เศรษฐศาสตร์โทเค็น Web3.0: สินทรัพย์เกือบ 800 ล้านดอลลาร์หายไป มันให้ความรู้แจ้งอะไรแก่เราบ้าง

นับตั้งแต่ Web3.0 ถือกำเนิดขึ้น ฉันสงสัยว่าคุณเคยได้ยินคำว่าโทเคโนมิกส์การเข้ารหัสหรือไม่?

โทเค็นโนมิกส์หมายถึงการสร้าง การจัดการ และปฏิสัมพันธ์ของโทเค็นกับผู้ถือและระบบนิเวศที่เกี่ยวข้อง เช่น การศึกษาว่าผู้คนมีปฏิสัมพันธ์กับโทเค็นอย่างไร

โทเคโนมิกส์มีความซับซ้อนและเป็นสหวิทยาการ โดยผสมผสานองค์ประกอบต่างๆ จากเศรษฐศาสตร์ การเงิน และสาขาอื่นๆ อีกมากมาย นอกเหนือจากนั้น ยังมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างกลไกโทเค็นต่างๆ ตามลักษณะเฉพาะของแต่ละระบบนิเวศ

โดยทั่วไป โมเดลโทเคโนมิกส์ใน Web3.0 จะมี ⬇️ ดังต่อไปนี้

①การออกโทเค็น: การจัดหาโทเค็นทั้งหมดและกลไกการสร้างโทเค็น (เช่น การขุด การปักหลัก หรือการหมุนเวียน)

②กรณีการใช้โทเค็น: วัตถุประสงค์ของโทเค็น (เช่น การชำระเงิน การลงคะแนนเสียง การยืนยันตัวตน)

③การแจกจ่ายโทเค็น: การกระจายโทเค็นระหว่างผู้เข้าร่วม (เช่น ทีมผู้ก่อตั้ง นักลงทุนรายแรก และชุมชน)

④โทเค็นสิ่งจูงใจ: วิธีการใช้โทเค็นเพื่อกระตุ้นพฤติกรรมที่จำเป็น (เช่น การจำนำ การลงคะแนนเสียง)

ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบโมเดลโทเคโนมิกส์โดยทั่วไปอยู่นอกขอบเขตของการตรวจสอบความปลอดภัย ดังนั้น เมื่อความเสี่ยงเหล่านี้ปรากฏขึ้น ความสูญเสียทางเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิดจะเกิดขึ้น เช่นเดียวกับเหตุการณ์ “ฝุ่นสู่ฝุ่น ฝุ่นสู่ฝุ่น” ที่เราสังเกตเห็นในแพลตฟอร์มข้ามคืน—ทั้งหมดเกิดจากข้อบกพร่องด้านการออกแบบหรือการจัดการความเสี่ยงที่ไม่เพียงพอ

จากสถิติ ความสูญเสียสะสมจากเหตุการณ์เหล่านี้มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

ขาดทุน 790 ล้านดอลลาร์เนื่องจากสาเหตุที่เกี่ยวข้องกับ Tokenomics

ในปี 2022 CertiK ได้ตรวจสอบเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับ Tokenomics ขนาดใหญ่หลายเหตุการณ์ รวมถึง Terra, Celsius Network, Beanstalk, Fortress, Axie Infinity, Solend และ Babylon Finance เป็นต้น

เหตุการณ์สำคัญเหล่านี้ทำให้เกิดความสูญเสียมากกว่า 790 ล้านดอลลาร์และส่งผลกระทบต่อทรัพย์สินมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ เนื่องจากผลกระทบด้านลบของเหตุการณ์เหล่านี้ โครงการที่ไม่รู้จักจำนวนมากประสบกับการสูญเสียทรัพย์สินหรือถึงขั้นล้มละลายในระดับที่แตกต่างกันไป

ชื่อระดับแรก

ความเสี่ยงด้านโครงสร้างแบบจำลอง

ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างแบบจำลองเกิดจากการออกแบบโครงการ

โมเดลโทเคโนมิกส์เป็นหนึ่งในองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของโครงการบล็อกเชน

การเตรียมการไม่เพียงพอสำหรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างของแบบจำลองอาจนำไปสู่อันตรายที่สำคัญ เป็นอันตรายต่อการพัฒนาระยะยาวของโครงการ ตารางด้านล่างแสดงตัวอย่างบางส่วนของโครงการที่ "หายไป" เนื่องจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างแบบจำลอง

Terra 

สาเหตุของเหตุการณ์:ระบบนิเวศของ Terraคำอธิบายภาพ

UST พึ่งพานักเทรดพกพาเพื่อรักษาความสัมพันธ์กับดอลลาร์

Terra ซึ่งเป็นผู้ออก Stablecoin UST พังทลายลงในเดือนพฤษภาคม 2565 เนื่องจากการออกแบบโทเค็นส่งผลให้ราคาดิ่งลงในที่สุด มูลค่าของเหรียญ Stablecoin ของ UST ถูกตรึงไว้กับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ และอาศัย Terra Station (กระเป๋าเงินและแผงการทำงานอย่างเป็นทางการของ Terra) ในการสร้างและทำลาย LUNA เพื่อปรับมูลค่าของ UST ดังนั้นเราจึงเห็นได้ว่ามันอาศัยอนุญาโตตุลาการมากเกินไปในการดูแล UST เหรียญที่มีเสถียรภาพที่ตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อ UST ถูกถอนการตรึงจากเงินดอลลาร์สหรัฐ ราคาก็ตกลงอย่างรวดเร็ว (ในเวลานี้ อนุญาโตตุลาการไม่มีอำนาจ) ซึ่งทำให้เกิดความตื่นตระหนกอย่างมากในตลาดในทันที ทำให้โครงการมูลค่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐที่เดิมสูญเสียไปเกือบทั้งหมด มูลค่าภายในไม่กี่วัน

ในที่สุด ราคาของ LUNA และ UST ก็ลดลงมากกว่า 99% อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ความเสี่ยงและการทดสอบความเครียดที่เกี่ยวข้องกับการแยกความเสี่ยงและพฤติกรรมของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย เช่น อนุญาโตตุลาการ อาจช่วยหลีกเลี่ยงเหตุการณ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้นี้

Celsius Network

คำอธิบายภาพ

ผู้ใช้เซลเซียสจะได้รับผลตอบแทน APY สูงถึง 17%

เซลเซียส เน็ตเวิร์กเป็นแพลตฟอร์มการให้ยืมแบบกระจายอำนาจที่ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนผ่านสินทรัพย์โทเค็นของตน

ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2565 เซลเซียส เน็ทเวิร์คได้ยื่นฟ้องล้มละลาย ซึ่งส่งผลกระทบในทางลบต่อบัญชีมากกว่า 600,000 บัญชี (มูลค่ารวมของสินทรัพย์ที่ถือครองอยู่ที่ 4.2 พันล้านดอลลาร์)

การล่มสลายของ Terra ยังเป็น "แรงผลัก" ของการล้มละลายของแพลตฟอร์มในระดับหนึ่ง แต่สาเหตุอีกประการหนึ่งคือรางวัลการเดิมพันที่ไม่สมเหตุสมผลที่เซลเซียสมอบให้

ภายใต้สภาวะตลาดที่รุนแรง โปรเจ็กต์ไม่สามารถรักษาผลตอบแทนที่สูงเป็นพิเศษที่รับประกันแก่ผู้ใช้ได้ โดยเน้นถึงความสำคัญของการจัดการความเสี่ยงที่เหมาะสมเพื่อความสำเร็จในระยะยาวของโครงการ

ต้นถั่วและพิธีสารป้อมปราการ

คำอธิบายภาพ

ข้อเสนอยอดคงเหลือผู้ใช้โอน Beanstalk

Beanstalk เป็นโปรโตคอล Stablecoin แบบ Decentralized ที่อิงกับเครดิต ซึ่งออก Stablecoin ดั้งเดิมเป็นเครดิตแทนที่จะเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน

ผู้โจมตีใช้เงินกู้แบบแฟลชเพื่อเพิ่มความสามารถในการกำกับดูแล ในที่สุดก็ขโมยเงิน 182 ล้านดอลลาร์จากโปรโตคอลผ่านข้อเสนอที่เป็นอันตราย

แพลตฟอร์มการให้ยืมแบบกระจายอำนาจและ Stablecoin อีกแพลตฟอร์มหนึ่งที่เรียกว่า Fortress ประสบกับการโจมตีในลักษณะเดียวกัน ด้วยการจัดการราคาของโทเค็นการกำกับดูแล ผู้โจมตีจัดการเพื่อรับข้อเสนอที่เป็นอันตรายและขโมยเงินประมาณ 3 ล้านเหรียญจากโปรโตคอลของ Fortress

เหตุการณ์ทั้งสองนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าช่องโหว่ในโมเดลการกำกับดูแลนั้นไม่มีใครสังเกตเห็นในตลาดได้อย่างไร

ความเสี่ยงจากสภาพแวดล้อมภายนอก

ปัจจัยภายนอกที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของทีมงานโครงการหรือชุมชนก็มีแนวโน้มที่จะนำความเสี่ยงมาสู่โครงการเช่นกัน

การทำความเข้าใจกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและติดตามการเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมสามารถให้โครงการมีความยืดหยุ่นและความคล่องตัวที่จำเป็นในการตอบสนองต่อเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดอย่างมีประสิทธิภาพและดำเนินการที่เหมาะสม

Babylon Finance เป็นโครงการทั่วไปที่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกดังกล่าว

Babylon Finance

สาเหตุของเหตุการณ์: ความสูญเสียที่สำคัญเกิดจากการแฮ็ก Rari/FEI

คำอธิบายภาพ

ผู้ก่อตั้ง Babylon พูดถึงผลกระทบของการแฮ็ก Rari ต่อโครงการของเขา

หลังจากการแฮ็ก การถอนผู้ใช้ทำให้มูลค่ารวม (TVL) ของโปรเจ็กต์ลดลงมากกว่า 75%

BABL โทเค็นดั้งเดิมของ Babylon Finance ได้สูญเสียมูลค่ามากเกินไปที่จะใช้เป็นหลักประกันอีกต่อไป และตลาดการให้กู้ยืมมูลค่า 10 ล้านดอลลาร์บน Fuse pool ของ Rari ไม่มีอยู่อีกต่อไป

โครงการอย่างบาบิโลนล้มเหลวไม่ใช่เพราะปัญหาภายใน แต่เพราะพึ่งพาแพลตฟอร์มภายนอกมากเกินไป ด้วยการตรวจสอบและวิเคราะห์บัญชีและตลาดภายนอก ทีมงานโครงการสามารถตอบสนองและตัดสินความเสี่ยงดังกล่าวได้อย่างทันท่วงที

ความเสี่ยงในการดำเนินการของผู้เข้าร่วม

ความเสี่ยงด้านพฤติกรรมของผู้เข้าร่วมหมายถึงพฤติกรรมของผู้เล่นหลักในทีมหรือพฤติกรรมขององค์ประกอบหลักในระบบนิเวศที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อความต้องการและมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลหรือโทเค็น

เมื่อเข้าใจว่าสถานการณ์ที่แตกต่างกันส่งผลต่อพฤติกรรมขององค์ประกอบต่างๆ ของโครงการอย่างไร ทีมสามารถเตรียมพร้อมสำหรับความท้าทายที่อาจเกิดขึ้นได้ดีขึ้นและลดความเสี่ยงของพฤติกรรมเชิงลบ

ความสูญเสียเหล่านี้สามารถลดลงได้หากจัดการผู้ใช้และองค์ประกอบในระบบนิเวศได้ดีขึ้น

Solend 

สาเหตุของเหตุการณ์: ขาดการตรวจสอบและจัดการการออกโทเค็นในกลุ่มแยกที่มีสภาพคล่องต่ำ

Solend เป็นโครงการสินเชื่อที่ใช้ประโยชน์จากความสามารถในการปรับขนาดของแพลตฟอร์ม Solana เพื่อให้บริการโซลูชั่นทางการเงินที่เป็นนวัตกรรมใหม่

เมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายน 2022 ในช่วงเวลาของเหตุการณ์ Solend ผู้โจมตีได้ควบคุมราคาของเหรียญ Stablecoin USDH ในกลุ่มสภาพคล่องเฉพาะที่ใช้เป็นหลักในการป้อนราคา USDH: ผู้โจมตีได้เพิ่มราคาของ USDH จาก $1 เป็น $8

ดังนั้น ผู้โจมตีสามารถใช้ USDH เป็นหลักประกันในการยืมโทเค็นอื่น ๆ ในกลุ่มแยกหลาย ๆ

การละเมิดส่งผลให้เกิดการสูญเสียประมาณ 41,000 SOL ($ 1.26 ล้าน)

เขียนในตอนท้าย

เขียนในตอนท้าย

เหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับโทเคโนมิกส์ที่สำคัญหลายเหตุการณ์ในปี 2565 ได้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการปรับปรุงการจัดการความเสี่ยงด้านตลาด

การตรวจสอบความปลอดภัยมีความสำคัญอย่างไม่ต้องสงสัย แต่เหตุการณ์เหล่านี้ได้ส่งสัญญาณเตือนผู้คนเช่นกัน ความสำคัญของการวิเคราะห์โทเค็นโนมิกส์นั้นชัดเจนในตัวเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่เติบโตอย่างรวดเร็วและกำลังพัฒนาในปัจจุบัน การจัดการความเสี่ยงก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน

บนเส้นทาง Web 3.0 นั้น โทเคโนมิกจะยังคงมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางของอุตสาหกรรมอย่างชัดเจน

ดังนั้นชุมชนจะต้องมีส่วนร่วมและทำงานร่วมกันต่อไปเพื่อสร้างโทเค็นโนมิกส์ที่ถูกต้องและสร้างอนาคตที่ดีกว่าสำหรับอุตสาหกรรม

โปรดให้ความสนใจกับบัญชีทางการของ CertiK อย่างเป็นทางการต่อไป เราจะหารือเกี่ยวกับการวิเคราะห์โทเค็นและแบ่งปันกับคุณว่าการจัดการความเสี่ยงอย่างรับผิดชอบสามารถช่วยสร้างสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยและมีเสถียรภาพมากขึ้นสำหรับ Web3.0 และผู้ใช้ทั้งหมดได้อย่างไร