Foresight Ventures: การเปลี่ยนแปลงและการพัฒนากระบวนทัศน์ DEX
ชื่อระดับแรก
Tips:
AMM และ RFQ แสดงถึงความแตกต่างระหว่างโหมดคิด DeFi และ TradFi
วิธีที่ AMM ปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงินทุนคือการใช้ประโยชน์จาก LP
โหมด RFQ มีข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติสำหรับการทำธุรกรรมข้ามเครือข่าย
การเปิดตัว Core Pools จะเปลี่ยนโครงสร้างรายได้ของ Balancer อย่างมีนัยสำคัญ
สิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องเกี่ยวกับช่วงราคาสามารถปรับเปลี่ยนรูปร่างของสถานะสภาพคล่องได้
บทความนี้มุ่งเน้นไปที่ DEX เป็นหลักเพื่อพูดคุยเกี่ยวกับกระบวนการพัฒนาและทิศทางการพัฒนาที่เป็นไปได้ มีการวิจัยเกี่ยวกับ Perpetual Trading DEX ใน"DEX ตลอดกาล: เส้นทางสู่การผลิตแผ่นเสียง"ชื่อระดับแรก
ชื่อเรื่องรอง
1) AMM V.S. RFQ
ก่อนป้อนข้อความ จำเป็นต้องตรวจสอบประวัติของ AMM VS RFQ วันนี้ เมื่อเฟรมเวิร์กพื้นฐานต่างๆ ของ DeFi ค่อนข้างสมบูรณ์ ดูเหมือนว่าเราจะคุ้นเคยกับ AMM DEX แล้ว อย่างไรก็ตาม รูปแบบเริ่มต้นของ DEX ไม่ใช่รูปแบบปัจจุบัน ระบบ order book และ RFQ เป็นวิธีแรกสุดในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์บนห่วงโซ่ ในการเปลี่ยนแปลงซ้ำของ DEX นั้น RFQ ถูกแซงโดย AMM ในการแข่งขันกับ AMMเหตุการณ์ของ AMM VS RFQ สะท้อนถึงความแตกต่างระหว่างตรรกะการคิดของ DeFi และตรรกะการคิดของ TradFi. จากตรรกะของ TradFi สาระสำคัญของการเงินคือกระบวนการปรับปรุงประสิทธิภาพของการใช้เงินทุน อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับโมเดล RFQ ประสิทธิภาพการใช้เงินทุนของกลไก AMM นั้นต่ำมาก และทำให้สินทรัพย์เผชิญกับความผันผวนของราคาได้ง่ายเมื่อกำหนดราคาสินทรัพย์ ซึ่งหมายความว่า AMM ควรด้อยกว่าโมเดล RFQ แต่ผลลัพธ์ที่แท้จริงนั้นตรงกันข้าม แบบจำลอง AMM ได้พัฒนาไปไกลขึ้นเรื่อยๆ บนเส้นทางของ DeFi และในที่สุดก็ส่งผลกระทบต่อรูปแบบของ Perp Trading
สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่ามีอคติที่จะคิดเกี่ยวกับรูปแบบการพัฒนาของ DeFi จากตรรกะของ TradeFi ในฐานะที่เป็นระบบการเงินที่มาจากบล็อกเชน DeFi ต้องมีตรรกะพื้นฐานสำหรับการเงินของตัวเอง ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดการพัฒนาของ DeFi เราสามารถสรุปประเด็นต่างๆ ได้คร่าวๆ ดังนี้
ตลาดแผ่นเสียงทำให้เป็นประชาธิปไตย
อำนาจการกำหนดราคาที่โปร่งใส
LP เลเวอเรจ
นอกเหนือจากคุณสมบัติสามประการข้างต้นแล้ว ยกเว้นสองประการแรกคือคุณลักษณะที่มอบให้โดยอุดมการณ์ของ Web3 ที่มีต่อ DeFi จริงๆ แล้ว LP เลเวอเรจสามารถใช้ร่วมกับตรรกะของ TradFi ได้ ในตรรกะของ TradFi การปรับปรุงการใช้เงินทุนเป็นหัวใจสำคัญของการเงิน เนื่องจากระบบ TradFi ได้พัฒนาไปสู่สถานะที่สมบูรณ์แล้ว ดังนั้น ความสามารถในการผสมระหว่างแอปพลิเคชัน TradFi ที่แตกต่างกันจึงไม่แข็งแกร่งนัก ดังนั้น สำหรับ TradFi การปรับปรุงอัตราการหมุนเวียนของเงินทุนคือการปรับปรุงประสิทธิภาพของการใช้เงินทุน โมเดล RFQ เป็นรูปแบบการทำธุรกรรมทั่วไปที่ปรับปรุงการใช้เงินทุนผ่านการหมุนเวียนของเงินทุนสูง แต่สำหรับ DeFi มีสองวิธีในการเพิ่มการใช้ทุน: เพิ่มการหมุนเวียนของทุนภายในโครงการเดียว และปรับปรุงพอร์ตสินทรัพย์ในหลายโครงการซึ่งหมายความว่า DeFi ไม่เพียงแต่สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนผ่านอัตราการหมุนเวียนของเงินทุนเท่านั้น แต่ยังสามารถเพิ่มการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ผ่านความสามารถในการจัดองค์ประกอบ และตระหนักถึงการนำเงินทุนกลับมาใช้ใหม่ผ่านการใช้ประโยชน์จาก LP
ดังนั้น หากคุณคิดเกี่ยวกับตรรกะข้างต้นอย่างชัดเจน คุณสามารถอนุมานได้อย่างง่ายดายว่า P2P ool ใน Perp Trading จะกลายเป็นโหมดการซื้อขายที่ตามคำสั่งซื้อขาย—GMX และ GNS เป็นเพียงส่วนขยายของ Uniswap ในแง่ของตรรกะการพัฒนาของ DeFi
ในแง่ของคนธรรมดาAMM และ RFQ ตระหนักถึงการใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพจากสองมุมมอง วิธีแรกผ่านการรวมกัน และวิธีหลังผ่านการหมุนเวียนสูงเนื่องจากสถาปัตยกรรม DeFi ภายนอกทั้งหมดยังไม่ได้รับการสร้างขึ้นในช่วงแรกของการพัฒนา DeFi การเพิ่มอัตราการใช้เงินทุนผ่านโมเดลประกอบ DeFi จึงมีความหมายมากกว่าการเพิ่มอัตราการหมุนเวียนของทุนเพียงอย่างเดียว นี่คือเหตุผลที่ AMM มีประสิทธิภาพเหนือกว่า RFQ ในช่วงแรกของ DeFi แต่ตรรกะการพัฒนาของสิ่งต่าง ๆ นั้นอ้อมค้อม และความโดดเด่นของ AMM ในการซื้อขายนั้นไม่ได้สมบูรณ์ชื่อเรื่องรอง
2) ส่วนเสริมของโหมด RFQ ให้กับ AMM
ข้อดีของโมเดล RFQ ที่กล่าวถึงข้างต้นคือการหมุนเวียนของเงินทุนสูงและ Slippage ที่ต่ำกว่า โมเดล RFQ สามารถดูได้ในตัวรวบรวมการซื้อขายต่างๆ เช่น 1inch และ Paraswapโมเดล RFQ ถูกนำมาใช้กับตัวรวบรวมเพื่อเป็นส่วนเสริมของธุรกรรม AMM และยังช่วยเพิ่มความซับซ้อนของโมเดลโทเค็นของตัวรวบรวมชื่อเรื่องรอง
3) ส่วนเสริม RFQ สำหรับธุรกรรมข้ามเครือข่าย
โหมดธุรกรรมข้ามเชนทั่วไปในปัจจุบันยังคงเป็น AMM แต่โหมด RFQ มีข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติสำหรับสินทรัพย์ข้ามเชน โซลูชันสภาพคล่องข้ามสายโซ่ AMM มีปัญหาการกระจายตัวของสภาพคล่องและประสิทธิภาพ:ทุกครั้งที่มีการเพิ่มเชน จำเป็นต้องเพิ่มพูลสภาพคล่องที่ซ้ำกันในเชน และอัตราแลกเปลี่ยนจะได้รับผลกระทบอย่างมากจากความลึกของพูลอย่างไรก็ตาม การใช้แบบจำลอง RFQ กับผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นตัวกลางจะไม่มีปัญหาการกระจายตัวของสภาพคล่องดังกล่าวข้างต้น โซลูชันเฉพาะคือการแนะนำโบรกเกอร์ในเครือข่ายต่างๆ และบัญชีแยกประเภทสาธารณะจะจัดการบัญชีของโบรกเกอร์ในเครือข่ายต่างๆ เมื่อผู้ใช้มีความต้องการสินทรัพย์แบบ cross-chain หรือ cross-chain Swap จะต้องเชื่อมต่อกับโบรกเกอร์บน ห่วงโซ่ที่สอดคล้องกัน
ชื่อระดับแรก
2. การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างรายได้ของโมเดล veToken - การเปิดตัว Core Pool
โมเดล veToken เป็นคำพ้องความหมายสำหรับประเภทของ DEX ซึ่งแสดงถึงชุดของ DEX ที่กำหนดอัตราส่วนการเผยแพร่ของโทเค็นใน Pools ต่างๆ ผ่านทาง Gauge Voting รวมถึง Curve, Balancer และ Ve(3, 3) DEX ต่างๆยกตัวอย่าง Curve ตรรกะวงปิดรายได้ของโมเดล veToken คือผู้ถือ veCRV สามารถรับส่วนลดสำหรับการติดสินบน veCRV ในข้อตกลง B-side ในอนาคตทั้งหมด และการออก $CRV อย่างต่อเนื่องนั้นเป็นเพียงแค่การเบิกเงินเกินบัญชีรายได้จากการติดสินบนในอนาคตอย่างไรก็ตาม เนื่องจาก DEX, Curve และ Balancer ดูเหมือนจะไม่มีบทบาทในการทำธุรกรรมของ DEX พวกเขาเป็นข้อตกลงด้านสภาพคล่องมากกว่าโดยสะสมสภาพคล่องสำหรับตลาดผ่านการอุดหนุนโทเค็นอย่างต่อเนื่องและโทเค็นได้รับการเสริมอำนาจผ่านการติดสินบน B-side รูปแบบนี้ทำให้เกิดการเสียสภาพคล่องอย่างแท้จริง และสภาพคล่องส่วนใหญ่ "โกหก" ใน Curve ไม่ได้หมุนเวียนในตลาด
ประเด็นนี้เป็นประเด็นขัดแย้งของโมเดล veToken:มันดึงดูดสภาพคล่องจำนวนมากผ่านการให้เงินอุดหนุนสูง แต่สภาพคล่องเหล่านี้ไม่ได้ใช้ฟังก์ชันสภาพคล่องความเร็วสูง และไม่สามารถสร้างผลประโยชน์จากภายนอกได้ดังนั้น สำหรับระบบ Curve ทั้งหมด นอกจากค่าธรรมเนียมสวอปจำนวนน้อยมากแล้ว ผลประโยชน์ภายนอกที่ระบบสามารถได้รับมีเพียงการติดสินบน veCRV โดยโปรโตคอล B-side
ในแง่เศรษฐกิจ เงินอุดหนุนโทเค็นสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นหนี้ที่ออกให้แก่ผู้ใช้โดยระบบที่เบิกเกินบัญชีรายได้ภายนอกในอนาคต ซึ่งสามารถชำระคืนได้ด้วยรายได้ภายนอกที่ได้รับจากข้อตกลงเท่านั้นในกรณีของ Curve หนี้ที่ออกโดยระบบคือรางวัลเพิ่มเติม $CRV ที่ออกให้ในแต่ละงวด และรายได้ภายนอกคือการติดสินบน veCRV ของฝั่ง B และส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการแลกเปลี่ยน หากเพิ่มแหล่งรายได้ภายนอกของ Curve ในการออกแบบเศรษฐกิจทั้งหมดของ Curve DEX ของ Curve จะช่วยปรับปรุงระดับหนี้ของระบบได้อย่างมาก
ดังนั้นสรุปสภาพที่เป็นอยู่ของ DEX ในโหมด Curve ได้ดังนี้
สภาพคล่องภายใน Curve ถูกใช้งานน้อยเกินไป
การเพิ่มช่องทางรายได้ภายนอกให้กับ Curve สามารถปรับปรุงระดับหนี้ของระบบได้อย่างมาก
จากนั้นวิธีแก้ปัญหาก็ชัดเจน:ชื่อเรื่องรอง。
1) บทนำของ Boosted Pools
DEX ตัวแรกที่เสนอวิธีแก้ปัญหาข้างต้นคือ Balancer ซึ่งกลไก Boosted Pool มีเป้าหมายเพื่อเพิ่มรายได้ LP Boosted Pool เป็นรูปแบบสภาพคล่องขั้นสูงที่รวม Composable Stable Pools, Weighted Pools และ Linear Pools Weighted Pools คือพูล AMM ที่ปรับน้ำหนัก น้ำหนัก AMM ทั่วไปคือ 50/50 Weighted Pools สามารถปรับน้ำหนักได้อย่างอิสระเมื่อสร้าง Pool ตัวอย่างเช่น dLP ของ Radiant Capital เป็นคู่ซื้อขาย RDNT/ETH ที่กำหนดตามน้ำหนัก ของ 80/20 ; Linear Pools คือกลุ่มสภาพคล่องที่จัดตั้งขึ้นเป็นพิเศษสำหรับสินทรัพย์และตราสารอนุพันธ์ เช่น DAI และ aDAI โดยปกติ Weighted Pools จะรวมกับ Linear Pools เพื่อสร้าง Nested Linear Pools ยังคงใช้ DAI และ aDAI เป็นตัวอย่าง Nested Linear DAI Pool เป็นพูลสภาพคล่อง DAI-aDAI ที่ประกอบด้วยน้ำหนัก 20/80 และโทเค็น LP ที่ออกโดยจะแสดงเป็น bb-a-DAI ในทำนองเดียวกัน มี bb-a-USDC และ bb-a-USDT ที่สอดคล้องกันสำหรับ USDC และ USDT ในขณะนี้ หาก bb-a-DAI, bb-a-USDT และ bb-a-USDC ถูกรวมเข้าด้วยกันเพื่อสร้างพูล LP พูลจะเรียกอีกอย่างว่า Composable Stable Pool และโทเค็น LP ที่ออกโดยโทเค็นจะเรียกอีกอย่างว่า bb - a-USD
แม้ว่า bb-a-USD จะเป็นโทเค็น LP แต่ก็ยังอยู่ในรูปแบบของมาตรฐานโทเค็น ERC-20 ดังนั้นจึงสามารถใช้เป็นสินทรัพย์จับคู่เพื่อจับคู่กับสินทรัพย์ต่างๆ ในกลุ่ม AMMโดยทั่วไปคือพูลการซื้อขาย bb-a-USD / ETH คุณสมบัติของแหล่งซื้อขายนี้รวมถึง:
กลุ่มนี้สามารถดำเนินการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์แบบคู่ของ ETH, DAI, USDT, USDC, aDAI, aUSDT และ aUSDC
เนื่องจากการมีอยู่ของโทเค็น bb-a-USD จึงสร้างความสนใจได้ตลอดเวลา
กลุ่มธุรกรรม AMM ที่กล่าวถึงข้างต้นซึ่งสร้างความสนใจตลอดเวลาเรียกอีกอย่างว่า Boosted Pools ในคำจำกัดความของ Balancer
เหตุผลหลักสำหรับประสิทธิภาพการใช้เงินทุนที่สูงของ Boosted Pools คือการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ผ่านการออกโทเค็น LPกลุ่ม AMM เริ่มต้นจำเป็นต้องรักษาความลึกของสภาพคล่องให้เพียงพอเพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพของราคาระหว่างการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ ซึ่งหมายความว่าสินทรัพย์ส่วนใหญ่ในกลุ่ม AMM ไม่ได้ทำหน้าที่เป็นการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ แต่ทำหน้าที่รักษาเสถียรภาพของราคาสกุลเงินนวัตกรรมของ Boosted Pools คือการแยกสินทรัพย์ของสองฟังก์ชันนี้ สินทรัพย์บางส่วนยังคงทำหน้าที่ของการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ ในขณะที่ส่วนอื่นๆ ของสินทรัพย์ที่ใช้ในการรักษาเสถียรภาพของราคาสกุลเงินจะถูกนำไปที่ข้อตกลงภายนอกสำหรับรายได้ และ ผ่านโปรโตคอลภายนอกออกโทเค็น LP เพื่อทำหน้าที่รักษาเสถียรภาพของราคาสกุลเงินของกลุ่ม AMM เดิม。
ชื่อเรื่องรอง
2) การแนะนำ Core Pools
ข้อเสนอหลักของ BIP-19 รวมถึงประเด็นต่อไปนี้:
เลือก Weighted Pools เพื่อสร้าง Core Pools
50% ของรายได้ดอกเบี้ยรับใน Core Pools ถูกจัดสรรให้กับ LPs, 17.5% ถูกจัดสรรให้กับ BalancerDAO และ 32.5% ถูกใช้เป็นสินบนเพื่อติดสินบนผู้ถือ veBAL เพื่อลงคะแนนเสียงให้กับ Core Pools เพื่อเพิ่ม TVL ของ Core Pools
25% ของเงินสินบนถูกจัดสรรโดยตรงไปยังตลาดการติดสินบนของ Aura Finance
เงินติดสินบนส่วนที่เหลือถูกจัดสรรให้กับ Hidden Hands ซึ่งเป็นของ Redacted Cartel
การแนะนำของกลไก Core Pools เป็นแนวทางสำหรับแนวโน้มการพัฒนาในอนาคตของ Balancer และเป็นแนวทางของ Capital Pools อื่นๆ เพื่อเปลี่ยนเป็น Boosted Pools ให้ได้มากที่สุดเนื่องจากจำนวน $BAL ที่ออกโดย Balancer สำหรับสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องนั้นสม่ำเสมอทุกสัปดาห์ เจ้าหน้าที่ของ Balancer จึงติดสินบนผู้ถือ veBAL ผ่านสินบนเพื่อลงคะแนนให้กับ Core Pools ซึ่งจะเปลี่ยน $BAL จำนวนมากไปยัง Core Pools และปล่อยให้เป็นกระแสอื่น ๆ BAL ที่ใช้สำหรับสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องในกลุ่มสภาพคล่องจะลดลงอย่างมาก ดังนั้นสำหรับกลุ่มสภาพคล่องเหล่านี้ การเข้าร่วม Core Pools มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้จึงเป็นทางเลือกเพื่อเพิ่มผลประโยชน์สูงสุด
ก่อน BIP-19 รายได้ของโปรโตคอลถูกกระจายไปยังผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต่างๆ ดังนี้:
50% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจัดสรรให้กับ LP, 17.5% จัดสรรให้กับ BalancerDAO และ 32.5% จัดสรรให้กับผู้ถือ veBAL
100% ของสินบนถูกจัดสรรให้กับผู้ถือ veBAL
หลังจาก BIP-19 การกระจายรายได้ของโปรโตคอลจะเป็นดังนี้:
50% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจัดสรรให้กับ LP, 17.5% จัดสรรให้กับ BalancerDAO และ 32.5% จัดสรรให้กับผู้ถือ veBAL
100% ของสินบนถูกจัดสรรให้กับผู้ถือ veBAL
50% ของรายได้ดอกเบี้ยรับใน Core Pools ถูกจัดสรรให้กับ LPs, 17.5% ถูกจัดสรรให้กับ BalancerDAO และ 32.5% ถูกใช้เป็นสินบนเพื่อติดสินบนผู้ถือ veBAL เพื่อลงคะแนนเสียงให้กับ Core Pools
รายได้ดอกเบี้ยของ Core Pools นั้นหลากหลาย จากสัญญาการให้กู้ยืมเช่น AAVE และจากสินทรัพย์ LSD เช่น stETH จากมุมมองของการแทนที่สินทรัพย์ LP ของ Core Pools แลกเปลี่ยน 50% ของรายได้ดอกเบี้ยเพื่อรับสิ่งจูงใจโทเค็น $BAL ที่ติดสินบน 32.5% ของรายได้ดอกเบี้ย ตราบใดที่มูลค่าของส่วนนี้ของ $BAL สูงกว่า จากเดิม 50% ของรายได้ดอกเบี้ย LP จะมีกำไรโดยรวม สำหรับ veBAL เนื่องจากมูลค่าที่แท้จริงของ $BAL เทียบเท่ากับส่วนลดของสินบน veBAL ในข้อตกลงด้าน B ในอนาคตทั้งหมด การเปิดตัวของ Core Pools จะนำผลประโยชน์จริงภายนอกเพิ่มเติมมาสู่ผู้ถือ veBAL ซึ่งในทางทฤษฎีจะเพิ่มมูลค่าจริงของ $BAL
โดยรวม,ชื่อระดับแรก。
3. Uni V3 พร้อมแบบจำลอง Liquidity Incentive — การปรับรูปแบบสถานะสภาพคล่องใหม่
ในช่วงที่อนุญาโตตุลาการออกอากาศ TraderJoe ได้รับปริมาณการซื้อขาย $Arb จำนวนมากเนื่องจากความพิเศษของอัลกอริทึม V2 ทำให้การเล่าเรื่องของ Uni V3 เป็นฮอตสปอตใน DeFi ระยะสั้น และในขณะเดียวกันก็สร้าง Timeless Finance ด้วยสภาพคล่องของ Uni V3 แอตทริบิวต์สิ่งจูงใจยัง hyped จุดยอด ดังนั้นจึงมีเสียงว่า "โมเดล Uni V3 ที่มีแรงจูงใจด้านสภาพคล่องจะนำไปสู่การเล่าเรื่องการพัฒนา DEX ครั้งต่อไป"ในปัจจุบัน มีสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องและการให้สินบนในห่วงโซ่อยู่สองรูปแบบ รูปแบบหนึ่งคือสิ่งจูงใจเกี่ยวกับความลึกของสภาพคล่องของ LP และอีกรูปแบบหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับราคา เกี่ยวกับสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องในช่วงราคาหนึ่งๆ. รูปแบบสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องทั้งสองนี้แตกต่างกันมาก แบบแรกคือเพื่อเพิ่มความลึกของสภาพคล่องของ LP โดยไม่คำนึงถึงราคาเป็นหลัก ในขณะที่แบบหลังต้องการคำแนะนำด้านราคา ซึ่งส่วนใหญ่รับรู้โดยการเปลี่ยนแปลงรายได้จากการทำตลาดในช่วงราคาที่ต่างกัน
จากมุมมองของขนาดตลาด สภาพคล่องเชิงลึกเป็นข้อกำหนดสำหรับโปรโตคอลทั้งหมด ในขณะที่โปรโตคอลที่ต้องการคำแนะนำด้านราคาจะจำกัดเฉพาะสินทรัพย์ที่ยึดบางอย่าง เช่น ETHLSD และ Stablecoin ดังนั้นจากมุมมองของความกว้างของอุปสงค์ ความต้องการสภาพคล่องเชิงลึกจะกว้างขึ้น ในขณะที่ความต้องการคำแนะนำด้านราคามีจำกัดมากขึ้น. ตามการจัดประเภทของโมเดลข้างต้น สามารถสรุปได้ว่าโมเดลแรงจูงใจด้านสภาพคล่องของ Curve และ Timeless Finance สำหรับ Uni V3 เป็นแบบแรก ซึ่งเน้นที่การจัดหาสภาพคล่องที่ลึกกว่า ในขณะที่ Maverick Protocol ควรจัดอยู่ในประเภทหลัง ซึ่งให้ประสิทธิภาพและความแม่นยำมากกว่า กระแสเพศ
ในปัจจุบัน มีจุดปวดความต้องการสองจุดสำหรับสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องของแบบจำลอง AMM:
สำหรับรุ่น AMM ของ Uni V3 เฉพาะสภาพคล่องที่อยู่ใกล้กับช่วงราคาเท่านั้นที่เปิดใช้งานและสภาพคล่องที่อยู่นอกช่วงราคาจะแทบไม่ถูกใช้ อย่างไรก็ตาม ในสิ่งจูงใจของความลึกของสภาพคล่อง สภาพคล่อง 2 ประเภทนี้ที่มีระดับเพศต่างกันจะเหมือนกัน รางวัล
สำหรับโมเดล Curve สิ่งจูงใจสำหรับสินทรัพย์ที่ยึดไว้เกี่ยวกับความลึกของสภาพคล่องอาจทำให้สถานะที่ไม่ได้ยึดของสินทรัพย์ที่ยึดนั้นรุนแรงขึ้น
ประเด็นที่สองอาจเข้าใจยาก ยกตัวอย่าง stETH ก่อนการอัปเกรด Shanghai เนื่องจาก ETH ที่ฝากไว้ใน beacon chain ไม่สามารถถอนออกได้ stETH มีส่วนลดสภาพคล่องและราคาประมาณ 0.98 ETH ในเวลานี้ หากคุณต้องการรับรางวัล stETH - ETH Curve LP คุณต้องเพิ่มสภาพคล่องให้กับกลุ่ม Curve ด้วยอัตราแลกเปลี่ยน 0.98 ETH = stETH สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นไม่ได้ปรับปรุงสถานะที่ไม่ได้รับการแก้ไขของ stETH แต่เพิ่มสภาพคล่องให้กับราคาเดิม สิ่งนี้จะป้องกันไม่ให้ราคาของ stETH กลับสู่สถานะยึด
Maverick Protocol ได้ให้วิธีแก้ปัญหาของตัวเองสำหรับจุดปวดความต้องการสองจุดข้างต้น ซึ่งเรียกว่า Boosted Position. เจ้าหน้าที่ใช้ "การผ่าตัด" เพื่ออธิบายอย่างชัดเจนถึงบทบาทของ Boosted Position ในการชี้นำการเคลื่อนไหว ยังคงใช้ stETH ข้างต้นเป็นตัวอย่าง ฟังก์ชัน "การผ่าตัด" ของ Boosted Position บน stETH ส่วนใหญ่จะสะท้อนให้เห็นในสองด้าน:
ให้สิ่งจูงใจเพิ่มเติมแก่ LP ที่ปรับตำแหน่งไปทางขวาโดยอัตโนมัติตามราคาของ stETH
ให้สิ่งจูงใจเพิ่มเติมแก่ LP ที่ทำตลาดในช่วง 0.98 - 1
จึงเห็นได้คำแนะนำด้านสภาพคล่องของ Maverick ส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นในสองด้าน: คำแนะนำทิศทางการเปลี่ยนแปลงราคาและคำแนะนำช่วงเวลาการสร้างสภาพคล่องในตลาดด้วยสิ่งจูงใจด้านรายได้เพิ่มเติม รูปร่างของสถานะสภาพคล่องจะถูกปรับโฉมใหม่ และในขณะเดียวกัน สิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องก็อยู่ที่ราคาสปอต ซึ่งช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของการใช้เงินทุนสำหรับสิ่งจูงใจ
DEX ถัดไปที่อาจแนะนำสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องในช่วงราคาที่เฉพาะเจาะจงคือ Traderjoe ส่วนใหญ่เป็นเพราะกลไก V2 พิเศษที่สามารถรวมสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องตามช่วงได้อย่างราบรื่น กลไกพิเศษของ Traderjoe มีดังต่อไปนี้:
สเกลของช่วงราคามีการวางแผนไว้ล่วงหน้า และ LP สามารถเพิ่ม LP ภายในช่วงสเกลที่วางแผนไว้เท่านั้น
ช่วงเวลาที่เกิดขึ้นระหว่างสองสเกลที่อยู่ติดกันเรียกว่า 1 ถัง แต่ละถังสามารถสอดคล้องกับจุดหนึ่งของสภาพคล่อง และราคาของธุรกรรมจะไม่เปลี่ยนแปลงจนกว่าสภาพคล่องในถังจะหมดไป
เนื่องจากการแบ่งช่วงราคาที่ชัดเจนของ TraderJoe และการรวมสภาพคล่องของ LP ในแนวดิ่งในช่วงถังเดียว การกระจายสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องระหว่าง LP จะง่ายขึ้นอย่างมากชื่อระดับแรก
ภาพรวม
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความ Foresight Ventures ทั้งหมดไม่ได้มีไว้เพื่อเป็นคำแนะนำในการลงทุน การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดประเมินการยอมรับความเสี่ยงส่วนบุคคลและตัดสินใจลงทุนอย่างรอบคอบ
Reference
https://docs.balancer.fi/concepts/governance/protocol-fees.html#trade-fees
https://medium.com/maverick-protocol/maverick-phase-ii-liquidity-shaping-with-boosted-positions-a 92 2c 67 d d5 57
https://docs.traderjoexyz.com/
เกี่ยวกับ Foresight Ventures
Foresight Ventures เดิมพันกับนวัตกรรมของสกุลเงินดิจิทัลในอีกไม่กี่ทศวรรษข้างหน้า บริษัทจัดการกองทุนหลายแห่ง: กองทุน VC, กองทุนการจัดการรองที่ใช้งานอยู่, FOF หลายกลยุทธ์, กองทุน S วัตถุประสงค์พิเศษ "Foresight Secondary Fund l" โดยมีขนาดการจัดการสินทรัพย์รวมเท่ากับ มากกว่า 4 หนึ่งร้อยล้านเหรียญสหรัฐ Foresight Ventures ยึดมั่นในแนวคิด "ไม่ซ้ำใคร เป็นอิสระ ก้าวร้าว ระยะยาว" และให้การสนับสนุนอย่างกว้างขวางสำหรับโครงการผ่านพลังทางนิเวศวิทยาที่แข็งแกร่ง ทีมงานมาจากบุคลากรอาวุโสจากบริษัทการเงินและเทคโนโลยีชั้นนำ เช่น Sequoia China, CICC, Google, Bitmain เป็นต้น
Website: https://www.foresightventures.com
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความ Foresight Ventures ทั้งหมดไม่ได้มีไว้เพื่อเป็นคำแนะนำในการลงทุน การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดประเมินการยอมรับความเสี่ยงส่วนบุคคลและตัดสินใจลงทุนอย่างรอบคอบ
