รายงานการวิจัย Fidelity: เหตุใดการลงทุนใน Bitcoin จึงดีกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ

Fidelity Digital Assets บริษัทในเครือของ Fidelity ยักษ์ใหญ่ด้านการจัดการสินทรัพย์ ได้เปิดตัววิทยานิพนธ์การลงทุน Bitcoin "Bitcoin First" ในเดือนมกราคม 2022

เมื่อนักลงทุนตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล คำถามต่อไปจะกลายเป็น: "ต้องลงทุนในสินทรัพย์ใด"

แน่นอนว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดและเร็วที่สุด แต่ก็มีสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ อีกหลายร้อยรายการในระบบนิเวศนี้

ข้อกังวลหลักข้อหนึ่งของนักลงทุนเกี่ยวกับ bitcoin คือในฐานะสินทรัพย์ดิจิทัลตัวแรก อาจมีความเสี่ยงต่อนวัตกรรมจากคู่แข่ง (เช่นใน MySpace และ Facebook story) ข้อกังวลอีกประการหนึ่งเกี่ยวกับการลงทุน bitcoin คือการให้ผลตอบแทนหรือ upside ที่เป็นไปได้เช่นเดียวกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหม่กว่าและมีขนาดเล็กกว่า

ในรายงาน Fidelity ให้ประเด็นสำคัญดังต่อไปนี้:

• Bitcoin ควรถูกเข้าใจว่าเป็นสินค้าทางการเงินที่ทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บสินทรัพย์ที่มีมูลค่าในโลกดิจิทัลที่เพิ่มมากขึ้น ซึ่งเป็นหนึ่งในแนวคิดหลักของการลงทุนใน Bitcoin

• Bitcoin นั้นแตกต่างโดยพื้นฐานจากสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ในฐานะที่เป็นสินค้าทางการเงิน เราพบว่าไม่มีสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นใดที่ดีไปกว่า Bitcoin เนื่องจาก Bitcoin เป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปลอดภัยที่สุด มีการกระจายอำนาจมากที่สุด และเหมาะสมที่สุด และ "การปรับปรุง" ของสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ จะต้องเผชิญกับการแลกเปลี่ยนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

• ความสำเร็จของเครือข่าย Bitcoin และเครือข่ายสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ทั้งหมดไม่จำเป็นต้องเกิดขึ้นพร้อมกัน ส่วนอื่นๆ ของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถตอบสนองความต้องการที่แตกต่างกัน หรือแก้ปัญหาบางอย่างที่ Bitcoin ไม่สามารถทำได้

• Bitcoin ควรได้รับการประเมินแตกต่างจากโครงการอื่น ๆ (โครงการที่ไม่ใช่ Bitcoin)

• Bitcoin ควรถูกมองว่าเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับผู้จัดสรรสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเพื่อถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล

• ชื่อเรื่องรอง

ทำไม Bitcoin ถึงเป็นเงินที่ดี

Bitcoin มีคุณสมบัติที่ดีที่สุดของเงินหลายประการ โดยผสมผสานความหายากและความทนทานของทองคำเข้ากับความสะดวก การจัดเก็บ และความสามารถในการถ่ายโอนของเงินตรา

นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่า เช่นเดียวกับสินค้าทางการเงินอื่น ๆ Bitcoin ไม่ใช่บริษัท ไม่มีการจ่ายเงินปันผล และไม่มีกระแสเงินสด ดังนั้นมูลค่าของ Bitcoin จึงสามารถตอบสนองลักษณะของสินค้าทางการเงินได้ดีกว่าทางเลือกแบบดั้งเดิม

• มูลค่าของ Bitcoin ขับเคลื่อนโดย Scarcity

ไม่เพียงแต่ Bitcoin จะหายาก อัตราเงินเฟ้อปัจจุบันของ Bitcoin ที่ 1.8% นั้นใกล้เคียงกับอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันของทองคำ Bitcoin สามารถพิสูจน์ได้ว่ามีขอบเขตจำกัด โดยจะมีเพียง 21 ล้าน Bitcoins เท่านั้น (การกระจายอำนาจของ Bitcoin แสดงให้เห็นว่าไม่มีสินทรัพย์ดิจิทัลใดที่มีนโยบายการเงินที่ไม่เปลี่ยนแปลงเหมือน Bitcoin กล่าวอีกนัยหนึ่ง นโยบายการเงินของ Bitcoin อาจถือว่าน่าเชื่อถือที่สุด

• การเซ็นเซอร์เครือข่าย Bitcoin นั้นทนทานหรือไม่

เนื่องจากไม่มีบุคคล ธุรกิจ หรือรัฐบาลเป็นเจ้าของหรือควบคุมเครือข่าย Bitcoin จึงมีความทนทานต่อการเซ็นเซอร์อย่างมาก นอกจากนี้ เครือข่าย Bitcoin ไม่มีขอบเขตทางภูมิศาสตร์ ทำให้ยากสำหรับรัฐชาติในการควบคุมหรือควบคุมเครือข่ายและรหัส Bitcoin Core เอง

เพื่อสรุปตรรกะของ Fidelity ในการเชื่อว่า Bitcoin เป็นสินค้าทางการเงินที่มีค่า:

1. สินค้าที่เป็นตัวเงินมีค่ามากกว่ามูลค่าการใช้สอยหรือการบริโภค แม้ว่าเครือข่ายการชำระเงินของ Bitcoin จะมีคุณค่าทางอรรถประโยชน์อย่างแน่นอน แต่ผู้คนก็กำหนดเบี้ยประกันภัยเป็นเงินสดให้กับโทเค็น Bitcoin

2. หนึ่งในเหตุผลหลักที่นักลงทุนเห็นว่า Bitcoin มีค่าคือความขาดแคลน อุปทานคงที่ของมันคือเหตุผลว่าทำไมมันถึงมีความสามารถในการจัดเก็บมูลค่า

3. ความขาดแคลนของ Bitcoin นั้นได้รับการสนับสนุนจากคุณสมบัติการกระจายอำนาจและการต่อต้านการเซ็นเซอร์

ชื่อเรื่องรอง

เหตุใด Bitcoin จึงมีศักยภาพในการเป็นสินค้าทางการเงินที่สำคัญ

• เอฟเฟกต์เครือข่าย Bitcoin นั้นทรงพลังมาก

Bitcoin มีข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกในฐานะสินทรัพย์ดิจิทัลที่หายากอย่างแท้จริงและยังคงรักษาไว้ โปรดทราบว่าในขณะที่การครอบงำของ Bitcoin หรือมูลค่าตลาดเป็นเปอร์เซ็นต์ของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดได้ลดลงจาก 100% เป็นประมาณ 50% ซึ่งไม่ได้เกิดจากขนาดที่ลดลง แต่เป็นการเติบโตของระบบนิเวศที่เหลือ .

ความได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกของ Bitcoin ทำให้คู่แข่งน้อยกว่าสำหรับกรณีการใช้งานหลักในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินและการจัดเก็บมูลค่า และสร้างผลตอบแทนที่แตกต่างกันมากสำหรับนักลงทุน Bitcoin ข้อโต้แย้งที่มีความเสี่ยงมากมายเกี่ยวกับการตายของ Bitcoin ในอดีตได้หายไปแล้ว และเครือข่าย Bitcoin ก็แข็งแกร่งขึ้นทุกวันเนื่องจากมีผู้ใช้ นักขุด และโครงสร้างพื้นฐานมากขึ้น

เครือข่ายเงินก็มีการสะท้อนกลับเช่นกัน คนดูคนอื่นๆ เข้าร่วมเครือข่ายสกุลเงิน ซึ่งกระตุ้นให้พวกเขาเข้าร่วม ปรากฏการณ์นี้สามารถเห็นได้จากการพัฒนาอย่างรวดเร็วของแพลตฟอร์มการชำระเงิน เช่น PayPal และ Venmo

ในกรณีของ Bitcoin คุณสมบัติสะท้อนแสงนั้นเด่นชัดยิ่งขึ้น เนื่องจากไม่เพียงแค่มีผู้ถือสินทรัพย์แบบพาสซีฟเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนักขุดที่ปรับปรุงความปลอดภัยของเครือข่ายอย่างแข็งขัน เมื่อผู้คนจำนวนมากขึ้นมองว่า Bitcoin มีคุณสมบัติทางการเงินที่เหนือกว่า และเลือกที่จะเก็บความมั่งคั่งไว้ใน Bitcoin ความต้องการก็จะเพิ่มขึ้น สิ่งนี้จะนำไปสู่ราคาที่สูงขึ้น (โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอุปทานไม่ยืดหยุ่น)

• ผลกระทบของลินดี้และคุณสมบัติต่อต้านการเปราะบางของ Bitcoin

Lindy Effect หรือที่เรียกว่ากฎของลินดีเป็นทฤษฎีที่ว่ายิ่งบางสิ่งอยู่รอดได้นานขึ้นแต่ยังไม่ตายดีเท่าไหร่ โอกาสที่มันจะอยู่รอดก็จะยิ่งมีมากขึ้นในอนาคต

ตัวอย่างเช่น ละครบรอดเวย์ที่ดำเนินมาเป็นเวลา 10 ปีอาจดำเนินต่อไปอีก 10 ปี เทียบกับละครบรอดเวย์ที่ดำเนินไปเพียง 1 ปีและอาจดำเนินต่อไปอีก 10 ปี

เราเชื่อว่าเช่นเดียวกันกับ Bitcoin ทุกนาที ชั่วโมง วัน และปีที่ Bitcoin อยู่รอดจะเพิ่มโอกาสในการอยู่รอดในอนาคต เนื่องจากได้รับความไว้วางใจมากขึ้นและทนต่อแรงกระแทกได้มากขึ้น นอกจากนี้ ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าสิ่งนี้มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับคุณสมบัติต้านการเปราะบาง ซึ่งบางสิ่งจะแข็งแกร่งขึ้นหรือแข็งแกร่งขึ้นทุกครั้งที่ระบบถูกโจมตีหรืออยู่ภายใต้ความเครียดรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง

คุณสมบัติต่อต้านความเปราะบางของ Bitcoin ต่อไปนี้เป็นเหตุการณ์เชิงลบที่ Bitcoin พบ:

• การวิเคราะห์ความเสี่ยงของ Bitcoin

การโจมตีระดับชาติและช่องโหว่ของโปรโตคอลเป็นความเสี่ยงทางไซเบอร์ที่โดดเด่นที่สุดสองประการของ Bitcoin

• ข้อบกพร่องของโปรโตคอล

ช่องโหว่ที่อาจเกิดขึ้นในรหัสใด ๆ มักจะเป็นภัยคุกคามในปัจจุบัน ปัญหานี้สามารถบรรเทาได้โดยการทำให้ซอฟต์แวร์เฉพาะนั้นเรียบง่ายและดำเนินการตรวจสอบโค้ดอย่างละเอียดถี่ถ้วน ในกรณีของบิตคอยน์ เมื่อพิจารณาว่าบิตคอยน์มีมานานกว่าโครงการอื่นๆ มีโค้ดที่เรียบง่าย และตอนนี้มีค่าหัว 1 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับใครก็ตามที่สามารถใช้ประโยชน์จากมันได้ โปรโตคอลนี้น่าจะพบช่องโหว่ที่สำคัญน้อยที่สุด

• การโจมตีประเทศ

ความเสี่ยงที่ถูกต้องอีกประการหนึ่งต่อข้อเสนอของ Bitcoin คือมหาอำนาจสามารถต่อต้านการเติบโตของระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลได้ ภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์จนถึงขณะนี้ทำให้การควบคุมสินทรัพย์เหล่านี้เป็นไปได้อย่างเหมาะสมมากกว่าการทำให้ผิดกฎหมาย ไม่ว่าในกรณีใด Bitcoin เป็นตำแหน่งที่ดีที่สุดในการป้องกันการโจมตีแบบประสานกัน เพราะมันให้ความสำคัญกับการกระจายอำนาจ

ชื่อเรื่องรอง

การวิเคราะห์ผลกระทบของผลตอบแทนจากสถานะการลงทุนของ Bitcoin

ผลตอบแทนจากการลงทุน Bitcoin นั้นขับเคลื่อนด้วยพลังสองอย่าง: การเติบโตของระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลและความไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นของสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคแบบดั้งเดิม ผลตอบแทนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะขับเคลื่อนด้วยวิธีที่ง่ายกว่า มีความเสี่ยงน้อยกว่า และมีความแน่นอนมากกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ส่วนใหญ่

• การเติบโตของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล

ความถูกต้องและความสำคัญของสินทรัพย์ดิจิทัลได้รับการปรับปรุงเพิ่มเติมเมื่อเงินเคลื่อนย้ายข้ามประเภทสินทรัพย์ ในขณะที่เหรียญอื่น ๆ ได้รับประโยชน์จากเงินทางอ้อมที่ไหลเข้าสู่อวกาศ Bitcoin เป็นวิธีที่ง่ายที่สุดในการรับประโยชน์จากการเติบโตนี้ ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ Bitcoin ไม่มีคู่แข่งในแง่ของการได้รับการยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าเหนือกว่า ซึ่งหมายความว่าฐานที่มั่นในปัจจุบันในฐานะ "สกุลเงิน" ของระบบนิเวศเป็นภัยคุกคามเพียงเล็กน้อย “การเติบโตที่เกี่ยวข้องกับการสร้างสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดนั้นเป็นผลดีต่อ Bitcoin

• ความไม่เสถียรที่อาจเกิดขึ้นของสภาพแวดล้อมแมโครแบบดั้งเดิม

นโยบายเพื่อเป็นแนวทางในการให้การสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนอาจสร้างความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพโดยรวมของระบบการเงินและความยั่งยืนด้วยตนเองทางเศรษฐกิจ การสะสมของนโยบายเหล่านี้นำไปสู่ระดับหนี้สาธารณะทั่วโลกอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ในอดีต เลเวอเรจได้ผลักดันระบบการเงินไปสู่ความเปราะบาง

สรุปแล้ว

สรุปแล้ว

นักลงทุนแบบดั้งเดิมมักจะใช้กรอบการลงทุนด้านเทคโนโลยีกับ Bitcoin ซึ่งนำไปสู่ข้อสรุปว่า Bitcoin ในฐานะที่เป็นเทคโนโลยีอุปาทาน สามารถถูกแทนที่ด้วยเทคโนโลยีที่ดีกว่าหรือด้วยผลตอบแทนที่ต่ำกว่าได้อย่างง่ายดาย

อย่างไรก็ตาม ดังที่เราได้กล่าวไว้ที่นี่ ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีครั้งแรกของ Bitcoin ไม่ใช่เทคโนโลยีการชำระเงินที่เหนือกว่า แต่เป็นรูปแบบของเงินที่เหนือกว่า ในฐานะที่เป็นสินค้าทางการเงิน Bitcoin มีเอกลักษณ์เฉพาะตัว ดังนั้น เราไม่เพียงแต่เชื่อว่านักลงทุนควรพิจารณา Bitcoin ก่อนเพื่อที่จะเข้าใจสินทรัพย์ดิจิทัล แต่พวกเขาควรพิจารณา Bitcoin ก่อนและแยกออกจากสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ทั้งหมด

บทความนี้เป็นรายงานการแปลภาษาจีนที่จัดทำโดย Blockchain World สำหรับการแปลภาษาจีนฉบับสมบูรณ์ โปรดไปที่บัญชีอย่างเป็นทางการ: MyBlockWorld เพื่อตอบกลับข้อความ Fidelity