ผู้เขียนต้นฉบับ: Yilan

สรุป

สรุป

1. ในฐานะที่เป็น blockchain รุ่นที่สาม Cosmos SDK และ Tendermint BFT ลดเกณฑ์สำหรับการพัฒนาและเรียกใช้เครือข่ายสาธารณะการจัดตั้งห่วงโซ่ระบบนิเวศที่เป็นอิสระโดย Cosmos SDK ได้กลายเป็นวิธีการสร้าง app-chain ในอุดมคติ โครงการที่ใช้โครงสร้างพื้นฐานเหล่านี้จะเหนือกว่าแอปพลิเคชันสัญญาอัจฉริยะและกลายเป็นระบบที่ปรับขนาดได้ด้วยบล็อกเชนเฉพาะและชุมชนของตนเอง

2. คุณสมบัติการควบรวมกิจการของข้อต่อแบบข้ามโซ่หลายสายและการแยกส่วนสถาปัตยกรรมCosmos มีการขยายตัวและการประสานงานของระบบนิเวศน์ และมีแนวโน้มที่จะโดดเด่นในการเล่าเรื่องเชนสาธารณะครั้งต่อไป แต่ในขณะเดียวกัน แอพพลิเคชั่นเชนแบบกำหนดเองก็มีข้อเสียที่ไม่สามารถเรียกใช้ได้ตามต้องการเมื่อเทียบกับสัญญาอัจฉริยะ

3. อธิปไตยบนเครือข่ายและความสามารถในการปฏิบัติงานนั้นแข็งแกร่งผู้ก่อตั้ง Cosmos เชื่อว่าบล็อกเชนเดียวจะไม่ทำงานในวงกว้าง เนื่องจากความคิดเห็นและมุมมองที่แตกต่างกันระหว่างกลุ่ม/ภูมิภาค ดังนั้น Cosmos จึงให้ความสำคัญอย่างยิ่งต่ออำนาจอธิปไตยของแต่ละห่วงโซ่เพื่อหลีกเลี่ยง "การกดขี่ข่มเหง" และความไม่ลงรอยกันบนห่วงโซ่ และจัดให้มีความสัมพันธ์ทางการสื่อสารที่เท่าเทียมกันและเชื่อมโยงถึงกัน (IBC) สำหรับแต่ละห่วงโซ่ ซึ่งทำให้การจับมูลค่าของ $ATOM และ Cosmos Hub อ่อนแอลง แต่ไม่เอื้อต่อความเจริญของระบบนิเวศน์ สำคัญมาก

4. รูปแบบการกระจายอำนาจของ Cosmos ช่วยให้ Alphas มีอยู่ในระบบนิเวศของ Cosmos มากขึ้นCosmos Hub จับภาพเบต้าที่เสถียร และการเปิดตัว Cosmos 2.0 เปิดโอกาสให้ Cosmos Hub จับภาพอัลฟ่าทางนิเวศวิทยาบางส่วน

5. ล้อช่วยหมุนของระบบ Cosmos เพิ่มประสิทธิภาพความสามารถในการจับมูลค่าของโทเค็นชื่อระดับแรก

การแนะนำ

เมื่อวันที่ 28 กันยายน 2022 การประชุม Cosmoverse (การประชุม Cosmos ในตำนาน) สิ้นสุดลงในเมือง Medellin ของโคลอมเบีย และในที่สุดสมุดปกขาว Cosmos 2.0 ก็ได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการเปิดตัว ICS การรักษาความปลอดภัยระหว่างเชน, Interchain Scheduler ผู้ประสานงานข้ามเชน, ตัวจัดสรรข้ามเชน Interchain Allocator, การจำนำของเหลว Liquid Staking และเปิดตัวโมเดลเศรษฐกิจโทเค็นล่าสุดชื่อระดับแรก

1. การออกแบบระดับบนสุดและกลไกการทำงานของ Cosmos

คำอธิบายภาพ

ที่มา: เอกสารไวท์เปเปอร์ของคอสมอส

Cosmos stack สร้างขึ้นโดย Cosmos SDK เป็นชั้นแอปพลิเคชัน Tendermint เป็นชั้นฉันทามติของเครือข่าย และ IBC เป็นสื่อกลางในการสื่อสารที่เชื่อมโยงฮับและห่วงโซ่การดูแล

ชั้นฉันทามติคือกลไกฉันทามติของ Tendermint ซึ่งออกแบบโดย Tendermint.Inc ข้อดีของกลไกฉันทามตินี้คือสามารถปรับขนาดได้และทำงานร่วมกันได้ มีทรูพุต 10k TPS และ 1/3 ของผู้ตรวจสอบออนไลน์ + 2/3 ของ ผู้ตรวจสอบที่ซื่อสัตย์สามารถเป็นการค้าปกติได้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการคำนวณความซับซ้อนกำลังสองของ Tendermint ระบบการตรวจสอบบล็อคเชนที่ใช้ระบบนี้จึงค่อนข้างรวมศูนย์ ปัจจุบัน มีผู้ตรวจสอบเพียง 150 ราย (เพิ่มขึ้นเชิงเส้น 13% เป็น 300 รายต่อปีเมื่อเวลาผ่านไป)

ชื่อระดับแรก

2. ATOM 2.0 และผลกระทบต่อระบบ Cosmos

เอกสารไวท์เปเปอร์ Cosmos 2.0 ได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการเมื่อเร็วๆ นี้คำอธิบายภาพ

ที่มา: เอกสารรายงาน ATOM 2.0

ICS Interchain ความปลอดภัยส่วนใหญ่จะช่วยแก้ปัญหาด้านความปลอดภัยที่อ่อนแอของบล็อกเชนระบบนิเวศที่สร้างขึ้นบน Cosmos Hub ICS อนุญาตให้ปกป้องห่วงโซ่ระบบนิเวศของ Cosmos ด้วยมูลค่าตลาดเพียงเล็กน้อยโดยการเช่าความสามารถในการตรวจสอบคำมั่นสัญญาของ ATOM ห่วงโซ่ระบบนิเวศจำเป็นต้องจ่ายค่าธรรมเนียมตามที่กำหนด รางวัลจึงนำมาซึ่งรายได้ของผู้จำนำ ATOM นอกเหนือจากบทบาทของการป้องกันความปลอดภัยของห่วงโซ่ในระบบนิเวศแล้ว การใช้ ICS ยังรวมถึงการชำระบัญชีแบบสะสม การกำหนดเส้นทาง IBC ตลาดสัญญาส่งต่อ บริการชื่อโดเมนของห่วงโซ่ เป็นต้น

ในปัจจุบัน ห่วงโซ่ระบบนิเวศของ Cosmos ที่ประกาศการเข้าถึงโซลูชันความปลอดภัยระหว่างห่วงโซ่ (ICS) มี 4 ห่วงโซ่ ได้แก่ QuickSilver และ Neutron และขนาดโดยรวมค่อนข้างเล็ก ห่วงโซ่ระบบนิเวศของ Cosmos ที่ใหญ่กว่า เช่น Evmos, Cronos และ Osmosis ปัจจุบันไม่ได้ใช้ $ATOM เป็นหลักประกันการตรวจสอบ ในแง่ของการปรับปรุงการจับมูลค่า $ATOM รายได้ค่าธรรมเนียมส่วนใหญ่ที่เช่าให้กับห่วงโซ่ระบบนิเวศจะถูกจัดสรรโดยตรงไปยังห่วงโซ่ระบบนิเวศ และสัดส่วนที่เหลือจะถูกจัดสรรให้กับ Cosmos Hub และมูลค่าที่จับโดย $ATOM จะได้รับการชำระ โดยโหนดการตรวจสอบที่เลือกเช่า Cosmos Hub ตามสัดส่วนของค่าใช้จ่าย

การเดิมพันของเหลวได้ปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้และประสิทธิภาพด้านเงินทุนในระบบ Cosmos อย่างมาก ด้วยการกำหนดให้ผู้ให้บริการโฮสต์สินทรัพย์จึงดึงข้อเสนอของสภาพคล่องของ Olympus มาใช้ในระดับหนึ่งเพื่อเพิ่มอัตราการจำนำในขณะที่ปล่อยสภาพคล่อง สินทรัพย์ ATOM ทำให้สินทรัพย์จำนำที่มีสภาพคล่องเป็นสื่อกลางในการซื้อขายหลัก จากนั้นจึงให้รางวัลแก่ผู้จำนำด้วยดอกเบี้ยที่เกิดจากสินทรัพย์จำนำ นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของโมเดลความปลอดภัย Cosmos Hub วิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการประกันความปลอดภัยในระยะยาวคือการทำให้แน่ใจว่าซัพพลายเออร์แต่ละรายและตลาดจัดหายังคงกระจายอำนาจ แทนที่จะให้รางวัลแก่ผู้เดิมพันด้วยผลตอบแทนที่ไม่ยั่งยืน ในฐานะที่เป็นส่วนสำคัญของ ATOM 2.0 การเดิมพันสภาพคล่องมอบโซลูชันที่เหมาะสมที่สุดสำหรับปัญหาด้านความปลอดภัยที่นโยบายการเงินดั้งเดิม (เช่น การเดิมพัน $ATOM เพียงอย่างเดียว) มีเป้าหมายเพื่อแก้ไข

Interchain ตัวกำหนดตารางเวลาบล็อกกฎระเบียบของตลาดอวกาศตามการรักษาความปลอดภัยระหว่างโซ่ กลไกเฉพาะคือเมื่อห่วงโซ่ระบบนิเวศเปิดโมดูลผู้ประสานงาน พื้นที่บล็อกในอนาคตสามารถประมูลได้ในสัญญาข้ามสาย และผู้ประสานงานจะพิมพ์ NFT สำหรับพื้นที่บล็อกเฉพาะเหล่านี้เป็นหลักฐานที่สงวนไว้ ยิ่งไปกว่านั้น พื้นที่บล็อกเหล่านี้สามารถหมุนเวียนในตลาดรองได้ก่อนที่ NFT ที่สงวนไว้จะถูกแลกคืนโดยผู้ตรวจสอบ และส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการประมูลจะถูกแจกจ่ายไปยังห่วงโซ่ระบบนิเวศเพื่อแลกเปลี่ยนพื้นที่บล็อก รายได้ MEV ข้ามสายโซ่ที่สร้างโดย Inter-chain Scheduler จะไหลกลับไปยัง Cosmos Hub เพื่อส่งเสริมการเติบโตที่สมดุลของระบบนิเวศทั้งหมดโดยใช้โครงสร้างพื้นฐาน Interchain Allocator

ตัวจัดสรรอินเตอร์เชนหน้าที่ของมันคือการจัดหาโครงการ Cosmos ใหม่ด้วยเส้นทางที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในการได้มาซึ่งผู้ใช้ สภาพคล่อง และความสมดุลของระบบนิเวศในระยะยาว

ในการกระจายระหว่างเชน ผ่านเครื่องมือสองอย่างของการทำสัญญาและการปรับสมดุล ยิ่งโทเค็นที่ Cosmos Hub ถือครองในห่วงโซ่ระบบนิเวศมากเท่าไหร่ ห่วงโซ่ระบบนิเวศนี้ก็จะยิ่งมี $ATOM มากขึ้นเท่านั้น

DAO การกระจายที่ประกอบด้วยผู้จำนำ $ATOM สามารถลงนามข้อตกลงกับเครือข่ายอื่นๆ ผ่านสัญญา (การแลกเปลี่ยนโทเค็น ฯลฯ) เป็นเวลานาน อาจมี DAO หลายตัวในฮับ และสิทธิ์ในการออกเสียงของ DAO จะเกี่ยวข้องกับจำนวนของคำมั่นสัญญา และระยะเวลาล็อกอัพของ DAO ซึ่งเปลี่ยน Cosmos Hub ให้เป็นกองทุนที่มีการจัดการหลาย DAO ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ระบบการปรับสมดุลสามารถลดความคลาดเคลื่อนในการลงทุนของ DAO และค่อยๆ ย้ายไปยังชุดค่าผสมเป้าหมายโดยใช้การลงทุนแบบคงที่/การประมูลแบบดัตช์

คำอธิบายภาพ

ที่มา: เอกสารรายงาน ATOM 2.0

คำอธิบายภาพ

ชื่อระดับแรก

3. การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน

ATOM 1.0 ใช้แบบจำลองอัตราเงินเฟ้อ และอัตราเงินเฟ้อต่อปีเป็นแบบลอยตัว ซึ่งปรับด้วยอัตราส่วนการจำนำทั้งหมดภายในช่วงอัตราเงินเฟ้อต่อปีที่ 7%-20% หากอัตราการจำนำสูงกว่า 67% อัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ เข้าใกล้ 7%และอัตราการรับจำนำจะต่ำกว่า 67% อัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆเพิ่มขึ้นเป็น 20% อัตราเงินเฟ้อของ ATOM มีแนวโน้มที่จะลงโทษผู้ที่ไม่ได้เดิมพันมากกว่าการให้รางวัลแก่การเดิมพัน หากอัตราการเดิมพันโดยรวมของระบบลดลง อัตราเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้น

การอัปเดตโมเดลเศรษฐกิจโทเค็น ATOM 2.0 มีผลกระทบอย่างมากต่อระบบคำอธิบายภาพ

หมายเหตุ: เส้นโค้งการหมุนเวียนรายเดือนของ ATOM เส้นประคือ ATOM 1.0 และเส้นทึบคือ ATOM 2.0

คำอธิบายภาพ

ชื่อระดับแรก

4. การวิเคราะห์การจับมูลค่า

ชื่อระดับแรก

5. จุดสมดุลด้านความปลอดภัยและการวิเคราะห์อุปสงค์และอุปทานของตลาด

จุดสมดุลแรกเปรียบเทียบต้นทุนการทำชั่วกับมูลค่า TVLต้นทุนการทุจริตของ Tendermint BFT ในปัจจุบันคือ 2 ใน 3 ของโหนดการรับจำนำกำลังทำสิ่งชั่วร้ายในเวลาเดียวกัน และมูลค่าตลาด 2/3 ของการจำนำในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.8 พันล้าน เมื่อเทียบกับ TVL ของ ATOM 730 ล้าน ไม่มีแรงจูงใจชั่วร้าย อย่างไรก็ตาม ด้วยการขยายตัวของระบบนิเวศ ข้อกำหนดด้านความปลอดภัยก็สูงขึ้น ซึ่งเป็นสาเหตุที่นโยบายการเงินใหม่ของ Cosmos ได้กำหนดช่วงการเปลี่ยนแปลงโดยมีอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการดำเนินการที่ยืดหยุ่น

จุดสมดุลที่สองเปรียบเทียบอุปทานใหม่รายวันและปริมาณการใช้รายวันของ ATOMชื่อระดับแรก

คำอธิบายภาพ

นิเวศวิทยาของจักรวาล แอพเชนที่มีลักษณะเฉพาะที่น่าจดจำ

หมายเหตุ: สีเหลืองคือเครือข่าย IBC DAU ที่ใช้งานมากที่สุดสามกลุ่ม (24 ชั่วโมง) ได้แก่ Osmosis, Evmos และ Cosmos Hub และ IBC DAU คือ 6978, 4728 และ 2711 ตามลำดับ

จากมุมมองของข้อมูลห่วงโซ่ระบบนิเวศ Osmosis ไม่เพียงแต่รวมการทำธุรกรรมข้ามสายโซ่หลัก AMM DEX เท่านั้น แต่ยังรวมถึงห่วงโซ่แอปพลิเคชันที่พัฒนาขึ้นโดยอิสระจาก Cosmos SDK IBC ด้วย TVL ของ บริษัท อยู่ที่ 252 ล้านรายการ ซึ่งอยู่ในอันดับแรกในระบบนิเวศของ Cosmos อินเทอร์เฟซ IBC ของ Osmosis นั้นสูงกว่าของ Cosmos Hub มากและเป็นหนึ่งในฮับที่มีการใช้งานมากที่สุด ในทางทฤษฎี Osmosis โทเค็น OSMO จะมีความสามารถในการจับค่าคล้ายกับของ ATOM ที่ระดับฮับ จากการเปรียบเทียบแนวนอนของ DEXs ของเครือข่ายสาธารณะ ปัจจุบัน Osmosis มีค่า P/S ที่ค่อนข้างสูง เมื่อเทียบกับรายรับจากการทำธุรกรรมต่อเดือนที่ 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดรวม 1.38 พันล้านถือว่าค่อนข้างสูง อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Osmosis มีเครือข่ายสาธารณะ แอตทริบิวต์และฟังก์ชันฮับ เมื่อเทียบกับห่วงโซ่สาธารณะในแนวนอน มูลค่าตลาดค่อนข้างต่ำ Osmosis รวมความเป็นส่วนตัวของธุรกรรม (โดยใช้เกณฑ์เพื่อถอดรหัสธุรกรรมเพื่อป้องกันการรันส่วนหน้า) กับ AMM แบบข้ามสาย และรับรู้แบบข้ามสายผ่าน IBC

Kava เป็นแพลตฟอร์ม DeFi สำหรับสินทรัพย์ที่เข้ารหัสซึ่งรองรับการจำนองหลายสินทรัพย์, สินเชื่อที่ออกเอง, การสร้างโทเค็นที่เสถียร ฯลฯ เพื่อสร้างแพลตฟอร์ม CDP ปัจจุบัน Kava TVL 271 ล้านสูงกว่าคู่แข่งโดยตรง Evmos หรือ เนื่องจากรายได้จากการเดิมพันสูงมาก ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 2,800% และรายได้จากการจำนำของ Evmos อยู่ที่ 181% การจัดอันดับ TVL สองอันดับแรกในระบบนิเวศของ Kava เป็นข้อตกลงการให้ยืมซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนเลเวอเรจของระบบนิเวศของ Kava นั้นสูงมาก Kava 10 mainnet เปิดใช้งาน Ethereum Virtual Machine (EVM) ของ Kava Network ทำให้ผู้ใช้สามารถสรุปและถอดรหัสสินทรัพย์ KAVA เป็น ERC-20 บน MetaMask และตอนนี้ Kava Network สามารถเชื่อมต่อทรัพยากรเหล่านี้โดยตรงและสินทรัพย์นับหมื่นในจำนวนเครือข่ายที่ใช้งานอยู่ นักพัฒนา dApps และโครงการ blockchain

Evmos TVL 1.6million,54% ประกอบด้วย Dex Diffusion Finance และ 7 จาก 11 โครงการที่สร้างขึ้นบน Evmos ในปัจจุบันคือ Dex; Secret TVL 10 ล้าน ซึ่ง 68% ประกอบด้วยโปรโตคอลความเป็นส่วนตัว Sienna Network และ 4 โครงการกำลังอยู่ในระหว่างการก่อสร้าง

สรุป

สรุป

Cosmos Hub แข่งขันกับเครือข่ายอื่นๆ ที่มีขนาดและฟังก์ชันการทำงานของ Hubดังนั้นผลกระทบของ $ATOM ต่อระบบนิเวศของจักรวาลจึงยังไม่ชัดเจน หากห่วงโซ่ระบบนิเวศของ Juno, EVOMOS, OSmosis และ Axelar ที่มีมูลค่าตามราคาตลาดขนาดใหญ่ต้องการเป็น Security Hub พวกเขาจะลดส่วนแบ่งการตลาดของ $ATOM และอำนาจในการกำหนดราคาของ ATOM

จากมุมมองของครอสเชน ครอสเชนที่สนับสนุนโดย IBC นั้นดีกว่าเทคโนโลยีครอสเชนก่อนหน้านี้ แต่ก็มีปัญหาเกี่ยวกับข้อจำกัดที่ค่อนข้างใหญ่ และไม่สามารถแข่งขันกับเทคโนโลยีครอสเชนใหม่ที่ก่อตั้งโดย MPC ได้นอกจากนี้ ห่วงโซ่แอปพลิเคชันที่กำหนดเองของระบบนิเวศ Cosmos มีข้อเสียที่ไม่สามารถเรียกได้ตามต้องการเมื่อเทียบกับสัญญาอัจฉริยะ ดังนั้นความสามารถในการทำงานร่วมกันในระดับการโทรจึงไม่ดีCosmos Hub กระจายสิทธิ์โทเค็นเพื่อแลกกับการพัฒนาระบบนิเวศในระยะยาว แต่ยังมีปัญหาที่อัลฟ่าน่าจะอยู่ในระบบนิเวศของ Cosmos ด้วย $ATOM ของ Cosmos Hub รวบรวมเบต้าที่เสถียร และการเปิดตัว Cosmos 2.0 ทำให้ Cosmos Hub มี ความสามารถในการจับส่วนหนึ่งของอัลฟ่าในระบบนิเวศ โอกาส

ผู้ประสานงานข้ามสายโซ่ของ ATOM 2.0 และผู้จัดสรรสายโซ่ข้ามบนพื้นฐานของการรักษาความปลอดภัยข้ามสายโซ่และการจำนำของเหลวรวมกันเป็นมู่เล่รอบใหม่ของระบบ Cosmosและเปลี่ยนบทบาทหลักประกันที่แท้จริงของ $ATOM โดยเพิ่มความน่าดึงดูดใจโดยรวมของหลักประกันที่เป็นสกุลเงิน $ATOM【อ้างอิง】

【อ้างอิง】

[1]https://informal.systems/2022/08/11/interchain-security-pre-release/）

[2]https://www.stakingrewards.com/earn/cosmos/metrics/

[3]https://v1.cosmos.network/resources/whitepaper

[4]https://www.reddit.com/r/cosmosnetwork/comments/xort1i/atom_20_whitepaper_is_official/

[5]Data retrieved 2022.09.18