ชื่อเดิม: ETF Wif Hat

ผู้เขียนต้นฉบับ: อาเธอร์ เฮย์ส

เรียบเรียงต้นฉบับ: Joyce, BlockBeats

หมายเหตุบรรณาธิการ: หลังจากการนำ Bitcoin ETF มาใช้ ทุกคนตั้งแต่ชุมชน crypto ไปจนถึงสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมต่างจับตาดูผลกระทบของเหตุการณ์นี้ต่อตลาดการเงินโลกอย่างใกล้ชิด Arthur Hayes วิเคราะห์เหตุผลของการนำ Bitcoin ETF มาใช้ในบทความนี้ - คุณสมบัติต่อต้านอัตราเงินเฟ้อของ Bitcoin ทำให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ในอุดมคติในสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อทั่วโลกในปัจจุบัน Bitcoin ETF เหมาะสำหรับผู้ที่ต้องการหลีกเลี่ยงผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อแต่ไม่สามารถละทิ้งรัฐบาลแบบเดิมได้ ควบคุม เงินทุนภายใต้ขอบเขตให้โอกาส จากนั้น Arthur Hayes ได้ทำการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับผลกระทบต่อตลาดที่เป็นไปได้ของ Bitcoin Spot ETF และอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับกระบวนการสร้างและการไถ่ถอน ETF รวมถึงโอกาสในการเก็งกำไรที่อาจเกิดขึ้นระหว่างการดำเนินการของ Bitcoin ETF BlockBeats รวบรวมข้อความต้นฉบับดังนี้:

(ความคิดเห็นด้านล่างเป็นความเห็นส่วนตัวของผู้เขียนและไม่ควรเป็นพื้นฐานในการตัดสินใจลงทุน และไม่ควรถือเป็นคำแนะนำหรือข้อเสนอแนะในการทำธุรกรรมการลงทุน ภาพมาจาก X user@CryptoTubeYT）

ทำไมตอนนี้?

ช่วงสุดท้ายของชีวิตมีราคาแพงที่สุดเมื่อมองจากมุมมองทางการแพทย์ เรายินดีจ่ายเงินไม่จำกัดจำนวนเพื่อการรักษาที่ทำให้เสียชีวิตอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในทำนองเดียวกัน ชนชั้นสูงของอเมริกาและประเทศลูกค้า ซึ่งมีหน้าที่รับผิดชอบในการรักษาระเบียบโลกในปัจจุบัน ยินดีที่จะปกป้องระเบียบนี้ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม เพราะพวกเขาได้รับประโยชน์สูงสุดจากระเบียบนี้ แต่อำนาจอำนาจของอเมริกากลับถูกทิ้งร้างมาตั้งแต่ปี 2008 เมื่อการให้กู้ยืมจำนองที่ไม่ชัดเจนแก่ชาวอเมริกันที่ไร้เงินได้ก่อให้เกิดวิกฤตเศรษฐกิจโลกที่รุนแรงพอๆ กับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในทศวรรษ 1930 บนเตียงมรณะ และอะไรคือใบสั่งยาของช่างตัดผมนีโอเคนเซียนในยุคกลางที่ติดตาม Ben Bernanke โดยสุ่มสี่สุ่มห้า? ดังที่จักรวรรดิที่กำลังจะตายมักจะพูดอยู่เสมอว่า... โรงพิมพ์กำลังส่งเสียงหึ่งๆ

สหรัฐอเมริกา ยุโรป และรัฐลูกค้า คู่แข่ง และพันธมิตรอื่นๆ ต่างก็หันมาใช้การพิมพ์เงินเพื่อจัดการกับอาการต่างๆ ของปัญหาเดียวกัน นั่นก็คือ ระบบเศรษฐกิจและการเมืองระดับโลกที่ไม่สมดุลอย่างลึกซึ้ง สหรัฐอเมริกาซึ่งนำโดยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะพิมพ์เงินและซื้อพันธบัตรรัฐบาลและการจำนองของสหรัฐอเมริกา ยุโรปซึ่งนำโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะพิมพ์เงินและซื้อพันธบัตรรัฐบาลของประเทศสมาชิกยูโร เพื่อรักษาสหภาพการเงินที่มีข้อบกพร่อง (แต่ไม่ใช่การคลัง) ให้คงอยู่ ญี่ปุ่นซึ่งนำโดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) ยังคงพิมพ์เงินเพื่อแสวงหาภาวะเงินเฟ้อที่ลวงตาซึ่งหายไปหลังจากเหตุการณ์อสังหาริมทรัพย์ตกในปี 1989

ผลลัพธ์ของการพิมพ์เงินอย่างไร้เหตุผลนี้ก็คืออัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ทั่วโลกได้เร่งตัวขึ้น อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5,000 ปี ที่จุดสูงสุด พันธบัตรองค์กรและรัฐบาลมูลค่าเกือบ 20 ล้านล้านดอลลาร์มีอัตราผลตอบแทนติดลบ เนื่องจากดอกเบี้ยเป็นการชดเชยมูลค่าเงินตามเวลา ถ้าดอกเบี้ยติดลบ แสดงว่าเวลานั้นไม่มีมูลค่าอีกต่อไปแล้วใช่หรือไม่

ปลื้มปีติQuill Intelligenceแผนภูมินี้จัดทำโดย Danielle DiMartino Booth

อย่างที่คุณเห็น เพื่อตอบสนองต่อวิกฤติการเงินโลก (GFC) เมื่อปี 2008 อัตราดอกเบี้ยจึงถูกผลักดันให้แตะระดับต่ำสุดในรอบ 5,000 ปี

นี่คือดัชนี Bloomberg ของหนี้ที่ให้ผลตอบแทนติดลบทั่วโลก จากที่ไม่เคยมีมาก่อนเกิดวิกฤตการเงินโลกในปี 2551 มีมูลค่าสูงถึง 17.76 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2563 ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ธนาคารกลางทั่วโลกปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 0% และต่ำกว่านั้น

ประชากรส่วนใหญ่ของโลกไม่มีสินทรัพย์ทางการเงินเพียงพอที่จะได้รับประโยชน์จากการลดค่าเงินคำสั่งทั่วโลก อัตราเงินเฟ้อในสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ พุ่งสูงขึ้นทั่วโลก จำอาหรับสปริงปี 2011 ได้ไหม? จำได้ไหมว่าเมื่อใดที่ขนมปังปิ้งอะโวคาโดชิ้นหนึ่งมีราคาต่ำกว่า 20 ดอลลาร์ในศูนย์กลางการเงินหลักๆ ทั่วโลกทุกแห่ง จำได้ไหมว่าเมื่อครอบครัวที่มีรายได้เฉลี่ยสามารถซื้อบ้านราคากลางได้โดยไม่ต้องหันไปหาธนาคารของแม่และพ่อ?

ทางออกเดียวที่เป็นไปได้เล็กน้อยคือการเป็นเจ้าของทองคำ แต่ทองคำนั้นไม่สามารถถือได้จริง ทองคำมีน้ำหนักมากและยากต่อการซ่อนในปริมาณมาก และหลีกเลี่ยงกฎระเบียบที่โลภของรัฐบาล ดังนั้น คนธรรมดาสามัญจึงทำได้เพียงทนทุกข์อยู่เงียบๆ ในขณะที่ชนชั้นสูงยังคงร่วมปาร์ตี้ในเมืองดาวอสต่อไปราวกับว่าเวลาได้หยุดลงในปี 2550

อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับดอกบัวที่บานสะพรั่งในถ้ำ Satoshi ได้เผยแพร่สมุดปกขาวของ Bitcoin ท่ามกลางอาณาจักรที่ล้มละลายทั้งทางศีลธรรม การเมือง และเศรษฐกิจ เอกสารไวท์เปเปอร์นี้วางระบบที่สามารถแยกสกุลเงินออกจากรัฐด้วยวิธีที่ปรับขนาดได้ทั่วโลกเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ผ่านเครื่องที่เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตและการพิสูจน์การเข้ารหัส ฉันพูดว่า ปรับขนาดได้ทั่วโลก เพราะ Bitcoin ไม่มีน้ำหนัก ไม่ว่าคุณจะถือ 1 Satoshi หรือ 1 ล้าน Bitcoins น้ำหนักของมันก็เท่ากับ 0 นอกจากนี้ คุณสามารถใช้ความคิดเพื่อปกป้อง Bitcoins ของคุณได้ง่ายๆ โดยการจำวลีช่วยจำเพื่อปลดล็อคกระเป๋าเงิน Bitcoin ของคุณ Bitcoin ช่วยให้ทุกคนมีระบบการเงินที่สมบูรณ์ซึ่งไม่อยู่ภายใต้สถาบันโบราณอีกต่อไป และต้องการเพียงอุปกรณ์ที่เชื่อมต่ออินเทอร์เน็ต

ในที่สุด ผู้คนก็มีหนทางที่จะหลีกหนีจากการลดค่าเงินเฟียตทั่วโลกได้ อย่างไรก็ตาม หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ในปี 2551 Bitcoin ยังไม่เติบโตพอที่จะเป็นหนทางหลบหนีที่น่าเชื่อถือสำหรับผู้ศรัทธา Bitcoin และตลาด crypto โดยรวม จะต้องเพิ่มจำนวนผู้ใช้และพิสูจน์ว่าพวกเขาสามารถทนต่อวิกฤติที่รุนแรงได้

พวกเราผู้ศรัทธาที่ภักดีจะเผชิญกับการทดสอบที่รุนแรงในปี 2022 ธนาคารกลางสหรัฐ ตามมาด้วยธนาคารกลางส่วนใหญ่ทั่วโลก มุ่งมั่นที่จะกระชับเงื่อนไขทางการเงินอย่างรวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ระบบธนาคารที่มีอำนาจเหนือกว่าและตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐอเมริกาไม่สามารถทนต่อการโจมตีของธนาคารกลางสหรัฐได้ ในเดือนมีนาคม 2023 ธนาคารสามแห่งในสหรัฐฯ (Silvergate, Silicon Valley Bank และ Signature Bank) พังทลายลงภายในเวลาเพียงสองสัปดาห์ ระบบธนาคารของสหรัฐฯ ล้มละลายตามมูลค่าตลาด และยังคงเป็นเช่นนั้นอยู่จนทุกวันนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการถือครองหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังและหลักทรัพย์ค้ำประกัน ดังนั้น เยลเลน รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา ได้สร้าง Bank Term Financing Program (BTFP) ขึ้นมาเพื่อเป็นวิธีการลับในกอบกู้ระบบธนาคารของสหรัฐฯ ทั้งหมด

สกุลเงินดิจิทัลไม่รอดพ้นจากการหยุดชะงักที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง แพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบรวมศูนย์ เช่น BlockFi, เซลเซียส และ Genesis ล้วนล้มละลายเนื่องจากการกู้ยืมให้กับบริษัทการค้าที่มีเลเวอเรจมากเกินไป เช่น Three Arrows Capital Terra Luna ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงกับ USD ก็ล้มละลายเช่นกัน เนื่องจากราคาของโทเค็นการกำกับดูแล Luna ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนการออกเหรียญ Stablecoin UST ล้มละลาย เหตุการณ์ดังกล่าวกวาดล้างมูลค่าภาพลวงตามากกว่า 40,000 ล้านดอลลาร์ภายในสองวัน จากนั้นบริษัทแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ก็เริ่มล้มละลาย โดย FTX เป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุด FTX ซึ่งดำเนินการโดย Sam Bankman-Fried ชายผิวขาวชาวอเมริกันที่ ถูกต้อง ได้ขโมยเงินทุนของลูกค้าไปมากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และการหลอกลวงของเขาถูกเปิดเผยเมื่อราคาสินทรัพย์ดิจิทัลดิ่งลง

เกิดอะไรขึ้นกับโครงการ Bitcoin, Ethereum และ DeFi เช่น Uniswap, Compound, Aave, GMX, dYdX ฯลฯ? พวกเขาล้มเหลวเหรอ? พวกเขาโทรหาธนาคาร crypto กลางและได้รับการประกันตัวหรือไม่? ไม่ได้อย่างแน่นอน. ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจมากเกินไปถูกชำระบัญชี ราคาลดลง ผู้คนสูญเสียเงินจำนวนมาก บริษัทที่รวมศูนย์ปิดตัวลง แต่บล็อก Bitcoin ยังคงถูกสร้างขึ้นโดยเฉลี่ยทุกๆ 10 นาที แพลตฟอร์ม DeFi ไม่ได้ทำให้ตัวเองล้มละลาย กล่าวโดยสรุปคือ ไม่มีการช่วยเหลือเนื่องจากไม่สามารถประกันเงินคริปโตได้ เราทนทุกข์มามากแต่ก็อดทน

ในช่วงที่ยังคุกรุ่นของปี 2023 เป็นที่ชัดเจนว่าอำนาจอำนาจของสหรัฐฯ และรัฐลูกค้าไม่สามารถดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไปได้ การทำเช่นนี้จะทำให้ทั้งระบบล้มละลายเนื่องจากการก่อหนี้และหนี้เพิ่มสูงเกินไป สิ่งที่น่าสนใจกำลังเกิดขึ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวเริ่มค่อยๆ เพิ่มขึ้น Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลก็ดีดตัวขึ้น ในขณะที่ราคาพันธบัตรลดลง

Bitcoin (สีขาว) เทียบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (สีเหลือง)

ดังที่คุณเห็นในแผนภูมิด้านบน เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น Bitcoin ก็เหมือนกับสินทรัพย์ระยะยาวอื่นๆ ที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่า

ความสัมพันธ์นี้กลับคืนมาตามโครงการ Bank Term Financing Program (BTFP) Bitcoin เพิ่มขึ้นตามอัตราผลตอบแทน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่ตลาดหมีเร่งตัวอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่านักลงทุนไม่มั่นใจใน ระบบ เพื่อเป็นการตอบสนอง พวกเขาได้ทิ้งพันธบัตรรัฐบาลที่ปลอดภัยที่สุดในจักรวรรดิอเมริกัน ซึ่งก็คือคลังของสหรัฐฯ เงินทุนส่วนหนึ่งนี้ส่วนใหญ่ไหลไปยังหุ้นเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ Glorious Seven (Apple, บริษัทแม่ของ Google Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla, Nvidia) และในระดับหนึ่งยังไหลไปสู่สกุลเงินดิจิทัลด้วย หลังจากผ่านไปเกือบ 15 ปี ในที่สุด Bitcoin ก็แสดงให้เห็นถึงธรรมชาติที่แท้จริง โดยกลายเป็น “สกุลเงินของผู้คน” และไม่ใช่แค่อนุพันธ์ของสินทรัพย์เสี่ยงของอาณาจักรเท่านั้น สิ่งนี้นำมาซึ่งปัญหาที่ยากมากมาสู่การเงินแบบดั้งเดิม

เงินทุนจะต้องยังคงอยู่ในระบบเพื่อขจัดหนี้ที่ไม่ก่อผลจำนวนมากผ่านภาวะเงินเฟ้อ Bitcoin อยู่นอกระบบ และตอนนี้แสดงความสัมพันธ์เชิงลบกับพันธบัตรเป็นศูนย์ถึงเล็กน้อย (โปรดจำไว้ว่า เมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรก็ลดลง) หากผู้คุมพันธบัตรแสดงความไม่พอใจต่อพันธบัตรรัฐบาลด้วยการขายและซื้อ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ระบบการเงินทั่วโลกก็จะล่มสลาย มันพังทลายลงเพราะในที่สุดความเสียหายโดยธรรมชาติที่เกิดขึ้นภายในระบบได้รับการยอมรับ และบริษัททางการเงินขนาดใหญ่และรัฐบาลจะต้องลดขนาดลงอย่างมีนัยสำคัญ Bitcoin อยู่นอกระบบ และตอนนี้แสดงความสัมพันธ์เชิงลบกับพันธบัตรเป็นศูนย์ถึงเล็กน้อย (โปรดจำไว้ว่า เมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรก็ลดลง)

เพื่อหลีกเลี่ยงการชำระบัญชีนี้ ชนชั้นสูงจะต้องจัดหาเงินทุนให้กับ Bitcoin โดยการสร้างกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีสภาพคล่องสูง (ETF) นี่เป็นกลอุบายแบบเดียวกับที่พวกเขาเล่นในตลาดทองคำเมื่อคณะกรรมการ ก.ล.ต. อนุมัติ ETF เช่น SPDR GLD ในปี 2547 ซึ่งถูกกล่าวหาว่าถือทองคำแท่งในห้องนิรภัยทั่วโลก หากเงินทุนทั้งหมดที่ต้องการหลีกหนีจากการล่มสลายของตลาดพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกซื้อ Bitcoin ETF ที่จัดการโดยบริษัททางการเงินขนาดใหญ่เช่น BlackRock เงินทุนก็จะยังคงอยู่ในระบบอย่างปลอดภัย

BlackRock ได้สมัคร Bitcoin ETF อย่างเป็นทางการในเดือนมิถุนายน 2023 เนื่องจากเห็นได้ชัดว่า Federal Reserve และธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ทั้งหมดต้องหันมาใช้การพิมพ์เงินอีกครั้งเพื่อปกป้องตลาดตราสารหนี้ทั่วโลก Spot Bitcoin ETF ได้รับการอนุมัติในสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม ในปี 2023 ดูเหมือนว่าสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ จะยอมรับคำขอดังกล่าวแล้วในที่สุด ฉันเสนอสิ่งต่อไปนี้เพื่อเน้นย้ำถึงความแปลกประหลาดของเหตุการณ์ปัจจุบันที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการอนุมัติ ETF พี่น้อง Winklevoss สมัครสปอต Bitcoin ETF ในปี 2013 แต่ ก.ล.ต. ปฏิเสธใบสมัครของพวกเขามานานกว่าทศวรรษ BlackRock สมัครและได้รับการอนุมัติภายในหกเดือน สิ่งนี้ทำให้ผู้คนถอนหายใจ: ก็...

ดังที่ได้กล่าวไว้ในบทความก่อนหน้าของฉัน Expression》 จุด Bitcoin ETF เป็นผลิตภัณฑ์การซื้อขาย คุณซื้อมันด้วยสกุลเงิน fiat เพื่อรับสกุลเงิน fiat มากขึ้น มันไม่ใช่บิทคอยน์ ไม่ใช่เส้นทางสู่อิสรภาพทางการเงิน มันไม่ได้แยกออกจากระบบการเงินแบบเดิม หากคุณต้องการหลบหนีคุณต้องซื้อ Bitcoin ถอนออกจากการแลกเปลี่ยนและเก็บไว้เพื่อตัวคุณเอง

ฉันเขียนคำนำที่ยาวนี้เพื่ออธิบายว่า “ทำไมตอนนี้” เหตุใด Bitcoin ETF จึงได้รับการอนุมัติในช่วงเวลาที่สำคัญสำหรับจักรวรรดิและระบบการเงินในที่สุด ฉันหวังว่าคุณจะเห็นคุณค่าของความสำคัญของการพัฒนานี้ ตลาดพันธบัตรทั่วโลกมีมูลค่าประมาณ 133 ล้านล้านดอลลาร์ ลองจินตนาการถึงการไหลเข้าของเงินเข้าสู่ Bitcoin ETFs หากราคาพันธบัตรยังคงลดลง แม้ว่า Federal Reserve อาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมก็ตาม หากอัตราเงินเฟ้อถึงจุดต่ำสุดและกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ราคาพันธบัตรก็อาจดิ่งลงต่อไปได้ โปรดจำไว้ว่า สงครามทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และสงครามกำลังเกิดขึ้นที่บริเวณรอบนอกของจักรวรรดิอย่างแน่นอน

ผลกระทบต่อตลาดของ Spot Bitcoin ETFs

ส่วนที่เหลือของบทความนี้จะกล่าวถึงผลกระทบของตลาดของ Spot Bitcoin ETF ฉันจะเน้นเฉพาะ ETF ของ BlackRock เท่านั้นเนื่องจาก BlackRock เป็นผู้จัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก พวกเขามีแพลตฟอร์มการกระจาย ETF ที่ดีที่สุดในโลก พวกเขาสามารถขายให้กับสำนักงานครอบครัว บริษัทที่ปรึกษาทางการเงินรายย่อย แผนการเกษียณอายุและบำนาญ กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และแม้แต่ธนาคารกลาง คนอื่นๆ จะพยายามอย่างเต็มที่เช่นกัน แต่เมื่อพูดถึงสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร BlackRock ETF จะเป็นผู้ชนะ ไม่ว่าการคาดการณ์นี้ถูกต้องหรือไม่ กลยุทธ์ต่อไปนี้จะใช้ได้กับผู้ออกหลักทรัพย์ที่มีปริมาณการซื้อขาย ETF สูง

บทความนี้จะหารือเกี่ยวกับสิ่งต่อไปนี้และวิธีที่การทำงานภายในของ ETF จะสร้างโอกาสการซื้อขายที่น่าทึ่งสำหรับผู้ที่สามารถซื้อขายในตลาดการเงินและสกุลเงินดิจิตอลแบบดั้งเดิม: กระบวนการสร้างและการไถ่ถอนของ ETF, การวิเคราะห์อนุกรมเวลาของการเก็งกำไรการซื้อขายแบบสปอตและการซื้อขาย, ผลกระทบของ อนุพันธ์ของ ETF เช่น ตัวเลือกที่ระบุไว้และธุรกรรมทางการเงินของ ETF

ทิ้งทุกอย่างไว้ข้างๆ แล้วมาสร้างรายได้กันเถอะ!

เงินสดควบคุมทุกสิ่งรอบตัวฉัน

ปัญหาได้รับการแก้ไขแล้ว การเพิ่ม (การสร้าง) และการถอน (การไถ่ถอน) ของเงินทุนสามารถทำได้ด้วยเงินสดเท่านั้น สิ่งที่น่ากังวลที่สุดของ ETF นี้คืออนุญาตให้คนธรรมดาซื้อ ETF ด้วยสกุลเงิน fiat และเลือกแลก ETF ในรูปแบบของ Bitcoin วัตถุประสงค์ของผลิตภัณฑ์นี้คือเพื่อจัดเก็บสกุลเงินคำสั่ง ไม่ใช่เพื่อให้มีวิธีง่ายๆ ในการซื้อ Bitcoin ด้วยบัญชีเกษียณอายุ

สร้าง

ในการสร้างหุ้น ETF ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (AP) จะต้องส่งมูลค่าดอลลาร์ของตะกร้าการสร้าง (เช่น จำนวนหุ้น ETF ที่แน่นอน) ไปยังกองทุนภายในเวลาที่กำหนดในแต่ละวัน

AP คือบริษัทการค้าทางการเงินแบบดั้งเดิมขนาดใหญ่ สถาบันที่สำคัญบางแห่งในด้านการเงินแบบดั้งเดิมได้จดทะเบียนเป็น AP ของ ETF ต่างๆ บริษัทบางแห่งที่เรียกร้องให้รัฐบาลสั่งห้ามสกุลเงินดิจิทัล เช่น บริษัทของ Jamie Dimon ซีอีโอของ JP Morgan ก็จะเข้าร่วมด้วย สิ่งนี้ทำให้ฉันประหลาดใจ ;)

ตัวอย่าง:

แต่ละหุ้นของ ETF มีมูลค่า 0.001 BTC ตะกร้าการสร้างประกอบด้วย 10,000 หุ้น และเวลา 16.00 น. ET Bitcoins เหล่านี้มีมูลค่า 1,000,000 ดอลลาร์ ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (AP) จะต้องโอนเงินจำนวนนี้เข้ากองทุน กองทุนจะสั่งให้คู่สัญญาซื้อ 10 Bitcoins เมื่อการซื้อ Bitcoin เสร็จสิ้น กองทุนจะโอนหุ้น ETF ให้กับ AP

1 ตะกร้า = 0.001 BTC * 10,000 หุ้น = 10 BTC

10 BTC * 100, 000 BTC/USD = 1, 000,000 ดอลลาร์สหรัฐ

การไถ่ถอน

หากต้องการไถ่ถอนหุ้นของ ETF ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (AP) จะต้องส่งหุ้นของ ETF ไปยังกองทุนภายในเวลา 16.00 น. ET กองทุนจะสั่งให้คู่สัญญาขาย 10 Bitcoins เมื่อขาย Bitcoin แล้ว กองทุนจะปล่อยเงิน 1,000,000 ดอลลาร์ให้กับ AP

1 ตะกร้า = 0.001 BTC * 10,000 หุ้น = 10 BTC

10 BTC * 100, 000 BTC/USD = 1, 000,000 ดอลลาร์สหรัฐ

สำหรับเทรดเดอร์อย่างเรา เราต้องการทราบว่า Bitcoin ต้องซื้อขายที่ไหน แน่นอนว่า คู่สัญญาที่ช่วยกองทุนซื้อและขาย Bitcoin สามารถซื้อขายในสถานที่ซื้อขายใดก็ได้ที่พวกเขาต้องการ แต่เพื่อลดการคลาดเคลื่อน พวกเขาจะต้องตรงกับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ของกองทุน

NAV ของกองทุนอิงตามราคา BTC/USD ของ CF Benchmark เวลา 16.00 น. ET CF Benchmark ดึงราคาจาก Bitstamp, Coinbase, itBit, Kraken, Gemini และ LMAX ระหว่างเวลา 15.00-16.00 น. ET เทรดเดอร์รายใดก็ตามที่ต้องการจับคู่ NAV อย่างสมบูรณ์แบบและลดความเสี่ยงในการดำเนินการด้วยการซื้อขายโดยตรงจากการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ทั้งหมดก็สามารถทำได้

ตลาด Bitcoin เป็นตลาดระดับโลกและการค้นพบราคาเกิดขึ้นที่ Binance เป็นหลัก (ฉันเดาว่าอยู่ในอาบูดาบี) CF Benchmark ไม่รวมการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ในเอเชีย OKX นี่จะเป็นครั้งแรกในรอบระยะเวลานานที่ตลาด Bitcoin ได้เห็นโอกาสในการเก็งกำไรที่สามารถคาดเดาได้และต่อเนื่อง ความหวังก็คือกระแสการซื้อขายมูลค่านับพันล้านดอลลาร์จะมาบรรจบกันด้วยการแลกเปลี่ยนที่มีสภาพคล่องน้อยลงภายในหนึ่งชั่วโมง และจะเป็นไปตามราคาของคู่แข่งรายใหญ่ในเอเชียมากขึ้น ฉันคาดหวังว่าจะมีโอกาสเก็งกำไรเฉพาะจุดที่น่าสนใจให้ใช้ประโยชน์

เห็นได้ชัดว่าหาก ETF ประสบความสำเร็จอย่างมาก การค้นหาราคาอาจเปลี่ยนจากตะวันออกไปตะวันตก แต่อย่าลืมฮ่องกงและผลิตภัณฑ์ ETF ที่ลอกเลียนแบบ ฮ่องกงอนุญาตให้ซื้อขาย ETF ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในฮ่องกงเท่านั้น Binance และ OKX มีแนวโน้มที่จะให้บริการในตลาดนี้ แต่การแลกเปลี่ยนใหม่ก็จะเกิดขึ้นเช่นกัน

ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นในนิวยอร์กหรือฮ่องกง เมืองทั้งสองจะไม่อนุญาตให้ผู้จัดการกองทุนซื้อขาย Bitcoin ในราคาที่ดีที่สุด และพวกเขาอาจจะสามารถซื้อขายได้เฉพาะในการแลกเปลี่ยนที่ เลือก เท่านั้น สภาวะการแข่งขันที่ไม่เป็นธรรมชาตินี้มีแต่ทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพน้อยลง และเราในฐานะอนุญาโตตุลาการก็สามารถทำกำไรจากตลาดได้

นี่คือตัวอย่างการเก็งกำไรง่ายๆ:

จำนวนวันปริมาณรายวันเฉลี่ย (ADV) = (น้ำหนักเกณฑ์มาตรฐานการแลกเปลี่ยน CF * ราคาตลาดปิดรายวัน (MOC) USD ตามสัญญา) / การแลกเปลี่ยนเกณฑ์มาตรฐาน CF USD ADV

เลือกการแลกเปลี่ยนสภาพคล่องน้อยที่สุดใน CF Benchmark นั่นคือการแลกเปลี่ยนที่มีวัน ADV สูงสุด หากแรงกดดันของผู้ซื้อเพิ่มขึ้น ราคา Bitcoin จะสูงกว่าในการแลกเปลี่ยน CF Benchmark มากกว่า Binance หากแรงกดดันผู้ขายเพิ่มขึ้น ราคา Bitcoin จะลดลงในการแลกเปลี่ยน CF Benchmark มากกว่า Binance จากนั้น ขาย Bitcoin จากการแลกเปลี่ยนราคาแพง และซื้อ Bitcoin จากการแลกเปลี่ยนราคาถูก คุณสามารถประมาณทิศทางของกระแสการสร้าง/การไถ่ถอนได้ด้วยพรีเมียมหรือลดราคาที่ ETF ซื้อขายเป็นมูลค่าทรัพย์สินสุทธิระหว่างวัน (INAV) หาก ETF ซื้อขายในราคาพรีเมียม ก็จะมีการสร้างกระแสเกิดขึ้น ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (AP) ขาด ETF ที่มีราคาแพง จากนั้นจึงสร้างมูลค่าสุทธิที่ถูกกว่า หาก ETF ซื้อขายโดยมีส่วนลด จะมีการไถ่ถอนอย่างต่อเนื่อง AP ซื้อ ETF ในราคาต่ำในตลาดรองและไถ่ถอนในราคา NAV ที่สูงกว่า

เพื่อที่จะซื้อขายสิ่งนี้ด้วยวิธีที่เป็นกลางด้านราคา คุณจะต้องเดิมพัน USD และ Bitcoin ในการแลกเปลี่ยน CF Benchmark และ Binance อย่างไรก็ตาม ในฐานะนักเทรดเก็งกำไรที่เป็นกลางกับความเสี่ยง Bitcoin ของคุณจะต้องได้รับการป้องกันความเสี่ยง ในการดำเนินการนี้ ให้ซื้อ Bitcoin ด้วย USD และขาย BitMEX Bitcoin/USD Bitcoin per-coin perpetual swap บน BitMEX วางมาร์จิ้น Bitcoin บน BitMEX และ Bitcoins ที่เหลือสามารถกระจายไปตามการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้อง

ตัวเลือกอีทีเอฟ

เพื่อให้คาสิโน ETF ใช้งานได้จริง เราจำเป็นต้องมีอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจ ในสหรัฐอเมริกา ตลาดสำหรับตัวเลือกซีโรเดย์ (0 DTE) ได้ระเบิดขึ้น ออปชั่นที่หมดอายุในหนึ่งวันนั้นคล้ายกับสลากลอตเตอรี่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณซื้อออปชั่นที่ไม่ใช้เงิน (OTM) วันนี้ 0 DTE ออปชั่นได้กลายเป็นตราสารออปชั่นที่มีการซื้อขายมากที่สุดในสหรัฐอเมริกา แน่นอนว่าคนชอบเล่นการพนัน

หลังจาก ETF อยู่ในรายการได้ระยะหนึ่ง ตัวเลือกต่างๆ จะเริ่มปรากฏในการแลกเปลี่ยนของสหรัฐอเมริกา ตอนนี้ความสนุกที่แท้จริงเริ่มต้นขึ้นแล้ว

เป็นเรื่องยากที่จะได้รับเลเวอเรจ 100 เท่าใน TradFi พวกเขาไม่มีสถานที่เช่น BitMEX ที่จะแก้ปัญหาได้ แต่พรีเมียมสำหรับออปชั่น OTM ที่มีวันหมดอายุสั้นกว่านั้นต่ำมาก ซึ่งสร้างเลเวอเรจหรือเกียร์สูง เพื่อทำความเข้าใจว่าทำไม ให้ทบทวนความรู้เกี่ยวกับการกำหนดราคาออปชั่นเชิงทฤษฎีของคุณโดยการศึกษาทฤษฎี Black-Scholes

ผู้ค้า Degen ที่มีบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่สามารถซื้อขายในการแลกเปลี่ยนออปชั่นของสหรัฐอเมริกาจะมีวิธีการวางเดิมพันที่มีเลเวอเรจสูงในราคา Bitcoin พื้นฐานของตัวเลือกเหล่านี้คือ ETF

นี่เป็นตัวอย่างง่ายๆ:

ETF = 0.001 BTC ต่อหุ้น

BTC/USD = $ 100,000 ราคาหุ้น ETF = 100 ดอลลาร์

คุณเชื่อว่าราคาของ Bitcoin จะเพิ่มขึ้น 25% ภายในสิ้นสัปดาห์ ดังนั้นคุณจึงซื้อตัวเลือกการโทรใช้ราคาประท้วงที่ $125 ตัวเลือกนี้ไม่มีเงินเนื่องจากราคา ETF ปัจจุบันต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ์ปัจจุบัน 25% มีความผันผวนสูงแต่ไม่สุดขั้ว ดังนั้นเบี้ยประกันภัยจึงค่อนข้างต่ำที่ 1 ดอลลาร์ จำนวนเงินสูงสุดที่คุณสามารถสูญเสียได้คือ 1 ดอลลาร์ และหากออปชั่นเข้าเงินอย่างรวดเร็ว (มากกว่า 125 ดอลลาร์) คุณสามารถทำกำไรได้มากขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงออปชั่นพรีเมี่ยม ในขณะที่หากคุณเพิ่งซื้อออปชั่น คุณสามารถสร้างกำไรได้ 25% กำไรขายหุ้นอีทีเอฟเอง นี่เป็นวิธีที่หยาบคายมากในการอธิบายเลเวอเรจ

ในตลาดทุนของสหรัฐอเมริกา เทรดเดอร์ตัวยงเหล่านี้เป็นกลุ่มที่จริงจัง ด้วยผลิตภัณฑ์ตัวเลือก ETF ที่มีเลเวอเรจสูงใหม่เหล่านี้ พวกเขาจะทำให้เกิดความสับสนกับความผันผวนโดยนัยและโครงสร้างล่วงหน้าของ Bitcoin

การเก็งกำไรไปข้างหน้า

ราคาออปชั่นการโทร - ราคาออปชั่นพุท = สัญญาระยะยาว

เนื่องจากเทรดเดอร์ที่ซื้อตั๋วลอตเตอรีทำให้ราคาของตัวเลือก ETF เพิ่มขึ้น ราคาของตัวเลือกที่ไม่ใช้เงินก็จะเพิ่มขึ้น โอกาสที่มอบให้นี้สามารถรับรู้ได้ผ่านการเก็งกำไรระหว่างสัญญาถาวร BTC/USD (เช่นสัญญาใน BitMEX) และสัญญาล่วงหน้า ATM ที่ได้มาจากราคาออปชั่น ETF

พื้นฐานฟิวเจอร์ส = ราคาฟิวเจอร์ส - ราคาสปอต

ฉันคาดว่า ETF ATM ล่วงหน้าจะมีการซื้อขายสูงกว่า BitMEX Futures ต่อไปนี้เป็นวิธีการซื้อขาย

ลัดวงจร ETF ATM ไปข้างหน้าโดยการขายตัวเลือกการโทร ATM และซื้อตัวเลือกการวาง ATM

ในเวลาเดียวกัน ให้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า BitMEX Bitcoin/USD ซึ่งมีวันหมดอายุคล้ายกับสัญญาออปชั่น ETF

รอให้ราคาบรรจบกันจนหมดอายุ นี่จะไม่ใช่การเก็งกำไรที่สมบูรณ์แบบ เนื่องจาก BitMEX และ ETF ใช้ราคาซื้อขายที่แตกต่างกันเพื่อสร้างราคาดัชนีสปอตของ Bitcoin

ความผันผวน (Vol) การอนุญาโตตุลาการ

โดยทั่วไปแล้ว เมื่อคุณซื้อขายออปชัน คุณกำลังซื้อขายความผันผวน ผู้ค้าที่ซื้อขายตัวเลือก Bitcoin ในปัจจุบันในการแลกเปลี่ยนที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกามีการตั้งค่าระยะเวลาและราคาใช้สิทธิที่แตกต่างจากผู้ค้าที่ซื้อขายตัวเลือก ETF ฉันคาดการณ์ว่าปริมาณการซื้อขายออปชั่น ETF จะครองกระแสออปชั่น Bitcoin ทั่วโลก เนื่องจากเทรดเดอร์ทั้งสองกลุ่มนี้ ได้แก่เทรดเดอร์ที่ใช้ USD ในสหรัฐฯ และเทรดเดอร์ที่ไม่ใช่ USD ไม่สามารถโต้ตอบกับการแลกเปลี่ยนเดียวกันได้ โอกาสในการเก็งกำไรจึงเกิดขึ้น

โอกาสในการเก็งกำไรโดยตรงเกิดขึ้นเมื่อออปชั่นที่มีระยะเวลาครบกำหนดเท่ากันและราคาใช้สิทธิซื้อขายกันในราคาที่ต่างกัน นอกจากนี้ จะมีโอกาสเก็งกำไรจากความผันผวนทั่วไปมากขึ้น โดยที่นอกสหรัฐอเมริกา บางส่วนของพื้นผิวความผันผวนของออปชั่น ETF แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากพื้นผิวความผันผวนของ Bitcoin การค้นหาและการใช้ประโยชน์จากโอกาสเหล่านี้ต้องอาศัยประสบการณ์การซื้อขายที่มากขึ้น แต่ฉันรู้ว่าจะมีนักเก็งกำไรชาวฝรั่งเศสจำนวนมากเก็งกำไรในตลาดเหล่านี้

กระแส MOC (ตลาดปิด)

ราคาปิดของดัชนีมาตรฐาน CF เวลา 16.00 น. จะมีความสำคัญ เนื่องจาก ETF จะส่งผลให้ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์ ETF ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น มูลค่าของอนุพันธ์มาจากสินทรัพย์อ้างอิง เนื่องจากออปชั่นและฟิวเจอร์สมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่หมดอายุในแต่ละวัน จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องปรับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ (NAV) ให้สอดคล้องกับราคาปิดของ ETF

สิ่งนี้จะสร้างการดำเนินการซื้อขายที่มีนัยสำคัญทางสถิติในช่วงเวลาการซื้อขายประมาณ 16.00 น. ET และวันอื่นๆ ผู้ที่เก่งในการประมวลผลชุดข้อมูลและมีบอทซื้อขายที่ดีจะทำกำไรมหาศาลโดยการเก็งกำไรจากความไร้ประสิทธิภาพของตลาดเหล่านี้

ETF Financing (สินเชื่อสร้างสรรค์)

แพลตฟอร์มการให้กู้ยืมแบบรวมศูนย์ เช่น Blockfi, เซลเซียส และ Genesis ได้รับความนิยมอย่างมากในหมู่ผู้ถือ Bitcoin ที่ต้องการยืมสกุลเงิน fiat โดยใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน อย่างไรก็ตาม ความฝันของเศรษฐกิจ Bitcoin แบบ end-to-end ยังไม่ได้รับการตระหนักรู้ ผู้สนับสนุน Bitcoin ที่ภักดียังคงต้องการสกุลเงิน fiat เพื่อชำระค่าสิ่งจำเป็นในชีวิตประจำวัน โดยใช้สกุลเงิน fiat ที่ไม่สะอาดนัก

แพลตฟอร์มการให้ยืมแบบรวมศูนย์ทั้งหมดที่ฉันเพิ่งพูดถึงพังทลาย เช่นเดียวกับแพลตฟอร์มอื่น ๆ อีกมากมาย การยืมสกุลเงินทั่วไปกลายเป็นเรื่องยากและมีราคาแพงมากขึ้นโดยใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน การเงินแบบดั้งเดิมคุ้นเคยกับการให้กู้ยืมกับ ETF ที่มีสภาพคล่องเป็นอย่างมาก ตราบใดที่คุณเดิมพันหุ้น Bitcoin ETF ของคุณ ตอนนี้ก็เป็นไปได้ที่จะได้รับสินเชื่อ fiat ขนาดใหญ่ในราคาที่แข่งขันได้ สำหรับผู้ที่เชื่อในอิสรภาพทางการเงิน ปัญหาคือการรักษาการควบคุม Bitcoin และการใช้ประโยชน์จากเงินทุนที่ถูกกว่านี้

วิธีแก้ปัญหานี้คือการแลกเปลี่ยน Bitcoin เป็น ETF นี่คือวิธีการทำงาน

AP ที่สามารถกู้ยืมเงินในตลาดระหว่างธนาคารจะสร้างหุ้น ETF และป้องกันความเสี่ยงด้านราคา Bitcoin/USD นี่คือการสร้างธุรกิจการให้กู้ยืม ในแง่ Delta-One คือมูลค่าการซื้อคืนหุ้นของ ETF

นี่คือกระบวนการ:

ยืมดอลลาร์ในตลาดระหว่างธนาคารและถอนออกเพื่อสร้างหุ้น ETF

ขายตัวเลือกการโทรผ่าน ATM ใน ETF และซื้อตัวเลือกใส่ ATM ใน ETF เพื่อสร้างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้นแบบสังเคราะห์

การสร้างหน่วย ETF จะสร้างสเปรดที่เป็นบวก เช่น พื้นฐานล่วงหน้า > อัตราเงินดอลลาร์ระหว่างธนาคาร

การให้ยืมหุ้น ETF เพื่อแลกกับหลักประกัน Bitcoin

ลองนำ Chad เข้ามาเพื่อหารือเกี่ยวกับสิ่งที่เขาต้องทำอย่างไรกับ Bitcoin ของเขา:

Chad เป็นผู้ถือ Bitcoin 10 Bitcoin และต้องการ USD เพื่อชำระบิล AMEX ของเขา และแชมเปญในบาร์เหล่านั้นก็มีราคาแพง Chad ติดต่อเจอโรมเพื่อนของเขา ซึ่งเป็นชาวฝรั่งเศสเจ้าเล่ห์ที่ทำงานที่ SocGen ซึ่งเคยเข้ามาแทนที่ back-office ในบริษัทการเงินรายใหญ่ เขาถูกจำคุกฐานซื้อขายล่วงหน้าแบบก้าวร้าว แต่ได้งานของเขากลับมาแล้ว (คุณไม่สามารถทำในฝรั่งเศสได้ ยิงใครก็ได้) และตอนนี้ก็เปิดโต๊ะซื้อขาย crypto แล้ว Chad ถามเจอโรมเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยน Bitcoin เป็น ETF เป็นเวลา 30 วัน เจอโรมเสนอราคา -0.1% ซึ่งหมายความว่า Chad จะแลกเปลี่ยน 10 Bitcoins เป็น 10,000 หุ้นของ ETF โดยสมมติว่าแต่ละหุ้นมีมูลค่า 0.001 Bitcoins และหลังจาก 30 วัน Chad จะได้รับ 9.99 Bitcoins คืน

ภายใน 30 วันหลังจากที่ Chad เป็นเจ้าของหุ้น ETF จำนวน 10,000 หุ้น แทนที่จะเป็น 10 Bitcoins เขาได้ให้คำมั่นสัญญากับหุ้น ETF ให้กับนายหน้าค้าหลักทรัพย์ด้านการเงินแบบดั้งเดิมของเขา เพื่อรับเงินกู้สกุลเงินดอลลาร์ที่ถูกมาก

ทุกคนมีความสุข แชดสามารถอวดผลงานที่สโมสรต่อไปได้โดยไม่ต้องขาย Bitcoins ของเขา และเจอโรมได้รับส่วนแบ่งทางการเงิน

ธุรกิจการจัดหาเงินทุนของ ETF จะค่อยๆ มีความสำคัญมากและส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ย Bitcoin ในขณะที่ตลาดนี้พัฒนาขึ้น ฉันจะเน้นย้ำถึงธุรกรรมทางการเงิน ETF, Bitcoin จริง และอนุพันธ์ Bitcoin ที่น่าสนใจ

ขนาดของคุณคือขนาดของฉัน

เพื่อให้โอกาสในการซื้อขายเหล่านี้คงอยู่ต่อไปในช่วงระยะเวลาหนึ่ง และอนุญาตให้อนุญาโตตุลาการดำเนินการได้ในขนาดที่เพียงพอ โครงสร้างที่ซับซ้อนของ Bitcoin Spot ETF จะต้องซื้อขายหุ้นหลายพันล้านดอลลาร์ทุกวัน ในวันศุกร์ที่ 12 มกราคม ปริมาณการซื้อขายรวมต่อวันสูงถึง 3.1 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้น่ายินดีเป็นอย่างยิ่ง และในขณะที่ผู้จัดการกองทุนหลายรายเริ่มเปิดใช้งานเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่กว้างขวางทั่วโลก ปริมาณการซื้อขายก็จะเพิ่มขึ้นเท่านั้น ด้วยวิธีการที่คล่องตัวในการแลกเปลี่ยนเวอร์ชันทางการเงินของ Bitcoin ภายในระบบการเงินแบบเดิม ผู้จัดการเงินจะสามารถหลีกหนีจากความทุกข์ยากของผลตอบแทนที่ไม่ดีในขณะนี้ที่นำเสนอในสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อทั่วโลกนี้

เราอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวนี้ไปสู่ช่วงที่อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกยั่งยืน มีเรื่องรบกวนเกิดขึ้นมากมาย แต่เมื่อเวลาผ่านไป ผู้จัดการที่ดำเนินความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรจะตระหนักว่าสิ่งต่างๆ ได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าศูนย์ พันธบัตรจะยุติบทบาทในพอร์ตการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ ตลาดจะค่อยๆ ตระหนักถึงสิ่งนี้ และการขายออกจากตลาดพันธบัตรมูลค่ากว่า 100 ล้านล้านดอลลาร์จะทำลายล้างประเทศ ผู้จัดการเหล่านี้จะต้องค้นหาประเภทสินทรัพย์อื่นที่ไม่มีความสัมพันธ์ที่มีนัยสำคัญกับหุ้นหรือประเภทสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม Bitcoin บรรลุภารกิจนี้

Your Size is My Size

เพื่อให้โอกาสในการซื้อขายเหล่านี้คงอยู่ต่อไปในช่วงระยะเวลาหนึ่ง และอนุญาตให้อนุญาโตตุลาการดำเนินการได้ในขนาดที่เพียงพอ โครงสร้างที่ซับซ้อนของ Bitcoin Spot ETF จะต้องซื้อขายหุ้นหลายพันล้านดอลลาร์ทุกวัน ในวันศุกร์ที่ 12 มกราคม ปริมาณการซื้อขายรวมต่อวันสูงถึง 3.1 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้น่ายินดีเป็นอย่างยิ่ง และในขณะที่ผู้จัดการกองทุนหลายรายเริ่มเปิดใช้งานเครือข่ายการจัดจำหน่ายที่กว้างขวางทั่วโลก ปริมาณการซื้อขายก็จะเพิ่มขึ้นเท่านั้น ด้วยวิธีการที่คล่องตัวในการแลกเปลี่ยนเวอร์ชันทางการเงินของ Bitcoin ภายในระบบการเงินแบบเดิม ผู้จัดการเงินจะสามารถหลีกหนีจากความทุกข์ยากของผลตอบแทนที่ไม่ดีในขณะนี้ที่นำเสนอในสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อทั่วโลกนี้

เราอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวนี้ไปสู่ช่วงที่อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกยั่งยืน มีเรื่องรบกวนเกิดขึ้นมากมาย แต่เมื่อเวลาผ่านไป ผู้จัดการที่ดำเนินความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรจะตระหนักว่าสิ่งต่างๆ ได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าศูนย์ พันธบัตรจะยุติบทบาทในพอร์ตการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ ตลาดจะค่อยๆ ตระหนักถึงสิ่งนี้ และการขายออกจากตลาดพันธบัตรมูลค่ากว่า 100 ล้านล้านดอลลาร์จะทำลายล้างประเทศ ผู้จัดการเหล่านี้จะต้องค้นหาประเภทสินทรัพย์อื่นที่ไม่มีความสัมพันธ์ที่มีนัยสำคัญกับหุ้นหรือประเภทสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม Bitcoin บรรลุภารกิจนี้

ลิงค์เดิม