เงินสด Mint ที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งสูงขึ้นของ USTC: การสำรวจ Stablecoins ใหม่ภายใต้หลักประกัน Bitcoin

特邀专栏作者

2023-11-28 10:45

บทความนี้มีประมาณ 1740 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 3 นาที

USTC มีโอกาสที่จะกลับมาสู่จุดยึด 1 ดอลลาร์ได้จริงหรือ?

เมื่อเวลา 23:00 น. ของวันที่ 26 พฤศจิกายน เหรียญ Stablecoin ระบบนิเวศ Terra ดั้งเดิม USTC พุ่งขึ้นอย่างกะทันหันจาก 0.02 USDT เป็น 0.05 USDT ภายใน 1 ชั่วโมง เพิ่มขึ้น 250% ณ เวลาที่เขียนนี้ มันยังคงอยู่ประมาณ 0.065 USDT ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่ใน ต่อปี. ได้รับผลกระทบจากความคาดหวังของการกระจายตัวของ Mint Cash ซึ่งเป็นโครงการเหรียญมีเสถียรภาพใหม่ในระบบนิเวศของ Terra ความนิยมของ USTC ก็กลับมาในชั่วข้ามคืน การเก็งกำไรในตลาดเกี่ยวข้องกับการเสริมศักยภาพของการกระจายตัวของ Mint Cash ที่พัฒนาโดยอดีตสมาชิก Terra และข้อเสนอเพื่อฟื้นฟู USTC สมอดอลลาร์

มิ้นท์แคชคืออะไร

Mint Cash เป็นระบบเหรียญเสถียรที่มีหลักประกัน BTC ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อรวมข้อดีของระบบนิเวศ Terra เข้ากับคุณสมบัติต่อต้านการเซ็นเซอร์และป้องกันเงินเฟ้อของ Bitcoin เพื่อมอบโซลูชันการชำระเงินและการออมที่มีเสถียรภาพและมีประสิทธิภาพ ด้วยกลไกการแลกเปลี่ยนสังเคราะห์ที่เป็นนวัตกรรม โครงการไม่เพียงแต่รักษาเสถียรภาพของกำลังซื้อ แต่ยังให้ประโยชน์แก่ผู้ถือเงินสด ในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมการพัฒนา DeFi

ตามเอกสารไวท์เปเปอร์อย่างเป็นทางการ คุณสมบัติหลักและเป้าหมายการออกแบบของ Mint Cash ได้แก่:

1. ไม่ต้องพึ่งพาสถาบันแบบรวมศูนย์และได้รับการสนับสนุนอย่างสมบูรณ์โดยการจำนอง Bitcoin เพื่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนสกุลเงินและการชำระเงินที่มั่นคง

2. การใช้กลไกการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์สังเคราะห์ ไม่จำเป็นต้องครอบครองหลักประกันจำนวนมากเหมือนระบบหลักประกันเกินแบบดั้งเดิม จึงทำให้การใช้เงินทุนมีประสิทธิภาพสูง

3. บรรลุความยืดหยุ่นของนโยบายการเงินและต้านทานการเปลี่ยนแปลงของราคาโดยการปรับอัตราดอกเบี้ย ภาษี กลไกการจำนำ ฯลฯ

4. จัดทำบัญชีออมทรัพย์ที่มั่นคงและให้ผลตอบแทนสูงผ่านโปรโตคอล Anchor

5. รองรับสกุลเงินหลายสกุล รวมถึงเหรียญ stablecoin ของสกุลเงินหลักอื่น ๆ ตามกฎหมาย นอกเหนือจากดอลลาร์สหรัฐ

6. เรียนรู้จากรูปแบบทางเศรษฐกิจของนโยบายการเงินแบบดั้งเดิมและปรับเปลี่ยนตามลักษณะของบล็อกเชนเพื่อให้การดำเนินงานราบรื่นระหว่างโทเค็น Mint Cash และเหรียญที่มีเสถียรภาพต่างๆ

7. หลีกเลี่ยงเงินทุนไหลออกจำนวนมากผ่านมาตรการควบคุมเงินทุนที่เหมาะสมเพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบ

8. จัดทำตลาดการให้กู้ยืมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสังเคราะห์เพื่อเพิ่มสภาพคล่องของระบบและรับรู้การแลกเปลี่ยนระหว่างหลายสกุลเงิน

วิธีการเข้าร่วม:

Mint Cash อนุญาตให้ผู้ใช้เข้าร่วมได้ 2 วิธีผ่าน USTC วิธีหนึ่งคือผู้ใช้ถือ UST หรือ LUNA ก่อนที่ Terra จะล่มสลายในวันที่ 10 พฤษภาคม 2022 อีกวิธีหนึ่งคือการล็อคและทำลาย USTC ตามจำนวนที่ระบุผ่านการ Airdrop ของ Mint Cash

สมาชิกในทีม

นักพัฒนาหลักของ Mint Cash มาจากอดีตทีม Anchor และ Aleph Research และนักพัฒนาหลักจะรับผิดชอบในการพัฒนาโปรโตคอล Stablecoin ในเวลาเดียวกัน Aleph Research กำลังมีส่วนร่วมในการพัฒนา Anchor Sail ซึ่งเป็นเวอร์ชันใหม่ของ Anchor Protocol ผลิตภัณฑ์นี้จะมีบทบาทสำคัญในการเติบโตและการยึดครองเหรียญ stablecoin ในระบบนิเวศ Mint Cash นอกจากนี้ ทีมงานยังวางแผนที่จะร่วมมือกับแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ CosmWasm และ EVM L1 blockchain Berachain เพื่อสร้างการรองรับ Polaris EVM บน Cosmos SDK

สาเหตุของการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ USTC

สาเหตุของการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ USTC คือ Shin Hyojin ผู้พัฒนาหลักของ Mint Cash ได้ทวีตก่อนหน้านี้เพื่ออธิบายกฎการ Airdrop: เราจะ Airdrop โทเค็นจำนวนเท่ากันที่การประเมินมูลค่า 1 USTC = 1 ดอลลาร์สหรัฐ (สถานการณ์เฉพาะอาจแตกต่างกันไป) ซึ่งก็คือ ส่วนลดสูงสุดถึง 99%” ในสายตาของผู้ใช้ส่วนใหญ่ USTC อยู่ที่เพียง US$0.015 ก่อนที่จะพุ่งขึ้นรอบนี้ หลังจากพุ่งขึ้น ค่าสูงสุดในปัจจุบันอยู่ที่เพียง US$0.067 ดังนั้นจึงไม่มีอะไรมากไปกว่าตัวขยายการประเมินมูลค่ามากกว่า 20 เท่า

แม้ว่า Shin Hyojin จะทวีตในวันที่ 27 เพื่อชี้แจงว่า นี่เป็นราคาประเมินเบื้องต้น ซึ่งหมายความว่าโทเค็นที่ได้รับจะไม่ถูกแลกเปลี่ยนในอัตราส่วน 1 USTC = 1 ดอลลาร์สหรัฐเสมอไป แต่ความเชื่อมั่นของตลาดก็จุดประกายขึ้นมา ปัจจุบัน การออก USTC ทั้งหมดเกินกว่า 9 พันล้าน และสามารถคาดเดาได้ว่าการประเมินมูลค่าเบื้องต้นของโครงการจะสูงมาก แม้จะสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์ก็ตาม

การออกแบบจำลองของ Mint Cash

แทนที่จะใช้ Stablecoin แบบอัลกอริทึม Stablecoin จะถูกสร้างขึ้นโดยการจำนอง BTC วิธีการนี้คล้ายกับโมเดลการค้ำประกันที่มากเกินไปของ Maker DAO แล้วการออกแบบเหรียญ Mint Cash และเหรียญ DAI ของ Maker DAO แตกต่างกันอย่างไร มีอะไรพิเศษเกี่ยวกับมันบ้างไหม?

ตามเอกสารไวท์เปเปอร์ที่เผยแพร่โดย Mint Cash เรามาดูแบบจำลองสภาพคล่องเสมือนจริงระหว่างเหรียญ MintCash และ Bitcoin กัน:

แบบจำลองสภาพคล่องเสมือนระหว่างเหรียญ MintCash และ Bitcoin ถูกกำหนดไว้ในเอกสารเป็นบทแทรกสี่รายการต่อไปนี้:

Lemma III.2.1: กำหนดจำนวน MintCash ที่ออกเมื่อมีการให้คำมั่นสัญญา n satoshi

Lemma III.2.2: กำหนดจำนวน MintCash ที่ถูกทำลายเมื่อแลกหลักประกันที่เกี่ยวข้องกับ n satoshis

Lemma III.2.3: กำหนดจำนวนหลักประกัน Bitcoin ที่จำเป็นในการออก n RoundUnit MintCash

Lemma III.2.4: กำหนดจำนวนหลักประกัน Bitcoin ที่ส่งคืนเมื่อแลก MintCash ของ n RoundUnits

สูตรเหล่านี้สร้างความสอดคล้องระหว่างอินพุตและเอาต์พุตระหว่าง MintCash และ Bitcoin เมื่อจำนวนหลักประกัน Bitcoin ที่ไหลเข้าสู่ระบบแตกต่างกัน จะสามารถกำหนดจำนวนการออกหรือทำลาย MintCash ที่สอดคล้องกันตามสูตรเหล่านี้

เพื่อควบคุมการไหลของเงินทุน เอกสารไวท์เปเปอร์ยังกล่าวถึงด้วยว่าได้แนะนำพารามิเตอร์ BaseCollateralLiquidity ซึ่งรวมกับสูตรผลิตภัณฑ์คงที่ใน Uniswap เพื่อสร้างแบบจำลองสภาพคล่องเสมือนที่มีขีดจำกัดสูงสุดของสภาพคล่อง สิ่งนี้จะจำกัดจำนวนเงินทุนทั้งหมดที่สามารถไหลเข้าหรือออกจากระบบต่อหน่วยเวลา โมเดลสภาพคล่องเสมือนที่กล่าวถึงข้างต้นควบคุมกระบวนการแลกเปลี่ยนเงินทุนระหว่าง MintCash และ Bitcoin ทำให้สามารถควบคุมการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุนของระบบได้ นี่เป็นพื้นฐานสำหรับ Mint Cash เพื่อให้บรรลุคุณสมบัติต่างๆ เช่น นโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นและการควบคุมเงินทุน

เมื่อนำมารวมกัน Mint Cash และ MakerDAO สาธิตวิธีการและแนวคิดที่แตกต่างกันสองวิธีในการสร้างเหรียญเสถียร DAI ของ MakerDAO มุ่งเน้นไปที่การให้เสถียรภาพผ่านการมีหลักประกันมากเกินไปและการพึ่งพาบางส่วนใน stablecoin แบบรวมศูนย์ ในขณะที่ Mint Cash เน้นการใช้ประโยชน์จากคุณลักษณะการกระจายอำนาจของ Bitcoin ผ่านกลไกการแลกเปลี่ยนแบบสังเคราะห์

บทสรุป

โดยรวมแล้ว เป้าหมายของ Mint Cash ไม่ใช่การทำให้ USTC กลับมาอยู่ที่ 1 ดอลลาร์ สิ่งสำคัญคือการเปิดตัวโครงการใหม่ที่สามารถใช้ USTC เพื่อเข้าร่วมใน IDO นอกจากนี้ ในระดับหนึ่ง การแจกจ่าย Mint Cash ถือเป็นความพยายามอย่างแข็งขันของ USTC ในการทำลายภาวะเงินฝืดโดยการขยายสถานการณ์การใช้งาน ด้วยการกระตุ้นให้ผู้ใช้ล็อค USTC อย่างจริงจังเพื่อเข้าร่วมในการแอร์ดรอป USTC ที่เกี่ยวข้องจะถูกทำลาย

ตามข้อมูลที่เปิดเผยจนถึงตอนนี้ USTC มีความสัมพันธ์เพียงเล็กน้อยกับกรณีการใช้งาน Mint Cash และ Anchor ใหม่ในภายหลัง ดังนั้นผู้ใช้จึงต้องระมัดระวังในการเข้าร่วม ในขณะเดียวกันก็ควรสังเกตว่าปัจจุบัน Mint Cash มีเพียง white paper และยังไม่ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการ