ต้นฉบับ｜Odaily Planet Daily

ผู้แต่ง｜โกเลม

ในวงจรตลาดกระทิงที่ผ่านมา เมื่อสกุลเงินกระแสหลัก เช่น Bitcoin เพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นของ altcoins ก็จะเริ่มในไม่ช้าเช่นกัน แต่ในวงจรนี้ เวลามีการเปลี่ยนแปลง และแม้ว่า Bitcoin จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่การเพิ่มขึ้นของราคา altcoin ก็จะไม่เกิดขึ้น Odaily Planet Daily จะวิเคราะห์ผลกระทบของสปอต ETF และอุปทานส่วนเกินของอัลท์คอยน์

Spot ETF จะดึงเงินทุนใหม่ที่เข้าสู่วงจรนี้

การถือกำเนิดของ ETF สปอต Bitcoin อาจเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด ในช่วงตลาดกระทิงที่ผ่านมา เงินทุนที่เพิ่มขึ้นจะไหลเข้าสู่สกุลเงินดิจิทัลหลัก ๆ ก่อน เช่น Bitcoin และ Ethereum ตามมาด้วยมูลค่าที่ทะลักเข้าสู่อัลท์คอยน์

แต่ตลาดกระทิงนี้อาจแตกต่างออกไป สำหรับผู้เล่นใหม่ แทนที่จะลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง ควรลงทุนใน ETF สกุลเงินดิจิทัลด้วยวิธีที่คุ้นเคยและเป็นแบบดั้งเดิมมากกว่า และเงินทุนส่วนนี้จะไหลไปยัง Bitcoin Spot ETF ที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพมากกว่า

จำนวน BTC ที่ถือโดยบัญชี Bitcoin Spot ETF (ที่มา: CryptoQuant)

การเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้เงินใหม่ไหลเข้าสู่ altcoins ได้ยากขึ้น และทำให้ยากขึ้นสำหรับกลุ่มหลังที่จะมีมูลค่ามากขึ้น ดังที่ jk ผู้เขียน Odaily Planet Daily กล่าวใน " Data Twist: ETFs are Delaying the Real Bull Market ": "การออก Bitcoin และ Ethereum ETFs ไม่เพียงแต่จะนำมาซึ่งเงินทุนใหม่เท่านั้น แต่ยังจะส่งผลกระทบต่อพฤติกรรมของนักลงทุนและการรับ เงินทุนในตลาดในอนาคต นักลงทุนรายย่อย และนักลงทุนที่ไม่มีความรู้เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลมากนัก มีแนวโน้มที่จะลงทุนโดยตรงใน ETF ในช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิง ไม่รู้จักสถานการณ์การเล่าเรื่องทางเทคนิค”

แม้ว่าผู้เล่นสกุลเงินดิจิทัลต่างตั้งตารอที่สถาบันต่างๆ จะออกสปอต ETF สำหรับอัลท์คอยน์ แต่ก็ชัดเจนว่ายังคงเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุเป้าหมายนี้ในรอบนี้ แม้แต่ Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง BitMEX ก็ยังมองโลกในแง่ดี โดย คาดการณ์ ว่า Dogecoin ETF จะเปิดตัวได้เมื่อสิ้นสุดรอบนี้

Altcoins เผชิญกับอุปทานล้นตลาดและเผชิญกับแรงกดดันในการขายอย่างต่อเนื่อง

การขาดเงินทุนที่เพิ่มขึ้นเป็นเพียงปัจจัยหนึ่งเท่านั้น อีกปัจจัยที่มีอิทธิพลคือ: มีการปลดล็อคอัลท์คอยน์ใหม่จำนวนมาก และแรงกดดันในการขายของ VC ส่งผลให้อุปทานของอัลท์คอยน์ในตลาดเกินความต้องการอย่างมาก

มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins (ที่มา: coinecko)

การเติบโตของมูลค่าตลาดของ stablecoin นั้นราบเรียบลงตั้งแต่กลางเดือนเมษายน โดยเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสองเดือน ซึ่งพิสูจน์ว่าการเติบโตของกองทุนใหม่ที่เข้าสู่อุตสาหกรรม crypto ก็แบนราบลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา . อย่างไรก็ตาม ตาม ข้อมูล จาก TokenUnlocks โทเค็นมูลค่า 800 ล้านดอลลาร์ถูกปลดล็อคและไหลเข้าสู่ตลาดในเดือนมิถุนายนเพียงแห่งเดียว รวมถึง dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) และ Starknet (STRK) และโครงการหลักอื่นๆ

การหลั่งไหลเข้ามาอย่างกะทันหันของโทเค็นที่ปลดล็อคใหม่เหล่านี้ถูกกำหนดให้สร้างกระแสในตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกองทุนที่เพิ่มขึ้นเติบโตอย่างช้าๆ และกองทุนที่มีอยู่ไม่สามารถดูดซับโทเค็นจำนวนมากดังกล่าวได้

นอกจากนี้ VC ในยุคแรก ๆ บางรายมักจะได้รับผลกำไรมากกว่า 10 เท่าของ altcoins เนื่องจากไม่จำเป็นต้องลดผลกำไรหรือข้อกังวลเกี่ยวกับตลาดในอนาคต พวกเขา จะยังคงขายในตลาด ต่อไปอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ส่งผลให้เกิดการแตกตื่นอย่างต่อเนื่อง และ ราคาของ altcoins ถูกกำหนดให้เป็นเพียงขาลงเท่านั้น

ดังที่ Quinn Thompson ผู้ก่อตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยง crypto Lekker Capital กล่าวว่า ในอีก 1-2 ปีข้างหน้า จะต้องใช้กองทุนตลาดประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนเพื่อรับมือกับอัตราเงินเฟ้อของ altcoins แม้ว่าอัลท์คอยน์บางอันอาจยังทำงานได้ดี แต่การระบุเหรียญเหล่านี้จะมีความท้าทายมากกว่าในรอบที่แล้ว

โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุน crypto อย่าคาดหวังมากเกินไปเกี่ยวกับตลาด altcoin ในอนาคต