Bloomberg Outlook สำหรับเดือนเมษายน: Crypto จะมีประสิทธิภาพดีกว่าหุ้นสหรัฐ Ethereum อาจสูงถึง $6,100 ในปีนี้

บทความนี้มาจากBloomberg Intelligenceบทความนี้มาจาก

เรียบเรียงโดย Katie Koo นักแปล Odaily

การวิเคราะห์แบบจำลองมูลค่ากระแสเงินสดคิดลด (DCF) แสดงให้เห็นว่าเมื่อ Ethereum ใกล้จะอัปเกรด มูลค่าของมันอาจถูกตีราคาต่ำเกินไป สัญญาณแนวโน้มเป็นบวกสำหรับ Solana, Terra และ Avalanche ในเลเยอร์ 1 แต่ก็ขึ้นอยู่กับการลดลงของเศรษฐกิจเช่นกัน

ชื่อเรื่องรอง

ประสิทธิภาพของ Cryptocurrency ท่ามกลางอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาค

1. Cryptocurrencies กำลังต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ แต่กระบวนการนี้มีความเสี่ยงปริมาณการซื้อขายในสินทรัพย์เสี่ยงลดลงในไตรมาสแรก โดยสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ที่มีการเปิดเผยมากที่สุด

ความวุ่นวายในตลาดโลหะ เช่น นิกเกิล ท่ามกลางสงครามรัสเซีย-ยูเครน ตอกย้ำว่า Bitcoin ซึ่งเป็นเครื่องมือการซื้อขายทั่วโลกที่มีสภาพคล่องสูงสุดตลอด 24 ชั่วโมงในประวัติศาสตร์ กำลังจะกลายเป็นหลักประกันดิจิทัล

2. Crypto vs Stocks: Crypto มีประสิทธิภาพดีกว่า, ความผันผวนลดลง

ตั้งแต่สิ้นปี 2019 (ถึงวันที่ 4 เมษายน) Bloomberg Galaxy Encryption Index (BGCI) เพิ่มขึ้นเกือบ 800% ในขณะที่ Nasdaq 100 Stock Index (Nasdaq 100 Stock Index) เพิ่มขึ้นเกือบ 70% ศักยภาพประสิทธิภาพที่เหนือกว่ามักมาพร้อมกับความผันผวน และแผนภูมิของเราแสดงให้เห็นว่า BGCI ปรับฐานสองครั้งประมาณ 50% จากจุดสูงสุดในปี 2564 เป็นที่น่าสังเกตว่า. Nasdaq 100 ลดลงประมาณ 8% ลดลงครึ่งหนึ่งแม้ว่าจะมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า

คำอธิบายภาพ

การเปรียบเทียบความผันผวนระหว่าง cryptocurrencies และหุ้นสหรัฐ

นับตั้งแต่เปิดตัว Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI) ในเดือนสิงหาคม 2017 ความผันผวนเฉลี่ย 90 วันอยู่ที่ประมาณ 4.4 เท่าของดัชนี Nasdaq 100

Cryptocurrencies ยังคงเป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของพอร์ตการลงทุนส่วนใหญ่ เรายังรู้สึกได้ว่าผู้ซื้อ cryptocurrency กำลังซื้อขาลงและผู้ขายหุ้นกำลังขายการชุมนุม

3. จุดเปลี่ยน? การฟื้นตัวของ Bitcoin และความอ่อนแอของตลาดหุ้น

Bitcoin แข็งแกร่งในปี 2022 และสามารถทำลายระดับสำคัญที่รอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์และอยู่เหนือ $46,300 แต่ Nasdaq 100 ยังคงลดลงประมาณ 8% แผนภูมิ Bitcoin ของเราแสดงให้เห็นว่าในปี 2022 ตลาดหุ้นดูเหมือนจะดึงตลาด Bitcoin ให้ต่ำลง แต่ในตอนท้ายของไตรมาสแรก ตลาด Bitcoin เป็นผู้นำตลาดหุ้น การลดลงของตลาดหุ้นอาจเป็น "ปกติ" มากขึ้น

4. Bitcoin สามารถทำกำไรได้ดีกว่าตลาดหุ้น

เมื่อเฟดตื่นขึ้นมาพร้อมกับราคาสินทรัพย์ที่พุ่งสูงขึ้น บางทีเฟดอาจให้ความสนใจกับอัตราเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องมากขึ้นและทำอะไรบางอย่างกับมัน Bitcoin พร้อมที่จะก้าวไปข้างหน้าของประเภทสินทรัพย์เสี่ยงโดยเฉลี่ย

ปี 2565 มีแนวโน้มที่จะเข้าสู่สถานการณ์ที่ปั่นป่วนมากขึ้น Bitcoin ดูเหมือนจะมีประสิทธิภาพดีกว่า Nasdaq 100 ในสถานการณ์ส่วนใหญ่ หากประวัติตลาดหุ้นตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง Bitcoin ในปี 2009 เป็นแนวทาง การลดลงในปี 2022 อาจสิ้นสุดลง ขณะที่โลกปรับตัวเข้ากับโควิด-19 ธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้มงวดนโยบายการเงิน และสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนยังดำเนินต่อไป ไม่น่าเป็นไปได้ที่ตลาดจะจบลงง่ายๆ แผนภูมินี้แสดงให้เห็นว่าเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020 ที่ Nasdaq 100 ดีดตัวกลับจากการทบทวนค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 สัปดาห์ การสับเปลี่ยนที่คล้ายกับวิกฤตการณ์ทางการเงินอาจเกินกำหนดไปนานแล้ว

5. ตลาด crypto จะราบรื่นในปี 2022 หรือไม่?

Bitcoin ซึ่งโดยทั่วไปซื้อขายที่ประมาณสามเท่าของความผันผวนของ Nasdaq มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยจากการลดลงของดัชนี 8% ณ วันที่ 4 เมษายน

ด้วยการซื้อขายหุ้นฟิวเจอร์ส (และนิเกิลฟิวเจอร์สเมื่อเร็ว ๆ นี้) ในวอเตอร์ลูในปี 2020 กลุ่มอนุรักษ์นิยมจึงหันความสนใจไปที่คริปโตที่เพิ่งตั้งขึ้นใหม่และมูลค่าของสินทรัพย์ Bitcoin ถูกครอบครองและกำลังกลายเป็นหลักประกันดิจิทัลระดับโลก

Bitcoin: "ข้อมูลแผนภูมิ" และสภาพคล่องเทียบกับตลาดนิกเกิล

ชื่อเรื่องรอง

มูลค่าของ bitcoin ในยุคสงครามรัสเซีย-ยูเครน

น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) (น้ำมันดิบ WTI ได้กลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการกำหนดราคาน้ำมันดิบทั่วโลก) ได้กลับมาที่ $100 ต่อบาร์เรล แต่ประวัติและกฎของความยืดหยุ่นของอุปสงค์และอุปทานบ่งชี้ว่าการดีดตัวของราคาอาจเหมือนกับ ในปี 2008 และ 2014 มีอายุสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับ Bitcoin ที่เพิ่งมาใหม่ คริปโตไม่มีความยืดหยุ่นในการจัดหา และเว้นแต่ว่าอุปสงค์และแนวโน้มการยอมรับจะย้อนกลับ $100,000 ดูเหมือนจะเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น

ในไตรมาสแรกของปีนี้ ความเสี่ยงด้านราคาจะเอียงไปสู่การกลับตัวของราคาน้ำมันดิบ น้ำมันดิบอยู่ในตลาดหมีตั้งแต่จุดสูงสุดในปี 2551 ด้วยอุปสงค์และอุปทานที่ยืดหยุ่นสูง และเพิ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาลเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 สัปดาห์

1. ความนิยม Bitcoin VS น้ำมันดิบ การวิเคราะห์ตลาด "Hotness"

หากราคาน้ำมันดิบขึ้นสู่จุดสูงสุดเหมือนในปี 2533 และ 2551 ราคาอาจตกลงไปที่ 50 ดอลลาร์ในปีนี้ การกลับตัวดังกล่าวจะเป็นจุดสนับสนุนราคาสำหรับ Bitcoin เนื่องจากจะช่วยลดความจำเป็นที่เฟดจะต้องเข้มงวดกับข้อจำกัดต่างๆประสิทธิภาพหลังสงครามรัสเซีย-ยูเครนของ Bitcoin จะคงอยู่ได้หรือไม่? การต่อสู้ครั้งนี้อาจเป็นอีกหนึ่งก้าวสำคัญในมูลค่าของ Bitcoin นับตั้งแต่สงครามรัสเซีย-ยูเครนสิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 4 เมษายน Bitcoin มีมูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 20 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าราคาน้ำมันดิบประมาณสองเท่า แม้ว่าราคากระทิงจะถูกดึงกลับไปกลับมาหลายครั้งก็ตาม

นอกจากนี้ ที่น่าสังเกตในแผนภูมิคือทองคำ ซึ่งเป็นตัวเก็บมูลค่าที่เป็นแก่นสาร มีประสิทธิภาพต่ำกว่าในความขัดแย้งนี้ เรายังคงเชื่อมั่นในทองคำ แต่คิดว่าประสิทธิภาพในช่วงสงครามบ่งชี้ว่าหลักประกันแบบดั้งเดิมนั้นถูกใช้น้อยลงเมื่อเทียบกับการพุ่งพรวดแบบดิจิทัล

2. ข้อดีของ Bitcoin เหนือน้ำมันดิบและทองคำ

เราคาดว่าการลดลงของสินทรัพย์เสี่ยงจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อราคาของ crypto ในปี 2022 แต่ Bitcoin กำลังแสดงสัญญาณของการเป็นผู้นำ แม้จะมีความผันผวนที่สูงกว่ามาก แต่ดัชนีมาตรฐานของการเข้ารหัสลับนั้นไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมากสำหรับปีนี้ ในขณะที่ Nasdaq 100 ลดลงประมาณ 8%

ความต้องการและแนวโน้มการยอมรับ Bitcoin นั้นตรงกันข้ามกับน้ำมันดิบโดยสิ้นเชิง โดยผู้คนนิยมสกุลเงินดิจิทัลที่เก่าแก่ที่สุด ในฐานะตัวแทนของเทคโนโลยีขั้นสูง Bitcoin กำลังกลายเป็นมาตรฐานสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วโลก ในขณะที่น้ำมันกำลังถูกแทนที่ด้วยการลดคาร์บอนและพลังงานไฟฟ้า ผลักดันมูลค่าของหนึ่ง bitcoin ให้มากกว่า 600 บาร์เรลในต้นปี 2565 เพิ่มขึ้นจากเศษเสี้ยวของปี 2555 แผนภูมิของเราแสดงสาเหตุหลักว่าทำไมการเปลี่ยนแปลงราคา 10 ปีใน WTI จึงใกล้เคียงกัน

คำอธิบายภาพ

อเมริกาเหนือใช้เชื้อเพลิงเหลวมากกว่าปี 2555 ประมาณ 40% ในปีนี้ ประมาณการจากกระทรวงพลังงานของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าอุปทานเกินอุปสงค์ 15% จับคู่กับสิ่งนี้คืออุปทาน bitcoin ที่ลดลงอย่างต่อเนื่องซึ่งคาดว่าจะมีสัดส่วนประมาณ 1.7% ของอุปทานทั้งหมดในปีนี้

ชื่อเรื่องรอง

Ethereum ถูกประเมินค่าต่ำเกินไปหรือไม่?

1. Ethereum ในราคาที่ต่ำอาจเปลี่ยนเกม crypto ได้นักลงทุนแบบดั้งเดิมอาจพบว่า Ethereum ได้เปลี่ยนกฎของเกม Ethereum กำลังพัฒนาไปสู่การข้ามสินทรัพย์ที่มีลักษณะเฉพาะของตราสารทุน สินค้าโภคภัณฑ์ และสกุลเงิน

หนึ่งในโมเดลการประเมินมูลค่ากระแสเงินสดแบบลดราคาในปัจจุบันของเราประเมินมูลค่า ETH ไว้ที่ 6,128 ดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 110% จากระดับปัจจุบันผู้เดิมพัน Ethereum (เจ้าของที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว) จะมีสิทธิ์แบ่งปันรายได้ในอนาคต (ค่าธรรมเนียม) ที่สร้างโดยเครือข่าย และ EIP-1559 ระบุว่าส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียม (ประมาณ 70%) ควรถูกเผา (คล้ายกับการซื้อคืน) และส่วนที่เหลือเป็นรางวัล (เงินปันผล) )แจกจ่าย.

คำอธิบายภาพ

พลวัตการสร้างมูลค่าของ Ethereum (เวอร์ชั่นง่าย)

กระแสเงินสด Ethereum เติบโต 200% ต่อปี ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Ethereum (ตัววัดหลักของมูลค่าของเครือข่าย) เพิ่มขึ้นอย่างทวีคูณ แม้ว่าค่าธรรมเนียมก๊าซจะสูงขึ้นเมื่อเทียบกับแพลตฟอร์ม Layer 1 ทางเลือกที่ถูกกว่า แต่ก็แนะนำพรีเมี่ยมสำหรับพื้นที่บล็อก Ethereum ในระบบเศรษฐกิจแบบเข้ารหัสลับ ตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง กระแสเงินสดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้นในอัตรา 212% ต่อปี และกิจกรรมบนเครือข่ายของแพลตฟอร์ม Ethereum ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา

คำอธิบายภาพ

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Ethereum (เป็น USD)

Ethereum สร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมูลค่า 9.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 เพิ่มขึ้น 15 เท่าจากปี 2020 เนื่องจาก DeFi และ NFT บูมอย่างมาก เครือข่ายกำลังดำเนินการเพื่อสร้างรายได้ 12.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2565 เพิ่มขึ้น 30% ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมรวมค่าธรรมเนียมพื้นฐานและค่าธรรมเนียมการจัดลำดับความสำคัญ แม้ว่าต้นทุนเฉลี่ยของก๊าซจะลดลงอย่างมากตั้งแต่เปิดตัว EIP-1559 ในเดือนสิงหาคม 2021 แต่ความต้องการก็เพิ่มขึ้นมากพอที่จะชดเชยต้นทุนก๊าซที่ลดลงได้

แนวโน้มไปสู่โครงสร้างแบบกระจายศูนย์ในด้านการเงิน สังคม และเศรษฐกิจแบบ P2E ของเกม หากรับรู้เพียงบางส่วน ก็น่าจะเพียงพอที่จะสนับสนุนช่วงเวลาแห่งการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของ Ethereum ซึ่งแปลเป็นราคาที่สูงขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า เครือข่ายกำลังดำเนินการเพื่อสร้างรายได้ 12,700 ล้านดอลลาร์ในปี 2565 และแบบจำลองพื้นฐานของเราคาดว่ากระแสเงินสดจะเติบโตที่ 30% ต่อปีในช่วง 3 ปีข้างหน้า ก่อนที่จะลดลงเป็นอัตราการเติบโตขั้นสุดท้ายในปี 2578

คำอธิบายภาพ

สมมติฐานกระแสเงินสดคิดลดที่คาดการณ์ไว้

ประมาณการกระแสเงินสดรวมต้นทุนการทำธุรกรรมทั้งหมด (ฐาน + ที่ต้องการ) เพื่อหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดในการนับซ้ำ แบบจำลองของเราไม่รวมรางวัลเดิมพันจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมหรือการออกใหม่ เนื่องจากกลยุทธ์แบบอนุรักษ์นิยม เรายังตัดปัญหาภาวะเงินฝืดใดๆ ที่ซื้อคืน EIP-1559 อาจเริ่มขึ้นหลังการควบรวมกิจการ

3. Ethereum สามารถแตะ $6,100 ในปีนี้

ด้วยแนวโน้มการรวมบัญชีที่ดีขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า Ethereum สามารถปิดช่องว่างการประเมินมูลค่า ซึ่งอาจแซงหน้าสินทรัพย์อื่นๆ ในปี 2565 แบบจำลองกระแสเงินสดของเราไม่รวมผลตอบแทนจากการเดิมพันและใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสดสามวิธีเพื่อให้การประเมินมูลค่าที่หลากหลาย สถานการณ์หลักของเราที่ใช้วิธีการเติบโตอย่างต่อเนื่องแบบแรกให้ ETH $6128 (เพิ่มขึ้น 110%) ในขณะที่รูปแบบรายชั่วโมงที่สองวางไว้ที่ $5539 (เพิ่มขึ้น 90%)

4. แบบประเมินมูลค่ากระแสเงินสดคิดลด (DCF)

แม้ว่าความล่าช้าของเครือข่ายหรือจุดบกพร่องใดๆ ในการควบรวมกิจการอาจส่งผลกระทบในทางลบ แต่ความเสี่ยงหลักในการประเมินมูลค่าใหม่คือการเติบโตที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมทั้งหมด เมื่อ Ethereum เข้าสู่เฟสถัดไป เฟส Sharding ซึ่งแบ่งห่วงโซ่ฐานออกเป็น 64 "เศษ" แต่ละอัน (เศษ) เพิ่มพื้นที่บล็อกเลเยอร์ 1 อย่างมีนัยสำคัญ ราคาก๊าซคาดว่าจะลดลงตามนั้น แต่จะปลดล็อกศักยภาพทั้งหมดของ L2 rollups ซึ่งสามารถประมวลผลธุรกรรมได้มากขึ้นโดยมีค่าใช้จ่ายเกือบเป็นศูนย์ก่อนที่จะเผยแพร่ไปยังเชนสาธารณะของ Ethereum

คำอธิบายภาพ

มีข้อบ่งชี้ตั้งแต่เนิ่นๆ ว่าความยืดหยุ่นของบล็อคสเปซอาจนำไปสู่ความต้องการบล็อคสเปซที่สูงมากของ ethereum ซึ่งชดเชยผลกระทบของการลดลงของราคาก๊าซ Layer 2, Polygon, Arbitrum และอื่น ๆ เริ่มดำเนินการตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 บีบอัดต้นทุนการทำธุรกรรม เพิ่มกิจกรรมบนเครือข่ายของระบบนิเวศ และ Ethereum เพิ่มค่าธรรมเนียมทั้งหมด

ชื่อเรื่องรอง

สัญญาณแนวโน้มรั้นเพิ่มการมีส่วนร่วมในตลาด

Solana, Terra, Avalanche ครองสัญญาณเทรนด์ที่เพิ่มขึ้น สัญญาณแนวโน้มเชิงบวกจาก Bloomberg Intelligence สำหรับ Bitcoin และ Ethereum พร้อมด้วยสัญญาณของประสิทธิภาพที่เหนือกว่าจากเครือข่ายสาธารณะ Layer 1 และการปรับปรุงความกว้างของเทคโนโลยี ชี้ไปที่ความต่อเนื่องของการรวบรวมสินทรัพย์ crypto ที่เริ่มขึ้นในกลางเดือนมีนาคม

สัญญาณแนวโน้ม Bitcoin ของ Bloomberg Intelligence ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงโมเมนตัมครั้งสำคัญเนื่องจากราคาวนเวียนอยู่รอบ ๆ ราคาที่ตกต่ำเป็นเวลา 5 เดือน Trend Signal เป็นตัวกรองทางเทคนิคที่ไม่ได้ปรับให้เหมาะสมซึ่งจะตรวจจับจุดเปลี่ยนเมื่อโมเมนตัมแกว่งจากหมีเป็นขาขึ้น ในขณะที่ให้สัญญาณการออกจากเทรนด์เสริมเมื่อโมเมนตัมอ่อนตัวลง

คำอธิบายภาพ

สัญญาณแนวโน้ม Bitcoin และผลการทดสอบซ้ำ 2015-22

ประสิทธิภาพที่เหนือกว่าโดยสัมพัทธ์ของ Ethereum มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปเนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาของอัตราส่วนระหว่างสินทรัพย์ทั้งสองอย่าง ETH และ BTC ยังคงขยับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงการซื้อขายขนาดใหญ่ที่เริ่มต้นในปี 2021 แผนภูมิอัตราส่วน Ethereum/Bitcoin สรุปความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของตลาด crypto ที่กว้างขึ้น เนื่องจากผู้จัดการตรึงประสิทธิภาพของ BTC

คำอธิบายภาพ

อัตราส่วน ETH ต่อ BTC

Ethereum มีสัญญาณแนวโน้มเชิงบวกเร็วกว่า Bitcoin หนึ่งสัปดาห์ (23 มีนาคม vs 29) จากมุมมองของผลตอบแทนต่อความเสี่ยง อัตราส่วนดังกล่าวพบแนวรับราคาบนเส้นแนวโน้มขาขึ้นและไม่ถูกซื้อมากเกินไปในตัวบ่งชี้ทางเทคนิคระยะกลางใดๆ ปัจจัยพื้นฐานของ Ethereum นั้นแข็งแกร่งเช่นกัน เนื่องจากมูลค่ากระแสเงินสดที่คิดลดของกระแสเงินสดที่ไม่ได้มีส่วนได้ส่วนเสียทำให้มีความเป็นไปได้ที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 6,000 ดอลลาร์ และในขณะที่สินทรัพย์กลายเป็นเงินฝืดในช่วงครึ่งหลังของวันที่ 22 อาจมีอุปทานตึงตัวเป็นประวัติการณ์

โทเค็น L1 ในพื้นที่สินทรัพย์เข้ารหัสลับของ Bloomberg มีประสิทธิภาพค่อนข้างดีตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกของการมีส่วนร่วมในวงกว้าง แม้จะมีฉากหลังเป็นขาลงและมีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการเข้มงวดทางการเงิน สินทรัพย์ Crypto มีประสิทธิภาพต่ำกว่าปกติในช่วงเวลาที่งบดุลของธนาคารกลางหดตัว อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น และเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น เมื่อพิจารณาว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 2.34% การเพิ่มขึ้น 8% ของ Bitcoin ในเดือนมีนาคมยังคงน่าประทับใจ

คำอธิบายภาพ

สินทรัพย์ทางเลือกที่ปลอดภัยเช่น Solana, Terra และ Avalanche นำไปสู่การฟื้นตัวของตลาดในวงกว้าง แม้จะพิจารณาถึงความผันผวนที่เพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนในเดือนมีนาคมยังคงสูงกว่าสินทรัพย์อ้างอิงประมาณ 1.5-2 เท่า และความเสี่ยงที่ยอมรับได้ก็กลับมา .

ชื่อเรื่องรอง

ภัยคุกคามด้านนโยบายต่อการแลกเปลี่ยน Crypto, โบรกเกอร์

1. แพลตฟอร์มที่เข้ารหัสจะเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดและความเสี่ยงด้านนโยบายจากสำนักงาน ก.ล.ต

แพลตฟอร์ม Crypto จะยังคงเผชิญกับการบังคับใช้และภัยคุกคามด้านนโยบายในสหรัฐอเมริกาในเดือนกุมภาพันธ์ และในบางกรณีอาจต้องเผชิญกับค่าปรับและการชำระหนี้หลายร้อยล้านดอลลาร์ เช่นเดียวกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบใหม่ที่จะทำให้บริษัทต้องเสียค่าใช้จ่ายหลายหมื่นล้านดอลลาร์หรือมากกว่าราคา USD . เราเชื่อว่ารูปแบบการกำกับดูแลใหม่นี้ใช้ได้กับบริษัทที่จัดตั้งขึ้นอย่าง Coinbase และ FTX ไม่ใช่บริษัทที่เพิ่งเริ่มต้นและผู้มาใหม่

2. "การรายงาน" ของแพลตฟอร์ม cryptocurrency และการบังคับใช้กฎหมายที่เกี่ยวข้องมีผลบังคับใช้โทเค็นส่วนใหญ่ที่ดำเนินการในปัจจุบันควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ ดังนั้นบริษัทจึงควร "ลงทะเบียน" กับหน่วยงาน แม้ว่าจะให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบมากขึ้น แต่การจดทะเบียนยังก่อให้เกิดภาระใหม่ การเปิดเผยข้อมูลลูกค้า และการตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง ซึ่งอาจมีค่าใช้จ่ายหลายหมื่นล้านดอลลาร์

คำอธิบายภาพ

ผลการดำเนินงาน ETF ของ Grayscale Futures Financial (GFOF)

การไม่ขึ้นทะเบียนกับ ก.ล.ต. ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ก.ล.ต. แนะนำว่าแพลตฟอร์มที่ดำเนินการโดยไม่ลงทะเบียนถือเป็นการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ และหน่วยงานสามารถดำเนินการบังคับใช้กฎหมายหรือบรรลุข้อตกลงได้

3. บริษัทขนาดใหญ่ได้รับการสนับสนุนโดยอุตสาหกรรมที่มีการควบคุมประการที่สอง ปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นในการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่อาจทำให้บริษัทเหล่านี้มีต้นทุนเพิ่มเติมโดยไม่ส่งผลกระทบอย่างมากต่ออัตรากำไร ประการสุดท้าย บริษัทขนาดใหญ่มักจะมีความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคและกฎหมายเพื่อให้การเปลี่ยนแปลงราบรื่นขึ้น

คำอธิบายภาพ

ราคา Coinbase: 1 เมษายน 2021 ถึง 4 เมษายน 2022

4. กำหนดแผนงานการพัฒนา ก.ล.ต. 2565 แล้ว แต่ยังไม่ทราบวิสัยทัศน์ปี 2566ปีนี้อาจเป็นปีแห่งความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบในอุตสาหกรรมคริปโต เราคาดว่าประธาน ก.ล.ต. Gary Gensler จะเรียกร้องให้บริษัทที่เกี่ยวข้องกับการเข้ารหัสลับลงทะเบียนต่อไป

ในระหว่างนี้ เราเชื่อว่า ก.ล.ต. จะยังคงดำเนินการบังคับใช้กับบริษัทที่เป็นเจ้าของโทเค็นที่พวกเขาเชื่อว่ามีการซื้อขายหลักทรัพย์ นอกจากนี้ยังจะแสวงหาข้อตกลงกับบริษัทที่ไม่ได้ให้ความคุ้มครองลูกค้าอย่างเพียงพอ เช่น การจ่ายเงิน 100 ล้านดอลลาร์ของ BlockFi ในเดือนกุมภาพันธ์

ชื่อเรื่องรอง

เกี่ยวกับทิศทางนโยบายและดอลลาร์ดิจิทัล

คำสั่งผู้บริหารเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ลงนามโดย Biden เมื่อวันที่ 9 มีนาคมเป็นขั้นตอนสำคัญในการตอบสนองของรัฐบาลต่อตลาดการเข้ารหัส แต่ก็ไม่น่าที่จะเปลี่ยนโทนโดยรวมและจุดเน้นของกฎระเบียบทางการเงินในปี 2565

คำสั่งดังกล่าวกำหนดให้หน่วยงานกำกับดูแลและสถาบันการเงินส่งรายงานและคำแนะนำในประเด็นต่างๆ เช่น ความเสี่ยงเชิงระบบและสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเป็นหลัก คำแนะนำเหล่านี้ไม่คาดว่าจะถูกนำมาใช้ก่อนปี 2566

คำสั่งดังกล่าวยังเน้นถึงการคุ้มครองนักลงทุน สิ่งนี้จะเพิ่มภาระด้านกฎระเบียบให้กับบริษัท direct-to-C เช่น Coinbase, Binance และ FTXชื่อเรื่องรอง

การอ่านที่เกี่ยวข้อง:

การอ่านที่เกี่ยวข้อง:

Bankless: Ethereum อาจกลายเป็น blockchain ที่ทำกำไรได้เป็นครั้งแรก