Bankless: หนึ่งปีหลังเหตุการณ์ UST ตลาดได้เรียนรู้อะไร?

火星财经

特邀专栏作者

2023-06-01 03:02

บทความนี้มีประมาณ 2510 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที

การสำรวจ Stablecoin แบบกระจายอำนาจยังคงดำเนินต่อไป

สรุปโดย AI

ขยาย

การสำรวจ Stablecoin แบบกระจายอำนาจยังคงดำเนินต่อไป

ชื่อเรื่องเดิม: "Stablecoins: 1 Year After Terra》

ผู้เขียนต้นฉบับ: 563

การรวบรวมต้นฉบับ: Kate, Marsbit

วันนี้เรามาดูสถานะของ Stablecoin หนึ่งปีหลังจากเหตุการณ์ UST ล่ม

——ทีมไร้ธนาคาร

หนึ่งปีหลังจากความล้มเหลวของ UST ตลาดได้เรียนรู้อะไร

เกลียวมรณะของ Terra USD (UST) และการล่มสลายที่สอดคล้องกันของ LUNA ที่บดขยี้ตลาด crypto โดยหวังว่าจะทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลในปี 2022 โค่นล้มโดมิโนเลเวอเรจตัวแรก (จากหลายตัว) ที่ขับเคลื่อนด้วยเงินราคาถูก โฆษณาชวนเชื่อ และสนับสนุนทันทีจากการฉ้อโกง . ผู้ใช้ที่ฝากความหวังไว้กับการออกแบบอัลกอริทึมในอุดมคติของ UST ได้ทำลายล้างเงินหลายพันล้านดอลลาร์และความมั่งคั่งนับไม่ถ้วนในเวลาเพียงไม่กี่วัน

ผู้สนับสนุนรายแรกๆ ของระบบนิเวศ Terra รู้สึกทึ่งกับแนวคิดของ Stablecoin ที่มีการกระจายอำนาจอย่างเต็มที่ แม้ว่าสถาปัตยกรรมของ UST จะพิสูจน์ได้ว่าไม่ยั่งยืนในท้ายที่สุด แต่บางคนก็โต้แย้งว่าแนวคิดที่ว่าผู้ใช้ DeFi ควรป้องกันตนเองจากระบบดั้งเดิมโดยสิ้นเชิงนั้นเป็นเป้าหมายที่คู่ควร

หนึ่งปีต่อมา เมื่อเราไตร่ตรอง เราถามตัวเองว่า "เราได้เรียนรู้อะไร" และ "ตอนนี้เราอยู่ที่ไหน"

ในขณะที่อัลกอริทึม ("algo") เหรียญ Stablecoin ไม่ได้รับความนิยม (USTC ยังคงมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 150 ล้านดอลลาร์แม้ว่าจะมีราคาเพียง 1.5 เซนต์ก็ตาม) อุตสาหกรรม Stablecoin ในวงกว้างยังคงสร้างความแข็งแกร่งให้กับผลิตภัณฑ์และตลาด ไม่ว่าจะเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนหรือที่เก็บมูลค่าในช่วงตลาดหมี ตลาด DeFi ในปัจจุบันเต็มไปด้วยทรัพย์สินที่มั่นคง

แหล่งที่มา:

แหล่งที่มา:ทวิตเตอร์

ทวิตเตอร์

เมื่อเปรียบเทียบกัน ในเดือนเมษายน 2022 มูลค่าตลาดของ Stablecoins อยู่ที่ 82% ของ Centralized Stablecoin (ส่วนใหญ่เป็น USDT, USDC, BUSD และ TUSD) วันนี้เรารวมศูนย์ 95% Tether (USDT) เพียงอย่างเดียวเพิ่มขึ้นจาก 44% ของ Stablecoin ทั้งหมดเป็นมากกว่า 63% ในวันนี้หลังจาก USDC ลดลง หน้าตาไม่ค่อยดี.

ดังนั้น ในแง่หนึ่ง เรามีอัลกอริทึม Stablecoins ซึ่งในขณะที่กระจายอำนาจก็มีความเสี่ยงที่จะเกิดเกลียวมรณะ ในทางกลับกัน เราได้รวมศูนย์ Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Fiat ซึ่งเปิดให้ธนาคารล้มเหลวและการเซ็นเซอร์ เราจะประสานงานเรื่องนี้อย่างไร?

โชคดีสำหรับเรา ตลาดหมีเป็นสภาพแวดล้อมที่เหมาะสำหรับผู้ปฏิบัติงานที่จะหยุดและทำในสิ่งที่พวกเขาทำได้ดีที่สุด นั่นคือ สร้างสรรค์สิ่งใหม่ๆ

ในบทความของวันนี้ เราจะกล่าวถึงโครงการ Stablecoin แบบกระจายศูนย์ใหม่ที่เราตื่นเต้น โครงการใหม่เหล่านี้ไม่เพียงแค่ปรับปรุงการป้องกันความเปราะบางของการออกแบบโทเค็นเท่านั้น กลไกใหม่และกรณีการใช้งานที่เป็นนวัตกรรมอย่างแท้จริงสำหรับเหรียญ Stablecoins ก็อยู่ในขอบเขตที่มีศักยภาพที่จะกัดกร่อนการครอบงำของ Tether และมอบการกระจายอำนาจที่จำเป็นมากให้กับตลาด

1.เส้นโค้งของ crvUSD

แหล่งที่มา:

แหล่งที่มา:ทวิตเตอร์

ทวิตเตอร์

เช่นเดียวกับที่ผู้ใช้สามารถใช้ Maker เพื่อมิ้นต์ DAI ด้วย ETH ของพวกเขา ผู้ใช้ Curve จะสามารถมิ้นต์ crvUSD ด้วยสินทรัพย์บน Curve เช่น ETH และอนุพันธ์ในเร็วๆ นี้ ด้วยอัลกอริทึมการชำระบัญชีเงินกู้ AMM (LLAMMA) ใหม่ของพวกเขา Curve ตั้งใจที่จะปรับปรุงตามการออกแบบ Stablecoin ของ Collateralized Debt Position (CDP = "loan") ที่ได้รับการพิสูจน์แล้วของ DAI

นี่คือเวอร์ชัน ELI 5 ว่าทำไมการชำระบัญชี crvUSD จึงสามารถปรับปรุงครั้งใหญ่เหนือการออกแบบแบบดั้งเดิม:
หลักประกันจะค่อยๆ ชำระบัญชีภายในช่วงราคาที่แน่นอน แทนที่จะชำระทันทีเมื่อถึงราคาชำระบัญชี สิ่งนี้จะช่วยลดโอกาสของการชำระบัญชีจำนวนมากที่ก่อให้เกิดความผันผวนของตลาด
crvUSD ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้ AMM ของ Curve มีราคาต่ำกว่า จึงจูงใจให้ผู้ชำระบัญชีทำการเก็งกำไรจาก DEX ภายนอก นอกจากนี้ กลยุทธ์การชำระบัญชีแบบค่อยเป็นค่อยไปช่วยลดความต้องการสภาพคล่องของ DEX ภายนอก ซึ่งช่วยลดความเป็นไปได้ของการสะสมหนี้สูญ

หากราคาดีดขึ้นไปสูงกว่าราคาชำระบัญชีสามารถยกเลิกการชำระบัญชีได้ นั่นหมายความว่า "การหลอกลวง" จะไม่เป็นปัญหาหลักสำหรับผู้กู้

2. USDO ของ TapiocaDAO

คำอธิบายภาพ

แหล่งที่มา:DeFi Llama

แหล่งที่มา:

TapiocaDAO กำลังสร้างธนาคารแบบกระจายศูนย์เต็มรูปแบบ ผู้ใช้สามารถยืม ให้ยืม และทำเหรียญ Stablecoin (USDO) ได้อย่างราบรื่นบนห่วงโซ่ EVM และที่ไม่ใช่ EVM ประมาณ 17 แห่ง (และเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ) ทั้งหมดนี้ไม่มีบริดจ์ Tapioca บรรลุเป้าหมายนี้โดยใช้เครือข่ายการส่งข้อความสำหรับวัตถุประสงค์ทั่วไปของ LayerZero เป็นโครงสร้างพื้นฐานแบบเต็มรูปแบบ โดยมีเป้าหมายในการสร้าง Stablecoin ที่แข็งแกร่งสำหรับอนาคตแบบมัลติเชนของเรา

USDO เป็นอีกหนึ่งการออกแบบ CDP ที่ใช้โทเค็นก๊าซเครือข่าย (เช่น ETH, MATIC เป็นต้น) และ LSD เป็นหลักประกัน นอกเหนือจากการโอนเงินแบบธรรมดาแล้ว ยังสามารถทำการปล่อยสินเชื่อแบบฟูลเชนและเลเวอเรจได้อีกด้วย ตัวอย่างเช่น คุณสามารถ:
มิ้นต์ USDO บน Berachain โดยการเปิดสถานะตราสารหนี้ที่มีหลักประกัน (CDP = "loan") กับ stMATIC ของคุณบนรูปหลายเหลี่ยม พร้อมเลเวอเรจสูงสุด 5 เท่าในคลิกเดียว
ใช้ jGLP ที่ให้ผลตอบแทนของคุณบน Arbitrum เป็นหลักประกันในการยืม USDO บน Starknet และรายได้ของคุณจะช่วยชำระคืนเงินกู้ของคุณ

ให้ยืม USDO ของคุณจาก zkSync แก่ผู้ใช้ในเครือข่ายประมาณ 17 แห่งที่สนับสนุนโดย LayerZero ซึ่งเป็นการปรับปรุงประสิทธิภาพด้านเงินทุนอย่างมากเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์มการให้ยืมแบบดั้งเดิม

ปัญหาการกระจายตัวของสภาพคล่องของ DeFi เป็นปัญหาสำหรับโปรโตคอลที่มีอยู่และโปรโตคอลที่เกิดขึ้นใหม่มาโดยตลอด ด้วย Tapioca ที่ใช้ LayerZero เราอาจได้เห็นวันที่โครงการใหม่ๆ ไม่ถูกบังคับให้ต้องผิดนัดชำระหนี้จากผู้นำในตลาดสภาพคล่องอีกต่อไป

แหล่งที่มา:

แหล่งที่มา:ทวิตเตอร์

ทวิตเตอร์

เอกสารต้นฉบับที่ตีพิมพ์ในเดือนเมษายน เปิดเผยการออกแบบพื้นฐานและแรงจูงใจเบื้องหลัง Dinero โดยพื้นฐานแล้ว Dinero มีเป้าหมายที่จะมอบบล็อกสเปซ Ethereum ระดับพรีเมียมให้กับผู้ใช้ผ่าน RPC ส่วนตัว (Remote Procedure Call) ซึ่งเรียกว่า Redacted Relayer RPC ส่งข้อมูลการทำธุรกรรมจาก dApp/wallet ไปยัง blockchain

ไม่เหมือนกับการทำธุรกรรมด้วย RPC เริ่มต้น การใช้ Redacted Relayer มีข้อดีบางประการ:
ป้องกันไม่ให้ผู้ประสงค์ร้ายใช้ประโยชน์จากโอกาสของ MEV (สวัสดี Jared!)
ธุรกรรมเมตา - ความสามารถในการใช้เหรียญเสถียร DINERO แทน ETH เพื่อชำระค่าน้ำมัน

เมื่อถึงขนาดที่กำหนด กรณีการใช้งานเพิ่มเติม เช่น การทำธุรกรรมส่วนตัวและการชำระเงินสำหรับขั้นตอนการสั่งซื้อก็เป็นไปได้

เหรียญ Stablecoin ของ DINERO นั้นเป็น CDP ที่มีการค้ำประกันมากเกินไปโดยการรวมกันของ USDC และ LSD pxETH ของ Redacted โดยที่ ETH ที่ใช้ในการสร้าง pxETH จะถูกใช้เพื่อเรียกใช้ตัวตรวจสอบความถูกต้องของ Redacted ระบบวงปิดนี้ช่วยให้ Redacted สร้างระบบนิเวศบล็อกเชนที่สะดวกสบาย ด้วยการทำตลาด DINERO เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและโทเค็นก๊าซบนเกาะบล็อคสเปซ Redacted กำลังพลิกโฉมสิ่งต่างๆ โดยนำเสนอกรณีการใช้งานใหม่ที่ไม่เหมือนใครสำหรับเหรียญ Stablecoins

อนาคตเป็นแบบออนไลน์และมีการค้ำประกันมากเกินไป

สำหรับผู้กระจายอำนาจในหมู่พวกเรา (รวมถึงตัวผมด้วย) ปี 2023 จะเป็นปีที่น่าตื่นเต้นสำหรับนวัตกรรม Stablecoin

ด้วยโครงการส่วนใหญ่ที่หลบเลี่ยงการออกแบบอัลกอริทึมและมุ่งไปสู่การทำ overcollateralization ความน่าจะเป็นของ Death Spiral แบบ UST จะลดลงเมื่อมีการคอมมิตโค้ดตามมา

แม้แต่ Frax ซึ่งมีชื่อเรียกตามสถาปัตยกรรมแบบกระจายอำนาจ ก็ตัดสินใจที่จะใช้หลักประกันเต็มรูปแบบ ซึ่งบ่งบอกว่าความต้องการของตลาดสำหรับ "เสถียรภาพที่ไม่มั่นคง" นั้นอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ นอกจากนี้ เรายังสังเกตการทดลองกับสินทรัพย์ที่มีคำนิยามที่ไม่ผูกมัด เช่น Reflexer’s RAI ซึ่งผลักดันขอบเขตของการแบ่งขั้วแบบรวมศูนย์/กระจายอำนาจ

โดยรวมแล้ว เราเห็นผู้ใช้ DeFi ตื่นเต้นกับการได้รับ Stablecoin แบบกระจายอำนาจที่ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากสินทรัพย์บนเครือข่าย ไม่ว่าอนาคตจะถูกครอบงำโดย crvUSD, USDO, DINERO, FRAX, RAI หรืออะไรใหม่ๆ อย่างน้อยเราทุกคนก็ยอมรับว่าดีกว่า Tether

Bankless

สกุลเงินที่มั่นคง

Terra

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily