ผู้เขียนต้นฉบับ: 0xjeremy

การรวบรวมต้นฉบับ: Sissi, Leia

ชื่อระดับแรก

"คำนำ"ในรอบสุดท้ายของตลาดกระทิง cryptocurrency โครงการต่างๆ บานสะพรั่งราวกับดอกไม้ และเรื่องเล่าใหม่ๆ ออกมาอย่างต่อเนื่อง เช่น DeFi Summer, X to Earn เป็นต้นการส่งเสริมความกระตือรือร้นของตลาดทำให้ผู้คนให้ความสนใจกับราคาโทเค็นและเศรษฐกิจของโทเค็นมากขึ้น แต่มักจะเพิกเฉยต่อคุณค่าที่แท้จริงและความยั่งยืนของโครงการ และเข้าสู่อารมณ์ FOMO ได้อย่างง่ายดายแต่เมื่อตลาดเป็นขาลง มูลค่าที่แท้จริงของหลายโครงการก็ถูกเปิดเผยโครงการที่เคยรุ่งโรจน์ เช่น Terra/Luna, FTX เป็นต้น สูญเสียมูลค่าไปหลังจากการพังทลาย

ดังนั้นเราต้องใจเย็น ไตร่ตรอง และสรุปเหตุผลเบื้องหลังโครงการที่ประสบความสำเร็จและยั่งยืนเหล่านั้นตามที่ระบุไว้ในบทความ "V God: Beyond Token Economics"โครงการที่ยั่งยืนที่ประสบความสำเร็จจำเป็นต้องมีองค์ประกอบหลายอย่าง ไม่จำกัดเพียงเศรษฐศาสตร์โทเค็นเนื่องจากตลาดการเข้ารหัสไม่ใช่การแข่งขันของกลไกทางเศรษฐกิจแบบโทเค็นเดียวอีกต่อไป

มันได้พัฒนาเป็นเกมอำนาจที่ครอบคลุมในสามด้านของ "ธุรกิจ & สิ่งจูงใจ & การกำกับดูแล" เกี่ยวกับปัจจัยภายนอกเชิงบวก

หลายโครงการกำลังค้นหาความลับของความสำเร็จ และในฐานะผู้นำในด้าน Web3.0 เส้นทางการเติบโตของ Curve สามารถให้ประสบการณ์ที่เป็นประโยชน์และแรงบันดาลใจสำหรับโครงการอื่นๆ บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ:1. ยกตัวอย่างโปรโตคอล Curveเมื่อแบ่งวิวัฒนาการของ Curve ออกเป็นขั้นตอนต่างๆ (ดังแสดงในตารางด้านล่าง) จะสามารถเข้าใจแนวทางการพัฒนาและเส้นทางสู่ความสำเร็จได้อย่างครอบคลุมและเป็นระบบมากขึ้น

(หมายเหตุ: "สเตจ Curve X.0" หมายถึงสเตจของกระบวนการเติบโตของ Curve เช่น สเตจ 1.0 และ "Curve VX.0" หมายถึงเวอร์ชันที่ใช้งานได้ของโปรโตคอล เช่น Curve V1.0)2. สำรวจข้อเท็จจริงที่สำคัญและความคิดริเริ่มสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการพัฒนาของ Curve ประเด็นสำคัญเหล่านี้ ซึ่งอาจถูกละเลยหรือไม่ได้กล่าวถึงในบทความอื่นๆ คือรากฐานที่สำคัญเบื้องหลังความยั่งยืนของ Curve ผ่าน

สรุปกฎหมายและแบบจำลองที่สามารถใช้อ้างอิงในความสำเร็จของโครงการ Web3.0 และให้ความรู้ที่เป็นประโยชน์และการอ้างอิงสำหรับโครงการอื่นๆ: เนื้อหาและมุมมองที่เกี่ยวข้องในบทความนี้ไม่มีวัตถุประสงค์ในการเผยแพร่สำหรับข้อตกลง Curve หรือข้อตกลงอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง บทความนี้มีไว้สำหรับการสนทนาเท่านั้นและไม่ควรถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน

"ขั้นตอน Curve 1.0": ตระหนักถึง PMF และเริ่มเส้นโค้งการเติบโตแรก 2019.11-2020.7

ชื่อเรื่องรอง

ด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของตลาดการเข้ารหัสในปี 2019 โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มขึ้นของ DEFI ประเภทและขนาดของ Stablecoins (ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐ เช่น $USDT, $DAI เป็นต้น) และสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงอื่นๆ (เช่น $wBTC $renBTC) จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความต้องการซื้อขายเติบโตอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างเช่น จาก 24 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปี 2019 เป็น 79 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2019 ปริมาณธุรกรรมของ Stablecoins เพิ่มขึ้น 229% สิ่งนี้นำไปสู่การสร้างกลุ่มตลาดใหม่รอบ ๆ สินทรัพย์เหล่านี้

คำอธิบายภาพ

เครดิตภาพ: เมสซารี

ตัวอย่างเช่น บน Uniswap V1 ในขณะนั้น กลุ่มสภาพคล่องส่วนใหญ่ประกอบด้วย $ETH และผู้ใช้จำเป็นต้องทำธุรกรรมสองครั้งและจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสองครั้งเพื่อแลกเปลี่ยนคู่ของ Stablecoins บนแพลตฟอร์ม ขนาดการทำธุรกรรมของ Stablecoins มีแนวโน้มที่จะมีขนาดใหญ่ และผู้คนมีความอ่อนไหวต่อต้นทุนการทำธุรกรรมมากขึ้น ผู้เผยแพร่โฆษณาจึงต้องค้นหาโซลูชันการทำธุรกรรมที่ดีกว่า

ชื่อเรื่องรอง

2. กลไกทางธุรกิจ: AMM ของสกุลเงินเดิมที่มีเสถียรภาพจะช่วยแก้ไขจุดบกพร่องของตลาด

Curve ใช้กลไกการซื้อขาย AMM ระหว่างผลรวมคงที่ (x+y=const) และฟังก์ชันผลิตภัณฑ์คงที่ (Uniswap xy=const) โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลไกดังกล่าวจะสร้างเส้นโค้งที่ค่อนข้างแบนใกล้กับจุดสมดุลของเส้นโค้ง คล้ายกับผลรวมคงที่ ฟังก์ชัน เพื่อให้ราคาค่อนข้างคงที่ และทำให้ปลายทั้งสองเอียงมากขึ้น คล้ายกับฟังก์ชันผลิตภัณฑ์คงที่ เพื่อให้สามารถจัดหาสภาพคล่องในแต่ละจุดของเส้นโค้งได้ รูปต่อไปนี้เป็นแผนผังของกลไก:

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Curveเมื่อเทียบกับ AMM ของผลิตภัณฑ์คงที่หลัก (เช่น Uniswap)ยกตัวอย่างการแปลง $DAI เป็น $USDC ในขณะนั้น Slippage ของ Uniswap อยู่ที่ประมาณ 0.80% ในขณะที่ Slippage ของการใช้ Curve อยู่ที่ 0.06% เท่านั้น

ชื่อเรื่องรอง

3. โปรโตคอลออนไลน์ แต่ไม่มีการออกโทเค็น: ตรวจสอบความพอดีของตลาดผลิตภัณฑ์

แตกต่างจากที่หลายคนจินตนาการไว้อย่างสิ้นเชิง Curve ไม่ได้ออกโทเค็นเมื่อออนไลน์ และการกำกับดูแลโปรโตคอลก็รวมศูนย์เช่นกัน อย่างไรก็ตาม มันเติบโตอย่างเป็นธรรมชาติผ่านการเป็นหุ้นส่วนที่ประสบความสำเร็จกับโปรโตคอลอื่นๆ

ในช่วงหกเดือนนับจากเปิดตัวจนถึงวันที่ 30 กรกฎาคม 2020 Curve มีผู้ใช้สะสมมากกว่า 8,000 ราย และมีปริมาณธุรกรรมสะสมสูงถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณธุรกรรมรวมในช่วงครึ่งปีแรกเข้าสู่ DEX สี่อันดับแรก . ความสำเร็จนี้เป็นการตรวจสอบ Product-Market-Fit และเป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับการลากแพลตฟอร์มของ Curve และการเติบโตของรายได้ที่มั่นคง

ที่มารูปภาพ: dune.com

เครดิตรูปภาพ: Curve

ชื่อเรื่องรอง

4. ความคิดเห็นและข้อมูลเชิงลึกของ Curve 1.0: PMF เป็นองค์ประกอบหลักสำหรับความสำเร็จของโปรโตคอล Web3.0การออกแบบเศรษฐกิจโทเค็นครั้งหนึ่งเคยถูกมองว่าเป็นยาครอบจักรวาล เช่นเดียวกับโมเดลเศรษฐกิจ veToken ของ Curve ซึ่งได้รับการขนานนามว่าเป็นความลับสู่ความสำเร็จของ Curve แต่ในความเป็นจริง โครงการที่ประสบความสำเร็จอย่าง Uniswap และ Curve ไม่ได้ออกโทเค็นเลยในช่วงแรกของการเปิดตัว ดังนั้น,

ที่นี่ฉันอยากจะบอกทุกคนว่าอย่าสนใจการออกแบบ token Economy มากเกินไป PMF เป็นองค์ประกอบหลักสำหรับความสำเร็จของโปรโตคอล Web3.0ในขณะที่เศรษฐกิจโทเค็นเป็นส่วนสำคัญของการออกแบบโปรโตคอล มันสามารถดึงดูดการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และสร้างแรงจูงใจในการสร้างชุมชนได้ แต่การออกแบบโทเค็นเศรษฐกิจที่ไม่มีการสนับสนุน PMF แม้ว่าจะสมบูรณ์แบบ แต่ก็ไม่สามารถดึงดูดความต้องการของตลาดและผู้ใช้ได้อย่างเพียงพอ และโครงการก็ยากที่จะประสบความสำเร็จ

Jesse Walden อดีตหุ้นส่วนผู้จัดการของ Andreessen Horowitz ยังชี้ให้เห็นว่าในช่วงแรกของการสร้างโปรโตคอล Web3.0 สิ่งเดียวที่สำคัญคือ Product-Market Fitการออกโทเค็นก่อนกำหนดไม่เพียงแต่ไม่เป็นประโยชน์เท่านั้น แต่ยังอาจมีผลเสียอีกด้วย (หมายเหตุ: ครั้งนี้เราจะไม่พูดถึงโปรโตคอลที่ "ต้องมีโทเค็นในการทำงาน" เช่น Bitcoin, Ethereum เป็นต้น) การวิจัยแสดงให้เห็นว่าการออกโทเค็นก่อนกำหนดจะทำลายแรงจูงใจภายในของผู้ใช้ ทำให้พวกเขามุ่งเน้นไปที่ผลประโยชน์และไม่สนใจคุณค่าและประสบการณ์ของผลิตภัณฑ์

ดังที่ V God กล่าวว่า: กฎข้อแรกของเศรษฐศาสตร์โทเค็นคือ: อย่ารับคำแนะนำเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์โทเค็นจากผู้ที่ใช้คำว่า "เศรษฐศาสตร์โทเค็น"แล้ว Product-Market Fit จะเกิดขึ้นได้อย่างไร?ใน Web3.0 เพื่อให้บรรลุ Product-Market Fit คุณต้องค้นหาโอกาสทางการตลาดหรือจุดบกพร่องก่อนซึ่งหมายถึงการพัฒนาความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับกลุ่มเป้าหมายของคุณ ความชอบและความต้องการของพวกเขา และช่องว่างในตลาดจากนั้นพิจารณาธุรกิจ:สร้างผลิตภัณฑ์อย่างไรให้ตรงความต้องการของตลาด ใส่ใจในรายละเอียดเพื่อให้แน่ใจว่าผลิตภัณฑ์สามารถแก้ไขจุดบกพร่องในตลาดและตอบสนองความต้องการที่แท้จริงของผู้ใช้สุดท้ายเพื่อตรวจสอบ PMF:โดยเน้นไปที่ตัวบ่งชี้ต่างๆ เช่น ความพึงพอใจของผู้ใช้ อัตราการรักษาผู้ใช้ และรายได้ ตรวจสอบว่าโปรโตคอลสามารถบรรลุการเติบโตตามธรรมชาติได้หรือไม่ แทนที่จะพึ่งพาสิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจจากโทเค็น พึงกล่าวไว้ว่า(หมายเหตุ: "ผลิตภัณฑ์" ใน Product-Market Fit ที่นี่หมายถึงโปรโตคอลใน Web3.0)

"เวที Curve 2.0": ส่งเสริมการกระจายอำนาจและเกิดระบบนิเวศที่เจริญรุ่งเรือง 2020.8-2021.12

ชื่อเรื่องรอง

1. แนะนำโทเค็นและสร้างกลไก veToken ตัวแรกเพื่อส่งเสริมการกระจายอำนาจทางเศรษฐกิจและสร้างฉันทามติระยะยาวหลังจากตรวจสอบ PMF และตระหนักถึงการเติบโตตามธรรมชาติ เพื่อส่งเสริมการพัฒนาโปรโตคอลต่อไป Curve ได้เปิดตัวโทเค็น $CRV ในเดือนสิงหาคม 2020 และเปิดตัวกลไก veToken ตัวแรก ชื่อเต็มของ "veToken" คือ "Voting Escrow Token" ("Voting Escrow Token") ซึ่งเป็นกลไกการกำกับดูแลการลงคะแนนที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถล็อคโทเค็นโปรโตคอลในสัญญาที่เรียกว่า "Voting Lock Contract" ("voting lock contract") เพื่อรับ veToken จำนวนหนึ่งซึ่งเป็นสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงของข้อตกลง

กลไก veToken ได้รับการออกแบบมาเพื่อส่งเสริมให้ผู้ใช้ถือโทเค็นเป็นเวลานาน ส่งเสริมการสร้างแรงจูงใจที่สอดคล้องกันมากขึ้นในหมู่ผู้เข้าร่วม ซึ่งจะเป็นการปรับปรุงอุปสงค์และอุปทานของโทเค็นและจัดทำรากฐานการกำกับดูแลที่ยั่งยืนสำหรับโปรโตคอล

｜การออกและแจกจ่ายโทเค็น: ความสมดุลของแรงจูงใจอย่างต่อเนื่อง การส่งเสริมการกระจายอำนาจทางเศรษฐกิจ

อุปทานสูงสุดของ $CRV คือ 3.03 พันล้านชิ้น วิธีการกระจายการจัดหาเบื้องต้นจำนวน 1.3 พันล้านชิ้น (คิดเป็น 43% ของการออกทั้งหมด) ประกอบด้วย: 5% สำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องระยะแรก 30% สำหรับทีมงานและนักลงทุน 3% สำหรับพนักงาน และ 5% สำหรับทุนสำรองชุมชน ส่วนที่เหลืออีก 57% จะค่อยๆ ปล่อยออกมาเพื่อเป็นแรงจูงใจสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องในอนาคต และไม่มีการจำกัดเวลาการปลดล็อกเชิงเส้นจนกว่าจะถึงขีดจำกัดการออก รอบการปล่อยโทเค็นนั้นยาวนานขึ้น และมีเพียง 75% ของอุปทานทั้งหมดเท่านั้นที่จะเปิดตัวภายในปี 2569เมื่อพิจารณาจากการออกและแจกจ่ายโทเค็นแล้ว ไม่เพียงแต่จะพิจารณาถึงผู้มีส่วนร่วมในช่วงแรกเท่านั้น แต่ยังเหลือพื้นที่ว่างสำหรับผู้เข้าร่วมในอนาคตด้วย ด้วยเหตุนี้จึงเป็นการจูงใจให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นเข้าร่วมและส่งเสริมการพัฒนาโปรโตคอล

เมื่อเวลาผ่านไป โทเค็นมีระดับการกระจายอำนาจที่สูงขึ้นและจะไม่กระจุกตัวอยู่ในมือของคนไม่กี่คน หลีกเลี่ยงการกระจุกตัวของสิทธิทางเศรษฐกิจมากเกินไป ซึ่งจะเป็นการส่งเสริมการกระจายอำนาจของเศรษฐกิจ

เพื่อให้แน่ใจว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายมีสภาพคล่องเพียงพอ โปรโตคอล Curve จะจัดสรรทั้งหมด 62% ของการจัดหา $CRV ให้เป็นรางวัลแก่ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (หมายเหตุ: บน Curve ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถรับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 50%) กลยุทธ์จูงใจดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อลดการคลาดเคลื่อนของธุรกรรมโดยการเพิ่มสภาพคล่อง ดังนั้นจึงดึงดูดผู้เข้าร่วมได้มากขึ้นและเพิ่มปริมาณธุรกรรม

｜การจับมูลค่าของโทเค็นสำหรับโปรโตคอล: สร้าง "ฉันทามติระยะยาว" และวางรากฐานสำหรับการกระจายอำนาจในการกำกับดูแลกลไก veToken ที่นำมาใช้ในโปรโตคอล Curve กำหนดให้ผู้ใช้ล็อคโทเค็น $CRV จำนวนหนึ่งไว้ที่ Curve DAO เป็นระยะเวลาหนึ่งเพื่อแลกกับ $veCRV ซึ่งเป็นตัวแทนสิทธิ์ในการออกเสียงของผู้กำกับดูแลค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สร้างโดยแพลตฟอร์ม Curve จะถูกแจกจ่ายตามสัดส่วนให้กับผู้ถือ $veCRV (ดูรายละเอียดในหัวข้อย่อยที่ 3 ของ "ประโยชน์ 5 ประการต่อไปนี้") ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของโทเค็นจะเพิ่มขึ้นพร้อมกับความสำเร็จของข้อตกลง .

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Curve

ผู้ถือโทเค็น $veCRV จะได้รับสิทธิประโยชน์ 5 ประการดังต่อไปนี้:

(1) สิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแลการกระจายรางวัล $CRV: ผู้ถือ $veCRV สามารถมีส่วนร่วมในการลงคะแนนเสียงปกติเพื่อกำหนดน้ำหนักของการกระจายรางวัลในกลุ่มสภาพคล่องต่าง ๆ ใน Curve ซึ่งจะส่งผลต่อจำนวนรางวัลการปล่อย $CRV แต่ละกลุ่มสภาพคล่อง ได้รับ นี่คือหลักของสิทธิ

(2) สิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแลอื่นๆ: การเข้าร่วมในการกำกับดูแลของ Curve DAO คุณสามารถส่งข้อเสนอและลงคะแนนเสียงในข้อเสนอที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มสภาพคล่องใหม่ การตั้งค่าและการปรับเปลี่ยนพารามิเตอร์โปรโตคอล เป็นต้น

(3) รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของแพลตฟอร์ม: คุณสามารถรับส่วนแบ่งของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมตามข้อตกลงได้จากจำนวน $veCRV และสัดส่วนของส่วนแบ่งคือ 50% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมด มีการออกหุ้นผ่านโทเค็น CRV 3 โทเค็น (3 CRV เป็นโทเค็นกลุ่มสภาพคล่องของกลุ่มการแลกเปลี่ยนสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ 3 POOL (ต่อไปนี้จะเรียกว่า "LP") ซึ่งสามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพอื่น ๆ ได้ที่ 1: 1 ซึ่ง 3 POOL ประกอบด้วย $DAI, $USDC และ $USDT สามเหรียญที่มีเสถียรภาพ)

(4) เพิ่มรายได้จากการทำตลาดของผู้ให้บริการสภาพคล่อง: หลังจากที่ผู้ให้บริการสภาพคล่องล็อก $CRV แล้ว พวกเขาสามารถเพิ่มรางวัล $CRV ที่พวกเขาได้รับจากการเดิมพัน LPs ในสระ Curve (สูงสุด 2.5 เท่า) จำนวน $CRV ที่จำเป็นในการเพิ่มผลตอบแทนขึ้นอยู่กับกลุ่ม Curve ที่ผู้ให้บริการอยู่และจำนวน LP ดูลิงค์สำหรับรายละเอียด

(5) ยิ่ง $CRV ถูกล็อคนานเท่าใด จำนวน $veCRV ก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และสิทธิ์และผลประโยชน์ที่เกี่ยวข้องก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น กฎเฉพาะมีดังนี้:

ii. เมื่อ $CRV ที่ถูกล็อคค่อยๆ เข้าใกล้เวลาหมดอายุ จำนวน $veCRV ที่สอดคล้องกันจะลดลงเป็นเส้นตรง ตัวอย่างเช่น หลังจาก 4 ปีของการล็อค 1 $CRV โทเค็น 1 $veCRV เริ่มต้นที่ผู้ใช้เป็นเจ้าของจะลดลงเหลือ 0.75 หลังจากหนึ่งปี

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Curve

iii. กระบวนการรับ $veCRV โดยการล็อคนั้นไม่สามารถย้อนกลับได้ ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ต้องสัญญาว่าจะถือครอง $CRV เป็นเวลานาน ในขณะเดียวกัน $veCRV ก็ไม่สามารถถ่ายโอนได้ กล่าวคือ $veCRV ที่ผู้ใช้ถืออยู่นั้นไม่สามารถโอนไปยังที่อยู่อื่นได้ในระหว่างช่วงที่ถูกล็อกกลไก veToken สร้าง "ฉันทามติ" ในหมู่ผู้ถือโดยอนุญาตให้ผู้ถือโทเค็นถือโทเค็นเป็นเวลานานเพื่อสนับสนุนความสำเร็จของโปรโตคอล การปกครองแบบรวมศูนย์เป็นรากฐานเนื่องจากตั้งอยู่บนสิทธิที่เท่าเทียมกันและการมีส่วนร่วมระหว่างผู้ถือโทเค็น ดังนั้นจึงทำให้มั่นใจได้ถึงกระบวนการกำกับดูแลที่ยุติธรรมและโปร่งใส

การออกโทเค็นโปรโตคอล $CRV และกลไก veToken ที่บุกเบิกได้ส่งเสริมการเติบโตอย่างต่อเนื่องของโปรโตคอล TVL และปริมาณธุรกรรม ในช่วงครึ่งปีนับตั้งแต่เปิดตัวโทเค็น $CRV ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2020 ถึงกุมภาพันธ์ 2021 TVL ของโปรโตคอลเพิ่มขึ้นจาก $136.96 M เป็น $3.8 B และปริมาณธุรกรรมสะสมเพิ่มขึ้นจาก $12.15 B เป็น $129.46 B แม้ว่าสิ่งจูงใจที่สูงสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องได้นำมาซึ่งอัตราเงินเฟ้อที่สูงของ $CRV ซึ่งอาจทำให้สิทธิและผลประโยชน์ของผู้ถือโทเค็นลดลง แต่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของปริมาณธุรกิจของ Curve ได้กระตุ้นการเติบโตอย่างต่อเนื่องของสถานะล็อคของ $CRV ซึ่งช่วยลดอุปทานหมุนเวียน ของโทเค็นและช่วยรักษาเสถียรภาพราคาของ $CRV

ที่มารูปภาพ: dune.com

ที่มารูปภาพ: dune.com

ชื่อเรื่องรอง

2. การกระจายอำนาจทางเศรษฐกิจก่อให้เกิดระบบนิเวศที่เจริญรุ่งเรือง และการปกครองมีแนวโน้มที่จะกระจายอำนาจมากขึ้นการเติบโตอย่างต่อเนื่องของ Curve TVL และปริมาณธุรกรรม รวมถึงประโยชน์มากมายที่กลไก veToken มอบให้แก่ผู้ถือ $veCRV ทำให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียค่อย ๆ ตระหนักว่าการถือครอง $veCRV โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแลที่ได้รับเงินรางวัล $CRV สามารถนำสภาพคล่องและรายได้มาสู่ตนเองได้มากขึ้น ซึ่งมีบทบาทอย่างมากในความสำเร็จของโครงการของตน

ดังนั้น $CRV/$veCRV จึงกลายเป็นจุดสนใจของการแข่งขันระหว่างทุกฝ่าย และจากนั้นการต่อสู้เพื่อสิทธิในการกำกับดูแล Curve ก็ได้เริ่มต้นขึ้นโครงการเหล่านี้ส่งเสริมการกระจายอำนาจของธรรมาภิบาลโดยเพิ่มประโยชน์ที่แท้จริงของสิทธิในการออกเสียงในธรรมาภิบาล ส่งเสริมให้ประชาชนมีส่วนร่วมในการธรรมาภิบาลและการลงคะแนนเสียงมากขึ้น บทความนี้จะมุ่งเน้นไปที่เหตุการณ์สำคัญและโครงการตัวแทนที่เกิดขึ้นในช่วง Curve 2.0 ควรสังเกตว่าระบบนิเวศของ Curve ยังรวมถึงโครงการอื่น ๆ อีกมากมาย แต่เราจะไม่แนะนำรายละเอียดที่นี่ หากต้องการข้อมูลโดยละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับระบบนิเวศ โปรดดูแผนที่ระบบนิเวศของ Curve และคำอธิบายที่เกี่ยวข้องซึ่งจัดทำโดย Mr. Block ในเดือนพฤศจิกายน 2022

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: twitter@MRBLOCK

｜Yearn และ Convex เริ่มการต่อสู้เพื่อสิทธิในการออกเสียงของ Curve

Curve ได้กลายเป็นแหล่งรายได้หลักสำหรับผู้ให้ผลตอบแทนรวม เช่น Yearn และ Harvest Finance เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรที่มั่นคง ความจุเงินทุนสูง และความปลอดภัยที่ดี ตัวรวบรวมเหล่านี้ช่วยให้ผู้ใช้จัดการและเพิ่มผลตอบแทนของสินทรัพย์ โดยรวมสินทรัพย์ที่เข้ารหัสของผู้ใช้ไว้ที่ Curve พวกเขาสามารถใช้ประโยชน์จากขนาดเพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด อย่างไรก็ตาม การมี $veCRV ควบคุมเพียงพอ อำนาจการลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแลของ Curve จะช่วยปรับปรุงการกระจายรางวัลและผลตอบแทน เพื่อให้ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นในการขยายธุรกิจ ผู้รวบรวมจึงเปิดตัวการแข่งขันเพื่อสิทธิในการออกเสียงของ Curve

(1) Yearn สะสม $CRV จำนวนมากเพื่อเพิ่มรายได้ ซึ่งเป็นภัยคุกคามต่อการกำกับดูแลของโปรโตคอล Curve
ในช่วงแรก ๆ ของ $CRV Yearn ใช้กลยุทธ์ที่หลากหลายเพื่อสะสมโทเค็น $CRV จำนวนมากเพื่อเพิ่มผลตอบแทนและมีอิทธิพลต่ออำนาจการตัดสินใจของ Curve ซึ่งรวมถึงการแนะนำ Backscratcher สมาร์ทพูล การรวมสินทรัพย์ของผู้ให้บริการสภาพคล่องและผู้ถือ $CRV การรวมศูนย์เงินฝากใน Curve เพื่อเพิ่มผลตอบแทน และการเปิดตัวกลุ่มสภาพคล่อง $yveCRV/$ETH บน Sushiswap ช่วยให้ผู้ถือ $CRV เพลิดเพลินไปกับผลประโยชน์ของ $veCRV หลีกเลี่ยงข้อจำกัดของการล็อค $veCRV และเพิ่มสภาพคล่องของพูล $yveCRV/$ETH ผ่านการเป็นพันธมิตรกับ SushiSwap ซึ่งจะเป็นการเพิ่มความต้องการสำหรับ $yveCRV

อย่างไรก็ตาม ในช่วงแรก ๆ ของการออกโทเค็น เมื่อจำนวนโทเค็นที่หมุนเวียนมีน้อยและการแจกจ่ายไม่กระจายเพียงพอ Yearn ถือครอง $CRV จำนวนมาก ซึ่งนำไปสู่การกำกับดูแลแบบรวมศูนย์และส่งผลต่อการพัฒนาโปรโตคอล Curve

การเกิดขึ้นของ Convex ทำลายความโดดเด่นของ Yearn ในกระบวนการสะสม $CRV/$veCRV ในฐานะผู้รวบรวมผลตอบแทนแบบ Curve Convex ตั้งเป้าหมายที่จะเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง Curve และผู้ถือ $CRV ในวันแรกของการเปิดตัว จำนวน $CRV ที่สะสมโดย Convex แซงหน้าคู่แข่งรายอื่นอย่างรวดเร็ว ไม่เพียงแต่ได้รับการสนับสนุนจากทีม Curve และได้รับความไว้วางใจจากชุมชนเท่านั้น แต่ยังเพิ่มผลตอบแทนของผู้ให้บริการสภาพคล่องของ Curve และผู้เดิมพัน $CRV ด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า ข้อได้เปรียบที่สำคัญอยู่ที่โปรโตคอลโทเค็น $CVX ซึ่งมีกลไกการจูงใจและการกระจายโทเค็นที่ไม่เหมือนใครซึ่งเป็นประโยชน์ต่อชุมชน จำนวน $CVX ที่ออกเชื่อมโยงกับจำนวน $CRV ที่ได้รับจาก Convex บน Curve อุปทานทั้งหมดถูกจำกัดไว้ที่ 100 ล้านชิ้น 10% สงวนไว้สำหรับทีม Convex 3.3% จัดสรรให้กับนักลงทุน และ 86.7% ที่เหลือใช้สำหรับรางวัลชุมชน ในแง่ของกลไกการกำกับดูแล Convex ใช้กลไกการลงคะแนน veToken ผู้ถือ $CVX จำเป็นต้องล็อคโทเค็นเป็นระยะเวลาหนึ่ง (อย่างน้อย 16 สัปดาห์) เพื่อรับ $vlCVX ซึ่งเป็นสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแล เนื่องจากโปรโตคอล Convex มีโทเค็น $veCRV จำนวนมากและได้เข้าสู่รายการที่อนุญาตสำหรับการกำกับดูแลของ Curve จึงสามารถเข้าร่วมในกระบวนการลงคะแนนเสียงของ Curve และส่งต่อสิทธิ์การลงคะแนนการกำกับดูแลให้กับผู้ถือ $vlCVX

เครดิตรูปภาพ: Convex

คำอธิบายภาพ

เครดิตรูปภาพ: Convexกลไกโทเค็น $CVX ให้สิ่งจูงใจและสิทธิ์ในการกำกับดูแลโปรโตคอลแก่ผู้ถือมากขึ้น ดึงดูดผู้ให้บริการสภาพคล่องของ Curve และผู้ถือ $CRV จำนวนมาก ตลอดจนคู่แข่งเช่น Yearn, Stakedao และโปรโตคอลอื่น ๆ เพื่อลงทุนสินทรัพย์บน Convex ในเดือนมกราคม 2022 Convex ได้รับเกือบครึ่งหนึ่งของ $veCRV และสามารถกำหนดการกระจายรางวัล $CRV ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะที่ Convex ถือครอง $CRV จำนวนมาก ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์ของการกำกับดูแลของ Curve ความจริงก็คือ Convex ส่งเสริมการกระจายอำนาจของ Convex ทั้งในด้านเศรษฐกิจและการกำกับดูแล โดยใช้รูปแบบเศรษฐกิจแบบโทเค็น อาจกล่าวได้ว่าการควบคุมสิทธิในการออกเสียงของ Convex เป็นอีกวิธีที่มีประสิทธิภาพในการส่งเสริมการกระจายอำนาจของการกำกับดูแล Curve บนพื้นฐานของการรับประกันผลประโยชน์โดยรวมของโปรโตคอล Curve Convex, Yearn และอื่น ๆ แข่งขันกันเพื่อสิทธิในการกำกับดูแล ทำให้เกิดหลุมดำขนาดใหญ่ที่ดึงดูดความสนใจ ซึ่งรวมสภาพคล่องมากขึ้นสำหรับ Curve

ในท้ายที่สุด Convex ประสบความสำเร็จในการควบคุมสิทธิ์การลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแลของ Curve และส่งเสริมการก่อตัวของระบบนิเวศน์ของสภาพคล่องรอบ ๆ Curve

ผู้ออก Stablecoin จำนวนมากและสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงอื่น ๆ เช่น Frax และ Lido ต้องการสภาพคล่องจำนวนมากเพื่อรองรับการทำธุรกรรมและความต้องการในการแลกเปลี่ยนของสินทรัพย์ที่ออก ประมาณปี 2021 เมื่อเทียบกับการแลกเปลี่ยน CEX แบบรวมศูนย์อื่น ๆ และการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ DEX เช่น Uniswap ข้อได้เปรียบของ Curve อยู่ที่การมอบประสบการณ์การเทรดที่มีสลิปเพจต่ำ ค่าธรรมเนียมต่ำ และ "การซื้อ" โดยให้รางวัล $CRV สภาพคล่องจำนวนมาก เช่นเดียวกับ ข้อดี เช่น อุปสรรคในการเข้าต่ำ ไม่ได้รับอนุญาต และความสามารถในการจัดองค์ประกอบ

ดังนั้น,ดังนั้น,ผู้ออกสินทรัพย์ที่ตรึงเช่น Stablecoins ได้เลือกที่จะสร้างกลุ่มการแลกเปลี่ยนของตนเองบนโปรโตคอล Curve เพื่อเพิ่มสภาพคล่องและผู้เข้าร่วม สิ่งนี้นำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับสิทธิในการออกเสียงของ Curve

ประการแรก สิทธิในการออกเสียงจำนวนมากต้องถืออยู่ในกลุ่มสภาพคล่องหลักของ Curve และจะได้รับการสนับสนุนผ่านการลงคะแนนเสียงของชุมชน เมื่อยอดหมุนเวียนรวมของ $CRV เพิ่มขึ้น เกณฑ์นี้ก็จะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเข้าสู่กลุ่มได้สำเร็จ ผู้ออกจำเป็นต้องได้รับสิทธิ์ในการออกเสียงมากขึ้นเพื่อที่จะพยายามให้มีความลึกของสภาพคล่องที่ดีขึ้น

ด้วยการเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องของโครงการที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ เช่น Stablecoins การต่อสู้เพื่อสภาพคล่องในระบบนิเวศน์ของ Curve ได้เริ่มขึ้น ซึ่งได้สร้างความต้องการจำนวนมากสำหรับสิทธิ์ในการออกเสียงในการกำกับดูแลของ Curve

｜แพลตฟอร์มการติดสินบนทำให้มีนักลงทุนรายย่อยเพิ่มขึ้นและส่งเสริมการกระจายอำนาจในการกำกับดูแล

นับตั้งแต่เปิดตัว $CRV สิทธิในการลงคะแนนของ Curve มีบทบาทสำคัญมากขึ้นในความสำเร็จของโครงการต่างๆ เช่น ผู้ออกเหรียญ Stablecoin และผู้รวบรวมรายได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากที่ถือสิทธิ์ในการออกเสียงขาดแรงจูงใจที่จะเข้าร่วมในการลงคะแนนเสียง เนื่องจากพวกเขาไม่สามารถได้รับประโยชน์โดยตรงจากการลงคะแนนเสียง ในขณะที่ฝ่ายโครงการต้องการสิทธิ์ในการออกเสียงที่เพียงพอเพื่อส่งผลต่อการกระจายรางวัลของ $CRV เพื่อแก้ปัญหาความเจ็บปวดของตลาดนี้ Votium และ Bribe.crv.finance ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการติดสินบนตามสิทธิในการออกเสียงของ CRV จึงปรากฏตัวขึ้นทีละรายการในเดือนสิงหาคม 2564เหล่านี้แพลตฟอร์มดังกล่าวช่วยให้โครงการสามารถให้สิ่งจูงใจแก่ผู้ที่ถือสิทธิในการออกเสียงของ CRV เพื่อให้ได้รับสิทธิในการออกเสียง เพื่อให้ผู้ถือสามารถได้รับผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่แท้จริงและส่งเสริมการมีส่วนร่วมของพวกเขาในการลงคะแนนเสียงในการกำกับดูแลข้อตกลง ความเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงแต่ป้องกันผู้ถือรายใหญ่จำนวนน้อยเท่านั้นจากการตัดสินใจทิศทางของข้อตกลงและการกระจายรางวัล แต่ยังก่อให้เกิดการกระจายอำนาจในการกำกับดูแล

นอกจากนี้ยังปรับปรุงยูทิลิตี้การกำกับดูแลของ $CRV/$veCRV และส่งเสริมความต้องการโทเค็น ในทางกลับกัน ฝ่ายโครงการ Stablecoin สามารถรับสภาพคล่องได้ด้วยต้นทุนที่ต่ำลง ทำให้ระบบนิเวศของ Curve มีความน่าสนใจมากขึ้น แต่สิ่งนี้ยังเพิ่มการแข่งขันระหว่างฝ่ายโครงการอีกด้วย

การเกิดขึ้นของแพลตฟอร์มการติดสินบนรายใหญ่ทำให้ฝ่ายโครงการมีช่องทางมากขึ้นในการได้รับสภาพคล่อง สงครามสภาพคล่องทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น

｜Redacted ช่วยเพิ่มรายได้จากการลงคะแนนและเพิ่มการกระจายอำนาจสูงสุดในการกำกับดูแล

แม้ว่าการเกิดขึ้นของแพลตฟอร์มการติดสินบนได้เพิ่มการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลของ Curve แต่ก็มีประเด็นความไม่ยุติธรรมและความคลุมเครือ ซึ่งอาจนำไปสู่การลงคะแนนเสียงที่มุ่งร้ายและการประพฤติมิชอบ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักข้อดีและข้อเสียเมื่อนำวิธีการนี้ไปใช้ เพื่อให้มั่นใจในความยุติธรรมและความโปร่งใสของการกำกับดูแลโปรโตคอล ด้วยเหตุนี้ Redacted จึงถือกำเนิดขึ้นในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2564 โดยเป็น fork protocol ของ Olympus DAO โดยมุ่งเน้นที่การให้บริการด้านการกำกับดูแลสำหรับระบบนิเวศ Curve

Redacted ดึงดูดผู้เข้าร่วมจำนวนมากด้วยวิธีการจูงใจในการออกโปรโตคอล $BTRFLY โทเค็น และได้รับสิทธิ์การลงคะแนน Curve จำนวนมาก ผลิตภัณฑ์แรกที่เปิดตัวโดยโปรโตคอลคือแพลตฟอร์มที่เรียกว่า "Hidden Hand" ซึ่งผู้ใช้มอบสิทธิ์ในการออกเสียงที่พวกเขาเป็นเจ้าของให้กับ Hidden Hand โดย Hidden Hand จะขายสิทธิ์ในการออกเสียงเหล่านี้ให้กับข้อตกลงภายนอกที่ต้องการ และขายสิทธิ์ในการออกเสียงของข้อตกลงภายนอกเหล่านี้ . รางวัลสินบนจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้, คลังโปรโตคอล, และผู้เดิมพัน $BTRFLY กระบวนการลงคะแนนและการเพิ่มรายได้ทั้งหมดได้รับการจัดการโดย Hidden Hand Redacted ยังได้ขยายธุรกิจไปยังการจัดการสิทธิ์การกำกับดูแลระบบนิเวศอื่นๆ และได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างต่อเนื่องและยกระดับเศรษฐกิจโทเค็นเมื่อเทียบกับ "แพลตฟอร์มติดสินบน" แบบดั้งเดิมแต่ด้วยการแนะนำกรณีเฉพาะ ผู้อ่านสามารถเข้าใจแนวปฏิบัติและการประยุกต์ใช้การปกครองแบบกระจายอำนาจได้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น เมื่อวิเคราะห์และประเมินการกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจ โดยปกติจะสามารถประเมินได้จากห้ามิติ: กระบวนการและกลไกการกำกับดูแล ระดับของการกระจายอำนาจ การมีส่วนร่วมของชุมชนและประสิทธิภาพการกำกับดูแล ความโปร่งใสและความปลอดภัยในการกำกับดูแล นวัตกรรมและความยั่งยืน

ชื่อเรื่องรอง

3. ความคิดเห็นและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเวที Curve 2.0: การกระจายอำนาจของเศรษฐกิจและธรรมาภิบาลจะช่วยให้เกิดระบบนิเวศน์ที่สมบูรณ์ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 ปริมาณการซื้อขายต่อเดือนของ Curve เกิน 6 พันล้านดอลลาร์ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากแนวโน้มขาขึ้นของอุตสาหกรรม crypto ในขณะนั้น และมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ crypto ที่สูงเป็นประวัติการณ์ เฟส Curve 2.0 ซึ่งเป็นช่วงเวลาสำคัญในการพัฒนาโปรโตคอล Curve แสดงให้เห็น

ในบริบทของ Web3.0 การกระจายอำนาจของเศรษฐกิจและธรรมาภิบาลสามารถส่งเสริมการจัดระเบียบและการเติบโตของตนเองในระบบนิเวศได้อย่างไร และส่งเสริมการสร้างเอฟเฟกต์เครือข่าย Curveโปรโตคอล Curve ผสานรวมกลไก $CRV และ veToken อย่างชาญฉลาด โดยเชื่อมโยงผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลายกลุ่มอย่างใกล้ชิด เช่น ผู้ถือโทเค็น ผู้ให้บริการสภาพคล่อง และผู้พัฒนาโปรโตคอล บรรลุการกระจายผลประโยชน์ที่สอดคล้องกันมากขึ้นและส่งเสริมการกระจายอำนาจทางเศรษฐกิจ ด้วยการสร้าง "ฉันทามติ" ระยะยาว เฉพาะผู้เข้าร่วมที่ถือโทเค็นเป็นเวลานานเท่านั้นที่มีสิทธิออกเสียงในการกำกับดูแล ซึ่งจะช่วยกระจายอำนาจการกำกับดูแล

วิธีการแบบกระจายอำนาจนี้ได้กระตุ้นให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจำนวนมากเข้าร่วมระบบนิเวศของ Curve อย่างแข็งขัน ร่วมมือและร่วมมืออย่างมีเหตุผล และอัดฉีดแรงผลักดันที่แข็งแกร่งในการก่อสร้างระบบนิเวศ ต้องขอบคุณการพัฒนาระบบนิเวศของ Curve อย่างมาก สภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายในตลาดยังคงเพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ องค์ประกอบทั้งสองนี้กระตุ้นซึ่งกันและกันและสร้างกระแสตอบรับเชิงบวก วัฏจักรนี้ส่งเสริมประสิทธิภาพและการเติบโตของระบบนิเวศน์วิทยาทั้งหมด และผลกระทบของเครือข่ายจะเริ่มปรากฏขึ้นในยุค Web3.0 ความสำคัญของระบบนิเวศต่อโปรโตคอลเป็นสิ่งที่ชัดเจนในตัวเอง และสามารถนำคุณค่ามากมายมาสู่โปรโตคอลได้ ประการแรก ระบบนิเวศที่เจริญรุ่งเรืองสามารถดึงดูดผู้ใช้และสภาพคล่องได้มากขึ้น ซึ่งจะเป็นการเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและความสามารถในการแข่งขันของโปรโตคอล ประการที่สอง การพัฒนาระบบนิเวศช่วยให้มีฟังก์ชันและสถานการณ์แอปพลิเคชันมากขึ้น สร้างประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมและเพิ่มความภักดีของพวกเขา นอกจากนี้ยังนำมาซึ่งโอกาสมากขึ้นสำหรับนวัตกรรมและการพัฒนา สร้างช่องว่างสำหรับการเติบโตของโปรโตคอล ในที่สุด ผลกระทบของเครือข่ายที่เกิดจากระบบนิเวศจะช่วยเสริมความได้เปรียบในการแข่งขันของโปรโตคอล

การกระจายอำนาจทางเศรษฐกิจและธรรมาภิบาลถือเป็นรากฐานและวิธีการหลักในการส่งเสริมการเพิ่มพูนระบบนิเวศและเพิ่มมูลค่าของข้อตกลงไม่เพียงพอที่จะพึ่งพาการออกแบบเทคโนโลยี เศรษฐกิจ และธรรมาภิบาลแบบกระจายอำนาจเพื่อดึงดูดผู้เข้าร่วมระบบนิเวศ หากไม่มีการสร้างคุณค่าอย่างต่อเนื่อง ระบบนิเวศน์จะไม่ยั่งยืนเป็นเวลานาน

ชื่อระดับแรก

ด้วยการแนะนำโทเค็นและกลไก veToken Curve ได้ส่งเสริมการตระหนักถึงผลกระทบเครือข่ายของโปรโตคอลและประสบความสำเร็จในขั้น อย่างไรก็ตาม เพื่อให้บรรลุการพัฒนาโปรโตคอลอย่างต่อเนื่อง Curve ยังคงเผชิญกับความท้าทายและข้อสงสัยมากมาย

1. การแข่งขัน DeFi เป็นไปอย่างดุเดือด Curve เผชิญความท้าทายจากคู่แข่งที่เป็นเนื้อเดียวกันและไม่เป็นเนื้อเดียวกัน

ข้อความการแข่งขันในสาขา DEFI นั้นรุนแรงมาก และการเติบโตของรายได้ทางธุรกิจของ Curve ก็พบกับความท้าทาย และยังมีความเสี่ยงสูงที่รายได้ของธุรกิจจะลดลงอีกด้วยตัวอย่างเช่น ในเดือนพฤษภาคม 2021 Uniswap ได้เปิดตัวโปรโตคอลเวอร์ชัน V3 ซึ่งใช้กลไกอัลกอริทึมสภาพคล่องแบบรวมศูนย์เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้เงินทุนของผู้สร้างตลาด Stablecoin และลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของนักเทรดและ Slippage ซึ่งทำให้ส่วนแบ่งการตลาดของ Curve คุกคาม ตลาดซื้อขาย Stablecoin จากการเปรียบเทียบปริมาณการซื้อขาย Stablecoin ของ Curve และ Uniswap ในรูปด้านล่าง จะเห็นได้ว่าตั้งแต่เปิดตัว Uniswap V3 เมื่อเทียบกับ Curve ส่วนแบ่งการตลาดของ Uniswap ในปริมาณการซื้อขาย Stablecoin ก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้น

คำอธิบายภาพ

ที่มารูปภาพ: dune.comและจากตัวอย่างเช่น โปรโตคอลการให้ยืม Aave วางแผนที่จะเปิดตัว Stablecoin ดั้งเดิมของตัวเอง และ Frax ผู้ออก Stablecoin ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มการซื้อขายและให้ยืมของตัวเอง โดยมีเป้าหมายเพื่อขยายธุรกิจฟูลสแตกของ DEFI เพื่อดึงดูดเงินทุนไหลเข้าของผู้ใช้มากขึ้น เมื่อดูที่กราฟแนวโน้ม TVL ด้านล่าง เราจะเห็นว่าครั้งหนึ่ง Curve มีความได้เปรียบอย่างมาก แต่ตอนนี้ถูก Aave แซงหน้าไปแล้ว อีกทั้งช่องว่างระหว่าง Curve และ Frax ก็ค่อยๆ ลดลง

ที่มารูปภาพ: defillama.com

ชื่อเรื่องรอง

2. ความท้าทายด้านความยั่งยืนของเศรษฐกิจโทเค็นของ Curve: การลดผลประโยชน์ส่วนเพิ่มและความเสี่ยงด้านฟองสบู่เศรษฐศาสตร์โทเค็นของ Curve ได้นำสภาพคล่องจำนวนมากมาสู่ Curve ดังนั้นจึงส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองและการพัฒนาของระบบนิเวศและการเติบโตอย่างต่อเนื่องของปริมาณธุรกรรม อย่างไรก็ตาม แบบจำลองนี้จะยั่งยืนหรือไม่นั้นยังเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าแม้จะมีสภาพคล่องเพิ่มขึ้นผ่านสิ่งจูงใจ แต่ประสิทธิภาพการใช้เงินทุนของ Curve (ปริมาณธุรกรรม/มูลค่าล็อกทั้งหมด) ยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อสภาพคล่องถึงจุดวิกฤติ ผลการส่งเสริมต่อปริมาณธุรกรรมและรายได้ทางธุรกิจของข้อตกลงเริ่มอ่อนตัวลงอย่างมาก นั่นคือ "ผลประโยชน์ส่วนเพิ่มลดลง"สิ่งนี้บ่งชี้ว่า

อัตราเงินเฟ้อที่สูงไม่สามารถเพิ่มปริมาณธุรกรรมได้ตลอดไป และเราต้องให้ความสนใจกับผลประโยชน์ส่วนเพิ่มที่ลดลงที่สำคัญกว่านั้นคือหลังจากสภาพคล่องถึงจุดวิกฤตแล้วให้ดำเนินการต่อโดยเฉพาะอย่างยิ่ง 1) ผู้เข้าร่วมบางคนมองโลกในแง่ดีมากเกินไปเกี่ยวกับข้อตกลง เนื่องจากสภาพคล่องสูงซึ่งเกิดจากอัตราเงินเฟ้อที่สูง ซึ่งนำไปสู่การประเมินราคาโทเค็นที่สูงเกินไป อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่สูงไม่ได้ทำให้ปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ซึ่งนำไปสู่ฟองสบู่ 2) ใช้มูลค่าในอนาคตของโปรโตคอล หากอุปทานของโทเค็นเกินความต้องการจริงเร็วเกินไป ฟองสบู่ราคาโทเค็นอาจแตก ทำให้มูลค่าของโทเค็นลดลง ซึ่งจะสร้างความเสียหายต่อมูลค่าในอนาคตของข้อตกลง 3) อัตราเงินเฟ้อที่สูงจะเพิ่มค่าใช้จ่ายในการเข้าใช้โปรโตคอลสำหรับผู้ที่มาสาย และพวกเขาจำเป็นต้องซื้อโทเค็นเพิ่มเติมเพื่อรับรางวัลในจำนวนที่เท่ากัน ซึ่งอาจทำให้ผู้ที่มาสายเสียโอกาสในการมีส่วนร่วมในการสร้างระบบนิเวศและจำกัดศักยภาพในการพัฒนาระบบนิเวศ

ดังนั้น,ดังนั้น,เมื่อเผชิญกับแรงกดดันจากการแข่งขัน ฟองสบู่และความสงสัยของ Ponzi Curve อาจตระหนักถึงความสำคัญของปริมาณธุรกรรมและการสร้างมูลค่า และเปิดเส้นโค้งการเติบโตที่สอง ทิศทางธุรกิจใหม่ที่สำรวจ ได้แก่ 1) การขยายธุรกิจการค้า "สินทรัพย์ผันผวน" 2) การเปิดตัวสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของโปรโตคอล

ชื่อเรื่องรอง

ในโลกของ DeFi ที่พัฒนาตลอดเวลา นวัตกรรมและการปรับตัวเป็นกุญแจสำคัญในการรักษาความสามารถในการแข่งขัน ด้วยการเปิดตัว Uniswap V3 ในเดือนพฤษภาคม 2564 Curve ยังเปิดตัวโปรโตคอลเวอร์ชัน V2 ในเดือนมิถุนายนปีเดียวกัน ด้วยนวัตกรรมทางเทคโนโลยี Curve ได้อัปเกรดโมเดลผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อให้สามารถรองรับการซื้อขาย "สินทรัพย์ผันผวน" ได้ ความเคลื่อนไหวนี้ถือเป็นการเข้าสู่ตลาดการซื้อขายของ Curve ที่นอกเหนือจากเหรียญ Stablecoin และสินทรัพย์ที่ตรึงตราอื่น ๆ ซึ่งช่วยเพิ่มคุณค่าให้กับพื้นที่ธุรกิจ เส้นโค้งของเส้นโค้ง V2 (เส้นสีส้ม) อยู่ระหว่างเส้นโค้งผลิตภัณฑ์คงที่ (เส้นประ) และเส้นโค้งเส้นโค้ง V1 (เส้นสีน้ำเงิน) และส่วนท้ายของเส้นโค้งจะค่อยๆ บรรจบกับเส้นโค้งผลิตภัณฑ์คงที่ การปรับปรุงนี้ทำให้ V2 ไม่เพียงแต่รักษาข้อดีของการคลาดเคลื่อนต่ำและสภาพคล่องสูงในพื้นที่ราบเรียบของเส้นโค้ง V1 เท่านั้น แต่ยังสามารถเอาชนะปัญหาสภาพคล่องไม่เพียงพอที่ส่วนท้ายและการตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงราคาไม่ทัน นอกจากนี้ V2 ยังสร้างกลไก EMA ภายในของ Oracle Machine เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภายนอก ปรับปรุงการรวมสภาพคล่อง และลดการสูญเสียที่ไม่มีการชดเชย ในขณะเดียวกัน คุณสมบัติไดนามิกของเส้นโค้ง V2 ได้ปรับปรุงประสิทธิภาพด้านเงินทุนของ Curve ให้ดียิ่งขึ้นไปอีก

คำอธิบายภาพ

แม้ว่า Uniswap V3 จะได้รับปริมาณการซื้อขายของ Stablecoin หลังจากเปิดตัว แต่ Curve V2 ก็เริ่มดึงดูดปริมาณการซื้อขายในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนเพื่อขยายฐานผู้ใช้ ปัจจุบันอยู่บน Ethereum ปัจจุบัน tricrypto 2 ($USDT/$WBTC/$ETH) เป็นกลุ่มสภาพคล่องที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ Curve V2 และปริมาณธุรกรรมรายวันล่าสุดสูงถึง 66 ล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาจากสัดส่วนของปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ต่างๆ ในตลาด นับตั้งแต่เปิดตัว Uniswap V3 และ Curve V2 ช่องว่างระหว่างทั้งสองไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ คุณสามารถดูแผนภูมิด้านล่าง

ที่มาของภาพ: THE BLOCK

ชื่อเรื่องรอง

4. Curve เปิดตัวโปรแกรมเสนอขาย Stablecoin โดยมีเป้าหมายเพื่อขยายช่องทางรายได้

ในเดือนพฤษภาคม 2022 เหรียญ Stablecoin $UST ของ Terra/Luna ก็พังทลายลงอย่างกระทันหัน ทำให้ตลาดสั่นสะเทือนและสินทรัพย์ที่คล้ายกันจำนวนมากได้รับผลกระทบ ในหมู่พวกเขา ธุรกิจการค้าสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของ Curve ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน ในการตอบสนองต่อความท้าทายนี้ Curve ได้เปิดเผยแผนการที่จะปล่อย Stablecoin ที่มีการค้ำประกันมากเกินไปของ Curve ในเดือนมิถุนายนของปีเดียวกัน และเผยแพร่เอกสารทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องในเดือนพฤศจิกายน เป้าหมายของความคิดริเริ่มนี้คือการสร้างแหล่งรายได้ใหม่สำหรับโปรโตคอล Curve ดึงดูดสภาพคล่องให้มากขึ้น และเพิ่มราคาของ $CRV

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ Curve ได้เสนอ Lending-Liquidating AMM Algorithm (เรียกสั้นๆ ว่า "LLAMMA") และ PegKeeper ในสมุดปกขาว LLAMMA เป็นกลไกการชำระบัญชีแบบใหม่ที่สร้างขึ้นโดย Curve ซึ่งตระหนักถึงการชำระบัญชีและการชำระบัญชีอย่างต่อเนื่องผ่านอัลกอริทึม AMM ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของหนี้สูญและการสูญเสียของผู้ใช้ PegKeeper ใช้เพื่อรักษาค่าสมอของสกุลเงินที่เสถียรของโปรโตคอลแม้ว่าราคาของ $CRV จะร่วงลงอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ แต่การเปิดตัวเอกสารไวท์เปเปอร์ทำให้ตลาดเต็มไปด้วยความมั่นใจและความคาดหวังสำหรับการขยายธุรกิจใหม่ในอนาคตของ Curve ในปัจจุบัน Curve ยังไม่ได้ออกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพอย่างเป็นทางการ และประสิทธิภาพเฉพาะจำเป็นต้องสังเกตปฏิกิริยาของตลาดหลังจากเปิดตัว

ชื่อเรื่องรอง

5. ความคิดเห็นและข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับขั้นตอน Curve 3.0: การสร้างมูลค่าอย่างต่อเนื่องเป็นเป้าหมายหลักของโปรโตคอล Web3.0ฟิลด์ Web3.0 ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาและสภาพแวดล้อมภายนอกกำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในฟิลด์ DEX การแข่งขันนั้นรุนแรงมาก แม้ว่าเอฟเฟกต์เครือข่ายจะมีบทบาทสำคัญเช่นกัน แต่ Web3.0 แตกต่างจาก Web2.0 ในคุณสมบัติการผูกขาด

Web3.0 มีลักษณะเฉพาะของการกระจายอำนาจ ความเปิดกว้าง และการทำงานร่วมกัน เช่นเดียวกับการส่งเสริมสิ่งจูงใจโทเค็น การขับเคลื่อนชุมชน และเทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรม ทำให้ผู้ใช้สามารถโยกย้ายระหว่างโปรโตคอลต่างๆ และ Dapps ได้อย่างรวดเร็ว ส่งผลให้การแข่งขันรุนแรงมากขึ้นในการแข่งขันที่ดุเดือดเช่นนี้เป้าหมายหลักของโปรโตคอล Web3.0 ควรเป็นการสร้างมูลค่าอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่แค่การเพิ่มราคาโทเค็นด้วยวิธีนี้เท่านั้นจึงจะสามารถรับประกันการพัฒนาที่ยั่งยืนของข้อตกลงได้ ข้อตกลงควรใช้กลไกที่เชื่อถือได้เพื่อหลีกเลี่ยงความเสียหายต่อข้อตกลงที่เกิดจากพฤติกรรมสายตาสั้น อีกด้วย,

ตามที่ CTO Eddy Lazzarin ของ a16z crypto ชี้ให้เห็น การออกแบบโทเค็นควรเรียกว่าการออกแบบโปรโตคอล ซึ่งเป็นฟิลด์แรกเริ่ม เนื่องจาก "การออกแบบโทเค็น" เป็นเพียงส่วนหนึ่งของ "การออกแบบโปรโตคอล" จึงเป็นหนึ่งในวิธีการเสริมสำหรับโปรโตคอลในการสร้างมูลค่า มูลค่าที่แท้จริงมาจาก "การออกแบบโปรโตคอล" รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงตรรกะการสร้างธุรกิจ แรงจูงใจโทเค็น กลไก วิถีธรรมาภิบาลชุมชน เป็นต้นการใช้ Curve เป็นตัวอย่าง โปรโตคอลได้ใช้ความพยายามมากมายในการทำซ้ำผลิตภัณฑ์ การออกแบบโทเค็น และการสร้างระบบนิเวศ โดยหวังว่าจะบรรลุการพัฒนาที่ยั่งยืนในกระบวนการสร้างสรรค์นวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ในกระบวนการนี้ จำเป็นต้องป้องกันฟองสบู่ที่เกิดจากสิ่งจูงใจที่มากเกินไป และแม้กระทั่งทำให้ "Ponzi" ตั้งคำถาม ซึ่งส่งผลต่อการพัฒนาที่มั่นคงของข้อตกลง

เฉพาะเมื่อกลไกจูงใจได้รับการออกแบบและใช้งานอย่างเหมาะสมเท่านั้นที่จะสามารถส่งเสริมการเติบโตของธุรกิจได้ มิฉะนั้น อาจเป็นเพียงการประจบประแจงและขายอนาคตโดยไม่สร้างมูลค่าที่แท้จริงการออกแบบจำเป็นต้องได้รับคำแนะนำจากไดนามิกของโทเค็นและมุมมองทางวิศวกรรมของโทเค็นเพื่อให้แน่ใจว่าโปรโตคอลมีความยั่งยืน ในขณะเดียวกัน เพื่อช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการออกแบบ เทคโนโลยีการจำลองแบบใช้ตัวแทนสามารถใช้เพื่อทำความเข้าใจและปรับการออกแบบโปรโตคอลให้เหมาะสมยิ่งขึ้น และเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันหลักของโปรโตคอล

ชื่อระดับแรก

"ในที่สุด"

บทความนี้ส่วนใหญ่สรุปกฎหมายและประสบการณ์ที่ใช้กับความสำเร็จของโปรโตคอล Web3.0 โดยการรวบรวมและวิเคราะห์กระบวนการวิวัฒนาการของโปรโตคอล Curveเป้าหมายหลักของโปรโตคอล Web3.0 คือ "การสร้างมูลค่าอย่างต่อเนื่อง" เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ โปรโตคอลจำเป็นต้องนำ PMF ไปใช้ในระยะเริ่มต้นการตระหนักถึง PMF เท่านั้นที่สามารถดึงดูดผู้เข้าร่วมได้มากขึ้นและส่งเสริมการพัฒนาอย่างรวดเร็วของโปรโตคอลการออกแบบทางเศรษฐกิจของโทเค็นควรสมเหตุสมผล และสามารถใช้โทเค็นเพื่อเพิ่มทุนในการเริ่มต้นและกระตุ้นให้ผู้ใช้มีส่วนร่วมอย่างจริงจังฝ่ายโครงการจำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าเศรษฐกิจโทเค็นให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับการพัฒนาโปรโตคอลในระยะยาวและมีเสถียรภาพ แทนที่จะกลายเป็นอุปสรรคบนเส้นทางสู่ความสำเร็จ

นอกจากนี้,นอกจากนี้,ในระบบนิเวศน์ของ Web3.0 การเปลี่ยนจากทีมรวมศูนย์เป็นชุมชนกระจายอำนาจเป็นจุดเชื่อมโยงที่สำคัญในกระบวนการนี้จำเป็นต้องมีโปรโตคอลก่อนอื่น ตรวจสอบให้แน่ใจว่าเทคโนโลยีของโปรโตคอลนั้นมีการกระจายอำนาจหลีกเลี่ยงการเกิดขึ้นของโหนดหรือสถาบันส่วนกลาง ในเวลาเดียวกัน การกระจายของการออกโทเค็นยังต้องหลีกเลี่ยงการกระจุกตัวมากเกินไปเพื่อให้เกิดการกระจายอำนาจทางเศรษฐกิจ.มอบหมายให้มากที่สุดการปกครองแบบกระจายอำนาจ

ให้ชุมชนมีส่วนร่วมในกระบวนการกำกับดูแลของโปรโตคอลอย่างไรก็ตาม ในด้านของ Web3.0 ตลาด cryptocurrency ผันผวนอย่างรุนแรง และตลาดกระทิงและตลาดหมีสลับกันอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน Web3.0 ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ผู้ใช้มีแนวโน้มที่จะสูญเสีย และการแข่งขันในตลาดก็ทวีความรุนแรงมากขึ้น ดังนั้น ข้อตกลงจึงจำเป็นต้องประสบความสำเร็จอย่างยั่งยืน ไม่ใช่สำเร็จเพียงครั้งเดียว

สำหรับโปรโตคอล Web3.0 ความสำเร็จที่ยั่งยืนคือข้อเสนอใหม่ล่าสุดที่ต้องมีการสำรวจอย่างต่อเนื่อง

ตัวอย่างเช่น ในกระบวนการแสวงหาความสำเร็จอย่างยั่งยืน การกำกับดูแลโครงการควรเลือกการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์ หรือรักษาบทบาทและอิทธิพลของทีมงานหลักอย่างเหมาะสมบนพื้นฐานของการกระจายอำนาจ และมีความสมเหตุสมผลและจำเป็นหรือไม่ที่จะต้องแสวงหาความสมบูรณ์แบบของการปกครองแบบกระจายอำนาจ? ประเด็นเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการสำรวจเพิ่มเติมเราจะเอาชนะความท้าทายได้อย่างไรเมื่อต้องรับมือกับ "ความไม่แน่นอน" ระดับสูงทั้งภายในและภายนอกที่ข้อตกลงต้องเผชิญแม้ว่าจะไม่สามารถขจัดความไม่แน่นอนได้ แต่เราสามารถใช้เครื่องมือเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพโปรโตคอลซ้ำๆขณะนี้ไม่มีใครในตลาดเครื่องมือที่ใช้งานง่าย มองเห็นภาพได้ง่าย และในขณะเดียวกันก็มีความสามารถในการปรับขนาดและความยืดหยุ่นสำหรับระบบที่ซับซ้อนสามารถช่วยในการออกแบบโปรโตคอลได้

cadCAD สามารถปรับแต่งและขยายได้สูง แต่ไม่ง่ายต่อการใช้งานและหยั่งรู้ การตัดเฉือนไม่ใช่การสร้างแบบจำลองตามตัวแทน ดังนั้นจึงไม่สามารถจัดการกับสถานการณ์ที่ซับซ้อนได้ มีรายงานว่าโครงการผู้ประกอบการรายใหม่ HoloBit เป็นแพลตฟอร์มการสร้างแบบจำลองและการจำลองแบบอิงตามตัวแทนที่ปราศจากโค้ด ภาพ มุ่งเป้าไปที่การออกแบบและเพิ่มประสิทธิภาพของโปรโตคอล ซึ่งดูเหมือนว่าจะมีข้อดีของทั้งสองอย่าง แพลตฟอร์มดังกล่าวยังไม่เปิดตัวอย่างเป็นทางการ และคุ้มค่าที่จะรอคอย

กล่าวโดยสรุป กุญแจสู่ความสำเร็จของโปรโตคอล Web3.0 อยู่ที่การทำให้ PMF เป็นจริง การจัดตั้งกลไกจูงใจที่เหมาะสม การเปลี่ยนไปสู่การกระจายอำนาจ ฯลฯ และความสามารถในการปรับตัวให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงภายในและภายนอก แม้ว่าในขณะนี้ยังไม่มีวิธีการทั่วไปที่ใช้กับโครงการ Web3.0 ทั้งหมดได้ ฉันหวังว่ากฎหมายและประสบการณ์ที่สรุปไว้ในบทความนี้สามารถให้แนวคิดและคำแนะนำที่เป็นประโยชน์สำหรับการสร้างโครงการ Web3.0 และช่วยสร้างระเบียบการที่ดียิ่งขึ้นและยั่งยืนมากขึ้น .

ลิงค์ต้นฉบับ: https://medium.com/@protocolneering/curves-evolution-insights-into-sustainable-protocol-design-beyond-token-design-2780dfc1ccda