การลดลงอย่างรวดเร็วได้นำการทดสอบครั้งใหญ่มาสู่ DeFi หรืออาจบ่งชี้ถึงทิศทางในอนาคตของโครง
คุณยังคงจำโศกนาฏกรรมปี 519 ได้ ยากที่จะลืมวันนี้หากคุณเป็นคนวงใน ท้ายที่สุด นี่คือมหากาพย์น้ำตกที่สามารถ "โด่งดัง" ได้เท่ากับ 312
คุณอาจเคยได้ยินเกี่ยวกับความลำบากใจที่ XVS พบในวันที่ 519 XVS พบกับการชำระบัญชี "มหากาพย์" และโดยพื้นฐานแล้วการชำระบัญชีนี้แทบไม่มีความเกี่ยวข้องกับการลดลงของ 519
สิ่งนี้เป็นเช่นนี้ เนื่องจากเราทุกคนรู้ว่า Venus สามารถจำนอง XVS ได้ และอัตราการจำนองของสินทรัพย์ที่ให้ยืมเช่น BTC หรือ ETH คือ 80% และสภาพคล่องของ XVS นั้นแย่กว่าสกุลเงินหลักทั่วไปมาก ครัวเรือนขนาดใหญ่ค้นพบ "ช่องโหว่" นี้และดำเนินการดังต่อไปนี้:
1. เงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ถูกใช้ไปในช่วงเวลาสั้นๆ ทำให้ราคาของ XVS ลดลงจาก 70 ดอลลาร์เหลือ 140 ดอลลาร์
2. XVS จำนองสูงให้ยืม 4,000 BTC และ ETH หลายหมื่น
3. วิ่งหนี
4. ปล่อยให้ราคา XVS ลดลงอย่างรวดเร็วเพื่อเริ่มการชำระบัญชี
5. เนื่องจากสภาพคล่องไม่เพียงพอ XVS จึงไม่สามารถชำระบัญชีได้ในช่วงเวลาสั้นๆ ทำให้เกิดหนี้สูญหลายร้อยล้านดอลลาร์แก่แพลตฟอร์ม XVS
จากข้อมูลของสมาชิกในชุมชน XVS หลายล้านเครื่องที่รอการชำระบัญชีถูกแขวนไว้ที่นั่นในราคาที่ต่ำ และต้องใช้เวลากว่าสิบชั่วโมงกว่าที่ผู้ชำระบัญชี (ซึ่งน่าจะเป็นหุ่นยนต์) จะค่อย ๆ ซื้อพวกมันทั้งหมด
ในจักรวาลที่มีหลายเชนในปัจจุบัน แต่ละเชนสามารถรันระบบการเงิน DeFi ที่สมบูรณ์ได้อย่างอิสระหรือไม่ในจักรวาลที่มีหลายเชนในปัจจุบัน แต่ละเชนสามารถรันระบบการเงิน DeFi ที่สมบูรณ์ได้อย่างอิสระหรือไม่รวมถึงการแลกเปลี่ยน การให้ยืม สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ สินทรัพย์สังเคราะห์
ชื่อเรื่องรอง
01 การชำระบัญชีทุกที่
การชำระบัญชีเป็นสิ่งที่คุณมักไม่สังเกตเลย เพราะมันไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยนัก อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดสุดโต่งมาถึง การชำระบัญชีมีอยู่ทุกที่
ใช้ชุด DeFi สี่ชิ้นพื้นฐาน ได้แก่ การแลกเปลี่ยน การให้ยืม สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ (ในที่นี้หมายถึงสกุลเงินที่มั่นคงในหลักประกันที่เข้ารหัสของ Defi โดยเฉพาะ เช่น DAI, LUSD เป็นต้น) และสินทรัพย์สังเคราะห์ คุณจะพบว่านอกเหนือจากการแลกเปลี่ยนแล้ว อีกสามรายการยังมีกลไกการหักบัญชีเป็นองค์ประกอบหลัก
พูดง่ายๆ ไม่มีการชำระบัญชี ไม่มี DeFiทุกตลาดที่รุนแรง เช่น 312 และ 519 นั้นเทียบเท่ากับการทดสอบครั้งใหญ่ของกลไกการชำระบัญชีของแต่ละโครงการ และแม้แต่ "ความสมบูรณ์" ของระบบ DeFi ทั้งหมด
การชำระบัญชีของแต่ละแพลตฟอร์มนั้นแตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น MakerDAO เป็นกลไกการประมูลสินทรัพย์ Compound และ AAVE เป็นผู้ชำระบัญชีที่เข้าครอบครองตำแหน่งของลูกหนี้โดยตรงในราคาที่มีส่วนลด Liquity LUSD มือใหม่ Stablecoin ล่าสุดได้ตั้งค่าการชำระบัญชีสามรายการ , คลังหนี้) กลไกการโอนย้าย, การชำระบัญชีทั่วโลก) เพื่อน ๆ ที่สนใจสามารถเข้าไปดูได้ด้วยตัวเองจะไม่ขอพูดถึงในที่นี้
อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าจะใช้กลไกการชำระบัญชีแบบใด มีสามขั้นตอนพื้นฐานที่ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้:
1. ส่วนลดสินทรัพย์รอการชำระบัญชี
2. ผู้ชำระบัญชีซื้อหนี้ในราคาลด
3. ผู้ชำระบัญชีขายหนี้ที่ซื้อมาในราคาลด
ชื่อเรื่องรอง
02 312 การชำระบัญชี MakerDAO ล้มเหลว การตรวจสอบอย่างง่าย
เช่นเดียวกับคนงานเหมือง ผู้ชำระบัญชีคือกลุ่มคนที่ได้รับแรงจูงใจทางเศรษฐกิจ สินทรัพย์การชำระบัญชีจะขายในราคาลดพิเศษตราบใดที่คุณคว้ามันมาและขายมันในเวลาอันสั้น มันก็เกือบจะเป็นข้อตกลงที่แน่นอน
พวกเขามักจะมองหาสินทรัพย์ในโครงการต่างๆ เช่น MakerDAO, Compound, AAVE และ Liquity ที่เข้าเงื่อนไขการชำระบัญชีหรือใกล้จะชำระบัญชี และเมื่อการชำระบัญชีเกิดขึ้น พวกเขาจะรีบดำเนินการ เปรียบเหมือนฝูงนกแร้งจ้องกระต่ายที่กำลังจะตาย เมื่อมันตกลงมา พวกมันก็จะดูว่าใครบินได้เร็วกว่าและจับมันได้แม่นยำกว่ากัน
ฉันคิดว่ามันไม่ใช่เรื่องยากสำหรับคุณที่จะจินตนาการว่าสิ่งนี้จะถูกจ้องมองด้วยสายตาของมนุษย์ได้อย่างไร มันต้องเป็นโปรแกรมหุ่นยนต์ที่เขียนขึ้นอย่างดีจำนวนนับไม่ถ้วนซึ่งคอยตรวจสอบอยู่ตลอดเวลา
Ethereum เป็นป่ามืดซึ่งไม่เพียงมีหุ่นยนต์เก็งกำไรหลายตัวที่ซุ่มซ่อนอยู่อย่างลับๆ แต่ยังมีหุ่นยนต์ชำระบัญชีหลายตัวที่สแตนด์บายตลอดเวลาแม้แต่หุ่นยนต์ชำระบัญชีจำนวนมากก็ยังใช้เครื่องมือขั้นสูง เช่น สินเชื่อแฟลช เพื่อดำเนินการชำระบัญชีโดยไม่มีความเสี่ยง (ใช้เงินของคุณเองเพื่อซื้อสินทรัพย์ที่มีส่วนลด แล้วพยายามขายในราคาเดิม มีความเสี่ยงที่จะ "ได้กำไร" ในช่วงที่ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว)
เหตุใด 312MakerDAO จึงชนะการประมูลในราคา 0 หยวน จึงเกิดหนี้เสียนับล้าน เหตุผลหลักคือราคาก๊าซของ ETH เกินกว่า 1,000gwei (1 ETH = 10^9Gwei) ในเวลานั้น ซึ่งนำไปสู่ผลที่ตามมาสองประการ:
1. ในกลไกการประมูลของ MakerDAO สิ่งที่คับคั่งที่สุดคือการแลกเปลี่ยนจำนวนมากที่มีการเสนอราคาสูงกว่า 0 ไม่ได้บรรจุเนื่องจากค่าธรรมเนียมน้ำมันไม่เพียงพอ
2. ที่สำคัญกว่านั้น หุ่นยนต์ชำระบัญชีจำนวนมากหยุดทำงานภายใต้สภาวะก๊าซสูงเช่นนี้ ไม่ยากที่จะเข้าใจว่าหุ่นยนต์แสวงหาผลกำไร เมื่อค่า Gas สูงเกินไป เกินราคาส่วนลดของสินทรัพย์ หรือค่า Gas สำหรับความล้มเหลวในการชำระบัญชีแต่ละครั้งสูงเกินไป หุ่นยนต์จำนวนมากจะ "หยุด"
นี่เป็นเหตุผลเดียวกับที่ทุกครั้งที่ราคาของ BTC ต่ำกว่า "ราคาปิดเครื่อง" ของเครื่องขุดหลายเครื่อง เครื่องขุดจะปิดตัวลงชื่อเรื่องรอง
03 ปัญหาความลึกของการชำระบัญชีเปิดเผยโดย XVS
312 ถูกเปิดเผย'ผู้ชำระบัญชีซื้อ' หนี้ที่มีส่วนลด' ของ MakerDAO ใน ETHปัญหาในขั้นตอนนี้ สิ่งที่ 519 เปิดเผยคือ'ผู้ชำระบัญชีขาย' หนี้ที่ซื้อในราคาส่วนลด XVS ชน BSCปัญหาของขั้นตอนนี้
พูดง่ายๆ ก็คือ เมื่อ $80 XVS ถูกลดราคาเหลือ 70 และถูกซื้อโดยผู้ชำระบัญชี ผู้ชำระบัญชีพบว่าเนื่องจากปัญหาการเลื่อนหลุดและความลึก จึงขายได้เพียง 65 เมื่อปริมาณมาก ซึ่งน่าอาย...
นี่เป็นการคำนวณดั้งเดิมของผู้เล่นขน XVS ตัวใหญ่ภายใต้สมมติฐานที่ว่าฉันมี XVS อยู่ในมือเพียงพอ ฉันต้องการจัดส่ง และความลึกของตลาดไม่สามารถแบกรับการ "ทุบตลาด" ของฉันได้ การจำนอง XVS เข้ากับระบบ ซึ่งเทียบเท่ากับการขายที่ 80% ของราคาสูงสุด (อัตราการจำนอง XVS) XVS ทั้งหมดในมือและผู้รับเป็นผู้ชำระบัญชีทั้งหมด + หนี้เสียของระบบที่เกิดจากการไม่สามารถชำระบัญชีได้
สิ่งนี้ได้จุดประกายการอภิปรายมากมายโดยเฉพาะอย่างยิ่งXVS เป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องน้อย และอัตราการจำนองที่ 80% นั้นสูงเกินไปซึ่งทำให้เกิดเหตุการณ์หนี้เสีย ถ้าอัตราดอกเบี้ยจำนองอยู่ที่ 50% ปัญหาเหล่านี้อาจจะไม่เกิดขึ้นเลย
ชื่อเรื่องรอง
04 การชำระบัญชีและการสิ้นสุดของ blockchain ในจักรวาลของ multi-chain
คุณเห็นแล้วว่าผู้ชำระบัญชีหรือหุ่นยนต์ชำระบัญชีนั้นขับเคลื่อนด้วยผลประโยชน์เป็นหลัก
ดังนั้น คุณต้องแน่ใจว่าหลังจากที่เขาซื้อหลักประกันที่ชำระบัญชีในราคาที่มีส่วนลดแล้ว เขาสามารถหาแพลตฟอร์ม (ปกติคือ Dex) ได้ทันทีเพื่อขายหลักประกันในราคาที่สูงกว่าราคาซื้อเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ชำระบัญชีจะทำกำไรได้ .
เดิมทีเรามี Ethereum เพียงอันเดียว เรามี Uniswap เราไม่เคยกังวลเกี่ยวกับความลึกของ WBTC, ETH และสกุลเงิน Defi กระแสหลักบางสกุล ดังนั้นไม่ว่าจะเป็น Compound, MakerDAO, AAVE ทุกคนไม่เคยกังวลเกี่ยวกับ "ผู้ชำระบัญชีขาย" ในราคาลด เกิดอะไรขึ้นกับ ขั้นตอนนี้
อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ XVS เตือนเราว่าแม้ว่าจะยอมรับเพียง BTC และ ETH เป็นหลักประกัน แต่ในโลกหลายห่วงโซ่ BTC และ ETH ของเราเพียงพอหรือไม่
คุณเห็นไหมว่าเรามี ETH, EOS, TRX, BSC, HECO, Solana, Fantom, Cosmos, Polkadot, Avax แล้ว... นี่เป็นเพียงห่วงโซ่หลักเท่านั้น
L2 หรือโซ่ด้านข้าง เรามี Loopring, Xdai, Matic ตอนนี้ตระกูล Rollup ได้เปิดตัว Arbitrum แล้ว จะมี Optimism ในอีกสองเดือน และเราจะได้เห็น ZkSync, Startware, Aztec ในอีกไม่กี่เดือนโดยไม่มีอุบัติเหตุ...
ดูเหมือนว่าฉันยังไม่นับเชนหลักที่ไม่เป็นที่นิยมเช่น Waves, Ada, NEO รุ่นเก่า, Quantum, IOST เป็นต้น...
หากเราคิดว่าจุดจบของ blockchain หรืออย่างน้อยในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา จะเป็นจักรวาลแบบหลายห่วงโซ่ที่ครอบงำโดยเหล่าฮีโร่
ในความเห็นของคุณ องค์ประกอบหลักสี่ประการของ DeFi มีแนวโน้มมากน้อยเพียงใดที่จะทำงานในแต่ละห่วงโซ่: การแลกเปลี่ยน การให้ยืม สกุลเงินที่มีเสถียรภาพ และสินทรัพย์สังเคราะห์ ในเรื่องการชำระบัญชีจะต้องปฏิบัติตามสิ่งต่อไปนี้:
1. มี BTC, ETH หรือ DEX ที่มีหลักประกันหลักในห่วงโซ่นี้
2. LP pool ของ DEX นี้ลึกพอ
3. DEX ต้องมี LP เพียงพอ ถูกต้อง LP จำนวนมากของคู่เงินหลักในเครือข่ายเหล่านี้ให้บริการโดยผู้เล่นรายใหญ่เพียงไม่กี่ราย เมื่อการชำระบัญชีเกิดขึ้นหรือก่อนที่จะเกิดขึ้น พวกเขาควรทำอย่างไรหากถอนตัวออกจากกลุ่ม
ตามมาตรฐานนี้ ถ้าพูดตรงๆ โซ่ไม่กี่ตัวจากหลายสิบตัวที่ระบุไว้ข้างต้นสามารถตอบสนองความต้องการได้
หากคุณคิดว่า DeFi จะเป็นอนาคตของ blockchain (อย่างน้อยก็ในตอนนี้) ให้อนุมานตามมาตรฐาน Defi โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากมุมมองของการชำระบัญชี ผลลัพธ์สุดท้ายของจักรวาล blockchain multi-chain ใน ไม่กี่ปีไม่มีอะไรมากไปกว่าบุคคลต่อไปนี้:
1 จักรวาลหลายห่วงโซ่อยู่ร่วมกัน
พูดตามทฤษฎีแล้ว ถ้า L2 เข้าและออกจาก L1 เร็วพอ และมีกลไกข้ามโซ่จักรวาลแบบหลายสายโซ่ที่สมบูรณ์แบบเพียงพอ ดังนั้นปัญหาของ DEX สายเดี่ยวที่มีความลึกไม่เพียงพอเมื่อการชำระบัญชีระดับหงส์ดำถูกทริกเกอร์สามารถชำระบัญชีได้โดย "ย้ายก้อนอิฐ" จากโซ่อื่น ๆ แก้โดยหุ่นยนต์
เนื่องจากสิ่งนี้แบ่งปันสภาพคล่องโดยรวมของจักรวาล multi-chain ในระดับหนึ่ง แต่เป็นเพียงทฤษฎีเท่านั้น ด้วย chain จำนวนมากที่มีมาตรฐานต่างกันจึงเป็นเรื่องยากเกินไปที่จะผ่านได้อย่างรวดเร็วและสมบูรณ์แบบในทางปฏิบัติ
เชน 21,000 รายการได้รับการทำให้เป็นมาตรฐานเป็น ETH
หนึ่งเชน + หนึ่ง L2, ETH เข้าสู่ยุคของ L2 Rollup + 2.0 sharding, TPS และ GAS ไม่ใช่ปัญหาอีกต่อไป RollupL2 เสร็จสิ้นธุรกิจขนาดใหญ่ในการกินไก่ ทิ้ง Rollup KO ที่มีความสามารถมากที่สุดสำหรับ Rollups อื่น ๆ ทั้งหมด และความลึกไม่ใช่ ปัญหาอีกต่อไป จากมุมมองของการชำระบัญชี นี่ควรเป็นโหมดที่ "สบาย" ที่สุด
เชน 22,000 รายการได้รับการทำให้เป็นมาตรฐานเป็น ETH
หนึ่งเชน + หลาย L2, ETH เข้าสู่ยุคของ L2 Rollup + 2.0 sharding, TPS และ GAS ไม่ใช่ปัญหาอีกต่อไป ยุค Rollup L2 Warring States, การกระจายตัวที่รุนแรง แต่พบวิธีที่จะผ่านแต่ละ Rollup เช่น state channel หรือ ตัวรวบรวมความลึกอยู่ในกรณีนี้ก็โอเค สำหรับการชำระบัญชี ความซับซ้อนจะต้องสูงกว่า 2.1 และต่ำกว่า 1
โซ่ 30,000 เส้นถูกทำให้เป็นลาย Polkadot
จากมุมมองของการชำระบัญชี Polkadot มีข้อได้เปรียบหลักสองประการ ประการแรก ในแง่ของการออกแบบพื้นฐาน การชำระบัญชี ETH ต้องใช้ TX เพื่อกระตุ้น ในขณะที่ Polkadot สามารถบรรลุการชำระบัญชีโดยตรง
ประการที่สองคือ multi-chain ที่ได้มาตรฐานของ Polkadot parachain ซึ่งมี interface ร่วมกัน ในแง่ของความลึกของการทำงานร่วมกันและการแบ่งปันแบบ multi-chain มันใช้งานได้จริงมากกว่า cross-chain แบบแรกที่ต่างกันซึ่งอยู่ร่วมกันใน multi- chain universe ถ้าเทียบกับ 2.2 ก็มีข้อดี คู่ต่อสู้น่าจะเป็นฉาก 2.1
ชื่อเรื่องรอง
05 สรุป
คำพูดสุดท้ายเกี่ยวกับการชำระบัญชีUniswap V3การทำตลาดโดย LP (ผู้ให้บริการสภาพคล่อง) ที่ให้การควบคุมแบบละเอียดจะให้ประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่สูงกว่า Uniswap V2 N เท่า แต่ถ้าคุณคิดในทางกลับกัน ในช่วงกว้าง V3 ในทางทฤษฎีหมายถึงต่ำกว่า Uniswap V2 N เท่าของความลึก
เมื่อมีการชำระบัญชีครั้งใหญ่ในเหตุการณ์สุดขั้วของหงส์ดำ... เหมือนกับวอลล์สตรีทมากขึ้นเรื่อยๆ: ยิ่งประสิทธิภาพสูงขึ้น ฟองสบู่ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น
