จดหมาย 丨หวางหลิน

การแก้ไข丨ผญมีความสุข

การแพร่ระบาดเพิ่งดีขึ้นและคนอเมริกันก็ตกอยู่ในคำสาปของคำว่า "เพิ่มขึ้น" เนื้อวัวพุ่งสูงขึ้น 25% กระดาษชำระพุ่งสูงขึ้นกว่า 15% และราคาที่อยู่อาศัยในเมืองหลักพุ่งสูงขึ้น 20% อาหารที่สามารถซื้อได้ในราคา 200 ดอลลาร์ในอดีตตอนนี้มีราคามากกว่า 300 ดอลลาร์

อัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากรูปแบบ "การชลประทานน้ำท่วม" ของ "การต่อต้านการแพร่ระบาด" ของธนาคารกลางสหรัฐยังคงหมักอยู่ ตามสถิติ หนึ่งในห้าของเงินดอลลาร์สหรัฐที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดในปัจจุบันมาจากสกุลเงินที่ออกจำหน่ายมากเกินไปในปี 2020

ในการสัมภาษณ์สาธารณะเมื่อเร็วๆ นี้ เขาเคยแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลแสดงออกอย่างลึกซึ้งชื่อเรื่องรอง

01 Dalio: ซื้อ Bitcoin

Dalio กล่าวในการพูดคุยสาธารณะเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเขาถือ Bitcoin อยู่แล้ว แต่ไม่ได้เปิดเผยช่วงเวลาของการซื้อและจำนวนเงินที่ถือครอง

เมื่อพูดถึงเหตุผลในการถือครอง Bitcoin เขากล่าวว่า "Bitcoin และ cryptocurrencies อื่น ๆ สามารถทำหน้าที่เป็นตัวป้องกันอัตราเงินเฟ้อหรืออย่างน้อยก็จะได้รับประโยชน์จากนโยบายกระตุ้นทางการคลังและการเงิน" "ในขณะที่เงินดอลลาร์อาจอ่อนค่าลง... สกุลเงินดิจิทัลที่เป็นกลาง เช่น Bitcoin มีศักยภาพในการทำงานเหมือนทองคำ”

จากข้อมูลของ Dalio การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันนั้นสูงและแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ก็ยากที่จะย้อนกลับ วิกฤตดอลลาร์ ในปี 2514 อาจซ้ำรอย ในบริบทนี้ เงินสดเป็นเหมือนขยะ เขา "อยากจะถือ Bitcoin มากกว่าพันธบัตร" และ "Bitcoin ที่มีคุณสมบัติเหมือนทองคำกำลังกลายเป็นวิธีการเก็บมูลค่าที่น่าดึงดูดมากขึ้นเรื่อยๆ"

ในความเป็นจริง เมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว Dalio ไม่เชื่อเรื่อง Bitcoin ในเวลานั้น เขากล่าวว่าเขาไม่รู้จักคุณลักษณะสกุลเงินของ Bitcoin และชี้ให้เห็นว่า Bitcoinเงินฝากสกุลเงินสี่ประเด็นหลักใน:

1. Bitcoin ไม่ใช่สื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่ดี

2. มูลค่าของ Bitcoin ผันผวนอย่างมากและไม่ใช่สื่อกลางในการจัดเก็บความมั่งคั่งที่ดี การถือครอง Bitcoin ไม่สามารถปกป้องกำลังซื้อได้

3. ความไม่แน่นอนอย่างมากจากกฎระเบียบ หาก Bitcoin พัฒนาถึงจุดที่สามารถคุกคามสถานะของกฎหมายได้รัฐบาลจะจำกัดหรือแบน

4. ไม่เหมือนกับทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์สำรองที่ใหญ่เป็นอันดับสามของธนาคารกลางในโลก มันเป็นไปไม่ได้เลยที่ธนาคารกลาง นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ และบริษัทข้ามชาติจะใช้ Bitcoin

แต่เมื่อต้นปีนี้ Dalio เริ่มเปลี่ยนมุมมองของเขาเกี่ยวกับ Bitcoin อย่างเห็นได้ชัด เขาเขียนใน "My Views on Bitcoin" เมื่อปลายเดือนมกราคมว่า Bitcoin เป็น "สิ่งประดิษฐ์นรก" Bitcoin และ cryptocurrencies อื่น ๆ "มีศักยภาพที่จะตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการจัดเก็บมูลค่าทางเลือก" ในมุมมองของเขา Bitcoin ได้พัฒนาจากแนวคิดที่มีการเก็งกำไรสูงและมีความเป็นไปได้ว่าจะมีอยู่เพียงช่วงสั้นๆ มาเป็น "ตัวเลือกระยะยาวในอนาคตที่ยังไม่ทราบแน่ชัด"

ชื่อเรื่องรอง

02 วิกฤตค่าเงินดอลลาร์ในปี 1971 ซ้ำรอย?

ภายใต้ทัศนคติที่เปลี่ยนไปของ Dalio นั้น ความกังวลที่ซ่อนอยู่ของเขาเกี่ยวกับการกลับมาของยุคเงินเฟ้อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

Dalio กล่าวในการปราศรัยต่อสาธารณะที่กล่าวถึงข้างต้นว่า "ในขณะที่รัฐบาลทั่วโลกเพิ่มการใช้จ่ายอย่างไม่ลดละเพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤตเศรษฐกิจ การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อยังคงสูง ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดในเดือนเมษายน อัตราเงินเฟ้อต่อปีในสหรัฐอเมริกาสูงที่ 4.2% สูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของเฟดที่ 2% แต่นั่นเป็นเพราะในเดือนเมษายน 2563 เศรษฐกิจหลายแห่งทั่วโลกอยู่ในภาวะหยุดนิ่ง”

เริ่มต้นจากการขึ้นและลงของสกุลเงินเจ้าโลกของ Dutch Guilder, British Pound และ US Dollar เขากล่าวถึงโหนดวงจรหนี้ในปัจจุบันและเหตุผลที่เขาซื้อ Bitcoin

ในมุมมองของ Dalio ความเป็นเจ้าโลกของสกุลเงินสำรองเหล่านี้ได้ผ่านวัฏจักรที่เป็นไปได้ทั้งหมด 3 วัฏจักร: การสร้างหนี้สินและสินทรัพย์ทางการเงิน และวัฏจักรของความขัดแย้งภายใน (เช่น กลุ่มการเมืองที่แยกออกจากกันเนื่องจากช่องว่างระหว่างคนรวยกับคนจนและ ค่ากว้างขึ้น) , ความขัดแย้งภายในที่เพิ่มขึ้น) และความท้าทายต่ออำนาจทางการเงิน

Dalio เชื่อว่าเงินดอลลาร์กำลังอยู่ในช่วงรอบแรก ซึ่ง "หนี้และเครดิตสร้างกำลังซื้อ" แต่เขาเตือนว่า "มันเป็นแรงหนุนในระยะสั้น แต่ผลที่ตามมาในระยะยาวเพราะในที่สุดหนี้ของรัฐบาลจะต้องได้รับการบริการ... สินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมด (หนี้และเครดิต) มีวัตถุและบริการทางกายภาพที่สอดคล้องกัน เมื่อการเงิน สินทรัพย์จะใหญ่ขึ้นเรื่อย ๆ และไม่มีแรงจูงใจที่จะถือครองอีกต่อไป จะมีปัญหา”

Dalio ตั้งข้อสังเกตว่าสิ่งนี้เคยเกิดขึ้นมาก่อนในสหรัฐอเมริกา ในช่วงฤดูร้อนปี 1971 ตลาดการเงินระหว่างประเทศเริ่มเทขายเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อกอบโกยสกุลเงินยุโรปตะวันตก เช่น ทองคำและมาร์กเยอรมันตะวันตกคลื่น。

วิกฤตค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีรากฐานมาจากการใช้จ่ายด้านสวัสดิการและกลาโหมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของรัฐบาลกลางสหรัฐในทศวรรษที่ 1960 ซึ่งส่งผลให้ทองคำสำรองของสหรัฐมีจำนวนน้อยกว่า 1 ใน 5 ของหนี้สินระยะสั้นภายนอก จากนั้นประธานาธิบดี Nixon ถูกบังคับให้ประกาศนโยบายเศรษฐกิจใหม่ ตั้งแต่นั้น ระบบ Bretton Woods ก็พังทลายลง และเงินดอลลาร์ก็ถูกแยกออกจากทองคำ

เขาเตือนว่า "สถานการณ์ปัจจุบันคล้ายกับปี 2514 การใช้จ่ายงบประมาณของรัฐบาลในปัจจุบันหมายความว่าเราจะต้องใช้เงินมากขึ้นและต้องใช้หนี้มากขึ้น" ต้องการยืมเงิน คุณต้องพิมพ์เงิน คุณต้องใช้เงินมากขึ้น คุณต้องใช้เงินมากขึ้น ต้องมีการขึ้นภาษีและวิวัฒนาการอาจกลายเป็นการควบคุมเงินทุนในที่สุด ในปี พ.ศ. 2514 สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ตลาดหุ้นพุ่งสูงขึ้น เช่นเดียวกัน ทุกวันนี้ ทองคำ bitcoin และอสังหาริมทรัพย์ล้วนเป็นขาขึ้นเพราะดอลลาร์ร่วงลง "

Dalio กล่าวว่า เงินเฟ้อมีอยู่ 2 ประเภท ประเภทหนึ่งเกิดจากความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทาน นั่นคือความต้องการแรงงานที่สูงขึ้นและกำลังการผลิตที่ลดลงซึ่งบังคับให้ราคาสูงขึ้น อีกประเภทคือเงินเฟ้อที่เกิดจากการอ่อนค่าของสกุลเงิน แต่อัตราเงินเฟ้อทั้งสองประเภทเกี่ยวพันกันเมื่อเงินดอลลาร์ไหลท่วมตลาดด้วยกัน。

ชื่อเรื่องรอง

03 Bitcoin ช็อต

ไม่เพียงแต่ Dalio เท่านั้น แต่ Bitcoin ซึ่งก้าวหน้ามาตลอดในปีนี้ ได้รับความสนใจจากนักลงทุนจากทุกสาขาอาชีพ และเสียงรั้นยังคงปรากฏอยู่ในตลาด

Stanley Druckenmiller ประธานสำนักงานครอบครัวของ Du Kunen และนักลงทุนระดับมหาเศรษฐี ยังแสดงท่าทีมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับเงินดอลลาร์และกล่าวว่าเขาดำรงตำแหน่ง Bitcoin JPMorgan Chase คาดการณ์ว่าราคาเป้าหมายของ Bitcoin จะสูงถึง 130,000 ดอลลาร์สหรัฐ หลังจากสมัครเปิดตัว "หุ้นแนวคิด Bitcoin" ในเดือนมีนาคม

เทสลาเทสลาตามรายงานประจำไตรมาส การเก็งกำไรใน Bitcoin มีส่วนทำให้กำไรสุทธิของ Tesla อยู่ที่ 101 ล้านดอลลาร์จาก 438 ล้านดอลลาร์ของ Tesla ข่าวที่ว่า Facebook และบริษัทอื่นๆ ใน Silicon Valley กำลังจะเข้าร่วมกองทัพนักเก็งกำไรก็ไม่มีที่สิ้นสุดเช่นกัน

Cathy Wood "เวอร์ชั่นผู้หญิงของบัฟเฟตต์" ยังคงยืนยันในการตัดสินระยะยาวของเธอว่าจะสูงถึง 500,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ เมื่อวันที่ 24 และ 25 พฤษภาคม กองทุนของเธอ "สวนทางกับตลาด" และซื้อหุ้น Grayscale Bitcoin Trust ประมาณ 700,000 หุ้น มูลค่าประมาณ 22.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

หากตลาดกระทิงมองว่า Bitcoin เป็นอาวุธต่อต้านอัตราเงินเฟ้อในขณะนี้ โดยไม่คำนึงถึงลักษณะของสินทรัพย์เสี่ยงใหม่ ความไม่ไว้วางใจ Bitcoin ยังรวมถึงปัจจัยต่างๆ เช่น ความไม่ยั่งยืนและกฎระเบียบที่ชัดเจน

ดังที่ Scott Minerd ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนทั่วโลกของ Guggenheim กล่าวเมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม ตลาดที่มีการเติบโตแบบก้าวกระโดดนั้นไม่ยั่งยืน การเพิ่มขึ้นของ cryptocurrencies ก่อนหน้านี้เช่น Bitcoin นั้นเป็นฟองสบู่ ในอดีต ราคาของสินทรัพย์ดังกล่าวมักจะลดลง 50% ถึง 75% จากจุดสูงสุด

ในความเป็นจริง ราคาล่าสุดของ Bitcoin ประสบภาวะ "น้ำตก" ปัจจุบัน Bitcoin อยู่ในช่วงที่ปั่นป่วนที่สุดช่วงหนึ่งในประวัติศาสตร์ และร่วงลงกว่า 40% จากจุดสูงสุด อาจเกี่ยวข้องกับกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นในช่วงที่ผ่านมา

เนื่องจากความร้อนสูงเกินไปของตลาดและเหตุผลอื่นๆ Bitcoin จึงได้รับความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแลของจีนและต่างประเทศ

เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม กระทรวงยุติธรรมสหรัฐและ Internal Revenue Service ได้ร่วมกันเปิดการสอบสวน Binance ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก ความเคลื่อนไหวดังกล่าวฉุดราคาหุ้นของ Coinbase ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาลง 6.5 % วันนั้น.

เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม Mutual Finance Association ในประเทศของฉันและอีกสามแผนกได้ร่วมกันประกาศความเสี่ยงของการเก็งกำไร cryptocurrency และเสนอว่าสถาบันการเงินไม่ควรให้บริการที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนจริงแก่ลูกค้าทั้งทางตรงและทางอ้อม ความเคลื่อนไหวนี้ถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล

คำพูดของ Dalio ยังย้ำถึงความกังวลของเขาว่ารัฐบาลอาจปราบปราม Bitcoin เนื่องจากกังวลว่ามันจะแข่งขันกับระบบการเงินของประเทศ “ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ Bitcoin คือความสำเร็จ” เขาเตือน