ชื่อระดับแรก

1. ความหมายและความเป็นมาของ MEV

MEV (Maximum Extractable Value) หมายถึงค่าที่ดึงมาจากผู้ใช้โดยการจัดลำดับใหม่ การแทรก และการตรวจสอบธุรกรรมภายในบล็อก เช่น การเก็งกำไร การชำระบัญชี เป็นต้น โดยพื้นฐานแล้วสามารถเข้าใจได้ว่าเป็น "ประโยชน์เพิ่มเติมที่ได้รับจากการปรับลำดับของ Tx เมื่อสร้างบล็อกใหม่"

หลังจากการควบรวมกิจการของ Ethereum เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของกลไกการขุด บทบาทในห่วงโซ่อุปทานของ MEV ก็เปลี่ยนไปเช่นกัน ก่อนการใช้งาน Danksharding Flashbots ได้เสนอ MEV-Boost เป็นวิธีปฏิบัตินอกโปรโตคอลของ PBS Buider มุ่งเน้นไปที่การสร้างบล็อกและเพิ่มผลประโยชน์ของแต่ละบล็อกให้ได้มากที่สุด จากนั้นจึงส่งบล็อกที่สร้างผลกำไรสูงสุดให้กับผู้เสนอ การตระหนักถึงกลไก PBS ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงบางอย่างในผลประโยชน์ของอุตสาหกรรมบล็อกเชน และในขณะเดียวกันก็ส่งเสริมความเป็นมืออาชีพและการค้าของสถาบันที่เกี่ยวข้องในห่วงโซ่อุตสาหกรรม และยังสร้างรูปแบบใหม่สำหรับห่วงโซ่อุปทานของ MEV

ชื่อระดับแรก

รูปภาพ

คำอธิบายภาพ

ที่มา: Flashbots

เมื่อเปรียบเทียบกับกระบวนการ Tx on-chain ทั่วไป กระบวนการ Tx on-chain ของ MEV ตระหนักถึงการปฏิบัตินอกโปรโตคอลของ PBS ผ่าน MEV-Boost ของ Flashbots และยังทำให้ MEV แบ่งและควบคุมโดยบทบาทของ Searcher, Builder และ Validator

รูปภาพ

คำอธิบายภาพ

รูปภาพ

คำอธิบายภาพ

รูปภาพ

คำอธิบายภาพ

ปัจจุบันมีโครงการเชื่อมโยงทุกห่วงโซ่อุปทานของ MEV ในส่วนผู้ค้นหา มีหุ่นยนต์เก็งกำไรและการชำระบัญชีจำนวนมาก ผู้ค้า DeFi ผู้ดูแลสภาพคล่อง ฯลฯ และยังมีโครงการที่ให้บริการผู้ค้นหาเหล่านี้ เช่น EigenPhi ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มข้อมูลที่แสดงกรณีการเก็งกำไรแบบออนไลน์ ใน Builder มี Flashbots, BloXroute, Blocknative ฯลฯ องค์กรมืออาชีพ Relay เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นกลางใน MEV Supply Chain ซึ่งเป็นลิงค์ที่ต้องการความไว้วางใจ ส่วนใหญ่มี 11 Relays ที่ใช้งานอยู่ Validator ยังมีอีกหลายโครงการที่กำลังดำเนินการ พูดค่อนข้าง , เครือข่ายของ Validator มีความแข็งแกร่งในระดับหนึ่ง , เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ทางการเงินล่าสุดแล้ว ยังมีทีมใหม่ๆ ที่ต้องการเริ่มต้นธุรกิจบนเส้นทางนี้

ชื่อระดับแรก

3. การจำแนกประเภทของ MEV

ตามวิธีการรับ MEV ส่วนใหญ่สามารถแบ่งออกเป็นประเภทต่อไปนี้:

Front Running: พฤติกรรมของการดำเนินการล่วงหน้าโดยจ่ายค่าธรรมเนียมน้ำมันที่สูงกว่าธุรกรรมเป้าหมายใน Mempool ตัวอย่างเช่น หาก Mempool มี Tx ของคู่การซื้อขายบางคู่ มันจะทำให้ราคาของ Token ผันผวนมาก สามารถแทรก Tx ก่อน Tx หรือเมื่อมีการเปิดตัวโครงการ NFT ใหม่ Tx ของ Mint NFT จะได้รับการจองล่วงหน้า ในปัจจุบัน การป้องกันการถูกจองล่วงหน้ายังทำได้ง่าย ๆ คุณเพียงต้องเข้าถึงกลุ่มธุรกรรมส่วนตัวที่คล้ายกับการประมูล Flashboots เพื่อรับการป้องกันการทำงานล่วงหน้า

Back Running: หมายถึงพฤติกรรมแทรกธุรกรรมหลังธุรกรรม เมื่อธุรกรรมจะทำให้เกิดความผันผวนของราคามาก ซึ่งอาจเกิดการเก็งกำไร การชำระบัญชี เป็นต้น ตัวอย่างเช่น มี Tx จำนวนมากเกิดขึ้นบนห่วงโซ่ซึ่งทำให้เกิดความผันผวนของราคาของคู่การซื้อขายบางคู่ จากนั้นการแทรกธุรกรรมไม่เพียงทำให้ราคาของ DEX เท่ากันเท่านั้น แต่ยังสร้างผลกำไรให้กับอนุญาโตตุลาการอีกด้วย หรือการจำนองเกิดขึ้นบน ห่วงโซ่ หลังจากที่สินเชื่อเรียกบรรทัดการชำระบัญชีให้ใส่คำสั่งการชำระบัญชีหลังจากนั้น

Sandwith Attack: Sandwich Attack เป็นการผสมผสานระหว่าง Front Running และ Back Running ผู้ค้นหาค้นหาธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงที่อาจเกิดขึ้นใน Mempool และเข้าซื้อสินทรัพย์ที่จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นในที่สุดก่อนที่ธุรกรรมจะเกิดขึ้น และขายสินทรัพย์เหล่านี้ทันทีหลังจากธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงถูกดำเนินการ ซึ่งจะได้รับส่วนต่างของราคา

เมื่อพิจารณาจากผลลัพธ์ของ MEV เหล่านี้ โดยทั่วไปแล้ว Back Running MEV นั้นไม่เป็นพิษเป็นภัยต่อเครือข่ายบล็อกเชน ตัวอย่างเช่น arbitrageurs ใช้ความแตกต่างของราคาระหว่าง DEX สองรายการ + สินเชื่อแฟลชเพื่อให้ได้การเก็งกำไรที่ปราศจากความเสี่ยงและผู้ชำระบัญชีจะรักษาสัญญาเงินกู้ Front Running, Sandwith Attack อาจทำให้ผู้ใช้รายอื่นเสียความสนใจ

ชื่อระดับแรก

4. สถานะปัจจุบันและอนาคตของ MEV

ในความเป็นจริง MEV เป็นที่ถกเถียงกัน เพราะการมีอยู่ของ MEV ที่ไม่เป็นพิษเป็นภัยนั้นดูเหมือนจะไม่มีศีลธรรม ตัวอย่างเช่น Front Running, Sandwith Attack และ Time Bandit Attack จะทำลายประสบการณ์การทำธุรกรรมและเป็นอันตรายต่อผลประโยชน์ของผู้ใช้ทั่วไปบนบล็อกเชน ดังนั้น ฉันหวังมานานแล้วว่าอุตสาหกรรมจะแนะนำแผน/ผลิตภัณฑ์/โปรโตคอลเพื่อป้องกันการเกิด MEV ที่ไม่เป็นพิษเป็นภัยเหล่านี้ได้

อย่างไรก็ตาม ลักษณะที่เปิดเผยต่อสาธารณะของการทำธุรกรรมใน Mempool และกฎการประมูลสำหรับการเรียงลำดับ Tx on-chain กำหนดว่า MEV จะต้องมีอยู่ สิ่งที่ดีที่สุดรองลงมาคือการใช้ผลิตภัณฑ์/โปรโตคอลที่ดึงผลประโยชน์กลับมาหาคุณ หากธุรกรรมของคุณไม่สามารถหลีกเลี่ยงการถอน MEV ได้

เกี่ยวกับปัจจัยภายนอกเชิงลบ (Negative Externalities) ที่ MEV (โดยเฉพาะ MEV ที่ไม่บริสุทธิ์) อาจนำมาสู่ stateful blockchains (เช่น Ethereum) ปัจจุบันมีผลิตภัณฑ์บางอย่างในอุตสาหกรรมที่สามารถลดความเสี่ยงเหล่านี้ได้ ตัวอย่างเช่น ชุดผลิตภัณฑ์ Falshbots:

การประมูล Flashbots: การประมูล Flashbots มอบช่องทางการสื่อสารส่วนตัวระหว่างผู้ใช้ Ethereum และ Validators เพื่อการสื่อสารคำสั่งธุรกรรมที่ต้องการอย่างมีประสิทธิภาพภายในบล็อก ผ่านผลิตภัณฑ์ดังกล่าว ผู้ใช้ธุรกรรมบนเครือข่ายสามารถตระหนักถึงความเป็นส่วนตัวก่อนการค้า ความเป็นส่วนตัวการค้าที่ล้มเหลว การป้องกันขั้นสุดท้าย ฯลฯ

รูปภาพ

คำอธิบายภาพ

แหล่งที่มาของรูปภาพ: IOSG Ventures Jiawei

จากมุมมองของ MEV Supply Chain ผลิตภัณฑ์ทั้งสามนี้มีบทบาทในแต่ละการเชื่อมโยงของ MEV Supply Chain

สำหรับอนาคตของเขตข้อมูล MEV เมื่อรวมกับการวิเคราะห์สถานะการพัฒนาของเขตข้อมูล MEV เราเชื่อว่าอาจมีแนวโน้มหลักดังต่อไปนี้:

1. เอฟเฟกต์ส่วนหัวจะรุนแรงมาก: มากกว่า 90% ของ 500 ยุคที่ผ่านมาให้บริการโดย MEV-Boost และชุดผลิตภัณฑ์ Flashbots เกือบจะอยู่ในตำแหน่งผู้นำในทุกด้านของการผลิตบล็อกในช่วง PoS ใน กรณีของผู้เสนอญัตติ ผู้เข้ามาใหม่ที่ต้องการเข้าสู่เขต MEV ต้องการความสามารถในการแข่งขันหลักเพื่อแย่งส่วนแบ่งตลาดมากขึ้น

2. ผู้ที่ได้รับ Orderflow ชนะโลก: เพื่อให้ได้โอกาส MEV มากขึ้น สิ่งสำคัญคือต้องมี Orderflow ที่เพียงพอ สำหรับผู้ใช้การซื้อขายทั่วไป ไม่มีทางที่จะกำจัด MEV ได้อย่างสมบูรณ์ แม้ว่าผู้ใช้จะใช้ Flashbots Protect RPC ก็ทำได้เพียงป้องกันไม่ให้ผู้ค้นหาของ Mempool สาธารณะจับ MEV ที่เป็นไปได้ของ Tx และ Buider ในเครือข่ายการประมูลของ Flashbots ยังคงมีโอกาสดึง MEV สำหรับ Tx ของตน ดังนั้น สำหรับผู้ใช้ทั่วไป เนื่องจากเป็นไปไม่ได้ที่จะหลีกเลี่ยงการสกัด MEV โดยสิ้นเชิง ควรเลือก Wallet, DEX หรือ Dapps อื่นๆ ที่จะป้อนรายได้ MEV กลับคืนให้กับผู้ใช้

3. MEV ของ Multichain ยังคงมีช่องว่างให้เติบโต: MEV ในห่วงโซ่ Ethereum บริสุทธิ์อาจถูกจับได้อย่างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม บล็อกเชนเป็นระบบนิเวศแบบ Multichain ยังคงเป็นเรื่องยากที่จะจับโอกาส MEV ระหว่างเลเยอร์ 1 และเลเยอร์ 1 และระหว่างเลเยอร์ 1 และเลเยอร์ 2 อาจมีช่องว่างสำหรับการเติบโตของ MEV ในเรื่องนี้