การวิจัย 10x: Bitcoin หยุดนิ่งในช่วงราคาปัจจุบัน สัญญาณของการฝ่าวงล้อมอยู่ที่ไหน?

บทความนี้มาจาก " Bitcoin Stuck in This Range? Or a Breakout Looms? "

ผู้เขียนต้นฉบับ: มาร์คุส ธีเลน

ผู้เรียบเรียง: สามี Odaily Planet Daily เป็นยังไงบ้าง?

สถานะตลาดและตัวแปรสำคัญ

แม้ว่าราคาของ Bitcoin ในปัจจุบันจะต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลเพียง 7% แต่เทรดเดอร์ยังคงบ่นว่าแนวโน้มของ Bitcoin นั้นซบเซา Bitcoin จำนวนมหาศาลกำลังถูกย้ายออกจากการแลกเปลี่ยน และโมเมนตัมของเหรียญ stablecoin กำลังเพิ่มสัญญาณเตือน ปริมาณการซื้อขายในตลาด Crypto ลดลงเหลือ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ อัตราเงินทุนเป็นบวกเพียงเล็กน้อย และดอกเบี้ยการซื้อขายลดลงอย่างชัดเจน

นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและข้อมูลเงินเฟ้อถูกมองว่าเป็นตัวแปรสำคัญสองประการที่ผลักดันให้ Bitcoin ขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล

ในวันที่ 5 มิถุนายน ธนาคารแห่งแคนาดาอาจเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกเพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับ Federal Reserve ในขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในวันที่ 12 มิถุนายน จำเป็นต้องแสดง อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง 3.3% เพื่อให้ Bitcoin เพิ่มขึ้น

แผนภูมิด้านล่างแสดงอัตราการระดมทุน Bitcoin (แกนซ้าย, สีขาว) เทียบกับปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล (แกนขวา, สีม่วง, ในหน่วยพันล้านดอลลาร์):

การถ่ายโอนและการแลกเปลี่ยน Bitcoin แบบไดนามิก

การลดลงอย่างรวดเร็วของความสมดุลของ Bitcoin ในการแลกเปลี่ยน บ่งชี้ว่า นักลงทุนรายใหญ่กำลังย้าย Bitcoin ออกจากการแลกเปลี่ยนเป็น "เงินสด" Bitcoin โดยคาดว่าจะมีราคาเพิ่มขึ้น

ในเดือนพฤษภาคมของปีนี้ มีการโอน Bitcoins ทั้งหมด 88,000 Bitcoins ออกจากการแลกเปลี่ยน และปัจจุบันมี Bitcoins เหลืออยู่ 2.5 ล้าน Bitcoins ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2018 การแลกเปลี่ยน Bitcoin ไหลออกเริ่มขึ้นในวันที่ 15 พฤษภาคม เพียง 45 วันหลังจากการยื่นข้อกำหนด 13F ในช่วงปลายไตรมาสสำหรับนักลงทุนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ซึ่งจัดการเงินมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์

Coinbase คิดเป็นหนึ่งในสามของการไหลออกเหล่านี้ (29,000 เหรียญ) โดยมีการแลกเปลี่ยนเจ็ดในสิบอันดับแรกที่แสดงการไหลออก และมีเพียง Bitfinex เท่านั้นที่เห็นการไหลเข้าที่แข็งแกร่ง (7,600 เหรียญ) ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม มีการโอน Bitcoin จำนวน 50,000 Bitcoins ออกจากการแลกเปลี่ยน จุดข้อมูลเหล่านี้เป็นตลาดกระทิง และอัตราแฮชแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 657 m TH/s ในวันที่ 27 พฤษภาคม (ต่อมาตกลงเล็กน้อยไปที่ 602 m TH/s) บ่งชี้ว่ากิจกรรมการขุดบางส่วนยังคงมีภาวะกระทิง

การวิเคราะห์พฤติกรรมของคนงานเหมืองและครัวเรือนขนาดใหญ่

เริ่มตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 (เมื่อ Bitcoin ใกล้ถึง 40,000) ยอดคงเหลือในกระเป๋าสตางค์ของนักขุด Bitcoin ค่อยๆ ลดลงจาก 1.835 ล้าน BTC เป็น 1.806 ล้าน BTC จนกระทั่ง Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่งในวันที่ 20 เมษายน ซึ่งยอดคงเหลือยังคงคงที่เป็นเวลาหลายสัปดาห์

อย่างไรก็ตาม ยอดคงเหลือที่ลดลงได้เพิ่มขึ้นในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากรางวัลบล็อกที่ลดลงได้บังคับให้นักขุดขายสินค้าคงคลังเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ปัจจุบันกระเป๋าเงินนักขุด Bitcoin ถือครอง 1.804 ล้าน BTC และนักขุดยังคงขาย Bitcoin ต่อไป

ในเดือนพฤษภาคม Whale (ถือ >10,000 BTC) เพิ่มการถือครองขึ้น 164,000 BTC ซึ่งเป็นการสะสมรายเดือนสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2018 (จุดสูงสุดของตลาดกระทิงแห่งที่สาม) Whales (ถือ 1,000-10,000 BTC) ขายได้ 118,000 BTC ซึ่งเป็นจำนวนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 (ใกล้ระดับต่ำสุด) Sharks (ถือ 100 ถึง 1,000 BTC) ขายอย่างหนักในเดือนกุมภาพันธ์ 2024 (165,000 BTC) แต่ถูกซื้ออย่างหนักในเดือนมีนาคม 2024 (159,000 BTC) การสะสมของ Bitcoin โดยวาฬยักษ์และการเคลื่อนไหวของเหรียญจากการแลกเปลี่ยนนั้นเป็นไปในทิศทางที่ดี

การออกเหรียญ Stablecoin และสภาพคล่องของตลาด

โดยสรุป การกระจายระหว่าง 19.7 ล้าน Bitcoins ที่หมุนเวียน: 1.77 ล้านที่อาจสูญเสีย (ตัวเลขที่ค่อนข้างคงที่ตั้งแต่ปี 2013), ปลาวาฬ (3.12 ล้าน BTC ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022), ปลาวาฬ (4.8 ล้านเหรียญ), ปลาฉลาม (3.87 ล้านเหรียญ) ปลา (10 ถึง 100 BTC, 2.57 ล้านเหรียญ) ปู (1 ถึง 10 BTC, 2.13 ล้านเหรียญ) และกุ้ง (<1 BTC, 1.42 ล้านเหรียญ) นี่แสดงให้เห็นว่าผู้ถือ Bitcoin ครองตลาดด้วยอย่างน้อย 100 BTC (ฉลาม) แต่วาฬ (อย่างน้อย 1,000 BTC) เป็นหมวดหมู่ผู้ถือที่ใหญ่ที่สุด

มูลค่ารวมของ Stablecoin ที่ออกนั้นมีมูลค่าเกือบ 140 พันล้านดอลลาร์ และกระเป๋าเงินที่ถือครองมากกว่า 10 ล้านดอลลาร์คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 50% ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนรายใหญ่แทนที่จะเป็นผู้ค้าปลีกกำลังขับเคลื่อนตลาด Stablecoin (หรือสกุลเงินดิจิตอลโดยรวม) อย่างไรก็ตาม สองวันหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin เมื่อค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Runes พุ่งสูงสุด ยอดคงเหลือของ Stablecoin ที่ถือโดยวาฬ (ถือครอง >$10M) ลดลงจาก $76B เหลือ $72B

การถือครองกระเป๋าสตางค์มีแนวโน้มที่จะมีเสถียรภาพและมีความผันผวนน้อยลง ดังนั้นจุดสูงสุดของการถือครอง Stablecoin ของวาฬในวันที่ 22 เมษายน 2024 อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนรายใหญ่จะแปลง Stablecoin ของตนเป็นสกุลเงินดิจิทัลหรือสกุลเงิน Fiat อย่างไรก็ตาม การไหลเข้าของ fiat-to-crypto ใหม่ได้หยุดชะงักลง ซึ่งน่ากังวลเนื่องจากนี่เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Bitcoin เพิ่มขึ้นจาก 30,000 ดอลลาร์เป็น 70,000 ดอลลาร์

แผนภูมิด้านล่างแสดง Bitcoin (แกนซ้าย, สีม่วง) เทียบกับแรงกระตุ้นของ Stablecoin 30 วัน (แกนขวา, สีขาว, ในหน่วยพันล้านดอลลาร์):

ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา มีการเปิดเผยการออกเหรียญ stablecoin สุทธิเพียง 400 ล้านดอลลาร์ ซึ่งน่ากังวลเนื่องจากโมเมนตัมอุปทานเหรียญ stablecoin เชิงบวกที่มากขึ้นได้หายไปตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 เมื่อ Grayscale ชนะคดีฟ้องร้องต่อ SEC

กระเป๋าเงินขนาดเล็ก (ถือครองน้อยกว่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐ) ยังคงเพิ่มการถือครองเหรียญ stablecoin ของพวกเขา ไม่ว่าจะผ่านการแปลง fiat เป็น crypto ใหม่ หรือมีแนวโน้มมากขึ้นโดยการแปลงการถือครอง cryptocurrency ให้เป็นเหรียญ stablecoin (ได้รับผลกำไรหรือหยุดการขาดทุน)

สรุปแล้ว

โดยสรุป ในขณะที่กระเป๋าเงินขนาดเล็กยังคงเพิ่มการถือครอง Stablecoin ของพวกเขา Whale ก็เริ่มมีความเคลื่อนไหวน้อยลงอย่างเงียบ ๆ และเปลี่ยน Stablecoin ของพวกมันเป็น crypto (เช่น BTC) หรือ fiat (การชำระบัญชี) การซื้อ Bitcoin ของวาฬเกิดขึ้นพร้อมกับการสร้างเหรียญ stablecoin จำนวนมากในเดือนเมษายน/พฤษภาคม ขณะนี้การขุดถูกหยุดชั่วคราวและ Bitcoins กำลังถูกย้ายออกจากการแลกเปลี่ยน

สิ่งนี้ทำให้โมเมนตัมของเศรษฐกิจมหภาคเป็นตัวแปรสำคัญ ตลาดจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยจาก Fed (ไม่น่าเป็นไปได้ แต่การประชุมธนาคารแห่งแคนาดาในวันที่ 5 มิถุนายนอาจเป็นสัญญาณล่วงหน้าได้) หรือลดข้อมูลเงินเฟ้อในวันที่ 12 มิถุนายน (น่าจะอยู่ที่ 3.3% ในมุมมองของเรา) ซึ่งจะส่งผลให้สมาชิก Fed อยู่ที่ เลี้ยวอย่างน้อยที่สุด มิฉะนั้น Bitcoin อาจติดอยู่ในช่วง 60,000 ถึง 73,000 ดอลลาร์