การตีความรายงานการวิจัยของ Chainalysis: นักลงทุนรายย่อย ทหารผ่านศึก และสถาบันต่างๆ มอบคุณค่าให้กับการแลกเปลี่ยนอย่างไร

แนะนำ

ชื่อระดับแรก

แนะนำ

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลกำลังมีความซับซ้อนมากขึ้น

นักลงทุนรายย่อย วาฬ สถาบัน และแพลตฟอร์มการซื้อขาย.... บทบาทที่แตกต่างกันมีพฤติกรรมการซื้อขายที่แตกต่างกัน และการระบุและทำความเข้าใจพฤติกรรมเหล่านี้มีความสำคัญมากกว่าที่เคย

รายงานได้ทำการศึกษาเชิงลึกในหลายมิติ เช่น ประเภทกระเป๋าสตางค์ กิจกรรม มูลค่ารวมของแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไหลเข้าและไหลออก และอัตราการเปลี่ยนใจของผู้ใช้ ยกตัวอย่าง FTX ที่ได้รับความนิยม โดยแบ่งย่อยกลุ่มผู้ใช้ต่าง ๆ ที่มีเงินทุนไหลเข้า FTX และพฤติกรรมของพวกเขาได้รับการผ่าเชิงลึก

ข้อมูลเหล่านี้ช่วยให้เราเข้าใจถึงคุณค่าที่ผู้ใช้หลากหลายรายมีต่อแพลตฟอร์มการซื้อขาย รวมถึงกิจกรรมและอัตราการเปลี่ยนใจของพวกเขา หากคุณเป็นสถาบันหรือผู้ดำเนินการแพลตฟอร์มการซื้อขาย รายงานนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจผู้ใช้ของคุณได้ดีขึ้นและเพิ่มประสิทธิภาพกลยุทธ์การดำเนินงานของคุณ หากคุณเป็นผู้ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล รายงานนี้จะช่วยให้คุณเข้าใจการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้ดีขึ้น เพื่อตัดสินใจลงทุนโดยมีข้อมูลมากขึ้น

ชื่อระดับแรก

สรุปตัวเลขสำคัญ

1. การแบ่งชั้นผู้ใช้: ตามอายุกระเป๋าเงินและการถือครองสินทรัพย์ ผู้ใช้สามารถแบ่งออกเป็น 6 หมวดหมู่: การขายปลีกก่อนกำหนด, มืออาชีพในยุคแรก, สถาบันในยุคแรก, การขายปลีกล่าช้า, มืออาชีพระดับปลาย และสถาบันระดับปลาย จำนวนที่อยู่ผู้ใช้รายย่อย (ขายปลีก) ทั้งหมดมีหลายร้อยล้านรายการ แต่จำนวนสินทรัพย์รวมไม่ดีเท่าของสถาบัน

3. การไหลของเงินทุนใน FTX: FTX มีนักลงทุนรายย่อยเป็นส่วนใหญ่ แต่การไหลเข้าของนักลงทุนรายย่อยโดยเฉลี่ยรายสัปดาห์อยู่ที่เพียง 700 ดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าจำนวนผู้ใช้สถาบันจะมีน้อย แต่เงินทุนไหลเข้ารายสัปดาห์โดยเฉลี่ยสูงถึง 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

4. อัตราการปั่นของผู้ใช้: อัตราการปั่นของกระเป๋าเงินขายปลีกแบบมืออาชีพและปลายสายใน CEX ต่ำ น้อยกว่า 1% ในทางตรงกันข้าม อัตราการปั่นของบัญชีขายปลีกสูงถึง 15%

ชื่อระดับแรก

สถานการณ์ตลาดโดยรวม

ในปี 2023 ตลาดสกุลเงินดิจิทัลไม่มีการหยุดนิ่ง และราคาของ Bitcoin ก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% แต่การแลกเปลี่ยนเผชิญกับความท้าทาย โดยจำนวนการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ที่ใช้งานอยู่ลดลงเหลือ 640 จาก 750 ในต้นปี 2565 ในขณะที่การแข่งขันจากการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ทวีความรุนแรงขึ้น ปริมาณการซื้อขายใน CEX ก็ลดลงอีก

หมายเหตุจาก Shenchao: รูปด้านล่างแสดงให้เห็นว่าจำนวนกระเป๋าเงินส่วนตัวที่ใช้งานเพิ่มขึ้นจากประมาณ 50 ล้านในปี 2561 เป็นมากกว่า 300 ล้านในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม รายงานต้นฉบับไม่ได้เปิดเผยวิธีการคำนวณของที่อยู่ดังกล่าว เช่น จะขจัดข้อมูลซ้ำหรือไม่ เป็นต้น

เมื่อเปรียบเทียบทั้งสอง เมื่อการลดลงของ CEX สอดคล้องกับการเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปของที่อยู่ หมายความว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายจำเป็นต้องแบ่งกลุ่มผู้ใช้ให้มากขึ้น และมุ่งเน้นไปที่การดึงดูดและรักษาผู้ใช้ที่จะนำมูลค่าสูงสุดมาสู่ธุรกิจของพวกเขา

ชื่อระดับแรก

ลำดับชั้นของผู้ใช้

จากกระเป๋าเงินทั้งหมดที่สามารถรวบรวมได้ รายงานแบ่งผู้ใช้ออกเป็นหกส่วน: การค้าปลีกช่วงต้น, มืออาชีพในยุคแรก, สถาบันยุคแรก, การค้าปลีกช่วงปลาย, มืออาชีพระดับปลาย และสถาบันระดับปลาย โดยพิจารณาจากอายุของกระเป๋าเงินและจำนวนสินทรัพย์ที่ถืออยู่ในนั้น .

หมายเหตุ Shenchao: ค้าปลีกหมายถึงนักลงทุนรายย่อยในความหมายที่นิยม ผู้ใช้มืออาชีพอาจถูกเข้าใจว่าเป็นวาฬยักษ์

คุณสามารถเห็นผลลัพธ์ที่คาดหวัง: จำนวนที่อยู่ร้านค้าปลีกทั้งหมดมีมาก แต่จำนวนสินทรัพย์ที่เพิ่มเข้ามานั้นไม่ดีเท่ากับของสถาบัน

นอกจากนี้ กระเป๋าเงินรายสัปดาห์ที่ใช้งานอยู่ในปัจจุบันส่วนใหญ่เป็นผู้ใช้รายย่อยที่ล่าช้า ผู้ใช้ดังกล่าวมีเวลาสั้น ๆ ในการสร้างกระเป๋าเงินและมียอดคงเหลือต่ำในกระเป๋าเงินเดียว จำนวนกระเป๋าเงินมืออาชีพที่ใช้งานอยู่ในช่วงปลายยังสูงกว่าการขายปลีกในช่วงแรกๆ อีกด้วย ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีกองทุนจำนวนมากที่ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

ชื่อระดับแรก

การไหลของเงินทุนของผู้ใช้ใน CEX

โดยรวมแล้ว กลุ่มกระเป๋าสตางค์สถาบันระยะสุดท้ายและกระเป๋าสตางค์ที่มีความจุล่าช้านั้น ถือเป็นสัดส่วนการถือครอง bitcoin และ ethereum ส่วนใหญ่ในกระเป๋าเงินแต่ละใบ แต่คำถามที่สำคัญกว่าสำหรับการศึกษานี้คือ กลุ่มเหล่านี้มีปฏิสัมพันธ์กับแพลตฟอร์มการซื้อขายอย่างไร

การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์มักจะสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม แม้ว่าเราจะไม่มีข้อมูลเชิงลึกที่จำเป็นเกี่ยวกับรายการสั่งซื้อการแลกเปลี่ยนเพื่อคำนวณค่าธรรมเนียมที่สร้างโดยแต่ละกลุ่ม แต่เรามีเพียงข้อมูลออนไลน์เท่านั้น

แต่เราสามารถสรุปได้ว่าจำนวนเงินทั้งหมดที่โอนไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขายออนไลน์โดยแต่ละกลุ่มจะตรงกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สร้างโดยแต่ละกลุ่มโดยประมาณ สกุลเงินดิจิทัลมักจะถูกส่งจากกระเป๋าสตางค์ส่วนตัวไปยังการแลกเปลี่ยนเพื่อซื้อขาย แทนที่จะถือไว้ ดังนั้นนี่จึงเป็นข้อสันนิษฐานที่สมเหตุสมผล

โดยรวมแล้ว มูลค่าที่ส่งไปยัง Exchange นั้นเท่ากันทั่วทั้งกลุ่มเป็นเวลาส่วนใหญ่ของไตรมาส ยกเว้นกระเป๋าเงินขายปลีกที่ล่าช้าและกระเป๋าเงินของสถาบันในยุคแรก ๆ ซึ่งคิดเป็น 11.4% และ 11.9% ของมูลค่าทั้งหมดที่ส่งไปยัง Exchange ในช่วงเวลานี้ ตามลำดับ .

สาเหตุของความล่าช้านี้แตกต่างกันไประหว่างทั้งสองกลุ่ม - กระเป๋าเงินขายปลีกล่าช้าเนื่องจากมีเงินทุนน้อยที่สุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น และกระเป๋าเงินของสถาบันในยุคแรก ๆ เนื่องจากมีส่วนแบ่งต่ำที่สุดจากกระเป๋าเงินที่ใช้งานอยู่ทั้งหมด

ชื่อระดับแรก

กรณีศึกษา: กระแสเงินทุนของผู้ใช้ใน FTX

ยกตัวอย่าง FTX ซึ่งเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในอุตสาหกรรมจนถึงตอนนั้น แม้ว่าจะปิดตัวลงในเดือนพฤศจิกายน 2022 ก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจคือฐานผู้ใช้ของ FTX ไม่เหมาะกับภาพรวมกระเป๋าเงินโดยรวมที่กล่าวมาข้างต้น

กล่าวโดยสรุป กระเป๋าเงินขายปลีกที่ล่าช้าถือเป็นฐานผู้ใช้ส่วนใหญ่ใน FTX และกระเป๋าเงินมืออาชีพที่ล่าช้าเป็นกลุ่มที่ใหญ่เป็นอันดับสองเกือบทุกสัปดาห์

สิ่งนี้สามารถอธิบายได้ในระดับหนึ่งว่าคนส่วนใหญ่ที่ส่งเงินให้กับ FTX เป็นนักลงทุนรายย่อย

ในขณะเดียวกัน กลุ่มเล็กๆ สองกลุ่มที่มีฐานะร่ำรวยเป็นพิเศษของสถาบันปลายและสถาบันต้นๆ ต่างก็มีส่วนแบ่งที่น้อยที่สุดในฐานผู้ใช้ของ FTX แต่นั่นไม่ใช่กรณีนี้หากเราประเมินกลุ่มเหล่านี้ตามปริมาณการไหลเข้าของพวกเขา:

- กระเป๋าเงินของสถาบันที่ล่าช้าจะครอบงำเงินทุนทั้งหมดที่ไหลเข้าสู่ FTX

- แม้จะคิดเป็นเพียง 0.1% ของฐานผู้ใช้เฉลี่ยรายสัปดาห์ แต่การไหลเข้าไปยังกระเป๋าเงินของสถาบันที่ล่าช้านั้นคิดเป็น 30.0% ของทั้งหมดในช่วงเวลาที่ศึกษา

- Late Pro wallets มาเป็นอันดับสองโดยมีมูลค่า 21.4% ของ FTX ที่ได้รับ - ซึ่งสอดคล้องกับ 17.6% ของผู้ใช้ FTX ทั้งหมด

- กระเป๋าเงินขายปลีกที่ล่าช้าคิดเป็นสัดส่วนเพียง 7.6% ของเงินทุนไหลเข้าทั้งหมด แม้ว่าจะคิดเป็น 75.8% ของผู้ใช้เฉลี่ยรายสัปดาห์ทั้งหมดก็ตาม

แต่ในช่วงเริ่มต้นของช่วงเวลา ตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 ถึงกลางเดือนเมษายน 2021 ส่วนแบ่งการไหลเข้าของกระเป๋าเงินสถาบันช่วงปลายมักจะต่ำที่สุด และไม่ถึงฤดูใบไม้ร่วงปี 2021 ที่พวกเขาจะกลายเป็นกลุ่มผู้ใช้ที่ใหญ่ที่สุดอย่างมั่นคง รูปแบบนี้อาจเกิดจากการที่นักลงทุนสถาบันเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมากขึ้นในช่วงที่ราคาเพิ่มขึ้นในปี 2021 แต่ก็อาจบ่งบอกถึงความพยายามของทีม FTX ในการดึงดูดผู้ใช้ที่มีมูลค่าสูงเหล่านี้

หากแบ่งสัดส่วนมูลค่าของผู้ใช้ 6 ประเภทข้างต้นไปยังแพลตฟอร์มการซื้อขาย จะพบว่าสถาบันยังคงอยู่ในระดับแรก และการไหลเข้าของเงินทุนทั้งหมดสูงกว่านักลงทุนรายย่อยอย่างมาก

ข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าจำนวนผู้ใช้ของสถาบันขั้นปลายและกระเป๋าเงินมืออาชีพขั้นปลายจะมีน้อย แต่มูลค่าที่พวกเขานำมาสู่แพลตฟอร์มการซื้อขายนั้นมีมาก

อัตราการหมุนเวียนของผู้ใช้ยังเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญในการประเมินมูลค่าของผู้ใช้ต่อแพลตฟอร์มการซื้อขาย เราพบว่ากระเป๋าเงินขายปลีกในช่วงแรกมีการปั่นป่วนสูงกว่าหมวดหมู่อื่น ๆ มากที่ 15.7% ต่อสัปดาห์ ในขณะที่กระเป๋าเงินขายปลีกช่วงต้นมีการปั่นต่ำที่สุดที่ 0.6% และ 0.4% ตามลำดับ

เมื่อคำนวณด้วยวิธีนี้ สถาบันต่างๆ คาดว่าจะสร้างมูลค่าให้กับแพลตฟอร์มการซื้อขายมากขึ้น (อัตราการสูญเสียต่ำและมีเงินทุนไหลเข้าอย่างต่อเนื่องทุกสัปดาห์)

สรุป

ชื่อระดับแรก

สรุป

ข้อมูลเชิงลึกเหล่านี้มีคุณค่าอย่างมากสำหรับการได้มาซึ่งผู้ใช้แพลตฟอร์มการซื้อขายและกลยุทธ์การรักษาลูกค้าตลอดจนการพัฒนาผลิตภัณฑ์

ในทำนองเดียวกัน หาก FTX ต้องการเพิ่มอัตราการรักษาผู้ใช้ทั่วไป ก็อาจสรุปได้ว่าควรมุ่งเน้นไปที่กลุ่มค้าปลีกในช่วงแรกๆ เนื่องจากการปรับปรุงเล็กน้อยในอัตราการเลิกใช้งานที่สูงมากก็อาจนำมาซึ่งผลตอบแทนที่มากเกินไป เมื่อพิจารณาถึงการไหลเข้ารายสัปดาห์โดยเฉลี่ยที่สูง ความสามารถในการกำหนดมูลค่าให้กับกระเป๋าเงินแต่ละใบจะช่วยทำการตลาด FTX ให้กับผู้ใช้และผู้มีโอกาสเป็นผู้ใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยไม่คำนึงถึงลักษณะเฉพาะ

ลิงค์เดิม