ผู้เขียนต้นฉบับ: Jack, FYJ, BlockBeats

ชื่อระดับแรก

ดาวศุกร์

ในช่วงบ่ายของวันที่ 19 สิงหาคม 2019 Binance ได้ออกประกาศสำคัญเกี่ยวกับการเปิดตัว "Project Venus" แผนดังกล่าวมีจุดมุ่งหมายเพื่อสร้าง "Libra เวอร์ชันภูมิภาคอิสระ" โดยที่ Libra เป็นแผนการชำระเงินด้วยสกุลเงินที่มีเสถียรภาพขนาดใหญ่ของ Facebook

Venus (วีนัส) เป็นเจ้าแห่งราศีตุลย์ (Libra) และชื่อโครงการที่เรียบง่ายและชัดเจนนั้นสะท้อนให้เห็นถึงความทะเยอทะยานที่ชัดเจนของ Binance Binance ชี้ให้เห็นในการประกาศว่าแม้ว่า Libra จะล้มเหลวในที่สุด แต่แนวคิดของมันกำลังแพร่กระจายไปทั่วโลกอย่างรวดเร็ว รัฐบาลของทุกประเทศควรสร้างตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ของ blockchain และสกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรโดยเร็วที่สุด สร้างกลไก sandbox และแนะนำองค์กรเอกชน เพื่อออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ

การประกาศดังกล่าวไม่ได้กล่าวถึงรายละเอียดของการดำเนินงานของโปรแกรม Stablecoin แต่เรียกร้องให้พันธมิตรในด้านต่างๆ เข้าร่วมค่ายของพวกเขาซ้ำแล้วซ้ำเล่า เพื่อดึงดูดพันธมิตรมากขึ้น Binance ได้ประกาศว่าจะไม่ใช้ห่วงโซ่ BSC เป็นพื้นฐานทางนิเวศวิทยาของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ ไม่ยากที่จะเห็นว่า Venus Project ไม่ใช่นวัตกรรมทางเทคโนโลยีอย่าง Libra Binance ได้เรียนรู้จากมันแล้วและมุ่งเน้นไปที่กฎระเบียบและการปฏิบัติตาม

ในปีเดียวกับที่มีการประกาศโครงการ Venus Project Binance พบว่าเชลล์ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดในอุดมคติคือ Paxos Paxos เป็นสถาบันการเงินและบริษัทเทคโนโลยีที่มีสำนักงานใหญ่ในนิวยอร์ก ก่อนหน้านี้ บริษัทได้ออก USDP, GUSD และสินทรัพย์สกุลเงินที่มีเสถียรภาพอื่น ๆ ซึ่งทั้งหมดนี้ได้รับไฟเขียวด้านกฎระเบียบจาก New York State Department of Financial Services (NYDFS) และมี ทำได้ดีมากในแง่ของการปฏิบัติตาม .

ด้วยความร่วมมือกับ Binance Paxos ทำหน้าที่เป็นผู้ออก BUSD บน Ethereum BUSD เป็นโทเค็น ERC-20 ที่ออกบน Ethereum และเงินสำรองจะถูกฝากไว้ในบัญชีธนาคารของ Paxos ในสหรัฐอเมริกาหลังจากเปิดตัว BUSD แล้ว NYDFS ก็อนุมัติการเปิดตัวอย่างรวดเร็ว และ BUSD ได้กลายเป็นโครงการสกุลเงินที่มีเสถียรภาพอีกโครงการหนึ่งที่ได้รับการอนุมัติจาก Paxos ในหน่วยงานกำกับดูแลของ Wall Street หลังจาก GUSD และ PAX

Binance ซึ่งก้าวข้ามภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกด้านกฎระเบียบ เหยียบคันเร่งโดยไม่ลังเล และส่งโครงการ Venus ไปยัง "จรวดดวงจันทร์":

เมื่อวันที่ 10 มีนาคม 2020 ในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี BUSD แตะมูลค่าตามราคาตลาดที่ 100 ล้านดอลลาร์ ในวันที่ 6 สิงหาคมของปีเดียวกัน BUSD ถูกรวมอยู่ในบัญชีสีเขียวที่ได้รับอนุมัติจาก NYDFS อีกครั้ง

ในเดือนมกราคม 2021 ในเวลาไม่ถึงสองปี มูลค่าตลาดของ BUSD เกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้สามารถตามทันคู่แข่งอย่าง USDP และ TUSD ได้

ในเดือนกันยายน 2022 แม้ว่าตลาดการเข้ารหัสจะเปลี่ยนเป็นขาลงแล้ว แต่ BUSD ก็ไม่ได้รับผลกระทบใดๆ เลย มูลค่าตลาดครั้งหนึ่งเคยแตะ 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐและมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น 20 เท่าภายในสองปี

ชื่อระดับแรก

Crypto SS

ไม่นานหลังจากที่มูลค่าตลาดของ BUSD แตะ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ Binance ได้ประกาศเมื่อวันที่ 5 กันยายนว่าจะหยุดใช้ USDC, USDP และ TUSD ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin สามตัวที่แข่งขันกับ BUSD แพลตฟอร์มการซื้อขายที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้ประกาศสงครามกับ USDC ยักษ์ใหญ่ของ Stablecoin อย่างเป็นทางการ

ในบทความต่อมาชื่อ "เพื่อชี้แจงคำถาม: การแลกเปลี่ยน BUSD อัตโนมัติ"ในบล็อกโพสต์อย่างเป็นทางการ Binance ได้ตอบกลับเอง:

"คำตอบนั้นง่ายมาก ทั้งนี้เพื่อประโยชน์และการคุ้มครองผู้ใช้ของเรา

…ด้วยตัวเลือก Stablecoin จำนวนมากที่เติบโตขึ้นเรื่อยๆ การแลกเปลี่ยนจึงไม่มีทางเลือกนอกจากต้องแบ่งสภาพคล่องออกเป็นคู่ซื้อขายจำนวนมากเกินไป ลองใช้ BTC เป็นตัวอย่าง ก่อนการเปลี่ยน มีการซื้อขาย Stablecoins BTC ห้าคู่บน Binance ให้คิดว่าคู่การซื้อขายแต่ละคู่เปรียบเสมือนแก้วน้ำ โดยน้ำในแต่ละแก้วจะแสดงถึงสภาพคล่อง โดยพื้นฐานแล้ว BUSD auto-swap จะเทสภาพคล่องที่มีอยู่ทั้งหมดใน USDC, USDP และ TUSD ลงในแก้วเดียว - BUSD

การย้ายครั้งนี้เป็นขั้นตอนต่อไปที่สมเหตุสมผล คู่การซื้อขาย BUSD ทั้งหมดจะเพลิดเพลินกับการจับคู่คำสั่งซื้อขายที่เร็วขึ้น ราคาที่ดีขึ้นและการคลาดเคลื่อนน้อยลง ช่วยประหยัดเงินและเวลาของผู้ใช้ และสร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่เสถียรยิ่งขึ้น สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าผู้ใช้ยังคงสามารถใช้ Stablecoins ที่ต้องการได้ เช่น USDC, USDP และ TUSD เพื่อเข้าและออกจากแพลตฟอร์ม Binance "

แม้ว่าการแลกเปลี่ยนอัตโนมัติของ Binance จะมีเป้าหมาย 3 ประการ แต่มูลค่าตลาดของ TUSD นั้นมีมูลค่าหลายหมื่นล้านเท่านั้น USDP และ BUSD มีต้นกำเนิดเดียวกัน และมีเพียง USDC เท่านั้นที่มีขนาดใหญ่ซึ่งเป็นเป้าหมายที่แท้จริงของแผนการแลกเปลี่ยนของ Binance ในเวลานั้น USDC มีมูลค่าตลาดประมาณ 52 พันล้านดอลลาร์ และเป็นส่วนหนึ่งของการแลกเปลี่ยน Binance จะปิดบัญชีออมทรัพย์ในสกุลเงิน USDC คำมั่นสัญญาของ DeFi และบริการให้ยืม

ในวันต่อมา Jeremy Allaire CEO ของ Circle ได้ตอบกลับทาง Twitter ว่า: "บัญชีแยกประเภทดอลล่าร์แบบครบวงจรบน Binance, FTX และ Coinbase เป็นสิ่งที่ดีสำหรับ USDC" ระหว่างคำมีคำใบ้ของดินปืน

ในเวลาเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายของ BUSD ยังคงเพิ่มสูงขึ้นแม้ว่าตลาดจะตกต่ำ และส่วนแบ่งการตลาดสูงถึง 15.48% เป็นประวัติการณ์ และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดแตะ 22 พันล้านดอลลาร์ หลังจากได้เห็นข้อมูลที่น่าอัศจรรย์ของ BUSD แล้ว SBF ซึ่งเป็น CEO ของ FTX ก็ได้โพสต์ตอบกลับว่า: "Binance แปลง USDC เป็น BUSD จากนั้นเราก็เห็นการเปลี่ยนแปลงในอุปทานของมัน สงคราม Stablecoin ครั้งที่สองได้เริ่มขึ้นตั้งแต่นั้นมา"

การออก BUSD ที่ราบรื่นได้ปูทางให้ Binance นำไปสู่ ​​"บัลลังก์แห่งอำนาจโรงกษาปณ์" หลังจากประสบความสำเร็จอย่างมากของ BUSD Binance ได้สร้าง "B-Tokens" (หรือ Binance-peg) จำนวนมากที่เชื่อมโยงกับ BTC, ETH, USDC และสินทรัพย์ที่เข้ารหัสอื่น ๆ ทำให้สามารถใช้บนเครือข่าย BNB ซึ่งมีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์เหล่านี้ได้รับการรับรองตามทฤษฎีโดยโทเค็นที่เชื่อมโยง 1: 1 และไม่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลของหน่วยงานกำกับดูแลใด ๆ ดังนั้นจึงมีพื้นที่มากมายสำหรับการจัดการ ด้วยวิธีนี้ Binance กำลังสร้าง SS ที่เข้ารหัสของตัวเองทีละขั้นตอนโดยอาศัยข้อได้เปรียบของแพลตฟอร์ม

เพียงหนึ่งเดือนหลังจาก Binance ประกาศแผนการแลกเปลี่ยน เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม Huobi Global ได้ออกประกาศว่า HUSD เรียกใช้มาตรา (11) ของกฎการจัดการโทเค็น Huobi Global และจะหยุดการซื้อขาย HUSD ในวันเดียวกันและดำเนินการเพิกถอนหลักทรัพย์ HUSD ในบัญชีจะถูกแปลงเป็น USDT โดยตรง

ผู้ใช้อย่างระมัดระวังจะพบว่า HUSD ยังเป็นโครงการ Stablecoin ที่เปิดตัวร่วมกันโดย Huobi และ Paxos โดยมียอดหมุนเวียนมากกว่า 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในหนึ่งปี ในบล็อกโพสต์ฉลองครบรอบ 1 ปี HUSD เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม ทีมงาน Paxos ยังได้เขียนว่า: "ตอนนี้ Paxos รองรับ 3 ใน 6 เหรียญ Stablecoins ชั้นนำของโลก และเราภูมิใจ ในฐานะบริษัททรัสต์ที่ได้รับการควบคุมแห่งแรกและผู้ดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผ่านการรับรอง Paxos มีความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน ในตลาดแห่งนี้”

หนึ่งเดือนหลังจากโพสต์บล็อกที่ระลึกถูกเผยแพร่ Rich Teo ผู้ร่วมก่อตั้ง Paxos และ CZ CEO ของ Binance ก็ปรากฏตัวในร้านอาหารระดับไฮเอนด์ในต่างประเทศด้วยกัน ในเวลานั้น มีเรื่องอื้อฉาวมากมายในแวดวงการเข้ารหัส สองเดือนต่อมา HUSD ประกาศยุติ และ Paxos กลายเป็น "สจ๊วตเต็มเวลา" ของ BUSD

เมื่อได้เห็นโมเมนตัมที่รุนแรงของ BUSD แล้ว Circle ซึ่งได้รับการรับรองโดย Goldman Sachs ก็ไม่ควรมองข้าม Circle และ Paxos "แบ่งปัน" หน่วยงานกำกับดูแล ตามรายงานล่าสุดของ Bloomberg Circle ได้บ่นต่อ NYDFS เมื่อปลายปีที่แล้วว่า Binance จัดการสำรองสินทรัพย์ที่เข้ารหัสของตัวเองผิดพลาด หมายความว่า Binance ไม่มีเงินสำรองที่เข้ารหัสเพียงพอที่จะรับรอง B ที่ออก - โทเค็น

ภายในไม่กี่เดือน Binance ยอมรับว่า BUSD อยู่ภายใต้หลักประกันเนื่องจากมีการออกเพิ่มเติมเป็นประจำ ตามรายงาน ปัญหานี้ได้แพร่กระจายไปยัง B-Token ของ USDC ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง Binance ยังมีหลักประกันการจัดเก็บเพียง 100 ล้านดอลลาร์เพื่อรองรับ B-peg USDC ที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์ ต่อจากนั้น Binance ยังยอมรับถึงการประพฤติมิชอบในการรวมสินทรัพย์ที่ตรึงกับสินทรัพย์ของผู้ใช้

ชื่อระดับแรก

ลงจอดอย่างหนัก

ในเช้าวันที่ 14 กุมภาพันธ์ Wall Street Journal ได้อ้างถึงบุคคลที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ว่าเปิดเผยว่า New York State Department of Financial Services (NYDFS) กำลังตรวจสอบ Paxos ซึ่งเป็นผู้ออก Pax Dollar (USDP) และ Binance USD (BUSD) Stablecoins และขอบเขตการสอบสวนไม่ชัดเจน.. และเจ้าหน้าที่บังคับใช้กฎหมายของสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ ได้ออก "ประกาศ Wells" ให้กับ Paxos ทันทีหลังจากนั้นในช่วงบ่ายของวันเดียวกัน มีรายงานว่ากรมบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์กสั่งให้ Paxos Trust Co. หยุดการออก BUSD Token เพิ่มเติม

ในอีเมล NYDFS ให้เหตุผลของตนเอง: Paxos ไม่สามารถใช้งาน BUSD ได้อย่างปลอดภัยและเหมาะสมบนพื้นฐานการกำกับดูแลที่ครอบคลุม และแก้ไขปัญหาสำคัญที่เกี่ยวข้องกับการออก BUSD ได้ทันท่วงที

ต่อมา Binance ยืนยันข่าวด้วยแถลงการณ์ที่ระบุว่า Paxos Trust Co. แจ้ง Binance ว่าได้รับคำสั่งให้หยุดสร้าง Stablecoin ใหม่ BUSD โฆษกของ Binance กล่าวว่า “BUSD เป็นเหรียญ Stablecoin ที่ Paxos เป็นเจ้าของและบริหาร ดังนั้น มูลค่าตลาดของ BUSD จะลดลงเมื่อเวลาผ่านไป Paxos จะยังคงให้บริการผลิตภัณฑ์ จัดการการแลกรางวัล และจะต้องการข้อมูลเพิ่มเติม ". Paxos ยังรับประกันว่าเงินเหล่านี้ปลอดภัยและได้รับการคุ้มครองอย่างเต็มที่จากเงินสำรองของธนาคาร

คำตอบของ CZ ตรงไปตรงมา: "เราคาดการณ์ล่วงหน้าว่าผู้ใช้จะย้ายไปยัง Stablecoin อื่นเมื่อเวลาผ่านไป นอกจากนี้ เราจะทำการปรับเปลี่ยนผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง ตัวอย่างเช่น ละทิ้งการใช้ BUSD เป็นสกุลเงินหลักในการทำธุรกรรม" ซึ่งเทียบเท่ากับการยอมรับ BUSD โดยตรง เส้นทางปัจจุบันไม่สามารถย้อนกลับได้

ชื่อระดับแรก

ผลกระทบของเหตุการณ์

จากมุมมองในภาพรวม Stablecoins เป็น "มือที่มองเห็นได้" ในตลาดที่ไร้ระเบียบของโลก Crypto และพวกมันคือ Layer 0 ที่รับผิดชอบพลังที่ซ่อนอยู่ หากเปรียบเทียบตลาดการเข้ารหัสเป็น "ทุ่งนา" และเครื่องมือทางการเงินเปรียบเหมือน "คลอง" สิทธิ์ในการออก Stablecoins ก็คือ "แหล่งน้ำ" ในตลาดกระทิงโปรวัฏจักร ตลาดเต็มไปด้วยความมั่นใจ และน้ำไหลเข้าทุ่ง สภาพคล่องหดตัวในช่วงทวนวัฏจักร และ "ธนาคารกลางเข้ารหัส" ก็มีบทบาทในการควบคุมเช่นกัน

ไม่ว่า Stablecoin จะได้รับการควบคุมหรือไม่ก็ตาม บนพื้นผิว มันเป็นการต่อสู้เพื่อปฏิบัติตามกฎระเบียบและผลประโยชน์ แต่จริงๆ แล้วมันคือการต่อสู้แย่งชิงอำนาจ หัวใจของการแข่งขันคือ "พลังราก" ของตลาด ซึ่งก็คือความถูกต้องของการสร้างเหรียญนั่นเอง ด้วยสถานะอุตสาหกรรมในปัจจุบันของ Binance เหรียญ Stablecoin จึงเป็นส่วนสำคัญในการปรับปรุงระบบนิเวศอุตสาหกรรมของตนเอง และด้วยอิทธิพลของ Binance ในตลาดปัจจุบัน หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินที่มีอำนาจอธิปไตยจะต้องลังเลใจที่จะเห็นยักษ์ใหญ่ด้านระบบนิเวศที่ไร้การควบคุมถือกำเนิดขึ้น เมื่อเปรียบเทียบกับสิ่งนี้ ปัญหาการคืนเงินของ BUSD ดูเหมือนจะเป็นเรื่องเล็กน้อย (BUSD ที่สอดคล้องกับ Paxos คือโทเค็น Ethereum ดั้งเดิม ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยตรงจากเงินสำรอง 1:1 ของสกุลเงิน fiat ในขณะที่ BUSD ทั้งหมดในเครือข่ายอื่นๆ อีก 31 สายได้รับการสนับสนุนโดย “สกุลเงิน Fiat—Ethereum Native BUSD——Binance-Peg BUSD ” ห่วงโซ่ข้ามทางอ้อมตระหนักถึงการสนับสนุนสำรองสกุลเงินตามกฎหมาย)

เหรียญ Stablecoin แบบกระจายอำนาจเช่น MKR จะได้กำไรจากสิ่งนี้หรือไม่? ผู้เขียนเชื่อว่านี่เป็นเพียงการตีความในระยะสั้นของอารมณ์ตลาด จากรูปแบบการออกแบบ Stablecoin ในปัจจุบันเนื่องจากปัญหาด้านต้นทุนและประสิทธิภาพ จึงไม่สามารถรองรับการใช้งานขนาดใหญ่จากรากได้ สิ่งนี้ได้รับการยืนยันจากตลาดสำหรับ หลายปี การสูญเสียผู้ใช้ BUSD ย่อมไหลไปยังคู่แข่งอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ หลังจากที่มีข่าวออกมาในวันที่ 14 กุมภาพันธ์ ปริมาณธุรกรรมของคู่การซื้อขาย BUSD-USDT ในเครือข่ายทั้งหมดเพิ่มขึ้นหลายสิบเท่าในช่วงเวลาสั้น ๆ แนวโน้มนี้จะค่อยๆ ชะลอตัวลง และดำเนินต่อไปในอนาคต

USDT และ USDC จะเผชิญกับปัญหาด้านกฎระเบียบเดียวกันหรือไม่? ไม่ว่าในกรณีใด การคาดคะเนความตั้งใจในการกำกับดูแลจำเป็นต้องมีความเข้าใจอย่างรอบด้านเกี่ยวกับข้อพิจารณาจริงทั้งก่อนและหลังการตัดสินใจ ยกเว้นฝ่ายที่เกี่ยวข้องกับวังวน คนนอกมักจะมองไม่เห็น สิ่งนี้ยังคงเป็นกรณีนี้ในอนาคต สิ่งที่แน่นอนคือการยิงครั้งแรกที่ BUSD แทนที่จะเป็นสองครั้งหลังได้อธิบายปัญหาแล้ว ในขณะที่ทั้งคู่เป็นเหรียญ Stablecoin เบื้องหลัง USDT และ USDC เป็นเพียงผู้ออกที่ค่อนข้างบริสุทธิ์ ส่วน Tether และ Circle อยู่ในเงื่อนไขของการยอมรับของตลาดนอกเหนือจาก การออก อิทธิพลมีจำกัดมาก แต่ BUSD เป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศการซื้อขายโดยรวม และทั้งสามไม่สามารถสรุปเป็นภาพรวมได้

ไม่ว่าจากระดับการกำกับดูแลหรือผลที่ตามมาจากฝั่งผู้ใช้ BUSD ยังมีเวลามากพอที่จะเปลี่ยนทิศทาง ประสบการณ์ที่เติบโตขึ้นในการบังคับใช้กฎระเบียบทำให้เรามีเหตุผลที่จะเชื่อว่า Binance จะไม่ยอมแพ้ใน Stablecoins ในฐานะผู้ชม เราจำเป็นต้องรออย่างเงียบๆ - บางที BUSD ใหม่อาจกำลังอยู่ในระหว่างดำเนินการ