Nansen: 4D คืนค่ากระบวนการทั้งหมดของ FTX และการตายของ Alameda
ที่มา: Nansen
ประเด็นสำคัญ
ความสัมพันธ์ระหว่าง FTX และ Alameda มีการเชื่อมต่ออย่างใกล้ชิด (บนเครือข่าย) ตั้งแต่เริ่มต้น
FTX ออกโทเค็น FTX (FTT) ซึ่งเป็นโทเค็นของแพลตฟอร์มการซื้อขายซึ่งเกี่ยวข้องกับ Alameda ตั้งแต่วันแรก ทั้งสองคนแบ่งปันโทเค็น FTT ที่ไม่ได้หมุนเวียนส่วนใหญ่
ความสำเร็จในช่วงแรกของ Alameda, FTX และการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ FTT น่าจะนำไปสู่การเพิ่มมูลค่าของงบดุลของ Alameda มูลค่างบดุลที่สูงของตำแหน่ง FTT นี้มีแนวโน้มว่า Alameda จะใช้เพื่อเป็นหลักประกันในการกู้ยืม หากใช้เงินทุนที่ยืมมาเพื่อการลงทุนที่ไม่มีสภาพคล่อง ราคาสกุลเงิน FTT จะกลายเป็นประตูหลักที่สำคัญของ Alameda
ด้วยการล่มสลายของ Terra/UST ในเดือนพฤษภาคม วิกฤตสภาพคล่องจึงเกิดขึ้นเนื่องจากเจ้าหนี้หลายรายเริ่มเรียกร้องเงินกู้หลังจากการล่มสลายของ 3 AC และ Celsius Alameda ต้องการสภาพคล่องจากกองทุนที่ยังคงยินดีให้ยืมกับหลักประกันที่มีอยู่
Alameda ฝาก FTT มูลค่าประมาณ 3 พันล้านเหรียญสหรัฐไว้ในการแลกเปลี่ยน FTX และเก็บไว้ในบัญชี FTX
หลักฐานการกู้ยืมจริงจาก FTX ไปยัง Alameda ไม่สามารถมองเห็นได้โดยตรงบนเชน อาจเป็นเพราะความทึบโดยธรรมชาติของ CEX ซึ่งทำให้ร่องรอยบนเชนชัดเจน
FTT รวมมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ไหลจาก Alameda ไปยัง FTX ในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม และโทเค็นเหล่านี้อาจถูกใช้เป็นส่วนหนึ่งของหลักประกันสำหรับเงินกู้ที่มีหลักประกัน (มูลค่าอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์) ที่เกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน หลายคนที่ใกล้ชิดกับ SBF กล่าวในถ้อยแถลงซึ่งเปิดเผยในการให้สัมภาษณ์กับรอยเตอร์
ในขณะที่ทั้ง Alameda และ FTX เป็นที่ทราบกันดีว่าก่อตั้งโดย SBF & Co. บทความของ Coindesk ได้เปิดเผยข้อกังวลเกี่ยวกับงบดุลของ Alameda มูลค่าสุทธิส่วนใหญ่ของธุรกิจ Alameda ประกอบด้วยโทเค็น FTT ของ FTX เอง
การปะทะกันของ Binance และ FTX CEO ส่งผลกระทบต่อผู้เข้าร่วมตลาด โดย Binance มีตำแหน่งโทเค็น FTT ขนาดใหญ่
ที่มาของเหตุการณ์ FTX
สามารถดูการพังทลายของ FTX ได้จาก CoinDeskรายงานบทความในตอนแรก “ในบรรดาหนี้สินมูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์ของ FTX มีโทเค็น FTX จำนวนมาก: 292 ล้านดอลลาร์ในโทเค็น FTT ที่ถูกล็อก” ถัดมา Caroline Ellison CEO ของ Alameda Research เสนอให้ใช้จ่าย 22 ดอลลาร์ต่อโทเค็น FTT เพื่อซื้อ FTT ในมือของ Binance ราคา. สิ่งที่เกิดขึ้นต่อไปคือหนึ่งในเหตุการณ์ที่บ้าคลั่งที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัยในอุตสาหกรรม cryptocurrency นั่นคือการล่มสลายของ FTX และ Alameda
แล้วสิ่งนี้เกิดขึ้นได้อย่างไร? การแยก UST ความล้มเหลวของ Luna และการล้มละลายของ 3 AC ล้วนนำไปสู่ความล้มเหลวของ FTX และ Alameda หรือไม่ หรือ FTX เองมีการจัดการความเสี่ยงที่ผิดพลาดและใช้เงินของลูกค้าในทางที่ผิดมาโดยตลอด? Nansen ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการวิเคราะห์ข้อมูลห่วงโซ่อุตสาหกรรมชั้นนำ ค้นหาข้อมูลในห่วงโซ่สำหรับคุณ และขณะนี้ผู้ใช้ทุกคนสามารถใช้งานได้ฟรีเปิดลงทะเบียน。
ด้วยการใช้ข้อมูลออนไลน์ Nansen เขียนการวิเคราะห์เชิงลึกเพื่อแยกส่วนโดมิโนที่ล้มของ FTX และ Alameda เข้าด้วยกัน หากเป็นไปได้ เราต้องการให้ข้อเท็จจริงที่เป็นกลางสนับสนุนโดยหลักฐานออนไลน์ การวิจัยของเราไม่รวมถึงกิจกรรมนอกเครือข่ายที่อาจเกิดขึ้น การวิจัยนี้ใช้ประโยชน์จากแท็กฮิวริสติกที่อยู่กระเป๋าเงินของ Nansen เพื่อติดตามกระเป๋าเงินที่รู้จักของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง และตรวจสอบพฤติกรรมบนเครือข่ายของพวกเขาเพื่อทำความเข้าใจว่าเกิดอะไรขึ้นจริงระหว่างการหยุดทำงานของ FTX-Alameda
วิธีการวิจัย
กล่าวโดยย่อ การวิเคราะห์แบบออนไลน์ของเราใช้ข้อมูลจากบัญชีแยกประเภทบล็อกเชนเพื่อกำหนดลำดับของเหตุการณ์และยอดคงเหลือของกองทุนที่เกี่ยวข้องกับการลดลงของ FTX และ Alameda นักวิเคราะห์การวิจัยตรวจสอบข้อมูลธุรกรรมและกิจกรรมกระเป๋าเงินคริปโตสำหรับหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง ซึ่งเป็นแหล่งข้อมูลหลักสองแหล่งที่มีประโยชน์ในการปะติดปะต่อสิ่งที่เกิดขึ้น
ใช้วิธีการที่ได้รับการพิสูจน์แล้วก่อนหน้านี้ของเราสำหรับการวิเคราะห์แบบออนไลน์อื่น ๆ (การแยกส่วน TerraUSD, การแยกส่วน stETH) เราจัดโครงสร้างการวิจัยของเราโดยใช้แนวทางทฤษฎีพื้นฐาน โดยที่รายการของยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินและปริมาณธุรกรรมที่ประมวลผลผ่านกระเป๋าเงินเหล่านี้เป็นหัวใจสำคัญของการวิจัยนี้ จากการทบทวนวรรณกรรมสีเทา เช่น โซเชียลมีเดีย รายงานของสื่อ และพอดแคสต์ เราได้จำกัดการวิจัยให้แคบลงเพื่อมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลธุรกรรมสำหรับกรอบเวลาต่อไปนี้:
ย้อนกลับไปในเดือนพฤษภาคม 2019: ข้อมูลบนเครือข่ายในช่วงต้นแสดงให้เห็นว่า: Alameda ผูกพันอย่างลึกซึ้งกับ FTX
สิงหาคม 2562 - มกราคม 2563: FTT ในฐานะ "ลูกชาย" ของ FTX-Alameda
พฤษภาคม 2022 - กรกฎาคม 2022: ตรวจสอบการตอบสนองของ Alameda ต่อความผิดพลาดของ UST และผลที่ตามมา รวมถึงเงินกู้ที่เป็นไปได้จาก FTX โดยใช้ FTT เป็นหลักประกัน
กันยายน 2022 - ปัจจุบัน: เหตุการณ์ล่าสุดและการล่มสลายของ FTX และ Alameda
นอกจากนี้ เรายังจับตาดูกลุ่มที่อยู่กระเป๋าเงินที่เราระบุว่าเป็นของ FTX หรือ Alameda คุณสามารถดูรายการที่อยู่และแท็กได้ในส่วนภาคผนวก
รายงานนี้แบ่งออกเป็นสามส่วนที่แตกต่างกัน:
ส่วนที่ 1 ทำหน้าที่เป็นคำนำโดยให้การศึกษาวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่าง FTX, Alameda และการโต้ตอบกับ FTX Token (FTT)
ส่วนที่ 2 ให้รายละเอียดเกี่ยวกับปฏิสัมพันธ์และความพัวพันระหว่าง FTX และ Alameda ผ่านเหตุการณ์สำคัญบางเหตุการณ์ในวัฏจักรตลาดล่าสุด
สุดท้าย ส่วนที่ 3 มุ่งเน้นไปที่ข้อมูลบนเครือข่าย โดยหลักแล้วระหว่างวันที่ 2 พฤศจิกายนถึง 9 พฤศจิกายน เราพยายามวัดการเล่าเรื่องที่มีอยู่ทั่วไป (ออนไลน์) ด้วยรอยเท้าบนเครือข่ายที่ผันแปรเพื่อทำความเข้าใจตำแหน่งและการถือครองของ FTX และ Alameda ในช่วงเวลานี้
บาปดั้งเดิมของ FTX และ Alameda
อย่างที่เราทราบกันดีว่าทั้ง Alameda และ FTX ก่อตั้งโดย SBF (Sam Bankman-Fried ซึ่งต่อไปนี้จะเรียกว่า SBF) และยังคงรักษาความสัมพันธ์แบบร่วมมือกัน อย่างไรก็ตาม มีข่าวลือว่า FTX เพิ่งเริ่มระดมทุนให้กับ Alameda จริงๆ และทั้งสองก็สมรู้ร่วมคิดกันตั้งแต่ต้น เราใช้หลักฐานออนไลน์เพื่อหาคำอธิบายที่เป็นไปได้
พฤษภาคม 2019: การมีส่วนร่วมของ Alameda บนเครือข่ายในช่วงแรกใน FTX
Alameda เป็นที่รู้จักว่าเป็นหนึ่งในผู้ให้บริการสภาพคล่อง FTX เดิม อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่าหน่วยงานทั้งสองนี้เกี่ยวข้องกันอย่างไร
มองเห็นได้ด้วยตาเปล่า: กระเป๋าเงินของ Alameda โต้ตอบกับ FTX ก่อนที่จะเปิดตัวในเดือนพฤษภาคม 2019 ซึ่งเป็นคู่สัญญาเดียวที่สามารถระบุตัวตนได้อย่างชัดเจน นอกเหนือจากที่อยู่ CEX อื่นๆ
แม้ว่าปริมาณธุรกรรมจะค่อนข้างต่ำ (ประมาณ 160,000 เหรียญสหรัฐ) สิ่งนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า Alameda ทั้งสองมีส่วนเกี่ยวข้องอย่างมากในการก่อตั้ง FTX หรือไม่มีความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่าง Alameda และ FTX ในเวลานั้น และอาจไม่ใช่ทั้งสองอย่าง
กรกฎาคม 2019 - มกราคม 2021: การเปิดตัวโทเค็น FTT และการเผยแพร่ล่วงหน้า
FTT เป็นโทเค็นยูทิลิตี้ของแพลตฟอร์ม FTX ซึ่งไม่ให้สิทธิ์ผู้ใช้ในรายได้ส่วนหนึ่งของแพลตฟอร์มหรือเป็นตัวแทนของส่วนแบ่งของ FTX ไม่มีการสนับสนุนหรือควบคุมการตัดสินใจด้านการกำกับดูแลหรือการระดมทุนของ FTX ด้วยความสัมพันธ์ระหว่าง Alameda และ FTX จึงไม่แปลกใจเลยที่ Alameda เข้าสู่รอบเริ่มต้นของ FTT แต่พวกเขาไม่ใช่แค่นักลงทุนธรรมดา
รายชื่อร.ฟ.ท
สองวันก่อนที่พวกเขาจะจดทะเบียน FTX อย่างเป็นทางการในวันที่ 29 กรกฎาคม 2019 Alameda ได้รับ FTT 5 ล้านรายการในการทำธุรกรรมสามครั้ง โดยตรงจาก FTX Deployer (การขุด FTT) ไปยังบัญชี FTX ของพวกเขา นอกจากนี้ FTX Deployer ได้ฝาก FTT จำนวน 20 ล้านรายการไว้ในกระเป๋าเงินฝาก FTX ที่เกี่ยวข้องกับ FTX ในวันที่จดทะเบียน เหล่านี้คือ FTT ทั้งหมดที่หมุนเวียนในขณะนั้น
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen, Wallet: FTX Deployer
FTT 5 ล้านรายการที่มาจาก FTX Deployer นั้นมีแนวโน้มเหมือนกับที่ฝากเข้าบัญชี Alameda FTX
จำนวนเงินที่ตรงกัน
ไม่น่าเป็นไปได้อย่างยิ่งที่บุคคลอื่นนอกเหนือจาก FTX เป็นเจ้าของโทเค็นจำนวนมาก (25% ของอุปทานหมุนเวียน) ในขณะนั้น
ในฐานะนักลงทุนเริ่มต้น ในทางเทคนิคแล้ว Alameda ไม่ควรมีโทเค็นที่สามารถโอนได้ทั้งหมดตั้งแต่แรก
คำอธิบายในแง่ดีคือ Alameda มีส่วนร่วมในการสร้างตลาดของโทเค็น FTT อย่างไรก็ตาม ทฤษฎีนี้ไม่ได้อธิบายว่าทำไมเงินถึงถูกส่งคืนในวันต่อมา
คำอธิบายที่มืดมนประการหนึ่งคือ Alameda ทำกำไรจากผู้เข้าร่วม ICO โดยการขายโทเค็นจากนักลงทุนรายอื่นก่อนที่โทเค็นของพวกเขาจะถูกปลดล็อกและซื้อคืนในภายหลังในราคาที่ถูกกว่าเพื่อกลับไปที่ FTX
ติดตามเส้นทาง FTT ICO
การใช้การกระจายโทเค็นอย่างเป็นทางการจากเอกสาร FTX และเปรียบเทียบกับการเคลื่อนไหวบนเครือข่ายจากการเคลื่อนไหวโทเค็นครั้งแรกหลังจากสร้างเสร็จในปลายเดือนกรกฎาคม 2019 ถึงเดือนธันวาคม 2020 เป็นไปได้ที่จะออกแบบการกระจายล่วงหน้าสำหรับ FTT สถานการณ์ที่เป็นไปได้:
เมื่อพิจารณาจากพารามิเตอร์ข้างต้น เราสังเกตเห็นข้อสังเกตที่สำคัญบางประการ:
จากอุปทานทั้งหมด 350 ล้านรายการของ FTT 280 ล้านรายการถูกควบคุมโดย FTX (ประมาณ 80%)
จากโทเค็น 59.3 ล้านโทเค็นที่ใช้ในรอบ Seed และการขายส่วนตัว ประมาณ 27 ล้าน (หรือประมาณ 46%) ลงเอยในกระเป๋าเงินฝาก FTX ของ Alameda (ดูรายละเอียดในภาคผนวก) ภายในระยะเวลาประมาณ 3 เดือนของสัญญาการให้สิทธิ นั่นเป็นความเข้มข้นที่ค่อนข้างใหญ่ .
Firm Token (FTT) ทั้งหมดและโทเค็นที่ไม่ใช่องค์กรที่ขายไม่ออกส่วนใหญ่จะถูกฝากไว้ในสัญญาการให้สิทธิ 3 ปี โดยมีที่อยู่ Alameda เป็นผู้รับผลประโยชน์แต่เพียงผู้เดียว
ไม่ทราบที่อยู่ของ 10 ล้าน FTT และ 10 ล้าน FTT ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ที่อยู่ 0x4 aa
ข้อสังเกตของเราทำให้เกิดคำถามเพิ่มเติม: เหตุใด FTX จึงต้องจัดหาโทเค็นแบบรวมศูนย์เช่นนี้ ทำไมพวกเขาถึงเลือกกระเป๋าเงิน (ของ Alameda) เป็นผู้รับผลประโยชน์ของโทเค็น FTT แทนที่จะเป็น FTX ที่ควบคุมโดยตรง
อย่างไรก็ตาม มีข้อจำกัดในการใช้ข้อมูลออนไลน์เพื่อตอบคำถามเหล่านี้ ดังนั้นเราจึงมุ่งเน้นไปที่คำถามที่สามารถตอบได้ด้วยข้อมูลออนไลน์
กิจกรรมข้อตกลงในช่วงต้นของ FTT แสดงให้เห็นว่า:
Alameda มีส่วนร่วมกับ FTT ตั้งแต่วันแรกและอาจมีบทบาทสำคัญในการพัฒนา
เนื่องจากที่อยู่ Alameda เป็นผู้รับผลประโยชน์แต่เพียงผู้เดียวและไม่เปลี่ยนรูปของสัญญาการให้สิทธิ์โทเค็นของบริษัท การจัดหาโทเค็น FTT เกือบทั้งหมดจะต้องผ่านมือของ Alameda ในบางจุด ซึ่งไม่ได้หมายความว่า Alameda จำเป็นต้อง "เป็นเจ้าของ" โทเค็น (2.55 100 ล้านซึ่งอาจ เป็นสกุลเงินของบริษัท FTX) แต่ก็ยังแปลกมาก
Alameda อาจได้รับการปฏิบัติพิเศษภายใน FTX
Alameda และ FTX เป็นเจ้าของส่วนใหญ่ของอุปทาน FTT ทั้งหมดตั้งแต่วันแรก หมายความว่า:
1. อุปทานหมุนเวียนจริง (และความลึกของสภาพคล่อง) ต่ำเมื่อเทียบกับอุปทานทั้งหมด (เช่น โฟลตต่ำ)
2. ราคามีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น (หรือลดลง) ด้วยจำนวนที่ค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับมูลค่าที่เพิ่มขึ้น (หรือลดลง)
3. เนื่องจาก Alameda และ FTX ถือหุ้นส่วนใหญ่ในการจัดหา FTT หากกิจการหนึ่งถูกบังคับให้ขายการถือครอง FTT กิจการอื่นอาจได้รับผลกระทบอย่างมากต่องบดุล
ทำดีทำชั่วช่วย
มกราคม 2564-ธันวาคม 2564: วิน-วินสำหรับตลาดกระทิง
ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วสู่ตลาดกระทิงในปี 2021 และโทเค็น FTT กำลังพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 800 เท่าจาก ATH สูงสุดตลอดกาลที่ $0.10 ในช่วงฤดูร้อนปี 2021 เป็นราคาเริ่มต้นที่ $84
การเพิ่มขึ้นของราคาของ FTT ทำให้การประเมินมูลค่าที่ปรับลดเต็มที่ของ FTT แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 30,000 ดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นของ Alameda และ FTX
แม้ว่าโทเค็นเหล่านี้จะมีสภาพคล่องทางเทคนิค แต่ก็เป็นไปไม่ได้ที่ปริมาณเหล่านี้จะถูกชำระบัญชีสำหรับ Alameda ในตลาดเปิด การขาย Alameda อาจนำไปสู่การลดลงอย่างมากของราคา ซึ่งจะลดค่าตำแหน่งที่เหลืออยู่ของตนเองและของผู้ถือรายอื่น ซึ่ง FTX นั้นใหญ่ที่สุด สิ่งนี้ก่อให้เกิดปัญหาที่ยุ่งยากสำหรับ FTT Holdings ของ Alameda และทำให้เกิดการพึ่งพาซึ่งกันและกันระหว่าง Alameda และ FTX
เนื่องจาก Alameda ไม่สามารถขายการถือครอง FTT ในปริมาณมากได้ และ FTT ไม่สามารถสร้างรายได้ที่มีสภาพคล่องเพียงพอ ทางเลือกที่เป็นไปได้สำหรับการใช้ FTT เพื่อให้ได้สภาพคล่องคือ:
OTC: ขาย FTT นอกตลาดโดยไม่กระทบต่อราคา โดยลงทุนใน FTT (เช่น ในข้อตกลงร่วมทุนหรือผ่านศูนย์บ่มเพาะ) หรือขาย FTT OTC (เช่น ผ่านผู้ดูแลสภาพคล่อง เช่น Genesis)
LP: สร้างรายได้ด้วยการจัดหาสภาพคล่องให้กับตลาด FTT หรือตราสารอนุพันธ์ (เช่น FTX)
ยืม: ยืมโดยใช้ FTT เป็นหลักประกัน (เช่น FTX หรือ Genesis)
โปรดทราบว่ามีหลายวิธีในการเข้าถึงสภาพคล่องโดยใช้ FTT โดย FTX ตั้งแต่เริ่มต้น โดยผู้ใช้ FTX ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญา
แม้ว่าการขาย OTC และการจัดหาสภาพคล่องจะค่อนข้างเสี่ยงน้อยกว่า แต่การกู้ยืมกับ FTT นั้นถือว่ามีความเสี่ยงเนื่องจากผลกระทบเชิงลบอย่างมากที่เหตุการณ์การชำระบัญชีอาจมีต่อ FTX และ Alameda
ดังนั้นคำถามยังคงอยู่ Alameda กู้ยืมเงินด้วยมูลค่าตามบัญชีที่ FTT ไม่สามารถทำได้หรือไม่?
มีธุรกรรม FTT จำนวนมากระหว่าง FTX, Alameda และ Genesis Trading:
ในเดือนกันยายน 2021 FTX และ Alameda ไหลเข้าและออกจาก Genesis Trading อย่างสม่ำเสมอ อันดับแรก เราเห็นเงินฝากเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก FTX ไปยัง Genesis ตามมาด้วยการโอนโทเค็น FTT จำนวนมากจาก Genesis ไปยังที่อยู่ FTX ของ Alameda
เป็นไปได้ว่า FTX ส่ง FTT ไปยัง Genesis เพื่อจุดประสงค์ในการใช้ FTT เป็นหลักประกันเงินกู้แก่ Alameda อย่างไรก็ตาม หากสมมติฐานนี้ถูกต้อง เหตุใด Genesis จึงส่ง 20 ล้าน FTT ($1.6) ไปยัง Alameda แทนที่จะเป็นโทเค็นที่มีสภาพคล่องมากกว่าอื่นๆ สถานการณ์นี้ขัดแย้งกับตรรกะของ ร.ฟ.ท. ที่ใช้หลักประกันเนื่องจากสภาพคล่องต่ำ
จากนั้นในเดือนธันวาคม 2021 Alameda ได้ส่งเงินฝาก FTT จำนวนมากไปยังกระเป๋าเงิน Genesis Trading ซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 38 ล้าน FTT หรือ 170 ล้านดอลลาร์ในขณะนั้น:
Alameda อาจพยายามขาย FTT OTC บางส่วนให้กับ Genesis หรือพยายามใช้ FTT ที่โอนไปเป็นหลักประกันเงินกู้จาก Genesis อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Genesis เป็นแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ เราจึงไม่สามารถระบุสิ่งนี้ได้โดยใช้แหล่งข้อมูลออนไลน์ของเราเป็นหลัก
นอกจากนี้ การติดตามบนเครือข่ายของเงินเฉพาะที่ไหลออกจากแพลตฟอร์มส่วนกลางเช่น Genesis นั้นทำได้ยาก ดังนั้นจึงเป็นการยากที่จะระบุว่าเงินที่ Alameda ยืมมานั้นมีจำนวนเท่าใด
นอกจากนี้ Alameda ยังถูกสังเกตว่าใช้ FTT เป็นหลักประกันในการกู้ยืมเงินบนแพลตฟอร์ม DeFi เช่น Abracadabra Money (MIM) แม้ว่าจะมีขนาดเล็กกว่าเมื่อเทียบกับการมีปฏิสัมพันธ์กับผู้ให้กู้ CeFi เช่น Genesis
จนถึงตอนนี้ ข้อมูลบนเครือข่ายของ FTT แนะนำกลยุทธ์ต่อไปนี้: ควบคุมโทเค็น FTT จำนวนมาก จงใจเพิ่มราคาของ FTT โดยนั่งบน FTT จากนั้นใช้ราคาสูงเพื่อรับรู้สินเชื่อจำนอง
การใช้กลยุทธ์นี้ - การกู้เงินกับ ร.ฟ.ท. และใช้เงินกู้เพื่อลงทุนเพิ่มเติม - จะทำให้พวกเขาอยู่ในสถานะระยะยาวที่มีเลเวอเรจได้อย่างมีประสิทธิภาพ
โทเค็น FTT เป็นสัดส่วนหลักของ Alameda และ FTX และการลดลงของราคาที่ก่อให้เกิดภัยคุกคามอย่างแท้จริง สภาพคล่องที่ค่อนข้างเบาบางเมื่อเทียบกับอุปทานทั้งหมดอาจทำให้การขายในตลาดขนาดใหญ่เป็นอันตรายมาก (เช่น การชำระสถานะการให้กู้ยืมของ Alameda ทำให้บริษัทที่มี FTT ขนาดใหญ่ล้มละลาย หรือถูก "เททิ้ง" โดยผู้ถือรายใหญ่รายอื่นๆ เช่น Binance)
พฤษภาคม 2565 - มิถุนายน 2565: วิกฤตที่อาจเกิดขึ้น
แม้ว่ากลยุทธ์นี้อาจทำงานได้ดีในตลาดกระทิงในปี 2564 แต่อาจทำงานได้แย่กว่านั้นเมื่อตลาดเริ่มเคลื่อนไหวสวนทางกับตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน 2565:
OTC: ไม่จำเป็นต้องซื้อ OTC
LP: อุปสงค์ฝั่งซื้อแห้งจากปริมาณ ค่าธรรมเนียม และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง FTT
การกู้ยืม: การจำนอง ร.ฟ.ท. มีความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากราคา ร.ฟ.ท. ลดลง นอกจากนี้ สภาพคล่องในการกู้ยืมกำลังเหือดแห้ง อัตราการกู้ยืมเพิ่มขึ้น (และ Margin Call) และเจ้าหนี้กำลังเรียกเงินกู้ยืมเนื่องจากสภาวะตลาดทั่วไปที่ทรุดโทรมลง
เนื่องจากงบดุลส่วนใหญ่ของ Alameda ประกอบด้วยสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่อง Alameda อาจเผชิญกับความท้าทายด้านสภาพคล่องอย่างรุนแรงในช่วงเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน 2565
ด้วยการแยกตัวของ UST และการพัฒนาของสถานการณ์ หน่วยงานจำนวนมากได้รับผลกระทบในทางลบในเวลานั้น การแพร่กระจายที่ตามมาทำให้ 3 AC และ Celsius ลดลงในช่วงกลางเดือนมิถุนายน 2022 ซึ่งเราได้กล่าวถึงในรายงานนี้ ทั้งคู่เป็นลูกหนี้ของ Genesis (จากการโต้ตอบบนเครือข่ายที่เกี่ยวข้องกับโทเค็น FTT พวกเขาอาจมีความเสี่ยงจาก Alameda)
ดังนั้น Alameda กำลังเผชิญกับวิกฤตสภาพคล่องในเดือนมิถุนายนหลังจากที่ 3 AC และ Celsius ล่มหรือไม่? Alameda และบริษัทอื่นๆ เห็นกิจกรรมโทเค็น FTT เพิ่มขึ้นหรือไม่
การแบ่งห่วงโซ่ของเหตุการณ์ ต่อไปนี้เป็นบทสรุปสั้นๆ ของสิ่งที่เราสังเกตเห็นบนเครือข่าย: ระหว่างวันที่ 9 ถึง 23 มิถุนายน Alameda ได้รับโทเค็น FTT จำนวนมากจากหน่วยงานที่แตกต่างกัน 5 แห่ง: กองทุน: 0 xf 155, Huobi , Genesis Trading OTC, ยอดคงเหลือสูงและพบได้ใน Avalanche
9 มิถุนายน
ยอดคงเหลือสูงได้รับ 2.7 ล้าน FTT ($ 78 ล้าน) จาก Celsius: Wallet ซึ่งถูกส่งไปยังเงินฝาก Alameda FTX
10 มิถุนายน
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Wallet Profiler for Token - High Balance (FTT)
13 มิถุนายน
ยอดคงเหลือสูงได้รับ FTT อีก 600,000 รายการ (มูลค่า 14.6 ล้านดอลลาร์) ซึ่งถูกส่งไปยังเงินฝาก FTX ของ Alameda
14 มิถุนายน
กองทุน: 0 xf 155 มักจะได้รับโทเค็น FTT จาก FTX และ BlockFi โทเค็นเหล่านี้จะถูกส่งไปยังกระเป๋าเงินของ Alameda ซึ่งรวมถึง FTT 27.5 ล้าน (631 ล้านดอลลาร์) จาก FTX จากนั้นจึงส่งกลับไปที่ FTX ทันที
Genesis Trading: OTC ส่ง 3.7 ล้าน FTT (89 ล้านดอลลาร์) ไปยังเงินฝาก Alameda FTX
15 มิถุนายน
Huobi ส่ง FTT ทั้งหมด 788k ($18.9M) ไปยังเงินฝาก Alameda FTX
16 มิถุนายน
กองทุน: 0 xf 155 ได้รับ 14 ล้าน FTT ($326 ล้าน) และส่งตรงไปยังเงินฝาก Alameda FTX
17 มิถุนายน
เงินฝาก Alameda FTX ได้รับ 6.2 ล้าน FTT ($151 ล้าน) จาก Genesis Trading: OTC desk และ 18 ล้าน FTT ($450 ล้าน) จากกองทุน: 0xf 155 ซึ่งได้รับเมื่อต้นวัน
18 มิถุนายน
กองทุน: 0 xf 155 ส่ง 27 ล้าน FTT ($631 ล้าน) ไปยังเงินฝาก Alameda FTX
20 มิถุนายน
Genesis Trading: OTC ส่ง FTT รวม 13.6 ล้าน ($364 ล้าน) ไปยังเงินฝาก Alameda FTX
21 มิถุนายน
พบใน Avalanche ส่ง 2.3 ล้าน FTT (63 ล้านดอลลาร์) ไปยังเงินฝาก Alameda FTX
22 มิถุนายน
เงินฝาก Alameda FTX ได้รับ 408k FTT ($11m) จาก High Balance และ 249k FTT ($6m) จาก Found on Avalanche
23 มิถุนายน
Genesis Trading: OTC ส่ง 14.5M FTT ($381M) ไปยังเงินฝาก Alameda FTX
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen
Huobi ส่ง FTT สูงสุดไปยัง Alameda FTX Deposits นับตั้งแต่วิกฤต Terra/UST มีการโอน FTT ทั้งหมด 18.4 ล้าน ($ 47.2 ล้าน)
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen
ระหว่างวันที่ 14 มิถุนายนถึง 1 กรกฎาคม Genesis ส่ง FTT รวม 56.6 ล้าน ($ 1.4) ไปยังเงินฝาก FTX ของ Alameda ปริมาณการโอนบนเครือข่ายขนาดใหญ่อาจบ่งชี้ว่า Genesis อาจเป็นผู้ให้กู้หลักของ Alameda
มิถุนายน 2565: บันทึก Alameda ด้วยเงินกู้ที่สนับสนุนโดย FTT หรือไม่
ในความเป็นจริง หาก Alameda มีปัญหาด้านสภาพคล่อง พวกเขาอาจอยู่ในสถานะที่ตึงตัวมากโดยมีตัวเลือกที่จำกัดสำหรับการชำระบัญชีสินทรัพย์อย่างมีระเบียบเพื่อตอบสนองความต้องการด้านเงินทุน
โดยทั่วไปผู้ให้กู้จะระมัดระวังหลังจากวิกฤต AC 3 ครั้ง การกู้ยืมโดยตรงจาก FTX ดูเหมือนจะเป็นหนทางเดียวที่จะหลีกเลี่ยงการล้มละลาย:
Alameda และ FTX มีความสัมพันธ์กันอย่างใกล้ชิดจนเส้นแบ่งระหว่างโครงสร้างองค์กรสามารถเบลอได้
FTX มีส่วนสำคัญต่อการอยู่รอดของ Alameda และต้องรักษาไว้:
Alameda ในฐานะผู้ดูแลสภาพคล่องรายใหญ่บนแพลตฟอร์มของตน
การล้มละลายของ Alameda หมายถึงการชำระบัญชีขั้นสุดท้ายของ FTT และการถือครองโทเค็นอื่นๆ และการตายโดยพฤตินัยของการถือครอง FTT ของ FTX (สูงสุดที่ประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์)
FTX สามารถเข้าถึงสินทรัพย์สภาพคล่องสำรองจำนวนมาก (เช่น เงินทุนของผู้ใช้)
ตามรายงานล่าสุดของ New York Times เกี่ยวกับวิธีที่อาณาจักร cryptocurrency ของ SBF ล่มสลาย CEO ของ Alameda ยืนยันว่า “ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา Alameda ได้ปล่อยเงินกู้และใช้เงินสำหรับการลงทุนร่วมทุน ท่ามกลางค่าใช้จ่ายอื่นๆ” CEO Alameda ยังยืนยันว่า “ ในช่วงเวลาที่ตลาด crypto ล่มในฤดูใบไม้ผลินี้ ผู้ให้กู้เริ่มเรียกเงินกู้ยืมเหล่านั้นคืน แต่เงินที่ Alameda ใช้ไปไม่สามารถใช้งานได้อีกต่อไป” ดังนั้น Alameda จึงใช้เงินลูกค้าของ FTX สำหรับการชำระเงิน
Alameda ได้รับ FTT backed loan จาก FTX จริงหรือ? เราพิจารณาเงินฝาก FTT จาก Alameda ไปยัง FTX ซึ่งอาจใช้เป็นหลักประกันได้ และการไหลออกที่ไม่ใช่ FTT จาก FTX ไปยัง Alameda
วาง ร.ฟ.ท. เป็นหลักประกัน
ปริมาณ FTT สุทธิจำนวนมหาศาลที่ไหลเข้าจาก Alameda ไปยัง FTX ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ซึ่งตรงกับการล่มสลายของ AC 3 แห่ง มีปริมาณ FTT รวม 163 ล้าน FTT ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในขณะนั้น
เป็นการยากที่จะระบุแหล่งที่มาของเงินทุนที่ไหลออกจากแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ไปยังหน่วยงานบนเครือข่ายได้อย่างถูกต้อง และเงินทุนเหล่านี้บางส่วนอาจกลับไปยัง Alameda ไม่ว่าจะโดยตรงหรือผ่านบุคคลที่สาม จากนั้นจึงกลับไปที่ FTX อีกครั้ง ดังนั้น มูลค่าสุทธิที่แสดงในแผนภูมิอาจสูงกว่าการไหลเข้าสุทธิจริง
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen
Alameda ฝากโทเค็น FTT มูลค่าประมาณ 4 พันล้านเหรียญสหรัฐ (ตามปริมาณสุทธิที่ไหลเข้าไปยัง Swap) บน FTX ระหว่างต้นเดือนมิถุนายนถึงกรกฎาคม โดยถึงจุดสูงสุดในช่วงที่ AC ขัดข้อง 3 ครั้งในช่วงสัปดาห์ของวันที่ 12 มิถุนายน 2022
สิ่งนี้สอดคล้องกับการสัมภาษณ์ของ Reuters กับคนหลายคนที่ใกล้ชิดกับ SBF ซึ่งเปิดเผยเงินกู้ 4 พันล้านดอลลาร์จาก FTX ไปยัง Alameda ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยโทเค็น FTT หุ้นของ Robinhood และสินทรัพย์อื่นๆ
Alameda ได้รับเงินกู้จาก FTX
คำถามที่ว่า FTX ให้เงินกับ Alameda นั้นไม่สามารถสรุปได้จากข้อมูลออนไลน์เพียงอย่างเดียว FTX สามารถส่งเงินโดยตรงไปยังผู้รับ รวมถึงเจ้าหนี้ ในโทเค็นใดก็ได้บน (เกือบ) เชนใดก็ได้ และให้เงินนอกเชนทั้งหมด นอกจากนี้ การดูการเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินยังสรุปไม่ได้
สำหรับยอดคงเหลือในกระเป๋าเงิน FTX หลายคนถอนเงินออกจากการแลกเปลี่ยนในช่วงเวลาที่ปั่นป่วนนี้ ทำให้ยอดคงเหลือทั้งหมดผันผวนอย่างรุนแรง นอกจากนี้ ยังไม่ชัดเจนว่ายอดคงเหลือของเงินทุนที่แท้จริงควรเป็นอย่างไร ดังนั้นการระบุการเพิ่มขึ้นที่อาจเกิดขึ้นจึงไม่ใช่ตัวเลือก
กระแสโทเค็นต่างๆ ระหว่าง FTX และ Alameda มีมูลค่าตั้งแต่หลายหมื่นดอลลาร์ไปจนถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์ แม้ว่าเราจะสังเกตเห็นธุรกรรมขนาดใหญ่ผิดปกติบางรายการที่มีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ แต่เราก็ไม่มีหลักฐานเพียงพอที่จะตรวจสอบความถูกต้องของการวัดและพิจารณาว่าธุรกรรมเหล่านี้ "น่าสงสัย" หรือสนับสนุนทฤษฎีอย่างเต็มที่ ปัจจุบัน Nansen Portfolio เปิดให้ผู้ใช้ทุกคนที่สนใจการวิเคราะห์แบบออนไลน์ได้ฟรี ยินดีต้อนรับสู่การใช้ Nansen Portfolio เพื่อดูที่อยู่กระเป๋าเงินด้านล่าง
แต่จุดประสงค์ของข้อตกลงขนาดใหญ่เหล่านี้ยังคงเป็นปริศนา
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen Portfolio
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen Portfolio
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen
การถอนทั้งหมดจากสัญญาการให้สิทธิ์โทเค็นของบริษัท FTT จะต้องผ่านกระเป๋าเงิน Alameda นี้ เนื่องจากได้รับการประกาศให้เป็นผู้รับผลประโยชน์แต่เพียงผู้เดียวตั้งแต่เริ่มต้น (ดูภาคผนวก) ถึงกระนั้น พวกเขาสร้างความประทับใจที่ไม่ดีด้วยการถอนโทเค็นที่เหลือทั้งหมดและส่งไปยัง FTX Deployer ตามสัญญาเงินกู้
การล่มสลาย ความวุ่นวาย และความล้มเหลว: อาณาจักร Cryptocurrency ของ SBF ล่มสลาย
เราสรุปเหตุการณ์ที่นำไปสู่ "เกลียวมรณะ" ของ FTX และ Alameda:
28 กันยายน
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen
31 ตุลาคม ถึง 1 พฤศจิกายน
พบรายการผิดปกติของการโอนเหรียญ Stablecoin แบบอนุกรมจาก FTX International และ FTX US ไปยังกระเป๋าเงิน Circle, Binance และ FTX ใน Alameda เหรียญ Stablecoin เหล่านี้ ได้แก่ USDC, BUSD, TUSD, PAX, TUSD รวมมูลค่า 388 ล้านดอลลาร์
2 พฤศจิกายน
CoinDesk เผยแพร่รายงานเกี่ยวกับงบดุลของ Alameda ตามรายงาน มูลค่า 5.8 พันล้านดอลลาร์จากสินทรัพย์ 14.6 พันล้านดอลลาร์ในงบดุลของ Alameda คือ FTT และโทเค็นระบบนิเวศ Solana อื่น ๆ มูลค่าสุทธิส่วนใหญ่ของธุรกิจ Alameda คือการควบคุมโทเค็น FTT แบบรวมศูนย์ของ FTX เอง
6 พฤศจิกายน
CEO ของ Alameda ได้แถลงในรายงานงบดุลของ Coindesk และชี้แจงว่า Alameda มีสินทรัพย์มากกว่า $10b ซึ่งไม่ปรากฏในรายงาน เธอไม่ได้ชี้แจงหนี้สินที่ไม่ได้ระบุไว้ในรายงาน ทวีตดังกล่าวถูกลบไปแล้วและเราไม่สามารถตรวจสอบการอ้างสิทธิ์ออนไลน์ของเธอได้อย่างสมบูรณ์
Changpeng Zhao CEO ของ Binance ประกาศว่าพวกเขาได้ตัดสินใจขาย FTT ที่เหลืออยู่ในหนังสือ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 584 ล้านเหรียญสหรัฐ
CEO ของ Alameda เสนอให้ซื้อ FTT ทั้งหมดที่ถือโดย Binance OTC ที่ราคา $22 ต่อโทเค็น ซึ่งนำไปสู่การคาดเดาว่า Alameda อาจมีเงินกู้ที่จะได้รับการยกเว้นหากราคาของ FTT ลดลงต่ำกว่า $22 การชำระบัญชี ทวีตนี้ถูกลบแล้ว
การตรวจสอบกระเป๋าเงิน Alameda ที่ระบุบนเครือข่าย Ethereum ระบุว่า ณ วันที่ 6 พฤศจิกายน 2022 สินทรัพย์ของ Alameda ที่ถือครองบนเครือข่าย Ethereum มีมูลค่าประมาณ 21 ล้านดอลลาร์ (ตามข้อมูล Nansen ที่มีอยู่) การตรวจสอบข้อมูลออนไลน์แสดงให้เห็นว่า Alameda ไม่น่าจะเป็นไปได้สูงที่จะมีสภาพคล่องในการซื้อ Binance FTT เมื่อ Caroline ทวีตต่อสาธารณะในวันที่ 2 พฤศจิกายน 2022 แล้วอะไรคือแรงจูงใจของ Caroline ในการทำข้อเสนอต่อสาธารณะเพื่อซื้อ Binance FTT
ยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินที่ได้รับนั้นขึ้นอยู่กับข้อมูล Nansen ที่มีอยู่ ยอดคงเหลือในกระเป๋าจริงอาจสูงกว่า (เช่น โดยไม่คำนึงถึงโทเค็น LP และ/หรือยอดคงเหลือของ Alameda ใน CEX)
Binance CEO เสริมแถลงการณ์เกี่ยวกับการชำระบัญชี FTT ในช่วงเวลาของแถลงการณ์ ไม่มีกิจกรรมออนไลน์เพื่อสนับสนุนการเคลื่อนไหว
CEO ของ FTX ตอบโดยชี้แจงว่า FTX เป็นตัวทำละลาย และระบุว่า "FTX ใช้ได้ และสินทรัพย์ก็ใช้ได้" ทวีตถูกลบไปแล้ว
7 พฤศจิกายน
ตลาดหันไปใช้โหมดตื่นตระหนก การติดตามกระแส Stablecoin เจ็ดวันของ Nansen แสดงให้เห็นการไหลเข้าสุทธิ 411.5 ล้านดอลลาร์เข้าสู่เงินฝาก Binance และไหลออกสุทธิ 451.1 ล้านดอลลาร์ในการถอนออกจาก FTX ในช่วงเวลาดังกล่าว
นอกจากนี้ การตรวจสอบออนไลน์ของเราได้ดึงความสนใจไปที่ชุดของการถอนเงินจำนวนมาก (ผิดปกติ) ก่อนการหยุดทำงานของ FTX บุคคลที่ทำการถอนเงิน 24 ชั่วโมงก่อนที่ FTX จะหยุดการถอน:
แรงขายมหาศาลต่อ ร.ฟ.ท. หมายความว่า ร.ฟ.ทในที่สุดก็ตกลงไปต่ำกว่าราคาสกุลเงิน 22 ดอลลาร์สหรัฐฯ。
8 พฤศจิกายน
FTX ดูเหมือนจะถูกระงับการถอนเงิน The Block รายงาน ในช่วงเวลานี้ FTX ได้ส่งโทเค็น BIT จำนวน 92 ล้านเหรียญสหรัฐ ($37 ล้านเหรียญสหรัฐ) ไปยัง 🤓 Alameda Research: 0 x 84 d
CEO ของ FTX ระบุว่า Binance จะทำธุรกรรมเชิงกลยุทธ์กับ FTX ซึ่ง Binance CEO ได้ประกาศจดหมายแสดงเจตจำนงที่ไม่มีผลผูกพันในการซื้อ FTX อย่างเต็มที่และช่วยแก้ปัญหาสภาพคล่อง
Binance ดูเหมือนจะเอนเอียงไปทางการยกเลิกการช่วยเหลือ FTX ณ จุดนี้ FTX US ได้ส่ง $10 ล้าน USDT ไปยัง Alameda จากนั้น Alameda Research ได้ส่ง FTT 130k (ประมาณ $715k) ไปยัง 🏦 Binance: เงินฝากของ Alameda ในท้ายที่สุด FTX US ได้ส่ง 2,262 WBTC ($41 ล้าน) ไปยัง 🤓 Alameda Research: WBTC และต่อมาไปยัง WBTC: Controller ที่น่าสนใจคือ ในขณะที่ FTX International ได้หยุดการถอนเงินแล้ว FTX US ก็ยังสามารถโอน WBTC จำนวนมากไปยัง Alameda ได้ นอกจากนี้ CEO ของ Alameda ยังบอกเป็นนัยว่ามีเพียงหน่วยงาน FTX International เท่านั้นที่ประสบปัญหาสภาพคล่อง ในขณะที่ FTX US ไม่ได้รับผลกระทบ
9 พฤศจิกายน
The Wall Street Journal รายงานว่า Binance ได้ยกเลิกข้อตกลงกับ FTX
11 พฤศจิกายน
สรุปแล้ว
สรุปแล้ว
ตามแหล่งข่าวภายในที่ไม่ได้รับการยืนยันที่รั่วไหลบน Twitter ณ วันที่ 16 พฤศจิกายน “Caroline มองว่าการชำระบัญชีของ Alameda และ FTX เป็นเหตุการณ์ที่เป็นไปได้ ไม่ใช่เหตุการณ์หาง” นอกจากนี้ FTT โทเค็นดั้งเดิมของ FTX ก็อยู่ในความสนใจเช่นกัน การไหลเวียนที่ต่ำของ FTX และแรงกดดันในการซื้ออย่างต่อเนื่องชี้ให้เห็นว่าสิ่งเดียวที่อาจทำให้ราคาของ FTT ลดลงคือแรงขายมหาศาลบนโทเค็น ในขณะที่รายงานของ Coindesk ดึงความสนใจของสาธารณชนมาสู่ความสัมพันธ์ระหว่าง Alameda และ FTX เป็นครั้งแรก “การดำเนินการของธนาคาร” ของ FTX ก็เกิดขึ้นพร้อมกับที่ Binance ประกาศความตั้งใจที่จะชำระโทเค็น FTT ที่เหลืออยู่ในหนังสือของตน
เมื่อรวบรวมส่วนต่าง ๆ ของการสืบสวนออนไลน์ของเรา เห็นได้ชัดว่าการพังทลายของ Luna/Terra เผยให้เห็นข้อบกพร่องลึก ๆ ในความสัมพันธ์ที่วุ่นวายระหว่าง Alameda และ FTX ในกรณีของ Terra-Luna/3 AC มีการไหลออกของ FTT จำนวนมากจาก Alameda ไปยัง FTX FTT มูลค่ารวม 4 พันล้านดอลลาร์ที่ไหลจาก Alameda ไปยัง FTX ในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมอาจเป็นหลักประกันเพื่อค้ำประกันเงินกู้มูลค่าอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคมถึงมิถุนายน ตามข้อมูล หลายบริษัทกล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Reuters บุคคลที่ใกล้ชิดกับ SBF ในขณะนั้น
นอกจากนี้เรายังสังเกตเห็นการไหลออกที่ผิดปกติเล็กน้อยของโทเค็น Stablecoin จาก FTX ไปยังกระเป๋าเงินของ Alameda ในช่วงเวลานี้ จากผลกระทบของการล่มสลายของ Luna บริษัทหลายแห่งเช่น 3 AC ถูกชำระบัญชี ทำให้เกิดการติดเชื้อในตลาดการให้ยืม crypto แม้ว่าการตรวจสอบออนไลน์ของเราไม่ได้ยืนยันโดยตรงว่าเงินของผู้ใช้ถูกย้ายจาก FTX ไปยัง Alameda ในความพยายามที่จะ “รักษา” พวกเขาจากการชำระบัญชี แต่ปริมาณ FTT ที่ไหลเข้ามากผิดปกติของ FTX หลังจาก Luna/3 AC บ่งชี้ถึงกรณีที่เป็นไปได้
ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่าง Alameda และ FTX ก็ยุ่งยากมากขึ้น เนื่องจากเงินของลูกค้าก็ปะปนอยู่ด้วย Alameda อยู่ในขั้นตอนที่การเอาชีวิตรอดเป็นสิ่งสำคัญ และหากเอนทิตีหนึ่งพังลง ปัญหาอาจเริ่มก่อตัวขึ้นสำหรับ FTX เมื่อพิจารณาถึงความสัมพันธ์ระหว่างวิธีการทำงานของหน่วยงานเหล่านี้และหลักประกันที่มีเลเวอเรจมากเกินไป การวิเคราะห์หลังการชันสูตรบนเครือข่ายของเราชี้ให้เห็นว่าการล่มสลายของ Alameda ในท้ายที่สุด (และผลกระทบที่ตามมาต่อ FTX) อาจเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
ผลกระทบอย่างฉับพลันของ FTX ได้จุดประกายความกลัวที่เพิ่มขึ้นในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาด cryptocurrency ทั้งนักลงทุนและนักเทรด หากมีสิ่งใดเกิดขึ้น สถานการณ์นี้ยิ่งตอกย้ำความต้องการความโปร่งใสมากขึ้นในสกุลเงินดิจิตอล ทีมงานของเราที่ Nansen Portfolio ได้รวบรวมแผงข้อมูลที่แสดงหลักฐานการสำรองสำหรับการแลกเปลี่ยน cryptocurrency ที่สำคัญ แม้ว่ารายการการถือครองสินทรัพย์จะไม่ครบถ้วน แต่เป็นขั้นตอนแรกในการทำให้ผู้เข้าร่วม cryptocurrency มีความรับผิดชอบมากขึ้น ลิงค์ Proof of Reserve สำหรับแต่ละเอนทิตีของ Nansen สามารถพบได้ที่นี่
ชื่อการแลกเปลี่ยน CEX และหน้าข้อมูลการสำรองสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ
สรุป: เอนทิตีและที่อยู่กระเป๋าเงินควรค่าแก่ความสนใจ
ในระหว่างการตรวจสอบของเรา เราสังเกตเห็นกลุ่มกระเป๋าเงินที่อาจใช่หรือไม่ใช่ที่อยู่ Alameda/FTX การสังเกตกิจกรรมและการโต้ตอบบนเครือข่ายบ่งชี้ว่ากระเป๋าเงินเหล่านี้น่าจะมีการติดต่อทางอ้อมกับ Alameda สำหรับผู้ที่สนใจสำรวจกระเป๋าเงินเหล่านี้ เรามีคำอธิบายสั้น ๆ เกี่ยวกับกิจกรรมที่เกี่ยวข้อง
1.High Balance ที่อยู่มูลค่าสุทธิสูง：
ตลอดการวิเคราะห์ของเรา เราพบว่า High Balance ได้รับโทเค็น FTT ทั้งหมดจากการซื้อขายเซลเซียส: กระเป๋าเงินเป็นหลัก การถ่ายโอนจำนวนมากถูกส่งไปยัง FTX: Alameda Deposit ยอดคงเหลือสูงอาจเป็นที่อยู่ตัวกลางที่ช่วยอำนวยความสะดวกในการถ่ายโอนระหว่างการซื้อขายเซลเซียส: Wallet และ FTX: Alameda Deposit
เมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม 2022 High Balance ได้รับ FTT 6.8 ล้าน FTT (255 ล้านดอลลาร์) จาก Celsius: Wallet ซึ่งถูกส่งไปยังเงินฝาก Alameda FTX
เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม 2022 High Balance ได้รับ 881k FTT ($25 ล้าน) จาก Celsius: Wallet ซึ่งถูกส่งไปยังเงินฝาก Alameda FTX
ตั้งแต่วันที่ 27 พฤษภาคมถึง 13 กรกฎาคม (ระหว่างการแพร่ระบาดของ LUNA/UST) High Balance ได้ส่ง FTT ทั้งหมด 6.8 ล้านรายการ (190.3 ล้านเหรียญสหรัฐ) ไปยังเงินฝาก FTX Alameda
2.Fund: 0 xf 155 ที่อยู่กองทุน：
กองทุน: 0 xf 155 มีการส่ง FTT ทั้งหมด 88 ล้านรายการไปยัง FTX:Alameda ตั้งแต่วันที่ 14 มิถุนายนถึง 13 กรกฎาคม 2022 กองทุน: ความสัมพันธ์ระหว่าง 0xf 155 นั้นทึบ
ตามหลักฐานออนไลน์ ที่อยู่ได้รับโทเค็น FTT มูลค่า 403 ล้านดอลลาร์ และส่งมูลค่าสะสมในจำนวนที่เท่ากัน เป็นไปได้ว่ากระเป๋าเงินนี้ใช้สำหรับธุรกรรมตัวกลาง เนื่องจากธุรกรรมส่วนใหญ่ที่เข้าและออกจากกระเป๋าเงิน Alameda นั้นถูกซื้อขาย
ติดตามการทำธุรกรรมก่อนหน้านี้ FTX มักจะส่งโทเค็น FTT ไปยังกองทุน: 0xf 155 จากนั้นไปที่ Alameda Research: 0x84d และโอนไปยังกระเป๋าเงิน Alameda อื่น ซึ่งอาจทำให้แทร็กของพวกเขาสับสนหรือเพื่อวัตถุประสงค์อื่นที่ไม่รู้จัก ในที่สุด FTT ก็กลับมาเป็น FTX นอกจากได้รับ FTT จาก FTX แล้ว Fund: 0 xf 155 ยังได้รับ FTT 2.54 ล้านจาก Medium Dex Trader (ที่มาจาก BlockFi)
3.Found on BSC ที่อยู่ผู้ใช้ Binance Chain：
ที่อยู่ "ค้นพบใน BSC" มีการโต้ตอบเพียงครั้งเดียวกับ Alameda เมื่อวันที่ 27 มิถุนายน 2022 และ Alameda ส่ง FTT 3.2 ล้านรายการ (87 ล้านเหรียญสหรัฐ) ไปยัง FTX: Alameda Deposit
ที่อยู่นี้โต้ตอบกับกระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องกับ FTX หลายรายการ ธุรกรรมโทเค็นทั้งหมดของ "Found on BSC" ได้รับการสนับสนุนโดย FTX การเจาะลึกปฏิสัมพันธ์ระหว่าง FTX และ Found on BSC และโทเค็นใดที่ถูกส่งไปยังกระเป๋าเงิน Found on BSC FTT และ SRM นั้นโดดเด่น
4.ETH Millionaire เศรษฐี ETHที่อยู่กระเป๋าสตางค์:
ตั้งแต่วันที่ 14 มิถุนายนถึง 7 พฤศจิกายน 2022 ETH Millionaire ได้โอน FTT ทั้งหมด 1 ล้านรายการ (24.4 ล้านเหรียญสหรัฐ) ไปยังกระเป๋าเงิน FTX Alameda
โทเค็น FTT ที่โอนโดย ETH Millionaire มาจาก Bitgo Forwarder ซึ่งได้รับโทเค็น FTT จาก Genesis Trading OTC Desk
5.Huobi ที่อยู่ Huobi
ในวันที่ 15 มิถุนายน เพียงวันเดียว Huobi ได้ส่ง FTT 788k ไปยังกระเป๋าสตางค์ FTX Alameda
แม้ว่า FTT ดังกล่าวจะไหลระหว่าง Huobi และ FTX:Alameda ไม่ใช่เรื่องแปลก แต่จำนวน FTT ที่โอนในวันที่ 15 มิถุนายนนั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยรายวันที่ 278.4 k โทเค็น FTT ที่โอนตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022
เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2022 Huobi ได้ส่ง FTT จำนวนมากที่สุดไปยัง FTX: Alameda นับตั้งแต่ Luna และ UST ล่ม มีการโอนโทเค็น FTT ทั้งหมด 1.84 ล้านรายการ (47.2 ล้านเหรียญสหรัฐ)
Huobi ยังได้รับโทเค็น FTT จำนวนมากจาก FTX ซึ่งอาจใช้สำหรับกิจกรรมทางการตลาด ตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคมถึง 17 สิงหาคม FTX ส่งโทเค็น FTT ทั้งหมด 4.98 ล้านโทเค็นมูลค่า 139 ล้านดอลลาร์ไปยัง Huobi
6.Genesis Trading: ที่อยู่การทำตลาด OTC
ระหว่างวันที่ 14 มิถุนายนถึง 16 สิงหาคม Genesis Trading: OTC ได้ส่ง FTT รวม 95.4 ล้าน ($2.5) ไปยัง FTX Alameda ตัวเลขดังกล่าวอาจบ่งบอกถึงความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างเจเนซิสและอาลาเมดา
ภาคผนวก
ขั้นตอนการเคลื่อนไหวของการกระจายโทเค็น FTT อย่างเป็นทางการไปยังที่อยู่บนเครือข่าย
Deployer ผู้สร้าง FTT สร้างและแจกจ่ายทั้งหมด 350 ล้านรายการในปลายเดือนกรกฎาคม 2019 ให้ฉันตรวจสอบว่าที่อยู่ใดที่ส่งโทเค็น FTT เริ่มต้นเหล่านี้ไปที่:
1. ก่อนที่โทเค็น FTX จะแสดงรายการบน FTX โทเค็น 5 ล้านรายการจะถูกส่งตรงไปยังที่อยู่เงินฝาก FTX ใน Alameda และ 5 ล้านโทเค็นจะถูกส่งคืนจาก FTX ไม่นานหลังจากลงรายการ
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen
5 ล้านคืนจาก FTX: 0 x 2 fa 6 วันหลังจากรายการ อาจเป็นโทเค็นเดียวกันจาก Alameda เนื่องจาก ณ จุดนี้ไม่มีใครควรมีขนาดนี้ และไม่มีเหตุผลใดที่ FTX จะถอนโทเค็น การซื้อขายเหล่านี้รวมกันเป็น 0 สุทธิและโทเค็นจะกลับไปที่ตัวปรับใช้ FTX จากนั้นจึงเข้าสู่สัญญาการให้สิทธิ 3 เดือน
2. 20 ล้านชิ้นที่โอนไปยังเงินฝาก FTX: 0 x 23 b เดิมอาจออกแบบมาสำหรับการจัดหาสภาพคล่อง
3. โทเค็น FTT 255 ล้านรายการที่จัดสรรให้กับบริษัท FTT เพื่อปลดล็อกสัญญาอัจฉริยะ
175 ล้าน FTT เป็น FTX (เกือบจะแน่นอน) + 105 ล้าน FTT ที่โอนไปยังหน่วยงานอื่นและไม่ได้ขาย (เกือบจะแน่นอน) - 20 ล้าน FTT เป็นสภาพคล่องเริ่มต้น (เกือบจะแน่นอน) - 5 ล้าน FTT ให้กับที่ปรึกษา = 255 ล้าน
มันถูกปลดล็อคเชิงเส้นแต่ต้องมีการอ้างสิทธิ์ หากยังคงไม่เปลี่ยนแปลง "จำนวนลูกหนี้" จะเพิ่มขึ้นจนกว่าจะมีการอ้างสิทธิ์ (ดูสัญญาอัจฉริยะ)
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen, Alameda wallet profiler สำหรับ FTT
มีการถอนเงินจำนวน 72 ล้านรายการ ณ กลางเดือนเมษายน 2020 และส่งไปยังกระเป๋าเงิน Alameda จากนั้นส่งไปยังผู้ปรับใช้ FTX ซึ่งวางส่วนใหญ่ไว้ใน FTX - ไม่ทราบว่าเกิดอะไรขึ้นหลังจากนั้น
173 m ถูกถอนทันทีในวันที่ 28 กันยายน 2022 จากนั้นส่งไปยัง FTX Deployer จากนั้นไปที่ FTX Withdrawer After Freeze กับ FTT ที่เหลือ
เมื่อพิจารณาจากปริมาณแล้ว โทเค็นเหล่านี้เกือบจะเป็นโทเค็นที่จัดการโดย FTX Corporation และ FTX Corporation ที่อยู่ Alameda เป็นผู้รับผลประโยชน์แต่เพียงผู้เดียวจากสัญญาการให้สิทธิ์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นระหว่างทั้งสองบริษัท หากกระเป๋าเงิน Alameda ได้รับ FTT จากสัญญา พวกเขาน่าจะเป็นของ FTX จริงๆ พวกเขามักจะรีทวีตเมื่อถึงจุดหนึ่งโดยไม่ทำอะไรกับพวกเขา
ร.ฟ.ท.โอน4.75ล้านสัญญาปลดล็อก3เดือน
$59.3m สำหรับรอบนักลงทุน (เกือบแน่นอน) + $5m สำหรับที่ปรึกษา (น่าจะ) + $10.7m สำหรับการออกแบบโทเค็นเศรษฐศาสตร์ (น่าจะ)
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Nansen
10 ล้าน Token Millionaire: 0 x 4 aa (ถือจนถึงวันนี้)
เงินฝาก 20 ล้านไปยัง FTX: 0 xa 5 d (เช่นเดียวกับที่ฝากโดย FTX Deployer ซึ่งอาจร่วมกับ FTX และ/หรือ Alameda) โทเค็นอาจถูกแจกจ่ายให้กับนักลงทุนรายแรกของ FTT โดยกระจายผ่านแพลตฟอร์ม FTX
40 ล้านโทเค็นเศรษฐี: 0 xef 9 ซึ่งได้รับ 9 ล้านจาก Alameda ในเวลาเดียวกัน
เงิน 15 ล้านยังคงอยู่ในกระเป๋า
เงินฝาก 20 ล้านไปยัง FTX: 0 xa 5 d (สถานที่เดียวกับที่ปลดล็อคในเดือนมีนาคมและปรับใช้ FTX เพื่อส่งเงิน) แจกจ่ายเพิ่มเติมให้กับนักลงทุน FTT รุ่นแรก (อาจ) 27.5 ล้านคนไปยังผู้ใช้ EIP 1559: จาก 0 x 209 การส่งที่อยู่
13.5 ล้านถึง EIP 1559: 0xf 27 ส่ง 13m ถึง FTX: เงินฝาก Alameda และ 500k ถึงยอดคงเหลือสูง: 0x648 และยังคงอยู่ที่นั่น
14 ล้านส่งไปยัง FTX: Alameda Deposit
Alameda ในฐานะนักลงทุนเริ่มต้นจะได้รับ FTT อย่างน้อย 27 ล้านในช่วงเวลาของการแจกจ่ายครั้งแรก ซึ่งคิดเป็นประมาณ 8% ของอุปทานทั้งหมดและ 46% ของโทเค็นที่ขายระหว่างการเปิดตัว
โดยรวมแล้ว อย่างน้อย 307 ล้านโทเค็น (86%) จากทั้งหมด 355 ล้านโทเค็นของ FTT อาจถูกควบคุมโดย Alameda หรือ FTX ในขั้นต้น เปอร์เซ็นต์นั้นอาจสูงถึง 90% เนื่องจากมีโทเค็นอีก 12 ล้านโทเค็นที่ยังไม่ได้รับการแจกจ่ายและไม่ได้ถูกรบกวนเป็นเวลาหลายปีในกระเป๋าเงินโดยไม่ทราบเจ้าของ
การแลกเปลี่ยนโทเค็น FTT ของ Alameda / FTX และ Genesis Trading
แท็กกระเป๋าเงิน Nansen และที่อยู่
