Ark Fund (ARK) โต้แย้งการวิจารณ์ของสื่อดั้งเดิมเกี่ยวกับ 5 สกุลเงินดิจิทัลยอดนิยม
ชื่อเดิม "Debunking Common Bitcoin Myths"
เรียบเรียง | สถาบันวิจัยไป๋เซ่อ
เรียบเรียง | สถาบันวิจัยไป๋เซ่อ
หมายเหตุ: บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกเมื่อวันที่ 28 มิถุนายน ผู้แปลเชื่อว่าบทความนี้เป็นการโปรโมตการประชุมสุดยอดออนไลน์ The B World เมื่อนานมาแล้ว
กว่า 12 ปีหลังจากกำเนิด Bitcoin ยังคงดิ้นรนเพื่อให้ได้รับการยอมรับจากสถาบันในวงกว้าง แม้ว่าการวิจารณ์เชิงสร้างสรรค์จะเป็นประโยชน์ แต่ ARK เชื่อว่าสำนักวิจัยทางการเงินที่ทรงอิทธิพลบางแห่งกำลังปฏิเสธ Bitcoin เนื่องจากข้อมูลเก่า ข้อโต้แย้งที่ไม่ต่อเนื่องกัน และการวิเคราะห์ที่มีข้อบกพร่อง
จากท่าทีล่าสุดของ Goldman Sachs เกี่ยวกับ Bitcoin Ark กำลังทบทวนความเข้าใจผิดที่พบบ่อยที่สุดที่ส่งผลต่อการยอมรับ เราหวังว่าจะได้มีส่วนร่วมในการอภิปรายด้านสุขภาพและการศึกษาเกี่ยวกับ Bitcoin และบทบาทสำคัญที่เราเชื่อว่าควรมีในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย
นักวิจารณ์อ้างว่า Bitcoin ผันผวนเกินกว่าจะเก็บมูลค่าได้
การโต้แย้ง ARK: ความผันผวนของ Bitcoin เน้นย้ำถึงความน่าเชื่อถือของนโยบายการเงิน
นักวิจารณ์มักอ้างถึงความผันผวนของ Bitcoin ว่าเป็น “ตัวทำลายข้อตกลงที่มีมูลค่า” ทำไมใคร ๆ จึงต้องการเก็บมูลค่าไว้ในสินทรัพย์ที่มีราคาผันผวนในแต่ละวันอย่างดุเดือด?
ในความเห็นของเรา นักวิจารณ์เหล่านี้ไม่เข้าใจว่าทำไม Bitcoin ถึงมีความผันผวน และทำไมความผันผวนของมันจึงน้อยลง
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Ark Investment Management LLC, 2020
แต่ละด้านของไตรลักษณ์เป็นเอกเทศ ตัวอย่างเช่น หน่วยงานการเงินที่เลือกที่จะกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนและอนุญาตให้มีการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรีไม่สามารถควบคุมการเติบโตของปริมาณเงินได้ ในทำนองเดียวกัน หน่วยงานการเงินที่เลือกที่จะกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนและควบคุมสกุลเงินไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับการไหลเวียนของเงินทุนอย่างเสรี และหน่วยงานทางการเงินที่เลือกจะปรับให้เข้ากับการไหลเวียนของเงินทุนอย่างเสรีและควบคุมปริมาณเงินก็ไม่สามารถกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนได้
เราสามารถเข้าใจได้ว่าทำไมความผันผวนจึงเป็นผลมาจากนโยบายการเงินของ Bitcoin เมื่อเปรียบเทียบกับธนาคารกลางสมัยใหม่แล้ว ธนาคารไม่ได้ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน แทนที่จะเป็นไปตามกฎปริมาณเงิน Bitcoin จำกัดการเติบโตของปริมาณเงินและอนุญาตให้มีการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี ละเว้นอัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพ ดังนั้นราคาของ Bitcoin จึงเป็นหน้าที่ของอุปสงค์เมื่อเทียบกับอุปทานของมัน ความผันผวนไม่ควรแปลกใจ
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Ark Investment Management LLC, 2020 ที่มาข้อมูล: Coinmetrics
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Ark Investment Management LLC, 2020 ที่มาข้อมูล: Coinmetrics
นักวิจารณ์อ้างว่า: Bitcoin อยู่ในฟองสบู่
การเรียกร้องแย้งของ ARK: Bitcoin เป็นคู่แข่งสำหรับบทบาทของสกุลเงินทั่วโลก
นักเศรษฐศาสตร์บางคน เช่น Nouriel Roubini เชื่อว่า Bitcoin อยู่ในฟองสบู่ที่จะแตก เหตุผลก็คือ Bitcoin ไม่มีมูลค่าที่แท้จริงและการแข็งค่าขึ้นอยู่กับการเก็งกำไรเช่นมันฝรั่งร้อนหรือดอกทิวลิปและ "คนโง่เขลา" เต็มใจที่จะจ่ายมากขึ้น ในมุมมองของพวกเขา Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์ที่น่าลงทุน
เราคิดว่าข้อโต้แย้งนี้หักล้างว่าทำไม Bitcoin จึงมีมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไป แท้จริงแล้ว Bitcoin ไม่ได้ทำตัวเหมือนสินทรัพย์เพื่อการลงทุนแบบดั้งเดิม มูลค่าของทุนถูกกำหนดโดยการคิดลดกระแสเงินสดที่คาดหวัง เมื่อพิจารณาถึงกระแสเงินสดในอนาคตที่สูงขึ้นตามการเติบโตและ/หรือผลตอบแทนจากเงินลงทุน หุ้นจะแข็งค่าขึ้นโดยไม่ขึ้นกับฐานผู้ถือหุ้น
อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ที่เป็นตัวเงินอย่าง Bitcoin นั้นไม่มีประสิทธิผลและการแข็งค่าขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพในการรักษาหรือเพิ่มมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไป ในทางหนึ่ง การนำเสนอคุณค่าเป็นแบบวงกลม: สินทรัพย์ที่เป็นตัวเงินจะแข็งค่าขึ้นเมื่อมีคนต้องการมันมากขึ้น และถ้ามันเป็นสินทรัพย์ที่เป็นตัวเงินที่มีประสิทธิภาพ คนก็จะต้องการมันมากขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ "เงินเป็นสิ่งหลอกลวงทั่วไป" และ "เงินมีค่าเพราะคนอื่นคิดว่ามันมีค่า"
อย่างไรก็ตาม การอ้างว่ามูลค่าของเงินขึ้นอยู่กับภาพลวงตาทั่วๆ ไป แสดงว่ารูปแบบของเงินนั้นเป็นไปตามอำเภอใจ ในความเป็นจริง ตามประวัติศาสตร์การเงิน สกุลเงินที่ใช้กันทั่วไปและยั่งยืนที่สุดมีคุณสมบัติที่รักษาความต้องการของพวกเขา ตัวอย่างเช่น เป็นเวลาหลายพันปีมาแล้วที่นักเศรษฐศาสตร์ถือว่าทองคำเป็นรูปแบบของเงินที่ประสบความสำเร็จมากที่สุด เนื่องจากความหายาก ความสามารถในการใช้งาน และความทนทาน
มักถูกเรียกว่าทองคำดิจิทัล เราเชื่อว่า Bitcoin ไม่เพียงแต่มีคุณลักษณะหลายอย่างของทองคำเหมือนกันเท่านั้น แต่ยังช่วยปรับปรุงให้ดียิ่งขึ้นอีกด้วย แม้ว่าบิตคอยน์จะหายากและคงทน แต่บิตคอยน์ยังมีลักษณะทางการเงินที่แบ่งแยก ตรวจสอบได้ พกพาได้ และถ่ายโอนได้ ซึ่งให้ประโยชน์ที่เหนือกว่าและอาจผลักดันความต้องการและเห็นว่าเหมาะสม (หากไม่เหนือกว่า) บทบาทของสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก
คำอธิบายภาพ
แหล่งข้อมูล: Ark Investment Management LLC, 2020 ที่มาข้อมูล: Coinmetrics
นักวิจารณ์อ้างว่า Bitcoin จะสูญเสียมูลค่าของ "ส้อม" และสำเนาดิจิทัล
การโต้แย้ง ARK: ซอฟต์แวร์เพียงอย่างเดียวไม่สามารถจำลองมูลค่าของ Bitcoin ได้
ในโลกดิจิทัล สินค้าเป็นสิ่งที่จับต้องไม่ได้และสามารถทำซ้ำได้ง่ายโดยไม่ทำลายต้นฉบับ ตัวอย่างเช่น บุคคลสามารถส่งอีเมลเอกสาร Word ได้อย่างกว้างขวางในขณะที่ยังคงรักษาสำเนาต้นฉบับไว้ ในทำนองเดียวกัน ความสามารถที่ผู้คนหลายล้านคนสามารถฟังเพลงซ้ำๆ ได้ในเวลาเดียวกันจะเพิ่มมูลค่าของต้นฉบับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักแต่งเพลงคนอื่นๆ เลียนแบบเสียงที่แตกต่างออกไป
ซอฟต์แวร์ของ Bitcoin ก็ไม่มีข้อยกเว้น ฟรีและโอเพ่นซอร์ส แต่ละคนสามารถคัดลอกซอฟต์แวร์ "แยกเครือข่าย" และสร้างเวอร์ชันของตนเองได้ อย่างไรก็ตาม ผู้คลางแคลงยังคงถามว่า หาก Bitcoin ใช้ซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์สที่สามารถคัดลอกได้ไม่จำกัด มันจะหายากได้อย่างไร?
ประการแรก การฟอร์กเครือข่าย Bitcoin จะไม่สร้างหน่วย Bitcoin ใหม่ ยิ่งไปกว่านั้นการที่โบลิวาร์ของเวเนซุเอลาเกินจริงจะเพิ่มดอลลาร์ให้กับฐานการเงินของสหรัฐฯ การฟอร์ก Bitcoin จะสร้างเครือข่ายใหม่ด้วยหน่วยหรือเหรียญใหม่แทน ในขณะที่ผู้ถือ bitcoin ที่มีอยู่เป็นเจ้าของสิทธิ์ในเหรียญใหม่ เครือข่ายที่ทำการ fork จะทำงานภายใต้กฎชุดที่เป็นอิสระซึ่งได้รับการสนับสนุนจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียที่ไม่เหมือนใคร แทนที่จะเจือจางปริมาณเงินของเครือข่ายเดิม ซอฟต์แวร์โอเพ่นซอร์สไม่สนับสนุนเพียงการทดลองราคาถูกและเครือข่ายใหม่เท่านั้น แต่ยังส่งเสริมเหรียญใหม่และตลาดที่มีการแข่งขันอีกด้วย
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Ark Investment Management LLC, 2020 ที่มาข้อมูล: Coinmetrics
ในช่วงเวลาของการ fork อะไรทำให้ 21 ล้านหน่วยในเครือข่าย Bitcoin มีค่ามากกว่า 21 ล้านหน่วยในการ fork Bitcoin (BTC) เช่น Bitcoin Cash (BCH) การเทียบมูลค่าของ Bitcoin Cash กับมูลค่าของ Bitcoin เหมือนกับการสมมติว่าซอร์สโค้ดของ Facebook สามารถ "แยก" และจำลองมูลค่าของผู้ใช้ 2.6 พันล้านคนและพนักงาน 50,000 คนโดยอัตโนมัติ มูลค่าของพวกเขาเกิดจากผลกระทบเครือข่ายของ Bitcoin และ Facebook ไม่ใช่แค่การดำรงอยู่ของพวกเขา
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Ark Investment Management LLC, 2020 ที่มาข้อมูล: Coinmetrics
นักวิจารณ์อ้างว่า Bitcoin มีไว้สำหรับอาชญากร
การเรียกร้องแย้งของ ARK: Bitcoin ทนต่อการเซ็นเซอร์
นักวิจารณ์ยังคงกล่าวหาว่า bitcoin อำนวยความสะดวกในการก่ออาชญากรรมในช่วงแรก ๆ ที่เลวร้าย ในช่วงสองสามปีแรก Bitcoin ได้ให้เงินสนับสนุน Silk Road ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มตลาดมืดออนไลน์ที่รู้จักกันในการขายยาเสพติดที่ผิดกฎหมาย
เราเชื่อว่าการวิจารณ์ Bitcoin เพื่ออำนวยความสะดวกในกิจกรรมทางอาญาคือการวิจารณ์คุณค่าพื้นฐานอย่างหนึ่ง นั่นคือการต่อต้านการเซ็นเซอร์ ในฐานะเทคโนโลยีที่เป็นกลาง Bitcoin อนุญาตให้ทุกคนทำธุรกรรมได้ และไม่สามารถระบุตัว "อาชญากร" ได้ แทนที่จะพึ่งพาหน่วยงานกลางในการระบุผู้เข้าร่วมด้วยชื่อหรือที่อยู่ IP จะแยกแยะพวกเขาด้วยการเข้ารหัสคีย์ดิจิทัลและที่อยู่ ทำให้ Bitcoin ต่อต้านการเซ็นเซอร์ที่แข็งแกร่ง ทุกคนสามารถทำธุรกรรมได้ทุกที่ทุกเวลาตราบเท่าที่ผู้เข้าร่วมจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับนักขุด เมื่อปลอดภัยแล้ว ธุรกรรมจะไม่สามารถย้อนกลับได้ง่ายๆ
หากกิจกรรมทางอาญาสามารถถูกเซ็นเซอร์ในเครือข่าย Bitcoin ได้ กิจกรรมทั้งหมดจะถูกเซ็นเซอร์ ในทางตรงกันข้าม Bitcoin ช่วยให้ทุกคนสามารถแลกเปลี่ยนมูลค่าทั่วโลกโดยไม่ได้รับอนุญาต นั่นไม่ได้ทำให้เป็นเครื่องมือทางอาญาโดยเนื้อแท้ โทรศัพท์ รถยนต์ และอินเทอร์เน็ตถูกแบนไม่น้อยไปกว่า Bitcoin ในการอำนวยความสะดวกในกิจกรรมทางอาญา
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Ark Investment Management LLC, 2020
นักวิจารณ์อ้างว่า Bitcoin สิ้นเปลืองพลังงานมากเกินไป
การโต้แย้งของ ARK: Bitcoin ประหยัดพลังงานมากกว่าทองคำและธนาคารแบบดั้งเดิม
นักวิจารณ์ Bitcoin มักจะยืนยันว่าการขุดนั้นใช้ทรัพยากรมากกว่าที่มันจะสร้างขึ้น โดยเฉพาะพลังงาน ในขณะที่นักวิจารณ์เห็นว่าการคำนวณไม่มีประสิทธิภาพและไม่สามารถปรับขนาดได้ ผู้สนับสนุนไม่ได้พิจารณาเพียงการแลกเปลี่ยนที่คาดหวังเท่านั้น แต่ยังเป็นลักษณะพื้นฐานด้วย ดังที่ Nick Szabo ผู้ก่อตั้ง Bit Gold และผู้บุกเบิก Bitcoin ได้เน้นย้ำว่า “การใช้ทรัพยากรจำนวนมหาศาลและความสามารถในการปรับขนาดทางคอมพิวเตอร์ที่ไม่ดีช่วยปลดล็อกความปลอดภัยที่จำเป็นสำหรับความสมบูรณ์แบบอัตโนมัติทั่วโลกที่เป็นอิสระและไร้รอยต่อ”
ARK เชื่อว่า Bitcoin มีความสามารถพิเศษในการรับประกันการชำระบัญชีในลักษณะกระจายอำนาจหรือลดความน่าเชื่อถือ เนื่องจากฮาร์ดแวร์พิเศษเฉพาะสามารถพิสูจน์ได้อย่างโปร่งใสว่าคอมพิวเตอร์ทำการคำนวณที่มีราคาแพง
Bitcoin ทำให้การแลกเปลี่ยนชัดเจน: โดยการจัดสรรทรัพยากรที่สำคัญในโลกแห่งความเป็นจริงให้กับการขุด เราไว้วางใจเครือข่ายในการรับประกันการตั้งถิ่นฐานเช่นเดียวกับคนอื่นๆ ใน Anatomy of a Proof-of-Work Hugo Nguyen ผู้อาศัยใน Chaincode Labs อธิบายว่า: "เบื้องหลังการทำเหมือง Proof-of-Work จะแปลงพลังงานจลน์ (ไฟฟ้า) เป็นบล็อกของบัญชีแยกประเภท โดยการติดพลังงานเข้ากับบล็อก 'รูปแบบ' ให้น้ำหนักและผลที่แท้จริงในโลกทางกายภาพ”
คำอธิบายภาพ
คำอธิบายภาพ
ที่มา: ARK Investment Management LLC, 2021 แหล่งข้อมูล: Hass McCook
สรุปแล้ว
สรุปแล้ว
ความซับซ้อนของ Bitcoin ไม่ควรขัดขวางสถาบันการเงินจากการวิเคราะห์เชิงลึกของมัน ในบทความนี้ เราจะหารือเกี่ยวกับข้อโต้แย้งที่พบบ่อยที่สุดต่อ Bitcoin โดยหวังว่าจะจุดประกายการสนทนาและการโต้เถียงภายในชุมชนการลงทุนระดับสถาบัน ในขณะที่เครือข่าย Bitcoin เติบโตอย่างต่อเนื่อง เราเชื่อว่ามันจะทำให้ Bitcoin แข็งแกร่งขึ้นในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินที่สถาบันการเงินจะพิจารณาอย่างจริงจัง
