ผู้เขียนต้นฉบับ: Zackary Skelly และ Chris Ahsing จาก Dragonfly Ventures

การรวบรวมต้นฉบับ: TinTinLand

อุตสาหกรรม crypto กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่การวิเคราะห์ข้อมูลเงินเดือนอย่างครอบคลุมยังไม่เพียงพอ ซึ่งอาจเป็นอุปสรรคสำหรับสตาร์ทอัพที่แสวงหาการเติบโตเชิงกลยุทธ์ รายงานการสำรวจเงินเดือนประจำปีนี้จัดทำขึ้นเพื่อแก้ไขปัญหานี้

Dragonfly Capital จะทำให้บริษัทในพอร์ตโฟลิโอมีการรวบรวมข้อมูลที่ละเอียดยิ่งขึ้น และหวังว่ารายงานนี้จะให้ภาพที่ชัดเจนของแนวโน้มอุตสาหกรรม และเป็นประโยชน์กับใครก็ตามที่กำหนด เจรจา หรือเข้าใจค่าตอบแทน ไม่ว่าจะเป็นการสรรหาทีม ผู้สมัคร หรืออุตสาหกรรม ผู้สังเกตการณ์

Dragonfly Capital ตระหนักดีว่าข้อมูลนี้สามารถวิเคราะห์ได้หลายวิธี และไม่ใช่ทุกคำถามที่อาจได้รับคำตอบในเวลานี้ หากคุณมีคำถามเฉพาะเจาะจงที่คุณสนใจ โปรดติดต่อได้ที่ recruiting@dragonfly.xyz

จุดเด่นของข้อมูล

• บริษัทในสหรัฐฯ เสนอเงินเดือนที่สูงกว่าบริษัทที่ไม่ใช่ในสหรัฐฯ: เงินเดือนสูงกว่าประมาณ 13% และหุ้นและโทเค็นสูงกว่าประมาณ 30%

• ในบรรดาบริษัทที่ระดมทุนรอบ Seed และ Series A ผู้ก่อตั้งในสหรัฐฯ จะได้รับเงินเดือนสูงกว่าเล็กน้อย และเป็นเจ้าของหุ้น/โทเค็นมากกว่าอย่างมีนัยสำคัญ

• บริษัทส่วนใหญ่ไม่ปรับเงินเดือนตามค่าครองชีพ แต่จะดีขึ้นเมื่อบริษัทเติบโตขึ้น

• ในกรณีส่วนใหญ่ บริษัทจะจ่ายเงินให้พนักงานเป็นสกุลเงินทั่วไป บริษัทระหว่างประเทศกำลังเป็นผู้นำในการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล เช่น USDC

• บริษัทต่างชาติมีแนวโน้มที่จะออกโทเค็นมากกว่าบริษัทในสหรัฐฯ

• บริษัทโครงสร้างพื้นฐานมีแนวโน้มที่จะออกโทเค็นมากที่สุด

• บริษัทเกือบครึ่งหนึ่งจ่ายเฉพาะส่วนของผู้ถือหุ้นเท่านั้น

• ประมาณหนึ่งในสามของบริษัทเสนอหุ้นและโทเค็น

• บริษัทส่วนใหญ่ใช้วิธีการ "เปอร์เซ็นต์โทเค็น" ในการคำนวณข้อเสนอโทเค็น (เช่น รับ 0.4% ของโทเค็น) แต่บริษัทจำนวนมากใช้วิธีการตามมูลค่าตลาด (FMV) ในขั้นตอนการจัดหาเงินทุนในภายหลัง

• สถิติพื้นฐาน

การวิเคราะห์นี้อิงจากการสำรวจบริษัทในพอร์ตโฟลิโอของ Dragonfly Capital จำนวน 49 แห่งในปี 2566 ข้อสังเกตที่มีอยู่ในนั้นขึ้นอยู่กับข้อมูลที่มีอยู่ มีจุดมุ่งหมายเพื่อระบุแนวโน้มมากกว่าแนวทางปฏิบัติที่ชัดเจนทั่วทั้งอุตสาหกรรม และควรมองว่าเป็นคำแนะนำมากกว่าที่จะสรุปผล การวิจัยเพิ่มเติมจะต้องมีขนาดตัวอย่างที่ใหญ่ขึ้น และ Dragonfly Capital จะยังคงให้ความสำคัญกับเรื่องนี้ต่อไปในรายงานฉบับต่อๆ ไป หมายเหตุพิเศษ:

ตำแหน่ง (บทบาท): "วิศวกร Crypto" หมายถึงวิศวกรที่เชี่ยวชาญด้านโปรโตคอลหรือการพัฒนาบล็อกเชน "การตลาด" รวมถึงการขาย การตลาด และการพัฒนาธุรกิจ ค่าตอบแทนสะท้อนถึงรายได้เป้าหมายทั้งหมด รวมถึงค่าคอมมิชชั่น

วิธีการรายงาน: Dragonfly กำหนดให้บริษัทต่างๆ เลือกช่วงเงินเดือนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสำหรับพนักงานแต่ละระดับ ดังนั้น จึงรายงานช่วงเงินเดือนโดยเฉลี่ยทั้งล่างและบน อย่างไรก็ตาม สำหรับค่าตอบแทนผู้ก่อตั้ง Dragonfly ใช้ค่ามัธยฐานของการตอบกลับฟรีจากการสำรวจ

ความเป็นเจ้าของของผู้ก่อตั้ง: ผู้ก่อตั้งจะถูกถามเปอร์เซ็นต์ของส่วนของผู้ถือหุ้น/โทเค็นที่พวกเขาเป็นเจ้าของ และส่วนค่าตอบแทนของผู้ก่อตั้งในรายงานนี้ไม่ได้แยกความแตกต่างระหว่างทั้งสอง

คำจำกัดความ “ระหว่างประเทศ”: “ระหว่างประเทศ” หมายถึงบริษัทที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกา

คำจำกัดความ “ไม่ใช่แบบดั้งเดิม”: บริษัทที่มีวิธีการทางการเงินแบบ “ไม่ใช่แบบดั้งเดิม” ได้ทำการขายโทเค็นสาธารณะหรือเป็น DAO

การปัดเศษ: ตัวเลขบางตัว (เช่น ข้อมูลประชากร) อาจมีข้อผิดพลาดเล็กน้อยเนื่องจากการปัดเศษ

เงินเดือน ส่วนของผู้ถือหุ้น และช่วงค่าตอบแทนโทเค็น

ต่อไปนี้เป็นเงินเดือน ส่วนของผู้ถือหุ้น และช่วงเงินเดือนโทเค็นที่นำเสนอโดยบริษัทในสหรัฐฯ และต่างประเทศสำหรับบทบาทในอุตสาหกรรม crypto ต่อไปนี้: วิศวกรซอฟต์แวร์ วิศวกร crypto ผู้จัดการผลิตภัณฑ์ ผู้ออกแบบผลิตภัณฑ์ และการตลาด

วิศวกรรมซอฟต์แวร์

วิศวกรการเข้ารหัสลับ

ผู้จัดการผลิตภัณฑ์

นักออกแบบผลิตภัณฑ์

การตลาด

เมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทต่างประเทศ บริษัทในสหรัฐฯ จ่ายเงินมากกว่าในเกือบทุกตำแหน่งและทุกระดับ โดยเฉลี่ยแล้ว ซึ่งเท่ากับระดับเงินเดือนที่สูงขึ้น 13% และส่วนของผู้ถือหุ้นและค่าตอบแทนโทเค็นที่สูงขึ้น 30%

ข้อมูลที่น่าสนใจบางส่วน:

• การชดเชยหุ้นและโทเค็นสำหรับนักออกแบบผลิตภัณฑ์ในบริษัทต่างประเทศนั้นใกล้เคียงกับค่าตอบแทนในบริษัทในสหรัฐฯ มากกว่า แต่ไม่ใช่สำหรับตำแหน่งอื่นๆ

• ตำแหน่งผู้จัดการผลิตภัณฑ์ของบริษัทต่างประเทศมีความโดดเด่นในทุกตำแหน่ง โดยมีความโดดเด่นในด้านค่าตอบแทน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านค่าตอบแทนหุ้น

• ตำแหน่งการตลาด (GTM) ในบริษัทต่างประเทศรายงานเงินเดือนและทุนในระดับผู้บริหาร/ผู้อำนวยการที่สูงกว่าตำแหน่งในบริษัทในสหรัฐฯ

ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับความแข็งแกร่งและความน่าเชื่อถือ:

• ข้อมูลเชิงลึกด้านค่าตอบแทน: ข้อมูลที่สนับสนุนข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้โดยทั่วไปจะครอบคลุมตามบทบาทและระดับ และมีประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับการเปรียบเทียบตลาดในสหรัฐฯ และต่างประเทศ

• ข้อมูลเชิงลึกของการเดิมพันและโทเค็น: ข้อมูลการเดิมพันมีความแข็งแกร่งและเชื่อถือได้ในระดับปานกลางในสภาพแวดล้อมของสหรัฐอเมริกา ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการชดเชยโทเค็นอาจมีประสิทธิภาพมากกว่าสำหรับข้อมูลระหว่างประเทศและระดับที่ต่ำกว่า

ค่าตอบแทนผู้ก่อตั้ง

ตามที่คาดไว้ เมื่อบริษัทเพิ่มทุนมากขึ้น ระดับค่าตอบแทนของผู้ก่อตั้งจะเพิ่มขึ้น และส่วนของผู้ถือหุ้น/ความเป็นเจ้าของโทเค็นลดลง ซึ่งอาจเนื่องมาจากการลดสัดส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้น ผู้ก่อตั้งส่วนใหญ่รายงานค่าตอบแทนต่ำกว่าค่ามัธยฐานก่อน Series B

การขาดข้อมูลระหว่างประเทศเกี่ยวกับระยะก่อนการเพาะ ซีรีส์ B และซีรีส์ C ทำให้การเปรียบเทียบระหว่างผู้ก่อตั้งในสหรัฐฯ และต่างประเทศทำได้ยาก อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสนใจที่จะทราบว่าเมื่อเปรียบเทียบระยะ Seed และ Series A โดยทั่วไปผู้ก่อตั้งในสหรัฐฯ จะได้รับค่าตอบแทนที่สูงกว่าเล็กน้อย แต่ความเป็นเจ้าของ Equity/Token นั้นสูงกว่าอย่างมาก สิ่งนี้ชัดเจนเป็นพิเศษในวงล้อเมล็ดพันธุ์

การปรับเปลี่ยนค่าครองชีพและวิธีการ

บริษัทส่วนใหญ่ไม่ปรับค่าตอบแทนตามค่าครองชีพที่พนักงานอาศัยอยู่

ในบรรดาบริษัทที่ทำการปรับเปลี่ยน Dragonfly มองเห็นแนวทางทั่วไปสองประการ:

• ปรับตามอัตราตลาดท้องถิ่น (วิธีนี้เป็นวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุด) หรือ

• การปรับเปลี่ยนเกิดขึ้นภายในกรอบทางภูมิศาสตร์แบบลำดับชั้น ด้วยแนวทางนี้ บริษัทต่างๆ จะกำหนดเกณฑ์มาตรฐานการจ่ายค่าตอบแทนโดยเริ่มต้นในสถานที่เฉพาะ (มักจะมีการแข่งขันสูง) และปรับค่าตอบแทนของแต่ละบุคคลตามการแบ่งชั้นทางภูมิศาสตร์ บางครั้งใช้เปอร์เซ็นต์ที่คำนวณจากพื้นที่เมืองใหญ่ที่สำคัญ โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้างสมดุลระหว่างความเท่าเทียมกันในการจ่ายเงินภายในกับความสามารถในการแข่งขันภายนอกของแต่ละภูมิภาค

บริษัทที่ไม่ทำการปรับเปลี่ยนค่าครองชีพมักจะมองว่าค่าตอบแทนของตนมีความเชื่อมโยงกับมูลค่าที่บุคคลสร้างให้กับบริษัทอย่างเคร่งครัด ไม่ว่าพวกเขาจะตั้งอยู่ที่ใดก็ตาม สิ่งนี้จะรักษาความได้เปรียบทางการแข่งขันในด้านความเร็วในการจ้างงานและดึงดูดผู้มีความสามารถระดับสูง อย่างไรก็ตาม Dragonfly สนับสนุนให้บริษัทต่างๆ พิจารณาวิธีที่ยั่งยืนที่สุดในการสร้างทีมที่มีประสิทธิภาพสูงภายในงบประมาณของตน

ทีมงานอาจตัดสินใจที่จะไม่ทำการปรับเปลี่ยนค่าครองชีพเนื่องจากความเท่าเทียมโดยรวมในกำลังซื้อในภูมิภาคต่างๆ ของโลก ไม่ใช่ทุกคนที่อาศัยอยู่ในพื้นที่ที่มีต้นทุนสูงจะสามารถย้ายไปยังสถานที่ที่ถูกกว่าเพื่อเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ด้านต้นทุนที่แตกต่างกัน

Dragonfly คาดการณ์ว่าในอนาคตอาจมีการเสียเปรียบ โดยบางบริษัทจะย้ายจากค่าครองชีพไปเป็นการปรับค่าแรง คุณสามารถเข้าใจได้ดังนี้:

• ค่าครองชีพ: “เราจะปรับค่าจ้างของคุณตามอัตราในพื้นที่ของคุณ”

• ต้นทุนแรงงาน: "เราจะปรับเงินเดือนของคุณตามความต้องการในพื้นที่ของคุณสำหรับตำแหน่งที่คุณปฏิบัติงาน"

ตัวอย่างเช่น ค่าครองชีพในพื้นที่ห่างไกลบางแห่งของรัฐเท็กซัสอาจต่ำ แต่ความต้องการวิศวกรปิโตรเลียมในพื้นที่นั้นสูง ซึ่งทำให้ค่าจ้างสำหรับตำแหน่งเหล่านั้นสูงขึ้น

ยังไม่มีข้อมูลอุตสาหกรรมเพียงพอที่จะดำเนินการปรับต้นทุนแรงงานได้อย่างง่ายดาย (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรม crypto เช่นความต้องการของวิศวกรโปรโตคอลในเมือง/ประเทศที่ระบุ) อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญด้านบัญชีเงินเดือนและผู้ให้บริการข้อมูลจำนวนมากกำลังพิจารณาโมเดลนี้ และ Dragonfly เชื่อว่าทีมต่างๆ สามารถเปรียบเทียบและปรับเทียบกับบทบาทที่เป็นมาตรฐาน/ทั่วไปได้มากขึ้น ข้อมูลความต้องการเงินเดือนและการจ้างงานแบบเรียลไทม์เป็นสิ่งสำคัญ และการเพิ่มข้อมูลที่มีอยู่ในตลาดด้วยข้อมูลเงินเดือนที่รวบรวมจากผู้สมัครจะเป็นประโยชน์

แมลงปออาจสำรวจแนวโน้มในพื้นที่นี้ในแบบสำรวจเงินเดือนครั้งต่อไป แม้ว่าเราจะยังไม่เคยเห็นหลายทีมที่ใช้แนวทางนี้ก็ตาม

โดยรวมแล้ว Dragonfly คาดว่ากลยุทธ์การสรรหาบุคลากรจะแตกต่างกันไปตามบทบาท ตัวอย่างเช่น หากคุณกำลังรับสมัครตำแหน่งวิศวกรทั่วไป (เช่น วิศวกรส่วนหน้าทั่วไป) คุณจะจ่ายเงินเดือนให้กับผู้สมัคร แต่หากคุณกำลังรับสมัครงาน ตำแหน่งที่มีการแข่งขันในระดับโลกและมีความแตกต่าง (เช่น Solidity Engineer) และคุณอาจต้องจ่ายเงินตามมูลค่างานอย่างเคร่งครัด

ท้ายที่สุดแล้ว สิ่งนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยสามประการในการสรรหาที่ได้รับการกล่าวถึงกันบ่อยครั้ง ได้แก่ ความเร็ว ต้นทุน และคุณภาพ คุณอาจเพิ่มประสิทธิภาพได้เพียงสองรายการในเวลาใดก็ได้

บริษัทในสหรัฐฯ และบริษัทข้ามชาติมีความคืบหน้าในการปรับตัวให้เข้ากับค่าครองชีพในอัตราที่ใกล้เคียงกัน โดยบริษัทต่างชาติตามหลังเล็กน้อย

75% ของบริษัทที่สำรวจมีการจ้างงานนอกสหรัฐอเมริกา โดยไม่คำนึงถึงขนาด สถานะ หรือเงินทุน

บริษัทที่รับสมัครเฉพาะภายในสหรัฐอเมริกาไม่ค่อยปรับค่าครองชีพ (COL) ซึ่งอาจสะท้อนถึงความสามารถในการแข่งขันของตลาดการจ้างงานในสหรัฐฯ และ/หรือค่าครองชีพที่ค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบกับที่ตั้งในต่างประเทศ สำหรับบริษัทในสหรัฐฯ ที่จ้างงานในต่างประเทศ การแบ่งแยกจะแบ่งเท่าๆ กันมากขึ้น โดยจะปรับครึ่งหนึ่งและไม่ได้จ้างอีกครึ่งหนึ่ง บริษัทต่างชาติทั้งหมดจ้างงานนอกสหรัฐอเมริกา และส่วนใหญ่ไม่ปรับค่าครองชีพ

เมื่อขั้นตอนการระดมทุนดำเนินไป บริษัทต่างๆ มักจะจ้างงานนอกสหรัฐอเมริกาน้อยลง อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ในการวิเคราะห์นี้อยู่ในสหรัฐอเมริกา

ในขณะที่บริษัทส่วนใหญ่ปรับค่าจ้างตามอัตราตลาดในท้องถิ่น บริษัทโครงสร้างพื้นฐานซึ่งรับสมัครงานจากต่างประเทศและเป็นหนึ่งในบริษัทที่ใหญ่ที่สุดและมีทรัพยากรดีที่สุดในการสำรวจ มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะใช้วิธีการแบ่งชั้นทางภูมิศาสตร์ที่เข้มข้นมากขึ้น

มีแนวโน้มที่ชัดเจน: บริษัทส่วนใหญ่ไม่ปรับค่าครองชีพในระยะแรก แต่เมื่อบริษัทเติบโตเต็มที่ โอกาสก็จะเพิ่มขึ้น

บริษัทในระยะเริ่มต้นและบริษัทสตาร์ทอัพ (พนักงาน 1-10 คน) มีแนวโน้มน้อยที่จะปรับตัวให้เข้ากับค่าครองชีพ สิ่งนี้ทำให้พวกเขาแข่งขันได้มากขึ้นในขณะเดียวกันก็สร้างทีมงานหลักที่แข็งแกร่งซึ่งจะมีผลกระทบที่ยั่งยืนตลอดชีวิตของบริษัท นอกจากนี้ พวกเขาอาจไม่มีความเชี่ยวชาญในการปฏิบัติงานหรือทรัพยากรในการปรับใช้โครงสร้างค่าตอบแทนและกลยุทธ์การจัดทำงบประมาณที่ซับซ้อนมากขึ้น หรือรับสมัครงานในหลายสถานที่ ศักยภาพในการปรับเปลี่ยนค่าครองชีพเมื่อเวลาผ่านไปจะเห็นได้ชัดเจนโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อขนาดของบริษัทเพิ่มขึ้น

ในเกือบทุกขนาดของบริษัท ขั้นตอน และระดับการระดมทุน การจ่ายเงินในสกุลเงินท้องถิ่นเป็นตัวเลือกที่ต้องการ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความน่าดึงดูดใจของแนวทางการปรับค่าครองชีพที่ยุติธรรมและแข่งขันได้นี้ (ยังเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดและไม่ต้องการนอกเหนือไปจากโครงสร้างพื้นฐาน)

โปรดทราบว่าเมื่อมีการกำหนดแนวปฏิบัตินี้แล้ว การตัดสินใจเรื่องค่าครองชีพย้อนกลับและรักษาความยุติธรรมจึงเป็นเรื่องที่ท้าทายมาก การกระทำดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อขวัญกำลังใจของพนักงาน การรับรู้ถึงความเป็นธรรม และตราสินค้าของนายจ้าง

วิธีการชำระเงิน

ในกรณีส่วนใหญ่ บริษัทจะชำระเงินเป็นสกุลเงินทั่วไป

บริษัทที่ตั้งอยู่ในต่างประเทศเป็นผู้นำในการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัล (เช่น USDC) โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับพนักงานทั่วโลก บริษัทในสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะใช้สกุลเงินดิจิทัลเพื่อจ่ายเงินให้กับผู้รับเหมามากกว่าพนักงาน โดยไม่คำนึงถึงสถานที่ตั้งของพวกเขา และพวกเขายังมีแนวโน้มที่จะจ่ายเงินให้กับคนงานต่างชาติด้วยสกุลเงินดิจิทัล โดยไม่คำนึงว่าพวกเขาจะเป็นพนักงานหรือผู้รับเหมาก็ตาม

บริษัทต่างๆ มักใช้การชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลในต่างประเทศเพื่อลดความซับซ้อนของการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน ลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และ/หรือใช้ประโยชน์จากการพิจารณาภาษีในเขตอำนาจศาลบางแห่ง นอกจากนี้ยังมีประโยชน์สำหรับทีมในพื้นที่ที่มีโครงสร้างพื้นฐานด้านการธนาคารที่จำกัด หรือในกรณีที่จำเป็นต้องมีความเป็นส่วนตัว เช่น บริษัทที่มีผู้ร่วมให้ข้อมูลที่ไม่ระบุชื่อ

เนื่องจากกฎระเบียบด้านสกุลเงินดิจิทัลและความแตกต่างทางกฎหมายระหว่างพนักงานที่จ่ายเงินและผู้รับเหมามีการเปลี่ยนแปลง ผู้ให้บริการบัญชีเงินเดือนระดับโลก เช่น Liquifi กำลังทำให้กระบวนการนำไปใช้ง่ายขึ้นโดยสร้างการปฏิบัติตามข้อกำหนดในบริการของตน และสนับสนุนธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลโดยกำเนิด เราจะไม่แปลกใจเลยที่เห็นผลนี้เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

การออกโทเค็น

บริษัทในพอร์ตโฟลิโอของ Dragonfly พิจารณาอย่างยิ่งที่จะนำโทเค็นมาใช้ โดยมีเพียง 14% เท่านั้นที่บอกอย่างชัดเจนว่าพวกเขาจะไม่เปิดตัวโทเค็นเลย

บริษัทข้ามชาติมีแนวโน้มที่จะนำโทเค็นมาใช้มากขึ้น โดยมีสัดส่วนที่สูงกว่าในการเป็นเจ้าของหรือวางแผนที่จะเปิดตัวโทเค็น แม้ว่าบางบริษัทจะไม่แน่ใจเกี่ยวกับแผนการในอนาคต แต่ก็ไม่มีใครปฏิเสธแนวคิดนี้อย่างชัดเจน

บริษัทที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา อาจเนื่องมาจากการพิจารณาสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ แสดงการตอบสนองที่หลากหลายมากขึ้น โดยมีโทเค็นที่ใช้งานน้อยลง ทีมจำนวนมากขึ้นใช้แนวทางรอดูแผน และทีมจำนวนมากขึ้นที่เลือกไม่รับโดยสิ้นเชิง

โดยรวมแล้ว บริษัทด้านโครงสร้างพื้นฐานกำลังเป็นผู้นำในการนำโทเค็นมาใช้ โดยมากกว่าสามในสี่มีโทเค็นหรือวางแผนที่จะเปิดตัวแล้ว บริษัทเหล่านี้อาจใช้โทเค็นเป็นสกุลเงินหลัก (โดยเฉพาะ L1 และ L2)

บริษัทเกมกำลังปฏิบัติตาม โดยเน้นย้ำถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของโทเค็นในสินทรัพย์เกม สกุลเงิน รางวัล สิ่งจูงใจ ประตูเนื้อหา และการกำกับดูแลในบางครั้ง DeFi ยังมีความโดดเด่นด้วยโทเค็นที่มีความสำคัญต่อการกำกับดูแล การวางเดิมพัน และการให้รางวัลแก่โมเดลธุรกิจ

ในขณะที่บริษัทที่มุ่งเน้นผู้บริโภคกำลังแสดงความสนใจตั้งแต่เนิ่นๆ โดยมักจะรวมโทเค็นเข้ากับโมเดลธุรกิจแบบดั้งเดิมมากขึ้น แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนมากขึ้นในหมวดหมู่ "อื่นๆ"

แม้ว่าข้อมูลโดยทั่วไปจะชี้ให้เห็นว่าในขณะที่บริษัทต่างๆ เติบโตในด้านเงินทุน ระยะ และขนาด พวกเขามีแนวโน้มที่จะวางแผนและเปิดตัวโทเค็นมากขึ้น ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้ก่อให้เกิดการเล่าเรื่องที่เรียบง่ายและตรงไปตรงมา

โดยเฉพาะอย่างยิ่งสตาร์ทอัพขนาดเล็กในระยะเริ่มต้นที่มีเงินทุนระหว่าง 1 ล้านถึง 4.9 ล้านดอลลาร์นั้นเต็มไปด้วยความสนใจในการสำรวจการใช้โทเค็น แต่มีบริษัทเพียงไม่กี่แห่งที่เปิดตัวในพื้นที่นี้ในระยะแรก เมื่อบริษัทมีจำนวนพนักงานเพิ่มขึ้นและได้รับเงินทุนมากขึ้น แนวโน้มในการเปิดตัวโทเค็นก็ชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะในรอบ Series A และ B

บริษัทที่มีเงินทุน 20 ล้านถึง 40 ล้านดอลลาร์ถือเป็นข้อยกเว้นในการวางแผนการเปิดตัวโทเค็น เนื่องจากพวกเขามีส่วนเกี่ยวข้องอย่างมากในการวางแผนการเปิดตัวโทเค็น แต่ยังไม่ได้เปิดตัวโทเค็น บริษัทเหล่านี้จัดอยู่ในหมวดหมู่ Seed, Series A และ Series B

ระดับการมีส่วนร่วมในกิจกรรมโทเค็นนั้นสูงขึ้นอย่างมากสำหรับบริษัทที่ใหญ่ที่สุดที่มีเงินทุนมากกว่า 40 ล้านดอลลาร์และพนักงานมากกว่า 100 คน ที่เกี่ยวข้องกัน 75% ของบริษัทที่ระดมทุนมากกว่า 40 ล้านดอลลาร์ (ประเภทเงินทุนที่มีการรายงานสูงสุด) มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมากโดยธรรมชาติ และมักจะรวมโทเค็นเข้ากับผลิตภัณฑ์

แผนการชดเชยโทเค็น/ตราสารทุน

โดยทั่วไปบริษัทจะเสนอเงินเดือนและการรวมกันของส่วนของผู้ถือหุ้น โทเค็น หรือทั้งสองอย่าง เมื่อวางแผนการชดเชยหรือประเมินข้อเสนอ ทั้งผู้ก่อตั้งและผู้สมัครจะต้องพิจารณาว่าบริษัทสร้างมูลค่าที่ไหนและอย่างไร ไม่ว่าจะผ่านโทเค็นหรือตราสารทุน

บริษัทเกือบครึ่งหนึ่งจ่ายเฉพาะส่วนของผู้ถือหุ้นเท่านั้น โปรดทราบว่าในขณะที่บริษัทส่วนใหญ่กล่าวว่าพวกเขาอาจเปิดตัวโทเค็นในอนาคต (แต่นี่ยังไม่แน่นอน) โครงการทั้งหมดที่มีโทเค็นที่ใช้งานอยู่ในปัจจุบันจะรวมโทเค็นไว้เป็นส่วนหนึ่งของการชดเชย สิ่งที่ต้องพิจารณาคือบริษัทที่ยังไม่แน่ใจอาจจบลงด้วยการเปลี่ยนแปลงคำตอบ

Dragonfly ได้เห็นรายงานอื่น ๆ ที่ชี้ไปที่แนวโน้มของบริษัทที่เสนอการชดเชยโทเค็นน้อยลงเมื่อเวลาผ่านไป และเราสงสัยเกี่ยวกับผลกระทบต่อข้อมูลที่กำลังดำเนินอยู่ของเราเอง

สัดส่วนที่มีนัยสำคัญของบริษัทในสหรัฐฯ และบริษัทต่างประเทศเสนอการผสมผสานระหว่างส่วนของผู้ถือหุ้นและโทเค็น อย่างไรก็ตาม ความต้องการจะแตกต่างออกไปหลังจากนั้น: บริษัทในสหรัฐฯ จำนวนมากขึ้นเสนอส่วนของผู้ถือหุ้นเท่านั้น ในขณะที่บริษัทระหว่างประเทศจำนวนมากขึ้นเสนอเฉพาะโทเค็นเท่านั้น (ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น โดยทั่วไปแล้ว บริษัทระหว่างประเทศดูเหมือนจะมีมากกว่า มีแนวโน้มไปทางโทเค็น)

ในขณะที่บริษัทโครงสร้างพื้นฐานมีแนวโน้มที่จะเป็นเจ้าของหรือวางแผนที่จะเป็นเจ้าของโทเค็น แต่บริษัทโครงสร้างพื้นฐานส่วนใหญ่เสนอเพียงส่วนของผู้ถือหุ้น แทนที่จะเป็นเพียงแค่โทเค็นหรือทั้งสองอย่างผสมกัน

DeFi ซึ่งเป็นอีกพื้นที่หนึ่งที่โทเค็นมีอยู่ทั่วไปมากกว่า มีแนวโน้มคล้ายกัน แม้ว่าจะมีแนวทางการชดเชยที่สมดุลมากกว่าก็ตาม

บริษัทเกมแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่แข็งแกร่งในการเสนอทั้งตราสารทุนและโทเค็น และที่สำคัญไม่มีบริษัทเกมใดที่เสนอโทเค็นเท่านั้น

ผู้บริโภคและบริษัท “อื่นๆ” ทั้งหมดไม่รู้ว่าพวกเขาจะเปิดตัวโทเค็นหรือไม่ หรือวางแผนที่จะไม่เปิดตัวโทเค็นในท้ายที่สุด ดังนั้นส่วนแบ่งที่ไม่สมส่วนของบริษัทที่เสนอขายหุ้นจึงเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล

Dragonfly สังเกตเห็นบางสิ่งเมื่อพิจารณาถึงการระดมทุน สถานะของบริษัท และขนาดของบริษัท

ประการแรก บริษัทสตาร์ทอัพยุคแรกๆ จะใช้เงินทุนจำนวนมาก และในขณะที่บริษัทต่างๆ ระดมทุนเริ่มต้นได้มากขึ้น กลยุทธ์การจ่ายค่าตอบแทนจะค่อยๆ กระจายออกไป

ในระยะเริ่มต้น Dragonfly มองเห็นบริษัทต่างๆ ที่เสนอขายหุ้นโดยเฉพาะ (ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ไม่มีบริษัทใดในช่วงเริ่มต้นที่สำรวจรู้ว่าพวกเขาต้องการเปิดตัวโทเค็นหรือไม่) บริษัท seed-round จำนวนหนึ่งที่ได้รับเงินทุน 1-4.9 ล้านดอลลาร์ กำลังเริ่มเสนอการชดเชยโทเค็น แต่โดยรวมแล้ว พวกเขายังคงอิงตามตราสารทุน

บริษัทเหล่านั้นที่ได้รับเงินทุน 5-19.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มักจะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและมีพนักงานมากกว่า 10 คน บริษัทเหล่านี้จำนวนมากขึ้นเริ่มเสนอการชดเชยโทเค็น และโดยรวมแล้วเริ่มเสนอการผสมผสานระหว่างส่วนของผู้ถือหุ้นและโทเค็นบ่อยขึ้น

ประการที่สอง เมื่อจำนวนพนักงานในบริษัทเพิ่มขึ้น บริษัทก็มีแนวโน้มที่จะเสนอการผสมผสานระหว่างส่วนของผู้ถือหุ้นและโทเค็น

ความสัมพันธ์ระหว่างโทเค็นและส่วนของผู้ถือหุ้น

บริษัทส่วนใหญ่เสนอโทเค็นตามสัดส่วน (ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าพวกเขากำลังใช้วิธีการคำนวณ "Token Percent" ดังที่อธิบายไว้ในส่วนถัดไป)

ทั้งบริษัทในสหรัฐฯ และบริษัทต่างประเทศมีการกระจายตัวที่สมดุล โดยเอียงไปทางสัดส่วนเล็กน้อย

การตั้งค่าสัดส่วนยังค่อนข้างสมดุลสำหรับโครงสร้างพื้นฐานและบริษัท "อื่นๆ"

ทีมในระยะเริ่มต้นและทีมเล็ก (ระยะเริ่มต้นและพนักงาน 1-10 คน) มีแนวโน้มที่จะรักษาความสัมพันธ์ตามสัดส่วนระหว่างอิควิตี้และโทเค็น (แนวโน้มนี้ไม่สอดคล้องกันในทุกระดับการระดมทุนระยะเริ่มต้นอย่างไรก็ตาม)

เมื่อบริษัทมีขนาดใหญ่ขึ้น ความต้องการเรื่องสัดส่วนก็ลดลง และไม่มีกลยุทธ์ที่ชัดเจนและโดดเด่นเกิดขึ้น

วิธีการคำนวณโทเค็น

ในบทความก่อนหน้านี้ Dragonfly ได้ตรวจสอบและสรุปวิธีการที่บริษัทต่างๆ คำนวณจำนวนโทเค็นที่มอบให้กับพนักงาน รายงานนี้ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายเพื่อเป็นการอภิปรายที่ครอบคลุมเกี่ยวกับแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุด และไม่ครอบคลุมทุกแนวทาง

ต้องบอกว่าวิธีการที่พบบ่อยที่สุดและมีการกำหนดไว้ชัดเจนที่เราเห็นคือ:

• ตามมูลค่าตลาด

ทีมที่ใช้แนวทางนี้ก่อนอื่นจะกำหนดมูลค่ารวมดอลลาร์ที่พวกเขาตั้งใจจะส่งมอบให้กับพนักงานของตน จำนวนโทเค็นที่ควรได้รับจะถูกคำนวณตามมูลค่าตลาดยุติธรรมของโทเค็น ณ เวลาที่คำนวณ อนุญาต หรือมอบสิทธิ์

ในบล็อกโพสต์ที่อ้างถึง Dragonfly สังเกตว่าทีมส่วนใหญ่ชอบแนวทางนี้เนื่องจากความเรียบง่ายและง่ายต่อการนำไปใช้ อย่างไรก็ตาม Dragonfly แนะนำให้ใช้ความระมัดระวังด้วยวิธีนี้ เนื่องจากมูลค่าของโทเค็นที่ได้รับอาจผันผวนอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากความผันผวนของตลาด ส่งผลให้เกิดความคลาดเคลื่อนในตารางส่วนของโทเค็น จากมุมมองนี้ โทเค็นนั้นค่อนข้างเหมือนกับหุ้นสาธารณะ แต่ขาดการคุ้มครองและเสถียรภาพที่เหมือนกัน

ทีมที่ไม่มีโทเค็นปัจจุบันมักไม่ค่อยใช้วิธีการประเมินค่านี้ โดยทั่วไปแล้วพวกเขาอาศัยข้อตกลงด้วยวาจาเพื่อจัดหาโทเค็นในอนาคตตามสัดส่วนของการจัดสรรหุ้น อีกวิธีหนึ่งคือใช้การคำนวณมูลค่าตลาดของมูลค่าโทเค็นที่ปรับลดทั้งหมด โดยอิงจากมูลค่าที่ปรับลดทั้งหมดของบริษัทร่วมลงทุน (VC) ที่ได้รับสิทธิ์ในโทเค็นในอนาคต เนื่องจากราคาโทเค็น VC ได้รับการแก้ไขแล้ว สิ่งนี้จึงเป็นพื้นฐานที่ยุติธรรมสำหรับการชดเชยจนกว่าโทเค็นจะเปิดเผยต่อสาธารณะ

• เปอร์เซ็นต์ของโทเค็น

แนวทางนี้พยายามสร้างแนวทางที่คล้ายกันกับวิธีที่สตาร์ทอัพแบบดั้งเดิมคำนวณผลตอบแทนตามตราสารทุน นี่เป็นวิธีเดียวที่จะอธิบายความผันผวนของตลาดและลดความไม่เท่าเทียมกันในการจ่ายเงินของพนักงาน ในขณะเดียวกันก็ลดการเจือจางโทเค็นที่ไม่จำเป็นและรักษาส่วนกลับที่ไม่สมมาตรสำหรับพนักงาน

การใช้วิธีเปอร์เซ็นต์โทเค็นจำเป็นต้องมีการวางแผนอย่างรอบคอบตั้งแต่ระยะแรก พูดอย่างกว้างๆ คุณสามารถใช้ช่วงเดียวกับที่คุณใช้ในการเดิมพันและปรับให้คำนึงถึงความแตกต่างเฉพาะของโทเค็น ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะได้รับเปอร์เซ็นต์คงที่ของพูลโทเค็น

• อื่น

วิธีการ “อื่นๆ” อาจรวมถึงโบนัสสิ้นปี โครงสร้างตามโบนัสตามผลงาน การเลื่อนระดับระหว่างอิควิตี้และโทเค็น และแนวทางที่ไม่ระบุรายละเอียด

โดยทั่วไป บริษัทส่วนใหญ่ใช้วิธี "เปอร์เซ็นต์โทเค็น"

มีความแตกต่างในระดับภูมิภาคที่ชัดเจน โดยทีมจากสหรัฐอเมริกามีแนวโน้มที่จะใช้วิธีเปอร์เซ็นต์โทเค็นมากกว่า

บริษัทเกมและบริษัท "อื่นๆ" มีแนวโน้มที่จะใช้วิธีการ "เปอร์เซ็นต์โทเค็น" มากกว่า ในขณะที่โครงสร้างพื้นฐานมีแนวโน้มที่จะใช้วิธีการตามมูลค่าตลาดมากกว่า ในขณะที่ขั้นตอนการระดมทุนดำเนินไปและมีการระดมเงินทุนมากขึ้น บริษัทต่างๆ ก็เริ่มหันมาใช้แนวทางที่อิงตามมูลค่าตลาดมากขึ้นเรื่อยๆ

บริษัทในระยะเริ่มต้นและบริษัทที่ระดมทุนได้ 10-40 ล้านดอลลาร์ ใช้วิธีการเปอร์เซ็นต์โทเค็นเป็นหลัก การคำนวณตามมูลค่าตลาดเริ่มตั้งแต่ซีรีส์ A เป็นต้นไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริษัทที่มีพนักงาน 21-50 คน ในขณะที่การคำนวณดังกล่าวพบได้ทั่วไปในซีรีส์ B และบริษัทที่มีพนักงานมากกว่า 100 คน เป็นข้อยกเว้น บริษัทที่ระดมทุนมากกว่า 40 ล้านดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะใช้การคำนวณตามมูลค่าตลาดและวิธีการอื่นๆ ที่ไม่ได้กำหนดไว้อย่างสมดุล

Dragonfly แนะนำให้ทีมในระยะเริ่มต้นใช้วิธีการเปอร์เซ็นต์โทเค็น แม้ว่าจะมีข้อสงสัยเล็กน้อยว่าทำไมทีมที่อยู่ในช่วงปลายจึงมีแนวโน้มที่จะใช้วิธีการตามมูลค่าตลาด (เช่น ราคาโทเค็นของพวกเขาจะมีการเก็งกำไรน้อยกว่าเมื่อสร้างขึ้นแล้ว [และมีข้อมูลมากขึ้นโดยใช้ค่าเฉลี่ยถ่วงเวลาหรือถ่วงน้ำหนักตามปริมาณ] และ / หรืออาจให้ความยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับการสำรองโทเค็นที่เหลืออยู่) มีสัญชาตญาณอยู่บ้าง แต่ขณะนี้ Dragonfly กำลังตรวจสอบสาเหตุของแนวโน้มนี้ร่วมกับทีม

การพิจารณาในอนาคต

เมื่อการเปิดตัวในอนาคต Dragonfly จะปรับปรุงและขยายในด้านสำคัญหลายประการ:

• ปรับปรุงการมีส่วนร่วม: ขยายการมีส่วนร่วมในการสำรวจเพื่อให้แน่ใจว่าข้อมูลที่รวบรวมมีนัยสำคัญทางสถิติและให้ข้อมูลเชิงลึกที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น (เช่น การขยายไปยังพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น) ในขณะที่ยังคงรักษาความสามารถในการตรวจสอบความถูกต้องและความน่าเชื่อถือ ความจำเป็นในการรวมจุดข้อมูลภายนอกบริษัทพอร์ตโฟลิโอจะได้รับการตรวจสอบ

• ข้อมูลเปรียบเทียบและระยะยาว: การให้ข้อมูลรายปีทำให้สามารถติดตามการพัฒนาของบริษัทในพอร์ตโฟลิโอและ/หรือตลาดได้ดีขึ้น สิ่งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อบริษัทในพอร์ทการลงทุนขยายออกไปเพื่อรวมบริษัทที่อยู่ในระยะการเจริญเติบโตมากขึ้น

• การรายงานช่วงที่ยืดหยุ่น: เพื่อให้จับการกระจายค่าตอบแทนได้แม่นยำยิ่งขึ้น ผู้ตอบแบบสอบถามอาจได้รับอนุญาตให้ป้อนช่วงของตนในรูปแบบอิสระ แทนที่จะใช้วงเล็บที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

• คำตอบบังคับ: มีการพิจารณาให้ต้องตอบคำถามการสำรวจทั้งหมด แม้ว่าการทำเช่นนี้อาจลดจำนวนผู้เข้าร่วมโดยรวม แต่ก็อาจช่วยเพิ่มความลึกและความน่าเชื่อถือของข้อมูลเชิงลึกได้อย่างมาก

• ค่าตอบแทนของผู้ก่อตั้ง: วางแผนที่จะแยกโทเค็นของผู้ก่อตั้งและความเป็นเจ้าของหุ้นออกจากกัน

• การขยายตำแหน่ง: ขอบเขตของตำแหน่งที่ได้รับการตรวจสอบอาจขยายออกไปให้ครอบคลุมประเด็นด้านกฎหมาย การเงิน และการตลาด เป็นต้น

• หลักการคำนวณโทเค็น: เป้าหมายคือเพื่อทำความเข้าใจให้ดีขึ้นว่าวิธีการคำนวณค่าตอบแทนโทเค็นใดทำงานได้ดีในขั้นตอนใดของบริษัท และเพราะเหตุใด

• การเปรียบเทียบข้อมูลสำหรับบริษัท Web2 กับ Web3: วางแผนที่จะสร้างมาตรฐานรูปแบบข้อมูลเพื่อให้เปรียบเทียบกับ Web2 ได้ง่ายขึ้น ซึ่งรวมถึงการทำงานอย่างใกล้ชิดกับ Pave หรือผู้ให้บริการข้อมูลรายอื่นในการสำรวจด้วย

หากคุณมีคำถาม ข้อเสนอแนะ หรือต้องการมีส่วนร่วมในการสำรวจในอนาคต โปรดติดต่อ Dragonfly เพื่อพัฒนาความรู้และแนวปฏิบัติเพิ่มเติมในพื้นที่ crypto