สื่อสังคมออนไลน์ นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่มีค่าคอมมิชชั่น และ "ประชาธิปไตยทางการเงิน" เปลี่ยนโลกการลงทุนไปตลอดกาลได้อย่างไร

แปลต้นฉบับ: บล็อกยูนิคอร์น

สื่อสังคมออนไลน์ นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่มีค่าคอมมิชชั่น และ "ประชาธิปไตยทางการเงิน" เปลี่ยนโลกการลงทุนไปตลอดกาลได้อย่างไร

เปิดตัวบน AppStore ในเดือนธันวาคม 2014 พันธกิจของ Robinhood คือ "ทำให้การเงินเป็นประชาธิปไตยสำหรับทุกคน" บริษัทแนะนำการซื้อขายที่ไม่มีค่าคอมมิชชั่นและบัญชีขั้นต่ำที่ค่อนข้างต่ำเพื่อดึงดูดผู้ใช้ที่มีสถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมมีค่าใช้จ่ายสูงและยุ่งยากเกินไป การพนันประสบความสำเร็จแทบไม่น่าเชื่อ ภายในสองปี Robinhood มีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และโบรกเกอร์รายอื่นถูกบังคับให้ลดค่าคอมมิชชั่นเพื่อแข่งขัน ปัจจุบัน Robinhood มีบัญชีที่ได้รับเงินสนับสนุนมากกว่า 22 ล้านบัญชี และมีผู้ใช้งานเกือบ 19 ล้านรายต่อเดือน

เนื่องจากการใช้โซเชียลมีเดียที่เพิ่มขึ้นและการเข้าชมโลกการเงินที่เพิ่มขึ้น ชุมชนการลงทุนและการค้าได้ผุดขึ้นบนเครือข่ายโซเชียลมีเดียต่างๆ: Fintwit (ทวิตเตอร์ทางการเงิน) ผู้สร้างเนื้อหาบน YouTube และตอนนี้ชุมชน Reddit ที่มีชื่อเสียง (เช่น ชุมชนค้าปลีกหุ้น WallStreetBets ). ผู้คนแบ่งปันแนวคิดการลงทุน หารือเกี่ยวกับความเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุด และโพสต์ผลกำไรที่เหลือเชื่อหรือการขาดทุนที่มหาศาลของพวกเขา การเพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจเข้ารหัสได้เพิ่มความกระตือรือร้นในการเก็งกำไรของชุมชนดิจิทัลทั้งหมด และบริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Elon Musk ก็กลายเป็นดาวเด่นของโซเชียลมีเดีย การระบาดใหญ่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในตลาด ในขณะเดียวกันก็ทำให้หลายคนรู้สึกเบื่อ เหงา และมีเวลาเหลือเฟือ ซึ่งมีแต่จะเร่งการเติบโตของชุมชนการเงินออนไลน์

ทั้งหมดนี้มาถึงจุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2021 เมื่อ GameStop ผู้ค้าปลีกวิดีโอเกมที่กำลังประสบปัญหาด้านการเงิน เรื่องมีอยู่ว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ชอร์ตหุ้น -- ยืมหุ้นและขายทันที โดยพนันว่าราคาหุ้นของ GameStop จะลดลง ผู้ใช้ WallStreetBets เห็นว่าความสนใจระยะสั้นในระดับที่สูงมาก (จำนวนหุ้นที่ขายชอร์ตเหนือหุ้นที่มีอยู่) เป็นโอกาส หากพวกเขาสามารถดันราคาหุ้น GameStop ให้สูงขึ้นได้ ผู้ขายชอร์ตจะต้องซื้อในราคาที่สูงขึ้นเพื่อปิดสถานะที่ขาดทุนอย่างมาก ดังนั้นพวกเขาจึงซื้อ GameStop ในปริมาณมาก ทำให้ราคาของมันพุ่งสูงขึ้น และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของ Wall Street เดิมพันกับบริษัท หลังจากที่ราคาหุ้นของ GameStop พุ่งขึ้นจาก 20 ดอลลาร์ก่อนที่จะถูกบีบเป็นเกือบ 500 ดอลลาร์ หลังจากประสบความสำเร็จ เทรดเดอร์ก็หันไปหาหุ้นอื่นที่มีดอกเบี้ยสั้นมาก (เช่น AMC บริษัทโรงภาพยนตร์ที่กำลังดิ้นรน) จนกว่าโรบินฮูดและโบรกเกอร์อื่น ๆ จะระงับการซื้อขายใน GameStop, AMC และ "หุ้นมีม" อื่น ๆ อีกหลายตัวโดยสมบูรณ์ - ตัดโมเมนตัมของความคลั่งไคล้มีมได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แต่มันเป็นแค่เรื่องเล่า -- และเพื่อบอกเล่าเรื่องราวของเรื่องนั้น เราต้องเริ่มต้นจากศูนย์

ประชาธิปไตยทางการเงิน

เมื่อพิจารณาจากอิทธิพลของความสนใจต่อพฤติกรรมการซื้อและขาย ความได้เปรียบทางเทคโนโลยีที่นักลงทุนสามารถรวมกันผ่านแอปที่ใช้งานง่ายดูเหมือนจะทำให้การทำกำไรระหว่างวันทำได้ยากขึ้นแทนที่จะง่ายขึ้น

Ben Felix การซื้อขายวันฟรีค่าคอมมิชชั่น

สำหรับคนส่วนใหญ่ การซื้อขายเป็นเรื่องที่เสียเงิน ทศวรรษของการวิจัยทางวิชาการได้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายย่อยที่พยายามเลือกหุ้นของตนเองล้าหลังเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสมกับความเสี่ยง และผู้ที่ซื้อขายเป็นประจำจะมีอาการแย่ลง สิ่งนี้ไม่น่าแปลกใจเลยที่ผู้จัดการกองทุนมืออาชีพจะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนีอย่างต่อเนื่อง แล้วทำไมคนธรรมดาถึงสามารถทำผลงานได้ดีกว่า สาระสำคัญของสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพคือ เนื่องจากราคาสินทรัพย์สะท้อนข้อมูลที่เกี่ยวข้องทั้งหมดที่มีอยู่ นักลงทุนจึงไม่สามารถบรรลุอัลฟ่าที่เชื่อถือได้ (อัลฟ่าหมายถึงการบรรลุอัตราผลตอบแทนที่สูงเป็นพิเศษ) ตลาดในโลกแห่งความเป็นจริงไม่น่าจะมีประสิทธิภาพสมบูรณ์แบบ แต่ก็ใกล้เคียงพอที่อัลฟ่ามักจะเข้าถึงได้ยาก ผู้ที่ทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีหลักมักทำเช่นนั้นเพราะพวกเขามีความเสี่ยงเป็นพิเศษ (เช่น การลงทุนแบบเน้นมูลค่าของ Warren Buffett) ค้นพบข้อมูลใหม่ (เช่น กองทุน Medallion ที่มีชื่อเสียงของ Renaissance Technologies) หรือเพียงแค่โชคธรรมดา

Robinhood เกิดขึ้นในเวลาที่กองทุนดัชนีแบบพาสซีฟต้นทุนต่ำกำลังเข้ามากอบกู้โลกการเงินโดยพายุ ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่าสัมพัทธ์ของกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันและการเพิ่มขึ้นของผู้ให้บริการกองทุนดัชนีต้นทุนต่ำเช่น Vanguard ทำให้เงินออมเพื่อการเกษียณอายุรายวันหลายล้านล้านดอลลาร์ถูกเทลงในกองทุนดัชนี โรบินฮูดกำลังปฏิบัติภารกิจเพื่อทลายอุปสรรคสุดท้ายในโลกการเงินสำหรับคนทั่วไป นั่นคือค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่สูงและการเปิดบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัทนายหน้าแบบดั้งเดิมไม่มีส่วนได้เสียในการจัดการบัญชีหลายล้านบัญชีที่ 500 ดอลลาร์ต่อบัญชี ดังนั้นจึงเน้นเฉพาะบุคคลกลุ่มย่อยที่มีมูลค่าสุทธิสูงเท่านั้น โบรกเกอร์จำนวนมากเทอะทะและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสูงต่อการซื้อขาย ทำให้ไม่สามารถเข้าถึงผู้ใช้ที่อายุน้อย เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยี และมีรายได้สุทธิต่ำ

ส่วนใหญ่ของการอุทธรณ์ไม่ใช่ว่า "การเงินเป็นเรื่องสนุก" แต่การซื้อขายหุ้นหรือสกุลเงินดิจิทัลดูเหมือนจะเป็นวิธีที่ง่ายในการหาเงิน แน่นอน ฉันไม่คิดว่านี่เป็นเรื่องจริง

Srivatsan Prakash (โฮสต์ของพอดคาสต์ Market Champions)

อย่างไรก็ตาม การแนะนำนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์บนสมาร์ทโฟนกำลังเริ่มตัดทอนแนวโน้มการลงทุนแบบพาสซีฟ โดยผู้คนที่ซื้อขายบนโทรศัพท์ของตนมีแนวโน้มที่จะซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เป็นที่นิยม และคล้ายกับล็อตเตอรี่ พวกเขายังมีแนวโน้มที่จะไล่ตามผลตอบแทนที่ผ่านมา ยอมจำนนต่ออคติเชิงพฤติกรรมที่เป็นที่รู้จักกันดีซึ่งขัดขวางประสิทธิภาพของนักลงทุน ผลกระทบอาจไม่ได้เกิดขึ้นชั่วคราวเช่นกัน — นักลงทุนที่เริ่มซื้อขายทางโทรศัพท์เริ่มแสดงพฤติกรรมที่คล้ายคลึงกันบนแพลตฟอร์มอื่นๆ ปัจจุบัน Robinhood มีผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่ 18.9 ล้านคนต่อเดือนจากบัญชีที่ได้รับเงินทั้งหมด 22.4 ล้านบัญชี ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ส่วนใหญ่ตรวจสอบบัญชีของพวกเขาบ่อยครั้ง -- ซึ่งยังลดผลตอบแทนระยะยาว สำหรับหลายๆ คน การซื้อขายที่ใช้งานอยู่เริ่มมีความน่าสนใจน้อยลงเรื่อยๆ -- พวกเขาสามารถ รวยเร็วด้วยวิธีนี้ด้วย

เมื่อเวลาผ่านไป ผู้ใช้โบรกเกอร์ที่ไม่มีต้นทุนเริ่มเปลี่ยนไปใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยงและมีความผันผวนมากขึ้น การพุทและการคอลเป็นตราสารอนุพันธ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยงซึ่งมักใช้สำหรับการป้องกันความเสี่ยง และผู้ค้ารายย่อยใช้มากขึ้นในการเดิมพันเลเวอเรจในทิศทางของหุ้นต่างๆ การระเบิดของ memecoins มาพร้อมกับตลาด cryptocurrency ที่ผันผวนอยู่แล้ว สิ่งสำคัญอย่างยิ่งคือ Robinhood ได้รับเงินบางส่วนจากการชำระเงินสำหรับคำสั่งซื้อ (PFOF) ซึ่งผู้ดูแลสภาพคล่องจะชดเชยโบรกเกอร์ตามวิธีที่พวกเขาควบคุมการซื้อขาย กระบวนการนี้ถูกกฎหมาย ปรับปรุงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงในยุคอดีต และอาจมีราคาถูกกว่าสำหรับผู้ใช้ตัวเลือกอื่น ๆ แต่ก็ยังให้แรงจูงใจแก่ Robinhood เพื่อให้ผู้ใช้ซื้อขายบ่อยที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และผู้ค้าในตลาดที่ยอมเสี่ยงมากขึ้นและมีสภาพคล่องน้อยลง สินทรัพย์ที่จ่ายมากกว่าเพื่อการค้าไตรมาสที่แล้ว (ไตรมาสที่ 4 ปี 2021) รายได้จากธุรกรรมของ Robinhood อยู่ที่ 164 ล้านดอลลาร์มาจากออปชัน อีก 51 ล้านดอลลาร์มาจากสกุลเงินดิจิทัล และ 50 ล้านดอลลาร์มาจากหุ้นสามัญ

มส์ทางการเงิน

สังคมเป็นสงครามมีมมาโดยตลอด แต่ก่อนหน้านั้นก็มีการต่อสู้ด้วยท่อนไม้และก้อนหิน ถึงกระนั้นอินเทอร์เน็ตก็มีส่วนร่วมในการแข่งขันทางอาวุธ สงครามสนามเพลาะกับสมองที่ขับเคลื่อนด้วยมีมในหลายโดเมน พวกเขายังไม่ได้จับอาณาจักรแห่งความคิดทั้งหมด แต่ฉันกลัวว่าช่องว่างของมส์จะกว้างขึ้นเท่านั้น

CGP Grey คำตอบความเห็น meme CGP Grey เป็นบล็อกเกอร์ด้านการศึกษาที่มีผู้ติดตาม YouTube มากกว่า 5.2 ล้านคน

ด้วยการเติบโตของการลงทุนค้าปลีกและการมีอยู่ทั่วไปของโซเชียลมีเดีย ผู้บริหารองค์กรและนักลงทุนที่มีชื่อเสียงโด่งดังได้กลายเป็นดาวเด่นบนโซเชียลมีเดีย (และในระดับที่น้อยกว่า ในทางกลับกัน) Elon Musk, Technoking ของ Tesla (Techno เป็นแนวเพลงอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งเป็นชื่ออย่างเป็นทางการของเขา) ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเป็นดาวเด่นที่ใหญ่ที่สุดในโลกของโซเชียลมีเดียทางการเงิน โดยมีผู้ติดตาม Twitter มากถึง 71 ล้านคน

วิธีการทำงานของการเงินในตอนนี้คือมูลค่าของสิ่งต่าง ๆ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับกระแสเงินสด แต่ขึ้นอยู่กับว่าพวกเขาอยู่ใกล้ Elon Musk มากน้อยเพียงใด

Matt Levine (นักวิเคราะห์การประเมินมูลค่า) สมมติฐานตลาดของ Elon Musk

สถานะทางโซเชียลมีเดียของ Elon ทำให้เขากลายเป็นผู้ขับเคลื่อนตลาดทั่วโลกของการเงินแบบดั้งเดิมและสกุลเงินดิจิทัล และการทวีตของเขาเกี่ยวกับ GameStop, Dogecoin, Bitcoin และบริษัทของเขาเองอย่าง Tesla ได้สร้างปฏิกิริยาโต้ตอบครั้งใหญ่จากตลาดการเงินในทันที โครงการ crypto หลายโครงการถูกสร้างขึ้นด้วยเจตนาที่ชัดเจนของฟีด Twitter ของ Elon และ CEO ของบริษัทมหาชนอื่น ๆ พยายามเชื่อมโยงตัวเองกับชื่อเสียงบนโซเชียลมีเดียของ Elon ให้ได้มากที่สุด

Elon Musk ใช้ชื่อเสียงบนโซเชียลมีเดียของเขาเพื่อดึงดูดกลุ่มนักลงทุนรายย่อยที่มีความภักดีสูง และใช้นักลงทุนรายย่อยที่มีความภักดีเหล่านี้เพื่อบรรลุความสำเร็จทางธุรกิจในแวดวงคุณธรรม เทสลาเป็นบริษัทมูลค่าเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน แต่ซื้อขายด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่สูงมากที่ประมาณ 270 จากการเปรียบเทียบ Apple ซื้อขายเพียงเล็กน้อย 28 เท่าของรายได้ ณ เวลาที่เขียน ทำให้ Tesla เป็นบริษัทที่มีการแข่งขันสูงมาก บริษัทที่มีคุณค่าเมื่อเทียบกับความสามารถในการทำกำไร ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังในการเติบโตที่สูง แต่ส่วนหนึ่งสะท้อนถึงความสามารถเฉพาะตัวของ Elon ในการดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อยในราคาสูงลิ่ว ราคาหุ้นของ Tesla ปรับตัวสูงขึ้นหลังจากการเสนอขายเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม 2020 ซึ่งเป็นครั้งที่สามในปีนั้นที่บริษัทระดมทุนด้วยมูลค่าที่สูงกว่าในปัจจุบัน Elon สามารถใช้เงินราคาถูกนี้เพื่อขยายขนาดการผลิตจริงได้อย่างรวดเร็ว และใช้ชื่อเสียงทางโซเชียลมีเดียของเขาในการส่งเสริมภาพลักษณ์และความนิยมของแบรนด์ Tesla

ผู้ค้าปลีกมีอารมณ์ผูกพันกับความสำเร็จของ Tesla เนื่องจากความเชื่อมโยงของพวกเขากับสังคมกึ่งสังคมของ Elon Musk (เช่น ผู้ใช้สื่อที่มีความสัมพันธ์ด้านเดียวมีส่วนร่วมกับตัวละครในสื่อ) ความสัมพันธ์ทางอารมณ์ของพวกเขาทำให้พวกเขาเป็นนักลงทุนที่เหนียวแน่นและเต็มใจที่จะซื้อหุ้นของ Tesla ในราคาระดับพรีเมียม เมื่อได้เห็นสิ่งนี้ ผู้บริหารองค์กรและผู้จัดการกองทุนรายอื่น ๆ ก็เริ่มสร้างการติดตามทางโซเชียลมีเดียของพวกเขาบนโซเชียลมีเดีย Michael Saylor จาก Microstrategy Inc สร้างสิ่งต่อไปนี้โดยอิงจากบริษัทของเขาที่ซื้อ Bitcoin Cathie Wood สร้างสิ่งต่อไปนี้โดยอิงจากกองทุนการลงทุนที่ "ก่อกวน" ของเธอ และ Chamath Palihapitiya (SocialCapital CEO) สร้างสิ่งต่อไปนี้โดยใช้ Special Purpose Acquisition Companies นำบริษัทเทคโนโลยีเอกชน สาธารณะเพื่อสร้างสิ่งต่อไปนี้ (SPAC)

ในฐานะคนหนุ่มสาว ปฏิกิริยาส่วนหนึ่งของเราที่มีต่อมีมคือทุกสิ่งทุกอย่าง ดังนั้นฉันจะไม่แปลกใจหากสิ่งนี้กลายเป็นรูปแบบหนึ่งของการลงทุน

Kyla Scanlon (ทวิตเตอร์ KOL)

ความงามและคำสาปของโซเชียลมีเดียคือความสามารถในการสร้างชุมชนเรื่องเล่าและความสัมพันธ์เชิงสังคม มนุษย์เป็นสัตว์ที่มีเรื่องเล่า สังคม และชนเผ่า เราสร้างชุมชนตามกลุ่มและกลุ่มนอก และเรียนรู้จากเรื่องราวที่สมาชิกในกลุ่มบอกเรา มีมไม่ได้เป็นเพียงรูปภาพตลกๆ เท่านั้น แต่ยังเป็นการแสดงออกสั้นๆ ของแนวคิดที่ซับซ้อนใดๆ ที่สามารถแบ่งปัน ลอกเลียนแบบ และปรับเปลี่ยนได้—สิ่งเหล่านี้เป็นสัดส่วนหลักของการสื่อสารเชิงเล่าเรื่องบนอินเทอร์เน็ต มีมที่มีประสิทธิภาพจะกำหนดกลุ่มในกลุ่มและกลุ่มนอกง่ายๆ โดยว่าใครเป็นคนตลก (และใครที่อัลกอริทึมการส่งเนื้อหาโซเชียลมีเดียจะแสดงเรื่องตลกให้) และสื่อสารความคิดที่ซับซ้อนผ่านเทมเพลตที่คุ้นเคย (ลองคิดดูว่ามีกี่คนที่ใช้ "มีมแฟนที่ฟุ้งซ่าน" อันโด่งดัง เพื่อแสดงความคิดเห็นในสถานการณ์ต่างๆ ที่หลากหลาย) พิจารณา crypto memes ล่าสุดของ WAGMI (เราทุกคนจะสร้างมัน) และ NGMI (จะไม่ทำ) พวกเขากำหนดกลุ่มอย่างชัดเจน ("เรา" ที่ลงทุนใน cryptocurrencies หรือเหรียญ/โครงการเฉพาะ) กลุ่มนอก ("คุณ" ที่ไม่ลงทุน) และเล่าเรื่องเชิงเล่าเรื่องเกี่ยวกับทั้งสองกลุ่ม (คุณจะ "ตระหนักในด้านการเงินหรือทางสังคม" ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ของพวกเขากับเหรียญ/โครงการ (หมายถึงมูลค่าที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในอนาคต)

เรื่องเล่าทางโซเชียลมีเดียเป็นพื้นฐานสำหรับการระเบิดของการใช้งาน SPAC ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ใน SPAC บริษัทเชลล์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อเป็นเงินทุนในการควบรวมหรือซื้อกิจการของบริษัทเอกชน เนื่องจาก SPAC (วิธีการจัดหาเงินจดทะเบียนเป็นการรวมลักษณะและวัตถุประสงค์ของผลิตภัณฑ์ทางการเงิน เช่น การจดทะเบียนโดยตรง การควบรวมและซื้อกิจการในต่างประเทศ การซื้อกิจการแบบย้อนกลับ และการขายในวงจำกัด และปรับคุณลักษณะของผลิตภัณฑ์ทางการเงินแต่ละรายการให้เหมาะสมเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ของการจดทะเบียนบริษัทและการจัดหาเงินทุน) ในกรณีที่ไม่มีบริษัทในเครือที่แท้จริง พวกเขาเปิดตัวภายใต้สถานการณ์และต้องหาเป้าหมายในการเข้าซื้อกิจการ ดังนั้นพวกเขาจึงอาศัยความไว้วางใจของนักลงทุนที่มีต่อผู้ก่อตั้ง SPAC ในการระดมทุน ในยุคของโซเชียลมีเดีย คนที่มีผู้ติดตามทางดิจิทัลจำนวนมากและภักดี (เช่น Chamath Palihapitiya) สามารถใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์กึ่งโซเชียลที่พวกเขามีกับแฟนๆ เพื่อสร้างเงินทุนจำนวนมากสำหรับ SPAC โดยอิงตามแนวคิดและเรื่องเล่าเท่านั้น

ชุมชนออนไลน์เกิดขึ้นจากการเปิดรับมีมที่ถ่ายทอดเรื่องเล่าที่คล้ายคลึงกันอย่างต่อเนื่อง ในที่สุดพวกเขาก็เริ่มกระตุ้นตัวเอง ความนิยมที่เพิ่มขึ้นของมีมทำให้ผู้คนที่เคยไม่สนใจเข้ามามีส่วนร่วมในชุมชน บุคคลเหล่านี้เชื่อมั่นในหลักการสำคัญของความเชื่อที่กำหนดโดยชุมชน จึงเริ่มสร้างและแบ่งปันมีมมากขึ้น มีมโน้มน้าวผู้คนจำนวนมากขึ้นที่เคยไม่สนใจให้เข้าร่วม และวงจรก็เริ่มต้นขึ้นอีกครั้ง ซึ่งนำเรากลับไปที่ GameStop และ WallStreetBets

การเล่นเกมทางการเงิน

WallStreetBets ขยายตัวอย่างมากในช่วงต้นของการแพร่ระบาดเนื่องจากความผันผวนที่ไม่เคยมีมาก่อนในตลาดหุ้นที่เกิดจาก COVID ทำให้ผู้มีรายได้สูงต้องเสียเวลาและเงินเหลือเฟือ อย่าลืมว่า subreddit ยังดึงดูดผู้คนที่สิ้นหวังจำนวนมากที่มองหาวิธีปรับปรุงสถานการณ์ทางการเงินของพวกเขา เช่นเดียวกับหลาย ๆ คนที่สูญเสียปฏิสัมพันธ์ทางสังคมระหว่างการแพร่ระบาดและกำลังมองหาความรู้สึกของชุมชน มีชื่อเสียงจากการชนะรางวัลมากมาย ของเงินหรือ (มีโอกาสมากกว่า) ที่จะสูญเสียมันไปทั้งหมด

สมองของเรายังคงปรับตัวให้เข้ากับพื้นที่ออนไลน์นี้ และวิธีที่จัดการกับความเหงาก็คือผ่าน "เพื่อน สิ่งที่ฉันทำคือคุยกับผู้คนผ่าน Zoom ตลอดทั้งวัน"

เย็น Scanlon

ในช่วงปลายปี 2020 และต้นปี 2021 ส่วนหนึ่งของชุมชน WallStreetBets บน Reddit เริ่มกังวลเกี่ยวกับ GameStop บริษัทดูเหมือนจะทำการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญบางอย่างกับองค์กรและกลยุทธ์เพื่อตอบสนองต่อผลกำไรที่ลดลงเป็นเวลาหลายปี และผู้ใช้ WallStreetBets มองว่าความสนใจสั้น ๆ ในบริษัทเป็นโอกาส พวกเขาเริ่มอัดฉีดเงินเข้าไปในหุ้นของบริษัทเพื่อพยายามบีบให้ผู้ขายชอร์ตขายออกไป และที่เหลือก็คือประวัติศาสตร์

เมื่อถึงจุดสูงสุดของความคลั่งไคล้ บัญชีส่วนบุคคลมากกว่า 750,000 บัญชีซื้อขาย GameStop โดยดึงดูดโดยการเล่าเรื่อง (มีม) ว่าพวกเขาถูกดึงดูดไปยังกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยการซื้อหุ้น หากผู้ค้าปลีกดันราคาให้สูงพอ พวกเขาสามารถทำลายหุ้นวอลล์สตรีทได้ในบัดดลในขณะที่ทำให้ตัวเองรวยไปด้วย มีมเริ่มต้นที่ WallStreetBets แต่แพร่กระจายอย่างรวดเร็ว: อันดับแรกไปยังส่วนที่เหลือของ Reddit จากนั้นไปที่ Twitter และแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียอื่น ๆ จากนั้นไปยังโทรทัศน์และสื่อกระแสหลัก จากนั้นไปยังโต๊ะอาหารอเมริกันหลายล้านโต๊ะ และสุดท้ายไปยังห้องโถงของรัฐสภาและรัฐสภา บ้านสีขาว. ผู้มีอิทธิพลในโซเชียลมีเดียอย่าง Elon Musk เผยแพร่มีมเพิ่มเติม ขยายอิทธิพลด้วยการแนบอิทธิพลของพวกเขาเข้ากับความคลั่งไคล้ และมีมแพร่กระจายไปยังหุ้นของบริษัทอื่นๆ เช่น AMC, BlackBerry และรายอื่นๆ มีร้านค้าปลีกที่มีปัญหามากมายที่ประสบปัญหาระยะสั้น

ไม่ว่าจะได้รับแรงผลักดันจากความปรารถนาที่จะบีบผู้ขายชอร์ตให้ได้กำไรจากราคาที่พุ่งสูงขึ้น หรือความเชื่อในปัจจัยพื้นฐานของ GameStop ก็เป็นแง่บวก ไม่ใช่การซื้อเพื่อให้ครอบคลุมหุ้นของ GameStop ที่ทำให้ราคาแข็งค่าขึ้นเป็นเวลาหลายสัปดาห์

รายงานเจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. เกี่ยวกับสถานะของโครงสร้างตลาดหุ้นและออปชันในช่วงต้นปี 2564

ความสวยงามของโซเชียลมีเดียคือความสามารถในการสร้างชุมชนเรื่องเล่าและความสัมพันธ์เชิงสังคม คำสาปของโซเชียลมีเดียคือเรื่องเล่าเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องมีพื้นฐานมาจากความเป็นจริง และชุมชนเหล่านี้อาจถูกชักนำให้หลงทางได้โดยการคิดแบบกลุ่มในกลุ่มและพลวัตนอกกลุ่ม เทพนิยาย GameStop ระบุกลุ่มคนวงในที่ชัดเจน—ชุมชนออนไลน์ของชาวอเมริกันธรรมดาที่ถูกลืม—และกลุ่มนอกที่แน่นอน—ซึ่งขุดคุ้ยคดีความในวอลล์สตรีทของประเทศ สร้างการเล่าเรื่องที่ชัดเจน: โดยการซื้อหุ้น GameStop คุณจะยึดติดกับกลุ่มนอกกองทุนเฮดจ์ฟันด์และเพิ่มคุณค่าให้กับกลุ่มออนไลน์ ซึ่งเป็นมีมที่ทำให้ราคาของ GameStop บีบผู้เล่นจำนวนมาก

รายงานของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ที่เผยแพร่หลังจากเหตุการณ์ GameStop แสดงให้เห็นว่าผู้ขายชอร์ตคิดเป็นสัดส่วนเล็กน้อยของการซื้อทั้งหมดและผู้ขายชอร์ตส่วนใหญ่อยู่ในตลาดนานก่อนที่ GameStop จะถึงราคาสูงสุด การยอมจำนน การซื้อปลีก (รายบุคคล) ด้วยการสนับสนุนเพิ่มเติมจากสถาบันบางแห่ง ผลักดันหุ้น GameStop ไปสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาล การบีบสั้น ๆ ไม่ใช่แรงผลักดันที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของราคาของ GameStop แต่เงินขายปลีกจำนวนมากที่ผลักดันให้หุ้นสูงขึ้น สิ่งสำคัญคือ ความสนใจอย่างต่อเนื่องจากผู้ค้าปลีกทำให้หุ้น GameStop อยู่ในระดับสูง - จากการเขียนนี้ บริษัทมีการซื้อขายที่ระดับก่อนเกิดภาวะคลุ้มคลั่งถึงสี่เท่า และเกือบยี่สิบเท่าของระดับก่อนเกิดโรคระบาด

หนึ่งในตัวขับเคลื่อนหลักของ GameStop Squeeze คือการซื้อตัวเลือกการโทรจำนวนมหาศาล ซึ่งทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องป้องกันความเสี่ยงจากการถือครองการโทรโดยการซื้อหุ้นอ้างอิง ทำให้ราคาหุ้นสูงขึ้น ในขณะที่พนักงานเห็นว่าปริมาณตัวเลือก GME เพิ่มขึ้นอย่างมากสำหรับลูกค้าแต่ละราย จาก 58.5 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 21 ม.ค. เป็น 563.4 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 22 ม.ค. ก่อนที่จะไปสูงสุดที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ ม.ค. การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากการซื้อพุท ไม่ใช่ โทร. นอกจากนี้ ข้อมูลยังแสดงให้เห็นว่าผู้ดูแลสภาพคล่องกำลังซื้อมากกว่าขายการโทร ซึ่งเป็นข้อสังเกตที่ขัดแย้งกับการที่ GameStop บีบ

รายงานเจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. เกี่ยวกับสถานะของโครงสร้างตลาดหุ้นและออปชันในช่วงต้นปี 2564

เพียงเพื่อปัดเป่าความเชื่อผิดๆ อื่นๆ การบีบอัด GameStop ไม่ใช่สาเหตุของความคลั่งไคล้ GameStop เช่นกัน GameStop Squeeze ซับซ้อนกว่า Short Squeeze เล็กน้อย แต่โดยพื้นฐานแล้วเกี่ยวข้องกับผู้ค้าที่ซื้อ Call Options (การเดิมพันในราคาสินทรัพย์อ้างอิงที่เพิ่มขึ้น) จากผู้ดูแลสภาพคล่อง โดยบังคับให้ผู้ดูแลสภาพคล่องซื้อสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อป้องกันความเสี่ยง ตัวเลือกการโทรที่พวกเขาเขียน . เมื่อซื้อสินทรัพย์อ้างอิง ผู้ดูแลสภาพคล่องจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น ดังนั้นผู้ค้าปลีกที่ซื้อตัวเลือกการโทรที่เพียงพอสามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้นได้ สิ่งนี้จะบังคับให้ผู้ขายชอร์ตซื้อสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อป้องกันสถานะของพวกเขา ดันราคาให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้ค้าปลีกเป็นผู้ซื้อสุทธิของ put ในขณะที่ผู้ดูแลสภาพคล่องเป็นผู้ซื้อสุทธิของการโทร ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ไม่สอดคล้องกับการบีบบังคับของ GameStop

ในท้ายที่สุด ไม่มีการสมรู้ร่วมคิดโดยกองทุนเฮดจ์ฟันด์หรือสถาบันการเงินอื่น ๆ เพื่อทำลายตำนาน GameStop เมื่อ Robinhood และโบรกเกอร์อื่น ๆ ระงับการซื้อขายหุ้นใน meme (meme ที่นี่หมายถึง GameStop) มันไม่ได้เพื่อปกป้องผลกำไรของสถาบันการเงินที่ได้รับผลกระทบจากการบีบ ความผันผวนที่รุนแรงทำให้สำนักหักบัญชีต้องขอเงินฝากจำนวนมากจาก Robinhood เพื่อให้ครอบคลุมระยะเวลาการชำระบัญชีสำหรับการซื้อขายหุ้นมีม จำนวนเงินฝากเป็นสิบเท่าของระดับปกติของโรบินฮูด และบริษัทไม่สามารถจ่ายออกได้ทันที

เมื่อเกิดการขายชอร์ตโดยเปล่าประโยชน์ ซึ่งผู้ขายไม่สามารถส่งมอบการรักษาความปลอดภัยให้กับผู้ซื้อได้ พนักงานก็สังเกตเห็นการไม่ส่งมอบของ GME ที่พุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การส่งมอบที่ผิดพลาดอาจเกิดขึ้นได้ทั้งการขายระยะสั้นหรือการขายระยะยาว ทำให้การวัดการขายชอร์ตเปล่าๆ นั้นไม่สมบูรณ์ นอกจากนี้ GME ยังไม่ประสบกับการส่งมอบน้อยเกินไปอย่างต่อเนื่องในระดับสมาชิกสำนักหักบัญชีรายบุคคล โดยพิจารณาจากการตรวจสอบข้อมูลที่มีอยู่โดยเจ้าหน้าที่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พนักงานสังเกตว่าสมาชิกสำนักหักบัญชีส่วนใหญ่สามารถแก้ไขความล้มเหลวใดๆ ได้ค่อนข้างเร็วภายในเวลาไม่กี่วัน และส่วนใหญ่ไม่พบความล้มเหลวหลายวัน

รายงานเจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. เกี่ยวกับสถานะของโครงสร้างตลาดหุ้นและออปชันในช่วงต้นปี 2564

นอกจากนี้ยังไม่มีการสมรู้ร่วมคิดเกี่ยวกับการไม่ส่งมอบ ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อคู่สัญญาในสัญญาซื้อขายล้มเหลวในการปฏิบัติตามข้อผูกมัด เช่นเดียวกับการสมรู้ร่วมคิดเกี่ยวกับ GameStop ซึ่งผู้ขายชอร์ตไม่สามารถส่งมอบได้เมื่อพวกเขาปิดสถานะ ทำลายการอัดขึ้นรูปของชอร์ตบางส่วน แต่การไม่ส่งมอบส่วนใหญ่ได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็ว โดยความล้มเหลวในการส่งมอบลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากความวุ่นวายในตลาดในช่วงแรก

นี่อาจดูเหมือนมีการพ่นหมึกจำนวนมากเพื่อหักล้างทฤษฎีเท็จบางอย่างเกี่ยวกับแฟนด้อมของ GameStop แต่จำเป็นเพื่อปัดเป่าเรื่องเล่าทั่วไปที่ทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับสถานการณ์ทั้งหมดโดยพื้นฐาน ตำนาน GameStop ไม่ได้เกี่ยวกับการขายชอร์ตหรือการยึดติดกับวอลล์สตรีท แต่เป็นเรื่องเกี่ยวกับผู้คนนับล้านที่โน้มน้าวใจด้วยมีมบนอินเทอร์เน็ตให้เล่นการพนันด้วยเงินทุนอันน้อยนิดในหุ้นของร้านค้าปลีกวิดีโอเกมที่กำลังจะตาย วอลล์สตรีทได้รับชัยชนะเนื่องจากในขณะที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์จำนวนหนึ่งประสบกับการสูญเสียครั้งใหญ่ โบรกเกอร์ ผู้ดูแลสภาพคล่อง ผู้จัดการสินทรัพย์ และสถาบันการเงินขนาดใหญ่อื่น ๆ ได้เก็บเกี่ยวผลกำไรที่ดีจากปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนรายย่อยสูญเสียเงินเมื่อปริมาณเพิ่มขึ้น ผลตอบแทนลดลง และถูกล่อลวงให้เข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงโดยกระแสสังคมออนไลน์

ท้ายที่สุดแล้ว สิ่งสำคัญคือความคิดของผู้คน ไม่ใช่ข้อเท็จจริงที่แท้จริง ตราบใดที่ผู้คนคิดว่านี่คือ "นักลงทุนรายย่อยกับสถาบัน" พวกเขาจะไม่คิดมากเกินไปเกี่ยวกับข้อเท็จจริง

Srivatsan Prakash

ที่สำคัญ เรื่องราวของ GameStop จะไม่จบลงเมื่อมันหายไปจากสายตาของสาธารณชนในช่วงต้นปี 2021 WallStreetBets มีสมาชิกเพียงไม่ถึง 2 ล้านราย ณ เดือนมกราคม 2021 และตั้งแต่นั้นเป็นต้นมามีสมาชิกเพิ่มขึ้นเกือบ 12 ล้านราย สมาชิกสำหรับ Subreddits ของ GameStop และ AMC "Superstonk" และ "AMCstock" เพิ่มขึ้นเป็น 730,000 และ 450,000 ตามลำดับ หน้าแรกของพวกเขามักมีโพสต์ที่ทำนายการล่มสลายของตลาดการเงินทั้งหมด แม่ของการบีบสั้นทั้งหมด (MOASS - มีมอื่น) และการเพิ่มขึ้นของอุกกาบาตของ GameStop / AMC พวกเขามักจะส่งเสริมทฤษฎีสมคบคิดเกี่ยวกับบริษัทการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐ และองค์กรสื่อ เป็นชุมชนอินเทอร์เน็ตเฉพาะกลุ่มที่มุ่งเน้นอย่างสูงและมีมส์ที่เชื่อว่าทำให้ราคาหุ้นของ GameStop สูง สิ่งสำคัญคือพวกเขาเป็นชุมชนสำหรับคนเหงา—มีหัวข้อสนทนา และฤดูหนาวนี้ Superstonk ยังบริจาคเงินมากกว่า 100,000 ดอลลาร์ให้กับองค์กรการกุศล Toys for Tots ด้วยกัน

เมื่อ WallStreetBets มีสมาชิกเพิ่มขึ้นจาก 2 ล้านคนเป็น 9 ล้านคนในชั่วข้ามคืน สมาชิกใหม่ส่วนใหญ่ไม่ทราบว่าอะไรถูกและอะไรผิด พวกเขามาจาก Twitter หรือ Instagram ซึ่งมักได้รับแรงบันดาลใจจากหน้า meme หรือเพื่อนของพวกเขา คนเหล่านี้คือคนที่ฉันกังวล

Taylor Shiroff

สรุปแล้ว

สรุปแล้ว

ตลาดไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐานอีกต่อไป แต่ขับเคลื่อนด้วยมส์ มันไม่ใช่คำเปรียบเทียบอีกต่อไป แต่เป็นโครงสร้างที่มีชีวิต - ตลาด

Kyla Scanlon

หลายคนคิดว่าเหตุการณ์เดียว — เช่น การล่มสลายของตลาด ภาวะเศรษฐกิจถดถอย หรือการสิ้นสุดของการระบาดใหญ่ — จะทำให้ความคลั่งไคล้ในการซื้อขายมีมสิ้นสุดลง และส่วนใหญ่ฉันไม่เห็นแบบนั้น ตัวขับเคลื่อนหลักของการซื้อขายมีมคือพลังทางสังคมวิทยาที่เกิดจากยุคของโซเชียลมีเดียและการเข้าถึงตลาดการเงินที่เพิ่มขึ้น กระบวนการเหล่านี้ถูกเร่งโดยพลังทางเศรษฐกิจของยุคโรคระบาด แต่เริ่มต้นก่อนที่โรคระบาดจะเกิดขึ้น ดาวเด่นในโซเชียลมีเดียขององค์กร ชุมชนการซื้อขายออนไลน์ และการเข้าถึงบริการทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจะมีความสำคัญมากขึ้นตามวิวัฒนาการของยุคดิจิทัล ความคลั่งไคล้ในการซื้อขายมีมไม่ได้หายไป มันแค่ย้ายจากสินทรัพย์หนึ่งไปยังอีกสินทรัพย์หนึ่ง และจากแพลตฟอร์มหนึ่งไปยังอีกแพลตฟอร์มหนึ่ง โดยมองหาเรื่องเล่าอื่นเพื่อคว้าไว้ แม้แต่มีมเองก็ทุ่มเทเพื่อทำให้นักเทรดคลั่งไคล้ “HODL” และ “Diamond Hands” เป็นมีมยอดนิยมสำหรับการถือครองสินทรัพย์ทางการเงินแม้ว่ามูลค่าจะผันผวนอย่างมากก็ตาม การออกจากระบบอาจเป็นเรื่องยากมากเมื่อคนที่คุณมีความสัมพันธ์กึ่งสังคมด้วย รวมถึงชุมชนออนไลน์ที่คุณไปบ่อยๆ คอยสนับสนุนให้คุณซื้อขายอย่างต่อเนื่อง

ฉันไม่คิดว่าความคลั่งไคล้ในหุ้นมีมจะรบกวนการทำงานปกติของตลาดการเงินโดยรวม และในขณะที่มีหลักฐานว่าผู้ค้ารายวันของ Robinhood ทำให้เกิดความผันผวนเป็นพิเศษใน tickers ที่พวกเขาสนใจ แต่ผู้ค้ารายย่อยคิดเป็นเพียงเศษเสี้ยวของ ปริมาณรวม ส่วนน้อย แม้ว่าหนี้ส่วนต่างจะสูงเป็นประวัติการณ์ แต่ก็ยังเป็นเปอร์เซ็นต์ปกติของมูลค่าตลาดโดยรวม ผู้ที่ตกเป็นเหยื่อหลักของการค้าปลีกเฟื่องฟูคือผู้ค้าเองซึ่งอาจได้รับผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเนื่องจากพฤติกรรมการซื้อขายของพวกเขา

ควรพิจารณาว่าฟีเจอร์ที่เหมือนเกมและแอนิเมชั่นเฉลิมฉลองซึ่งอาจได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างผลตอบรับเชิงบวกจากการเทรด จะนำนักลงทุนไปสู่การเทรดที่มากขึ้นหรือไม่ นอกจากนี้ การชำระเงินสำหรับขั้นตอนการสั่งซื้อและสิ่งจูงใจที่สร้างขึ้นอาจผลักดันให้ผู้ค้านายหน้าค้นหาวิธีใหม่ๆ ในการเพิ่มการซื้อขายของลูกค้า รวมถึงการใช้แนวทางปฏิบัติการมีส่วนร่วมทางดิจิทัล

รายงานเจ้าหน้าที่ ก.ล.ต. เกี่ยวกับสถานะของโครงสร้างตลาดหุ้นและออปชันในช่วงต้นปี 2564

มีผู้ได้รับผลประโยชน์หลักสองรายจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของการค้าปลีกนี้ อย่างแรกคือสถาบันการเงินกำลังปรับใช้การสะกิดพฤติกรรมและการเล่นเกมเพื่อกระตุ้นให้ฐานผู้ใช้ของพวกเขาซื้อขายมากขึ้น นักลงทุนรายย่อยมีเงินในกระเป๋ามากขึ้นในการทำธุรกรรมแต่ละครั้ง และยิ่งธุรกรรมมีความเสี่ยงมากเท่าไร พวกเขาก็ยิ่งทำเงินได้มากขึ้นเท่านั้น

ผู้รับประโยชน์อย่างที่สองคือผู้ที่สร้างเรื่องเล่าบนโซเชียลมีเดีย — เพราะขาดคำที่ดีกว่า — สร้างมีม ความสามารถของพวกเขาในการจัดหาช่องทางเงินของนักลงทุนรายย่อยจะกลายเป็นส่วนสำคัญมากขึ้นในกลยุทธ์ขององค์กรและกองทุนในอนาคต ความสัมพันธ์กึ่งสังคมที่พวกเขาพัฒนากับผู้ชมทำให้พวกเขามีความสามารถพิเศษในการใช้ประโยชน์จากทุนราคาถูกเพื่อมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์ในเศรษฐกิจจริง - ในขณะเดียวกันก็เพิ่มคุณค่าให้กับตัวเอง

ในยุคของโซเชียลมีเดีย สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าคุณไม่มีภูมิคุ้มกันต่อการเผยแพร่ การโฆษณาชวนเชื่อในบริบทนี้ไม่ได้หมายความเพียงแค่การรณรงค์ทางการเมืองเท่านั้น แต่หมายถึงข้อความใดๆ ที่ส่งเสริมการเล่าเรื่องโดยเฉพาะ เรื่องเล่าที่สร้างขึ้นบน Twitter หรือ Facebook อาจไม่ใช่กลยุทธ์จากบนลงล่างสำหรับการกำหนดความคิดเห็นของสาธารณะ แต่การไหลของข้อมูลจากอัลกอริธึมการส่งเนื้อหานั้นถูกกำหนดและกำหนดรูปแบบโดยความคิดเห็นของผู้ใช้ ไม่ว่าความคิดเห็นเหล่านั้นจะเป็นจริงหรือไม่ก็ตาม มีมบางตัวไม่มีอันตราย แต่บางตัวมีอันตรายถึงตายได้ และในระบบเศรษฐกิจที่เน้นการแข่งขัน การแยกแยะทั้งสองสิ่งนี้ออกจากกันนั้นยากขึ้นเรื่อยๆ ลัทธิชนเผ่าตามธรรมชาติของจิตใจมนุษย์หมายความว่าการโฆษณาชวนเชื่อในยุคของโซเชียลมีเดียนั้นถูกสร้างขึ้นในลักษณะที่กระจายอำนาจอย่างมาก มีชุมชนเล็ก ๆ หลายล้านแห่งที่มีกลุ่มย่อยและกลุ่มนอกของตนเองที่แข่งขันกันเพื่อควบคุมการเล่าเรื่อง ผู้มีอิทธิพลทางโซเชียลมีเดียทั้งหมด — และใช่ ซึ่งรวมถึงฉันด้วย — มีอคติ ข้อบกพร่อง และสิ่งจูงใจที่ทำให้สถาบันเหล่านั้นไม่น่าเชื่อถือโดยสิ้นเชิง วิธีเดียวที่จะอยู่อย่างปลอดภัยในยุคใหม่คือการเผชิญหน้ากับอคติและความอ่อนไหวของคุณเองในขณะที่ท้าทายแหล่งข้อมูลของคุณอย่างต่อเนื่อง