การบังคับใช้ครั้งแรกของ CFTC กับ DeFi ในปี 2565: ค่าปรับและปิดตลาดที่ผิดกฎหมาย

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ได้ดำเนินการบังคับใช้ครั้งแรกกับบริษัทการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ในปีนี้ โดย Polymarket แพลตฟอร์มคาดการณ์ตลาดคริปโตไม่ได้รับการอนุมัติ Commodity Exchange Act (CEA) สำหรับการนำเสนอสัญญาไบนารี่ออฟชั่นตาม ในกิจกรรมนอกการแลกเปลี่ยน CEA) สำหรับการลงทะเบียน Designated Contract Market (DCM) และ Swap Execution Facility (SEF) Polymarket ต้องจ่ายค่าปรับ 1.4 ล้านดอลลาร์ และปิดตลาดทั้งหมดที่ไม่ปฏิบัติตาม

เห็นได้ชัดว่า CFTC จัดประเภทผลิตภัณฑ์เหตุการณ์บนแพลตฟอร์ม Polymarket เป็นธุรกรรมแลกเปลี่ยน (รูปแบบของธุรกรรมที่ทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะแลกเปลี่ยนสินทรัพย์บางอย่างซึ่งกันและกันในช่วงเวลาหนึ่งในอนาคต)

จากการสำรวจ นับตั้งแต่ก่อตั้ง Polymarket ได้ให้บริการตลาดกิจกรรมอิสระมากกว่า 900 แห่ง ติดตั้งและโฮสต์บนบล็อกเชนเพื่อดำเนินการสัญญาอัจฉริยะ นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมิถุนายน 2020 Polymarket ได้เห็นการซื้อขายประมาณ 5 พันล้านครั้ง ในขณะเดียวกันก็ติดอันดับยูนิคอร์นคริปโตด้วยมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ขึ้นไป

ชื่อระดับแรก

ตลาด crypto ไม่ใช่แบบมาก่อนได้ก่อน

ในแง่ของคนธรรมดา ตลาดการทำนายเป็นตลาดอนุพันธ์ที่สร้างขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ชัดเจนและตรวจสอบได้ในอนาคต ตลาดการทำนายไม่เหมือนกับแพลตฟอร์มที่มีอัตราต่อรองล่วงหน้า ตลาดการทำนายจะขึ้นอยู่กับข้อมูลข้อเท็จจริงที่รวบรวมโดยผู้เข้าร่วม และราคาจะถูกกำหนดโดยกิจกรรมของผู้เข้าร่วมทั้งหมดในตลาดการทำนาย ผู้เข้าร่วมตัดสินและเดิมพันผลของเหตุการณ์ในอนาคต ตามกฎที่เปิดเผยต่อสาธารณะ หากการทำนายถูกต้อง พวกเขาสามารถทำกำไรได้

โดยพื้นฐานแล้ว ราคาของ "หุ้น" ในตลาดการทำนายจะสะท้อนถึงสิ่งที่ผู้เข้าร่วมเชื่อว่าเป็นผลลัพธ์ เหตุการณ์เหล่านี้มีตั้งแต่ผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีไปจนถึงสภาพอากาศในวันพรุ่งนี้

นับตั้งแต่การปฏิวัติข้อมูล มนุษย์มุ่งมั่นที่จะสร้างตลาดการทำนายทางออนไลน์ เพื่อให้ผู้ใช้ทุกคนสามารถเข้าร่วมในตลาดการทำนายได้อย่างรวดเร็วและง่ายดายผ่านทางอินเทอร์เน็ต ตลาดการทำนายแบบดั้งเดิมต้องอาศัยตัวกลางเป็นอย่างมากในการแสดงบทบาท ความถูกต้อง และยุติธรรมของผลการทำนายต้องใช้ตัวกลางในการจับคู่ซึ่งนำไปสู่การเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากตัวกลาง ปัจจัยต่างๆ เช่น ค่าบำรุงรักษา ตลาดที่กระจัดกระจาย และการดำเนินงานแบบกล่องดำจะทำให้ผู้ใช้ไม่ได้รับผลตอบแทนที่สอดคล้องกัน

เนื่องจากสินทรัพย์ที่เข้ารหัสยังคงก้าวไปสู่กระแสหลัก เทคโนโลยีบล็อกเชนพื้นฐานจึงมอบโซลูชั่นและส่งเสริมการพัฒนาของโลกที่กระจายอำนาจ ด้วยพรของเทคโนโลยีบล็อกเชน ตลาดการทำนายได้รับคุณลักษณะของการเปิดกว้างและความน่าเชื่อถือ ตัวอย่างเช่น ใครจะได้รับเลือกในการเลือกตั้งครั้งหน้าของสหรัฐฯ และทีมใดจะชนะในเกมฟุตบอล ปัญหาเหล่านี้จะเกิดขึ้นในอนาคต และผลลัพธ์ที่ได้จะชัดเจนและตรวจสอบได้ ไม่คลุมเครือ

ตลาดการทำนาย crypto เป็นโปรโตคอล DeFi แบบกระจายศูนย์ซึ่งทุกคนสามารถแลกเปลี่ยนผลลัพธ์ของเหตุการณ์ในสัญญาอัจฉริยะเมื่อตรงตามเงื่อนไขบางประการโดยไม่ต้องมีคนกลาง เมื่อประสบการณ์ของผู้ใช้ DeFi ดีขึ้น ข้อได้เปรียบของตลาดการทำนายแบบกระจายศูนย์คือสามารถเข้าถึงเหตุการณ์ที่ร้อนแรงมากขึ้นทั่วโลก ทำให้ผู้ใช้มีอัตราดอกเบี้ยที่แข่งขันได้มากขึ้นและมีสภาพคล่องที่ดีขึ้น

Polymarket เป็นโครงการตลาดการทำนายแบบกระจายอำนาจที่สร้างขึ้นบน Polygon โซลูชันชั้นที่สองของ Ethereum ซึ่งผู้ใช้สามารถเดิมพันในหัวข้อที่ร้อนแรงในโลก เช่น การเลือกตั้งของสหรัฐอเมริกา สถานการณ์การแพร่ระบาด ราคาสินทรัพย์ที่เข้ารหัส ฯลฯ และใช้ดอลลาร์สหรัฐเพื่อสนับสนุน เหรียญ Stablecoin USDC เพื่อแลกเปลี่ยนผลลัพธ์ของงาน เป็นที่น่าสังเกตว่า V God ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum เคยยกย่อง Polymarket ว่า:

“ลองใช้ Polymarket เลย มันมีเอกลักษณ์ตรงที่สร้างขึ้นบน Ethereum sidechain ของ Polygon และนำเสนอ UI ที่ปรับให้เหมาะสมเพื่อดึงดูดบุคคลภายนอก นอกจากนี้ ยังมีตัวเลือกในการซื้อ USDC ด้วยบัตรเครดิต”

ยกตัวอย่างเหตุการณ์การคาดการณ์ที่ยังไม่เสร็จ - "อัตราเงินเฟ้อประจำปีของสหภาพยุโรปจะสูงถึง 5.4% หรือสูงกว่าในเดือนธันวาคมหรือไม่" เหตุการณ์นี้ให้ผู้ใช้มีตัวเลือกการลงทุนสองทาง: ใช่หรือไม่ใช่ และราคาของทั้งสองสามารถกำหนดได้คือความน่าจะเป็น ว่าตลาดอาจตระหนักถึงเหตุการณ์นี้ และผลรวมของทั้งสองจะคงที่ที่ $1 หากผู้ใช้คิดว่าราคาตลาดเบี่ยงเบนไปจากความน่าจะเป็นจริง พวกเขาสามารถเลือกซื้อออปชั่นที่เกี่ยวข้องและรับประโยชน์จากมันได้

เมื่อเปรียบเทียบกับโครงการในตลาดการคาดการณ์อื่น ๆ แล้ว Polymarket มีคุณสมบัติหลักสองประการ:

ประการแรก โปรเจ็กต์สร้างขึ้นบน Polygon และพฤติกรรมการทำธุรกรรมของผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องได้รับการยืนยันจากเครือข่ายหลักของ Ethereum ซึ่งจะช่วยหลีกเลี่ยงข้อบกพร่อง เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงและใช้เวลานาน

ประการที่สอง ผู้ใช้สามารถใช้บัตรเดบิตหรือบัตรเครดิตโดยตรงเพื่อซื้อ USDC สำหรับการทำธุรกรรมในโครงการนี้ โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสและดำเนินการจัดเก็บคีย์ส่วนตัวที่เกี่ยวข้อง ซึ่งสามารถลดอุปสรรคในการเข้าสำหรับผู้ใช้ได้อย่างมาก

ในขณะเดียวกัน Polymarket ได้นำกลไกผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) มาใช้ และธุรกรรมทั้งหมดของผู้ใช้จะหัก 2% ของค่าธรรมเนียมการจัดการให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง

อย่างไรก็ตาม ทีมพัฒนาของ Polymarket ไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดทางเทคนิคใดๆ เกี่ยวกับการดำเนินงานของโครงการ ในเวลาเดียวกัน ขณะนี้ไม่มีรายการสำหรับผู้ใช้ในการสร้างเหตุการณ์การคาดการณ์โดยอิสระ เหตุการณ์การคาดการณ์ทั้งหมดดูเหมือนจะถูกสร้างขึ้นโดยกลุ่มโครงการและกำหนดผลลัพธ์โดยอิสระจากข้อมูลสาธารณะ มีการกล่าวถึงเพียงว่าตลาดที่มีข้อพิพาทจะเป็น จัดการโดยคณะกรรมการความสมบูรณ์ของตลาด (MIC)

ชื่อระดับแรก

ตลาดการทำนาย Crypto สามารถหลบเลี่ยงกฎระเบียบได้หรือไม่?

ในปี 2021 CFTC หวังว่าจะเป็นผู้ควบคุมการเข้ารหัสลับหลัก Rostin Behnam รักษาการประธาน CFTC กล่าวในการพิจารณาคดีว่า CFTC พร้อมที่จะเป็น "ตำรวจ" ของสินทรัพย์เข้ารหัส เมื่อพิจารณาว่าขนาดรวมของตลาดเข้ารหัสมีมูลค่าถึง 2.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เกือบ 60% ของ 2.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ % เป็นสินค้า ดังนั้นการขยายอำนาจของ CFTC จึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ

CFTC ได้ดำเนินการบังคับใช้ในตลาด crypto ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ในเดือนตุลาคม 2021 ได้สั่งปรับ Tether ซึ่งเป็นผู้ออกเหรียญ Stablecoin USDT รายใหญ่ที่สุดจำนวน 41 ล้านดอลลาร์สำหรับข้อความที่ทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับการสำรองเงินทุน ปัจจุบัน CFTC ควบคุมตลาดอนุพันธ์คริปโตและสามารถดำเนินการต่อต้านการฉ้อโกงในตลาดสปอตคริปโตพื้นฐานได้

จากการแถลงข่าวเกี่ยวกับบทลงโทษของ Polymarket รักษาการผู้อำนวยการฝ่ายบังคับใช้ Vincent McGonagall กล่าวว่า "ไม่ว่าจะใช้เทคโนโลยีใด ตลาดตราสารอนุพันธ์ทั้งหมดต้องดำเนินการภายใต้กฎหมาย โดยเฉพาะเทคโนโลยีที่รวมถึงพื้นที่ 'DeFi' นักพัฒนาควรมีส่วนร่วมอย่างจริงจังกับ CFTC เพื่อให้แน่ใจว่าตลาดยังคงแข็งแกร่ง โปร่งใส และให้ความคุ้มครองแก่ลูกค้าภายใต้ CEA และข้อบังคับของเรา"

ในเดือนมิถุนายน 2021 Dan Berkovitz กรรมาธิการ CFTC ระบุว่าตลาด DeFi ที่ไม่มีใบอนุญาตอาจผิดกฎหมายในสหรัฐอเมริกา ตราสารอนุพันธ์ในตลาด DeFi เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า อาจไม่ถูกกฎหมายภายใต้กฎหมายการแลกเปลี่ยนสินค้า และกฎหมายของรัฐบาลกลาง "ไม่มีข้อยกเว้นใดๆ สำหรับตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจ" ในขณะเดียวกัน ในมุมมองของเขา ตลาด DeFi สำหรับตราสารอนุพันธ์จะอยู่ภายใต้ขอบเขตของ CFTC

นอกจากนี้ กฎระเบียบที่มากเกินไป ข้อจำกัดทางกฎหมาย และค่าใช้จ่ายด้านกฎระเบียบที่แพลตฟอร์มต้องแบกรับยังจำกัดการพัฒนาตลาดการทำนายแบบดั้งเดิมอย่างมาก ในขณะที่ตลาดการทำนายที่เข้ารหัสบนบล็อกเชนโดยทั่วไปถือเป็นวิธีการหลีกเลี่ยงกฎระเบียบ

คำอธิบายภาพ

ในภาพ: เหตุการณ์ทางการเมืองในปี 2020 สำหรับแพลตฟอร์มตลาดการทำนายที่เป็นไปตามข้อกำหนด PredictIt

ตลาดการทำนายบนบล็อกเชนสามารถหลีกเลี่ยงกฎระเบียบได้โดยการแจกจ่ายแทนการทำนายผ่านแพลตฟอร์มส่วนกลาง ในตลาดการคาดการณ์บนบล็อกเชน ผู้ใช้สามารถจัดการธุรกรรมของตนเองได้ตามต้องการ และแพลตฟอร์มบล็อกเชนจะมอบการกำกับดูแลและแรงจูงใจทางการเงินสำหรับพฤติกรรมที่ดี

ไม่แน่นอนว่าตลาดการทำนาย crypto อื่น ๆ เช่น Augur และ Omen จะพบกับชะตากรรมเดียวกันกับ Polymarket หรือไม่

เป็นที่น่าสังเกตว่าแพลตฟอร์มตลาดการทำนาย crypto ในปัจจุบันนั้นไม่ได้กระจายอำนาจอย่างเต็มที่ องค์กรวิจัยบล็อคเชน The Block เชื่อในรายงานประจำปี 2021 ว่ากระบวนการคาดการณ์ควรใช้เครื่อง oracle เหตุการณ์แบบกระจายศูนย์ที่สมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจและต่อต้านการทุจริต แพลตฟอร์มตลาดการทำนายไม่ได้จัดลำดับความสำคัญของการกระจายอำนาจเต็มรูปแบบ

ตาม "ประกาศเกี่ยวกับการป้องกันและจัดการกับความเสี่ยงในการทำธุรกรรมสกุลเงินเสมือนเพิ่มเติม" ที่ออกโดยธนาคารกลางและหน่วยงานอื่น ๆ เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับการแบ่งปันข้อมูลเท่านั้น และไม่ส่งเสริมหรือสนับสนุนการดำเนินการและการลงทุนใด ๆ พฤติกรรม เข้าร่วมในการปฏิบัติทางการเงินที่ผิดกฎหมาย

คำเตือนความเสี่ยง:

ตาม "ประกาศเกี่ยวกับการป้องกันและจัดการกับความเสี่ยงในการทำธุรกรรมสกุลเงินเสมือนเพิ่มเติม" ที่ออกโดยธนาคารกลางและหน่วยงานอื่น ๆ เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับการแบ่งปันข้อมูลเท่านั้น และไม่ส่งเสริมหรือสนับสนุนการดำเนินการและการลงทุนใด ๆ พฤติกรรม เข้าร่วมในการปฏิบัติทางการเงินที่ผิดกฎหมาย