SignalPlus宏观分析特别版：FOMC会议
ในระยะสั้น -“คณะกรรมการไม่เชื่อว่าเหมาะสมที่จะลดช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยลง จนกว่าจะมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อสามารถขยับไปที่ 2% ได้อย่างยั่งยืน” และ [พาวเวลล์] “เชื่อว่าเฟดไม่น่าจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม”
การประชุม FOMC และแนวโน้มราคาตลาดเมื่อวานสรุปได้ในประโยคเดียว -อย่าคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม. แม้ว่า Fed ยกเลิกอคติในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยออกจากแถลงการณ์อย่างเป็นทางการตามที่คาดไว้ แต่ตลาดกลับไม่ทันระวังด้วยความคิดเห็นตอบโต้ที่แสดงความเกลียดชัง แม้ว่าความหมายของ ความเชื่อมั่นที่มากขึ้น จริงๆ จะไม่ชัดเจนก็ตาม ไม่ว่าในกรณีใด ก็ถูกมองว่าเป็นของ Fed การปฏิเสธโดยตรงต่อความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นของตลาดสำหรับการผ่อนคลายนโยบาย อัตราดอกเบี้ย OIS เพิ่มขึ้น 10 จุดพื้นฐานจากระดับต่ำสุด (คืนกำไรที่ได้รับจาก ADP ที่อ่อนแอก่อนหน้านี้และดัชนีต้นทุนแรงงาน) และตลาดคาดว่ามีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย . ลดลงเหลือประมาณ 30%
ในงานแถลงข่าวเวลา 14:30 น. พาวเวลล์พยายาม สร้างสมดุล คำพูดที่แสดงความเกลียดชังด้วยความคิดเห็นต่อไปนี้:
อัตรานโยบาย ได้เข้าสู่เขตแดนที่เข้มงวด
“เป็นการเหมาะสมที่จะผ่อนคลายข้อจำกัดทางนโยบายในบางจุดในปีนี้”
สมาชิก FOMC มีความมั่นใจมากขึ้น แต่เราต้องการความมั่นใจมากขึ้น ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลง
เราไม่ได้มองหาข้อมูลที่ดีขึ้น แต่เราต้องการให้ข้อมูลที่ดีขึ้นยังคงอยู่
ในเรื่องเงินเฟ้อ พาวเวลล์ตั้งข้อสังเกตว่า องค์ประกอบของข้อมูลเงินเฟ้อมีความสำคัญน้อยกว่าระดับเงินเฟ้อโดยรวม ซึ่งเป็นการตอบสนองต่อความแตกต่างอย่างต่อเนื่องระหว่างอัตราเงินเฟ้อของสินค้าและบริการ
อย่างไรก็ตาม ในตอนท้ายของช่วงถามตอบในงานแถลงข่าว ประธานได้แสดงความคิดเห็นต่อไปนี้ ซึ่งทำลายความหวังของนกพิราบโดยสิ้นเชิง:
“ไม่มีข้อเสนอลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้”
“ยังมีหนทางอีกยาวไกลในการบรรลุการลงจอดอย่างนุ่มนวล”
[Powell] “คิดว่าเฟดไม่น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม”
ความคิดเห็นสุดท้ายถือเป็นเรื่องร้ายแรง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 8 จุดพื้นฐาน และตลาดหุ้นร่วงลงประมาณ 1.5% ในวันนั้น ดูเหมือนว่าปี 2024 ที่แท้จริงเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น
นอกจากการประชุม Fed แล้ว ยังมีข่าวอื่นๆ ที่น่าจับตามองอีกด้วย ประการแรก แผนการออกหุ้นกู้ที่คาดว่าจะสูงนั้นสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดและมีผลกระทบต่อราคาพันธบัตรที่ผ่อนคลาย แม้ว่ากรมธนารักษ์ จะเพิ่มขนาดของการออกรายไตรมาสเป็นครั้งที่ 3 ติดต่อกัน แต่เจ้าหน้าที่กล่าวว่านี่จะเป็นการออกเพิ่มเติมครั้งสุดท้าย ในปี 2024 และขนาดของอุปทาน (3Y/10Y/30Y ของสัปดาห์หน้า (รวม 1.21 แสนล้านดอลลาร์) เป็นไปตามอัตราที่กำหนดไว้ในเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว นอกจากนี้ กระทรวงการคลังยังยืนยันว่าจะประกาศการซื้อคืนใหม่ในการประกาศรีไฟแนนซ์เดือนพฤษภาคม การเริ่มต้น วันที่ของโปรแกรมที่ออกแบบมาเพื่อช่วยในการจัดการเงินสดและปรับปรุงสภาพคล่องสำหรับหลักทรัพย์ธนารักษ์ไม่หมุนเวียน
ในส่วนของโครงสร้างระยะเวลาการออกหุ้นกู้นั้น กรมธนารักษ์คาดว่าจะคงขนาดการประมูลพันธบัตรในปัจจุบันไว้อย่างน้อยจนถึงสิ้นไตรมาสแรก จากนั้นจะลดลงเล็กน้อยในไตรมาสหน้า อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งของตั๋วเงินคลังในการออกทั้งหมดจะยังคงสูงกว่าช่วงที่แนะนำ เนื่องจากกระทรวงการคลังยังคงเสียสละความรอบคอบในการระดมทุนในระดับหนึ่ง เพื่อบรรเทาอุปทานของหนี้ที่มีอายุยืนยาว
ในข่าวอื่น ๆ ADP อ่อนตัวลง (+107k เทียบกับ +158k เมื่อเดือนที่แล้ว), ดัชนีต้นทุนแรงงาน (อัตรารายปีที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021), PMI ของชิคาโก (46 เทียบกับ 47.2) และ New York Community Bancorp (ธนาคารภูมิภาคนิวยอร์ก) ประกาศลดเงินปันผล จากการด้อยค่าของสินเชื่อจำนวนมากส่งผลให้ราคาหุ้นดิ่งลงถึง 40%
ธนาคารซึ่งเข้าซื้อกิจการส่วนหนึ่งของ Signature Bank เมื่อปีที่แล้ว ได้เพิ่มการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเนื่องจากการผิดนัดชำระหนี้นานกว่า 30 วันพุ่งขึ้น 48% ในไตรมาสที่สี่ และความคาดหวังว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์จะอ่อนตัวลงอีก รวมถึงการตัดหนี้เสียทั้งหมด ในไตรมาสดังกล่าวทะยานขึ้นสู่ระดับ 185 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าผลขาดทุนจากการด้อยค่ารวมกันในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา ส่งผลให้ผลขาดทุนสุทธิในไตรมาสที่ 4 ของธนาคารอยู่ที่ 252 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ว่าจะมีรายได้ 206 ล้านดอลลาร์ และประกาศลดเงินปันผลประมาณ 70% เพื่อรักษาเงินสด
ในขณะที่นักวิเคราะห์สินเชื่อหลายคนเชื่อว่านี่เป็นเหตุการณ์เฉพาะหุ้นแบบสแตนด์อโลน แต่เหตุการณ์เดือนมีนาคมปีที่แล้วยังคงอยู่ในใจของหลาย ๆ คน และการออกจากโปรแกรม BTFP ในเดือนมีนาคมที่กำลังจะเกิดขึ้นจะช่วยคลายความกังวลได้เล็กน้อยอย่างแน่นอน ดัชนีธนาคาร KBW ของสหรัฐเคยร่วงลง 5.5% ในวันนั้น และการลดลงครั้งสุดท้ายปิดลดลงเหลือประมาณ 3%
ในตลาดหุ้น นอกจากความตื่นตระหนกที่เกิดจากธนาคารกลางสหรัฐและ NYCB แล้ว รายงานผลประกอบการของบริษัทหลักๆ ก็ยังน่าผิดหวังอีกด้วย AMD (-2.6% ), Samsung (-2% ), Google (-7% ), Microsoft (-2.5% ) และ Disney (-2.5% ) ต่างไม่เป็นไปตามความคาดหวังที่สูงในปัจจุบัน ภาคเทคโนโลยี พลังงาน และการตัดสินใจของผู้บริโภคส่งผลให้ดัชนีลดลง แต่ไม่มีความตื่นตระหนกในวงกว้าง และการเคลื่อนไหวที่แท้จริงของ SPX นั้นต่ำกว่าการเคลื่อนไหวโดยนัยของ VIX เป็นอย่างมาก
ในแง่ของสกุลเงินดิจิทัล ผลการประชุม FOMC ยังไม่ส่งผลกระทบที่ชัดเจน แต่ข่าวการพิจารณาคดีของศาลล่าสุดชี้ให้เห็นว่า FTX คาดว่าจะชดเชยลูกค้าได้อย่างเต็มที่ และจะละทิ้งแผนการรีสตาร์ท FTX 2.0 เนื่องจากเป็นเรื่องยากที่จะ หาผู้ซื้อ ในขณะที่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลถูกโจมตีซ้ำแล้วซ้ำอีกจากกลุ่มกระแสหลัก การล้มละลายที่ใหญ่ที่สุดจะได้รับค่าตอบแทนที่เทียบเท่ากัน (อิงจากดอลลาร์แทนที่จะเป็นโทเค็น) มากกว่าการร่วมลงทุน ตลาดรองหุ้นเอกชน พันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ของจีน และกองทุนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ของสหรัฐฯ การกู้คืนที่ ไร้ค่า บางทีสกุลเงินดิจิทัลอาจไม่เลวร้ายนักใช่ไหม
คุณสามารถค้นหา SignalPlus ได้ใน Plugin Store ของ ChatGPT 4.0 เพื่อรับข้อมูลการเข้ารหัสแบบเรียลไทม์ หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราทันที โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlus_Web3 หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อน ๆ มากขึ้น
SignalPlus Official Website：https://www.signalplus.com
