ประสิทธิภาพของ DeFi ในไตรมาสแรกของปี 2021: ค่าธรรมเนียมทั้งหมดของ Ethereum เป็นสองเท่าของ Bitcoin
Decentralized Finance (DeFi) หมายถึงการเปลี่ยนจากระบบการเงินแบบรวมศูนย์แบบดั้งเดิมไปสู่การเงินแบบ peer-to-peer ที่ขับเคลื่อนโดย Ethereum blockchain
ตั้งแต่ Stablecoins, การให้ยืม, ตลาดการทำนาย, การซื้อขายมาร์จิ้น, การชำระเงิน, ประกัน, เกม และตลาด NFT ขณะนี้ระบบนิเวศของ DeFi เป็นตัวแทนของเครือข่ายโปรโตคอลและตราสารทางการเงินที่กว้างขวางซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 53 พันล้านดอลลาร์
โดยพื้นฐานแล้ว กิจกรรมทางการเงินเหล่านี้แตกต่างจากกิจกรรมทางการเงินแบบรวมศูนย์ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:
แอปพลิเคชัน DeFi ถูกปรับใช้เป็นสัญญาอัจฉริยะ และกฎ/ตรรกะของแอปพลิเคชันนั้นเขียนเป็นรหัสแทนการบังคับใช้โดยบริษัทและเอกสารทางกฎหมาย
พวกเขาเป็นสากลและไม่ได้รับอนุญาต - ใครก็ตามที่มีการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตสามารถโต้ตอบกับพวกเขาได้
แอปพลิเคชัน DeFi สามารถเขียนได้ สัญญาอัจฉริยะหรือแอปพลิเคชัน DeFi สามารถใช้กับสัญญาอัจฉริยะอื่นๆ หรือแอปพลิเคชันที่ซับซ้อนมากขึ้น และสัญญาอัจฉริยะของ DeFi เกือบทั้งหมดเป็นรหัสโอเพ่นซอร์สสาธารณะ ซึ่งหมายความว่าระบบการเงินทั้งหมดถูกสร้างขึ้นในที่โล่ง
ดูเหมือนว่าเงินจะเปลี่ยนเป็นดิจิทัล เราสามารถดึงโทรศัพท์ของเราออกมาแล้วใช้ Venmo เพื่อส่งเงินให้เพื่อน การเงินแบบกระจายศูนย์ก้าวไปอีกขั้น — แม้แต่สกุลเงินเองก็เป็นดิจิทัล ตั้งโปรแกรมได้ และตรวจสอบได้บนบล็อกเชนของ Ethereum
ข้อดีหลักประการหนึ่งของ DeFi บน Ethereum คือกิจกรรมทางการเงินมีความโปร่งใสและตกลงในแบบเรียลไทม์ กระเป๋าเงินเช่น MetaMask ช่วยให้ทุกคนทั่วโลกสามารถซื้อขายสินทรัพย์ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจเช่น Uniswap ถ้าคนอื่นควบคุมเส้นทางการเงิน แล้วใครล่ะที่เป็นเจ้าของทรัพย์สินที่เราซื้อขายกัน?
ณ วันที่ 1 มกราคม 2021 มีที่อยู่ Ethereum ประมาณ 130 ล้านที่อยู่ ณ วันที่ 1 เมษายน 2021 ปัจจุบันมีที่อยู่ Ethereum 146 ล้านที่อยู่ เพิ่มขึ้น 12% จากต้นปี MetaMask เป็นเกตเวย์สำหรับ Ethereum และกระเป๋าเงินที่ "ดีที่สุด" ในพื้นที่ cryptocurrency ที่มีผู้ใช้งานมากกว่า 5 ล้านรายต่อเดือน
ที่อยู่เหล่านี้ใช้โปรโตคอล DeFi กี่แห่ง ปรากฏว่ามีไม่มากนัก แม้จะมีผู้ใช้ DeFi เพิ่มขึ้น 50% ในไตรมาสนี้ แต่เพิ่มขึ้น 10 เท่าจากไตรมาสที่ 1 ปี 2020 แต่ก็ยังมีที่อยู่ 1.75 ล้านที่อยู่ที่ใช้โปรโตคอล DeFi อย่างน้อยหนึ่งโปรโตคอลเมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่ 1 อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้ DeFi คิดเป็นประมาณ 1% ของที่อยู่ทั้งหมดของ Ethereum
แม้ว่าการเติบโตทั้งหมดนี้มีประโยชน์อย่างมากต่อระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับทั้งหมด แต่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นได้สร้างความท้าทายให้กับเครือข่าย ราคาค่าธรรมเนียมก๊าซเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 100Gwei เมื่อต้นปีเป็นประมาณ 150Gwei ในวันที่ 31 มีนาคม และ ETH เพิ่มขึ้น 50% ในเวลาเดียวกัน ราคาของ ETH ก็เพิ่มขึ้นจาก 732 ดอลลาร์เป็นเกือบ 2,000 ดอลลาร์ บวกด้วยมูลค่าดอลลาร์ของค่าธรรมเนียมน้ำมันที่ผู้ใช้ต้องจ่าย การเพิ่มขึ้นของราคาค่าธรรมเนียมก๊าซและราคา ETH ทำให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยเพิ่มขึ้นจาก 5.4 ดอลลาร์ในช่วงต้นปีเป็น 22.9 ดอลลาร์ในสิ้นไตรมาสแรก ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 4.2 เท่า
ในไตรมาสแรกของปี 2021 ค่าธรรมเนียมทั้งหมดของ Ethereum เป็นสองเท่าของ Bitcoin blockchain Uniswap คิดค่าธรรมเนียมเกือบครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ซึ่งเป็นผลตอบแทนที่สร้างโดยผู้ให้บริการสภาพคล่องของโทเค็นต่างๆ สำหรับ DEX อื่นๆ เช่น Curve ค่าธรรมเนียมเหล่านี้บางส่วนจะไปที่กองทุน vault เอง ในอนาคต ค่าธรรมเนียมเหล่านี้อาจถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ตามจำนวนโทเค็นที่พวกเขาถืออยู่ หรือห้องนิรภัยของพวกเขาอาจถูกใช้เพื่อซื้อโทเค็นคืนในตลาดเปิด นอกจากนี้ยังสามารถสะสมมูลค่าของสินทรัพย์ DeFi ได้อีกด้วย
การเติบโตอย่างต่อเนื่องของ DeFi ในไตรมาสแรกสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของอุปทานของ Stablecoin บน Ethereum ที่สอดคล้องกัน ความสัมพันธ์นี้สมเหตุสมผลเนื่องจาก Stablecoins เป็นสื่อหลักในการแลกเปลี่ยนและสามารถใช้ประโยชน์ในแอปพลิเคชัน DeFi เพื่อรับผลตอบแทนในรูปของสินเชื่อ ผลตอบแทนจากการลงทุนของผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LP) หรือเป็นหลักประกันสำหรับผลิตภัณฑ์สังเคราะห์ อุปทาน Stablecoin ทั้งหมดของ Ethereum เพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าจาก 19.5 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 1 มกราคมเป็น 37.4 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 31 มีนาคม เมื่อพิจารณาจากข้อมูลปีต่อปี แนวโน้มนี้ยิ่งเด่นชัดมากขึ้นเนื่องจากอุปทานของ Stablecoin เพิ่มขึ้นเกือบ 7 เท่าจาก 5.5 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2020 เป็น 37.4 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2021
Ethereum ไม่ได้เป็นเพียงเลเยอร์การชำระเงินสำหรับ dapps ชั้นนำเกือบทั้งหมดเท่านั้น แต่ยังรวมถึงระบบนิเวศดอลลาร์ดิจิทัลเกือบทั้งหมดด้วย ในวันที่ 31 มีนาคม อุปทานของ Stablecoin ทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 42 พันล้านดอลลาร์ มากกว่าอุปทานรวม ณ สิ้นไตรมาสที่สี่ถึง 4 เท่า แม้แต่บริษัทที่ให้บริการทางการเงินแบบดั้งเดิมเช่น Visa ก็อนุญาตให้มีการชำระธุรกรรมกับ USDC บน Ethereum ซึ่งแสดงให้เห็นว่า Stablecoins กำลังก้าวไปไกลกว่ากรณีการใช้งานของสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิม
นอกจากนี้ ความต้องการเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมที่มีโครงสร้าง Peg ใหม่ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อเร็ว ๆ นี้ โปรโตคอล Fei ระดมทุนได้ 639,000 ETH ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 1.27 พันล้านดอลลาร์ ณ ราคาปัจจุบัน Fei ใช้กลไกการรักษาเสถียรภาพใหม่ที่เรียกว่าแรงจูงใจโดยตรง โดยใช้รางวัลเหรียญแบบไดนามิกสำหรับปริมาณ DEX และบทลงโทษสำหรับปริมาณ DEX เพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนที่ตรึงของ Stablecoin กลไกของพวกเขาไม่ต้องการระบบหนี้ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันมากเกินไปเพื่อให้เกิดความมั่นคง ซึ่งทำให้แตกต่างจาก DAI ของ MakerDAO พวกเขาใช้เส้นโค้งพันธะเพื่อรักษาหมุด อย่างไรก็ตาม Stablecoin แบบอัลกอริธึมใหม่เหล่านี้ก่อให้เกิดความท้าทายที่สำคัญ เนื่องจากวิธีการออกแบบโปรโตคอล จึงเป็นไปไม่ได้ที่จะขายโทเค็น FEI เนื่องจากกลุ่มสภาพคล่องกำหนดราคาโทเค็นเป็นค่าติดลบ ห้ามการซื้อเนื่องจากช่องโหว่ในกลไกการคืนเงินของระบบ
เหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมอื่น ๆ ใช้อุปทานที่ยืดหยุ่นเพื่อรักษาหมุด Ampleforth เป็นผู้นำในการจัดหาเหรียญ Stablecoin อัลกอริทึมแบบยืดหยุ่น เมื่อราคาอยู่เหนือหมุด จำนวนรวมของ Ampleforth จะเพิ่มขึ้น ดังนั้น หากเรามี AMPL ในกระเป๋าเงิน ยอดคงเหลือ AMPL ของเราจะเพิ่มขึ้นตามจริง เพราะการกระจาย AMPL ใหม่หมายถึงราคาที่ถูกลง เมื่อราคาต่ำ Ampleforth จะลดอุปทานลง ซึ่งทำให้อุปทานของกระเป๋าเงินลดลง เหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริธึมที่อ้างอิงจากอุปทานที่ยืดหยุ่นนั้นมีราคาผันผวนมากกว่า Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์ โดย AMPL ตกลงไปที่ระดับต่ำสุดที่ 32 เซนต์และเพิ่มขึ้นสูงสุดที่ $4
ในไตรมาสแรกของปี 2021 ทุกส่วนของ DeFi ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของผู้ใช้ 50% ปริมาณการซื้อขาย DEX เพิ่มขึ้น 2.5 เท่าจากประมาณ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคมปีที่แล้วเป็น 6.3 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคมปีนี้ ปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ของ Uniswap เพิ่มขึ้นเกือบ 1.6 เท่าจากประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์แรกของเดือนมกราคมเป็นประมาณ 7.8 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมีนาคม ที่น่าสนใจคือปริมาณการซื้อขาย DEX รายสัปดาห์ของ Sushiswap ลดลงจากประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์แรกของเดือนมกราคมเป็นประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมีนาคม ลดลงประมาณ 27%
ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2021 ถึง 31 มีนาคม สินเชื่อคงค้างใน DeFi เพิ่มขึ้นสามเท่าจากประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์เป็น 10.8 พันล้านดอลลาร์ ในช่วงไตรมาสแรก มีการยืมสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 3.3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 2.75 เท่าจากการกู้ยืมสุทธิประมาณ 2.75 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ Aave มีประสบการณ์การเติบโตที่คล้ายกัน ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมถึง 31 มีนาคม สินเชื่อคงค้างทั้งหมดของ Aave เพิ่มขึ้นเกือบ 2.4 เท่าจาก 670 ล้านดอลลาร์เป็นประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์
ด้วยการเติบโตแบบทวีคูณของโครงการ DeFi จากผู้ใช้เป็น Total Value Locked (TVL) เราไม่ควรแปลกใจที่ตลาดรับรู้ถึงการปรับปรุงเหล่านี้ในระบบนิเวศ DPI เป็นโทเค็นดัชนีถ่วงน้ำหนักตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจที่ติดตามสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำที่เกี่ยวข้องกับ DeFi (AAVE, Synthetix, Uniswap, Yearn Finance, Compound, Maker, REN, Loopring, Kyber Network และ Balancer) โดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 117 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 31 มีนาคม เป็น 410 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 31 มีนาคม เพิ่มขึ้น 3.5 เท่า BTC เพิ่มขึ้นเพียง 2 เท่าในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าการเติบโตของมูลค่าของสินทรัพย์ DeFi อาจเกี่ยวข้องกับปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งมากขึ้น แทนที่จะเป็นเพียงแรงผลักดันจากความนิยมโดยรวมที่เพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดิจิทัล
อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมที่สูงเป็นปัญหาต่อเนื่องสำหรับผู้ใช้ DeFi ดังนั้น นักพัฒนา DeFi จึงต้องการย้ายแอปพลิเคชันและผู้ใช้ไปยังเลเยอร์ 2 เพื่อใช้ประโยชน์จากค่าธรรมเนียมน้ำมันที่ถูกกว่า TVL ของเลเยอร์ 2 เพิ่มขึ้น 7.1 เท่าจาก 38.4 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 1 มกราคมเป็น 273.4 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 31 มีนาคม แอปพลิเคชัน DeFi เช่น Synthetix และ dYdX ได้ประกาศว่าพวกเขากำลังทำงานอย่างแข็งขันในการผสานรวมกับโซลูชันเลเยอร์ 2 Synthetix ทำงานร่วมกับ Optimsm มาหลายเดือนแล้ว และ dYdX เพิ่งประกาศว่าการลงทุนข้ามมาร์จิ้นแบบถาวรใหม่ของพวกเขาคือบนโซลูชัน Rollups ที่ใช้ STARK ของ Starkware เราคาดว่าแนวโน้มนี้จะโดดเด่นมากขึ้นตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปี
การค้นหาคำว่า “NFT” ของ Google พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงต้นเดือนมีนาคม จำนวนการค้นหาจะสัมพันธ์กับ 0 ~ 100 และ 100 คือค่าสูงสุดภายในช่วงเวลาที่กำหนด Google ค้นหา NFT ถึง 100 ครั้งในวันที่ 12 มีนาคม โดยพื้นฐานแล้ว NFT เป็นข้อมูลที่สร้างขึ้นบนบล็อกเชนในฐานะทรัพย์สินทางปัญญาที่มีสภาพคล่อง ข้อมูลนี้อาจเป็นงานศิลปะ สินค้าเสมือนจริงในเกม คะแนนชื่อเสียง การเข้าถึงเครือข่ายส่วนตัว ฯลฯ
การเติบโตอย่างรวดเร็วของ NFT มีสาเหตุมาจากหลายปัจจัย: เนื่องจากการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนา กิจกรรมสร้างรายได้ของศิลปินหลายคนหายไป และผู้คนใช้เวลาบนอินเทอร์เน็ตมากเป็นประวัติการณ์ การแพร่ระบาดทั่วโลกได้เปลี่ยนวิธีที่เราใช้อินเทอร์เน็ต NFT เปลี่ยนการเป็นเจ้าของเริ่มต้นของ IP ดิจิทัลจากแพลตฟอร์มเป็นผู้สร้าง โดย 62% ของศิลปินกำลังว่างงาน ก่อนเกิดโรคระบาด จิตรกรทัศนศิลป์มีสื่อไม่กี่ชนิดหรือหลายสื่อที่ใช้เพื่อเก็บเกี่ยวผลประโยชน์จากศิลปะ เช่น การสร้างงานศิลป์ที่ได้รับมอบหมาย ภาพประกอบสำหรับการตั้งค่าขององค์กร งานนอกลู่นอกทาง และ/หรือพ่อแม่ที่ร่ำรวย การระบาดใหญ่ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยสำหรับศิลปินที่ติดเครือข่ายและตกงานในการสร้างรายได้จากผลงานของพวกเขา และแพลตฟอร์มการซื้อขาย NFT ก็เกิดขึ้น รวมถึงข้อกำหนดทางเทคนิคเพื่อสนับสนุนการพัฒนามาตรฐานการซื้อขาย NFT
ภายในสิ้นปี 2020 มูลค่าตลาดรวมของงานศิลปะที่เข้ารหัส NFT อยู่ที่ 52,293,650 ดอลลาร์ (42,720 ETH) โดยมีงานศิลปะที่ไม่ซ้ำกัน 53,663 ชิ้นที่ขายบนห้าแพลตฟอร์มชั้นนำ ปัจจุบัน มูลค่าตลาดรวมของงานศิลปะ crypto อยู่ที่ $490,242,627.92 (244,953.521 ETH) โดยมีงานศิลปะทั้งหมด 151,977 ชิ้นที่ขายได้ใน 30 วันที่ผ่านมา
ในทางตรงกันข้าม ปริมาณการทำธุรกรรมของตลาดศิลปะดั้งเดิมทั่วโลกลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการแพร่ระบาด ตลาดศิลปะทั่วโลกมีมูลค่ากว่า 67 พันล้านดอลลาร์ในปี 2561 และปัจจุบันมีมูลค่า 50.06 พันล้านดอลลาร์ รายงาน Art Basel และ UBS Global Art Market ประจำปี 2019 ระบุว่า 92% ของนักสะสมรุ่นมิลเลนเนียลกล่าวว่าพวกเขาซื้องานศิลปะออนไลน์ แต่รายงานดังกล่าวไม่รวมการขายงานศิลปะ NFT ปัจจุบัน นักสะสมรุ่นมิลเลนเนียลคิดเป็นเกือบครึ่ง (49%) ของนักสะสมทั่วโลก และยังเป็นผู้ฝากส่งที่กระตือรือร้นที่สุด โดย 71% ของนักสะสมยุคมิลเลนเนียลกล่าวว่าพวกเขาขายต่องานจากคอลเลกชั่นของตน ขณะที่กลุ่มเบบี้บูมเมอร์ The home เป็นเพียงหนึ่งในสามเท่านั้น ด้วยยอดขายงานศิลปะออนไลน์ที่เพิ่มสูงขึ้น และการเชื่อมโยง NFTs ตามเส้นโค้งและงานศิลปะดิจิทัลที่ใช้ ERC-1155 การสร้างสรรค์ใหม่เหล่านี้สร้างประเภทสินทรัพย์ที่น่าดึงดูดสำหรับคนรุ่นมิลเลนเนียลที่ต้องการเก็งกำไรและขายงานศิลปะต่อเพื่อผลกำไร
สำนักข่าวหลายแห่งรายงานว่าการค้นหาคำว่า “NFT” ลดลง เช่นเดียวกับราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม NFT เชิงศิลปะคิดเป็นเพียง 11% ของการกระจายตลาด NFT โดยรวม
