การตีความที่ครอบคลุมของการลงทุน DAO: หรือจะกลายเป็นแนวโน้มต่อไป?
ผู้แต่ง: Marina｜W3.Hitchhiker
ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม 2021 องค์กรปกครองตนเองแบบกระจายอำนาจที่ชื่อว่า "PleasrDAO" ได้รวมตัวกันและทุ่มเงินสูงถึง 4 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้ออัลบั้ม "Once Upon a Time in Shaolin" ของ Wu-Tang Clan ที่ยังหลงเหลืออยู่ อันที่จริง นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ PleasrDAO ใช้เงินจำนวนมากเพื่อซื้อของสะสม เมื่อต้นเดือน มิ.ย. องค์กรได้ซื้อ NFT ของมีม Doge ดั้งเดิมในราคา 4 ล้านดอลลาร์ PleasrDAO มีเงินทุนหลายล้านดอลลาร์ที่อุทิศให้กับการลงทุนในของสะสมหายาก ดูเหมือนบริษัทการลงทุนทั่วๆ ไป แต่เราทุกคนรู้ว่าความแตกต่างที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของบริษัทคือการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน DAO (Decentralized Autonomous Organization) ที่รู้จักกันดี
เมื่อเร็ว ๆ นี้ DAO บางแห่งได้เริ่มดึงดูดความสนใจของตลาดการลงทุนแบบดั้งเดิมและ KOL ของคริปโต รวมถึงมหาเศรษฐีอย่าง Mark Cuban ผู้ซึ่งเรียก DAO ว่าเป็นการผสมผสานระหว่างทุนนิยมและความก้าวหน้า A16Z ซึ่งเป็นสถาบันการลงทุน crypto ที่มีชื่อเสียง ยังเป็นผู้นำและจัดการจำนวนเงินลงทุนสำหรับ DAO ซึ่งมีการเปิดเผยว่าเป็นล้านดอลลาร์
ขับเคลื่อนโดยตลาดกระทิงขนาดใหญ่ในตลาดการเข้ารหัสในปี 2021 เส้นทางต่างๆ ได้เริ่มลงทุนและยกระดับอย่างเข้มข้น และ DAO ยังดึงดูดความสนใจของนักลงทุนในตลาดในช่วงสองปีที่ผ่านมา ความแตกต่างจากโหมดการทำงานขององค์กรของ VC ที่เข้ารหัสแบบดั้งเดิม Ventures DAO (ซึ่งเรามักจะเรียกว่าการลงทุน DAO) ได้เริ่มฉายแสงและตลาดก็เริ่มคาดการณ์ว่าการลงทุน DAO จะกลายเป็นเทรนด์ต่อไป เหตุผลหลัก คือวิธีนี้ วิธีนี้ทำให้ผู้มีความสามารถหลุดพ้นจากกรอบการทำงานแบบเดิมๆ ขององค์กร และหากชุมชนดำเนินการได้ดีในการกำกับดูแล สมาชิกแต่ละคนจะได้รับส่วนแบ่ง
นอกจาก STEPN ซึ่งเป็นเกมลูกโซ่ที่ฮอตสปอตในตลาดล่าสุดแล้ว ยังมีความเชื่อมั่นของ FOMO ที่เกิดจาก CULT.DAO ซึ่งเป็นสถาบันร่วมทุนแบบกระจายอำนาจ เป็นเรื่องยากสำหรับผู้ใช้ทั่วไปที่จะเข้าร่วมในการลงทุนในตลาดหลักโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดร้อนเกินไป วิสัยทัศน์ของ CULT.DAO คือการเป็นผู้ร่วมทุน VC ของ Web3 เห็นได้ชัดว่าตลาดปัจจุบันเป็นเรื่องง่ายที่จะรีบเร่ง CULT.DAO ในฐานะมีมซึ่งมองเห็นได้ง่ายในราคาสกุลเงิน
บทความนี้จะเริ่มต้นด้วย DAO ที่แบ่งย่อย เช่น DAO เพื่อการลงทุน เริ่มต้นด้วยประวัติและสถานการณ์ปัจจุบัน และอธิบาย DAO การลงทุนที่เป็นตัวแทนหลายรายการโดยละเอียด และสุดท้ายสรุปปัญหาที่เป็นไปได้และความเสี่ยงของการลงทุนใน DAO การลงทุนของสถาบันขนาดใหญ่ถูกยกเลิก และการลงทุนใน DAO ในฐานะ "หัวข้อการลงทุน" อีกประเภทหนึ่งจะถูกยกเลิก
1. ประวัติการลงทุนใน DAO
การเกิดขึ้นของแนวคิดของ DAO เกิดขึ้นจากบล็อกในปี 2013 ซึ่ง Dan Larimer ผู้พัฒนาบล็อกเชนได้สร้างคำว่า DAC (Decentralized Autonomous Company) และเขาอธิบายว่า DAC เป็นองค์กรที่ขับเคลื่อนด้วยผลประโยชน์เท่านั้น ไม่มีอะไรมากไปกว่ากฎบัตรที่กำหนดไว้ ด้วยรหัสที่ชำระค่าหุ้นของบริษัทอิสระแบบกระจายอำนาจเพื่อรับบริการการดำเนินงาน ไม่กี่เดือนต่อมา Vitalik ได้บัญญัติคำว่า DAO ตามที่เรารู้จักกันในปัจจุบันในบทความเกี่ยวกับการรำพึงรำพันของเขา
ในเดือนพฤษภาคม 2559 DAO ที่แท้จริงแห่งแรกก่อตั้งขึ้น - DAO (กองทุนร่วมทุนที่ระดมทุนจากฝูงชน) มันถูกสร้างขึ้นด้วยสัญญาอัจฉริยะบน Ethereum blockchain และกรอบการเข้ารหัสประกอบด้วยSlock.Itพัฒนาโอเพ่นซอร์สโดยทีมงาน แต่ใช้งานโดยสมาชิกของชุมชน Ethereum ภายใต้ชื่อ "The DAO" ตรรกะพื้นฐานของ DAO คือการอนุญาตให้ใครก็ตามที่มีส่วนร่วมในโครงการส่งเสริมแนวคิดและความคิดเห็นที่ดีและมีโอกาสที่จะได้รับเงินทุนใน DAO ใครก็ตามที่เป็นเจ้าของโทเค็น DAO สามารถลงคะแนนในแผนเหล่านี้ได้หากโครงการนี้ กำไรแล้วจะได้รับผลตอบแทนตามนั้น
อย่างไรก็ตาม สามเดือนหลังจากเปิดตัวกองทุน กองทุนก็ถูกแฮ็กและสูญเสียเงินไปทั้งหมด 50 ล้านดอลลาร์ในเหตุการณ์ดังกล่าว ไม่น่าแปลกใจที่ตลาดยังตั้งข้อสงสัยถึงวิธีดำเนินการลงทุนของ DAO เหตุการณ์การโจรกรรมเป็นอุปสรรคแรกในการพัฒนาการลงทุนของ DAO จากนั้นมีการอธิบายไว้ในคำตัดสินที่ออกโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม 2017: โทเค็นที่เสนอและขายโดยองค์กร "เสมือน" ที่ชื่อว่า "The DAO" เป็นหลักทรัพย์และอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง รายงานยืนยันว่า เว้นแต่จะมีการยกเว้นมีผลบังคับใช้ ผู้ออกหลักทรัพย์ที่ใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทหรือบล็อกเชนต้องจัดเตรียมเอกสารเพื่อลงทะเบียนการเสนอขายหลักทรัพย์ดังกล่าว และบุคคลที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียนอาจถูกตัดสินลงโทษในข้อหาละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ .รับผิดชอบ.
กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเสนอขายของ DAO อยู่ภายใต้หลักการกำกับดูแลเดียวกันกับบริษัทที่ต้องผ่านกระบวนการ IPO ก.ล.ต. ระบุว่า DAO และนักลงทุนทั้งหมดละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลาง แม้ว่าโครงการ DAO จะสิ้นสุดลงแล้ว แต่อิทธิพลยังคงดำเนินต่อไป ทีมพัฒนาบล็อกเชนปัจจุบันควรมองหาแนวคิดและวิธีการจากตัวอย่างของ DAO อย่างต่อเนื่อง
2. สถานะปัจจุบันของการลงทุนใน DAO
ขณะนี้ DAO ได้พัฒนาให้ครอบคลุมธุรกิจและความต้องการที่แตกต่างกัน Coopahtroopa ผู้เชี่ยวชาญด้านการเข้ารหัสที่มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งใน DAO เป็นเวลาหลายปีเคยวาดภาพDAOแผนที่ภาพรวมสำหรับปี 2564
รายงานโดย Dovemetrics ระบุว่าจาก DAO การลงทุน 84 รายการที่รวมอยู่ในไซต์ มีการลงทุน 561 รายการตั้งแต่ DAO การลงทุนเหล่านั้นก่อตั้งขึ้น ที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในปี 2564 ได้แก่ CSP DAO, DuckDAO, The LAO และ Metacartel Ventures โดยเฉลี่ยแล้ว DAO ลงทุน 25 ครั้ง
งานระดมทุน 94 รายการที่ประกาศในปี 2564 มีการลงทุนอย่างน้อยหนึ่ง DAO เข้าร่วม ระดมทุนได้ทั้งหมด 584 ล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนด้านล่าง ในปี 2564 สถาบันขนาดใหญ่ส่วนใหญ่จะลงทุน และสัดส่วนการลงทุนใน DAO อยู่ที่ประมาณ 11% เท่านั้น แต่สัดส่วนนี้ยังแสดงให้เห็นว่าการลงทุนใน DAO ค่อยๆ ได้รับการยอมรับและให้ความสนใจจากสาธารณชน
จากมุมมองของจำนวนเงินลงทุน ในปี 2021 จำนวนการลงทุนโดยเฉลี่ยของ crypto VC แบบดั้งเดิม (ยกเว้นการลงทุนใน DAO) คือ 20.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่การลงทุนใน DAO คือ 6.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ในแนวทางการลงทุน DeFi ยังคงเป็นเส้นทางยอดนิยมสำหรับการลงทุนใน DAO นอกเหนือจากความกระตือรือร้นในการลงทุนใน DeFi ในตลาดการเข้ารหัสทั้งหมดแล้ว สาเหตุส่วนใหญ่คือ DAO ที่ลงทุนบางส่วนมักจะให้เงินทุนแก่การให้ยืม DeFi บางส่วน ข้อตกลงและ DEX สมาชิกให้บริการเพิ่มเติม
การลงทุนใน DAO ได้กลายเป็นวิธีสำหรับชุมชนในการลงทุนในโครงการบล็อกเชนในยุคแรกๆ แต่เพื่อหลีกเลี่ยงการกำกับดูแลของสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐฯ การลงทุนใน DAO ในปัจจุบันจึงมักจะมีส่วนประกอบบนเครือข่ายที่จัดการการดำเนินงานของ DAO ในรูปแบบของสัญญาอัจฉริยะและ ให้ความคุ้มครองความรับผิดทางกฎหมายแก่สมาชิก องค์ประกอบนอกเครือข่ายของ DAO ซึ่งเป็นโครงสร้างทางกฎหมายของ DAO
3. DAO ตัวแทนการลงทุนหลายแห่งในตลาดปัจจุบัน
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ
1、MetaCartel Ventures DAO
MetaCartel Ventures ก่อตั้งขึ้นในปี 2019 โดย Gabriel Shapiro, Peter Pan และ Ameen Soleimani Metacartel ประกอบด้วยกลุ่มผู้ก่อตั้ง ผู้สร้าง วิศวกร KOL และนักลงทุนที่เป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัลกลุ่มใหญ่ และจัดหาเครื่องมือและแอปพลิเคชันโอเพ่นซอร์สเพื่อช่วยในการพัฒนาระบบนิเวศของ DAO ขณะนี้ MetaCartel Ventures ปิดรับสมาชิกใหม่
ได้กลายเป็นหนึ่งใน DAO การลงทุนที่ได้รับความนิยมและมีอำนาจมากที่สุดในสาขานี้ โดยทุ่มเทให้กับการลงทุนในแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ในระยะเริ่มต้น พวกเขาได้ลงทุนใน dApps มากกว่า 40 รายการ และเพิ่งลงทุนใน Float Capital, Ceramic และ KnownOrigin เป็นต้น
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ
2、The LAO
LAO เป็น DAO การลงทุนเพื่อผลกำไรแห่งแรกที่เปิดตัวโดย OpenLaw ในปี 2019 ประกอบด้วยผู้ที่ชื่นชอบ Ethereum และนักลงทุนที่รู้จักสกุลเงินดิจิทัล DAO ไม่มีทิศทางและแนวทางการลงทุนที่ชัดเจน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง OpenLaw ใช้เครื่องมือเพื่อสร้างข้อตกลงทางกฎหมายที่มีผลผูกพันและผูกมัดกับการดำเนินการของสัญญาอัจฉริยะตั้งแต่หนึ่งสัญญาขึ้นไป รวมถึงสัญญาที่สร้างและจัดการโทเค็น ด้วยวิธีนี้ โทเค็นและสัญญาอัจฉริยะใดๆ ที่ทำงานบน Ethereum จะมีผลบังคับใช้ตามกฎหมาย
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ
3、Flamingo DAO
Flamingo DAO ก่อตั้งขึ้นในปี 2020 โดยสมาชิกของ The LAO ผู้คลั่งไคล้ NFT ที่ทุ่มเทให้กับการลงทุนและจัดการสินทรัพย์ NFT เป็นผู้นำในการช่วยให้สมาชิกพัฒนาและปรับใช้กลยุทธ์การลงทุนที่เน้น NFT ตามการรวบรวมบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ Flamingo ได้ซื้อผลงาน NFT 140 ชุดรวมถึง NFT แบบบลูชิปที่เราคุ้นเคย เช่น Cryptopunk/ BAYC และ NFT ที่ออกโดยแบรนด์หรู LV เป็นต้น ความครอบคลุมโดยรวมค่อนข้างมาก กว้าง.
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ
4、DuckDAO
และIvanOnTechและBoxminingความร่วมมือขยายอิทธิพล แฟนๆ ของพวกเขามีมากถึง 400,000 คน
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ
5、Angel DAO
AngelDAO ก่อตั้งขึ้นในปี 2020 และดำเนินการและบริหารงานโดยทีมงาน 4 คน เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว เป็น DAO ที่ค่อนข้างเบา AngelDAO ถูกปรับใช้บน Aragon และ Gnosis Safe พวกเขาลงทุนในโครงการบล็อกเชนต่างๆ รวมถึงโปรโตคอลบล็อกเชน แอปพลิเคชัน DeFi และ DAO และได้เสร็จสิ้นการลงทุนในโครงการระยะเริ่มต้น 21 โครงการแล้ว
4. ข้อดีของการลงทุนใน DAO
DAO เป็นนวัตกรรมที่สำคัญในชุมชนการเข้ารหัส เมื่อเทียบกับการลงทุน VC การเข้ารหัสแบบดั้งเดิม:
การลงทุนใน DAO ช่วยให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นมีส่วนร่วมในกระบวนการลงทุนของโครงการ crypto ยุคแรกๆ
เป็นเวลานานแล้วที่สถาบันร่วมทุนขนาดใหญ่หรือนักลงทุนสามารถซื้อโทเค็นได้ในราคาที่ค่อนข้างต่ำในรอบเริ่มต้นและรอบการวางตำแหน่งแบบส่วนตัวของโครงการ หลังจากโครงการออนไลน์ VC ส่วนใหญ่จะขายเพื่อทำกำไรในระยะยาว - ระยะการพัฒนาจะสร้างความเสียหายบางอย่าง อย่างไรก็ตาม การมีอยู่ของการลงทุนใน DAO สามารถส่งผลกระทบต่อแรงขายจากการลงทุนแบบ VC แบบดั้งเดิม โดยการให้โอกาสแก่ผู้ใช้ชุมชนในการลงทุนในโครงการระยะแรก และสามารถรับผลประโยชน์จากการลงทุนในโครงการระยะแรก
การลงทุนใน DAO สามารถใช้ภูมิปัญญาของกลุ่มในการตัดสินใจลงทุนเชิงกลยุทธ์
ชุมชน DAO สามารถรวบรวมผู้คนจากหลากหลายอาชีพและภูมิหลังจากทั่วทุกมุมโลก สำนักงานต่าง ๆ ทำให้การตัดสินใจลงทุนของพวกเขามีความยืดหยุ่นมากขึ้นและสมาชิกในชุมชนที่หลากหลายสามารถนำผลงานที่มีมูลค่าเพิ่มมาสู่พอร์ตการลงทุนได้ ตัวอย่างเช่น สมาชิกของวิศวกรซอฟต์แวร์สามารถให้การตีความและความคิดเห็นจากมุมมองทางเทคนิค เช่น โค้ด บุคลากรที่มีประสบการณ์มากมายในการดำเนินงานชุมชนและการตลาดสามารถช่วยบ่มเพาะโครงการระยะแรกให้หลุดพ้นจากแวดวงได้อย่างรวดเร็ว สมาชิกที่มีการออกแบบกราฟิกที่ยอดเยี่ยมสามารถช่วยได้ อินเทอร์เฟซการแสดงผล UI ที่สะดวกสบาย ฯลฯ
การลงทุนใน DAO ย้ายเงินลงทุนในการดำเนินงานไปยังห่วงโซ่ ปรับปรุงความโปร่งใสของการตัดสินใจลงทุน
ชุมชน DAO ต้องจัดการเงินลงทุนและตัดสินใจและดำเนินการโดยการรักษาการสื่อสารและการลงคะแนน แทนที่จะให้กลุ่มผู้นำที่รวมศูนย์กำหนดทิศทาง ลงทุนใน DAO ด้วยการรวมสัญญาอัจฉริยะ ใช้การลงคะแนนแบบหลายลายเซ็นหรือกลไกการลงคะแนนแบบโทเค็นเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการลงทุน สามารถดูกิจกรรมการลงทุนทั้งหมดได้บนห่วงโซ่ และเครื่องมือ DAO จำนวนมากถือกำเนิดขึ้นเพื่อปรับปรุงการกำกับดูแล
เมื่อเปรียบเทียบกับ VC ที่เข้ารหัสแบบดั้งเดิม สมาชิก DAO ที่ลงทุน "เข้าและออก" มีความยืดหยุ่นมากกว่า
ตามการใช้งานสัญญาอัจฉริยะของ DAO ต่างๆ สมาชิก DAO มีสิทธิ์ถอนตัวจาก DAO เมื่อใดก็ได้ แต่การเข้ารหัส VC แบบเดิมกำหนดให้นักลงทุนต้องอยู่ในกองทุนเป็นระยะเวลาหนึ่ง
5. ปัญหาในการลงทุนใน DAO
ข้อจำกัดด้านกฎหมายและภาษี
คำถามเพื่อความปลอดภัย
คำถามเพื่อความปลอดภัย
ระบบนิเวศของ DAO ในปัจจุบันยังไม่สมบูรณ์พอ และความเป็นไปได้ที่แฮ็กเกอร์จะโจมตีก็เป็นความเสี่ยงอย่างมาก หนึ่งในโครงการระดมทุนที่ใหญ่ที่สุด TheDAO สูญเสียหนึ่งในสามของ 11.5 ล้าน ETH ที่ระดมได้เนื่องจากการแฮ็ค หากสิ่งนี้เกิดขึ้น การไม่มีระบบคุ้มครองนักลงทุนอาจนำไปสู่การสูญเสียครั้งใหญ่สำหรับนักลงทุนรายย่อย
อำนาจการลงทุนและประเด็นด้านประสิทธิภาพ
แม้ว่า DAO จะเรียกว่าองค์กรปกครองตนเองแบบกระจายอำนาจ แต่เนื่องจากทุกการตัดสินใจของ DAO จะต้องได้รับการโหวตจากห่วงโซ่ จึงค่อนข้างง่ายสำหรับสมาชิกชุมชนที่มีการลงทุนจำนวนมากในโทเค็น DAO ไม่ว่าจะลงทุนในโครงการและถอนตัวก็ตาม เบี่ยงเบนไปจากแนวคิดที่เรียกว่าการกระจายอำนาจ นอกจากนี้ องค์กรขนาดใหญ่อาจต้องการเพียงกลุ่มคนมานั่งประชุมเพื่อตัดสินใจและไม่ต้องนำกระบวนการตัดสินใจลงทุนมาผูกโยงเป็นห่วงโซ่สมาชิกอาจไม่รู้จักกันมาก่อน และระดับการรับรู้ของโครงการมีแนวโน้มที่จะแตกต่างกัน ดังนั้น ประสิทธิภาพในการตัดสินใจก็จะแตกต่างกันไปด้วย
ปัญหาสินเชื่อของโครงการลงทุน
แม้ว่าการลงทุนใน DAO จะสามารถหลีกเลี่ยงแรงกดดันขายของสถาบันขนาดใหญ่หลังจากโครงการลงทุนออนไลน์ได้ในระดับหนึ่ง และจำนวนเงินลงทุนค่อนข้างน้อยกว่าสถาบันขนาดใหญ่ แต่การขาดการรับรองจากสถาบันขนาดใหญ่และความไม่แน่นอนของโครงการในช่วงแรก ยังมีมูลค่าการพิจารณาภายใน
อ้างอิง:
อ้างอิง:
2、ทำไมการลงทุนที่เข้ารหัสจึงควรถูก DAOized
