BitMex CEO: คาดการณ์ตลาดการเข้ารหัสในปี 2565 ภายใต้เกมนโยบายเศรษฐกิจจีน-สหรัฐ

ผู้เขียน: อาเธอร์ เฮย์ส

ผู้เขียน: อาเธอร์ เฮย์ส

ในฐานะสังคม เราใช้เงินในรูปของสิ่งที่เป็นนามธรรมของพลังงานที่ใช้ในการผลิตสิ่งที่ค้ำจุนเรา ราคาบอกเราว่ามีพลังงานเท่าใดจึงจะสมดุลกับอุปสงค์และอุปทานสำหรับสินค้าหรือบริการหนึ่งๆ เมื่อสังคมบิดเบือนสัญญาณราคา อุปสงค์และอุปทานจะไม่สมดุล ส่งผลให้เกิดการสูญเสียพลังงาน เสียพลังงานไปมากพอแล้ว อารยธรรมตก หวังว่าจะแทนที่ด้วยโครงสร้างทางสังคมใหม่ที่จัดระเบียบเพื่อประหยัดพลังงานในทางที่ดีขึ้น ด้วยการพัฒนาที่น่าตื่นเต้นในปัจจุบันและอนาคตในสกุลเงินดิจิทัล เราต้องไม่ลืมองค์ประกอบที่สำคัญที่สุดของความตื่นเต้นในปัจจุบัน... BOOLMARKET (ตลาด)

ใช่ เทคนิคต้องได้ผล และมันก็ได้ผล... ในบางครั้ง แต่ถ้าเรากำลังก้าวไปสู่โลกที่เป็นโทเค็น ราคาของโทเค็นที่เป็นตัวแทนของเทคโนโลยีหรือชุมชนเข้ารหัสลับเฉพาะนั้นเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดสำหรับคนธรรมดาที่จะรู้ว่ามันสำเร็จหรือไม่ อย่างไรก็ตาม หากหน่วยของบัญชีเชื่อมโยงกับธนาคารกลาง/รัฐบาลที่พิมพ์เงิน การบ่งชี้ PRICE = SUCCESS อาจถูกบิดเบือนได้ง่าย

หากขนาดควอนตัมเพิ่มขึ้นทุกปี เราจะตัดสินค่าพลังงานที่แท้จริงของสิ่งของได้อย่างไร หรือแย่กว่านั้น หากเมตริกเป็นเพียงละครการเมืองที่อิงจากความคิดเพ้อเจ้อของคนที่คิดไม่ตกซึ่งสนใจเพียงการอยู่รอดในที่ทำงาน ในขณะที่ชาวคริปโตหลายคนเปรียบเทียบความมั่งคั่งของพวกเขากับ bitcoin (และอีเทอร์ที่เพิ่มมากขึ้น) แต่มนุษย์ส่วนใหญ่มองว่ามูลค่าสุทธิของพวกเขาเป็นสกุลเงินตราอนุพันธ์บางประเภทที่ตรึงอยู่กับเงินดอลลาร์

การเติบโตอย่างน่าประหลาดใจของสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดนับตั้งแต่การตายในเดือนมีนาคม 2020 จะทำให้บางคนคิดว่าเทคโนโลยีที่เหนือกว่ากำลังได้รับชัยชนะ เทคโนโลยีนี้น่าทึ่งมากและทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่การยอมรับไม่เพียงเพิ่มขึ้น แต่ยังเร่งความเร็วอีกด้วย ด้วยความสำเร็จนี้ ราคาของสินทรัพย์จำนวนมากจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างทวีคูณ คุณคิดกับตัวเองว่า "ไอ้นี่มันแจ่มจริงๆ ฉันเอาแต่ดูกราฟในระดับลอการิทึม"

แต่วิธีที่ง่ายที่สุดในการสร้างกระแสข่าวและบทความข่าวแบบคลิกเบต และดึงดูดสายตาไปยังโครงการเฉพาะคือราคาโทเค็น การซื้องานศิลปะ NFT มูลค่า 69 ล้านดอลลาร์ในการประมูลของ Christie เมื่อต้นปีที่ผ่านมา ทำให้เกิดกระแสความสนใจในรูปแบบศิลปะที่ใช้เทคโนโลยี พรสวรรค์และเทคโนโลยีมีอยู่เสมอ แต่การได้รับความสนใจจากทั่วโลกต่อทุกสิ่งที่ NFT ใช้ในการซื้อจำนวนมาก

ราคาโทเค็นเป็นการรวมกันของเงื่อนไขทางเทคนิคและการเงิน ส่วนที่ยากคือการกำหนดน้ำหนักเปอร์เซ็นต์สำหรับแต่ละปัจจัย เมื่อปี 2021 ใกล้เข้ามา สองประเทศเศรษฐกิจหลักของโลกอย่างสหรัฐอเมริกาและจีนกำลังยืนอยู่บนหน้าผาของตลาดที่ผันผวน ในสหรัฐอเมริกา ขณะนี้เฟดอยู่ภายใต้แรงกดดันทางการเมืองอย่างหนักเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ในประเทศจีน ต้องตัดสินใจว่าจะดำเนินการปฏิรูปเศรษฐกิจอย่างลึกซึ้งต่อไป หรือดำเนินการตามแนวทางปัจจุบันเพื่อสนับสนุนรูปแบบการเติบโตในปัจจุบัน การตัดสินใจของทั้งสองประเทศในไตรมาสหน้าจะเป็นตัวกำหนดขอบเขตของภูมิทัศน์ทางการเงินที่สนับสนุนการแข็งค่าของราคาคอมเพล็กซ์ cryptocurrency

การปรับปรุงด้านเทคโนโลยีที่นำเสนอโดยการเข้ารหัสนั้นไม่เกี่ยวข้อง ณ จุดนี้ เนื่องจากความคาดหวังในปัจจุบันนั้นสูงมาก นักวิเคราะห์การวิจัยของ TradFi หลายคนที่ก่อนหน้านี้เคยชินกับแง่มุมต่างๆ ของตลาดคริปโต ตอนนี้เต็มไปด้วยการยกย่องคริปโต โดยยกย่องว่ามันเป็นความก้าวหน้าในการเปลี่ยนแปลง นักการเมืองหลายคนทั่วโลกรับรู้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่ใกล้เข้ามาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในวิธีที่บริษัท รัฐบาล และบุคคลทั่วไปโต้ตอบด้วยเงินดิจิทัล อนาคตที่สดใสมาถึงแล้ว และมีเพียงความผิดหวังรออยู่ นั่นไม่ได้หมายความว่าฉันไม่มั่นใจใน cryptocurrencies ในระยะสั้น แต่หมายความว่าการเพิ่มผู้ใช้ในอัตราที่คาดไว้จะไม่ได้ผลตอบแทนมหาศาล

มีตัวจัดสรร cryptocurrency สามประเภท ซึ่งแต่ละประเภทจะเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอตามแนวโน้มในไตรมาสแรกของปี 2022

1. มีคนต้องตัดสินใจว่าจะจัดสรร fiat ให้กับ crypto มากขึ้นหรือไม่

ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับจำนวนการอ่อนค่าของสกุลเงินที่จะเกิดขึ้นหรือไม่เกิดขึ้น "ขาย USD เพื่อซื้อ Bitcoin หรือ Ethereum?" เกณฑ์มาตรฐานของพวกเขามีประสิทธิภาพดีกว่าการเติบโตของปริมาณเงิน fiat

2. มีคนต้องตัดสินใจว่าจะจัดสรร bitcoin หรือ ether ให้มากขึ้นระหว่างโทเค็นประเภทอื่น

เป้าหมายหลักของพวกเขาคือการค้นหาโครงการที่มีผลกระทบทางเทคนิคหรือการยอมรับของผู้ใช้ที่จะเติบโตอย่างรวดเร็ว เพื่อให้ราคาสูงกว่า Bitcoin/Ether "ฉันจะขาย Bitcoin/Ether เพื่อซื้อ Solana, Cosmos, Terra และอื่นๆ หรือไม่"

3. ในที่สุด ใครบางคนต้องตัดสินใจว่าถึงเวลาแล้วหรือยังที่จะเลิกการถือครอง crypto และกลับไปใช้ fiat/พันธบัตรรัฐบาล

พวกเขาต้องพิจารณาว่านี่เป็นส่วนหนึ่งของวัฏจักรที่คอมเพล็กซ์ cryptocurrency ลดลง 75% - 90% หรือไม่ พวกเขาต้องการปกป้องมูลค่าของความมั่งคั่งในหน่วยของไฮโดรคาร์บอนที่ใช้กันทั่วไป เช่น น้ำมันและก๊าซ

สิ่งนี้อาจฟังดูซ้ำซาก แต่กระบวนการที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่านั้นสอดคล้องกับธรรมชาติที่เป็นวัฏจักรของสังคมมนุษย์ การกระทำร่วมกันของเราเป็นไปตามความก้าวหน้าเหมือนคลื่นที่คาดเดาได้ ราวกับว่าสังคมมนุษย์ดำรงอยู่ในเทศกาลเท่านั้น ชุดของบรรทัดฐานที่ทราบช่วยเพิ่มความก้าวหน้าของท่วงทำนอง นำเราจากบทนำสู่ความแตกสลาย จากนั้นจึงลงมา นำไปสู่นิพพาน จากนั้นความตายและการเกิดใหม่เป็นเพลงใหม่ หลังจากดำเนินการวนซ้ำหลายล้านครั้ง เราต้องการให้วิถีทั่วไปมีความก้าวหน้า แต่ความซบเซาและความตกต่ำไม่สามารถปฏิเสธได้ว่าเป็นไปไม่ได้

ชื่อเรื่องรอง

ฉันสามารถจัดการกับมัน

การลดลงอย่างต่อเนื่องของ Evergrande และตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนโดยทั่วไปเป็นทางเลือกที่แข็งขัน เริ่มต้นจากการปฏิรูปตลาดในช่วงปลายทศวรรษ 1970 และต้นทศวรรษ 1980 จีนตัดสินใจพัฒนาเมืองอย่างรวดเร็ว ย้ายชาวนายากจนหลายร้อยล้านคนจากชนบทไปยังพื้นที่ที่จะกลายเป็นมหานครที่เจริญรุ่งเรืองในไม่ช้า เช่น ปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น และกวางโจว

นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เอกชนรายใหญ่ซื้อที่ดินจากรัฐบาลท้องถิ่นและสร้างที่อยู่อาศัยที่จำเป็นสำหรับการอพยพของผู้คนจำนวนมากจากฟาร์มสู่เมือง เมื่อถึงจุดหนึ่ง แทนที่จะจัดหาบ้านใหม่ที่จำเป็นมากให้กับผู้คน การพัฒนาอสังหาริมทรัพย์กลายเป็นเครื่องมือในการเก็งกำไร เนื่องจากบัญชีเงินทุนยังคงถูกปิดในจีนและตลาดหุ้นในประเทศตกต่ำ ผู้คนมักจะปกป้องความมั่งคั่งของตนผ่านการเป็นเจ้าของทรัพย์สิน

Andrew Collier ให้ข้อมูลจากล่างขึ้นบนที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับเศรษฐกิจจีน แผนภูมิด้านล่างแสดงสัดส่วนของผู้มั่งคั่งในสินทรัพย์ทางการเงินของจีน และที่สำคัญ พวกเขาลงทุนอย่างมากในอสังหาริมทรัพย์

ครัวเรือน 10% แรกเป็นเจ้าของความมั่งคั่งเกือบครึ่งหนึ่งของจีน

มณฑลทางตะวันออก รวมทั้งเมืองชายฝั่งที่มั่งคั่งอย่างเซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น และกวางโจว ล้วนเป็นมณฑลที่มั่งคั่งที่สุดในประเทศจีน

มากกว่า 40% ของครัวเรือนเป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ตั้งแต่ 2 หลังขึ้นไป

รัฐบาลกลางสนับสนุนนักพัฒนาและผู้ซื้อบ้านด้วยเงินกู้ดอกเบี้ยต่ำ ธนาคารของรัฐขนาดใหญ่ (รู้จักกันทั่วไปว่าเป็นรัฐวิสาหกิจหรือ SOE) ยินดีที่จะปล่อยกู้ให้กับนักพัฒนาและผู้ซื้อบ้านเพื่อพัฒนาโครงการ ซื้อที่ดิน และซื้อยูนิตจริง การกู้ยืมเงินเพื่อทำกิจกรรมที่ไม่ได้รับอนุญาตจากรัฐเป็นเรื่องยากและมีราคาแพงมาก เป็นผลให้จีนบริโภควัตถุดิบในระยะเวลาสั้นกว่าประเทศใด ๆ ในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ ปูนซีเมนต์ เหล็ก และสินค้าอุตสาหกรรมอื่นๆ จำนวนมากถูกใช้เพื่อสร้างคอนโดมิเนียมและตึกระฟ้าใหม่ๆ

แม้ว่าการขยายตัวของเมืองอย่างรวดเร็วของจีนจะเป็นประโยชน์ต่อธุรกิจของจีนและทั่วโลก แต่ในบางจุด ผลตอบแทนของการสร้างอาคารอพาร์ตเมนต์เพิ่มขึ้นก็ไม่ได้เกินดุลกับต้นทุนของหนี้ เมื่อต้นปีที่แล้ว รัฐบาลเริ่มดำเนินนโยบายเพื่อจำกัดสินเชื่อให้กับผู้กู้ที่ไร้ยางอายที่สุด ซึ่งเลวร้ายที่สุดคือ Evergrande

เป็นที่คาดการณ์ได้ว่าหลังจากดำเนินการตามนโยบายที่เรียกว่า "เส้นสีแดงสามเส้น" ได้ไม่ถึงหนึ่งปี การผิดนัดชำระหนี้ของพันธบัตรของ Evergrande ทั้งในประเทศและต่างประเทศก็ใกล้เข้ามาแล้ว ดูเหมือนว่า Evergrande จะ "ปรับโครงสร้าง" หนี้สกุลเงินต่างประเทศทั้งหมด ค่าเริ่มต้นอยู่ที่นี่ Evergrande เป็นเพียงบริษัทที่แย่ที่สุดในกลุ่มบริษัทที่พึ่งพาสินเชื่อราคาถูกมาเป็นเวลานาน และล้มเหลวในการเพิ่มมูลค่าทางเศรษฐกิจที่แท้จริงให้กับจีนหลังจากถึงจุดหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม หากรัฐบาลปล่อยให้ Evergrande และบริษัทต่างๆ ล้มเหลว แบบจำลองทั้งหมดของการทำให้เป็นเมืองอย่างรวดเร็วจะถูกตั้งคำถาม ด้วยการประกาศ "ความเจริญรุ่งเรืองร่วมกัน" และ "สังคมนิยมที่มีลักษณะเฉพาะของจีน" รัฐบาลจีนกำลังส่งสัญญาณไปทั่วโลกว่าเชื่อว่าเศรษฐกิจจีนสามารถจัดการกับวงจรสินเชื่อที่แท้จริงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ทศวรรษ 1990 สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้และเงินเฟ้อ

จากนั้น PBOC ก็ไม่สามารถกอบกู้ตลาดทุนของจีนได้ด้วยการลดราคาสินเชื่อหรือปล่อยให้ธนาคารปล่อยกู้อย่างเสรีอีกครั้งสำหรับกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ ดูเหมือนว่ารัฐบาลจะได้ข้อสรุปนี้ ซึ่งหมายความว่าจีนจะไม่ให้สภาพคล่องทางการเงินมากขึ้นแก่ตลาดโลก ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วทำให้หน้าที่ในการรักษาตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกอยู่ที่เฟด ด้วยการซื้อพันธบัตรรายเดือนมูลค่า 120,000 ล้านดอลลาร์ ธนาคารกลางสหรัฐดูเหมือนจะเต็มใจที่จะจัดหาเงินทุนที่ตลาดสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลกจำเป็นต้องเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ปฏิเสธไม่ได้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วของประเทศพัฒนาแล้วส่วนใหญ่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2564 จะชะลอตัวลงอย่างมากในไตรมาสที่สามและสี่ จีนยังคงส่งออกในปริมาณมากเป็นประวัติการณ์ไปทั่วโลก แต่แม้ว่าการส่งออกจะแข็งแกร่ง แต่ต้องมีบางอย่างผิดพลาด เพราะเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ธนาคารกลางจีนได้ลดสัดส่วนการกันสำรองลง 0.50%

ดัชนีอสังหาริมทรัพย์เซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น 300 (SH000952 INDEX) ลดลง 20% เมื่อเทียบเป็นรายปี

HSCEI, Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI INDEX) ลดลง 20% เมื่อเทียบเป็นรายปี มีบริษัทจีนจดทะเบียนในฮ่องกง และด้วยการเปิดบัญชีทุนของฮ่องกง ชาวต่างชาติจึงทำธุรกรรมในฮ่องกงได้ง่ายกว่ามาก ดัชนีประกอบด้วย Evergrande และชื่อทรัพย์สินและเทคโนโลยีอื่นๆ อีกมากมาย

ความอ่อนแอในตลาดหุ้นจีนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรคุณภาพต่ำของจีนที่เพิ่มสูงขึ้นบ่งชี้ว่าจีนกำลังยอมรับผลที่ตามมาของการเลือกนโยบายในการบริหารบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่และปราบปรามผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ในประเทศ ฉันไม่รู้ว่าจริง ๆ แล้วมีอะไรเปลี่ยนแปลง แต่การลดข้อกำหนด RRR ของ PBOC และต้นทุนเครดิตที่ลดลง - ซึ่งควรเพิ่มขึ้นเพื่อให้ประเทศปลอดจากการเสพติดสกุลเงินง่าย ๆ - ชี้ให้เห็นว่ามีบางอย่างเกิดขึ้นกับวิธีที่จีนคำนวณค่าวาไรตี้

จะแสดงให้เห็นว่าส่วนลดมากเพียงใดสำหรับผู้ถือพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์ของ Evergrande จู่ๆ จีนจะก้าวเข้ามาและให้เส้นชีวิตแก่ผู้ถือหุ้นกู้ในต่างประเทศ โดยตัดการขาดทุนเพื่อชะลอผลกระทบของวงจรสินเชื่อที่ติดลบไปสักระยะหนึ่งหรือไม่? หากพวกเขาถอยห่างจากความตั้งใจที่จะยอมให้เศรษฐกิจหดตัวอย่างเจ็บปวด เราก็สามารถตีความได้ว่าเป็นสัญญาณว่าการไหลเวียนของสินเชื่อราคาถูกไปยังประเทศจีน (และต่อมาทั่วโลก) จะเพิ่มราคาของสินทรัพย์เสี่ยงต่างๆ

จีนไม่สามารถรักษาค่าเงินหยวนที่แข็งค่า มาตรการกระตุ้นทางการเงินในประเทศที่แข็งกร้าว และการปิดบัญชีทุนได้ ฉันจะจับตาดูอัตราแลกเปลี่ยน USD/CNY อย่างใกล้ชิด หากจีนพิมพ์เงินเป็นจำนวนมากอีกครั้ง CNY จะอ่อนค่าลงอย่างแน่นอน ดูการเคลื่อนไหวนโยบายสามประการและบอกเราว่าจีนต้องการให้เศรษฐกิจไปทางไหน เนื่องจาก PBOC ยังคงรักษานโยบาย RMB ที่แข็งแกร่งหลังโควิด

Bloomberg มีบทสรุปที่ยอดเยี่ยมเกี่ยวกับสถานะของการพัฒนาในจีนและผลกระทบที่เป็นไปได้ของการระเบิดของ Evergrande

มันจะเป็นพัฒนาการเชิงบวกสำหรับเฟดหากจีนกลับมาจับมืออีกครั้งและเข้าร่วมมาตรการผ่อนคลายทางการเงิน เนื่องจากฉันจะอธิบายในส่วนถัดไป ความร้อนแรงทางการเมืองที่เฟดรู้สึกว่าจำเป็นต้องควบคุมอัตราเงินเฟ้ออาจบีบให้เฟดต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสแรกของปีหน้า หากจีนยังคงปล่อยตัวอย่างหนักเพื่อรักษารูปแบบการเติบโตทางเศรษฐกิจ เฟดสามารถเข้มงวดนโยบายการเงินได้โดยไม่ส่งผลกระทบในทางลบต่อราคาสินทรัพย์เสี่ยงของสหรัฐฯ และทั่วโลก มันสามารถเริ่มทำงานเชิงรุกมากขึ้นเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและแก้ไขข้อกังวลที่เกี่ยวข้องของผู้มีสิทธิเลือกตั้งบางส่วนโดยไม่ทำร้ายกระเป๋าเงินของผู้มั่งคั่ง

ฉันมีปัญหา 99 ข้อและเงินฝืดไม่ใช่ปัญหา

คุณรู้ไหม มันแย่มากเมื่อคุณต้องยกเครื่องคำสั่ง "เงินเฟ้อชั่วคราว" ของคุณเพียงเล็กน้อย - เพราะรัฐบาลตระหนักดีว่าไม่สามารถหลอกประชาชนให้เชื่อว่าการอ่านค่าเงินเฟ้อสูงสุดในรอบเกือบ 40 ปีนั้นไม่เป็นพิษเป็นภัยและชั่วคราว

Jerome Powell กล่าวว่าถึงเวลาที่จะหยุดอธิบายอัตราเงินเฟ้อว่าเป็น 'ชั่วคราว'

ดังที่ฉันได้กล่าวถึงใน Ripple ฉันเชื่อว่าพรรคเดโมแครตมีเส้นทางสองขั้นสู่การเลือกตั้งกลางเทอมปี 2565 ต้องขอบคุณอัตราเงินเฟ้อทางการคลังและตัวเงิน เช่นเดียวกับพนักงานรัฐบาลที่ดี ประธานเฟดมักจะทำในสิ่งที่คนตัวใหญ่บอกเขาเสมอ โดยไม่คำนึงถึงพรรคการเมืองของเขา ตอนนี้ประธานาธิบดีจำเป็นต้องกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อและเขาได้เรียกร้องให้คณะกรรมการเฟดที่เคารพนับถือเปลี่ยนแนวทางของพวกเขา

ตอนนี้ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ รู้สึกตกใจมากที่จะประกาศว่า "การหดตัวของหนี้" จะเร่งตัวขึ้น

ตลาดร่วงลงเมื่อพาวเวลล์สาบานว่าจะลดหนี้เร็วขึ้น

ผู้เข้าร่วมตลาดจำนวนมากสันนิษฐานอย่างไร้เดียงสาว่าพื้นฐานของหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงโดยทั่วไปนั้นได้รับการสนับสนุนจากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจที่แท้จริง ไม่ใช่การพิมพ์เงินอย่างฟุ่มเฟือย เมื่อใดก็ตามที่เฟดพูดเป็นนัยว่าจะชะลอการซื้อพันธบัตรตามอำเภอใจ ตลาดก็จะตอบสนองในทางลบเมื่อเวลาผ่านไป

อาจมีคนเถียงว่ามูลค่า Bitcoin และ Ethereum ที่ลดลงมากกว่า 20% ในวันที่ 4 ธันวาคมเป็นสัญญาณจากตลาด crypto ว่าสินทรัพย์เสี่ยงมีราคาลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากตลาดทุน crypto เป็นตลาดเสรีแห่งสุดท้ายที่เหลืออยู่ในโลก จึงเป็นสัญญาณเตือนควันเพียงตัวเดียวที่ใช้งานได้ S&P 500 ร่วงลงเช่นกัน แต่ในช่วงห้าวันนับจากวันที่ 29 พ.ย. ถึง 6 ธ.ค. ลดลงประมาณ 1.55% (ในขณะที่ bitcoin ลดลง 16%)

เพื่อให้การคืนสินค้าเหล่านี้อยู่ในบริบท ฉันนับจำนวนครั้งที่การคืนสินค้าใน 5 วัน (โดยสมมติว่าเป็นค่าลบ) มากกว่าการคืนสินค้าแบบติดลบใน 5 วัน โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 29 พฤศจิกายนและใช้ข้อมูลปี 2021 สำหรับ S&P 500 นั้น 31% ของผลตอบแทนเชิงลบใน 5 วันนั้นสูงกว่า ในขณะที่ Bitcoin นั้นสูงขึ้นเพียง 5%

ฉันเชื่อว่า Bitcoin มีค่าที่สามารถคาดการณ์ได้สำหรับสภาวะการเงินในอนาคตมากกว่าสินทรัพย์อื่นๆ นั่นเป็นเพราะ bitcoin ไม่ได้ถูกควบคุมโดยตรงจากการซื้อของธนาคารกลางทั่วโลก เช่น stonenks และพันธบัตรรัฐบาล/บริษัท สินทรัพย์ทางการเงินใด ๆ ที่มีอยู่ในงบดุลของธนาคารกลางเหมาะสำหรับการกำหนดเป้าหมายราคาที่มีแรงจูงใจทางการเมือง เนื่องจากเฟดยังคงซื้อพันธบัตรมากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน ผลกระทบด้านลบต่อราคาจากการหยุดซื้อพันธบัตรและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นได้ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าเท่านั้น

อาจมีคนโต้แย้งและหลายคนทำไปแล้วว่าการเพิ่มขึ้นของสถานะการใช้ประโยชน์ใน crypto มีส่วนทำให้การลดลงในช่วงสุดสัปดาห์ เป็นที่ยอมรับว่านี่เป็นปัจจัยสนับสนุน แต่คุณไม่สามารถเพิกเฉยต่อมูลค่าที่คาดการณ์ล่วงหน้าของวิธีที่ Bitcoin คาดการณ์การเปลี่ยนแปลงในระบบสภาพคล่องทางการเงินทั่วโลก ความจริงที่ว่าทั้งผู้ค้าปลีกและผู้เข้าร่วมตลาดสถาบันทั่วโลกสามารถรวมตัวกันในตลาดเสรี bitcoin และแสดงความเชื่อของพวกเขาว่าสกุลเงิน fiat จะมีราคาแพงขึ้นหรือถูกลงนั้นบ่งชี้ว่า bitcoin ให้สัญญาณที่ดี อธิบายว่าตลาดตีความการเปลี่ยนแปลงใน Bitcoin อย่างไร ความคิดเห็นจาก Federal Reserve และนโยบายการเงินที่คาดการณ์ล่วงหน้า

ภารกิจที่ไม่เป็นความลับของเฟดคือการทำให้นักลงทุนทั่วโลกรู้สึกร่ำรวยโดยการสนับสนุนดัชนี S&P 500 แต่พวกเขาสามารถทำได้ถึงจุดหนึ่งเท่านั้น - การเมืองของเงินเฟ้อเรียกร้องให้ต้องทำอะไรบางอย่าง มีบางอย่างกำลังเปลี่ยนการเล่าเรื่อง โดยยอมรับว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่ลดลงอย่างรวดเร็ว แต่จะอยู่กับเราอีกระยะหนึ่ง และเป็นการส่งสัญญาณไปยังตลาดว่าเฟดกำลังพิจารณาอย่างจริงจังเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อในระยะกลาง หวังว่าพรรคเดโมแครตจะมีเวลาก่อนที่จะสูญเสียที่นั่งในรัฐสภาและวุฒิสภาในเดือนพฤศจิกายน 2565

หากเฟดติดตามวาทศิลป์ของพวกเขาในการประชุมเดือนธันวาคม และเพิ่มอัตราการลดลงจาก 15,000 ล้านดอลลาร์เป็น 30,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือน การประชุมในเดือนมีนาคม 2565 จะกลายเป็นโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันที แม้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยอาจดูเหมือนไม่สร้างความเสียหายมากนัก แต่เมื่อคุณเริ่มต้นที่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ ราคาพันธบัตรจะตอบสนองอย่างรุนแรงในรูปแบบที่ไม่เอื้ออำนวยต่อผู้ถือครองระยะยาว เป็นเพียงธรรมชาติที่น่าผิดหวังของคณิตศาสตร์พันธบัตรที่ขอบเขตเป็นศูนย์ ผมก็ไม่เข้าใจเหมือนกันว่าทำไมใครต่อใครยังคงถือพันธบัตรรัฐบาลโดยที่อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงติดลบ ต้องเป็นเพราะผู้จัดการสินทรัพย์ส่วนใหญ่เก่งที่มีสายเลือดที่จำเป็นและความเคารพต่อออร์ทอดอกซ์ ซึ่งเอื้อต่อความสำเร็จมากกว่าการปกป้องเงินทุนของนักลงทุน

สิ่งต่าง ๆ ก็เลวร้ายสำหรับสโตน ในทำนองเดียวกัน เสียบอัตราคิดลดเป็น 0% หรือต่ำมากในการคำนวณมูลค่าสุดท้ายในรูปแบบกระแสเงินสดที่มีส่วนลด และองค์กรการกุศลเส็งเคร็งของคุณดูเหมือนว่า Berkshire Hathaway ควรเป็นเจ้าของ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงอัตราเพียงเล็กน้อย (ตามเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลง) ก็สามารถลด "มูลค่ายุติธรรม" ของบริษัทอุปกรณ์ไอน้ำของคุณได้

เราทุกคนคิดว่ากลุ่ม meme stonek ไม่สามารถทำคณิตศาสตร์ได้ แต่พวกเขาตอบสนองต่ออัตราจริงที่เป็นลบด้วยความรอบคอบมากพอ ๆ กับผู้เชี่ยวชาญด้านการตลาดที่ได้รับการฝึกฝน พวกเขาซื้อ ซื้อ และซื้อเพิ่มเติม

ไปสู่การเข้ารหัสเป็นเรื่องเดียวกัน เงื่อนไขทางการเงินที่ไม่ซับซ้อนมีส่วนทำให้การยอมรับเพิ่มขึ้นอย่างมากในทุกแง่มุมของระบบนิเวศหลังเดือนมีนาคม 2020 ภายในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2565 เทคโนโลยีจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่สภาวะทางการเงินและแนวโน้มทั่วไปของตลาดต่อสินทรัพย์เสี่ยงใดๆ เพื่อไม่ให้จมอยู่กับสกุลเงิน fiat ที่อ่อนค่าอย่างรวดเร็ว จะเสื่อมลงอย่างรวดเร็ว

ในทางการเมือง อเมริกาไม่สามารถกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไปได้ด้วยเงินฟรี ราคาน้ำมันที่สูงและชั้นวางว่างทำให้ผู้มีสิทธิเลือกตั้งมีหลักฐานที่เป็นรูปธรรมว่าการตรวจสอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและแท่นพิมพ์เงินของเฟดผิดพลาดอย่างมหันต์... นโยบายที่ทำร้ายกระเป๋าเงินของพวกเขาโดยตรง พวกเขาส่วนใหญ่ไม่มีหินมากพอที่จะได้รับประโยชน์จากเงินราคาถูกที่ไหลเข้าสู่ตลาด ค่าจ้างของพวกเขาชะงักงันและต้นทุนก็เพิ่มสูงขึ้น ส่วนผสมที่เป็นพิษซึ่งนำไปสู่ความไม่พอใจที่กล่องลงคะแนน ดังนั้น Feds จึงได้หนังสือเพลงสวดเล่มใหม่ และพวกเขาก็ร้องเพลงจิตวิญญาณอย่าง Mahalia Jackson

ในห้องชั้นบนที่ [POTUS]

นั่งแทบพระบาทของพระองค์

สารภาพบาปที่นั่นทุกวัน

วอนขอความเมตตาจากพระองค์อย่างอ่อนหวาน

เกมปลาหมึก

ในแง่หนึ่ง จีน - ในความพยายามที่จะผ่อนปรนผลกระทบที่จงใจทำลายตลาดที่อยู่อาศัย - ได้เริ่มผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงิน อีกด้านหนึ่งคือสหรัฐอเมริกาที่ต้องแสดงท่าทีต่อต้านเงินเฟ้อเนื่องจากการเมืองการเลือกตั้งในปี 2565 เพื่อให้พรรครัฐบาลมีโอกาสอยู่ในอำนาจต่อไป

Chi-Merica เป็น Janus ของเศรษฐกิจโลก รูปแบบเศรษฐกิจของทั้งสองฝ่ายขึ้นอยู่กับกันและกัน จีนต้องการตลาดผู้บริโภคของสหรัฐเพื่อขายการส่งออก อเมริกาต้องการแรงงานจีนราคาถูกเพื่อให้บริษัทและชนชั้นปกครองสามารถได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย รักษาส่วนแบ่งรายได้ของแรงงานให้ต่ำ และรักษาตลาดสินทรัพย์ให้เจริญรุ่งเรืองต่อไป

เฟดจะยังคงเข้มงวดเงื่อนไขทางการเงินต่อไปจนกว่าสถานการณ์จะตกต่ำลง (ผมคิดว่าเฟดขายต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลของ S&P 500 ถึง 20%) หรือตลาดกระทรวงการคลังสหรัฐฯ บางส่วนหยุดทำงานตามปกติ ช่วยให้เฟดสามารถย้อนกลับผลกระทบของการขยายตัวของปริมาณเงินและการขาดดุลการคลังที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สอง ในขณะที่ธนาคารกลางผ่อนคลายนโยบายในเวลาเดียวกัน

เมื่อเราเข้าสู่ช่วงสิ้นปีและไตรมาสแรกของปี 2022 ฉันไม่รู้ว่าเราจะซื้อ Bitcoin ที่ราคา 69,000 ดอลลาร์หรือ Ethereum ที่ราคา 5,000 ดอลลาร์ได้อย่างไร อย่างไรก็ตาม ฉันสามารถจินตนาการถึงตลาดที่วุ่นวาย ออกด้านข้าง และน่าเบื่อ โดยมีการแกว่งลงเล็กน้อยตามด้วยการฟื้นตัวเล็กน้อย นี่คือความรู้สึกของฉันเมื่อกลับไปที่นักลงทุน cryptocurrency สามประเภท

1. สำหรับผู้ที่ตัดสินใจว่าจะจัดสรรเงินจำนวนมากให้กับคริปโตหรือไม่ มันจะคุ้มค่ากับการรอคอย ฉันไม่คิดว่าเงินจะเป็นอิสระหรือง่ายกว่าที่เคย ดังนั้นควรอยู่เฉยๆ จนกว่าฝุ่นจะสงบลงหลังจากที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมหรือมิถุนายน 2565 หากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วกลับไปสู่นโยบายอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์อย่างรวดเร็วและซื้อพันธบัตรเชิงรุก ระวังราคาสินทรัพย์เสี่ยงพุ่งสูงขึ้น เมื่อเฟดส่งสัญญาณกลับสู่ธุรกิจตามปกติ ก็ถึงเวลาสำรองรถบรรทุก

2. สำหรับผู้ที่จะคงความเสี่ยงของสกุลเงินดิจิทัลมาโคร แต่ต้องจัดสรรระหว่างโทเค็นต่างๆ โทเค็นที่ทำงานได้ดีอาจเป็น Metaverse, Play-2-Earn หรือ NFT ที่เกี่ยวข้อง ความสำเร็จของหัวข้อเหล่านี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับสภาวะทางการเงินของโลก แต่ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจริงในพฤติกรรมของนักแสดงที่สามารถปรับปรุงชีวิตให้ดีขึ้นได้อย่างมากโดยการนำเทคโนโลยีรูปแบบใหม่มาใช้

3. สำหรับผู้ที่ชอบซื้อขายตำแหน่งสกุลเงินดิจิทัลและสกุลเงินปกติ ฉันคิดผิดหากคิดว่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าและพันธบัตรระยะยาวไปได้ดีในระยะปานกลาง ในทำนองเดียวกัน สภาวะทางการเงินจะนิ่งที่สุดและตึงตัวที่สุด