ผู้แต่ง: เจสซี, เอดมันด์

ที่มา: Overseas Unicorns

ที่มา: Overseas Unicorns

เนื่องจาก Ethereum ใช้อัลกอริทึมที่สอดคล้องกันในการพิสูจน์การทำงาน จึงมองหาอัลกอริทึมที่ดีกว่าเพื่อทำให้ Ethereum เป็นเครือข่ายแบบกระจายศูนย์ ปรับขยายได้ ปลอดภัย ประหยัดพลังงาน และเป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อม จนกระทั่งปี 2017 ในที่สุด Ethereum ก็ได้กำหนดระบบ PoW/PoS แบบไฮบริด - Casper the Friendly Finality Gadget

ในปีต่อๆ มา การผสาน Ethereum ล่าช้าซ้ำแล้วซ้ำเล่า และความคืบหน้าของงานที่ช้าทำให้ผู้สนับสนุน Ethereum จำนวนมากสูญเสียความมั่นใจ จนถึงวันที่ 8 มิถุนายนปีนี้ Ethereum ประสบความสำเร็จในการซ้อม Merge ครั้งแรกบนเครือข่ายการทดสอบ Ropsten ไม่น่าแปลกใจที่ Merge จะเสร็จสิ้นภายในปีนี้

การผสานจะส่งผลกระทบต่อระบบนิเวศ Ethereum และแม้แต่บล็อกเชนทั้งหมดบทความนี้พยายามอธิบายหลักการ ข้อดีและข้อเสียของ Merge และทำการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับผลกระทบ โดยหวังว่าจะให้มุมมองเพิ่มเติมแก่คุณ เพื่อให้เข้าใจโอกาสในการลงทุนในสถานการณ์ใหม่ได้ดีขึ้น——

เราเชื่อว่าแม้ว่า Ethereum’s Merge จะมีข้อโต้แย้ง เช่น “ความมั่งคั่งมีความเข้มข้นมากกว่า” “ความเสี่ยงของ MEV นั้นรุนแรงกว่า” และ “ความล่าช้าซ้ำซาก” โดยทั่วไปแล้ว กลไก PoS มีประโยชน์มากกว่า PoW เพื่อทำให้ Ethereum มีเสถียรภาพมากขึ้น กระจายอำนาจและประหยัดพลังงาน การผสานและการชาร์ดที่ตามมาและ Layer2 จะทำให้ Ethereum ปรับขนาดได้มากขึ้นและนำประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้น ในระยะสั้น Ethereum จะกลายเป็นระบบนิเวศน์ที่ดีขึ้น

หลังจากการควบรวมกิจการ การออก ETH จะลดลง 90% และอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างมาก ด้วยความร่วมมือของข้อตกลง EIP1559 ETH มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นสินทรัพย์เงินฝืด ซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าของ ETHRyan Allis ผู้ค้าควอนตัม Crypto นำเสนอมุมมองใหม่เกี่ยวกับพอดคาสต์ Bankless: หลังจากแปลงเป็น PoS แล้ว Ethereum จะใช้โมเดลการจำนำ ซึ่งหมายความว่า ETH มีปัจจัยพื้นฐานและกระแสเงินสด หากใช้วิธีการประเมินมูลค่า DCF เพื่อประเมินมูลค่า ETH มูลค่าของ ETH จะสูงถึงอย่างน้อย 10,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะดึงดูดกองทุนขนาดใหญ่ได้มากขึ้น นักลงทุนสถาบันให้ความสนใจนอกจากนี้ กลไกการเดิมพันของ PoS ยังนำเงินปันผลจำนวนมหาศาลมาสู่เส้นทางการเดิมพัน ซึ่งสมควรได้รับความสนใจและนำไปปรับใช้

ต่อไปนี้คือสารบัญของบทความนี้ และขอแนะนำให้อ่านร่วมกับประเด็นหลัก

ต่อไปนี้คือสารบัญของบทความนี้ และขอแนะนำให้อ่านร่วมกับประเด็นหลัก

01. การผสานคืออะไร?

02. การผสานเกิดขึ้นได้อย่างไร?

03. ความคืบหน้าการพัฒนาของ The Merge

04. แนวคิดการออกแบบของ PoS

05. ข้อดีของ PoS

06. ความเสี่ยงของ PoS

07. ผลกระทบของการผสาน

ชื่อระดับแรก

01.

การผสานคืออะไร?

ในปี 2013 Vitalik Buterin และ Gavin Wood ได้ออกเอกสารไวท์เปเปอร์ โดยคาดการณ์ถึง "สัญญาอัจฉริยะรุ่นต่อไปและแพลตฟอร์มแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์" - Ethereum หลังจากเริ่มใช้อัลกอริธึมที่สอดคล้องกันของ Proof-of-Work (PoW) ในปี 2015 การเป็นเครือข่าย Proof-of-stake (PoS) ที่ประหยัดพลังงานนั้นเป็นวิสัยทัศน์ของ Ethereum เสมอมา ในช่วงสองสามปีแรก ชุมชน Ethereum ใช้ความพยายามอย่างมากในการพัฒนากลไกฉันทามติ PoS ที่มีความปลอดภัยและประสิทธิภาพในอุดมคติ ผ่านแนวคิดต่างๆ เช่น "Slasher" และ "Stake Consensus" จนกระทั่งได้ข้อสรุปในปี 2560“Casper the Friendly Finality Gadget” ซึ่งเป็นระบบ PoW/PoS แบบไฮบริด

ปัจจุบันเครือข่ายหลักของ Ethereum ได้รับการรักษาความปลอดภัยโดยกลไก PoW เพื่อให้การเปลี่ยนแปลงเป็นไปอย่างราบรื่น ห่วงโซ่สัญญาณ Beacon ที่ใช้กลไก PoS ได้รับการแนะนำให้ทำงานควบคู่กับห่วงโซ่หลักเป็นครั้งแรก การผสานคือการผสานสองระบบเข้าด้วยกัน และแทนที่กลไกฉันทามติ Proof-of-Work (PoW) ในปัจจุบันด้วยกลไกฉันทามติ Proof-of-Stake (PoS) ที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม มีประสิทธิภาพ และปลอดภัยมากขึ้น เมื่อการควบรวมกิจการเกิดขึ้น กลไกฉันทามติของ PoW ในปัจจุบันจะถูกยกเลิกอย่างสมบูรณ์ และการบล็อกทั้งหมดบน Ethereum จะถูกสร้างขึ้นผ่าน PoS

ชื่อระดับแรก

02.

ชื่อเรื่องรอง

Parachain —> รวม —> เปลี่ยน

การควบรวมกิจการนี้ดำเนินการโดยใช้หลักการของ "ความเสียหายขั้นต่ำ" ซึ่งช่วยให้ไคลเอนต์แอปพลิเคชันที่ใช้งานอยู่เดิมสามารถเปลี่ยนไปใช้ PoS ได้โดยไม่ต้องมีเหตุผลใดๆ ห่วงโซ่บีคอนมีอยู่ครั้งแรกเป็นชั้นกลางเหนือ PoW ซึ่งคล้ายกับเครือข่ายฉันทามติชั้นที่สอง เมื่อ "ผสาน" ชั้นนี้จะใช้เป็นชั้นฉันทามติโดยตรงและส่วนประกอบที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการในชั้น PoW จะรวมกัน เข้าสู่เลเยอร์ฉันทามติใหม่ , PoW ไม่มีอยู่อีกต่อไป

บล็อกลูกโซ่บีคอนจะมีชั้นการดำเนินการ ซึ่งเทียบเท่ากับการผสานของบล็อกบนลูกโซ่ PoW ปัจจุบัน สำหรับผู้ใช้ปลายทางและนักพัฒนาแอปพลิเคชัน เลเยอร์การดำเนินการคือที่ที่พวกเขาโต้ตอบกับ Ethereum

ชื่อเรื่องรอง

กลไกการรับจำนำ

กลไกการรับจำนำ

ใน PoS ของ Ethereum ทุกคนสามารถเดิมพัน 32 ETH เพื่อเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง ซึ่งเป็นโหนดที่เข้าร่วมในอัลกอริทึมที่สอดคล้องกันของเครือข่ายและมีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดเก็บข้อมูล ประมวลผลธุรกรรม และเพิ่มบล็อกใหม่ลงในบล็อกเชน การสิ้นสุดการบล็อกจำเป็นต้องมีลายเซ็นจาก 2/3 ของผู้ตรวจสอบที่ใช้งานอยู่ ดังนั้นการรักษา Ethereum ให้ปลอดภัย ในระหว่างขั้นตอนนี้ ผู้เดิมพันจะได้รับรางวัลการเดิมพัน ปัจจุบัน beacon chain อนุญาตให้ฝาก ETH เท่านั้น อย่างน้อยก็จนกว่า Ethereum mainnet และ beacon chain จะรวมกันก่อนที่คุณจะสามารถรับ ETH ที่จำนำไว้คืนได้

มีความเสี่ยงเสมอเมื่อทำการเปลี่ยนแปลงขนาดใหญ่กับโปรโตคอลที่รักษาความปลอดภัยในทรัพย์สินมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์ และต้องขอบคุณ Beacon Chain ของ PoS Ethereum chain ในปัจจุบันที่เริ่มทำงานตั้งแต่เดือนธันวาคม 2020 โดยไม่มีปัญหาใดๆ ทำงานผิดปกติ

เพื่อให้มั่นใจถึงการทำงานที่ปลอดภัยและราบรื่น ปัจจุบันมีไคลเอ็นต์ที่ไม่ซ้ำกัน 4 รายที่ใช้โหนด PoS Ethereum ซึ่งหมายความว่าหากตัวดำเนินการโหนด PoS ประสบปัญหากับการใช้งานเฉพาะ พวกเขาจะสามารถสลับไปยังไคลเอนต์อื่นได้

กฎการริบ

หากผู้ไม่หวังดีพยายามที่จะยุ่งเกี่ยวกับโปรโตคอลพื้นฐานโดยใช้ตัวตรวจสอบความถูกต้องจำนวนมากเพื่อกู้คืนบล็อกที่เสร็จสมบูรณ์ (เทียบเท่ากับ "การโจมตี 51%" ใน PoW) เงินของพวกเขาจะถูกริบ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะสูญเสีย ETH ส่วนหนึ่งไป พวกเขาให้คำมั่นสัญญา ทำให้การโจมตีมีราคาแพงมาก มันเหมือนกับระบบ PoW หากคุณใช้ฮาร์ดแวร์สำหรับขุดเพื่อโจมตีเครือข่าย ฮาร์ดแวร์ของคุณจะถูกทำลาย

ในเครือข่าย PoS ผู้เสนอจะขุดบล็อกใหม่ และผู้พิสูจน์จะโหวตว่าบล็อกนั้นกลายเป็นส่วนหนึ่งของบล็อกเชนหรือไม่ การฟันหมายความว่าผู้ตรวจสอบละเมิดกฎและถูกบังคับให้ถอนออก มีสามเงื่อนไขการฟัน:

• ในฐานะผู้เสนอ โหนดลงนามบล็อกบีคอนมากกว่าหนึ่งบล็อกสำหรับบล็อกหนึ่งๆ

• ในฐานะผู้พิสูจน์ โหนดจะลงนามในเอกสารรับรองมากกว่าหนึ่งรายการในเป้าหมายเดียวกัน

• ในฐานะผู้พิสูจน์ โหนดจะลงนามในข้อพิสูจน์ที่ขัดแย้งกับประวัติศาสตร์

ระเบิดความยากลำบาก

ระเบิดความยากลำบาก

ระเบิดความยากลำบากได้รับการออกแบบมาเพื่อเพิ่มความยากลำบากอย่างมากสำหรับผู้ขุดในการตรวจสอบธุรกรรมบนเครือข่าย ทำให้การขุดมีกำไรน้อยลงอย่างมาก และในที่สุด นักขุดจะไม่สามารถตรวจสอบบล็อคเพื่อห้ามนักขุดก่อนที่จะมีการควบรวมกิจการที่รอคอยมานาน

ดังที่ EthHub อธิบาย: "Ethereum's 'difficulty bomb' เป็นกลไกที่เพิ่มความยากของปริศนาในอัลกอริทึมการขุดที่พิสูจน์การทำงานได้มากกว่าจำนวนบล็อกที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ทำให้เวลาบล็อกช้ากว่าปกติ" ใช้เวลานาน (ซึ่งจะช่วยลด รางวัล ETH สำหรับผู้ขุด) กลไกนี้เพิ่มความยากแบบทวีคูณเมื่อเวลาผ่านไป ในที่สุดก็นำไปสู่ ​​'ยุคน้ำแข็ง' (Ice Age) นั่นคือการขุดบนห่วงโซ่กลายเป็นเรื่องยากจนหยุดผลิตบล็อค"

ชื่อระดับแรก

03.

ความคืบหน้าการพัฒนา The Merge

Vitalik กล่าวในงาน Shanghai web3.0 Developers Summit เมื่อเดือนที่แล้วว่า การควบรวมกิจการของ Ethereum mainnet และ beacon chain คาดว่าจะแล้วเสร็จในเดือนสิงหาคม 2022

กระบวนการควบรวมกิจการนั้นยากและคดเคี้ยว ตั้งแต่ปี 2017 Vitalik Buterin ได้เสนอให้เปลี่ยนจาก PoW เป็น PoS ในปี 2019 แต่เนื่องจากพิจารณาถึงความยากลำบาก ความปลอดภัย และปัจจัยอื่น ๆ ความล่าช้าจึงยังไม่เสร็จสิ้นปัญหาหลักอยู่ที่เงินทุนจำนวนมากและการประสานงานและการสื่อสารที่น่าเบื่อและซับซ้อนเพื่อผลประโยชน์ของทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง

เมื่อวันที่ 15 มีนาคม 2022 Ethereum ได้รวมเข้ากับ Kiln เครือข่ายทดสอบสาธารณะเพื่อออนไลน์ ซึ่งหมายความว่าได้เปลี่ยนและอัปเกรดเป็นกลไก PoS ที่สมบูรณ์เรียบร้อยแล้ว เมื่อวันที่ 8 มิถุนายน 2022 Ethereum เสร็จสิ้นการซ้อมครั้งแรกของ Merge-the testnet Ropsten เสร็จสิ้นการควบรวมกิจการ Ropsten เปิดตัวในปี 2559 เป็นเครือข่ายทดสอบ Ethereum ที่ใช้งานได้ยาวนานที่สุดจนถึงปัจจุบัน ตามที่ผู้พัฒนาหลักของ Ethereum ประมาณ 14% ของผู้ตรวจสอบความถูกต้องประสบปัญหาการหยุดทำงานในระหว่างกระบวนการควบรวมกิจการของ Ropsten แต่ส่วนใหญ่เกิดจากการกำหนดค่าโหนดที่ไม่ถูกต้อง และปัญหาเหล่านี้ได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ การควบรวมกิจการบน Ropsten นั้นถือว่าใกล้จะสมบูรณ์แบบและทำหน้าที่เป็นหลักชัยสำคัญในการย้าย Ethereum ไปยัง PoS ในอนาคต การควบรวมกิจการจะดำเนินการอย่างต่อเนื่องบนเครือข่ายทดสอบของ Sepoli และ Goerli หากทุกอย่างเป็นไปด้วยดี คาดว่า mainnet ของ ethereum จะถูกรวมเข้าด้วยกันในช่วงปลายเดือนสิงหาคมถึงพฤศจิกายน

สายงานหลังจาก "รวม" คืออะไร? จากการเปิดเผยของ Ethereum Foundation และผู้พัฒนาหลัก เราสรุปได้ดังนี้:

• พ.ศ. 2566 ไฟกระชาก (บินขึ้น)

การควบรวมกิจการจะไม่ลดค่าธรรมเนียมน้ำมันของ Ethereum แต่ The Surge มุ่งมั่นที่จะแก้ปัญหาความแออัดของการจราจรบน Ethereum และก๊าซที่สูง Ethereum จะถูกแบ่งออกเป็น 64 shards เมื่อรวมกับเทคโนโลยี Layer2 rollups ขีดจำกัดบนทางทฤษฎีของ tps อาจอยู่ที่ 100,000 ธุรกรรมต่อวินาที (ปัจจุบัน Ethereum tps อยู่ที่ประมาณ 13 ธุรกรรมต่อวินาที)

บันทึก:

บันทึก:

Sharding เป็นศัพท์ทางคอมพิวเตอร์ที่หมายถึงการแยกฐานข้อมูลในแนวนอนเพื่อกระจายโหลด Ethereum Sharding หมายถึงการสร้าง chain/shards ใหม่ และการประมวลผลข้อมูลหลาย shards ในเวลาเดียวกันซึ่งจะช่วยลดความแออัดของเครือข่าย เพิ่ม tps และ ลด ค่าน้ำมัน.

• The Verge (ชายแดน)

อัปเดตเทคโนโลยี วางแผนที่จะเปลี่ยนจาก Merkle Tree เป็น Verkle Tree ซึ่งถือได้ว่าเป็นฐานข้อมูลของ Ethereum ในขั้นตอนนี้เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของข้อมูลบล็อก มันจะตรวจสอบการขยายตัวและการกระจายอำนาจของเครือข่าย

• ThePurge (งานกวาดล้าง)

ชัดเจน หมายความว่าไม่ใช่ทุกโหนดที่ต้องจัดเก็บบล็อกประวัติทั้งหมดอย่างถาวร ไคลเอนต์จะหยุดจัดเก็บประวัติที่เก่ากว่าหนึ่งปีแทน ซึ่งหมายความว่าข้อกำหนดด้านฮาร์ดแวร์ของ Ethereum สำหรับโหนดจะลดลง และแบนด์วิธของเครือข่ายก็จะลดลงด้วย

• Splurge

ชื่อระดับแรก

04.

แนวคิดการออกแบบของ PoS

Vitalik ผู้ก่อตั้ง Ethereum เคยอธิบายแนวคิดการออกแบบของ Casper PoS:

• Cryptography เป็นเทคโนโลยีหายากที่ป้องกันได้ง่ายและโจมตีได้ยาก (ผู้ป้องกันได้เปรียบกว่าผู้โจมตีในการเผชิญกับการโจมตี) เหมือนกับว่าการโจมตีปราสาทนั้นง่ายกว่าการสร้างปราสาทมาก เกาะมีการป้องกันมากกว่า แต่ก็ยังหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะถูกโจมตี ในทางตรงกันข้าม กุญแจของบุคคลทั่วไปมีความปลอดภัยเพียงพอที่จะต้านทานการโจมตีระดับรัฐได้ โดยพื้นฐานแล้ว ปรัชญาของ Cypherpunk คือการใช้ประโยชน์จากสิ่งล้ำค่านี้ความไม่สมดุลเพื่อปกป้องอธิปไตยส่วนบุคคลให้ดียิ่งขึ้น เศรษฐกิจการเข้ารหัสเป็นส่วนเสริมของแนวคิดนี้ แต่เพื่อปกป้องความปลอดภัยและประสิทธิภาพของระบบที่ซับซ้อนที่ทำงานร่วมกัน ไม่ใช่แค่ความสมบูรณ์และความลับของข้อมูลส่วนตัวทั่วไป ผู้สืบทอดอุดมการณ์ของจิตวิญญาณแห่งไซเฟอร์พังค์ควรรักษาคุณสมบัติพื้นฐานนี้ไว้ เพื่อให้ต้นทุนการทำลายล้างสูงกว่าต้นทุนการใช้งานหรือการบำรุงรักษามาก

• จิตวิญญาณของไซเฟอร์พังก์ไม่ได้เป็นเพียงความเพ้อฝันเท่านั้น แต่ยังเป็นวิศวกรรมขั้นพื้นฐานที่สุดในการสร้างระบบที่ป้องกันได้ง่ายกว่าการโจมตี

• บันทึก:

บันทึก:

ความสามารถในการคำนวณค่าแฮชคือความสามารถของคอมพิวเตอร์ในการเรียกใช้และแก้ไขอัลกอริทึมการแฮชต่างๆ อัลกอริทึมเหล่านี้ใช้เพื่อสร้างบล็อกใหม่บนบล็อกเชน กระบวนการนี้เรียกอีกอย่างว่าการขุด

• อย่างไรก็ตาม บล็อกเชนที่ได้รับการรักษาความปลอดภัยโดยฉันทามติทางสังคมเท่านั้นนั้นไม่มีประสิทธิภาพและช้าเกินไปและมีแนวโน้มที่จะปล่อยให้ความขัดแย้งเกิดขึ้นอย่างไม่มีที่สิ้นสุด ดังนั้นโดยฉันทามติเกี่ยวกับวิธีการทางเศรษฐกิจมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในระยะสั้นในแง่ของประสิทธิภาพการป้องกันและความปลอดภัย

• เนื่องจากความปลอดภัยของ PoW สามารถมาจากรางวัลบล็อคเท่านั้น และแรงจูงใจสำหรับผู้ขุดสามารถมาจากความเสี่ยงที่จะสูญเสียรางวัลบล็อคในอนาคตเท่านั้น PoW จึงเป็นระบบที่ได้รับแรงจูงใจจากรางวัลจำนวนมาก เป็นเรื่องยากมากที่ PoW จะฟื้นตัวจากการโจมตี Vitalik ไม่มองในแง่ดีเกี่ยวกับตรรกะนี้เพราะ(i) การใช้พลังงานของมันสูงมาก (ii) มันไม่ตระหนักถึงจิตวิญญาณของไซเฟอร์พังก์ อัตราส่วนของค่าใช้จ่ายในการโจมตีและการป้องกันคือ 1:1 ดังนั้นจึงไม่มีความได้เปรียบของฝ่ายป้องกัน

• PoS ทำลายความสมมาตรนี้โดยไม่พึ่งพารางวัลแต่เป็นการลงโทษเพื่อความปลอดภัย ผู้ตรวจสอบความถูกต้องจะเดิมพันเงินของพวกเขา รับรางวัลเล็กน้อยเพื่อชดเชยพวกเขาสำหรับการล็อกเงินทุนและการบำรุงรักษาโหนด และใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษเพื่อรักษาคีย์ส่วนตัวให้ปลอดภัย แต่ย้อนกลับการทำธุรกรรมค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของการปลอมแปลงมาจากบทลงโทษที่มากกว่ารางวัลที่พวกเขาได้รับในช่วงเวลานี้หลายร้อยหรือหลายพันเท่า ดังนั้นหากจะสรุปเป็นประโยคเดียว PoS ไม่ใช่บันทึก:

บันทึก:

ชื่อระดับแรก

05.

ข้อดีของ PoS

เมื่อนิตยสาร Fortune ถามว่าทำไม PoS ถึงเป็นกลไกที่ดีกว่า Vitalik ตอบว่า:

ฉันคิดว่ามีประโยชน์มากมายสำหรับการเปลี่ยน Ethereum เป็น Proof of Stake ในแง่ของปัญหาสิ่งแวดล้อม สามารถสร้างระบบนิเวศ Ethereum ให้ใช้ทรัพยากรน้อยลง นอกจากนี้ กลไกการพิสูจน์การเดิมพันยังสามารถปรับปรุงความปลอดภัยของระบบ ทำให้การโจมตีมีราคาแพงขึ้นและทำให้การกู้คืนเครือข่ายจากการโจมตีทำได้ง่ายกว่าที่ผู้คนคิดว่าเป็นไปได้ นอกจากนี้ Proof-of-stake ยังทนทานต่อการเซ็นเซอร์ และคอมพิวเตอร์ที่ใช้ตัวตรวจสอบความถูกต้องช่วยให้นักขุดสามารถตรวจจับและปิดโปรแกรมได้ง่ายขึ้น ดังนั้นกลไกการพิสูจน์การเดิมพันจึงมีข้อดีหลายประการ

ชื่อเรื่องรอง

1. PoS ให้ความปลอดภัยมากขึ้นในราคาเท่าเดิม

บันทึก:

บันทึก:

เนื่องจากกลไกการขุดแบบพิเศษของ ETH เครือข่าย Ethereum จึงไม่พัฒนาเครื่องขุด ASIC ที่มีพลังการประมวลผลขนาดใหญ่คล้ายกับ BTC ปัจจุบัน การขุด Ethereum ส่วนใหญ่เป็นการทำเหมือง GPU และเครื่องขุด ASIC คิดเป็นสัดส่วนที่น้อยมาก ดังนั้น ที่นี่พิจารณาเฉพาะการขุด GPU เท่านั้น

PoW ที่ใช้ GPU

ต้นทุนที่ผู้โจมตีต้องจ่ายเพื่อโจมตีเครือข่ายคือการเช่าพลัง GPU ที่มากพอที่จะแซงหน้าผู้ขุดที่มีอยู่ สำหรับรางวัลบล็อกทุก ๆ $1 นักขุดที่มีอยู่จะใช้จ่ายเกือบ $1 (หากใช้จ่ายมากกว่านั้น นักขุดจะออกจากการทำงานโดยไม่ทำกำไร หากใช้จ่ายน้อยลง นักขุดรายใหม่สามารถเข้าร่วมและรับผลกำไรสูง) ดังนั้น การโจมตีเครือข่ายมีค่าใช้จ่ายมากกว่า $1 เล็กน้อยต่อวัน และใช้เวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมงเท่านั้น

สมมติว่ามีการโจมตีเป็นเวลา 6 ชั่วโมงและเช่า GPU เป็นเวลา 6 ชั่วโมง ค่าเช่าจะอยู่ที่ประมาณ 0.26 ดอลลาร์สหรัฐฯเมื่อผู้โจมตีได้รับรางวัลการบล็อก ค่าใช้จ่ายอาจลดลงเหลือศูนย์

PoS

ต้นทุนของ PoS ส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุน (นั่นคือเหรียญที่ฝากไว้) และต้นทุนการดำเนินงานของโหนดปฏิบัติการ เหรียญที่ฝากไว้จะไม่เสื่อมราคา และเมื่อผู้เข้าร่วมทำคำมั่นสัญญาเสร็จสิ้น พวกเขาจะได้รับเหรียญที่ฝากไว้คืนหลังจากระยะเวลาหนึ่ง ดังนั้นผู้เข้าร่วมจึงเต็มใจที่จะจ่ายต้นทุนทุนที่สูงขึ้นมากสำหรับรางวัลจำนวนเท่ากัน

สมมติว่าอัตราผลตอบแทนประมาณ 15% เพียงพอที่จะจูงใจให้ผู้คนเดิมพัน รางวัล 1 ดอลลาร์ต่อวันจะดึงดูดเงินฝาก 2,433 ดอลลาร์ในระยะเวลา 6.667 ปี ต้นทุนของฮาร์ดแวร์และไฟฟ้าในการทำงานโหนดนั้นน้อยมาก เพียง 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือนสำหรับค่าไฟฟ้าและเครือข่าย แต่คอมพิวเตอร์หนึ่งพันหยวนสามารถวางเงินมัดจำได้หลายแสนดอลลาร์ เราสามารถสันนิษฐานได้อย่างระมัดระวังว่าค่าใช้จ่ายต่อเนื่องเหล่านี้คือ 10% ของต้นทุนการเดิมพันทั้งหมด โดยมีผลตอบแทน 0.90 ดอลลาร์ต่อวันสำหรับเงินลงทุน

บันทึก:

บันทึก:

6.667 ปี = $1/(ผลตอบแทน 15%) $2433 = $1/วัน x365x6.667

1/0.15=6.667 （return/IRR）

ในระยะยาว ค่าใช้จ่ายนี้คาดว่าจะสูงขึ้นเนื่องจากการเดิมพันมีประสิทธิภาพมากขึ้น และผู้คนคุ้นเคยกับอัตราผลตอบแทนที่ต่ำลง Vitalik คาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 10,000 ดอลลาร์ในที่สุด

ชื่อเรื่องรอง

2. การกู้คืนการโจมตีทำได้ง่ายกว่าใน PoS

ในเครือข่าย PoW คุณจะทำอย่างไรหากเครือข่ายของคุณถูกโจมตี 51% ในทางปฏิบัติทางประวัติศาสตร์จนถึงตอนนี้ การตอบสนองเพียงอย่างเดียวคือ "รอจนกว่าผู้โจมตีจะเหนื่อย" แต่สิ่งนี้มองข้ามความเป็นไปได้ของการโจมตีที่อันตรายกว่า การโจมตีแบบแคมป์วางไข่ - ซึ่งผู้โจมตีโจมตีห่วงโซ่ซ้ำแล้วซ้ำอีกโดยมีเป้าหมายที่ชัดเจนในการทำให้ห่วงโซ่ไร้ประโยชน์

ในเครือข่าย PoW ผู้โจมตีอย่างต่อเนื่องสามารถปิดการใช้งานเชนอย่างถาวรได้อย่างง่ายดายในช่วงสองสามวันแรก ต้นทุนของผู้โจมตีอาจต่ำมากจนนักขุดที่ซื่อสัตย์จะเลิกทำงานเพราะพวกเขาไม่มีทางได้รับรางวัลในขณะที่การโจมตีดำเนินต่อไป

ในเครือข่าย PoS สถานการณ์ดีขึ้นมากสำหรับการโจมตี 51% บางประเภท (โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกู้คืนบล็อกที่เสร็จสมบูรณ์) มีกลไกการฟันในตัวในฉันทามติของ PoS ซึ่งสัดส่วนส่วนใหญ่ของผู้โจมตีจะถูกทำลายโดยอัตโนมัติโดยไม่กระทบต่อสิทธิมนุษยชนอื่นๆ การโจมตีห่วงโซ่เป็นครั้งแรกจะทำให้ผู้โจมตีต้องเสียเงินหลายล้านดอลลาร์ และชุมชนจะกลับมาเป็นปกติภายในสองสามวัน การโจมตีห่วงโซ่เป็นครั้งที่สองยังคงทำให้ผู้โจมตีต้องเสียเงินหลายล้านดอลลาร์ เนื่องจากพวกเขาจำเป็นต้องซื้อเหรียญใหม่เพื่อทดแทนเหรียญเก่าที่ถูกไฟไหม้ และครั้งที่สามจะ... เสียเงินอีกหลายล้านดอลลาร์ชื่อเรื่องรอง

3. ประหยัดพลังงานมากขึ้น

โหนด PoS ได้รับการประเมินว่าประหยัดพลังงานมากกว่าโหนด PoW ถึง 99% (หรือมากกว่า) ดังนั้น PoS จึงแสดงถึงการก้าวกระโดดเชิงควอนตัมในด้านประสิทธิภาพพลังงานสำหรับเทคโนโลยีบล็อกเชน กลไก PoW ใช้พลังงานมาก ในการสร้างบล็อกแต่ละบล็อกบนเครือข่าย ผู้เข้าร่วมต้องใช้ GPU ที่ทรงพลังและใช้พลังงานมากในการแก้ปัญหาทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อน ใครก็ตามที่แก้ปัญหาบล็อกได้ก่อนจะได้รับรางวัล พูดง่ายๆ ก็คือ PoW คือการแข่งขันทางอาวุธ และหากคุณมีอัตราแฮชมากกว่าคู่แข่ง คุณก็มีโอกาสชนะมากขึ้น ผลลัพธ์สุดท้ายของการแข่งขันอาวุธนี้คือนักขุด PoW ใช้ GPU มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ที่โหลด 100% ตลอด 24 ชั่วโมง ยิ่งพวกเขาต้องการได้รับผลตอบแทนบล็อกมากเท่าใดความต้องการไฟฟ้าก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

ใน PoS ผู้เสนอบล็อกจะถูกสุ่มเลือก การแข่งขันทางอาวุธจะไม่มีอีกต่อไป ไม่จำเป็นต้องใช้พลังงานมากขึ้นเพื่อปรับปรุงความได้เปรียบในการแข่งขัน ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องใช้ฮาร์ดแวร์ที่ใช้พลังงานมากเช่น PoW คลาสการบริโภคที่ค่อนข้างใหม่ ฮาร์ดแวร์มีความสามารถในการรันซอฟต์แวร์ที่จำเป็นต่อการทำงาน 32 โหนดเดิมพัน ETH หากคุณฝากมากกว่า 32 ETH คุณจะได้รับการจัดสรร "สล็อตตรวจสอบความถูกต้อง" หลายรายการโดยโปรโตคอล แต่คุณยังคงสามารถเรียกใช้จากคอมพิวเตอร์เครื่องเดียวได้ แม้ว่ายิ่งเดิมพันมาก ความต้องการฮาร์ดแวร์ก็จะยิ่งสูงขึ้น

การนำกลไก PoS มาใช้จะเป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมมากขึ้น และลดการใช้พลังงานลงอย่างมากชื่อเรื่องรอง

4. ความต้านทานการเซ็นเซอร์ที่สูงขึ้น

ชื่อระดับแรก

06.

ชื่อเรื่องรอง

1. PoS เป็นมากกว่า "ระบบปิด" ที่อาจนำไปสู่การกระจุกตัวของความมั่งคั่งที่สูงขึ้นในระยะยาว

ใน PoS คุณสามารถรับเหรียญได้มากขึ้นโดยการปักหลักเหรียญของคุณ ใน PoW คุณสามารถรับเหรียญเพิ่มได้เสมอ แต่จำเป็นต้องมีทรัพยากรภายนอกบางส่วนเพื่อรองรับ ดังนั้น ในระยะยาว จึงมีความกังวลว่าการกระจายสกุลเงิน PoS อาจกลายเป็นการรวมศูนย์มากขึ้นเรื่อยๆ

สำหรับข้อสงสัยดังกล่าว Vitalik ตอบดังนี้:ชื่อเรื่องรอง

2. PoS ต้องการ "อัตนัยเล็กน้อย" ในขณะที่ PoW ไม่ต้องการ

แม้ว่าโหนดที่มีอยู่แล้วในเครือข่ายจะไม่ถูกหลอกโดยผู้โจมตี แต่สำหรับโหนดที่เข้าร่วมเครือข่ายเป็นครั้งแรก โหนดจะไม่มีข้อมูลเพียงพอที่จะระบุได้ว่าเชนใดถูกสร้างขึ้นก่อน ดังนั้นโหนดใหม่มักจะเลือกเชนที่สร้างขึ้น โดยผู้โจมตี โซ่ยาว เพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์นี้ node ใหม่จำเป็นต้องเรียนรู้เกี่ยวกับ main chain นอก chain ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วพวกเขาต้องเลือกที่จะเชื่อถือบางหัวข้อในเครือข่าย บุคคลที่สาม นี้สามารถเป็นเพื่อนของพวกเขาได้ อาจเป็น exchange หรือ blockchain นักสำรวจหรือนักพัฒนาไคลเอ็นต์ PoW ไม่มีข้อกำหนดดังกล่าว

ชื่อระดับแรก

07.

ชื่อเรื่องรอง

ผลกระทบต่อ ETH

• การออก ETH ลดลง 90% อัตราเงินเฟ้อลดลง

Bitcoin ลดอัตราการออกลงครึ่งหนึ่งทุกๆ 4 ปี และเมื่อ Ethereum รวมเข้าด้วยกัน อัตราการออกจะลดลงประมาณ 90% เนื่องจากไม่จำเป็นต้องให้รางวัลแก่นักขุดสำหรับการขุดอีกต่อไป ชุมชนเรียกสถานการณ์นี้ว่า "Triple Halvening" เพราะมันเทียบเท่ากับ *3 Bitcoin "halving" ที่เกิดขึ้นในเวลาเดียวกัน Ethereum จะลดลงในทันที ในขณะที่เครือข่ายของ Bitcoin จะใช้เวลาเพิ่มอีก 12 ปีในการจับคู่

ภายใต้โหมด PoW ปัจจุบัน Ethereum จะออกประมาณ 13,500 ETH ต่อวัน (การออกประจำปีประมาณ 4.3% ของอุปทานทั้งหมดของ ETH) อย่างไรก็ตาม,โมเดลการออก PoS ถูกกำหนดโดยจำนวน ETH ที่ใช้งานอยู่บนเครือข่ายการคาดการณ์ในปัจจุบันคือเมื่อเกิดการควบรวมกิจการ อัตราการออกจะลดลงเหลือระหว่าง 0.3% ถึง 0.4%

สำหรับการเปรียบเทียบ ปัจจุบัน Bitcoin ออกประมาณ 900 BTC ต่อวัน ซึ่งเป็นการออกประจำปีประมาณ 1.7% ของการจัดหา BTC ทั้งหมด "การลดลงครึ่งหนึ่ง" สองครั้งถัดไป (การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง) จะลดการออก Bitcoin ลงเหลือประมาณ 0.8% ในปี 2024 และ 0.4% ในปี 2028 ด้วยการหมุนเวียนของ Ethereum ที่คาดว่าจะลดลงระหว่าง 0.3% ถึง 0.4% หลังการควบรวมกิจการ การไหลเวียนของ Bitcoin จะไม่ตรงกับของ Ethereum จนถึงปี 2028

บันทึก:

บันทึก:

EIP-1559 เป็นขั้นตอนแรกในการเปลี่ยน ETH ให้เป็นสินทรัพย์เงินฝืด และนับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2021 มันทำให้ประมาณ 1.8% ของอุปทาน ETH ทั้งหมดถูกเผา อย่างไรก็ตาม อัตราการถูกทำลายไม่แน่นอน จะถูกทำลายมากขึ้นเมื่อเครือข่ายไม่ว่าง และจะถูกทำลายน้อยลงเมื่อเครือข่ายไม่ว่าง

• หลังจากการผสาน ผู้คนจำนวนมากขึ้นจะเลือกจำนำ ETH แต่ก็สามารถถอนออกได้ง่ายกว่าเช่นกัน

ปัจจุบัน ประมาณ 9.7% ของอุปทาน ETH ถูกเดิมพัน ETH ที่จำนำไว้ทั้งหมดจะหยุดหมุนเวียนจนกว่าการผสานจะเสร็จสมบูรณ์ ตามจำนวนของ ETH ที่จำนำหลังจากการควบรวมกิจการ ค่าธรรมเนียมเครือข่าย และ MEV อัตราผลตอบแทนของการจำนำ ETH อาจอยู่ระหว่าง 8.7-10.3%

เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน มีการจำนำ ETH ประมาณ 13.46 ล้าน ETH ประมาณ 400,000 ตัวตรวจสอบ และ APR ประมาณ 4.2% ผู้เดิมพันจะได้รับค่าธรรมเนียมก๊าซที่เป็นของผู้ขุดซึ่งจะเพิ่ม APR ขึ้น 2 เท่าหรือมากกว่านั้น APR ที่ 4.2% ถือได้ว่าเป็นผลตอบแทนที่ใกล้เคียงกับ Ethereum ที่ปราศจากความเสี่ยง เมื่อเพิ่มขึ้น ETH จะถูกดึงดูดให้เข้าร่วมเดิมพันมากขึ้น

แต่ภายใต้ PoS การถอนโหนดจะง่ายกว่า ความแตกต่างกับเครื่องขุดคือ แม้ว่าเครื่องขุดจะมีคุณสมบัติทางการเงิน แต่ก็ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่สมบูรณ์เหมือน ETH Ethereum ไม่ได้รับอนุญาตให้ถอนออกก่อนที่การควบรวมกิจการจะเสร็จสิ้น ดังนั้น จะเพิ่มขึ้นในทิศทางเดียวเท่านั้น แต่หลังจากอนุญาตให้มีการควบรวมแล้ว จะไม่มีการสนับสนุนสินทรัพย์ทางกายภาพหลังจาก ETH ถูกโอนไปยัง PoS เป็นการยากที่จะกำหนดจำนวนของ การถอนเงิน มันไม่เสถียรเหมือนเมื่อก่อนและความผันผวนอาจใหญ่ขึ้น

• คำอธิบายภาพ

ผู้ใช้ที่เดิมพันกับ Ethereum จะได้รับประมาณ 4.2% APR ก่อนหักค่าใช้จ่ายเซิร์ฟเวอร์ Kraken คาดการณ์ในรายงาน "สถานะของการเดิมพันในไตรมาสที่ 1 ปี 2022" ว่าหลังจากการรวม Ethereum เสร็จสิ้น อัตราดอกเบี้ยรายปีสำหรับผู้ใช้การเดิมพันจะเพิ่มขึ้นเป็น 8.5%-11.5%

สถานะของการเดิมพันในไตรมาสที่ 1 ปี 2022

• หลังจากการควบรวมกิจการ ผู้ใช้จำนวนมากถอน ETH ทำให้เกิดความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อ ETH?

เรามีการจองเกี่ยวกับมุมมองนี้ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:

เรามีการจองเกี่ยวกับมุมมองนี้ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:

1. สามารถถอน Ethereum ได้เพียง 30k ต่อวัน

2. ETH ที่ปลดล็อคจะถูกปล่อยออกมาอย่างช้าๆ

ชื่อเรื่องรอง

ผลกระทบต่อระบบนิเวศ Ethereum

• 4. ขายเครื่องขุดและจำนำ ETH ที่ขุดได้เพื่อเข้าร่วมใน PoS

ก่อนการควบรวมกิจการ มีการเปิดใช้งาน EIP 1559 บน Ethereum และเมื่อถึงเวลาที่การควบรวมเกิดขึ้น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมส่วนใหญ่ของ Ethereum ได้ถูกเผาไปเป็นเวลาเกือบหนึ่งปี ค่าธรรมเนียมที่เหลือที่ไม่ถูกเผาหลังจาก EIP-1559 (เรียกว่า "ทิป" หรือ "ค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ") จะจ่ายให้กับผู้เสนอบล็อกของบล็อก PoS ไม่ใช่ให้กับผู้ขุด PoW

หากโหนดใดยังคงขุดบน Ethereum เวอร์ชัน PoW โหนดเหล่านั้นจะเป็นส่วนน้อยที่ถูกแยกออก ซึ่งมูลค่าทางเศรษฐกิจของรางวัลบล็อกจะน้อยกว่าต้นทุนการดำเนินงานมาก เนื่องจากนักขุดได้รับแรงผลักดันจากผลประโยชน์ คาดว่ากลุ่มนักขุดหลังจากผสานอาจ:

1. การขุดโทเค็น PoW อื่น ๆ

2. จัดหาศูนย์ข้อมูลการประมวลผลประสิทธิภาพสูง

3. จัดเตรียมการประมวลผลสำหรับโปรโตคอล Web3

4. ขายเครื่องขุดและจำนำ ETH ที่ขุดได้เพื่อเข้าร่วมใน PoS

• การเก็งกำไรสมรู้ร่วมคิดใน MEV

MEV ย่อมาจาก Maximal Extractable Value ค่าที่แยกได้สูงสุดคำอธิบายง่ายๆ ของ MEV คือ:ผู้ขุดหรือผู้ตรวจสอบของเครือข่ายบล็อกเชนสามารถกำหนดลำดับของการทำธุรกรรมในบล็อกได้ และมูลค่าสูงสุดที่สามารถกำหนดได้โดยการเรียงลำดับนี้เรียกว่า MEV คล้ายกับการทำธุรกรรมล่วงหน้าในการซื้อขายหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม

รูปแบบการจัดเรียงตัวขุดในปัจจุบันไม่เปลี่ยนแปลงใน PoW และ PoS แต่หลังจาก PoS ผลกระทบด้านลบของ MEV จะขยายใหญ่ขึ้น:ภายใต้ PoW ผู้เสนอบล็อกจะถูกสร้างขึ้นแบบสุ่มตามพลังการประมวลผลที่พวกเขามี และกลุ่มการขุดที่มีพลังการประมวลผลมากกว่าจะมีโอกาสสูงในการเสนอบล็อกถัดไป แต่สิ่งนี้ยังคงเป็นแบบสุ่ม และผู้เสนอบล็อกไม่สามารถคาดการณ์ได้ล่วงหน้า ดังนั้นจึงเป็นเรื่องยากที่จะใช้กลยุทธ์ MEV แบบหลายบล็อก แต่ภายใต้โครงการ PoS ผู้เสนอบล็อกจะถูกเลือกไว้ล่วงหน้าทุกๆ 12 นาที ซึ่งหมายความว่าผู้เสนอบล็อกที่อยู่ติดกันไม่เพียงแต่สามารถแยก MEV ออกจากบล็อกของตนเองเท่านั้น แต่ยังสามารถสมรู้ร่วมคิดเพื่อใช้กลยุทธ์ MEV หลายบล็อกได้อีกด้วย

สิ่งนี้มีผลกระทบที่สำคัญมากสองประการ:

1. กลยุทธ์ MEV แบบหลายบล็อกจะคัดกรองและจัดเรียงธุรกรรมเพิ่มเติมภายในพื้นที่บล็อกที่ใหญ่ขึ้น ซึ่งจะเป็นการ "ขโมย" มูลค่า MEV ที่มากขึ้น

2. ที่แย่ไปกว่านั้น มันถูกรวมศูนย์มาก

a. เปอร์เซ็นต์ที่สูงขึ้นของผู้ตรวจสอบความถูกต้องภายใต้การควบคุมของคุณ -> มีโอกาสมากขึ้นในการควบคุมผู้เสนอบล็อกที่อยู่ติดกันสองคนหรือมากกว่า -> MEV ที่ขุดได้มากขึ้น

b. ซึ่งหมายความว่า Stake Pool แบบรวมศูนย์ไม่เพียงให้ผลตอบแทนทางเศรษฐกิจที่มั่นคงมากขึ้นเท่านั้น (ในฐานะ Staker แต่ละคน โอกาสในการเสนอบล็อกค่อนข้างน้อย) แต่ผลตอบแทนทางเศรษฐกิจจะสูงขึ้นเนื่องจากการสร้าง MEV มากขึ้น ดังนั้นผู้คนอาจจะเลิกทำคนเดียวและเข้าร่วมบริการเดิมพันหรือพูลแบบรวมศูนย์แทน

หาก Ethereum ล้มเหลวในการลดความเสี่ยงนี้ มีแนวโน้มว่าจะทำลายโปรโตคอล Ethereum ทั้งหมด สำหรับสิ่งนี้,ทีม Flashbots ได้เสนอข้อเสนอ MEV-Gethบันทึก:

บันทึก:

Mempool — ย่อมาจาก Memory and Pool ใช้เพื่อเก็บข้อมูลธุรกรรมที่ยังไม่ได้รับการยืนยัน ทำหน้าที่เป็นพื้นที่รอสำหรับธุรกรรมที่ยังไม่ได้รวมอยู่ในบล็อก และยังเป็นที่ที่การค้นหาหุ่นยนต์ MEV สามารถใช้เพื่อบันทึกธุรกรรม MEV บางอย่างได้

เป็นที่น่าสังเกตว่าหลังจากการควบรวมกิจการเสร็จสิ้น กระบวนการสั่งซื้อธุรกรรมไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากนัก ในทำนองเดียวกัน เรามีเหตุผลที่จะเชื่อว่า MEV จะยังคงมีอยู่ต่อไป ข้อแตกต่างคือบุคคลที่ตัดสินใจในการสั่งซื้อธุรกรรมจะเปลี่ยนจากผู้ขุดเป็นผู้ตรวจสอบ และผู้ตรวจสอบจะถูกสุ่มเลือกให้เข้าร่วมในการดำเนินการของห่วงโซ่สัญญาณ

• อัพเกรดแพลตฟอร์มเทคโนโลยี

เพื่อช่วยปรับปรุงระบบนี้และทำให้ผู้มาใหม่ใช้แพลตฟอร์มได้ง่ายขึ้น การอัปเกรด Ethereum จะแทนที่ EVM ด้วยระบบใหม่ที่เรียกว่า Ethereum WebAssembly (ewasm) ระบบจะช่วยให้นักพัฒนาสามารถเขียนโค้ดอย่างสร้างสรรค์และอิสระโดยไม่ต้องเรียนรู้ Solidity ซึ่งเป็นภาษาเฉพาะของ Ethereum

เพื่อช่วยปรับปรุงระบบนี้และทำให้ผู้มาใหม่ใช้แพลตฟอร์มได้ง่ายขึ้น การอัปเกรด Ethereum จะแทนที่ EVM ด้วยระบบใหม่ที่เรียกว่า Ethereum WebAssembly (ewasm) ระบบจะช่วยให้นักพัฒนาสามารถเขียนโค้ดอย่างสร้างสรรค์และอิสระโดยไม่ต้องเรียนรู้ Solidity ซึ่งเป็นภาษาเฉพาะของ Ethereum

• PoS แปลง ETH เป็นพันธบัตรทางอินเทอร์เน็ต ซึ่งเป็นมิตรกับกฎระเบียบมากกว่า

พระราชบัญญัตินวัตกรรมทางการเงินที่มีความรับผิดชอบ (Responsible Financial Innovation Act) ที่เพิ่งประกาศใช้เมื่อเร็ว ๆ นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อส่งเสริม 'นวัตกรรมที่มีความรับผิดชอบ' โดยการรวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับกฎหมายที่มีอยู่และกำหนดกรอบการทำงานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับก.ล.ต. (สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา) จะกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่จัดประเภทเป็นหลักทรัพย์ ในขณะที่ CFTC (คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐอเมริกา) จะรับผิดชอบในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่จัดประเภทเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ชื่อเรื่องรอง

ความคาดหวังในแง่ดี:

ความคาดหวังในแง่ดี:

• ความคาดหวังในแง่ร้าย:

ความคาดหวังในแง่ร้าย:

• การผสานถูกเลื่อนออกไปครั้งแล้วครั้งเล่า ทุกคนสูญเสียความมั่นใจในการดำเนินการของ Ethereum และเครือข่ายสาธารณะอื่น ๆ ก็เพิ่มขึ้น และการผสานได้กลายเป็นเกม "รอ Godot"

• ชื่อเรื่องรอง

รวมการติดตาม: การขยายตัว

การผสานไม่ใช่แผนการขยายของ Ethereum ขอบเขตจำกัดอยู่ที่การอัปเกรดกลไกที่สอดคล้องกันของ Ethereum ในทางปฏิบัติ มันจะไม่ส่งผลกระทบใดๆ ต่อประสบการณ์ของผู้ใช้ Ethereum ในปัจจุบัน ค่าน้ำมันเป็นฟังก์ชันของข้อกำหนดพื้นที่บล็อกและไม่ได้รับผลกระทบจากกลไกฉันทามติ

ชื่อระดับแรก

08.

ชื่อเรื่องรอง

การลดต้นทุนของ Ethereum เป็นสิ่งที่ดีหรือไม่?

Ethereum Foundation ถือหุ้นอยู่ประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ แบ่งเป็น 1.3 พันล้านดอลลาร์ในสกุลเงินดิจิทัล และ 300 ล้านดอลลาร์ในการลงทุนและสินทรัพย์ที่ไม่ใช่สกุลเงินดิจิทัล cryptocurrencies ส่วนใหญ่ (99.1%) ถือครองในรูปแบบของ ETH ซึ่งคิดเป็น 0.297% ของอุปทาน ETH ทั้งหมด

รายได้:

รายได้:เมื่อคุณใช้ Layer1 ใดๆ คุณจะจ่ายโทเค็นเนทีฟสำหรับบริการที่มีให้ (นั่นคือ พื้นที่บล็อก) และรายได้ที่คุณจ่ายจะเป็นของผู้ถือสินทรัพย์ในรูปแบบของรางวัลการเดิมพัน ซึ่งก็คือรายได้ Ethereum (ตัวอย่าง: นักพัฒนาจะต้อง จ่ายค่าธรรมเนียมให้กับเครือข่าย Ethereum เพื่อสร้างโทเค็นหรือ Dapp ใหม่บนเครือข่าย)

รายจ่าย:Hal Press ผู้ก่อตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยงคริปโต North Rock Digital เสนอมุมมองใหม่——สำหรับ PoW การหมุนเวียนเป็นค่าธรรมเนียม เนื่องจากการหมุนเวียนไม่ใช่ของผู้ถือโทเค็น แต่เป็นของนักขุด ดังนั้นตอนนี้ Ethereum จึงออกเหรียญ 4 ล้านเหรียญต่อปี ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม หลังจากการควบรวมกิจการ การออก ETH จะไม่ถือเป็นค่าใช้จ่ายอีกต่อไป เนื่องจากภายใต้กลไก PoW นักขุดมีแนวโน้มที่จะขาย ETH เพื่อชดเชยต้นทุนฮาร์ดแวร์ เช่น เครื่องขุด แต่ภายใต้กลไก PoS ผู้จำนำมักจะเลือก long- เงื่อนไขการเดิมพันและการถือครอง รางวัลการเดิมพันยังคงอยู่ในระบบนิเวศของ Ethereum และยังไม่ได้ออกจากระบบ ดังนั้นการออกส่วนนี้จึงไม่สามารถนับเป็นต้นทุนได้

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่ของ PoW คือค่าไฟฟ้านี่เป็นค่าใช้จ่ายจริงของเครือข่าย เนื่องจากสำหรับคนที่ใช้งานเครือข่าย มีค่าใช้จ่ายสูง และในขณะที่ PoS ยังคงต้องเรียกใช้โหนดและจ่ายค่าไฟฟ้า ค่าใช้จ่ายจะต่ำกว่าเดิมมาก

ในปี 2021 ค่าใช้จ่ายทั้งหมดของ Ethereum Foundation อยู่ที่ประมาณ 48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ของจำนวนนี้อยู่ในรูปของค่าใช้จ่ายภายนอก ซึ่งรวมถึงเงินช่วยเหลือ การมอบหมายภาคสนามที่ได้รับมอบอำนาจ เงินทุนจากบุคคลที่สาม ค่าหัว และเงินสนับสนุน

แม้ว่าค่าใช้จ่ายของ Ethereum จะลดลงอย่างมาก แต่นี่เป็นสิ่งที่ดีหรือไม่?

เช่นเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์หรือสกุลเงินดั้งเดิม มูลค่าของมันคือผลรวมของวัสดุในการผลิตและต้นทุนอื่นๆ ที่ต้องป้อนเข้าไป ดังนั้น หากวิธีการสร้างอีเธอร์เปลี่ยนไป การพิจารณาของผู้คนเกี่ยวกับคุณค่าที่แท้จริงของมันจะเปลี่ยนไปETH ที่จำนำจะกลายเป็น Ethereum ใหม่ และ Ethereum ไม่จำเป็นต้องถูกถอนอีกต่อไป ผู้ใช้สามารถมีสภาพคล่องที่สะดวก และสินทรัพย์ทางบัญชีก็เพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับอัลกอริทึม Stablecoin ที่ได้รับผลตอบแทนในอนาคตผ่านการเดิมพัน วิธีนี้น่าจะเป็นตัวอย่างความเสี่ยงในอนาคต: เมื่อเหตุการณ์ที่มีความเสี่ยงสูงเกิดขึ้นและสภาพคล่องภายนอกได้รับผลกระทบ ความสัมพันธ์ระหว่างสองสกุลเงินจะมีมูลค่าเท่ากับ ไม่ยึด

เราทุกคนรู้กฎของ "การอนุรักษ์พลังงาน" การลดลงของพลังงานที่ป้อนเข้าจากภายนอกมีแนวโน้มที่จะนำมาซึ่งความเสี่ยงที่มากขึ้นต่อความเสถียรของระบบ การจัดการสภาพคล่องของ Ethereum ที่คาดหวังและมูลค่าในอนาคตของสินทรัพย์นั้นขึ้นอยู่กับกลไกการขุด PoW ที่มีอยู่ ซึ่งทำให้ทุกคนคิดว่าสินทรัพย์ที่ "ลอยออกมาจากอากาศ" นั้นมีค่าชื่อเรื่องรอง

สามารถดู Ethereum ได้ด้วยวิธีการประเมินมูลค่าทางการเงินแบบดั้งเดิม

Ryan Allis ผู้ค้าเชิงปริมาณที่เข้ารหัสเสนอในพอดคาสต์ Bankless ว่า PoS ​​ให้ ETH เป็นพื้นฐานเป็นครั้งแรกบันทึก:

บันทึก:

DCF หรือ Discounted Cash Flow เป็นวิธีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในปัจจุบันโดยพิจารณาจากกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตของสินทรัพย์ (การคาดการณ์ว่าจะได้รับเงินเท่าใดในอนาคต) ในการสร้างแบบจำลอง DCF สำหรับบริษัท คุณต้องทราบกำไรสุทธิในปัจจุบัน (รายได้ - ค่าใช้จ่าย) ซึ่งเป็นกระแสเงินสดประจำปี จากนั้นคุณต้องสมมติอัตราการเติบโตของกระแสเงินสดเหล่านี้และประเมินในช่วงเวลาที่นานขึ้น (เช่น 15-20 ปี)

ค่าใช้จ่ายของเครือข่าย Ethereum เป็นหลักคือค่าใช้จ่ายด้านความปลอดภัยในการรักษาฉันทามติ มีการออกเพื่อบล็อกผู้ผลิตในรูปแบบของ ETH (รางวัลบล็อก) ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้ขุด แต่ใน PoS พวกเขาเป็นผู้จำนำในเครือข่าย Ethereum ไม่มีค่าใช้จ่ายอื่น ๆ สำหรับเครือข่าย และฮาร์ดแวร์ ไฟฟ้า ฯลฯ ทั้งหมด รับผิดชอบโดยซัพพลายเออร์บุคคลที่สาม

ดังนั้นเราจึงมีกระแสเงินสดสองประเภท:

• ค่าธรรมเนียมที่ถูกเผา (เทียบเท่ากับการกระจายผลกำไรทางอ้อมให้กับผู้ถือ ETH ผ่าน "การซื้อคืน")

• เคล็ดลับและบล็อกรางวัลสำหรับผู้เดิมพัน

จากข้อมูลเหล่านี้และอัตราการเติบโตของรายได้ Ethereum ที่คาดการณ์ไว้ จึงเป็นไปได้ที่จะสร้างแบบจำลอง DCF เพื่อประเมินมูลค่ายุติธรรมของ ETH

อินพุตรุ่น DCF:

• รายได้ต่อปี = รายได้ในเดือนมกราคม 2565 × 12

• อัตราการเติบโต: 25% ต่อปี (แบบอนุรักษ์นิยมเมื่อเทียบกับการเติบโต 400% ของปีที่แล้ว)

• รางวัลการเดิมพัน: $1.1 ล้านใน ETH ต่อปี

เอาต์พุตรุ่น DCF:

• มูลค่า DCF ต่อ ETH: $10,600

• มูลค่า DCF ต่อ ETH ที่เดิมพัน: $12,600

ตัวเลขเหล่านี้คำนวณโดยการหารมูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดในอนาคตด้วยอุปทานปัจจุบันของ ETH อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่สนใจภาวะเงินฝืดของ ETH หลังจากการควบรวมกิจการ

หากเราสันนิษฐานว่าอุปทานของ ETH จะลดลงจาก 118 ล้านในปัจจุบันเป็น 100 ล้านใน 20 ปี (เป็น 71 ล้านตามการคาดการณ์ปัจจุบันของอุปทานต่อปีที่ลดลง 2.5%) ราคาข้างต้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 12,500 ดอลลาร์ (โดยไม่มีการจำนำ ) และ $ 15,000 (เดิมพัน)

การใช้การประเมินมูลค่าตามอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) จะกลายเป็นตลาดกระทิงมากขึ้น ปัจจุบัน Ethereum ซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ที่ 20 ในขณะที่บริษัททั่วไปใน S&P 500 มีอัตราส่วน P/E ที่ 35 โดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย 8-10% ต่อปี อัตราการเติบโตของ Ethereum ในปีที่แล้วอยู่ที่ 400%

หากเราเปรียบเทียบ Ethereum กับบริษัทเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง เราสามารถถือว่าอัตราส่วน P/E อยู่ที่ 100-200 (Tesla สูงกว่า 300) ซึ่งจะให้มูลค่าโดยนัยที่ 17,000-33,000 ดอลลาร์ต่อดอลลาร์ของ ETH ซึ่งเป็นค่าปัจจุบัน ราคาเติบโตปานกลาง 5-10 เท่า

ไม่เพียงแต่เราจะมีสินทรัพย์ที่ 100% ของรายได้เป็นกำไร แต่อัตราการเติบโตนั้นมากกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยของบริษัทถึง 10 เท่า แต่อัตราส่วนราคาซื้อขายต่อกำไรของ ETH ยังต่ำกว่าของบริษัททั่วไป และ ยังมีช่องว่างสำหรับการเติบโตอีกมาก

ชื่อเรื่องรอง

เหมาะสำหรับผู้ให้บริการติดตามการปักหลัก (การปักหลักเป็นบริการ)

การจัดประเภทจำนำ

• ปักหลักบ้านเดี่ยว

การเดิมพันเพียงอย่างเดียวหมายความว่าผู้ใช้จำนำอย่างน้อย 32 ETH บน Ethereum และใช้งานโหนดตรวจสอบความถูกต้องของตนเอง มีข้อ จำกัด มากมายเกี่ยวกับการเดิมพันด้วยตนเอง: 1) เงินจำนำไม่สามารถไหลได้และไม่สามารถปล่อยจำนำ ETH ได้ก่อนที่การอัปเกรด Ethereum จะเสร็จสิ้น 2) งานหลายอย่างของโหนดปฏิบัติการ 24*7

• เดิมพันแลกเปลี่ยน

การจำนำผ่านการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ช่วยให้ผู้ใช้สามารถจำนำหรือยกเลิกการจำนำได้ตลอดเวลา และการแลกเปลี่ยนจะเรียกเก็บค่าบริการจำนวนหนึ่ง เนื่องจากผู้ใช้ไม่สามารถคืนเงินที่จำนำไว้บน Ethereum ได้ในตอนเริ่มต้น จึงมีแรงกดดันบางประการต่อการหมุนเวียนเงินทุนของการแลกเปลี่ยน การแลกเปลี่ยนสามารถจำนำได้สูงสุดประมาณ 60% ของ ETH ที่ฝากเท่านั้น ดังนั้นอัตราผลตอบแทนของการเดิมพันแลกเปลี่ยนจึงต่ำกว่าการเดิมพันเพียงอย่างเดียวหรือการเดิมพันแบบเหลว

นอกจากนี้ การแลกเปลี่ยนการเดิมพันยังก่อให้เกิดความเสี่ยงในการรวมศูนย์ไปยังเครือข่าย Ethereumการแลกเปลี่ยนเป็นตัวแทนของผู้ถือครอง ETH รายใหญ่ที่สุด และการเดิมพันในการแลกเปลี่ยนจะทำให้การถือครอง ETH ของพวกเขาใหญ่ขึ้น ซึ่งจะสร้างความเสียหายอย่างใหญ่หลวงต่อระบบนิเวศของ Ethereum โซลูชันการถือครองหลักทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดสามรายการ (Kraken, Coinbase และ Binance) ได้ฝากรวมเกือบ 2.7 ล้าน ETH

• การปักหลักของเหลว

Liquid stake ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเดิมพัน Ethereum จำนวนเท่าใดก็ได้และถอนเงินเดิมพันได้ทุกเมื่อโดยการออกเงินจำนำในรูปแบบโทเค็น คล้ายกับตราสารอนุพันธ์ที่สามารถโอน จัดเก็บ ใช้ หรือซื้อขายได้เหมือนโทเค็นทั่วไป

ตัวอย่างเช่น Lido อนุญาตให้ผู้ใช้วางเดิมพัน Ethereum จำนวนเท่าใดก็ได้เพื่อแลกกับการออก stETH ซึ่งสามารถใช้สำหรับการให้ยืม การปักหลัก ฯลฯ ในขณะที่ยังคงได้รับรางวัลการปักหลักรายวัน เนื่องจากผู้ใช้วางเดิมพัน ETH เพื่อรับรางวัลการเดิมพัน ยอดคงเหลือของผู้ใช้จะเพิ่มขึ้นทุกวัน ทำให้พวกเขาได้รับมูลค่าของรางวัลการเดิมพัน

บริการเดิมพันของเหลวเช่น Lido เหมาะสำหรับผู้ถือ ETH ทุกประเภท ผู้ถือกองทุนขนาดเล็กสามารถเดิมพัน Ethereum จำนวนเท่าใดก็ได้และสามารถยกเลิกการเดิมพันได้ทุกเมื่อ ผู้ถือกองทุนขนาดใหญ่สามารถใช้บริการ Liquid Stake เพื่อป้องกันความเสี่ยงของเงินทุนจากความผันผวนของ ETH โดยพื้นฐานแล้วจะช่วยให้ฝ่ายต่าง ๆ สามารถเดิมพันได้โดยไม่ต้องบำรุงรักษาโครงสร้างพื้นฐานการเดิมพันที่ซับซ้อน

การวิเคราะห์ตลาดติดตามการเดิมพัน

อัตราการจำนำของ Ethereum สูงถึง 10% และจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องมากกว่า 3 เท่าในอนาคต การส่งเสริมและความสมบูรณ์ของ Merge จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ให้บริการติดตามการจำนำปัจจุบัน ผู้ตรวจสอบความถูกต้องประมาณ 370,000 คนได้ให้คำมั่นสัญญากับ ETH จำนวน 12 ล้าน ETH บน Ethereum beacon chain ซึ่งมากกว่า 10% ของจำนวน Ethereum ทั้งหมด โดยมีมูลค่ารวม 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อ้างอิงจากอัตราการจำนำระยะยาวของเชนหลัก PoS ที่มีอยู่เช่น Binance และ Solana ซึ่งอยู่ระหว่าง 40% ถึง 70% อัตราการจำนำของ Ethereum ยังคงมีช่องว่างสำหรับการเติบโตอย่างน้อย 3 เท่า

การรันโหนดการเดิมพันของคุณเองนั้นมีความเสี่ยงสูงและต้องใช้เงินทุนจำนวนมากในการเริ่มต้น เป็นเรื่องยากมากสำหรับแต่ละคนที่จะดูแลเซิร์ฟเวอร์ออนไลน์ตลอด 24/7 และไม่ถูกฟันเพราะทำเช่นนั้น เพื่ออำนวยความสะดวกแก่บุคคลในการเดิมพันและรับรางวัลผู้ให้บริการโหนด "Stake-as-a-service" ได้ถือกำเนิดขึ้นในตลาดแล้วผู้ให้บริการโหนดจะรับผิดชอบในการจัดการโครงสร้างพื้นฐาน และผู้ใช้จำเป็นต้องจำนำเงินของตนบนแพลตฟอร์มที่ผู้ให้บริการโหนดจัดเตรียมไว้ให้เท่านั้น และผู้ให้บริการโหนดจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการดำเนินการโหนดหรือค่าคอมมิชชั่นทุกเดือน

ในหมู่พวกเขา Lido ซึ่งครอบครองส่วนแบ่งตลาดถึง 90% ในการติดตามสภาพคล่องได้จัดตั้งกลุ่มสภาพคล่องการแลกเปลี่ยน ETH ด้วย Curve ทำให้ผู้ใช้ยังคงได้รับสภาพคล่อง ETH ในช่วงที่กองทุนจำนำถูกล็อค Rocket ก้าวออกมา ด้วยเกณฑ์การรับจำนำที่ต่ำมากที่ 0.001 ETH เส้นทางที่แตกต่างเหมาะสำหรับนักลงทุนรายย่อย และ SSVNetwork ในฐานะผู้ให้บริการเทคโนโลยีพื้นฐานเป็นผู้นำในการเปิดตัว testnet โดยใช้เทคโนโลยีการตรวจสอบแบบกระจาย (DVT) เพื่อให้บริการลูกค้าระดับบน ด้วยโซลูชันทางเทคนิคที่กระจายอำนาจมากขึ้น

ขอขอบคุณเป็นพิเศษ:

ขอขอบคุณ Frank, Junchen และชุมชนเนวิเกเตอร์ web3 สำหรับแรงบันดาลใจและการมีส่วนร่วมในบทความนี้