แหล่งที่มาดั้งเดิม: การวิจัย 10x

เรียบเรียงโดย: Odaily Planet Daily Wenser

หมายเหตุบรรณาธิการ: หลังจากที่ Ethereum Spot ETF ประสบความสำเร็จอย่างก้าวกระโดด ตลาดก็เข้าสู่ช่วงวงจรความเชื่อมั่นของตลาดกระทิงอีกครั้ง ในขณะที่จำนวนกองทุน Bitcoin Spot ETF ยังคงเติบโต แต่ราคา Bitcoin จะทะลุระดับสูงสุดใหม่ในเดือนมีนาคมเมื่อใด ได้รับความสนใจจากหลาย ๆ คนอีกครั้ง Odaily Planet Daily จะสรุปและรวบรวมตัวชี้วัดสำคัญของราคา Bitcoin ที่ทะลุจุดสูงสุดใหม่ซึ่งแบ่งปันโดย 10x Research ในบทความนี้เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงของผู้อ่าน (หมายเหตุ: บทความนี้เป็นเพียงการแชร์มุมมองของการวิจัย 10 เท่า เท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน)

ตัวชี้วัดสำคัญของราคา Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น

สำหรับคนส่วนใหญ่ การขึ้นและลงของราคา Bitcoin อาจดูเหมือนเป็นความผันผวนแบบสุ่มและคาดเดาไม่ได้ แต่เราต้องการชี้ให้เห็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของราคา Bitcoin หากเรามีความเข้าใจที่ถูกต้องเกี่ยวกับปัจจัยเหล่านี้ เราจะสามารถตัดสินจุดเปลี่ยนและแนวโน้มของราคา Bitcoin ในภายหลังได้ค่อนข้างแม่นยำ ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ราคา Bitcoin อ่อนค่าเล็กน้อยในเดือนมกราคม พุ่งขึ้นจนถึงเดือนมีนาคม และแข็งตัวในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา

จุดเปลี่ยนที่สำคัญของ Bitcoin มาถึงแล้ว

สองสัปดาห์ที่ผ่านมา แนวโน้มของ Bitcoin เข้าสู่จุดเปลี่ยนที่สำคัญ

ปริมาณการซื้อขายรายย่อย (วัดโดยตลาดเกาหลี) อ่อนแอ ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนรายย่อยไม่เข้าใจสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด Bitcoin ในวงกว้างในขณะนี้ และพวกเขามีแนวโน้มที่จะติดอยู่ใน FOMO (กลัวพลาด) ความโลภ เรามั่นใจว่า Bitcoin จะถึงระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาลในเร็วๆ นี้ และรายงานนี้และอื่นๆ อีกมากมายที่จะตามมาจะช่วยให้เราโน้มน้าวผู้อ่านว่าเป็นเช่นนั้นจริงๆ

ในปัจจุบัน มีมูลค่าประมาณ 54.6 พันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งรวมถึง 25.6 พันล้านดอลลาร์ใน stablecoin, 15.5 พันล้านดอลลาร์ในกองทุนที่มีการกู้ยืมแบบ perpetual Futures และ 13.5 พันล้านดอลลาร์ใน Bitcoin Spot ETF ที่ไหลเข้า แม้ว่าการวิเคราะห์นี้จะไม่ได้ครอบคลุมจุดข้อมูลเล็กๆ หลายจุด แต่แหล่งเงินทุนส่วนใหญ่ก็ได้รับการเปรียบเทียบแล้ว

ด้านล่างนี้ เราจะแสดงให้คุณเห็นว่าโฟลว์เหล่านี้หยุดเมื่อใด โฟลว์เหล่านี้กลับมาทำงานต่อเมื่อใด และจะดำเนินการต่อไปหรือไม่ ข้อมูลนี้จะมีความสำคัญในการกำหนดทิศทางของราคา Bitcoin (ขึ้นหรือลง)

Bitcoin และกระแสทางการเงินต่างๆ (stablecoins, ETFs, เลเวอเรจฟิวเจอร์ส)

การไหลเข้าของ Stablecoin ได้ชะลอตัวลงอย่างมากนับตั้งแต่ Bitcoin เสร็จสิ้นการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งในวันที่ 20 เมษายน หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง Tether ผู้ออก USDT ได้เสร็จสิ้นการไหลเข้าของตนเองจำนวน 2.7 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ Circle ผู้ออก USDC เสร็จสิ้นการไหลออกจำนวน 500 ล้านดอลลาร์ สำหรับการเปรียบเทียบ ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน Tether มีการไหลเข้าสะสมถึง 20.1 พันล้านดอลลาร์

เมื่อ Bitcoin Spot ETF เริ่มซื้อขายในวันที่ 11 มกราคม เราเห็นการไหลเข้าของ ETF สุทธิจำนวน 611 ล้านดอลลาร์ และในเวลานั้น ปริมาณการซื้อขาย Bitcoin Spot ETF วันแรกแตะระดับ 4.6 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าผู้ออกเหรียญ stablecoin ได้เตรียมเงินหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อดำเนินการดังกล่าว แต่ปริมาณธุรกรรมการซื้อในเดือนมกราคมกลับน่าผิดหวัง

ส่วนหนึ่งของความผิดหวังมาจากการไหลออกจำนวนมากของ GBTC ETF ของ Grayscale แต่สาเหตุหลักก็คืออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในวันที่ 11 มกราคม โดยดัชนี CPI สูงถึง 3.4% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 3.2% และสูงกว่า 3.1 ที่บันทึกไว้เมื่อเดือนที่แล้ว . %

เมื่อมีการประกาศดัชนี CPI เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ อยู่ที่ 3.1% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 3.4% นั่นคือเมื่ออัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลง ไหลเข้าสู่ Bitcoin Spot ETFs ก็ค่อยๆ ฟื้นตัว การไหลเข้าของ ETF เปลี่ยนจากลบเป็นบวกในช่วงปลายเดือนมกราคม แต่ไม่ได้เร่งขึ้นเล็กน้อยจนกว่าจะมีการเปิดเผยข้อมูล CPI ในวันที่ 13 กุมภาพันธ์ แต่เมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอีกครั้งเป็น 3.2% ในวันที่ 12 มีนาคม การไหลเข้าของ Bitcoin ETF ก็หยุดลงทันที เนื่องจากตลาดไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2-3 ครั้ง

แนวโน้มราคา Bitcoin และการจัดประเภทความเชื่อมั่นของตลาดในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา

กล่าวอีกนัยหนึ่ง Bitcoin จะเปลี่ยนทิศทาง (ในระดับหนึ่ง) โดยขึ้นอยู่กับว่า CPI สูงกว่าเดือนที่แล้วหรือไม่ (CPI ที่สูงถือเป็นภาวะหมี CPI ที่ต่ำถือเป็นภาวะกระทิง)

ผลลัพธ์ก็คือราคาของ Bitcoin ค่อยๆ ลดลงจากประมาณ $73,000 เป็นประมาณ $60,000 ก่อนที่แนวโน้มขาลงจะชะลอตัวลงในที่สุดเนื่องจากผลกระทบของคำปราศรัยของประธานธนาคารกลางสหรัฐ Jerome Powell เมื่อวันที่ 20 มีนาคม เขาให้ความมั่นใจกับตลาดว่าเฟดคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปี 2567

สถานการณ์ที่คล้ายกันเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 10 เมษายน เมื่อ CPI พุ่งขึ้นถึง 3.5% ซึ่งเกินความคาดหมายที่ 3.4% และ Bitcoin ลดลงเหลือ 60,000 ดอลลาร์อีกครั้ง โดยราคาตกลงไปที่ 60,000 ดอลลาร์ในวันที่ 30 เมษายน ท่ามกลางกระแส ETF ของฮ่องกงที่อ่อนแอประมาณ 56,500 ดอลลาร์

ทำซ้ำกลอุบายเก่า ๆ ของเขาในการประชุม FOMC เมื่อวันที่ 1 พฤษภาคม ประธานธนาคารกลางสหรัฐ Powell "ดำเนินการอีกครั้ง" เพื่อป้องกันแนวโน้มขาลงของ Bitcoin

เมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม Bitcoin ปรับตัวขึ้นหลังจากรายงาน CPI อยู่ที่ 3.4% (ลดลงจาก 3.5% ในเดือนที่แล้ว) แต่เป็นไปตามการคาดการณ์ ที่สำคัญกว่านั้น การไหลเข้าของ Bitcoin Spot ETF กลับมาอีกครั้ง ผู้ค้าที่เข้าใจว่า Bitcoin ตอบสนองต่อ CPI อย่างไรควรรู้สึกมั่นใจในการวางการซื้อขายในทิศทางตรงกันข้ามเมื่อเทียบกับดัชนี CPI ของเดือนที่แล้ว

ตั้งแต่วันที่ 12 มีนาคม เมื่อ CPI เพิ่มขึ้นเป็น 3.2% ถึงวันที่ 15 พฤษภาคม (รวมประมาณ 46 วัน) เมื่อข้อมูล CPI สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดที่ 3.4% จำนวนกองทุนซื้อ Bitcoin Spot ETF อยู่ที่เพียง 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น ตั้งแต่วันที่ 15 พฤษภาคม เราได้เห็นการไหลเข้าประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ติดต่อกันเจ็ดวัน

ด้วยการเปิดตัวข้อมูล CPI ครั้งถัดไปที่กำหนดไว้ในวันที่ 12 มิถุนายน เราคาดว่าการไหลเข้าของ Bitcoin Spot ETF มีแนวโน้มที่จะยังคงแข็งแกร่งในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งน่าจะช่วยให้ Bitcoin ไปถึงจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล

เมื่อตลาดคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอย่างน่าผิดหวังอีกครั้งในวันที่ 15 พฤษภาคม แบบจำลองของเราคาดการณ์ว่าราคา Bitcoin ลดลงเล็กน้อย เมื่อเราจำลองอัตราเงินเฟ้อในอีกสองเดือนข้างหน้า เรามีแนวโน้มที่จะเห็นอัตราเงินเฟ้อวนเวียนอยู่รอบระดับปัจจุบันและมีแนวโน้มลดลงในไม่ช้า และหากอัตราเงินเฟ้อสูงถึง 3.3% หรือต่ำกว่า ราคา Bitcoin ก็ควรจะแตะระดับสูงสุดใหม่ตลอดเวลา

สิ่งนี้จะยังคงให้ "โมเมนตัม" สำหรับนักลงทุน Bitcoin ETF เพื่อจัดสรรให้กับ Bitcoin และสนับสนุนราคา Bitcoin

แบบจำลองของเราคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ เป็นปัญหาน้อยลง ไม่เพียงแต่จะกลายเป็นการเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง แต่ยังมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งเมื่อเราเข้าสู่ช่วงปลายฤดูร้อน เนื่องจากแบบจำลองต่างๆ คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลง