ชื่อเดิม: "Liquidity Mining Is Dead. What Come Next?"

ผู้เขียน: แอนดรูว์ เธอร์แมน

การรวบรวมต้นฉบับ: James, chain catcher

ในปัจจุบัน ดูเหมือนว่าการขุดสภาพคล่องจะหมดลงแล้ว และอุตสาหกรรมย่อยต่างๆ ในฟิลด์ cryptocurrency ต่างกระตือรือร้นที่จะหาทางเลือกอื่น

แรงผลักดันหลักที่อยู่เบื้องหลังความเฟื่องฟูของ "DeFi Summer" ในปี 2020 คือการขุดสภาพคล่องจริง ๆ แนวคิดนี้หมายถึงผู้ใช้ที่ให้สภาพคล่องแก่แพลตฟอร์ม เช่น การจำนำ Stablecoins หรือโทเค็นที่มีค่า แล้วซื้อขาย ให้ยืม และยืมบนแพลตฟอร์ม คุณ สามารถรับโทเค็นที่ส่งโดยแพลตฟอร์มเป็นรางวัล

อย่างไรก็ตาม ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา การขุดสภาพคล่องได้กลายเป็นเครื่องมือจูงใจที่ "ไม่แม่นยำ" และยังได้รับคำวิจารณ์ที่รุนแรงจากกลุ่มนักขุด Ethereum เป็นผลให้โครงการใหม่จำนวนมากเริ่มปรากฏขึ้นเพื่อเป็นทางเลือกแทนการขุดสภาพคล่อง เช่น พันธบัตร ระบบการลงคะแนนแบบถ่วงน้ำหนักตามเวลา และผู้ออก Stablecoin ที่มุ่งเน้นไปที่ "DAO-DAO" โครงการที่ได้รับการปรับปรุงเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงตลอดไป วิธีที่โปรโตคอล DeFi ดึงดูดการเดิมพัน

ตามโครงการต่างๆ กลไกที่สามารถมีบทบาทจริงๆ อาจเรียกว่า "สภาพคล่องในฐานะบริการ" หรืออาจกล่าวได้ว่าเป็น "มูลค่าการควบคุมโปรโตคอล" หรือแม้แต่ "DeFi 2.0" แต่ไม่ว่าคุณจะตั้งชื่ออย่างไร หลักการพื้นฐานเหมือนกันทั้งหมด: จัดการเงินจำนวนมากที่คุณได้รับจากสิ่งจูงใจ

ความพยายามเหล่านี้ดูเหมือนจะเป็นความพยายามที่จะตอบคำถามที่ดูเหมือนง่าย: จนถึงขณะนี้ เงิน "ฟรี" อยู่เบื้องหลังที่ผลักดันให้มีการนำ DeFi มาใช้ ดังนั้นวิธีที่แม่นยำกว่าคืออะไร?

เมื่อปีใหม่มาถึง โครงการที่สามารถแก้ปัญหาข้างต้นได้กลายมาเป็นโครงการที่ได้รับความนิยมสูงสุดสำหรับผู้ค้าและนักลงทุน โปรโตคอลที่เน้นการดึงดูดสภาพคล่องได้รับความนิยมแม้ว่าตลาดจะตกต่ำ บางคนเชื่อว่าแนวโน้มนี้สอดคล้องกับการพัฒนาของ Web 3 นั่นคือมูลค่าสามารถใช้ประโยชน์และแปรรูปเป็นสินค้าได้เช่นข้อมูลบนอินเทอร์เน็ต

ชื่อระดับแรก

ใครก็ตามที่ควบคุมสภาพคล่องจะควบคุม DeFi

สถาบันการลงทุนอื่นๆ บางแห่ง เช่น บริษัทร่วมทุน eGirl Capital เชื่อว่าการซื้อขายสภาพคล่องนั้นล้าสมัย ไม่ว่าในที่สุดสภาพคล่องในฐานะบริการจะกลายเป็นกระแสความนิยม การเพิ่มขึ้นในช่วงสั้นๆ ของเศรษฐกิจคริปโตเคอเรนซีตามอำเภอใจ หรือกลายเป็นรากฐานที่สำคัญใหม่ของโครงสร้างตลาดออนไลน์ อย่างน้อยก็ในตอนนี้ การต่อสู้เพื่อควบคุมกระแสการเดิมพันใน DeFi การแข่งขันด้านอาวุธปฏิวัติเป็นการต่อสู้เพื่ออุตสาหกรรมมูลค่า 230 พันล้านดอลลาร์

ชื่อระดับแรก

อย่างไรก็ตาม การขุดสภาพคล่องดูเหมือนจะล้าสมัย

จากมุมมองของโปรโตคอลการใช้งาน ในตอนแรกการขุดสภาพคล่องดูเหมือนจะเป็นตัวแทนของอนาคตของผลิตภัณฑ์การขุดโครงการและตลาดที่เหมาะสม

ในช่วง "ความคลั่งไคล้ DeFi" ในช่วงฤดูร้อนปี 2020 โปรโตคอล Compound ของ DeFi เริ่มต้นความนิยมโดยใช้รางวัลโทเค็น COMP เพื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนการเดิมพันของแพลตฟอร์มการให้ยืม โปรโตคอลเช่น Sushi ได้รับการสนับสนุนจากแผนการจูงใจที่คล้ายคลึงกัน สามารถแซงหน้า Uniswap คู่แข่งได้ชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์ได้ชี้ให้เห็นเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าในขณะที่การแจกจ่ายรางวัลจำนวนมากให้กับผู้ใช้จะกระตุ้นให้เกิดการเดิมพันในระยะสั้นอย่างแน่นอน การขุดสภาพคล่องเป็นเครื่องมือที่ไม่สมบูรณ์และยังดึงดูดสิ่งที่ Andre Cronje ผู้พัฒนา DeFi ที่อุดมสมบูรณ์เรียกว่า "Liquidity Locusts" ซึ่งเรียกว่า "ชั่วคราว นักขุด" เมื่อโทเค็นหมด พวกเขาจะรับรางวัลและไปที่กลุ่มโทเค็นถัดไป

Hasu นักวิจัยของ Deribit Insights กล่าวในพอดคาสต์ล่าสุดว่า: “ฉันคิดว่าการทำฟาร์มผลผลิตเป็นหนึ่งในสิ่งที่โง่ที่สุดที่เกิดขึ้นกับ crypto จนถึงตอนนี้

ชื่อระดับแรก

ผู้ใช้หลักคือกุญแจสำคัญ?

ในทางตรงกันข้าม โครงการใหม่ที่ใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องทำให้ผลตอบแทนมีความโปร่งใสมากขึ้น พวกเขาพยายามนับจำนวนรางวัลโทเค็นที่จ่ายในข้อตกลง และคำสัญญาที่ดึงดูดได้กี่ดอลลาร์ ในบางกรณี พวกเขากำลังทำให้สภาพคล่องของโปรโตคอลอยู่ภายใต้การควบคุมโดยตรงของ DAO อย่างมีประสิทธิภาพ

แผนการขุดผลตอบแทนทางเลือกแรกเกิดขึ้นโดยบังเอิญ

Curve ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติเปิดตัวฟีเจอร์ "Voting Lock" ในเดือนสิงหาคม 2020 ซึ่งช่วยให้ผู้ถือโทเค็น CRV สามารถล็อคโทเค็นได้นานถึงสี่ปีเพื่อแลกกับ veCRV (การโหวต escrowed CRV) ในทางกลับกัน VeCRV สามารถลงคะแนนว่ากลุ่มสภาพคล่องใดสามารถรับรางวัล CRV ได้ และสิทธิ์ในการลงคะแนนจะเอนเอียงไปยังผู้ที่ล็อกโทเค็นของตนเองเป็นระยะเวลานานขึ้น

ในช่วงเวลานั้น ดูเหมือนว่าจะเป็นเครื่องมือสำหรับนักขุดแต่ละคนเพื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนสูงสุด: โดยการล็อครางวัล CRV ส่วนหนึ่ง พวกเขาสามารถนำรางวัลมากขึ้นไปยังกลุ่มการขุดที่พวกเขาชื่นชอบ และในระยะยาว นักขุดสามารถทำได้ รับผลกำไรที่มากขึ้น อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้าม โปรโตคอลอื่นๆ ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักของระบบ มากกว่าผู้ขุดแต่ละคน ผู้คนกำลังแข่งขันกันเพื่อสะสม CRV Token ในการแข่งขันที่เรียกว่า "Curve Wars"

ตามที่นักวิเคราะห์ที่ไม่เปิดเผยชื่อ ระบบการล็อคการโหวตนี้ หรือที่เรียกว่า “Ve Economy Model” — “แสร้งทำเป็นเลือกเวลาที่ต้องการ แต่จริงๆ แล้วเน้นการกำกับดูแลว่าใครสามารถสะสมโทเค็นได้มากที่สุด”

กล่าวโดยสรุปคือ ใครก็ตามที่สะสม veCRV ได้มากที่สุดจะเป็นผู้ควบคุมการปล่อยรางวัล CRV

ปัจจุบัน โปรโตคอล “king maker” ที่ควบคุมรางวัล Curve คือ Convex Finance ตามข้อมูลจาก Dune Analytics Convex คิดเป็น 43% ของการหมุนเวียนทั้งหมดของโทเค็น CRV ซึ่งเป็นสัดส่วนที่น่าอัศจรรย์ ในบรรดาสิทธิ์ในการลงคะแนน 1 โทเค็นการกำกับดูแลแบบนูน CVX เทียบเท่ากับ 5.1 CRV Token

ในความเป็นจริง Curve และ Convex ยังเป็นสองโปรโตคอลที่ใหญ่ที่สุดใน DeFi จากข้อมูลของ DefiLlama ปริมาณการล็อครวมของโปรโตคอลทั้งสองนี้สูงถึง 40 พันล้านเหรียญสหรัฐ

คาดการณ์ได้ว่า "อุตสาหกรรมใหม่" เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาด อันเป็นผลจากการใช้แพลตฟอร์มต่างๆ เช่น Votium ซึ่งสามารถใช้โปรโตคอลเพื่อ "ติดสินบน" การลงคะแนนเสียง escrow ผู้ถือ CVX เพื่อโอนสภาพคล่อง ช่องทางเข้าสู่แหล่งเงินที่มีความสำคัญ ถึงพวกเขา.

ในความเป็นจริง "การติดสินบน" ด้วยเงินฝากมีประโยชน์อย่างเห็นได้ชัดสำหรับโปรโตคอล DeFi

ตัวอย่างเช่น ด้วย Stablecoin เช่น UST ของ Terra เงินฝากใน Curve Pool ช่วยให้ UST มั่นใจได้ว่าตลาดมีสภาพคล่องที่ดี ช่วย UST รักษาการตรึงไว้ที่ดอลลาร์ และสร้างยูทิลิตี้สำหรับ Stablecoin เปิดใช้งานโปรแกรมการขุดสภาพคล่อง เป้าหมายที่เป็นไปได้ทั้งหมด ในขณะที่ต้นทุน ผลตอบแทน และเป้าหมายมีความโปร่งใสมากขึ้น

ในความเป็นจริง ในโพสต์ฟอรั่มธรรมาภิบาล สมาชิกในทีม UST Stablecoin สรุปว่าแผนต่อเนื่องของโปรโตคอลเพื่อจูงใจเงินฝากผ่าน “สินบน” CVX และสะสมโทเค็น CVX นั้น “เป็นไปได้ด้วยดี”

ผลประโยชน์เหล่านี้หมายความว่า "เศรษฐศาสตร์ DeFi Ve" อาจยังคงอยู่

ชื่อระดับแรก

การ "ติดสินบน" ระบบนิเวศของ DeFi นั้นเชื่อถือได้หรือไม่

หลังจากการเกิดขึ้นของเศรษฐกิจ "สินบน" ที่เกิดขึ้นใหม่ ผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ จำนวนมากกำลังเข้าสู่ตลาด ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ทำหน้าที่เป็นผู้กำกับดูแลหรือตัวกลางในการลงคะแนนในกลุ่มเทคโนโลยีที่พัฒนา และอุทิศตนเพื่อช่วยกำหนดเส้นทางโปรโตคอลและควบคุมสภาพคล่อง ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้แก่: Warden, Bribe, Llama Airforce, Votium และ Votemak

ในหมู่พวกเขา Votemak เพิ่งถูกซื้อโดย Redacted และ Bribe แพลตฟอร์มตลาดการกำกับดูแลเพิ่งประกาศเสร็จสิ้นการระดมทุนรอบเมล็ดพันธุ์ 4 ล้านดอลลาร์เพื่อช่วยสร้างโปรโตคอล VEV Spartan Group เป็นผู้นำรอบการจัดหาเงินทุน และ Dragonfly และ Rarestone Capital ก็เช่นกัน เข้าร่วม

พูดกันตามตรง เหตุผลส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของโครงการเหล่านี้อาจเป็นไปได้ว่าโครงการ DeFi อื่น ๆ ได้นำแบบจำลองทางเศรษฐกิจ Ve แบบ "แปรปรวน" มาใช้ ดังนั้นจึงสร้างความต้องการของตลาดมากขึ้น เพื่อให้โปรโตคอล DeFi สามารถรับสภาพคล่องได้โดยการซื้อตั๋ว —

Tokemak เป็นหนึ่งในโครงการดังกล่าว โปรโตคอลนี้มีเป้าหมายที่จะเป็นผู้ทำตลาดแบบกระจายศูนย์: ผู้ใช้ฝากเงินและรับ TOKE Token เป็นรางวัล สามารถใช้ Token ในการลงคะแนนเสียงเพื่อตัดสินใจว่าจะใช้โปรโตคอล DeFi ใดในสภาพคล่อง ดังนั้นสำหรับข้อตกลง DeFI ที่หวังจะชี้นำสภาพคล่องผ่าน "การติดสินบน" ตอนนี้ Tokemak จึงกลายเป็นอีกเป้าหมายหนึ่งที่พวกเขา "จ้องจับ" ในขณะเดียวกัน โครงการอื่นๆ (เช่น Frax และ Yearn) ก็ได้เริ่มพยายามแนะนำแบบจำลองเศรษฐกิจแบบ Ve

Condorcet ผู้ก่อตั้งโปรโตคอล Bribe โดยไม่ระบุชื่อกล่าวว่า: "นักลงทุนรายย่อยสามารถเข้าใจสิ่งที่เรากำลังทำและความสำคัญของการทำมัน พวกเขาต้องการรับสินบนเหมือนกับคนที่อยู่เบื้องหลัง ดังนั้นเราจึงทำ" Tokemak จะเป็นคนแรกของ Bribe ผลการบูรณาการ.

ชื่อระดับแรก

การควบคุมโทเค็น

ในขณะที่โปรโตคอล DeFi บางตัวกำลังเล่นเกม "ติดสินบน" โดยพยายามส่งสภาพคล่องไปยังพูลที่เป็นประโยชน์ต่อพวกเขา โปรโตคอลอื่นๆ เลือกที่จะควบคุมสภาพคล่องโดยตรง ซึ่งเป็นเทรนด์ใหม่ที่ "โปรโตคอลเป็นเจ้าของความคล่องตัว"

โครงการอัลกอริทึม Stablecoin Fei Protocol กำลังร่วมมือกับ Ondo Finance ซึ่งเป็นโปรโตคอล DeFi ที่มุ่งเน้นไปที่การลดความเสี่ยงในการสูญเสียที่ไม่ถาวร โดยมีเป้าหมายในการสร้างผลิตภัณฑ์ที่จะช่วยให้โปรโตคอลสามารถจับคู่โทเค็นการกำกับดูแลดั้งเดิมในคลังกับ Stablecoin ของ Fei เพื่อสร้างกลุ่มสภาพคล่องได้โดยตรง

ซึ่งหมายความว่าโปรโตคอล DeFi สามารถสร้างแหล่งสภาพคล่องได้โดยตรง แทนที่จะให้โปรโตคอลสร้างเงินฝากของผู้ใช้ในแหล่งสภาพคล่อง และที่สำคัญคือ การทำเช่นนั้นยังช่วยให้โปรโตคอลสามารถเก็บค่าธรรมเนียมธุรกรรมส่วนหนึ่งจากแหล่งสภาพคล่องได้ ซึ่งจะเป็นการสร้างแหล่งที่มาใหม่ของ รายได้.

ตรรกะนี้ถูกนำไปใช้กับโปรแกรมพันธบัตร Olympus Pro ของ Olympus ซึ่งโปรโตคอล Olympus จะแลกเปลี่ยนพันธบัตรกับตำแหน่งสภาพคล่อง จากนั้นจึงอนุญาตให้โปรโตคอลควบคุมสภาพคล่องของโทเค็นและรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

Joey Santoro ผู้ก่อตั้ง Fei Protocol อธิบายว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของบริการ "ส่งตรงถึง DAO" ที่เกิดขึ้นใหม่ นั่นคือการอนุญาตให้บุคคลที่สามช่วย DAO ชี้นำสภาพคล่องของโทเค็นและความต้องการอื่นๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

สภาพคล่องของโปรโตคอลกำลังกลายเป็นแนวดิ่งในตัวมันเอง และ Olympus และโปรโตคอลที่แยกส่วนต่างๆ รวมถึงโปรโตคอลเช่น Wonderland และ Redacted ได้สะสมโทเค็น CVX จำนวนมากและโทเค็นอื่น ๆ ที่มีรายได้ "สินบน" เพื่อส่ง หวังว่า โทเค็นสำรองสามารถใช้เพื่อสร้างผลตอบแทนในอนาคต

ในทวีตล่าสุด Daniele Sestagalli ผู้พัฒนาโปรโตคอล Wonderland (Daniele Sestagalli) ยอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่าพวกเขากำลังถอยห่างจาก "แผนรายได้ประจำปี" ของ Olympus ที่มุ่งร้ายมาก

ในขณะเดียวกัน 0xSami ของ Redacted กล่าวว่าเขาหวังว่าโปรโตคอลจะกลายเป็น "โทเค็นการกำกับดูแลเมตา" ที่ช่วยให้โครงการกลายเป็นสินทรัพย์เดียว ในความเป็นจริง Redacted ได้เริ่มทำสิ่งนี้แล้ว ตัวอย่างเช่น "โทเค็นการกำกับดูแลเมตา" ของพวกเขา BTRFLY มีบทบาทสำคัญในกระบวนการกำกับดูแลที่หลากหลาย คลังข้อตกลง ได้รับค่าธรรมเนียมผ่านบริการนี้และค่าธรรมเนียมเหล่านี้สามารถแลกเปลี่ยนผ่านพันธบัตรหรือ ตราสารทางการเงินที่คล้ายคลึงกัน มีการ แจกจ่ายเครื่องมือต่างๆ 0xSami กล่าวเพิ่มเติมว่า:

“เห็นได้ชัดว่าตอนนี้เราต้องการผลตอบแทนต่อปีที่สูงเพื่อให้ได้เปรียบในการแข่งขันในตลาด อย่างไรก็ตาม เมื่อคลังถูกจัดตั้งขึ้นแล้ว Token ก็ไม่จำเป็นต้องปรับใช้กลไกการกระจายรีเบสด้วยซ้ำ—เพราะเราสามารถแนะนำโครงการที่ให้ผลตอบแทนที่ยั่งยืนได้ ”

ชื่อระดับแรก

ส่วนขยายเลเยอร์ 2

จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ การทดลองส่วนใหญ่ใน "liquidity as a service" มุ่งเน้นไปที่ Ethereum คุณต้องรู้ว่า Layer 1 ทางเลือกจำนวนมากยังคงใช้แผนจูงใจ และพวกเขายังคงใช้เครื่องมือขุดสภาพคล่องแบบดั้งเดิม ดังนั้นประสิทธิภาพจึงต่ำมาก อาจกล่าวได้ว่าตอนนี้เป็นเวลาที่ดีที่สุดที่จะล้มล้างโมเดล DeFi แบบดั้งเดิม และในครั้งนี้ มันค่อนข้างโตแล้ว

เมื่อพูดถึงห่วงโซ่ทางเลือก Ethereum Joey Santoro กล่าวว่า: "ฉันคิดว่าคุณจะเห็นข้อความเดียวกันทุกประการ - โดยการปล่อยโทเค็นการกำกับดูแลสำหรับการทำฟาร์มรายได้ มันจะกลายเป็นสภาพคล่องชนิดหนึ่งที่ข้อตกลง DeFi เป็นเจ้าของ"

จัดสรรโทเค็นของคุณให้กับแพลตฟอร์ม จากนั้นเติมเชื้อเพลิงให้กับการพัฒนาแพลตฟอร์มในอนาคต ซึ่งเป็นแนวคิดที่ทรงพลังอย่างยิ่งอย่างไม่ต้องสงสัย

อันที่จริงแล้ว โปรโตคอล DeFi ที่ใช้ "Ve economic model" ได้เริ่มปรากฏในระบบนิเวศอื่นๆ แล้ว ตัวอย่างเช่น Andre Cronje และ Sestagalli กำลังทำงานร่วมกันในโครงการ Fantom ที่ยังไม่ได้รับการประกาศ ซึ่งปัจจุบันเรียกว่า ve(3,3) โดยหลักแล้วเป็นการผสมผสานระหว่าง "Ve Economy Model" และ Olympus stakes scheme

โครงการที่ยังไม่เผยแพร่ได้แสดงความนิยมอย่างมากแต่เมื่อวันอังคารนี้ (18 มกราคม) โครงการใหม่ชื่อ veDAO ปรากฏขึ้นซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ได้รับการควบคุมส่วนใหญ่ของโปรโตคอล ve(3,3) Equity มูลค่ารวมของข้อตกลง ล็อกในเวลาเพียงไม่กี่ชั่วโมง เกิน 785 ล้านเหรียญสหรัฐ

ในเวลาเดียวกัน Joey Santoro กล่าวว่า Fei Protocol กำลังวางแผนที่จะเลือก Layer 2 เพื่อโยกย้ายระบบนิเวศของตน เขาเชื่อว่า วิธีการนี้เป็นประโยชน์อย่างมากต่อ Fei Protocol และสามารถส่งเสริมให้ยังคงเป็นผู้นำทางเลือกในการขุดสภาพคล่องต่อไปใน . Joey Santoro พูดว่า:

ชื่อระดับแรก

อนาคตอยู่ที่ไหน?

แม้ว่าในปัจจุบัน "Liquidity as a Service" จะเป็นหนึ่งในสาขาที่เติบโตเร็วที่สุดในสกุลเงินดิจิทัล แต่ปัญหาคือแม้แต่ผู้ที่ทำงานในสาขานี้ก็ยังไม่รู้ว่า "Liquidity as a Service" สามารถเป็นกุญแจสำคัญในการขับเคลื่อนโครงการ crypto ได้หรือไม่ อนาคต.

0xSami ผู้ก่อตั้ง Redacted เชื่อว่าโครงการต่างๆ เช่น Curve และ Tokemak ซึ่งกลายเป็นศูนย์กลางของสภาพคล่องผ่านแผนจูงใจจะชิงส่วนแบ่งตลาดส่วนใหญ่ในอนาคตหรือจะหายไปโดยสิ้นเชิง เขากล่าวว่า:

“สำหรับโครงการ DeFi เช่น Curve และ Tokemak โครงการใดโครงการหนึ่งจะกลายเป็นศูนย์กลางสภาพคล่องขั้นสูงสุด หรือเรื่องเล่าก็หมดลง และจากนั้นก็ล้มหายตายจากไปทีละคน”

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์บางคนยังชี้ให้เห็นว่าในขณะที่โปรโตคอล DeFi จำนวนมากมีการล็อคตำแหน่งที่สูงกว่าที่เคยเป็นมา เนื่องจากกลุ่ม Uniswap v3 ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำยังคงรุกล้ำ "อาณาเขต" ของ Curve ปริมาณธุรกรรม Stablecoin Swap ของ Curve (รวมถึงตลาดที่เป็นรากฐานที่สำคัญ ของส่วนแบ่งการตลาด) ได้ลดลงอย่างแท้จริง

นักวิเคราะห์ที่ไม่ขอเปิดเผยชื่อยังแสดงความสงสัยเกี่ยวกับชัยชนะของโมเดลเศรษฐกิจแบบ Ve โดยกล่าวว่า ve-token ไม่ได้ "ปรับให้เหมาะสมสำหรับสิ่งที่ถูกต้อง" แต่ "การควบคุมสภาพคล่องและการควบคุมการปล่อยโทเค็นนั้นไม่น่าเชื่อ" นักวิเคราะห์กล่าวว่า:

“นี่คือของขวัญที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ Curve ต่อระบบนิเวศ DeFi — ความสามารถในการกระจายโทเค็นของคุณไปยังแพลตฟอร์มในรูปแบบของการปล่อยสภาพคล่อง ซึ่งเอื้อต่อการส่งเสริมการเติบโตในอนาคตของแพลตฟอร์ม เป็นแนวคิดที่ทรงพลังอย่างไม่ต้องสงสัย”

ในขณะเดียวกัน Joey Santoro เชื่อว่าผลการพัฒนาขั้นสุดท้ายของตลาด DeFi อาจไม่ใช่ผู้ชนะเพียงรายเดียว แต่เป็นโลกที่มีโครงการร่วมแข่งขันหลายโครงการ ซึ่งล้วนมีสภาพคล่องสูง

“ฉันเดาว่ามันไม่ได้เป็นการผูกขาด แต่เป็นระบบนิเวศที่แข่งขันกัน มันเป็นส่วนหนึ่งของการเล่าเรื่องการรวมตลาดของ DeFi คุณจะเห็น Tokemaks, Olympuses, Tribe DAO, Curves ดูดซับสภาพคล่องและการควบคุม และ DAO ที่สอดคล้องกับพวกเขาก็จะได้รับประโยชน์เช่นกัน”

แม้ว่าผลลัพธ์จะไม่แน่นอนบางโครงการที่เกิดขึ้นในช่วงที่การขุดสภาพคล่องเฟื่องฟูทำให้เรารู้ว่าจะดึงดูดและจูงใจผู้ใช้ได้อย่างไร แม้ว่าแบบจำลองเศรษฐกิจแบบ Ve จะทำให้เข้าใจผิดในระดับหนึ่ง ?

ในที่สุด Joey Santoro ก็พูดอย่างมีความหมาย——

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ