มุมมอง: จะเข้าใจ ETH เป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนได้อย่างไร?

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากUnitimes（ID：Uni-times）หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

โดย Stefan Coolican แปลโดย David เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต

ปลายปีนี้ เมื่อ Ethereum ย้ายไปเดิมพัน ETH มูลค่า 26,000 ล้านดอลลาร์จะกลายเป็นผลตอบแทนที่ได้รับทันที

เมื่อ ETH ของคุณได้รับการจำนำ ETH เหล่านี้จะไม่เป็นสินค้าเสมือนจริง (สินค้าเสมือนจริง) อีกต่อไป แต่จะเป็นเหมือนเครื่องมือทางการเงิน (สินทรัพย์ทางการเงิน) ซึ่งคุณสามารถรับเงินปันผลหรือดอกเบี้ยได้

หาก Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัลและ ETH เป็นน้ำมันดิจิทัล ETH ที่จำนำคือพันธบัตรดิจิทัล

ETH ที่เดิมพันนั้นไม่เหมือนใคร ซึ่งแตกต่างจากพันธบัตรแบบดั้งเดิม ETH ที่จำนำไม่มีความเสี่ยงของคู่สัญญา แต่มีความเสี่ยงด้านโปรโตคอลเท่านั้น ETH ที่จำนำให้รายได้แก่คุณผ่านเลเยอร์โปรโตคอล (แทนที่จะเป็นคู่ค้า) ดังนั้น ETH ที่จำนำจึงเป็นเครื่องมือสร้างรายได้โดยพื้นฐาน

เป็นครั้งแรกที่คุณสามารถเพิ่มการถือครอง ETH ของคุณแบบออร์แกนิกโดยไม่ต้องรับความเสี่ยงจากคู่สัญญา

ในบทความนี้ ผู้เขียนจะให้ข้อคิดบางประการเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์การเดิมพัน: เหตุใดการเดิมพันจึงนำเครื่องมือรายได้ที่ไม่เหมือนใครมาสู่ฟิลด์การเข้ารหัส การเดิมพันหมายถึงอะไรสำหรับรายได้ ETH? ทำไมการเงินแบบดั้งเดิมจะต้องใส่ใจกับสิ่งนี้อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้?

ชื่อเรื่องรอง

การเดิมพัน –– อะไรและทำไม

เราทุกคนรู้ว่าบล็อกเชนต้องการผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (นักขุด) ที่ซื่อสัตย์

หนึ่งในสิ่งจูงใจคือการขุด PoW ในการขุดของแพลตฟอร์มบล็อกเชนกระแสหลักในปัจจุบัน แรงจูงใจของนักขุดที่จะรักษาความซื่อสัตย์มาจากการคำนวณที่ใช้พลังงานมาก (นั่นคือ พวกเขาจำเป็นต้องให้การคำนวณที่ใช้พลังงานสูงสำหรับการขุด) นี่คือโมเดลของ Bitcoin และโมเดลปัจจุบันของ Ethereum

เมื่อเปรียบเทียบกับการขุดด้วยฮาร์ดแวร์ PoW กลไกการปักหลักไม่เพียงแต่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อมมากกว่า แต่ยังมีประสิทธิภาพมากกว่า ปลอดภัยกว่า และมีประสิทธิภาพดีกว่าด้วย

ชื่อเรื่องรอง

การเดิมพันสร้างเครื่องมือที่ให้ผลตอบแทนที่แท้จริง

ทั้งการขุด PoW และการปักหลักเป็นวิธีการรักษาความปลอดภัยของบล็อกเชน แต่การปักหลักเท่านั้นที่สามารถสร้างเครื่องมือผลตอบแทนโดยธรรมชาติได้ ทำไม เนื่องจากเงินร่วมลงทุน (เช่น ETH ที่เดิมพัน) และรางวัลต่างอยู่ในโปรโตคอลบล็อกเชน

เราอาจคิดว่าการเดิมพันเป็นการรักษาความปลอดภัยในฐานะบริการที่ได้รับการจูงใจโดยการให้รางวัล

ขออธิบายเพิ่มเติม

• การเข้าร่วมเดิมพัน Ethereum นั้นง่ายมาก ดำเนินการดังนี้:

• คุณถือ ETH 💰;

• คุณฝาก ETH ไว้ในสัญญาการฝากเดิมพัน 👨💻;

• คุณใช้งานซอฟต์แวร์เดิมพันอย่างตรงไปตรงมา ☑️;

คุณได้รับ ETH มากขึ้น (เย้!) 💵

ข้อแตกต่างในการขุด PoW คือรางวัลการขุดนั้นอยู่ภายในโปรโตคอล ในขณะที่การลงทุน (นั่นคือ ต้นทุนของอุปกรณ์การขุดและค่าไฟฟ้าที่ลงทุนไป) นั้นอยู่ภายนอก

ชื่อเรื่องรอง

การให้ยืมสินทรัพย์ไม่ใช่เครื่องมือที่ให้ผลตอบแทนในตัว

ฉันไม่สามารถใช้ bitcoins เพื่อสร้างรายได้?

แน่นอน. คุณสามารถให้ผู้อื่นยืมได้ (หรือในพื้นที่ DeFi ให้สินทรัพย์ crypto ของคุณแก่กลุ่มสภาพคล่องที่จัดการโดยสัญญาอัจฉริยะ) แต่สิ่งนี้นำไปสู่ความเสี่ยงเพิ่มเติมของคู่สัญญา ซึ่งแยกผลประโยชน์ออกจากความเสี่ยงของโปรโตคอลได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ซึ่งแตกต่างจากการให้ยืมสินทรัพย์ทั่วไป การเดิมพันไม่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญา – ความเสี่ยงของการเดิมพันนั้นอยู่ภายในโปรโตคอลบล็อกเชนเอง

[หมายเหตุ: ในข้อตกลงการให้ยืม DeFi Compound ผู้ใช้สามารถรับ cToken (เช่น cETH หรือ cDAI) ตามสัดส่วนที่กำหนดโดยการฝาก (จำนอง) สินทรัพย์ (เช่น ETH หรือโทเค็น ERC20 บางส่วน) ในข้อตกลง cToken เหล่านี้สามารถรับดอกเบี้ยได้ รายได้. เมื่อคุณเลือกที่จะแลก แต่ละ cToken สามารถแลกเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์อ้างอิงที่เกี่ยวข้องได้ ]

ชื่อเรื่องรอง

การปักหลักและการเงินแบบดั้งเดิม

การเงินแบบดั้งเดิมมีความเข้าใจที่ชัดเจนเกี่ยวกับรายได้ คุ้นเคยกับดอกเบี้ยและเงินปันผล และมีความเข้าใจที่ชัดเจนเกี่ยวกับกระแสเงินสดและการเติบโตแบบทบต้น

แต่มันไม่รู้อะไรเลยเกี่ยวกับการปักหลัก!

ทำไม ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุน นายธนาคาร และนักเศรษฐศาสตร์ยังคงคุ้นเคยกับแนวคิดของ Bitcoin ไม่กี่ปีที่ผ่านมา Bitcoin มักถูกมองว่าเป็นการหลอกลวงและเชื่อว่าจะใช้โดยผู้ค้ายาและผู้ฟอกเงินเท่านั้น ทุกวันนี้ กระแสความคิดนั้นเปลี่ยนไป และเรื่องราวทางการเงินที่ได้รับความนิยมก็ปรากฏขึ้น โดยเห็นว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง/ให้ผลตอบแทนสูงเหมือนทองคำ

อย่างไรก็ตาม การเป็นทองคำดิจิทัลนั้นไม่เพียงพอ

วอร์เรน บัฟเฟตต์ หนึ่งในนักลงทุนที่มีชื่อเสียงที่สุดตลอดกาล เคยกล่าวไว้ว่าเขาต้องการพื้นที่การเกษตรทั้งหมดในสหรัฐอเมริกามากกว่าทองคำทั้งหมดในโลก ทำไม

กล่าวโดยย่อ พื้นที่การเกษตรเป็นสินทรัพย์ที่มีศักยภาพในการเติบโตแบบทบต้น คุณสามารถสร้างกระแสเงินสดจากฟาร์มของคุณและนำเงินที่ได้ไปลงทุนใหม่เพื่อเพิ่มพูนความมั่งคั่งของคุณ และทองคำเป็นสินค้าที่คุณสามารถถือไว้ด้วยความหวังว่าราคาจะสูงขึ้น

การเดิมพันเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลจากทองคำดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ที่มีศักยภาพในการเติบโตแบบทบต้น ETH ที่เดิมพันเป็นเหมือนพื้นที่เพาะปลูกมากกว่าทองคำ

ชื่อเรื่องรอง

การเดิมพัน – ราคาและผลตอบแทนจะเป็นอย่างไร?

นักลงทุนมักถามฉันว่าการเดิมพันจะส่งผลต่อราคาของ ETH อย่างไร ผลตอบแทนจากการลงทุนจะเป็นอย่างไร? คำถามเหล่านี้ยากที่จะตอบ

ประการแรก ราคา ETH: หลังจากเปิดตัว Stake แล้ว ETH จะหายากกว่าทองคำและ Bitcoin ในแง่ของการออกอุปทาน

คำอธิบายภาพ

หลังจากการเดิมพัน ETH ออนไลน์ ไม่รวมรางวัลการขุดของห่วงโซ่ Eth1 อัตราเงินเฟ้อประจำปีของ ETH ในเครือข่าย Eth2.0 จะต่ำกว่า 1.4% ต่ำกว่า Bitcoin (1.8%) และทองคำ (1.6%) ที่มา: เครื่องคำนวณ ETH2.0 ของ Consensys

ใน Eth2.0 อัตราเงินเฟ้อของ ETH จะขึ้นอยู่กับจำนวนรวมของ ETH ที่จำนำ แต่อัตราเงินเฟ้อสูงสุดต่อปีอยู่ที่ 1.4% เท่านั้น ในความเป็นจริงเราสามารถคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่า 1.0% โปรดทราบว่าอัตราเงินเฟ้อนี้ไม่รวม ETH เพิ่มเติมที่ออกในห่วงโซ่ Eth1 เพื่อเป็นรางวัลสำหรับการขุด PoW และท้ายที่สุด การขุด PoW ของ Ethereum จะถูกยกเลิกในกลไกการเดิมพัน

แน่นอนว่าราคาไม่ได้ถูกกำหนดโดยปัจจัยด้านอุปทานเพียงอย่างเดียว ถ้า ETH สามารถรักษาฝั่งอุปสงค์ไว้ได้ การขาดแคลน ETH ก็น่าจะเป็นประโยชน์อย่างมากต่อราคาของมัน

ในช่วงแรก เราสันนิษฐานว่ามีการจำนำ ETH ค่อนข้างน้อย (นั่นคือมีความเสี่ยงสูงกว่า) และในระยะแรก ETH ไม่สามารถโอนบนเชน Eth2.0 ได้ จากนั้นเราจะสันนิษฐานว่าเมื่อ Eth2.0 เปิดให้บริการอย่างสมบูรณ์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า (ระยะที่เติบโตเต็มที่) จำนวนรวมของ ETH ที่เดิมพันจะสูงขึ้น

คำอธิบายภาพ

การมีส่วนร่วมกับการเดิมพันในช่วงต้นสามารถทำกำไรได้มาก แต่หลังจากนั้นไม่นาน อาจคล้ายกับการป้องกันเงินเฟ้อและการวางหลักประกัน (แน่นอนว่ายังคงให้ผลตอบแทนสูงกว่าบัญชีธนาคารที่มีอัตราดอกเบี้ยติดลบ)

ชื่อเรื่องรอง

อนาคตของพันธบัตรดิจิตอล ETH

พันธบัตรดิจิทัลของ Ethereum (เช่น ให้คำมั่นว่า ETH) สัญญาว่าจะเป็นก้าวสำคัญในการเปรียบเทียบ cryptocurrencies ในฐานะสินทรัพย์

ลองนึกย้อนไปในปี 2008 เมื่อ Bitcoin white paper ออกมา

ลองนึกภาพย้อนกลับไปในตอนนั้น (2008) ที่ทำนายว่า Bitcoin จะได้รับการยอมรับทั่วโลกเพียงไม่กี่ปีหลังจากเปิดตัว โดยทำนายว่าจะกลายเป็นส่วนสำคัญของทิกเกอร์เทปของ CNBC ทำนายว่ามีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์ ผู้จัดการกองทุนกล่าวถึงคุณงามความดีของ bitcoin ใน อัพเดทสำหรับนักลงทุน ในเวลานั้น คำทำนายเหล่านี้อาจถูกมองว่าเป็นเรื่องแปลก แต่ตอนนี้กลับเป็นเช่นนั้น

ในทำนองเดียวกัน ฉันคิดว่าผลตอบแทนจากการเดิมพันจะเปิดประตูไปสู่การคาดการณ์ที่คล้ายคลึงกัน

บางทีเราอาจจะอยู่ไม่ไกลจาก Financial Times มากนักเมื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนกับหุ้นทุน พันธบัตร และหุ้นปันผล

บางทีเราอาจจะอยู่ไม่ไกลนักจากการใช้ ETH staking yield เป็นตัวบ่งชี้อ้างอิงสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงิน (เช่น LIBOR)

[หมายเหตุ: LIBOR ย่อมาจาก London Interbank Offered Rate ซึ่งหมายถึงอัตราดอกเบี้ยของเงินทุนระยะสั้นที่กู้ยืมระหว่างธนาคารชั้นนำในลอนดอน และเป็นอัตราดอกเบี้ยฐานของอัตราดอกเบี้ยลอยตัวส่วนใหญ่ในตลาดการเงินระหว่างประเทศ ]

บางทีเราอาจจะอยู่ไม่ไกลจากโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินยุคหน้าของโลกที่ขับเคลื่อนด้วยสัญญาอัจฉริยะที่รับประกันโดย ETH เช่น Maker, Compound, Uniswap และ Augur

แม้ว่าการคาดการณ์เหล่านี้จะเกิดขึ้นจริงเพียงเศษเสี้ยวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ การเงินแบบดั้งเดิมจะต้องจริงจังกับการเข้ารหัสลับมากขึ้น

ในหมู่พวกเขาต้องจัดการกับแนวคิดใหม่นี้ในการเดิมพันผลตอบแทนโดยไม่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญา