LD Capital: การวิเคราะห์เงินทุนระยะสั้นของ Aave

1. บทนำโครงการ

Aave เป็นผู้นำในการให้ยืมบน Ethereum และปัจจุบันมีการใช้งานบนเครือข่าย 9 แห่ง รวมถึง Polygon, Arbitrum และ Optimism โครงการนี้ก่อตั้งขึ้นในปี พ.ศ. 2560 เวอร์ชันเริ่มต้นคือการให้กู้ยืมแบบ peer-to-peer ได้รับการแก้ไขในภายหลังเนื่องจากการจับคู่เงินกู้ไม่มีประสิทธิภาพและใช้รูปแบบการให้กู้ยืมแบบกองทุนรวมเพื่อให้มีสภาพคล่องสูง ขณะนี้ Aave อยู่ในเวอร์ชัน V3 ซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อมอบประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่สูงขึ้น ความปลอดภัยที่สูงขึ้น และฟังก์ชันการให้กู้ยืมข้ามเครือข่าย

• ประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่สูงขึ้นหมายถึงโหมดประสิทธิภาพสูง (eMode) ซึ่งจัดประเภทสินทรัพย์และกำหนดพารามิเตอร์ความเสี่ยงตามประเภทสินทรัพย์ เมื่อหลักประกันของผู้ยืมและสินทรัพย์ที่ยืมอยู่ในหมวดหมู่เดียวกันก็สามารถได้รับวงเงินกู้ยืมที่สูงขึ้น

• การรักษาความปลอดภัยที่สูงขึ้นหมายถึงโหมดการแยก กล่าวคือ สินทรัพย์การให้กู้ยืมใหม่ผ่านการลงคะแนนแบบออนไลน์จะเข้าสู่โหมดการแยกก่อน สินทรัพย์ภายใต้โมเดลนี้จะมีเพดานหนี้ และเมื่อใช้สินทรัพย์เป็นหลักประกัน จะอนุญาตให้ยืมเฉพาะ Stablecoin ที่ได้รับอนุญาตเท่านั้น จุดประสงค์คือ เพื่อให้สินทรัพย์หางยาวสามารถแสดงรายการในโปรโตคอลได้มากขึ้น ในขณะเดียวกันก็มั่นใจในความปลอดภัยของ โปรโตคอล . .

• ขณะนี้ฟังก์ชันทั้งสองข้างต้นพร้อมใช้งานบน V3 และฟังก์ชันการให้ยืมข้ามสายโซ่ (พอร์ทัล) ได้เข้าสู่สถานะปรับใช้ได้ตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม 2022 เมื่อมีการเปิดตัวเวอร์ชัน V3 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อควรพิจารณาด้านความปลอดภัย ทีมงานจึงไม่ได้เปิดตัวฟังก์ชันนี้ ฟังก์ชั่น ระมัดระวังมากขึ้นและยังไม่ได้ใช้งานอย่างเป็นทางการ เนื่องจากการให้กู้ยืมข้ามสายโซ่ของ Aave ไม่ได้ถูกควบคุมโดยโปรโตคอลของ Aave เอง แต่ได้มีการนำโปรโตคอลสะพานข้ามสายโซ่ของบุคคลที่สามมาใช้

2. ข้อมูลทางธุรกิจ

1) สินเชื่อ

จากข้อมูลของ defillama TVL ในปัจจุบันของ Aave มีมูลค่าถึง 4.672 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นผู้นำในภาคการให้กู้ยืม Aave รองรับอัลท์คอยน์ที่หลากหลายมากขึ้นในช่วงแรกของการพัฒนา แต่ต่อมาได้ระงับโทเค็นบางส่วนเนื่องจากความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ปัจจุบัน Ethereum V3 รองรับโทเค็นประมาณ 20 ประเภท ซึ่งเทียบได้กับประเภทของโทเค็นที่รองรับโดย Compound V2 และประสิทธิภาพการใช้เงินทุนของ Stablecoin และ Altcoins นั้นสูงกว่าของ Compound ยิ่งไปกว่านั้น Aave ยังสนับสนุนโทเค็นอนุพันธ์ของ Ethereum เช่น stETH อีกด้วย

เหตุผลที่ Aave พัฒนาอย่างรวดเร็วในธุรกิจการให้กู้ยืม ในด้านหนึ่งคือกลยุทธ์การขยายธุรกิจที่รุนแรง และอีกด้านหนึ่งคือการปรับใช้เครือข่ายหลายเครือข่ายตั้งแต่เนิ่นๆ Aave ได้เข้าสู่เครือข่ายเช่น Polygon ตั้งแต่ปี 2021 และโดยพื้นฐานแล้วอยู่ในตำแหน่งสูงสุดในเครือข่ายอื่นๆ จึงคว้าส่วนแบ่งการตลาดได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม Ethereum ยังคงเป็นผู้นำในการยืมและให้ยืม

2) สเตเบิลคอยน์

GHO เหรียญ Stablecoin ของ Aave เปิดตัวเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคมปีนี้ อัตราการกู้ยืม 1.5% ทำให้สามารถแข่งขันได้มากกว่าเหรียญ Stablecoin อื่น ๆ และให้คำมั่นสัญญากับ AAVE ด้วยส่วนลดอัตราดอกเบี้ย 30% รายได้ดอกเบี้ย GHO ทั้งหมดจะเป็นของคลัง วงเงินกู้เริ่มต้นคือ 100 ล้าน และสินทรัพย์ที่ยืมในปัจจุบันอยู่ที่ 23.37 ล้าน ซึ่งครองส่วนแบ่งตลาดน้อยมากในกลุ่มเหรียญมีเสถียรภาพ

3）RWA

Aave เป็นโปรโตคอล DeFi ตัวที่สองที่แนะนำสินทรัพย์ RWA รองจาก Maker ตลาด RWA และตลาดการให้กู้ยืมของ Aave ดำเนินงานอย่างเป็นอิสระจากความร่วมมือกับ Centrifuge Tinlake ขนาดการระดมทุนปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 7.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่ใกล้เคียงกับ 2.3 พันล้านดอลลาร์ของ Maker ปัจจุบัน มีเพียงตลาด USDC เท่านั้นที่สามารถฝากและยืม APY ได้ และตลาดอื่นๆ ก็ไม่มีให้อีกต่อไป ผู้ใช้ที่ผ่าน KYC ได้สำเร็จจะต้องฝากเงิน USDC ในตลาด USDC เท่านั้น และสามารถรับผลตอบแทนพื้นฐานต่อปีที่ 1.64% และ 3.23% wCFG สภาพคล่อง ผลผลิตการขุด

3. วางตำแหน่งข้อมูลบนห่วงโซ่

จำนวนโทเค็น Aave ทั้งหมดคือ 16 ล้าน และการใช้งานหลักคือการปักหลักและการกำกับดูแล โปรโตคอล Aave มีส่วนประกอบโมดูลความปลอดภัยในตัว (SM, โมดูลความปลอดภัย) ซึ่งผู้ถือโทเค็นสามารถจำนำเงินเพื่อครอบคลุมเมื่อมีช่องว่างหนี้ในโปรโตคอล Aave ในทางกลับกัน ผู้เดิมพันจะได้รับสิ่งจูงใจจากโทเค็น AAVE รวมถึงส่วนแบ่งรายได้จากโปรโตคอล

ดังที่เห็นได้จากอินเทอร์เฟซของเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ปริมาณการปล่อยโทเค็น AAVE รายวันในปัจจุบันคือ 1,100 ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 695,000 เหรียญสหรัฐ โดยอิงจากราคาปัจจุบันของ Coingecko ที่ 63.2 เหรียญสหรัฐ การหมุนเวียนของโทเค็น AAVE ในปัจจุบันสูงถึง 90.88% และปริมาณการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงสูงถึง 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ที่อยู่ AAVE 30 อันดับแรกคิดเป็น 70.68% ของการถือครองโทเค็น และการแลกเปลี่ยนคิดเป็น 14.64% ซึ่ง Binance คิดเป็น 11.06% Binance เป็นสถานที่ซื้อขายที่มีสภาพคล่องมากที่สุดสำหรับ AAVE และการถือครองที่อยู่ขนาดใหญ่คิดเป็น 7.23% สถาบัน อัตราส่วนตำแหน่งคือ 2.09% และตำแหน่งหลักคือ Blockchain Capital และ Jump Trading ยอดคงเหลือของที่อยู่ขนาดใหญ่มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในช่วง 30 วันที่ผ่านมา

เมื่อพิจารณาจากสถานะการสร้างตำแหน่งของที่อยู่ในห่วงโซ่ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา พฤติกรรมการสร้างตำแหน่งไม่ชัดเจน ความผิดปกติที่ค่อนข้างใหญ่คือผู้ให้คำมั่น AAVE @luggisdoeth แลกโทเค็น 100,000 โทเค็นจาก Aave V2 เมื่อวันที่ 22 สิงหาคม มูลค่าประมาณ 6.38 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โทเค็นส่วนนี้ยังอยู่ในกระเป๋าเงินและไม่ถูกย้าย มันมีความยั่งยืน ให้ความสนใจกับ ความเคลื่อนไหวของที่อยู่นี้

เมื่อพิจารณาจากการโต้ตอบในห่วงโซ่สัญญา Aave ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ช่วงเวลาสูงสุดของกิจกรรมคือตั้งแต่วันที่ 25 มิถุนายนถึง 18 กรกฎาคม ในช่วงเวลานี้ ความคลั่งไคล้แนวคิด RWA เกิดจากการสร้างโครงการ RWA ใหม่โดยผู้ก่อตั้ง Compound ผลักดันให้ราคาโทเค็น AAVE ฟื้นตัวในช่วงเวลาเดียวกัน โดยราคาโทเค็นแตะระดับสูงสุดที่ $81

ดูจากแนวโน้มราคาของ Aave ปัจจุบันอยู่ที่ด้านล่างของช่วงราคา

สรุป: Aave เป็นโครงการสินเชื่อออนไลน์ชั้นนำ และธุรกิจกำลังพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ไม่มีพฤติกรรมการสร้างตำแหน่งที่ชัดเจนบน chain มีที่อยู่ขนาดใหญ่ที่มีการดำเนินการที่ไม่แน่นอนและขณะนี้อยู่ที่ด้านล่างของช่วงราคา