ผู้เขียนต้นฉบับ: ดองเกิล

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Dragonverse Neo เกมใหม่ที่ผลิตโดย MOBOX ผู้นำการกลั่นน้ำมันผู้มีประสบการณ์ ได้เปิดตัวโทเค็นเกม $MDBL อย่างยุติธรรม โดยใช้วิธี LBP บน Merlin Chain ชั้นสองของ Bitcoin

ในฐานะกลยุทธ์ของ IDO LBP ใช้ประโยชน์จากการค้นหาราคาที่ยุติธรรมและมีประสิทธิภาพ และได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางและยั่งยืนในโลกของสกุลเงินดิจิทัล อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำนวนมากไม่แน่ใจว่าจะมีส่วนร่วมในกลไกนี้อย่างไร และยังประสบปัญหาในกระบวนการนี้อีกด้วย บทความนี้จะแนะนำกลไกราคาของ LBP ในภาษาที่เข้าใจง่าย และแบ่งปันกลยุทธ์การมีส่วนร่วมที่สมเหตุสมผลมากขึ้น หลังจากอ่านบทความนี้แล้ว คุณจะมีคำตอบสำหรับคำถามต่อไปนี้โดยธรรมชาติ:

• เหตุใด LBP จึงเป็นแนวทาง IDO ที่ยุติธรรมและเป็นประโยชน์ต่อชุมชนมากกว่า

• ปัจจัยใดที่ส่งผลต่อราคาโทเค็นในระหว่างกระบวนการ LBP

• ทำไมคุณถึงแขวนอยู่บนยอดเขาในขณะที่คนอื่นสามารถซื้อชิปราคาถูกกว่าได้?

• ฉันควรเข้าตลาดเมื่อใด และควรซื้อวิธีใดดีที่สุด?

LBP: เกิดมาเพื่อความเป็นธรรม

LBP หรือชื่อเต็มของ Liquidity Bootstrapping Pool คือวิธีการออกโทเค็นแบบกระจายอำนาจที่มีต้นกำเนิดมาจากพูลถ่วงน้ำหนักที่เสนอโดย Balancer และได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางตั้งแต่นั้นมา เกิดมาเพื่อแก้ไขปัญหาหลัก:

จะแจกจ่ายโทเค็นให้กับสมาชิกชุมชนในราคาที่ค่อนข้างยุติธรรมได้อย่างไร?

หากมีการขายโทเค็นบน Uniswap ทันทีที่มีการเพิ่มโทเค็นพูล หุ่นยนต์หลายร้อยตัวจะเริ่มรีบซื้อมัน และราคาก็พุ่งสูงขึ้นทันทีและสูงขึ้นเรื่อยๆ ผู้เข้าร่วมโครงการจริงไม่สามารถวิ่งเร็วกว่าหุ่นยนต์ได้ หากโทเค็นได้รับการจัดสรรตาม หากพิจารณาจากน้ำหนักเงินทุน ผู้ใช้ที่มีเงินทุนน้อยแทบจะไม่มีโอกาสซื้อที่ยุติธรรมเลย

LBP เข้ามาอยู่ภายใต้สถานการณ์นี้ โดยผสมผสานการประมูลของ Dutch (ราคาจากสูงไปต่ำ) และการประมูลของอังกฤษ (ราคาจากต่ำไปสูง) ทำให้โทเค็นสามารถปรับราคาให้สอดคล้องกับความต้องการของตลาดในระหว่างกระบวนการเปิดตัว หากมี คนซื้อเยอะราคาก็ขึ้น ถ้าไม่มีใครซื้อ ราคาก็ตก กลยุทธ์นี้ช่วยแก้ปัญหาความเป็นธรรมของ IDO ในวงกว้าง:

1. การซื้อก่อนไม่จำเป็นต้องนำไปสู่การซื้อชิปที่มีราคาต่ำสุดเสมอไป ดังนั้นจึงเป็นการหลีกเลี่ยงการวิ่งล่วงหน้า และบรรลุความยุติธรรมในเวลาในการซื้อ

2. ไม่มีการจำกัดจำนวนการซื้อเพื่อป้องกันไม่ให้นักลงทุนรายใหญ่และโรบ็อตสะสมเงินทุน - ทำให้ตำแหน่งมีการกระจายอย่างกว้างขวางมากขึ้น

3. ราคาอาจเพิ่มขึ้นหรือลดลงในระหว่างกระบวนการเปิดตัว กระตุ้นให้เกิดการสร้างตำแหน่งในราคาที่สมเหตุสมผล - สร้างการค้นพบราคาที่มีประสิทธิภาพ

เหตุใดราคาจึงเพิ่มขึ้นหรือลดลงใน LBP?

หากต้องการทำความเข้าใจโมเดลราคา LBP คุณต้องเข้าใจแนวคิด: น้ำหนักก่อน ในกลุ่มสภาพคล่องของ LBP มีโทเค็นสองประเภท: ประเภทแรกคือโทเค็นการออกของโครงการ และอีกประเภทเป็นโทเค็นที่มีค่าค่อนข้างคงที่ (เช่น USDC)"ตุ้มน้ำหนัก"มันแสดงถึงอัตราส่วนมูลค่าของโทเค็นทั้งสองในกลุ่ม

น้ำหนักจะเปลี่ยนจากสูงไปต่ำเมื่อเวลาผ่านไปในระหว่างกระบวนการ LBP และจะสัมพันธ์กับเวลาเท่านั้น

ยกตัวอย่าง MASK ที่ออกโดย Mask Network เมื่อ LBP เริ่มต้น มูลค่าของ MASK คิดเป็น 95% ของมูลค่ารวมของแหล่งรวมสภาพคล่อง และอีก 5% ที่เหลือคือ USDC เมื่อเวลาผ่านไป อัตราส่วนนี้จะค่อยๆ เปลี่ยนแปลงจนกว่าจะสิ้นสุด โดยมูลค่าของ MASK คิดเป็น 40% และของ USDC คิดเป็น 60% พารามิเตอร์ของการเปลี่ยนแปลงน้ำหนักถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าโดย MASK Network

จากนี้เราจะได้สูตรราคาของ MASK:

ราคา MASK = (น้ำหนัก MASK/น้ำหนัก USDC) * (ปริมาณ USDC/ปริมาณ MASK)

ดูได้จากสูตรราคาดังนี้

• เมื่อเวลาผ่านไปด้านซ้ายของสูตร(น้ำหนักมาส์ก/น้ำหนัก USDC)ค่อยๆ ลดลงจาก 95:5 เป็น 40:60;

• เมื่อปริมาณการซื้อเพิ่มขึ้น ทางด้านขวาของสูตร(ปริมาณ USDC/ปริมาณ MASK)ยิ่งเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ MASK ในสระก็น้อยลงเรื่อยๆ

ดังนั้นราคาโทเค็นจึงได้รับผลกระทบจากทั้ง น้ำหนักเวลา และ พฤติกรรมการซื้อขาย และอาจขึ้นหรือลงได้ กระบวนการของ LBP สามารถสะท้อนกลไกที่เกิดขึ้นเองในระบบเศรษฐกิจตลาด ทำให้ราคาสมเหตุสมผลมากขึ้นผ่านกิจกรรมการซื้อขาย และสะท้อนถึงความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริงในตลาด เป็นกระบวนการค้นหาราคาที่ดี

ข้อดีและความท้าทายของ LBP

ประโยชน์ต่อผู้ใช้

• คุณสามารถซื้อชิปได้โดยไม่คำนึงถึงจำนวนเงิน

• มีความเป็นไปได้มากกว่าที่จะซื้อชิปในราคาที่สมเหตุสมผลโดยไม่มีการแข่งขันระดับแนวหน้า

การทดสอบสำหรับผู้ใช้

• ทดสอบเวลาเข้า หากใจร้อน อาจโดนลมบนยอดเขา ลังเล อาจพลาดโอกาสที่ดีที่สุดในการขึ้นรถบัส

• เพื่อทดสอบมุมมองของคุณต่อโครงการ คุณต้องตรวจสอบว่าทีมมีจุดแข็งและแผนการพัฒนาระยะยาวหรือไม่

ข้อดีสำหรับฝ่ายโครงการ

• เนื่องจากสินทรัพย์กระแสหลักมีสัดส่วนเล็กน้อยในกลุ่มตั้งแต่เริ่มต้น ฝ่ายโครงการจึงสามารถใช้สินทรัพย์น้อยลงเพื่อสร้างสภาพคล่อง และจะมีแรงกดดันในการเริ่มต้นน้อยลง

ทดสอบสำหรับฝ่ายโครงการ

• ทดสอบความสามารถในการก่อสร้างในระยะยาว: หากโทเค็นไม่มีการใช้งานจริงในผลิตภัณฑ์และระบบนิเวศที่ตามมา หรือไม่มีข้อมูลที่ดีอย่างต่อเนื่อง วิธีการเปิดตัว LBP ก็จะไม่สมเหตุสมผลมากนัก

กลยุทธ์ LBP: วิธีซื้อชิปที่เหมาะสมที่สุด

การวิจัยเบื้องต้น: ราคาทางจิตวิทยาเป็นตัวกำหนดจังหวะการเข้า

เนื่องจากเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์ความผันผวนของราคาในระยะสั้น LBP จึงเป็นเกมการประเมินมูลค่า ให้การประเมินมูลค่าแก่โครงการและหารการประเมินด้วยจำนวนโทเค็นทั้งหมดเพื่อให้ได้ราคาที่คาดหวังในทางจิตวิทยา หากราคาปัจจุบันต่ำกว่าราคาจิตวิทยาของคุณ ณ เวลาใดๆ ในช่วง LBP จะเป็นเวลาที่เหมาะสมกว่าในการเข้า

ก่อน LBP คุณสามารถดำเนินการวิจัยในด้านต่อไปนี้ของโครงการ:

• การประมาณมูลค่าตลาด: อยู่ในเส้นทางที่มีเพดานสูงและร้อนแรงหรือไม่? ธุรกิจเป็นเพียงพายเพียงอย่างเดียวหรือมีแผนงานผลิตภัณฑ์ที่ชัดเจนหรือไม่?

• ทีมงานโครงการ: ภูมิหลังการลงทุน, ชื่อเสียงในอดีต, ความแข็งแกร่งของทีม

• แบบจำลองทางเศรษฐกิจ: แบบจำลองทางเศรษฐกิจของโทเค็นและการนำไปใช้ในระบบนิเวศในภายหลัง

การเคลื่อนไหวของราคาที่เป็นไปได้หลายอย่างขึ้นอยู่กับความร้อนของตลาดและ FDV เริ่มต้น

ตรวจสอบสูตรราคาของ LBP:

ราคาโทเค็น = (น้ำหนักโทเค็น/น้ำหนัก USD) * (ปริมาณ USD/ปริมาณโทเค็น)

เมื่อรวมสูตรราคาและกรณีที่ผ่านมา เราได้สรุปแนวโน้มราคาหลายประการที่อาจเกิดขึ้นภายใต้ความร้อนแรงของตลาดที่แตกต่างกัน + FDV เริ่มต้น เพื่อให้ได้กลยุทธ์การซื้อ LBP ที่สอดคล้องกัน:

1. FDV เริ่มต้นต่ำและความกระตือรือร้นในการมีส่วนร่วมมีสูงมาก: ยิ่งคุณเข้าร่วมเร็วเท่าไรก็ยิ่งดีเท่านั้น

หากราคาเริ่มต้นของโทเค็นต่ำและการมีส่วนร่วมของตลาดสูงมากจากนั้นราคามักจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังเปิดแล้วถอยกลับ แต่มีความเป็นไปได้สูงที่จะไม่ต่ำกว่าราคาที่ออกเริ่มแรกตลอดทั้งกระบวนการ

จากตัวอย่าง $MASK LBP มีราคาอยู่ที่ $3.9 ที่จุดเริ่มต้นและสิ้นสุดที่ $13.28 ราคาเฉลี่ยของ $MASK ตลอดกระบวนการคือ $20.94 เช่นเดียวกับกรณี LBP ที่มีชื่อเสียงอื่นๆ: $MC ของ Merit Circle, $GF ของ GuildFi ซึ่งเป็นราคาต่ำสุดในช่วงเปิด เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทันทีที่ตลาดเปิด และไม่เคยตกลงไปที่ราคาเริ่มต้น

หากโครงการได้รับความนิยมอย่างมาก และคุณคิดว่ามูลค่าตลาดที่แสดงโดย FDV เริ่มต้นของโครงการนั้นมีการประเมินมูลค่าต่ำเกินไป ยิ่งเร็วเท่าไรก็ยิ่งดีเท่านั้น กลยุทธ์ก็คือการมีส่วนร่วม

2.มีความนิยมระดับหนึ่งแต่ไม่ FOMO: เข้าตรงกลางไม่แนะนำให้รอจบ

หลายๆคนคงจะสับสนกับเส้นราคาที่คาดไว้ของ LBP โดยคิดว่าราคาจะลดลงทีหลังแน่นอนและรอแลกชิปที่ถูกกว่าได้ อย่างไรก็ตามในระยะหลังๆ การเปลี่ยนแปลงของน้ำหนักจะมีผลกระทบต่อราคาน้อยลง เมื่อพฤติกรรมการซื้อทำให้ราคาสูงขึ้น ก็มีโอกาสน้อยที่จะกลับไปสู่ราคาที่ต่ำเมื่อเวลาผ่านไปหากทุกคนรอจนสิ้นสุดการซื้อ จะทำให้ราคาเกิดการดีดตัวเป็นรูปตัว U และมีแอมพลิจูดที่ใหญ่ขึ้น

ใน LBP จริง สถานการณ์นี้มักจะเกิดขึ้น: ยกตัวอย่าง $TUNA และ $DEAI ราคาลดลงในช่วงระยะเวลาหนึ่งในช่วงเริ่มต้น และราคาเป็นราคาต่ำสุดในช่วงกลางภาคเรียน ดังนั้นในกรณีนี้ ขอแนะนำให้ซื้อเมื่อราคา/มูลค่าตลาดถึงความคาดหวังทางจิตวิทยาที่เหมาะสม

3. LBP ที่คาดว่าจะได้รับความนิยมต่ำ

สำหรับ LBP ที่มีผู้เข้าร่วมน้อยกว่า สูตรครึ่งขวาของสูตรราคา (ปริมาณ USD/ปริมาณโทเค็น) จะมีผลกระทบเพียงเล็กน้อย และราคาจะได้รับผลกระทบจาก (น้ำหนักโทเค็น/น้ำหนัก USD เป็นหลัก) ตามทฤษฎีแล้ว หากไม่มีการซื้อ ราคาซื้อจะเป็นราคาต่ำสุดเมื่อปิดการขาย อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมจริง การสันนิษฐานว่าไม่มีการซื้อนั้นไม่เป็นความจริงทั้งหมด เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ราคาถูกดึงขึ้นในนาทีสุดท้าย คุณสามารถเลือกซื้อช่วงหนึ่งก่อนที่จะสิ้นสุดได้

สรุป

จากการวิเคราะห์ข้างต้นทั้งหมด สามารถรับกลยุทธ์ LBP ที่พบบ่อยที่สุดได้:

• เมื่อใดก็ตามที่ราคาต่ำกว่าการประเมินของคุณ ให้แบ่งจำนวนเงินทั้งหมดออกเป็นการซื้อหลายๆ ครั้ง

• สำหรับโครงการที่ได้รับความนิยมสูงและราคาเปิดต่ำ คุณจะไม่สูญเสียเงินหากคุณเข้าสู่ตลาดทันทีหลังจากที่ตลาดเปิด แต่ไม่แนะนำให้ลงทุนเงินจำนวนมากทันทีที่ตลาดเปิดเหมือน IDO แบบดั้งเดิม

• สำหรับสถานการณ์ส่วนใหญ่ ไม่แนะนำให้รอในภายหลังสำหรับชิปที่ราคาถูกกว่า ยิ่งน้ำหนักออปชั่นช้า น้ำหนักยิ่งลดลง และการซื้อเพียงเล็กน้อยอาจทำให้ราคาสูงขึ้น จุดต่ำสุดของ LBP ในอดีตส่วนใหญ่อยู่ในช่วงกลางเทอม และแนะนำให้เข้าสู่ตลาดด้วยช่วงราคาที่เหมาะสม