Bankless: ยินดีต้อนรับสู่เวทีตลาดที่ปัจจัยพื้นฐานมีความสำคัญ จะคว้าโอกาสได้อย่างไร?

การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Dongxun

ผู้เขียนต้นฉบับ:David Hoffman

การรวบรวมข้อความต้นฉบับ: Dongxun

การล่มสลายของระบบนิเวศ Terra ทำให้เกิดความตื่นตระหนกทั่วทั้งอุตสาหกรรม

การทำลายทุนอย่างรวดเร็วในระดับดังกล่าวจะทิ้งรอยแผลเป็นที่มองเห็นได้ในทศวรรษหน้า

อย่าทำให้อัลกอริทึมเสถียร。

ขณะที่เราประเมินความเสียหายที่เกิดจากเหตุการณ์นี้ ความสนใจของนักลงทุนได้เปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่มีการเติบโตสูงเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย

เราสามารถเห็นการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรม cryptocurrency ในขณะที่ผู้คนกำลังหลบหนีไปในทิศทางของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด และเราจะเห็นว่าในตลาดแบบดั้งเดิมนั้น พันธบัตรกลับมามีความน่าสนใจอีกครั้ง

การลดลงอย่างรวดเร็วในตลาดทำให้นักลงทุนต้องประเมินสถานการณ์ทางการเงินอีกครั้งเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับตลาดหมี เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของตลาดเปลี่ยนจากการเติบโตของราคาเป็นพื้นฐานของการกำหนดราคา การลงทุนที่เคยสัญญาว่าจะมีโอกาสเติบโตได้กลายเป็นหนี้สิน

ตลาดจะยังคงเปลี่ยนไปสู่สถานะระยะยาวแบบอนุรักษ์นิยมจนกว่าผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะสิ้นสุดลง

ยินดีต้อนรับสู่ช่วงการตลาดที่ปัจจัยพื้นฐานมีความสำคัญ

ETH และ BTC

ในช่วงขาขึ้นครั้งสุดท้าย พื้นฐานของ Ethereum ดีขึ้นอย่างแข็งแกร่ง

ตั้งแต่ EIP1559 เริ่มใช้งานในวันที่ 5 สิงหาคม ETH ได้รับรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมถึง 4.7 พันล้านดอลลาร์ EIP1559 เป็นกลไกในการจับเงินทุนส่วนเกินของตลาดกระทิงและเก็บไว้ใน ETH ในกรณีที่รายได้จาก Block Space ลดลง

ในช่วงตลาดหมีในปี 2018-2020 BTC ตกลง 85% ในขณะที่ Ethereum ตกลง 95%

ในระหว่างรอบนี้ พวกมันลดลงในจำนวนที่เท่ากันโดยประมาณ:

ประสิทธิภาพที่ดีขึ้นของ ETH เมื่อเทียบกับ BTC อาจเนื่องมาจากการปรับปรุงพื้นฐานของ Ethereum

ขอย้ำว่าเรื่องพื้นฐาน

ในขณะเดียวกัน Alt L1 ที่มียอดขายสูงและรายได้ต่ำก็ลดลงอย่างรุนแรงเช่นกัน:

อย่าปล่อยให้เปอร์เซ็นต์หลอกคุณ ผลต่างระหว่างการลดลง 60% และ 80% นั้นสูงถึง 50% ตัวอย่างเช่น Fantom ลดลง 2 เท่าของ Solana จาก ATH และ AVAX ลดลง 54% เมื่อเทียบกับ ETH

L1 ที่ใหม่กว่าคาดว่าจะได้รับผลกระทบหนักขึ้นเมื่อเข้าสู่ตลาดหมีครั้งแรก ETH และ BTC เคยผ่านตลาดหมีมาก่อนและได้สร้างความยืดหยุ่นให้กับนักลงทุนในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม มีสองสิ่งเกี่ยวกับ L1 พิเศษเหล่านี้ที่ผู้รอดชีวิตจากตลาดหมีก่อนหน้านี้ไม่มี: อุปทานส่วนเกินของพื้นที่บล็อก ซึ่งนำไปสู่สินทรัพย์ L1 ที่สูงเกินจริง และอุปทานที่ปลดล็อคสำหรับนักลงทุน

ไม่รวมอยู่ในที่นี่: Investor Unlock (ไม่มี BTC และ ETH) นอกจากนี้ ETH ที่รวมกันพลิกจาก -2% เป็น +2%

Alt L1 เหล่านี้จะต้องแบกรับภาระการออกหุ้นสูงและการปลดล็อกของนักลงทุนตลอดทั้งตลาดหมี และสำหรับผู้ที่ปรับตัวและอยู่รอดในวงจรการล้างหมี ฉันจะรั้น

ความปลอดภัยและมาตราส่วน

การหมุนเวียนของตลาดจากความเสี่ยงเป็นความเสี่ยงลดลงสามารถปรับเปลี่ยนเป็น "ขนาดที่จัดลำดับความสำคัญ" เป็น "ลำดับความสำคัญด้านความปลอดภัย" รูปแบบโครงสร้างที่คล้ายกันเข้ามาเล่นที่นี่

• การทำงานขึ้นอยู่กับความปลอดภัย

• สิ่งที่ทำลายขึ้นอยู่กับขนาด

การลงทุนประเภทหนึ่ง (ในตลาดที่สามารถปรับขนาดได้ตามความต้องการ) ทำได้ดีในตลาดกระทิง และอีกประเภท (ที่สร้างรากฐานทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืน) ทำได้ดีในตลาดหมี

DAI และ UST

Terra ล่มเนื่องจากมี UST มากเกินไป การเติบโตของเงินอุดหนุนที่ไม่ยั่งยืนของ Anchor และการสร้างโรงกษาปณ์ UST แบบไม่ใช้ดุลยพินิจสร้างหนี้สินที่ผ่านไม่ได้เมื่อ Terra หยุดทำงาน

ปรากฎว่ามูลค่าที่เก็บไว้ใน LUNA ไม่เพียงพอกับบิล

กลยุทธ์ของ MakerDAO นั้นตรงกันข้ามกับการออกแบบของ Terra กลยุทธ์ของ Terra คือการทำให้ตลาดท่วมท้นเพื่ออุดหนุนการรับเลี้ยงบุตรบุญธรรม ในทางตรงกันข้าม อุปทานของ DAI ได้รับการออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการของตลาด

DAI ใหม่จะถูกสร้างขึ้นก็ต่อเมื่อตลาดสร้างความต้องการที่ยั่งยืนในระยะยาวสำหรับ Stablecoin สิ่งนี้จะป้องกันการผลิต DAI มากเกินไปและทำให้ MKR ไม่ต้องแบกภาระการจัดหา DAI ที่ไม่จำเป็น ดังนั้น MakerDAO จึงเป็นเครื่องให้สินเชื่อที่มีประสิทธิภาพซึ่งเพิ่มผลตอบแทนและความเสี่ยงสูงสุด

Terra ให้ความสำคัญกับการเติบโตมากกว่าความปลอดภัย และมันก็พลิกคว่ำ และ MakerDAO ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยมากกว่าการเติบโต ดังนั้นจึงมีรากฐานที่แข็งแกร่งของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ

Ethereum และ Solana

การแลกเปลี่ยนระหว่างความสามารถในการปรับขนาดและความปลอดภัยระหว่าง Ethereum และ Solana

Solana ท่วมท้นตลาดด้วยอุปทานพื้นที่บล็อก ซึ่งนำความไม่เสถียรมาสู่ตัวบล็อกเชนเอง โดยไม่มีค่าธรรมเนียม Solana เสี่ยงต่อการถูกโจมตีด้วยสแปมและต้องใช้การเซ็นเซอร์เพื่อป้องกันการหยุดชะงักของห่วงโซ่

อุปทานพื้นที่บล็อกของ Solana เกินความต้องการโดยเนื้อแท้ ซึ่งเป็นรูปแบบธุรกิจ เป็นผลให้รากฐานมักจะไม่มั่นคงไม่สามารถรองรับกิจกรรมที่เกิดขึ้นได้

คำอธิบายภาพ

Ethereum L1 เติบโตตั้งแต่กำเนิด

นอกจากนี้ การจำกัดพื้นที่บล็อก L1 ยังสร้างโอกาสทางเศรษฐกิจสำหรับ L2 ในการรองรับความต้องการนี้ L2 จะไม่ทำให้ Ethereum ไม่เสถียร L1 พวกเขาสามารถเพิ่มประสิทธิภาพของพื้นที่บล็อกได้หลายลำดับความสำคัญ

การออกแบบที่ไม่ยั่งยืน

รูปแบบเหล่านี้เป็นรูปแบบการออกแบบสำหรับ Alt L1 และทำงานได้ไม่ดีนักในตลาดหมี Alt l1 สร้างอุปทานล้นตลาดด้วยสินค้าราคาถูกเพื่อลดการแข่งขันและผลักดันการเติบโต แต่เมื่อตลาดเห็นผู้ใช้และเงินทุนไหลออก ผลิตภัณฑ์ราคาถูกนี้จะเปลี่ยนจากสินทรัพย์เป็นหนี้สิน

การขายผลิตภัณฑ์ในราคา $0 ไม่สามารถแข่งขันได้อีกต่อไป แต่มันเคยเป็นบ้า

อพท.ก็เช่นกัน

DAOs จำเป็นต้องตระหนักว่า "ปลอดหนี้ในประเทศล้านดอลลาร์" ในตลาดกระทิงนั้นไม่ใช่กระบวนทัศน์ที่ยั่งยืน

สิ่งที่สำคัญที่สุดคือ DAO จำเป็นต้องคิดเกี่ยวกับเรื่องนี้เพื่อให้อยู่รอดในฤดูหนาวของการเข้ารหัสลับ ในการทำเช่นนี้ DAO จำเป็นต้องละทิ้งการยกเว้นโครงสร้างและลำดับชั้นนี้

ชื่อ DAO สร้างความเสียหายให้กับอุตสาหกรรม ไม่ได้อธิบายอย่างชัดเจนว่าองค์กรเหล่านั้นคืออะไร สิ่งที่คุณคิดว่าเป็น DAO นั้นเป็นจริง:องค์กรดิจิทัล。 

สำหรับ DOs ปัจจัยพื้นฐานมีความสำคัญ จำเป็นต้องกำหนดโครงสร้างและกระบวนการ ทรัพยากรจำเป็นต้องใช้อย่างชาญฉลาด

ตัวอย่างเช่น Gitcoin เอนเอียงไปทางวัฒนธรรมความเป็นผู้นำแบบใหม่และการอนุรักษ์เชิงโครงสร้าง。

DAO จำเป็นต้องตรวจสอบกองทุน P&L และแผนผังองค์กรอย่างตรงไปตรงมาเพื่อดูว่ามีอะไรผิดปกติหรือไม่

โอกาสพื้นฐาน

เป็นเรื่องปกติที่การรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมรอบถัดไปจะไม่ชอบความเสี่ยงมากกว่ารอบก่อนๆ ผู้รับความเสี่ยงรายใหญ่ที่สุดกำลังเข้าสู่ตลาด cryptocurrency นานก่อนที่ปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริงจะเกิดขึ้น

รอบใหม่แต่ละรอบสร้างปัจจัยพื้นฐานใหม่และกรณีที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับ cryptocurrencies เพื่อให้เป็นการลงทุนที่ดี ค่อยๆ เอาชนะใจนักลงทุนด้วยมาตรฐานที่สูงขึ้นและสูงขึ้น

ก่อนที่ความคลั่งไคล้ "ปัจจัยพื้นฐานไม่สำคัญ" ครั้งต่อไปจะเกิดขึ้น เราจะต้องสร้างวงจรตลาด "ปัจจัยพื้นฐานไม่สำคัญ"

นี่คือโอกาสรอบต่อไปในการเข้ารหัส: คุณสามารถระบุปัจจัยพื้นฐานที่มีมูลค่าต่ำและมีศักยภาพสูงสำหรับฤดูกาลเติบโตถัดไปได้หรือไม่?

นี่คือเหตุผลที่ฉันรั้นในพื้นฐานของ L2s

• โซ่ L2 ไม่ต้องจ่ายค่ารักษาความปลอดภัย ซึ่งทำให้คุ้มค่ากับเงินที่เสียไปเมื่อเริ่มต้น

• L2 ให้คำตอบพื้นฐานสำหรับปัญหาการปรับขนาดของ Ethereum ในขณะที่ให้พื้นที่ผิวราคาถูกสำหรับผู้ประกอบการและผู้สร้าง

• L2s สามารถวัดได้โดยใช้แบบจำลองการประเมินมูลค่า DCF ที่ได้รับการทดลองและทดสอบแล้ว ซึ่งให้ความมั่นใจแก่นักลงทุนที่มองหาปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริงเพื่อใช้เป็นฐานในการลงทุน

หากคุณยังไม่พบงานใน crypto ... ลองดู L2s และแอปของพวกเขา

ยุคทองของการก่อสร้าง

เชื้อเพลิงของตลาดกระทิงถูกสร้างขึ้นในช่วงตลาดหมี

เชื้อเพลิงของตลาดกระทิงถูกสร้างขึ้นในช่วงตลาดหมี

ในปี 2018 DeFi เริ่มเปิดใช้งาน MakerDAO, Uniswap, Compound, Aave, Synthetix, OpenSea — ทั้งหมดนี้ได้รับการพัฒนาเมื่อฐานลูกค้าของ Ethereum รู้สึกเหมือนมีไม่กี่พันคน

ในตลาดหมีนี้ เรามีกระบวนทัศน์ใหม่ของผู้ใช้หลายล้านคนและค่าธรรมเนียมราคาถูก ซึ่งเชื่อมต่อโดยตรงกับฮอตสปอตหลักของเศรษฐกิจ Ethereum

ยังมีอีกมากที่จะสร้าง

และสิ่งที่สร้างขึ้นในอีกสองปีข้างหน้าจะเป็นพื้นฐานที่สร้างตลาดกระทิงต่อไป

ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณยึดติดกับมันและสังเกตสิ่งที่คุณสร้าง เพื่อให้คุณสามารถเข้าใจความไม่สมดุลของข้อมูลเมื่อถึงเวลาที่เหมาะสมกว่า ในขณะที่ผู้ที่มีข้อมูลไม่ดีอยู่ในตำแหน่งที่ค่อนข้างเสียเปรียบ)

ดังนั้นคุณสามารถมีอัลฟ่าได้