ฤาษีข้ามวงจรหมี: ผู้สร้างตลาด crypto
สรุป
ชื่อระดับแรก
สรุป
ธุรกิจของผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มแตกหน่อในช่วงต้นศตวรรษที่ 19 และตอนนี้ได้แสดงให้เห็นถึงลักษณะของการพัฒนาที่เติบโตเต็มที่ การซื้อขายที่หลากหลาย และธุรกิจและรายได้ที่ค่อนข้างมั่นคง ในฐานะผู้มีส่วนร่วมที่สำคัญในตลาดการเงิน ผู้ดูแลสภาพคล่องมีบทบาทพิเศษในการให้สภาพคล่องของตลาดและประสิทธิภาพของตลาด ด้วยการขยายขนาดของตลาดอย่างต่อเนื่อง สถาบันและวาณิชธนกิจจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ได้เข้าร่วมในธุรกิจการสร้างตลาดและกลายเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญ ธุรกิจการทำตลาดของตลาดโดยรวมก็รวมตัวกันที่หัวและการแข่งขันก็รุนแรง เพื่อที่จะยึดตลาดและลูกค้า ผู้ดูแลสภาพคล่องจะอัปเกรดอัลกอริทึม เทคโนโลยี การควบคุมความเสี่ยง และการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง และค่อยๆ มีส่วนร่วมในฟิลด์การเข้ารหัส
เมื่อเทียบกับการเงินแบบดั้งเดิม ธุรกิจผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดเข้ารหัสนั้นไม่ได้แตกต่างกันมากนักในสาระสำคัญ แต่รูปแบบการดำเนินงาน เทคโนโลยี การบริหารความเสี่ยงและการกำกับดูแลแตกต่างกันมาก ประการแรก ในแง่ของขนาดตลาด ตลาดการเข้ารหัสยังค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม และขนาดตลาดของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสก็ค่อนข้างเล็กเช่นกัน สภาพคล่องของตลาดที่เข้ารหัสนั้นค่อนข้างต่ำและผันผวนอย่างมาก และผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องระมัดระวังมากขึ้นในการจัดการความเสี่ยง ประการที่สอง ทีมผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดที่เข้ารหัสนั้นเรียกอีกอย่างว่านายธนาคาร เนื่องจากกระบวนการซื้อขายของตลาดเข้ารหัสนั้นยากต่อการกำกับดูแล และไม่มีระบบผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้มงวดมาจำกัด ความสัมพันธ์ระหว่างการแลกเปลี่ยน ฝ่ายโครงการ และผู้ดูแลสภาพคล่องมีความซับซ้อนมากขึ้น จากนั้น ธุรกิจผู้ดูแลสภาพคล่องไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับการทำตลาดบนห่วงโซ่ และด้วยเหตุนี้ มิดเดิลแวร์และโปรโตคอลบางอย่างสำหรับบริการสร้างตลาดจึงเริ่มปรากฏขึ้น ประเด็นสุดท้ายคือในแง่ของ สถาปัตยกรรมทางเทคนิค อุตสาหกรรมการเข้ารหัส จำเป็นต้องมีความสามารถทางเทคนิคที่สูงขึ้นเพื่อให้มั่นใจถึงความปลอดภัยของธุรกรรม
ธุรกิจการทำตลาดในตลาดการเข้ารหัสนั้นเป็นทะเลสีฟ้าซึ่งเปิดโอกาสให้นักลงทุนทุกคน แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ในปัจจุบัน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) และสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) กำลังเข้มงวดในการกำกับดูแลตลาดการเข้ารหัส และสถาบันและธุรกิจหลายแห่งได้รับผลกระทบ เมื่อรวมกับตลาดหมีและพายุฝนฟ้าคะนองบ่อยครั้งในสถาบันขนาดใหญ่ ก็ยิ่งท้าทายมากขึ้นสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องในการจัดการความเสี่ยง ยิ่งไปกว่านั้น ผู้สร้างตลาด crypto ต้องเผชิญกับการกระจายตัวของตลาด/ความสามารถในการทำงานร่วมกัน ความไม่มีประสิทธิภาพของเงินทุน ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ และเทคโนโลยีการแลกเปลี่ยน/การเชื่อมต่อที่ยังคงปรับปรุงอยู่
ถึงกระนั้นก็ตาม ผู้สร้างตลาด crypto ก็ยังมีพื้นที่อีกมากสำหรับการพัฒนาและความสามารถในการทำกำไร ผู้ดูแลตลาด Crypto จะนำเสนอลักษณะการพัฒนาบางอย่างของผู้ดูแลตลาดการเงินแบบดั้งเดิมในอนาคต:
(1) ผู้เข้าร่วมการทำตลาดค่อย ๆ กระจาย;
(2) การกระจายพันธุ์ของตลาด;
(4) ผลกระทบหลักของผู้ดูแลสภาพคล่องเริ่มชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ
ในด้านการลงทุน คุณสามารถมุ่งเน้นไปที่กลยุทธ์การทำตลาดขนาดเล็กแบบรวมศูนย์หรือโครงการบริการ เครื่องมือในการแก้ปัญหาการทำงานร่วมกัน และโครงการ CeDeFi
ชื่อระดับแรก
ผู้ดูแลสภาพคล่องหมายถึงสถาบันหรือบุคคลที่ให้สภาพคล่องในตลาดการเงิน ความรับผิดชอบหลักคือการจัดหาสภาพคล่องและความลึกของตลาดสำหรับตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ โดยทั่วไปแล้วผู้ดูแลสภาพคล่องจะทำการซื้อขายระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์และจัดทำใบเสนอราคาในตลาดเพื่อให้ผู้ค้ารายอื่นสามารถทำการซื้อขายซื้อหรือขายในใบเสนอราคานั้นได้ ผู้ดูแลสภาพคล่องมักประกอบด้วยธนาคารเพื่อการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ หรือสถาบันวิชาชีพ พวกเขามีบทบาทสำคัญในตลาดและช่วยรักษาเสถียรภาพของตลาดและสภาพคล่อง โดยทั่วไปผู้ดูแลสภาพคล่องจะทำการซื้อขายในตลาดหนึ่งหรือหลายตลาดพร้อมกัน และให้สภาพคล่องโดยการซื้อและขายสินทรัพย์ชนิดเดียวกันเพื่อให้โอกาสในการซื้อขายแก่ผู้เข้าร่วมตลาด
คำอธิบายภาพ
ชื่อเรื่องรอง
1.1 ภาพรวมอุตสาหกรรม
ข้อความ
1.1.1 หน้าที่ของอุตสาหกรรมและการให้บริการลูกค้า
บทบาทของผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดการเงินมีความสำคัญมากและแตกต่างจากผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการจัดหาสภาพคล่องและประสิทธิภาพของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ดูแลสภาพคล่องทำหน้าที่หลักหกประการ:
ให้สภาพคล่อง: ให้สภาพคล่องระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายเพื่อให้ตลาดมีการใช้งานมากขึ้น
ใบเสนอราคาต่อเนื่อง: ผู้ดูแลสภาพคล่องยังคงเสนอราคาและให้ราคาซื้อและขายได้ตลอดเวลา ซึ่งสะดวกสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดในการทำธุรกรรม
การจัดการความเสี่ยง: ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องจัดการความเสี่ยงในการทำธุรกรรม รักษาอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลประโยชน์ที่ดี และปกป้องผลประโยชน์ของตนเองและลูกค้า
ให้คำปรึกษา: ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถให้ข้อมูลตลาดและการวิเคราะห์เพื่อช่วยให้ลูกค้าตัดสินใจซื้อขายได้ดีขึ้น
เพิ่มประสิทธิภาพของตลาด: การมีอยู่ของผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถเพิ่มประสิทธิภาพของตลาด ลดความแตกต่างของราคาระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย และปรับปรุงประสิทธิภาพของตลาดและความสามารถในการแข่งขัน
จัดหาผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรม: เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ตามความต้องการของตลาดเพื่อตอบสนองความต้องการด้านการลงทุนที่แตกต่างกันของลูกค้า
ลูกค้าของผู้ดูแลสภาพคล่องส่วนใหญ่ประกอบด้วยประเภทต่อไปนี้:
ผู้ค้า: ผู้ดูแลสภาพคล่องให้สภาพคล่องแก่ผู้ค้าและช่วยให้พวกเขาทำธุรกรรมที่รวดเร็วและมีประสิทธิภาพ
สถาบันการลงทุน: ผู้ดูแลสภาพคล่องให้สภาพคล่องและบริการแก่สถาบันการลงทุน ช่วยพวกเขาในการจัดสรรสินทรัพย์และการบริหารความเสี่ยง
นักลงทุนรายย่อย: ผู้ดูแลสภาพคล่องให้สภาพคล่องและบริการแก่นักลงทุนรายย่อยเพื่อช่วยให้พวกเขาซื้อขายผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น หุ้นและฟิวเจอร์ส
สถาบันการเงินอื่นๆ: ผู้ดูแลสภาพคล่องยังให้บริการสภาพคล่องและบริการแก่สถาบันการเงินอื่นๆ เช่น ธนาคารและบริษัทประกันภัย
ข้อความ
1.1.2 ประวัติการพัฒนาของเส้นทางผู้ดูแลสภาพคล่อง
กระบวนการพัฒนาของเส้นทางผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถแบ่งออกเป็นห้าขั้นตอน:
ก่อนศตวรรษที่ 19: ระยะเริ่มต้นของผู้ดูแลสภาพคล่อง ธุรกรรมการจับคู่ในตลาดเคาน์เตอร์แบบดั้งเดิม ระบบการทำตลาดเป็นระบบการซื้อขายหลักทรัพย์ที่เก่าแก่ที่สุดระบบหนึ่ง มีต้นกำเนิดมาจากตลาดแบบ over-the-counter แบบดั้งเดิม เพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมและลดต้นทุนการทำธุรกรรม ผู้ค้าจะสวมบทบาทเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องเองและให้ใบเสนอราคาแบบทวิภาคีสำหรับผู้อื่น ผู้ค้าหรือลูกค้าส่วนใหญ่เป็นวิธีการดั้งเดิม เช่น การสื่อสารนอกสถานที่และการสื่อสารทางโทรศัพท์
ศตวรรษที่ 19-1970: การแลกเปลี่ยนที่เป็นมาตรฐานปรากฏขึ้นและพัฒนาอย่างรวดเร็ว และผู้ดูแลสภาพคล่องให้สภาพคล่องในตลาด หลังศตวรรษที่ 19 การแลกเปลี่ยนหลัก ๆ ในสหรัฐอเมริกา เช่น American Exchange และ Chicago Stock Exchange ได้ก่อตั้งขึ้นทีละแห่ง ในเวลานั้น ผู้ดูแลสภาพคล่องส่วนใหญ่มีความเคลื่อนไหวในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ในสหรัฐอเมริกา ในช่วงเวลานั้นผู้ดูแลสภาพคล่องขึ้นอยู่กับการค้ามนุษย์เป็นหลัก ไม่ใช่โปรแกรมคอมพิวเตอร์ ผู้ดูแลสภาพคล่องให้สภาพคล่องในตลาดตามใบเสนอราคาของผู้ซื้อและผู้ขายในหนังสือซื้อขายของตลาดหลักทรัพย์
ทศวรรษที่ 1990: ในช่วงปลายศตวรรษที่ 20 ด้วยการเพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบันและนายหน้าส่วนลดรายย่อย ส่วนแบ่งการตลาดของธุรกรรมแพลตฟอร์มการจับคู่ภายในของผู้ดูแลสภาพคล่องยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในแง่หนึ่ง ด้วยการเพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุนรวมและกองทุนบำเหน็จบำนาญในสหรัฐอเมริกา ความต้องการของนักลงทุนสถาบันสำหรับธุรกรรมขนาดใหญ่จึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก และธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่ที่เป็นตัวแทนของ Goldman Sachs สามารถให้บริการที่ครอบคลุมสำหรับนักลงทุนสถาบัน ในทางกลับกัน ปริมาณธุรกรรมหลักทรัพย์รายย่อยที่ดำเนินการโดยโบรกเกอร์ส่วนลดค้าปลีก เช่น Robinhood และ Charles Schwab เพิ่มขึ้น และโบรกเกอร์ส่วนลดดังกล่าวส่วนใหญ่โอนคำสั่งซื้อไปยังแพลตฟอร์มผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อแลกเปลี่ยนกับผู้ดูแลสภาพคล่องที่ชำระเงินสำหรับสิ่งนี้ (เรียกว่าการชำระเงินสำหรับขั้นตอนการสั่งซื้อ ). ด้วยกระแสโลกาภิวัตน์ของตลาดการเงิน ผู้ดูแลสภาพคล่องได้เริ่มขยายการดำเนินงานไปทั่วโลก ในขณะเดียวกันก็เผชิญกับการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น ในช่วงเวลานี้ผู้ดูแลสภาพคล่องเริ่มนำกลยุทธ์และเทคนิคการซื้อขายที่ซับซ้อนและขั้นสูงมาใช้เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการซื้อขายและความสามารถในการทำกำไร
ศตวรรษที่ 21: ด้วยนวัตกรรมและการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของตลาดการเงิน บทบาทของผู้ดูแลสภาพคล่องจึงได้รับการขยายและรวมเข้าด้วยกันอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในศตวรรษที่ 21 ผู้ดูแลสภาพคล่องเริ่มเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่ เช่น ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและตลาดออปชั่น ในขณะเดียวกันก็ใช้วิธีการทางเทคโนโลยีขั้นสูง เช่น ปัญญาประดิษฐ์และการเรียนรู้ของเครื่อง
ข้อความ
1.1.3 ขนาดของตลาดและสภาพแวดล้อมการแข่งขัน
ตามข้อมูลจากหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน FINRA (หน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน) ณ เดือนกันยายน 2564 จำนวนผู้ดูแลสภาพคล่องตามกฎหมายที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาเกิน 500 ราย ผู้ดูแลสภาพคล่องเหล่านี้ได้รับการจดทะเบียนและควบคุมโดย FINRA จากข้อมูลของ U.S. Office of the Currency (OCC) ตั้งแต่ปี 2012 ถึง 2018 รายรับจากการทำธุรกรรมทั้งหมดของบริษัทโฮลดิ้งของธนาคารพาณิชย์ในสหรัฐยังคงอยู่ที่ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าบางปี ซึ่งแทนด้วยปี 2018 จะถูกลากลงมาจากตลาดรอง รายรับจากการทำธุรกรรมลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี การลดลง แต่ความผันผวนโดยรวมมีเพียงเล็กน้อยซึ่งแสดงถึงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้น ตั้งแต่ปี 2019 รายได้จากธุรกรรมของอุตสาหกรรมการธนาคารเพิ่มขึ้นอีก โดยในปี 2019 2020 และ 2021 รายได้จากธุรกรรมทั้งหมดของ Bank of America Holdings Co., Ltd. จะอยู่ที่ 75.126, 79.512 และ 78.946 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตามลำดับ ขนาดหรือส่วนแบ่งการตลาดของบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องมักจะเกี่ยวข้องกับระดับของสภาพคล่องที่มีให้ในตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ส่วนแบ่งตลาดของผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถวัดได้จากตัวบ่งชี้ต่อไปนี้:
อัตราส่วนปริมาณการซื้อขาย: อัตราส่วนปริมาณการซื้อขายของผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดหนึ่ง ๆ สามารถสะท้อนถึงกิจกรรมการซื้อขายและอิทธิพลในตลาดได้
(2) ความลึกของราคาอ้างอิง: ความลึกของราคาอ้างอิงของผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดหนึ่งๆ ซึ่งก็คือปริมาณและราคาที่พร้อมซื้อขาย สามารถสะท้อนถึงระดับของสภาพคล่องที่มีให้ในตลาด
(3) ประสิทธิภาพการซื้อขาย: ประสิทธิภาพการซื้อขายของผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดหนึ่ง ๆ ซึ่งก็คือความสามารถในการทำธุรกรรมอย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพ
กล่าวโดยย่อ ส่วนแบ่งการตลาดของผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญที่สามารถสะท้อนถึงประสิทธิภาพในแง่ของกิจกรรมการทำธุรกรรม ความสามารถในการจัดหาสภาพคล่อง และประสิทธิภาพของการทำธุรกรรมในตลาด
บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องที่เป็นที่รู้จักมากขึ้นมีดังนี้:
Jane Street: บริษัทการค้าเชิงปริมาณที่มีสำนักงานใหญ่ในนิวยอร์กซิตี้ สหรัฐอเมริกา ก่อตั้งขึ้นในปี 2543 โดยเน้นการซื้อขายหุ้น ฟิวเจอร์ส การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และสาขาอื่นๆ เป็นหลัก
Citadel Securities: บริษัทการเงินที่มีสำนักงานใหญ่ในชิคาโก สหรัฐอเมริกา ก่อตั้งขึ้นในปี 2545 เป็นหนึ่งในผู้ดูแลสภาพคล่องรายใหญ่ที่สุดของโลก โดยส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับธุรกรรมของหุ้น ฟิวเจอร์ส การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ พันธบัตร และสาขาอื่นๆ
IMC Trading: บริษัทการเงินที่มีสำนักงานใหญ่ในอัมสเตอร์ดัม ประเทศเนเธอร์แลนด์ ก่อตั้งขึ้นในปี 2532 เป็นหนึ่งในผู้ดูแลสภาพคล่องชั้นนำของโลก ซึ่งเกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมในหุ้น ฟิวเจอร์ส การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และสาขาอื่นๆ
Susquehanna International Group: บริษัทการเงินที่มีสำนักงานใหญ่ในฟิลาเดลเฟีย สหรัฐอเมริกา ก่อตั้งขึ้นในปี 2530 เป็นหนึ่งในผู้ผลิตตลาดออปชั่นรายใหญ่ที่สุดของโลกและยังเกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมในสาขาอื่นๆ
Jump Trading: บริษัทการค้าเชิงปริมาณที่มีสำนักงานใหญ่ในชิคาโก รัฐอิลลินอยส์ สหรัฐอเมริกา ก่อตั้งขึ้นในปี 2542 บริษัทมุ่งมั่นที่จะใช้อัลกอริธึมขั้นสูงและเทคโนโลยีขั้นสูงในการทำธุรกรรมเพื่อหาโอกาสในการทำกำไร Jump Trading เกี่ยวข้องกับตลาดต่างๆ เช่น หุ้น ฟิวเจอร์ส การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และสกุลเงินดิจิทัลในระดับโลก
1.2 เงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่อง
การจัดตั้งบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องมีความแข็งแกร่งทางการเงิน, ความสามารถทางเทคนิคและข้อมูลเชิงลึกของตลาดในระดับสูง ในขณะเดียวกันก็จำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดของหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินและเป็นการยากที่จะเผชิญกับสภาพแวดล้อมของตลาดที่มีการแข่งขันสูงและการจัดการความเสี่ยงสูง ความดัน.
ข้อความ
1.2.1 เข้าใจตลาด
ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องการความเข้าใจเชิงลึกเกี่ยวกับกฎของตลาด สภาพคล่อง รูปแบบการซื้อขายที่หลากหลาย และรูปแบบพฤติกรรมของเทรดเดอร์เพื่อทำการตัดสินใจซื้อขายที่ถูกต้อง พวกเขาจำเป็นต้องเข้าใจแนวโน้มและโอกาสในตลาดเพื่อที่จะได้เปรียบในตลาด มีหลายวิธีในการทำความเข้าใจตลาด:
วิจัยข้อมูลตลาดและข้อมูล: ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องศึกษาข้อมูลการซื้อขายในอดีตและปัจจุบันของตลาดเพื่อให้เข้าใจตลาดและความผันผวนของราคา ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถรับข้อมูลตลาดได้โดยใช้ซอฟต์แวร์การซื้อขายหรือผู้ให้บริการข้อมูลตลาด
สื่อสารกับผู้ค้ารายอื่น: ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถเรียนรู้เกี่ยวกับสภาวะตลาดได้โดยการสื่อสารกับผู้ค้ารายอื่น ตัวอย่างเช่น พวกเขาสามารถเข้าร่วมการประชุมการซื้อขายหรือฟอรัมออนไลน์เพื่อแลกเปลี่ยนความคิดเห็นและการอัปเดตตลาดกับผู้ค้ารายอื่น
ด้วยความช่วยเหลือของกลยุทธ์และแบบจำลองการซื้อขาย: บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถใช้กลยุทธ์และแบบจำลองการซื้อขายเพื่อทำนายแนวโน้มของตลาดและความผันผวนของราคา โมเดลเหล่านี้อาจรวมถึงวิธีการต่างๆ เช่น การวิเคราะห์ทางเทคนิค การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน และการวิเคราะห์เชิงปริมาณ
ข้อความ
1.2.2 สร้างแพลตฟอร์มเทคโนโลยี
บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องต้องการแพลตฟอร์มเทคโนโลยีที่มีประสิทธิภาพและเสถียรซึ่งสามารถรองรับการซื้อขายแบบเรียลไทม์และการวิเคราะห์ข้อมูล แพลตฟอร์มจำเป็นต้องมีอัลกอริธึมสำหรับการดำเนินการธุรกรรมที่รวดเร็ว ระบบการส่งข้อมูลและการประมวลผลความเร็วสูง และระบบการชำระเงินธุรกรรมที่ปลอดภัย โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องมีเทคโนโลยี 5 ประเภทต่อไปนี้:
เทคโนโลยีการซื้อขาย: รวมถึงหลักทรัพย์ ฟิวเจอร์ส ออปชั่น ฯลฯ เทคโนโลยีเหล่านี้รวมถึงการใช้แพลตฟอร์มการซื้อขาย การจัดการคำสั่ง การควบคุมความเสี่ยง ฯลฯ
เทคโนโลยีการวิเคราะห์ข้อมูล: เข้าใจสภาวะตลาดและแนวโน้ม เทคนิคเหล่านี้รวมถึงการทำเหมืองข้อมูล การเรียนรู้ของเครื่อง ปัญญาประดิษฐ์ เป็นต้น
เทคโนโลยีการจัดการความเสี่ยง: เพื่อความปลอดภัยและเสถียรภาพของธุรกรรม เทคโนโลยีเหล่านี้รวมถึงการควบคุมความเสี่ยง การจัดการกองทุน การตรวจสอบตลาด ฯลฯ
เทคนิคการพัฒนาซอฟต์แวร์: การพัฒนาและบำรุงรักษาระบบการซื้อขายและเครื่องมือการซื้อขาย เทคโนโลยีเหล่านี้รวมถึงภาษาการเขียนโปรแกรม การจัดการฐานข้อมูล การทดสอบซอฟต์แวร์ และอื่นๆ
ข้อความ
1.2.3 การกำหนดความต้องการเงินทุน
บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องต้องการเงินทุนจำนวนมากเพื่อสนับสนุนกิจกรรมการค้าของตน คุณต้องกำหนดจำนวนเงินที่คุณต้องการเข้าสู่ตลาดและระบุแหล่งที่มาของเงินทุน ต่อไปนี้เป็นวิธีกำหนดเงินทุนที่คุณต้องการ:
การคำนวณความต้องการสภาพคล่องของตลาด: ความต้องการสภาพคล่องของตลาดคือจำนวนเงินที่ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องจัดหาเพื่อดำเนินการซื้อและขายธุรกรรมในตลาด วิธีการกำหนดความต้องการสภาพคล่องรวมถึงการวัดปริมาณการซื้อขายในตลาด ความถี่ในการซื้อขาย และตัวบ่งชี้อื่น ๆ ที่น่าสนใจ เพื่อประเมินจำนวนเงินที่ต้องลงทุน
พิจารณาข้อกำหนดเกี่ยวกับมาร์จิ้น: การแลกเปลี่ยนและตลาดจำนวนมากต้องการให้ผู้ดูแลสภาพคล่องจัดเตรียมมาร์จิ้นเพื่อให้แน่ใจว่ากิจกรรมการซื้อขายของผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดนั้นเป็นไปตามข้อกำหนด คุณต้องเข้าใจข้อกำหนดด้านมาร์จิ้นของตลาดและสำรองเงินทุนให้เพียงพอเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านมาร์จิ้น
พิจารณาความผันผวนของตลาด: ความผันผวนของตลาดอาจทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องประสบความสูญเสีย คุณต้องคำนึงถึงความผันผวนของตลาดและสำรองเงินทุนให้เพียงพอเพื่อครอบคลุมความเสี่ยงด้านตลาด
โดยสรุปแล้ว การพิจารณาว่าผู้ดูแลสภาพคล่องต้องการเงินทุนเท่าใดนั้นจำเป็นต้องพิจารณาปัจจัยต่างๆ และจำเป็นต้องวิเคราะห์และคำนวณตามเงื่อนไขเฉพาะของตลาดต่างๆ ควรสังเกตว่าความต้องการเงินทุนเป็นกระบวนการที่ไม่หยุดนิ่งซึ่งจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนอย่างต่อเนื่องตามการเปลี่ยนแปลงของตลาดและการขยายธุรกิจของบริษัท
ข้อความ
ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องจัดการความเสี่ยงเพื่อความปลอดภัยและเสถียรภาพของธุรกรรม คุณต้องพัฒนากลยุทธ์การจัดการความเสี่ยง รวมถึงความเสี่ยงด้านธุรกรรม ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ความเสี่ยงด้านตลาด และความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ เป็นต้น
การจัดการความเสี่ยงด้านตลาดเป็นเรื่องเกี่ยวกับการทำให้แน่ใจว่าการซื้อขายยังคงดำเนินต่อไปแม้ว่าสภาวะตลาดจะไม่เอื้ออำนวยก็ตาม ตัวอย่างเช่น ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถใช้มาตรการต่างๆ เช่น กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง การควบคุมเลเวอเรจ และข้อจำกัดในการซื้อขายเพื่อจัดการความเสี่ยงด้านตลาด ความเสี่ยงด้านปฏิบัติการคือเพื่อให้แน่ใจว่าไม่มีข้อผิดพลาดหรือความผิดพลาดเกิดขึ้นในระหว่างขั้นตอนการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถสร้างกระบวนการซื้อขายและกฎการซื้อขายที่ดีและเสริมสร้างมาตรการต่างๆ เช่น การตรวจสอบภายในและการติดตามเพื่อจัดการความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ การจัดการความเสี่ยงทางเทคนิคคือการรับประกันความเสถียรและความปลอดภัยของระบบการซื้อขาย ตัวอย่างเช่น ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถใช้มาตรการต่างๆ เช่น กลยุทธ์การสำรองและกู้คืน มาตรการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย และการเข้ารหัสข้อมูลเพื่อจัดการความเสี่ยงทางเทคนิค การบริหารความเสี่ยงด้านสินเชื่อเพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่มีการผิดนัดชำระหนี้หรือการสูญเสียของสินทรัพย์ด้อยคุณภาพในระหว่างการทำธุรกรรม ตัวอย่างเช่น ผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถจัดการความเสี่ยงด้านสินเชื่อด้วยมาตรการต่างๆ เช่น การประเมินและติดตามสินเชื่อ การจัดการส่วนต่าง และการควบคุมความเสี่ยง
ชื่อเรื่องรอง
1.3 โหมดการทำงานและระบบการสร้างตลาด
บนแพลตฟอร์มการซื้อขาย ผู้ดูแลสภาพคล่องให้สภาพคล่องผ่านใบเสนอราคาแบบสองทาง (ซื้อและขาย) ดังนั้นโหมดการทำงานของโดยทั่วไปจึงมีขั้นตอนต่อไปนี้:
เลือกเป้าหมาย: เลือกตลาดหรือผลิตภัณฑ์ตั้งแต่หนึ่งรายการขึ้นไป เช่น หุ้น ฟิวเจอร์ส การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ฯลฯ ตามกลยุทธ์การซื้อขาย รูปแบบความร่วมมือ และการตั้งค่าความเสี่ยง
การวิเคราะห์ตลาด: วิเคราะห์ตลาดหรือเป้าหมายที่เลือกเพื่อทำความเข้าใจลักษณะเฉพาะ แนวโน้ม และการเปลี่ยนแปลง และระบุกลยุทธ์ที่สอดคล้องตามผลการวิเคราะห์
จัดทำใบเสนอราคา: ผู้ดูแลสภาพคล่องจะจัดทำใบเสนอราคาแบบสองทาง นั่นคือ ซื้อและขายใบเสนอราคา ตามกลยุทธ์การซื้อขายและสภาวะตลาดเพื่อให้มีสภาพคล่อง
การควบคุมความเสี่ยง: ผู้ดูแลสภาพคล่องจะตรวจสอบและควบคุมความเสี่ยงในการทำธุรกรรม และดำเนินการจัดการความเสี่ยงและดำเนินการป้องกันความเสี่ยงตามความจำเป็น
กำไร: ผู้ดูแลสภาพคล่องทำกำไรผ่านสเปรดการทำธุรกรรมและค่าธรรมเนียมการจัดการ แต่ก็มีความเสี่ยงที่อาจนำไปสู่การขาดทุน
รูปที่ 2 โหมดการทำงานของผู้ดูแลสภาพคล่องในแพลตฟอร์มการซื้อขาย
ภายใต้โหมดการทำงานข้างต้น มีระบบขับเคลื่อนสองระบบ: ระบบขับเคลื่อนด้วยใบเสนอราคาและระบบขับเคลื่อนตามคำสั่ง ในระบบที่อ้างอิงจากราคา ผู้ดูแลสภาพคล่องจะเสนอราคาทวิภาคีแก่นักลงทุนสำหรับการซื้อและขายสำหรับธุรกรรมการพนัน และแนะนำราคาธุรกรรมให้เปลี่ยนแปลงผ่านการอัปเดตราคา ระบบที่ขับเคลื่อนด้วยคำสั่ง (Order Driven) เรียกอีกอย่างว่าระบบการซื้อขายแบบประมูล (Auction Trading System) นักลงทุนส่งคำสั่งซื้อและขายไปยังการแลกเปลี่ยนผ่านเครือข่ายและโฮสต์คอมพิวเตอร์ของการแลกเปลี่ยนจะจับคู่คำสั่งซื้อและขายเป็นธุรกรรมตาม หลักการของลำดับความสำคัญของเวลาและลำดับความสำคัญของราคาทำให้เกิดธุรกรรมต่อเนื่อง ราคา
ชื่อเรื่องรอง
1.4 รูปแบบกำไร
รูปแบบการทำกำไรของผู้ดูแลสภาพคล่องมักจะได้รับผลกำไรจากส่วนต่างราคาเสนอซื้อ ผู้ดูแลสภาพคล่องจะเสนอราคาทั้งราคาซื้อและราคาขายบนแพลตฟอร์มการซื้อขายพร้อมกัน ซึ่งเรียกว่า "การเสนอราคาแบบสองทาง" เมื่อลูกค้าวางคำสั่งซื้อผู้ดูแลสภาพคล่องจะทำธุรกรรมทันทีแล้วขายในราคาที่สูงขึ้นหรือซื้อหลักทรัพย์เดียวกันในราคาที่ต่ำกว่าเพื่อรับผลกำไรจากส่วนต่าง โดยปกติแล้ว ส่วนต่างนี้เรียกว่ารายได้ส่วนต่างหรือรายได้จากการอำนวยความสะดวก . . ผู้ดูแลสภาพคล่องยังสามารถทำกำไรผ่านการซื้อขายความถี่สูง การป้องกันความเสี่ยง และการเก็งกำไร ในหมู่พวกเขา การซื้อขายความถี่สูงหมายถึงกลยุทธ์การซื้อขายที่ใช้อัลกอริทึมความเร็วสูงและระบบอัตโนมัติสำหรับการซื้อขายที่รวดเร็ว การป้องกันความเสี่ยงหมายถึงการใช้ธุรกรรมตรงข้ามเพื่อลดความเสี่ยง และการเก็งกำไรหมายถึงการใช้ประโยชน์จากราคาที่แตกต่างกันในตลาดเพื่อให้ได้ผลกำไร นอกจากนี้ผู้ดูแลสภาพคล่องยังมีรายได้จากสินค้าคงคลังประเภทหนึ่ง (รายได้จากสินค้าคงคลัง) ซึ่งสะท้อนถึงกำไรและขาดทุนที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลักทรัพย์เมื่อผู้ดูแลสภาพคล่องดำรงตำแหน่งเช่นเดียวกับเงินปันผล ดอกเบี้ย และรายได้จากการถือครองอื่น ๆ
ความสามารถในการทำกำไรของผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องพิจารณาต้นทุนการทำธุรกรรมด้วย ต้นทุนของธุรกิจทำตลาดประกอบด้วย 3 ส่วนหลัก ได้แก่ ต้นทุนธุรกรรม เช่น ค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และค่าธรรมเนียมการชำระบัญชีที่จ่ายเมื่อซื้อและขายหลักทรัพย์ ต้นทุนทางการเงินในการเพิ่มทุนสำหรับธุรกิจสร้างตลาด ; ค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงจากการเปิดรับความเสี่ยง รวมถึงต้นทุนความเสี่ยง เช่น ความเสี่ยงด้านเครดิตและความเสี่ยงจากคู่สัญญาที่ไม่สามารถตัดออกได้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องมักจะทำธุรกรรมจำนวนมาก พวกเขาจึงสามารถลดต้นทุนการทำธุรกรรมผ่านการประหยัดจากขนาดและเทคโนโลยีที่มีประสิทธิภาพ และได้รับผลกำไรจากมัน
คำอธิบายภาพ
รูปที่ 3 แผนผังบัญชีรายได้และต้นทุนของผู้ดูแลสภาพคล่อง (ที่มา: คณะกรรมการระบบการเงินโลก สถาบันวิจัยหลักทรัพย์ Ping An)
ชื่อเรื่องรอง
1.5 ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและการปฏิบัติตามข้อกำหนด
ผู้ดูแลสภาพคล่องมีส่วนร่วมโดยตรงกับสภาพคล่องและการสร้างราคาของตลาดหลักทรัพย์ และกลยุทธ์และพฤติกรรมการซื้อขายของพวกเขาอาจส่งผลกระทบต่อตลาด ดังนั้นพวกเขาจึงจำเป็นต้องได้รับการกำกับดูแลโดยหน่วยงานกำกับดูแล การกำกับดูแลสามารถรับประกันได้อย่างมีประสิทธิภาพว่าบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องปฏิบัติตามกฎการซื้อขายและคำสั่งของตลาด ป้องกันการจัดการตลาดและพฤติกรรมการซื้อขายที่ไม่เหมาะสม ปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน และรักษาความยุติธรรม ความโปร่งใส และเสถียรภาพของตลาด ในขณะเดียวกัน การกำกับดูแลยังสามารถส่งเสริมการดำเนินงานที่เป็นไปตามข้อกำหนดของบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่อง เสริมสร้างข้อกำหนดสำหรับการจัดการความเสี่ยงและการเปิดเผยข้อมูล ปรับปรุงความเชื่อมั่นและความโปร่งใสของตลาด ลดความผันผวนของตลาด และส่งเสริมการพัฒนาที่ดีของตลาด ดังนั้นผู้ดูแลสภาพคล่องจึงจำเป็นต้องได้รับการควบคุม ไม่เพียงแต่เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุนเท่านั้น แต่ยังต้องรักษาการดำเนินงานที่ดีของตลาดทั้งหมดด้วย
ในที่นี้เราจะพิจารณานโยบายการกำกับดูแลที่สถาบันผู้ดูแลสภาพคล่องในสหรัฐอเมริกาอยู่ภายใต้บังคับเป็นหลัก ในสหรัฐอเมริกา การกำกับดูแลบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องค่อนข้างเข้มงวด บริษัทเหล่านี้จำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) อย่างเคร่งครัด และปฏิบัติตามกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ นอกจากนี้ บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องยังต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามข้อกำหนดและการต่อต้านการฟอกเงินอีกด้วย หน่วยงานกำกับดูแลกำกับดูแลธุรกรรมและธุรกิจของบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องอย่างเข้มงวด รวมถึงการตรวจสอบระบบการซื้อขายและอัลกอริทึม การตรวจสอบระบบควบคุมความเสี่ยง และข้อกำหนดในการปกป้องข้อมูล ในแง่ของกฎระเบียบ ตลาดหลักทรัพย์สหรัฐมีระบบการกำกับดูแลที่ดี และจะมีบทลงโทษที่สอดคล้องกันสำหรับการละเมิด ดังนั้น บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องให้ความสำคัญอย่างยิ่งกับความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบในการดำเนินงานประจำวัน ภาคส่วนเฉพาะและกฎหมายกำกับดูแลมีดังนี้:
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC): มีหน้าที่รับผิดชอบในการกำกับดูแลตลาดหลักทรัพย ซึ่งรวมถึงการจดทะเบียนและการกำกับดูแลบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่อง
หน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA): กำกับดูแลบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อให้เป็นไปตามกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์
"พระราชบัญญัติหลักทรัพย์" (พระราชบัญญัติหลักทรัพย์): กำหนดข้อกำหนดการลงทะเบียนและการออกหลักทรัพย์และเกี่ยวข้องกับธุรกิจของผู้ดูแลสภาพคล่อง
National Securities Markets Improvement Act (National Securities Markets Improvement Act): การยกเครื่องกฎระเบียบของตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีผลกระทบต่อธุรกิจของผู้ดูแลสภาพคล่องด้วย
ชื่อเรื่องรอง
1.6 แนวโน้มการพัฒนาในอนาคต
ผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นวงจรที่พัฒนาขึ้นเมื่อตลาดหลักทรัพย์เติบโตเต็มที่ และมีบทบาทสำคัญในตลาดการเงิน ด้วยการพัฒนาของตลาดการเงิน ความต้องการของตลาดสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องจะยังคงมีอยู่ต่อไป อย่างไรก็ตาม ในขั้นตอนนี้ การพัฒนาค่อนข้างสมบูรณ์ และตลาดค่อย ๆ อิ่มตัว เป็นเรื่องยากสำหรับสถาบันใหม่ ๆ ที่จะบีบเข้ามาในเส้นทางนี้ ดังนั้น ทีมผู้สร้างตลาดจำนวนมากขึ้นเรื่อย ๆ จึงใช้ตลาดที่เข้ารหัสเป็นเค้าโครงหลัก
โดยทั่วไปแล้ว ความท้าทายระยะยาวที่ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องเผชิญมีดังนี้
ความเสี่ยงทางเทคนิค: ในขณะที่ตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องอัปเกรดและปรับปรุงสถาปัตยกรรมทางเทคนิคของตนอย่างต่อเนื่องเพื่อให้มั่นใจว่าการทำงานมีเสถียรภาพของระบบ และหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและความสูญเสียที่เกิดจากปัญหาทางเทคนิค
ความเสี่ยงด้านกฎหมาย: บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎหมายและระเบียบข้อบังคับของประเทศต่างๆ รวมถึงการกำกับดูแลทางการเงิน กฎหมายหลักทรัพย์ และกฎหมายทรัพย์สินทางปัญญา มิฉะนั้น จะต้องเผชิญกับการลงโทษทางกฎหมายและการสูญเสีย
ความเสี่ยงด้านตลาด: การเปลี่ยนแปลงและความไม่แน่นอนของตลาดจะนำความเสี่ยงและความท้าทายมาสู่บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่อง เช่น ความผันผวนของตลาด ปริมาณการซื้อขายที่ลดลง และสภาพคล่องที่ไม่เพียงพอ ซึ่งทั้งหมดนี้ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทผู้ดูแลสภาพคล่อง
ความเสี่ยงด้านปฏิบัติการ: บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องประมวลผลธุรกรรมและข้อมูลจำนวนมาก และจำเป็นต้องสร้างระบบการจัดการความเสี่ยงและการควบคุมภายในที่มีประสิทธิภาพเพื่อป้องกันความเสี่ยงและความสูญเสียที่เกิดจากข้อผิดพลาดหรือการละเมิดการปฏิบัติงานภายใน
โอกาสและความท้าทายอยู่ร่วมกัน ด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของตลาดการเงินโลกและความซับซ้อนและขนาดที่เพิ่มขึ้นของการทำธุรกรรมในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องจะมีโอกาสมากขึ้นในการมีส่วนร่วมในตลาดโดยการให้บริการด้านสภาพคล่องและการผลิตในตลาดเพื่อให้ได้ผลกำไรที่สูงขึ้น ยิ่งไปกว่านั้น ด้วยการพัฒนาอย่างรวดเร็วของตลาดการเข้ารหัส บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องยังสามารถได้รับโอกาสมากขึ้นด้วยการให้บริการการผลิตในตลาดและการจัดหาสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ที่เข้ารหัส ในขณะเดียวกัน บริษัทผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถปรับปรุงความสามารถในการผลิตในตลาดได้โดยการพัฒนาและใช้เครื่องมือทางเทคนิคและอัลกอริทึมใหม่ๆ ปรับตัวให้เข้ากับความต้องการของตลาดได้ดีขึ้น และได้รับส่วนแบ่งการตลาดมากขึ้น
ชื่อระดับแรก
2. ผู้สร้างตลาด Crypto
ผู้ดูแลสภาพคล่องในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสนั้นไม่ได้แตกต่างจากการเงินแบบดั้งเดิมมากนัก โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาทั้งหมดให้สภาพคล่องสำหรับตลาด เปิดและปิดตำแหน่งอย่างรวดเร็ว และได้รับส่วนต่างราคาเสนอซื้อ แต่รูปแบบการดำเนินงาน เทคโนโลยี การบริหารความเสี่ยงและการกำกับดูแลแตกต่างกันมาก ประการแรก ในแง่ของขนาดตลาด ตลาดการเข้ารหัสยังค่อนข้างเล็กเมื่อเทียบกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม และขนาดตลาดของอุตสาหกรรมการเข้ารหัสก็ค่อนข้างเล็กเช่นกัน ประการที่สอง สภาพคล่องของตลาดการเข้ารหัสค่อนข้างต่ำและมีความผันผวนสูง และผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องระมัดระวังมากขึ้นในการบริหารความเสี่ยง จากนั้น ทีมผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดการเข้ารหัสจะเรียกอีกอย่างว่านายธนาคาร เนื่องจากกระบวนการซื้อขายของตลาดการเข้ารหัสเป็นเรื่องยากที่จะควบคุมและไม่มีระบบผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้มงวดเพื่อจำกัด ประเด็นสุดท้ายคือในแง่ของสถาปัตยกรรมทางเทคนิค อุตสาหกรรมการเข้ารหัสจำเป็นต้องมีความสามารถทางเทคนิคที่สูงขึ้นเพื่อให้มั่นใจถึงความปลอดภัย ของการทำธุรกรรม
ให้สภาพคล่องและความลึกแก่ตลาด crypto
ให้ราคาที่มีเสถียรภาพในตลาดและดึงดูดผู้ค้ามากขึ้น อาจกล่าวได้ว่าผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นตัวเชื่อมหลักสำหรับฝ่ายโครงการ การแลกเปลี่ยน และนักลงทุนเพื่อดำเนินการตามปกติในตลาดการเข้ารหัส
ชื่อเรื่องรอง
2.1 ประวัติการพัฒนา
การพัฒนาผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาด crypto สามารถแบ่งออกเป็น 3 ขั้นตอน:
วันแรก (2009-2012): ด้วยการกำเนิดของ Bitcoin การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและผู้สร้างตลาดรายแรกเริ่มปรากฏขึ้น ผู้ดูแลสภาพคล่องเหล่านี้ส่วนใหญ่ประกอบด้วยบุคคลและทีมขนาดเล็กที่มีเป้าหมายเพื่อจัดหาสภาพคล่องและโอกาสในการซื้อขาย
ช่วงเวลาแห่งการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ (2018-ปัจจุบัน): การตกต่ำของตลาด cryptocurrency ในปี 2018 นำไปสู่การล่มสลายของการแลกเปลี่ยนและผู้สร้างตลาดจำนวนมาก แต่ก็นำมาซึ่งโอกาสและการเปลี่ยนแปลงในตลาด หลังจากการผสานรวมและการปรับเปลี่ยน ปริมาณการซื้อขายของตลาด cryptocurrency ได้ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป และบริการและรูปแบบของผู้ดูแลสภาพคล่องได้รับการปรับและอัปเกรดอย่างต่อเนื่อง ในเวลาเดียวกัน ด้วยการแนะนำและปรับปรุงนโยบายและกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องในประเทศต่างๆ การกำกับดูแลและการปฏิบัติตามข้อกำหนดของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสได้กลายเป็นแนวโน้มที่สำคัญในตลาด ในขั้นตอนนี้ บริษัทการเงินแบบดั้งเดิมบางแห่งเริ่มเข้ามามีส่วนร่วมในตลาด cryptocurrency เช่น Jane Street, Susquehanna เป็นต้น
ในปัจจุบัน บริการของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสไม่ได้จำกัดอยู่เพียงการแลกเปลี่ยน แต่ได้ค่อยๆ ขยายไปสู่ธุรกรรมที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์และการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ซึ่งให้การสนับสนุนและการรับประกันที่สำคัญสำหรับการพัฒนาและการเติบโตของตลาด
ชื่อเรื่องรอง
2.2 โหมดการทำงานของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัส
โหมดการทำงานของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสนั้นคล้ายกับของผู้ดูแลตลาดการเงินแบบดั้งเดิม โดยหลักแล้วคือการจัดหาสภาพคล่องและความลึกของตลาดสำหรับตลาดสกุลเงินดิจิทัล และในขณะเดียวกันก็ได้รับผลกำไรจากมัน ผู้สร้างตลาด Crypto มักจะซื้อขายในการแลกเปลี่ยนหลายรายการ และธุรกรรมของผู้สร้างตลาด crypto มักจะเป็นไปโดยอัตโนมัติและเชื่อมต่อกับการแลกเปลี่ยนผ่านอินเทอร์เฟซ API ในตลาด มีการเสนอราคาผ่านกองทุนของตนเองและแบบจำลองอัลกอริทึมเพื่อดึงดูดผู้ซื้อและผู้ขายให้ซื้อขาย ผู้ดูแลตลาด crypto บางรายยังเสนอบริการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ ซึ่งอนุญาตให้ซื้อขายจำนวนมากและกำหนดเองได้ เนื่องจากความผันผวนและความไม่แน่นอนของตลาดที่เข้ารหัส ผู้ทำตลาดที่เข้ารหัสจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์ตลาดของตนแบบเรียลไทม์ รวมถึงขนาดธุรกรรม ช่วงใบเสนอราคา และความเสี่ยงในการป้องกันความเสี่ยง
กระบวนการสร้างตลาดด้วยการเข้ารหัสโดยทั่วไปประกอบด้วยขั้นตอนต่อไปนี้:
คัดกรองคู่สกุลเงิน: เลือกกลุ่มคู่สกุลเงินหนึ่งกลุ่มขึ้นไป โดยปกติจะขึ้นอยู่กับสภาพคล่องของตลาดและความสามารถด้านปริมาณของผู้ดูแลสภาพคล่อง
ราคา: ราคา Bid และ Ask ถูกกำหนดและเผยแพร่ในตารางการซื้อขายเชิงลึกของการแลกเปลี่ยน
การจัดการความเสี่ยง: การจัดการความเสี่ยงเป็นขั้นตอนที่สำคัญมากในระหว่างการซื้อขายผู้ดูแลสภาพคล่อง Market makers ใช้เครื่องมือและกลยุทธ์ต่าง ๆ เพื่อควบคุมความเสี่ยง เช่น ขีดจำกัดการซื้อขาย คำสั่งหยุดการขาดทุน และการป้องกันความเสี่ยง
การชำระบัญชีและการชำระบัญชี: เมื่อธุรกรรมเสร็จสมบูรณ์ ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องดำเนินการชำระบัญชีและการชำระบัญชี รวมถึงการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากผู้ซื้อและผู้ขาย และชำระภาษีและค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง
รูปที่ 4 รูปแบบการดำเนินงานของธุรกิจการทำตลาดแบบเข้ารหัส
นอกจากขั้นตอนข้างต้นแล้ว ผู้ดูแลสภาพคล่องยังต้องติดตามสภาวะตลาดอย่างต่อเนื่อง รวมถึงสภาพคล่องของตลาด การกระทำของคู่แข่ง และความเสี่ยงด้านตลาด เพื่อปรับกลยุทธ์และใบเสนอราคาได้ทันท่วงที
ข้อความ
กลยุทธ์ผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นกลยุทธ์การเก็งกำไรแบบกระจายความเสี่ยงที่เป็นกลาง ซึ่งเป็นของกลยุทธ์การซื้อขายความถี่สูงในกลยุทธ์การซื้อขายเชิงปริมาณและเป็นไปตามหลักการซื้อต่ำและขายสูง หลักการพื้นฐานคือ: ระหว่างราคาขายและราคาซื้อของตลาด ให้ใส่คำสั่งซื้อแบบคอมมิชชันและคำสั่งขายแบบมีคอมมิชชัน หากคำสั่งซื้อสองแบบที่แทรกถูกดำเนินการทั้งหมด ผู้ดูแลสภาพคล่องจะได้รับส่วนต่างราคาระหว่างราคาเสนอซื้อและ คำสั่งซื้อและทั้งหมด หลังจากกระบวนการ ตำแหน่งที่ถือครองโดยผู้ดูแลสภาพคล่องจะไม่เปลี่ยนแปลง หากยังมีส่วนเกินหลังจากหักค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่างๆ ออกจากส่วนต่างราคาระหว่างคำสั่งซื้อและขายแล้ว ผู้ดูแลสภาพคล่องจะได้รับกำไรที่สอดคล้องกัน กลยุทธ์การทำตลาดทั่วไป ได้แก่ กลยุทธ์การแพร่กระจาย กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง กลยุทธ์การซื้อขายเชิงปริมาณ เป็นต้น
กลยุทธ์การทำตลาดแบ่งออกเป็นกลยุทธ์การทำตลาดแบบสปอตและกลยุทธ์การทำตลาดล่วงหน้าตามตลาดที่แตกต่างกัน กลยุทธ์การสร้างตลาดเฉพาะจุดมีสี่โมดูล: การตัดสินแนวโน้มระยะสั้น การสร้างตลาด การปรับสมดุล และวัฏจักรหลัก กลยุทธ์การทำตลาดฟิวเจอร์สมีความซับซ้อนมากขึ้น รวมถึงตรรกะที่ซับซ้อน เช่น การเลือกเวลาทำตลาด การประมวลผลตำแหน่งสุทธิ การล็อกอัพ การขยับ และการผ่อนปรนของคู่สัญญา
2.2.2 ธุรกรรม OTC
วิธีที่ผู้ดูแลตลาด crypto ให้บริการซื้อขายแบบ over-the-counter คือการติดต่อกับคู่สัญญาและเจรจาราคาและรายละเอียดการทำธุรกรรมกับพวกเขา โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสจะเผยแพร่ราคาสร้างตลาดของตนบนแพลตฟอร์มการซื้อขายหรือช่องทางนอกการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ โดยรอให้คู่สัญญายอมรับและซื้อขาย นอกจากนี้ผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสยังสามารถใช้แหล่งสภาพคล่องของตนเองเพื่อให้ราคาเสนอแบบเรียลไทม์และโอกาสในการซื้อขายแก่คู่สัญญาเมื่อจำเป็นเพื่อตอบสนองความต้องการด้านสภาพคล่อง ในเวลาเดียวกัน ผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสยังสามารถให้บริการการหักบัญชีและการชำระบัญชีสำหรับคู่สัญญาเพื่อให้มั่นใจถึงความคืบหน้าของธุรกรรมที่ราบรื่นและความปลอดภัยของเงินทุน
ชื่อเรื่องรอง
2.3 เกณฑ์ทางเทคนิคของการสร้างตลาด
ผู้ดูแลตลาดที่เข้ารหัสจำเป็นต้องทับซ้อนกับผู้ดูแลตลาดแบบดั้งเดิมในด้านเทคโนโลยีอย่างเต็มที่ แต่ผู้ดูแลตลาดที่เข้ารหัสจำเป็นต้องเชี่ยวชาญเทคโนโลยีมากขึ้น สิ่งที่สำคัญที่สุดคือเทคโนโลยีบล็อกเชน ธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลนั้นใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน ดังนั้นผู้ดูแลตลาดสกุลเงินดิจิทัลจึงต้องเข้าใจเทคโนโลยีบล็อกเชนและการประยุกต์ใช้ในธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัล เพื่อให้เข้าใจลักษณะและรายละเอียดทางเทคนิคของธุรกรรม เรียนรู้ว่าการแลกเปลี่ยนและกระเป๋าเงินมีปฏิสัมพันธ์กับบล็อกเชนอย่างไร และวิธีระบุและแก้ไขปัญหา เช่น การทำธุรกรรมล่าช้าเนื่องจากความแออัดของเครือข่ายหรือปัญหาอื่นๆ
ประการที่สอง สำหรับอุตสาหกรรมการเข้ารหัส ความปลอดภัยของสินทรัพย์ก็มีความสำคัญเช่นกัน เนื่องจากความเสี่ยงด้านความปลอดภัยบางประการในการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิตอล ผู้สร้างตลาดที่เข้ารหัสจำเป็นต้องเชี่ยวชาญเทคโนโลยีความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องเพื่อปกป้องความปลอดภัยของระบบการซื้อขาย เทคโนโลยีเฉพาะรวมถึงเทคโนโลยีหลายลายเซ็น การจัดเก็บกระเป๋าเงินเย็น โปรโตคอลการสื่อสารที่ปลอดภัย การตรวจสอบธุรกรรมและเทคโนโลยีป้องกันการฉ้อโกง เทคโนโลยีการสำรองและกู้คืนข้อมูล เป็นต้น
เทคโนโลยีอื่นๆ ไม่จำกัดเพียง:
การวิเคราะห์ข้อมูลและการเรียนรู้ของเครื่อง: ตลาด cryptocurrency ผันผวนอย่างมาก ดังนั้นผู้ดูแลตลาด crypto จำเป็นต้องมีความสามารถในการวิเคราะห์ข้อมูลบางอย่าง รวมถึงการวิเคราะห์ตลาด การคาดการณ์แนวโน้มราคา เป็นต้น เทคโนโลยีแมชชีนเลิร์นนิงสามารถช่วยให้ผู้ดูแลสภาพคล่องทำการตัดสินใจซื้อขายได้แม่นยำยิ่งขึ้น
สื่อสังคมออนไลน์และการตลาดออนไลน์: ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีลักษณะทางสังคมที่แข็งแกร่ง ดังนั้นผู้ดูแลตลาดที่เข้ารหัสจำเป็นต้องมีสื่อสังคมออนไลน์และความสามารถด้านการตลาดออนไลน์บางอย่างเพื่อโต้ตอบและสื่อสารกับผู้มีโอกาสเป็นลูกค้า
ชื่อเรื่องรอง
2.4 การแลกเปลี่ยนและผู้ดูแลสภาพคล่อง
ความสัมพันธ์ระหว่างการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลและทีมผู้ดูแลสภาพคล่องนั้นละเอียดอ่อน การแลกเปลี่ยน crypto บางแห่งอาจมีทีมผู้ดูแลสภาพคล่องของตนเอง แต่หลายคนเลือกที่จะทำงานร่วมกับผู้ดูแลสภาพคล่องบุคคลที่สาม มีความร่วมมือสองรูปแบบระหว่างการแลกเปลี่ยนและผู้ดูแลสภาพคล่อง:
ทำงานโดยตรงกับการแลกเปลี่ยน crypto
ผู้ดูแลสภาพคล่องร่วมมือโดยตรงกับการแลกเปลี่ยนที่เข้ารหัสเพื่อให้บริการสร้างตลาดในสถานที่ การแลกเปลี่ยนมักจะจัดทำแผนผู้ดูแลสภาพคล่องซึ่งต้องการความร่วมมือจากทีมเหล่านี้และจัดเตรียมอินเทอร์เฟซการซื้อขาย แต่สิ่งเหล่านี้เป็นอินเทอร์เฟซการซื้อขายแบบพาสซีฟและไม่สามารถริเริ่มเพื่อรับคำสั่งซื้อได้ หากคุณต้องการเสนอราคาและรับคำสั่งซื้ออย่างแข็งขัน การแลกเปลี่ยนสามารถทำได้เป็นการภายในเท่านั้น โดยฝังโดยตรงหรือโดยอ้อมในระบบการจับคู่การแลกเปลี่ยน
ในเวลานี้ ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องได้รับข้อมูล เช่น หนังสือคำสั่งซื้อและความลึกของตลาดของการแลกเปลี่ยนผ่านอินเทอร์เฟซ API จากนั้นใช้อัลกอริทึมและกลยุทธ์การซื้อขายของตนเองสำหรับการกำหนดราคาในตลาดและการจับคู่ธุรกรรม
การแลกเปลี่ยนจำเป็นต้องจัดหาอินเทอร์เฟซโมดูลที่เกี่ยวข้องให้กับผู้ดูแลสภาพคล่อง โดยปกติจะรวมถึงข้อมูลตลาด การถอนคำสั่ง การแจ้งเตือนการเติมเงิน ฯลฯ
ความร่วมมือทางอ้อมกับการแลกเปลี่ยน crypto
ผู้ดูแลสภาพคล่องร่วมมือกับการแลกเปลี่ยนที่เข้ารหัสผ่านตัวกลางหรือแพลตฟอร์มอื่น ๆ เพื่อให้บริการสร้างตลาดนอกการแลกเปลี่ยน ในเวลานี้ ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องเจรจากับตัวกลางหรือแพลตฟอร์มเพื่อกำหนดวิธีการและรายละเอียดความร่วมมือ และรับข้อมูลการตลาดของการแลกเปลี่ยนผ่านอินเทอร์เฟซ API หรือช่องทางอื่นๆ จากนั้นทำธุรกรรมผ่านเคาน์เตอร์
ควรสังเกตว่าการแลกเปลี่ยน crypto ไม่จำเป็นต้องใช้ผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อให้มีสภาพคล่อง การแลกเปลี่ยนบางอย่างอาจใช้วิธีอื่นเพื่อเพิ่มสภาพคล่อง เช่น การใช้เทคโนโลยีเช่น Deep Pool หรือกลไกการจับคู่คำสั่งซื้อขาย เมื่อร่วมมือกับการแลกเปลี่ยนที่เข้ารหัส ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องเจรจากับการแลกเปลี่ยนเกี่ยวกับรายละเอียดความร่วมมือ การจัดสรรค่าธรรมเนียม ปริมาณการซื้อขาย ฯลฯ เพื่อให้ความร่วมมือราบรื่นและได้รับประโยชน์มากมาย ในขณะเดียวกันผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎและข้อกำหนดด้านกฎระเบียบของการแลกเปลี่ยนอย่างเคร่งครัดเพื่อให้มั่นใจว่าการทำธุรกรรมเป็นไปตามกฎหมาย
จากการวิเคราะห์กลไกการซื้อขาย ผู้ดูแลสภาพคล่องที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่มีส่วนร่วมในกระบวนการกำหนดราคา ซึ่งสามารถยับยั้งผู้ที่พยายามควบคุมราคาสกุลเงินได้ในระดับหนึ่ง ปรับปรุงความคาดหวังของนักลงทุนและฝ่ายโครงการ และ รักษาความเชื่อมั่นของตลาด
ประมาณปี 2017 และ 2018 มีการแลกเปลี่ยนใหม่จำนวนมากออนไลน์ ซึ่งนำแนวคิด "การเทรดคือการขุด" ในช่วงเริ่มต้นของการดำเนินการของการแลกเปลี่ยนบางแห่ง เงินคืน 120% ถูกใช้เพื่อดึงดูดผู้ค้าในตลาดให้เข้าร่วมในการทำธุรกรรมตาม ปริมาณธุรกรรม
เพื่อดึงดูดทีมสร้างตลาดที่ยอดเยี่ยมให้เข้ามาทำการตลาดบนการแลกเปลี่ยน การแลกเปลี่ยนรายใหญ่ได้เปิดตัวโซลูชันบริการของตนเอง ประการแรก แพลตฟอร์มการซื้อขายจำเป็นต้องมีผลิตภัณฑ์บริการมากขึ้น รวมถึงประเภทการซื้อขายสปอตและฟิวเจอร์สมากขึ้น ผลิตภัณฑ์รักษามูลค่า (บริการให้ยืมอัตราดอกเบี้ยต่ำ ฯลฯ) และจัดหากลยุทธ์การซื้อขายและบริการอัลกอริทึมเพิ่มเติม ประการที่สอง อัตราส่วนเงินคืนที่สมเหตุสมผลและน่าสนใจ ท้ายที่สุดแล้ว การบริหารความเสี่ยงและชื่อเสียงของการแลกเปลี่ยนเป็นสิ่งสำคัญที่สุด นี่คือรายการของกิจกรรมการแลกเปลี่ยนบางส่วนสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง
คำอธิบายภาพ
ตารางที่ 1. กิจกรรมของผู้ดูแลสภาพคล่องโดยการแลกเปลี่ยน
ดังจะเห็นได้จากรายการกิจกรรมด้านบนว่าตั้งแต่ Gate เปิดตัวแผนผู้ดูแลสภาพคล่องทั่วโลกในปี 2021 ก็มีการแข่งขันกับผู้ดูแลสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องเพื่อดึงดูดทีมผู้ดูแลสภาพคล่อง ในขณะเดียวกัน อัตราค่าธรรมเนียมการทำตลาดและตำแหน่ง GT จะถูกปรับอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ยังมีบริการบางอย่างสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง เช่น วงเงินกู้ดอกเบี้ย 0
ผู้ดูแลสภาพคล่องจะเข้าร่วมในตลาดสปอต ฟิวเจอร์ส และตลาดออปชัน และเกณฑ์จะสูงขึ้นเรื่อย ๆ การแลกเปลี่ยนจะให้สิทธิพิเศษที่แตกต่างกันในตลาดที่เข้าร่วม โดยทั่วไป การแลกเปลี่ยนสามารถให้สิทธิพิเศษแก่ผู้ดูแลสภาพคล่องในรายการต่อไปนี้:
ส่วนลดค่าธรรมเนียม
กองทุนเลเวอเรจ
จำนวนเงินฝากและถอน
บัญชีลูกค้าสถาบัน/ระบบบัญชี
ชื่อเรื่องรอง
2.5 ฝ่ายโครงการและผู้ดูแลสภาพคล่อง
คำอธิบายภาพ
รูปที่ 5 ผู้ดูแลสภาพคล่องและความสัมพันธ์ของผู้เข้าร่วม
ในตลาดเข้ารหัส สภาพคล่องของโทเค็นโครงการมีความสำคัญพอๆ กับผลิตภัณฑ์ ทีมงาน และการดำเนินงาน ความสัมพันธ์ระหว่างฝ่ายโครงการและผู้ดูแลสภาพคล่องส่วนใหญ่สร้างขึ้นผ่านผู้ดูแลสภาพคล่องที่ให้บริการด้านสภาพคล่องแก่ฝ่ายโครงการ ฝ่ายโครงการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งโครงการใหม่ในเวที ICO หรือ IEO ต้องการทีมผู้ดูแลสภาพคล่องสำหรับการจัดการราคา ผู้ดูแลสภาพคล่องมีบทบาทสามประการ:
ชดเชยข้อบกพร่องของสภาพคล่องในตลาดที่ไม่เพียงพอ
ทำให้ราคาสกุลเงินมีเสถียรภาพเพื่อป้องกันไม่ให้โครงการล้มเหลวหากราคาสูงหรือต่ำเกินไป
การจัดการมูลค่าตลาดเพื่อปรับปรุงการรับรู้ของตลาดของโครงการ งานเหล่านี้จะถูกส่งต่อให้กับทีมผู้ดูแลสภาพคล่องมืออาชีพ ซึ่งมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าการดำเนินการของทีมโครงการเอง
ฝ่ายโครงการจะเลือกการแลกเปลี่ยนการเข้ารหัสที่รู้จักกันดีเพื่อร่วมมือกับผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อให้ได้รับสภาพคล่องที่ดีขึ้นและการรับรู้ของตลาดที่สูงขึ้น ซึ่งกำหนดให้โครงการต้องจัดหาโทเค็นจำนวนหนึ่งให้กับผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นการหมุนเวียนเริ่มต้น ผู้ดูแลสภาพคล่องตกลงที่จะให้สภาพคล่องแก่สมุดคำสั่งซื้ออย่างน้อย 90% ของอายุสัญญา เพื่อแลกกับการได้รับ 2-5% ของการจัดหาโทเค็นทั้งหมดของโครงการ สำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง การร่วมมือกับฝ่ายโครงการที่มีชื่อเสียงสามารถปรับปรุงความนิยมและชื่อเสียงของพวกเขาในตลาด และช่วยดึงดูดคู่ซื้อขายสำหรับการทำธุรกรรมมากขึ้น ดังนั้นในตลาดเข้ารหัส ความสัมพันธ์แบบร่วมมือระหว่างฝ่ายโครงการและผู้ดูแลสภาพคล่องจึงมีความสำคัญมาก
นอกจากการจัดหาสภาพคล่องแล้ว ผู้ดูแลสภาพคล่องจะให้บริการเพิ่มเติมแก่ฝ่ายโครงการ รวมถึงการกำหนดกลยุทธ์สำหรับราคาโทเค็น (โดยเฉพาะ STG) และช่วยให้ทีมออกเงินสด
ชื่อเรื่องรอง
2.6 โมเดลกำไรของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัส
เช่นเดียวกับผู้ดูแลสภาพคล่องแบบดั้งเดิม ผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสยังทำกำไรผ่านความแตกต่างของราคาระหว่างธุรกรรมการซื้อและการขาย อย่างไรก็ตาม หากไม่มีการควบคุมในตลาด crypto การแพร่กระจายนี้อาจมีขนาดใหญ่ ตลาดผันผวนและผลตอบแทนมีความผันผวนมากขึ้น
ผู้สร้างตลาด Crypto ยังมีแหล่งรายได้สองทาง:
ช่วยฝ่ายโครงการสร้างตลาด
ช่วยการแลกเปลี่ยนในการรักษาสภาพคล่องและปริมาณการซื้อขายที่เพียงพอ
ในหมู่พวกเขา โดยความร่วมมือกับฝ่ายโครงการ รูปแบบการทำกำไรของผู้ดูแลสภาพคล่องมักจะเป็นสองแบบต่อไปนี้:
ผู้ดูแลสภาพคล่องให้บริการการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์เพื่อช่วยให้ฝ่ายโครงการเพิ่มสภาพคล่อง รับปริมาณการซื้อขาย และได้รับผลกำไรจากมัน ผู้ดูแลสภาพคล่องทำกำไรโดยแบกรับส่วนต่างราคาเสนอซื้อและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมระหว่างทั้งสองฝ่าย
ผู้ดูแลสภาพคล่องร่วมมือกับฝ่ายโครงการเพื่อเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องของโทเค็นและมีส่วนร่วมในการขุดโทเค็นสภาพคล่อง ผู้ดูแลสภาพคล่องจะได้รับรางวัลเป็นโทเค็นเมื่อสภาพคล่องของโทเค็นเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ผู้ดูแลสภาพคล่องยังสามารถได้รับผลประโยชน์จากการให้ข้อมูลเชิงลึกของตลาด การเข้าร่วมใน airdrop และการส่งเสริมการขายของฝ่ายโครงการ ฯลฯ
ความร่วมมือกับการแลกเปลี่ยนยังมีสองรูปแบบกำไร:
ให้บริการด้านสภาพคล่อง: ผู้ดูแลสภาพคล่องปรับปรุงสภาพคล่องของตลาดโดยให้บริการซื้อและขายสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งจะช่วยให้การแลกเปลี่ยนดึงดูดผู้ใช้และปริมาณการซื้อขายมากขึ้น การแลกเปลี่ยน crypto บางแห่งจ่ายค่าธรรมเนียมสภาพคล่องเพิ่มเติมให้กับผู้ดูแลสภาพคล่อง
เมื่อผู้ดูแลสภาพคล่องมีจำนวนเพิ่มขึ้นและการแข่งขันก็แข็งแกร่งขึ้น เพื่อที่จะชนะตลาดมากขึ้น ผู้ดูแลสภาพคล่องจะจำกัดส่วนต่างของราคาระหว่างใบเสนอราคาให้แคบลง ส่งผลให้รายได้ลดลง
ชื่อเรื่องรอง
วิธีเลือกทีมผู้ดูแลสภาพคล่องหรือประเมินประสิทธิภาพของผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นสิ่งสำคัญมากสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด crypto ตัวบ่งชี้ทั่วไปสำหรับการประเมินทีมผู้สร้างตลาด ได้แก่ ปริมาณการซื้อขายของผู้ดูแลสภาพคล่องและความถี่ในการซื้อขาย ความแม่นยำและความเสถียรของใบเสนอราคา อัตรากำไรและความสามารถในการจัดการความเสี่ยง ส่วนแบ่งตลาดและชื่อเสียง แต่สำหรับการแลกเปลี่ยน ผู้ดูแลสภาพคล่อง และฝ่ายโครงการ สิ่งที่สำคัญกว่าคือประสิทธิภาพของผู้ดูแลสภาพคล่องในการจัดหาสภาพคล่อง ตัวบ่งชี้อ้างอิงสำหรับประสิทธิภาพสภาพคล่อง ได้แก่ ความลึกของใบเสนอราคา ความถูกต้อง ความถี่ในการอัพเดท และประสิทธิภาพของธุรกรรม
ชื่อระดับแรก
3. การวิเคราะห์ความเสี่ยงและการจัดการของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัส
ชื่อเรื่องรอง
3.1 กฎระเบียบและการปฏิบัติตาม
ปัจจุบันผู้ดูแลตลาด Crypto ยังคงอยู่ในพื้นที่สีเทาด้านกฎระเบียบและยังไม่ได้รับการสนับสนุนจากกรอบกฎหมายและข้อบังคับที่ชัดเจนในประเทศและภูมิภาคส่วนใหญ่ ซึ่งหมายความว่าโดยทั่วไปผู้ดูแลตลาด crypto ไม่จำเป็นต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแลที่เข้มงวดที่กำหนดไว้ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม และไม่ได้ถูกควบคุมโดยหน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง อย่างไรก็ตาม ในบางประเทศและภูมิภาค หน่วยงานกำกับดูแลได้เริ่มสำรวจวิธีการควบคุมผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสเพื่อให้แน่ใจว่าตลาดมีความโปร่งใส ยุติธรรม และมีเสถียรภาพ
หน่วยงานกำกับดูแลที่เกี่ยวข้องกับผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดเข้ารหัส ได้แก่ US Securities and Exchange Commission (SEC) และ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ซึ่งมีหน้าที่กำกับดูแลบางอย่างสำหรับตลาดเข้ารหัส SEC มีหน้าที่รับผิดชอบในการกำกับดูแลลักษณะหลักทรัพย์ของ สินทรัพย์ที่เข้ารหัส และ CFTC เป็นผู้ควบคุมการทำธุรกรรม เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เข้ารหัส นอกจากนี้ ESMA ซึ่งเป็นผู้ควบคุมตลาดการเงินของสหภาพยุโรปได้เริ่มสำรวจกรอบการกำกับดูแลของตลาดการเข้ารหัส โดยมีเป้าหมายเพื่อให้แน่ใจว่าตลาดการเข้ารหัสมีความโปร่งใสและมีเสถียรภาพ
ตัวอย่างของหน่วยงานกำกับดูแลเหล่านี้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ได้แก่:
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) ประกาศในเดือนกรกฎาคม 2020 ว่า Coinbase และการแลกเปลี่ยน crypto อื่น ๆ สามารถลงทะเบียนเป็นนายหน้าและการแลกเปลี่ยนและให้บริการผู้ดูแลสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลบนแพลตฟอร์มการซื้อขายของพวกเขา นี่แสดงให้เห็นว่า ก.ล.ต. ได้เริ่มสำรวจกฎระเบียบของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสแล้ว
หน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินของสวิส (FINMA) เปิดตัวคู่มือการจัดการสกุลเงินดิจิทัลในปี 2019 ซึ่งกล่าวถึงวิธีที่ผู้ค้าสกุลเงินดิจิทัลและผู้ดูแลสภาพคล่องควรปฏิบัติตามและจำเป็นต้องขอใบอนุญาตเพื่อมีส่วนร่วมในกิจกรรมเหล่านี้ นี่แสดงให้เห็นว่า FINMA ได้เริ่มควบคุมผู้สร้างตลาด crypto
ตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ (SGX) เปิดตัว SGX iSTOX ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลในปี 2020 และได้พัฒนากรอบการกำกับดูแลร่วมกับผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อให้แน่ใจว่ามีการปฏิบัติตามและความโปร่งใส สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า SGX ได้เริ่มสำรวจการกำกับดูแลของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสและได้เริ่มร่วมมือกับผู้ดูแลสภาพคล่อง
กรณีเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลได้เริ่มสำรวจกฎระเบียบของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัส และได้พัฒนาหลักเกณฑ์และกรอบการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง ด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของตลาดการเข้ารหัสในอนาคต หน่วยงานกำกับดูแลจะมีความสำคัญมากขึ้นในการกำกับดูแลผู้ดูแลตลาดที่เข้ารหัส
ในแง่ของการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัสยังต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบต่างๆ ซึ่งแตกต่างกันไปในแต่ละประเทศ แต่ข้อกำหนดการปฏิบัติตามทั่วไปบางประการ ได้แก่:
KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ): ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบของ KYC เพื่อให้มั่นใจว่าข้อมูลระบุตัวตนของลูกค้าได้รับการตรวจสอบและบันทึก
AML (การต่อต้านการฟอกเงิน): ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบของ AML เพื่อป้องกันไม่ให้มีการใช้ cryptocurrencies ในการฟอกเงินและกิจกรรมที่ผิดกฎหมายอื่นๆ
ความโปร่งใสในการทำธุรกรรม: ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องให้ความโปร่งใสในการทำธุรกรรม รวมถึงข้อมูลการทำธุรกรรมสาธารณะ ข้อมูลเชิงลึกของตลาด และข้อมูลอื่นๆ เพื่อให้แน่ใจว่าการทำธุรกรรมมีความยุติธรรมและโปร่งใส
นอกจากนี้ บางประเทศหรือภูมิภาคอาจมีข้อกำหนดด้านกฎระเบียบอื่นๆ เช่น ข้อบังคับด้านภาษี หลักทรัพย์ หรือฟิวเจอร์ส เป็นต้น
ชื่อเรื่องรอง
3.2 ความเสี่ยงด้านตลาด
ผู้ดูแลสภาพคล่องต้องเผชิญกับความเสี่ยงหลายประการในตลาด crypto รวมถึง:
ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องจัดหาสภาพคล่องเพื่อรองรับการทำธุรกรรมในตลาด แต่หากมีผู้ขายหรือผู้ซื้อจำนวนมากในตลาด อาจเป็นเรื่องยากสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องในการจัดหาสภาพคล่องให้เพียงพอในเวลาที่เหมาะสม ส่งผลให้เกิดความล่าช้าในการทำธุรกรรมหรือ ความล้มเหลว
ความเสี่ยงของคู่สัญญา: เนื่องจากการไม่เปิดเผยชื่อและการกระจายอำนาจของตลาด cryptocurrency ผู้ดูแลสภาพคล่องอาจไม่สามารถระบุสถานะเครดิตและความตั้งใจในการทำธุรกรรมของคู่สัญญาของตนได้ ดังนั้นจึงต้องเผชิญกับความเสี่ยงของคู่สัญญา นั่นคือผู้ดูแลสภาพคล่องไม่สามารถปฏิบัติตามธุรกรรมของคู่สัญญาของตนได้
ความเสี่ยงของกองทุนสร้างตลาด: กองทุนสร้างตลาดมีความคล้ายคลึงกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม พูดตรงๆ ขนาดของกองทุนสร้างตลาดและประสิทธิภาพของการหมุนเวียนเงินทุนจะกำหนดระดับของผู้ดูแลสภาพคล่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงการฝากและถอนเงิน ถือเป็นเกณฑ์แรกสำหรับการทำตลาด โดยทั่วไปแล้วทีมทำการตลาดจะเปิดบัญชีกับธนาคาร Silvergate และธนาคาร Signature แต่ธนาคารที่เป็นมิตรกับ crypto ทั้งสองเพิ่งเผชิญกับการล้มละลายเมื่อเร็ว ๆ นี้ และไม่สามารถถอนเงินจำนวนมากได้ สิ่งนี้จะเพิ่มเกณฑ์สำหรับสถาบันในอนาคตในการเข้าสู่ฟิลด์การเข้ารหัส
เพื่อจัดการกับความเสี่ยงข้างต้น ผู้ดูแลสภาพคล่องแต่ละรายจะมีกลยุทธ์บางอย่าง ตัวอย่างเช่น ในตลาดที่มีความผันผวนสูง พวกเขามีแนวโน้มที่จะถอนตัวมากกว่า หรือใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงเพื่อรักษามูลค่าของตำแหน่ง และโอนความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์ตามแบบจำลองสินค้าคงคลังและแบบจำลองข้อมูล
ชื่อเรื่องรอง
3.3 ความเสี่ยงในห่วงโซ่และนอกห่วงโซ่
ความเสี่ยงนอกเครือข่ายโดยทั่วไปคือความเสี่ยงในการทำธุรกรรม เช่น ความสมบูรณ์ของข้อมูลในอดีต ข้อบกพร่องในการออกแบบแบบจำลองกลยุทธ์ ความล้มเหลวของระบบ การขาดการควบคุมความเสี่ยง ความเสี่ยงเกินพอดี และความเสี่ยงด้านต้นทุนการทำธุรกรรม
ความเสี่ยงด้านราคา: กำหนดว่าผู้ดูแลสภาพคล่องสามารถให้ราคาที่น่าสนใจได้หรือไม่ และการกำหนดราคานั้นถูกต้องหรือไม่นั้นเกี่ยวข้องโดยตรงกับกำไรและขาดทุนของผู้ดูแลสภาพคล่อง
ความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังที่มีความผันผวนอย่างมากของราคาสินทรัพย์: หากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงพัฒนาไปในทิศทางเดียว เช่น ในแนวโน้มขาขึ้น หากคำสั่งขายเสร็จสมบูรณ์และไม่มีการดำเนินการคำสั่งซื้อ คุณจะต้องแบกรับความเสี่ยง การเพิ่มขึ้นของราคาขาย ในแนวโน้มขาลง หากคำสั่งขายไม่เสร็จสมบูรณ์หลังจากคำสั่งซื้อเสร็จสมบูรณ์ คุณจะแบกรับความเสี่ยงที่ราคาซื้อจะลดลง
ความเสี่ยงของแพลตฟอร์มการซื้อขาย: ความเสี่ยงของแพลตฟอร์มการซื้อขายยังมีอีกหลายประเภท
ความถี่และปริมาณของคำสั่งซื้อขายเป็นแบบสุ่ม ซึ่งอาจทำให้เกิดความเสี่ยงที่คำสั่งซื้อจะไม่เสร็จสมบูรณ์หลังจากคำสั่งซื้อขายเสร็จสมบูรณ์
ความเสี่ยงของ API: ซึ่งรวมถึงปัญหาการรั่วไหลภายใน การหยุดทำงานของ API เป็นต้น
แหล่งที่มาของความเสี่ยงในตลาดการเข้ารหัสไม่ได้เป็นเพียงความเสี่ยงที่เกิดจากธุรกรรมนอกเครือข่ายเท่านั้น แต่ความเสี่ยงที่เป็นไปได้มากกว่านั้นมาจากห่วงโซ่ ประการแรก หากมีช่องโหว่ในสัญญาอัจฉริยะของโทเค็นการทำตลาดและถูกโจมตีโดยแฮ็กเกอร์ มันจะทำให้สูญเสียทรัพย์สินในสต็อกของผู้ดูแลสภาพคล่อง ประการที่สอง ผู้ดูแลตลาดที่เข้ารหัสอาจต้องมีส่วนร่วมในโปรโตคอลบนเครือข่าย แอปพลิเคชัน DeFi ฯลฯ เพื่อให้มีสภาพคล่อง และความเสี่ยงทั้งหมดบนห่วงโซ่จะถูกส่งไปยังผู้เข้าร่วมทุกคน ตัวอย่างเช่น มีทางแยกในเครือข่ายสาธารณะซึ่งเป็นที่ตั้งของโปรโตคอลหรือความเร็วของธุรกรรมบนเครือข่ายช้าลง
ชื่อเรื่องรอง
3.4 การบริหารความเสี่ยง
เพื่อควบคุมความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นข้างต้น ผู้ดูแลสภาพคล่องจะกำหนดกลยุทธ์และระเบียบวินัยที่เข้มงวด
เน้นคุณภาพการซื้อขายมากกว่าปริมาณ
แม้ว่าผู้ดูแลสภาพคล่องจะได้รับค่าคอมมิชชั่นโดยการให้สภาพคล่องสำหรับการแลกเปลี่ยนการซื้อขายที่มากเกินไปมักจะทำให้เสียเวลาและเงินมากขึ้น ดังนั้น กุญแจสำคัญในการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพคือการเลือกคุณภาพของธุรกรรมมากกว่าปริมาณของธุรกรรม สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในสามด้าน: (1) เลือกเป้าหมายสินทรัพย์ที่ดี (2) เลือกการแลกเปลี่ยนที่มีชื่อเสียง (3) วิเคราะห์ตลาดและกำหนดกลยุทธ์การซื้อขายที่เหมาะสม
สร้างความสัมพันธ์ความร่วมมือที่ดี
ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องสร้างความสัมพันธ์ความร่วมมือที่ดีกับการแลกเปลี่ยน ฝ่ายโครงการ นักลงทุน ฯลฯ เพื่อรับข้อมูลเพิ่มเติมและการสนับสนุนและลดความเสี่ยงของตนเอง
ระเบียบวินัยที่เข้มงวด
ซึ่งรวมถึงกลไกการออกและการไม่ใช้เลเวอเรจมากเกินไป ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องควบคุมความเสี่ยงของตนเองและกระจายความเสี่ยงให้มากที่สุด
การบริหารความเสี่ยงสินค้าคงคลัง
รักษาตำแหน่งที่เหมาะสมของสินค้าคงคลังในการซื้อและขายอย่างต่อเนื่อง ความเสี่ยงด้านสินค้าคงคลังและการจัดการส่งเสริมความกระตือรือร้นในการซื้อขายของผู้ดูแลสภาพคล่อง และยังเป็นสาเหตุหลักสำหรับผลกระทบบางประการต่อราคาตลาด
ใช้เลเวอเรจการเปลี่ยนแปลงราคาเพื่อให้สินค้าคงคลังตอบสนองความต้องการในการทำธุรกรรมอย่างต่อเนื่องและการลดต้นทุน
ตรวจสอบตลาด
ผู้ดูแลสภาพคล่องจำเป็นต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องในตลาดอย่างต่อเนื่อง รวมถึงความลึกของตลาด ปริมาณการซื้อขาย คู่สัญญาที่ทำธุรกรรม และตัวบ่งชี้อื่น ๆ และปรับกลยุทธ์ในการเสนอราคาในเวลาที่เหมาะสมเพื่อให้แน่ใจว่ามีการสนับสนุนสภาพคล่องที่เพียงพอในตลาด
4. การวิเคราะห์กรณีทั่วไปของผู้ดูแลสภาพคล่องที่เข้ารหัส
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของตลาด cryptocurrency บริษัทผู้ดูแลตลาด crypto ได้ค่อยๆ ถือกำเนิดขึ้น บริษัทเหล่านี้มุ่งมั่นที่จะให้บริการต่างๆ เช่น การจัดการสภาพคล่อง การค้นหาราคา และการจับคู่ธุรกรรม เพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ในปัจจุบัน บริษัทผู้ดูแลตลาด crypto มืออาชีพหลายแห่งได้ถือกำเนิดขึ้นทั่วโลก พวกเขาใช้เทคโนโลยีและกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพต่าง ๆ เพื่อให้ผู้เข้าร่วมตลาดได้รับบริการการซื้อขายที่หลากหลาย และส่งเสริมการพัฒนาเพิ่มเติมและการเติบโตของตลาด cryptocurrency เนื่องจากตลาดการเข้ารหัสยังคงมีช่องว่างขนาดใหญ่กับการเงินแบบดั้งเดิม จึงเป็นเรื่องง่ายสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องในการผูกขาด และสภาพคล่องของสกุลเงินดิจิทัลนั้นถูกครอบงำโดยผู้ดูแลสภาพคล่องรายใหญ่หลายราย ซึ่งรวมถึง Jump, Wintermute, Amber Group, B2C 2, DRW Trading
ชื่อเรื่องรอง
Alameda Research ก่อตั้งขึ้นในปี 2561 และมีสำนักงานใหญ่ในแคลิฟอร์เนีย สหรัฐอเมริกา บริษัทก่อตั้งโดยนักคณิตศาสตร์ ซามูเอล แบงค์แมน-ฟรีด Samuel Bankman-Fried ทำงานที่ Jane Street ซึ่งเขาได้รับประสบการณ์การซื้อขายเชิงปริมาณที่กว้างขวาง นอกเหนือจากการทำตลาดและการซื้อขายเชิงปริมาณในตลาด crypto แล้ว บริษัทยังได้พัฒนาเครื่องมือและโครงสร้างพื้นฐานในการซื้อขาย cryptocurrency เช่น FTX แลกเปลี่ยน crypto และโปรโตคอลการซื้อขาย crypto Serum บน Solana blockchain
คำอธิบายภาพ
รูปที่ 6 สภาพคล่องในการแลกเปลี่ยน Kaiko BTC
ชื่อเรื่องรอง
4.2 เหตุการณ์แฮ็ค Wintermute และ DeFi
ซีอีโอ: Evgeny Gaevoy ซึ่งเคยรับผิดชอบกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) สำหรับตลาดยุโรปที่ Optiver;
CTO: Valentine Samko ซึ่งทำงานเป็นวิศวกรซอฟต์แวร์ที่บริษัทการค้าและธนาคาร รวมถึง Barclays และ JPMorgan
คำอธิบายภาพ
นอกเหนือจากธุรกิจในตลาดสกุลเงินดิจิทัลแล้ว Wintermute Trading ยังมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในการส่งเสริมการพัฒนาและกฎระเบียบของตลาดสกุลเงินดิจิทัลอีกด้วย บริษัทเป็นสมาชิกของ London Digital Asset Exchange Association (LSTA) และเป็นสมาชิกของ Association of Digital Asset Dealers (ADAM) ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2564 Wintermute ได้ประกาศเสร็จสิ้นรอบการจัดหาเงินทุนมูลค่า 25 ล้านดอลลาร์ โดยมีนักลงทุนรวมถึง Lightspeed Venture Partners และ Pantera Capital เป็นต้น แต่รายได้ของ Wintermute ในปี 2022 จะอยู่ที่ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 เนื่องจากตลาดหมีและการแฮ็กข้อมูล
4.3 GSR Market
ชื่อเรื่องรอง
คุณสมบัติ:
GSR Markets เป็นบริษัทซื้อขายดิจิทัลแบบอัลกอริทึมที่เป็นของฮ่องกง ใช้ประโยชน์จากซอฟต์แวร์เพื่อให้มีสภาพคล่องสำหรับโซลูชันการดำเนินการตามคำสั่งสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลหลายประเภท บริษัทปรับใช้รูปแบบการซื้อขายที่หลากหลาย ผสานรวมกับแหล่งสภาพคล่องมากกว่า 30 แห่ง และค่าธรรมเนียมการซื้อขายในตลาดค่อนข้างต่ำ
คุณสมบัติ:
ความเป็นผู้นำระดับเฟิร์สคลาสและทีมผู้ปฏิบัติงานด้านเทคนิคและการเงินที่แข็งแกร่งจากสถาบันการเงินระดับโลก
เทคโนโลยีการซื้อขายที่เป็นกรรมสิทธิ์สามารถปรับเปลี่ยนได้ตามความต้องการในการซื้อขาย กลยุทธ์การขายและการรวมธุรกิจได้รับการปรับตามสภาพคล่องและความผันผวนตามเวลาจริง ทำให้นักลงทุนได้รับราคาที่ดีที่สุดอย่างแท้จริง
เมื่อเร็ว ๆ นี้ GSR ได้ร่วมมือกับฝ่ายโครงการต่างๆอยู่บ่อยครั้ง เมื่อรวม Stargate แล้ว Stargate จะให้ตัวเลือก GSR ในยุโรปสำหรับ STG 8 ล้านรายการ โดยมีเงื่อนไขว่าราคา STG เฉลี่ยจะเกิน 1.15 ดอลลาร์หลังจาก 24 เดือน หลังจากข้อเสนอผ่าน STG เพิ่มขึ้น 36.2% ใน 14 วันที่ผ่านมา
ชื่อระดับแรก
5. ผู้ดูแลสภาพคล่องแบบกระจายอำนาจ
ใครก็ตามที่มีส่วนร่วมในการทำตลาดบนห่วงโซ่สามารถเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องแบบกระจายอำนาจได้ มีสามรูปแบบ: (1) ผู้ให้บริการสภาพคล่องที่เข้าร่วมในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ DEX หรือที่เรียกว่าการขุดมีเกณฑ์ต่ำและทุกคนสามารถเข้าร่วมได้, จัดหาสภาพคล่อง ของคู่การซื้อขายและรับรางวัลบางอย่าง (2) เข้าร่วมในตลาดอนุพันธ์แบบกระจายศูนย์ซึ่งคล้ายกับโมเดล dydx (3) โปรโตคอล DeFi บางตัวที่เชี่ยวชาญในการทำตลาด เช่น Elixir โปรโตคอลเหล่านี้ได้กลายเป็น CLOB และการจัดสรรสภาพคล่อง เครื่องมือของแบบจำลอง AMM
โดยทั่วไปแล้ว DEX จะใช้อัลกอริทึมของผู้ดูแลสภาพคล่องโดยอัตโนมัติ AMM และใครก็ตามก็สามารถเป็นผู้ดูแลสภาพคล่องได้ ใช้อัลกอริธึมอัตโนมัติเพื่อสร้างความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของโทเค็นในกลุ่มการซื้อขาย AMM ทำงานโดยอนุญาตให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องฝากโทเค็น จากนั้น ราคาของโทเค็นในกลุ่มสภาพคล่องเป็นไปตามสูตร เช่น อัลกอริธึมผู้ดูแลสภาพคล่องของผลิตภัณฑ์คงที่ x*y = k โดยที่ x และ y คือจำนวนของสองโทเค็นในกลุ่ม และ k คือค่าคงที่ ซึ่งส่งผลให้สัดส่วนของโทเค็นในกลุ่มกำหนดราคา ทำให้มั่นใจว่าไม่ว่าธุรกรรมจะมีขนาดเท่าใด กลุ่มสามารถให้สภาพคล่องได้เสมอ และปริมาณของ Slippage จะถูกกำหนดโดยขนาดธุรกรรมเมื่อเทียบกับขนาดกลุ่ม เนื่องจากราคาในแหล่งรวมสภาพคล่องเบี่ยงเบนจากราคาตลาดโลก อนุญาโตตุลาการจะเข้ามาและผลักดันราคากลับสู่ราคาตลาดโลก โปรโตคอลต่างๆ ทำซ้ำในโมเดล AMM พื้นฐานนี้หรือแนะนำโปรโตคอลใหม่ เช่น Curve, Balancer, Uniswap V3 เป็นต้น ซึ่งให้ประสิทธิภาพที่ดีขึ้นและขยายไปถึงอนุพันธ์
