Long Baitao: จาก Slate Economy สู่ Digital Economy

สิบปีในความฝัน การเล่าเรื่องของอุตสาหกรรมบล็อกเชนมีความคล้ายคลึงหรือน่าเบื่อมากขึ้นเรื่อย ๆ และผู้ปฏิบัติงานขาดการชี้นำของพลังการสร้างรูปร่างภายใน เหตุผลก็คือไม่มีอะไรมากไปกว่าการขาดการเล่าเรื่องที่เกิดจากการคิดพื้นฐาน และผู้คน จำเป็นต้องชี้แจง blockchain อย่างเร่งด่วน ประเด็นสำคัญ ท้าทาย และขัดแย้งมากที่สุดในอุตสาหกรรม:

ชื่อเรื่องรอง

เงินไม่ได้มาจากการแลกเปลี่ยนความต้องการของประเทศคือต้นทางที่แท้จริง

เรามาหัวข้อแรกที่มาของเงิน

สกุลเงินที่เก่าแก่ที่สุดของมนุษย์คือสกุลเงินเครดิตซึ่งมีต้นกำเนิดในพระราชวังและเศรษฐกิจวัดของเมโสโปเตเมียเมื่อ 3,000 ปีก่อนคริสตกาล เมโสโปเตเมียตั้งอยู่ในเมโสโปเตเมียปัจจุบันซึ่งตั้งอยู่ในอิรัก

ในเดือนสิงหาคม 2019 Wang Wei ประธานของ China Finance Museum กล่าวในสุนทรพจน์สาธารณะว่าทฤษฎีที่ว่าสกุลเงินมีต้นกำเนิดมาจากการแลกเปลี่ยนสินค้านั้นผิด และฉันทามติหลักในปัจจุบันคือสกุลเงินนั้นมาจากหน่วยงานของรัฐ

จากการวิจัยโดยพิจารณาจากหลักฐานทางประวัติศาสตร์และมานุษยวิทยาที่กว้างขวางซึ่งสามารถสืบย้อนไปเมื่อหลายพันปีก่อน การแลกเปลี่ยน เป็นเพียงตำนาน ในสังคมดึกดำบรรพ์และโบราณ การค้าแบบแลกเปลี่ยนแทบไม่มีอยู่จริง

ผมไม่ได้ปฏิเสธการมีอยู่ของการแลกเปลี่ยนสินค้า แต่เพียงบอกว่าในสมัยโบราณ ในระบบเศรษฐกิจ การแลกเปลี่ยนสินค้าขนาดใหญ่ไม่มีอยู่จริง วรรณกรรมจำนวนมากพิสูจน์ให้เห็นว่าการทำธุรกรรมเชิงพาณิชย์ในยุคแรกๆ นั้นขึ้นอยู่กับระบบสินเชื่อที่ซับซ้อน ซึ่งมีต้นกำเนิดมาจากความต้องการของรัฐ ศาสนา สถาบันวัด และพิธีกรรมทางสังคม มากกว่าความต้องการของความสัมพันธ์ในการทำธุรกรรมส่วนตัว

นักเรียนบางคนอาจถามว่า 3,000 ปีก่อนคริสตกาลไม่มีประเทศใดในความหมายสมัยใหม่ เหตุใดจึงมีการกล่าวว่าเงินตราเป็นที่ต้องการของประเทศเป็นอันดับแรก เรานิยามอำนาจรัฐให้กว้างขึ้นเล็กน้อยที่นี่

ตราบเท่าที่เป็นประเทศหรือศาสนา วัด สถาบันหรือพิธีทางสังคม ฯลฯ เราทุกคนถือว่าเป็นผู้มีอำนาจระดับชาตินี่เป็นคำจำกัดความที่กว้างกว่า เงินมีต้นกำเนิดจากที่นี่ แทนที่จะเป็นความสัมพันธ์ในการทำธุรกรรมส่วนตัว เรามาดูกันว่าระบบการเงินของเมโสโปเตเมียยุคสำริดมีลักษณะอย่างไรก่อน 3,000 ปีก่อนคริสตกาล

ระบบการเงินในเวลานั้น ระบบเศรษฐกิจทั้งหมดทำงานบนพื้นฐานของเครดิต และสร้างเงินเพื่อใช้ชำระหนี้ หนี้ส่วนใหญ่เป็นหนี้โดยผู้อยู่อาศัยในพระราชวังและวัดเมโสโปเตเมีย อะไรคือสิ่งที่เรียกว่าการสร้างสกุลเงินที่นี่? เครื่องมือการชำระเงินคืออาหารหรือเงินที่สร้างรายได้ และทั้งสองอย่างนี้เทียบเท่ากันโดยสิ้นเชิง

ดังนั้น สกุลเงินจึงมีประโยชน์ 2 ประการ ประการแรกคือนักบัญชีของระบบเศรษฐกิจซึ่งจะใช้สกุลเงินเป็นเครื่องมือในการจัดการ ทุกคนควรสนใจว่าสกุลเงินนี้เป็นเครื่องมือการจัดการสำหรับการวางแผนระยะยาวและการจัดสรรทรัพยากร และเกี่ยวข้องกับ เศรษฐกิจ แผนกอื่นๆ ทำธุรกรรม กำหนดค่ามาตรฐานให้กับสินค้าหลักโดยการสร้างตารางที่จัดการราคา

มาทำความเข้าใจกับประโยคนี้กัน เป็นเศรษฐกิจที่ต้องวางแผนระยะยาวและจัดสรรทรัพยากร การวางแผนระยะยาวคืออะไร? เช่น ฉันมีแรงงานเท่าไหร่และต้องใช้ที่ไหน เช่น สร้างกำแพงเมือง เลี้ยงปศุสัตว์ ทำสิ่งทอ ฯลฯ แรงงานแต่ละประเภทต้องใช้กำลังคนและทรัพยากรที่สอดคล้องกัน สำหรับเศรษฐกิจ จำเป็นต้องคำนวณจำนวนสินค้าและบริการประเภทต่างๆ ที่ต้องผลิต และทรัพยากรบุคคลและวัสดุที่จำเป็นสำหรับสินค้าและบริการแต่ละประเภท

นี่คือสิ่งที่เรียกว่าการวางแผนระยะยาว และทรัพยากรจะถูกจัดสรรสำหรับการวางแผนระยะยาว และการจัดสรรส่วนใหญ่เป็นการปันส่วนและสิ่งอื่นๆ ตารางราคาที่เรียกว่าการจัดการราคาหมายถึงการใช้ธัญพืชหรือเงินที่สร้างรายได้เป็นวิธีการประเมินมูลค่า และมูลค่าหรือปริมาณสัมพัทธ์ของสินค้าหรือบริการอื่นๆ

ตัวอย่างเช่น สัดส่วนของแรงงานชายที่เป็นผู้ใหญ่หนึ่งวันจะเทียบเท่ากับปริมาณธัญพืชหรือเทียบเท่ากับน้ำหนักของเงิน สร้างตารางราคาดังกล่าว สิ่งที่ฉันเพิ่งพูดถึงคือแรงงาน และอาจรวมถึงสินค้าอื่นๆ เช่น น้ำมัน (สามารถแบ่งได้เป็นน้ำมันหมู น้ำมันธรรมดา และน้ำมันหอมระเหย ฯลฯ) เกลือและทองแดง นี่เป็นการใช้งานครั้งแรก การใช้งานครั้งที่สองเป็นวิธีการจ่ายภาษีและค่าธรรมเนียมให้กับเจ้าหน้าที่และการจัดหาเงินทุนให้กับองค์กรการค้า โปรดทราบว่าไม่ใช่สกุลเงินที่บริษัทการค้าใช้เพื่อการค้าและการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ไม่ใช่เพื่อจุดประสงค์นี้ ใช้เพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับองค์กรการค้า

จากมุมมองของระบบคณิตศาสตร์ ส่วนใหญ่เป็นระบบเลขฐานสิบหกหารด้วยเศษส่วน เราทุกคนคุ้นเคยกับระบบนี้แล้ว ตัวอย่างเช่น เดือนมาตรฐานคือ 30 วัน และชั่วโมงนี้คือ 60 นาที ทั้งหมดอยู่ในฐาน 60 การใช้ระบบ sexagesimal ในยุคแรกสุดในระบบเศรษฐกิจทั้งหมดเพื่อแบ่งเศษส่วนในประวัติศาสตร์ของมนุษย์มีต้นกำเนิดในเมโสโปเตเมียในยุคสำริด

ตัวอย่างเช่นหน่วยน้ำหนัก "กะรัต" ที่คนสมัยใหม่คุ้นเคยเป็นอย่างดี ผู้หญิงชอบแหวนเพชรมากกว่าหนึ่งกะรัต "กะรัต" หมายถึงอะไร? มันมาจากเมล็ดของต้น carob ซึ่งเป็นพืชในเส้นเมโสโปเตเมีย ในเมโสโปเตเมียยุคสำริด "กะรัต" มีค่าเท่ากับ 1/60 ของเงินเชเขล ซึ่งเป็นหน่วยน้ำหนักที่มากกว่ากะรัต นี่คือหน่วยของการชั่งน้ำหนัก ลองดูอัตราดอกเบี้ย มีอัตราดอกเบี้ยเงินทดรองการค้าอยู่แล้ว 1/60 ต่อเดือน เพิ่มเงินต้น 2 เท่าใน 60 เดือน คิดเป็นอัตราดอกเบี้ย 20% ต่อปี อัตรานี้ใช้กับเศรษฐกิจเมโสโปเตเมียทั้งหมด เรามาพูดเรื่องหนี้กันอีกครั้ง เพราะเศรษฐกิจเองก็ขึ้นอยู่กับเครดิต และเครดิตย่อมก่อตัวเป็นหนี้ หนี้มี 2 ประเภท ประเภทหนึ่งกินดอกเบี้ยและอีกประเภทคือ หนี้พอกพูน เมื่อผ่านไปนาน ๆ จะเกิดภาวะการเป็นทาสของหนี้มากเกินไปในระบบเศรษฐกิจนี้

เศรษฐกิจจะจัดการกับหนี้เหล่านี้อย่างไรในเวลานี้? ซึ่งแตกต่างจากสังคมสมัยใหม่มาก หลักการของเศรษฐกิจเมโสโปเตเมียในเวลานั้นคือการปกป้องพลเมืองที่มีที่ดินจากการถูกยึดดินแดนอย่างถาวรและกลายเป็นข้าแผ่นดิน ในเวลานั้น เจ้าหนี้ส่วนใหญ่คือวัง ดังนั้นวังจึงใช้วิธี "ยกหนี้หรือยกเลิก" เพื่อจัดการกับหนี้

ด้วยวิธีนี้ ลูกหนี้จะได้รับการคุ้มครองและลูกหนี้แต่ละรายจะปลดเปลื้องภาระหน้าที่ในการชำระคืน แน่นอนว่าหนี้การค้ายังคงมีอยู่ ดังนั้นจึงช่วยแก้ปัญหาโพลาไรเซชันที่เกิดจากการสะสมของหนี้ เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับ Slate Economy อย่างที่คุณเห็นชื่อหนังสือเล่มใหม่ของฉันคือ "Tradition and Innovation from Slate Economy to Digital Economy" เศรษฐกิจกระดานชนวนหมายถึงอะไร?

ก่อนอื่นมาทำความเข้าใจกับกระดานชนวน กระดานชนวนเป็นเครื่องมือเขียนที่ใช้ในเมโสโปเตเมียในยุคสำริด กระดานชนวนคือ แผ่นดินเผา เมื่อแผ่นดินเหนียวไม่แห้งจะใช้ไม้อ้อเขียนบนกระดาน เรียกว่า คูนิฟอร์ม (cuneiform)

ดังนั้น

ดังนั้นความหมายของเศรษฐกิจกระดานชนวนหมายถึงเศรษฐกิจเครดิตของเมโสโปเตเมียยุคสำริด จากนั้นการยกเลิกหนี้ของพวกเขาคือการขูดพื้นผิวของกระดานชนวนออกและหนังสือจะถูกล้าง ดังนั้นจึงเรียกว่า "การทำความสะอาดกระดานชนวน" นี่คือที่มาของคำว่าเศรษฐกิจกระดานชนวนหากต้องการทราบรายละเอียดของเนื้อหาที่ผมพูดถึงในวันนี้ ทั้งเอกสารและเอกสารทางประวัติศาสตร์ สามารถอ่านหนังสือของผมซึ่งมีเอกสารอ้างอิงครบถ้วน

ลองดูกรีซและโรมในยุคคลาสสิก กรีกโบราณและโรมเป็นต้นกำเนิดของอารยธรรมยุโรปตะวันตก แหล่งกำเนิดของอารยธรรมยุโรป และยุโรปและสหรัฐอเมริกายังเชื่อว่าอารยธรรมยุโรปเป็นแหล่งกำเนิดของอารยธรรมโลกโดยพื้นฐานแล้ว คำถามทั่วไป ความสัมพันธ์ระหว่างกรีกกับโรมในยุคคลาสสิกกับเมโสโปเตเมียเป็นอย่างไร

ตามหลักฐานทางประวัติศาสตร์ที่เพียงพอ อย่างน้อยประมาณ 2,000 ปีก่อนคริสตกาลและ 1,000 ปีก่อนคริสตกาล ไม่มีปรากฏการณ์สกุลเงินในกรีซและโรมในยุคคลาสสิก แต่ราว 800 ปีก่อนคริสตกาล ชนชั้นสูงของกรีกและโรมได้เรียนรู้ระบบการเงินและน้ำหนักและมาตรการของตนผ่านการค้ากับตะวันออกใกล้

ถ้าคุณดูแผนที่ คุณจะรู้ว่า ตะวันออกใกล้ หมายถึง ตะวันออกกลาง ซึ่งตั้งอยู่ทางตะวันออกของกรีซและโรม แล้วไปทางตะวันตกถึงทะเลเมดิเตอร์เรเนียน ในเวลานั้น เมื่อพ่อค้าในเมโสโปเตเมียขยายการค้าไปทางตะวันตก พวกเขาจะส่งต่ออารยธรรมบางอย่างที่นี่ก่อน รวมทั้งระบบเงินตราและน้ำหนักและมาตราส่วนไปยังกรีกโบราณและโรมทางตะวันตก กรีซและโรมในยุคคลาสสิก เราแบ่งเป็นยุคแรกและยุคปลาย เพราะอารยธรรมยุคแรกมีความใกล้ชิดกับเมโสโปเตเมียในบางประการ ซึ่งก็คือเมโสโปเตเมียในยุคสำริด

ช่วงปลายของกรีซและโรมในยุคคลาสสิกมีความคล้ายคลึงกับที่กล่าวถึงในหนังสือประวัติศาสตร์ของเรามากกว่า และเราจะพูดถึงเรื่องนี้ในภายหลัง สกุลเงินยุคแรก ๆ ของกรีกโบราณมีไว้สำหรับธุรกรรมสินเชื่อและการจัดหาเงินทุนเป็นหลักมากกว่าธุรกรรมสินค้า และสกุลเงินยังใช้เพื่อชำระภาษีและค่าธรรมเนียมอีกด้วย สิ่งนี้ใกล้เคียงกับการใช้สกุลเงินในเมโสโปเตเมียที่เพิ่งกล่าวถึง เพราะโดยพื้นฐานแล้ว กรีซได้เรียนรู้จากเมโสโปเตเมีย

ในยุคกรีกโบราณตอนต้น เมื่อ 599 ปีก่อนคริสตกาล เซารอน กงสุลกรีกได้ดำเนินการ "การปฏิรูปเซารอน" การปฏิรูปนี้เกิดจากวิกฤตการณ์ทางการเงินที่เกิดจากเงินกู้นอกระบบ (Loan Sharks) และการปฏิรูปของเซารอนได้รวมเอาสิ่งที่เรียกว่าสังคมการเงินดีในสังคมสมัยใหม่ซึ่งเป็นสังคมที่มีการเงินดี วิธีการต่างๆ ของเซารอนนั้นคล้ายคลึงกันมากกับวิธีการจัดการกับวิกฤตการณ์ทางการเงิน ในสังคมสมัยใหม่

ตัวอย่างเช่น สามจุด:ประการแรก การยกเลิกหนี้เป็นการยกเลิกหนี้ของเกษตรกรรายย่อย

ประการที่สองคือการสร้างรายได้จากสินค้าเกษตรการสร้างรายได้ที่เรียกว่าหมายความว่าเกษตรกรรายย่อยสามารถใช้ผลผลิตของตนเพื่อชำระหนี้ได้โดยตรง ด้วยวิธีนี้ความเสี่ยงด้านราคาที่เกิดจากความผันผวนของราคาสินค้าเกษตรในฤดูกาลต่างๆ จะลดลงอย่างแท้จริง

ในสังคมสมัยใหม่ใช้กันเยอะจริง ๆ ผู้ที่ซื้อขายสินค้าต้องใช้ฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา การสร้างรายได้จากสินค้าเกษตรที่ปฏิรูปโดย Sauron ช่วยขจัดความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนตามฤดูกาลของราคาสินค้าเกษตรในตลาด

ประการที่สามคือรัฐบาลออกสกุลเงินที่ไม่ใช่หนี้การปฏิรูปนี้ประสบความสำเร็จอย่างมากจนกลายเป็นพื้นฐานของระบบการเงินโรมันโบราณเมื่อพูดถึงกรีกและโรมโบราณ เราต้องพูดถึงอริสโตเติล ซึ่ง "จริยธรรม" ได้เสนอทฤษฎีรัฐและระบบเงินเป็นอันดับแรก

มันบอกว่าเงินไม่ได้มีอยู่ตามธรรมชาติ เงินนั้นมีอยู่เพราะกฎหมายเท่านั้น และมันปฏิเสธแนวคิดของเงินที่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์โดยสิ้นเชิง อริสโตเติลเป็นนักปรัชญา นักวิทยาศาสตร์ และนักปรัชญาที่ยิ่งใหญ่มาก ทฤษฎีเงินตราและระบบที่บันทึกไว้ใน "จริยศาสตร์" มีผลกระทบอย่างมากต่อนักวิชาการรุ่นหลัง โดยเฉพาะนักวิชาการชาวยุโรป .

ในยุคแรก ๆ ของกรีกโบราณ สกุลเงิน fiat ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐซึ่งไม่ใช่สกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์นั้นใช้โลหะพื้นฐาน โลหะพื้นฐานคือเหล็กและทองแดง ซึ่งค่าของเงินไม่ได้ขึ้นอยู่กับมูลค่าที่แท้จริงของตัวโลหะ ทองเป็นโลหะมีค่า เรารู้ว่าทองคำมีค่ามาก หลายคนจึงเชื่อว่าทองคำสามารถใช้เป็นเงินตราได้ และมูลค่าของมันมาจากมูลค่าที่แท้จริงของทองคำ นี่คือทฤษฎีเงินสินค้าโภคภัณฑ์แบบคลาสสิก

สกุลเงินในยุคแรกๆ ของกรุงโรมโบราณเป็นสกุลเงินที่ไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ที่อิงกับโลหะพื้นฐาน เช่น ระบบ Stass ระบบเอเธนส์ และระบบโรมันยุคแรก ซึ่งทั้งหมดนี้ใช้โลหะพื้นฐาน ระบบการเงินของกรีซและโรมยุคแรก รวมถึงการจัดการหนี้ มีความคล้ายคลึงกับระบบของเมโสโปเตเมียมาก ขอย้ำอีกครั้งว่ามีการกล่าวถึงการสะสมหนี้ในเมโสโปเตเมียก่อนหน้านี้ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วมีการซื้อและขายโดยตรง ดังนั้นจึงสามารถขจัดโพลาไรเซชันได้

มาดูยุคคลาสสิกตอนปลายของกรีกและโรมกัน กรุงโรมและกรีซโบราณพัฒนาไปสู่ระบบเศรษฐกิจแบบคณาธิปไตยในช่วงปลายยุค ขณะเดียวกัน การเก็บภาษีของกรุงโรมและกรีกโบราณนั้นด้อยพัฒนาจริง ๆ และไม่มีการเก็บภาษีใด ๆ ในประเทศ พวกเขาอาศัยสงครามและการพิชิตเป็นหลักเพื่อปล้นชิงทรัพย์สมบัติ ของสงคราม ของที่ปล้นมาประกอบด้วยทองคำแท่ง ซึ่งส่วนใหญ่ปล้นมาได้จากการยึดครองสถานที่รอบๆ

แต่เมื่อไม่มีดินแดนนี้ให้พิชิตอีกต่อไป พวกเขาก็ไม่มีแหล่งทองคำแท่ง ระบอบคณาธิปไตยในยุคต่อมาของกรุงโรมโบราณได้นำทองคำเข้าสู่การผลิตเงินตรา จำได้ว่าเราเพิ่งพูดถึงยุคแรก ๆ ของกรุงโรมโบราณ และสกุลเงินนั้นใช้โลหะพื้นฐาน ในยุคแรก ๆ ของกรุงโรมโบราณ ทองคำหรือเงินไม่ได้ถูกใช้เป็นสกุลเงินจริง ๆ และการใช้ทองคำเป็นสิ่งที่ตามมาในภายหลัง แต่ก็ไม่มีระบบภาษีที่ดี เมื่อไม่มีดินแดนอื่นให้ยึดครองเพื่อรับทองคำแท่งแล้ว ผู้มีอำนาจส่วนใหญ่นำเข้าสินค้าฟุ่มเฟือยไปยังตะวันออก ซึ่งนำไปสู่ภาวะเงินฝืดในประเทศ

ในช่วงปลายยุคคลาสสิกของกรีกและโรม การจัดการหนี้แตกต่างจากในยุคแรกๆ อย่างมาก เพราะได้พัฒนาเป็นระบอบคณาธิปไตยในเวลาต่อมา. Oligarchs เป็นขุนนางผู้มั่งคั่งที่เชื่อว่าหนี้ไม่สามารถยกเลิกได้เว้นแต่เพื่อรักษาความภักดีของกองทัพในภาวะฉุกเฉินทางทหารหรือทางสังคม ดังนั้นเมื่อถึงจุดนั้นเจ้าหนี้มีสิทธิที่จะยึดสังหาริมทรัพย์ ดังนั้นการกระทำ (การยึดสังหาริมทรัพย์) นี้จึงถือว่าศักดิ์สิทธิ์ แทนที่จะตัดหนี้โดยตรงเหมือนเมโสโปเตเมียในยุคสำริด ปล่อยให้เศรษฐกิจฟื้นฟูความสมดุล

ดังนั้น การสะสมดอกเบี้ยหรือหนี้สินจึงถูกจัดการเพื่อประโยชน์ของเจ้าหนี้ ประวัติศาสตร์นี้มีต้นกำเนิดในช่วงปลายของกรีกและโรมในยุคคลาสสิก และการรักษานี้ได้ถูกเขียนลงในหนังสือประวัติศาสตร์และส่งผลกระทบต่อปัจจุบัน เกือบทุกคนในยุคปัจจุบันถือว่าการชำระหนี้เป็นเรื่องชอบธรรม แต่โดยเนื้อแท้แล้วการจัดการหนี้ของเศรษฐกิจมีกฎหมายโดยธรรมชาติของมันเองเพราะหนี้เองก็มีความไม่แน่นอนอยู่แล้ว แน่นอน ผมจะไม่พูดถึงมันในวันนี้

หนี้ผูกพันพอกพูนและเมื่อสะสมถึงจุดหนึ่งจะสร้างปัญหาทั้งระบบ การสะสมหนี้ถูกจัดการโดยการตัดออกหรือเช่นเดียวกับในกรุงโรมโบราณตอนปลายโดยการยึดที่ดินและยึดที่ดินของลูกหนี้

ในกรุงโรมโบราณตอนปลาย คณาธิปไตยผูกขาดที่ดินและกีดกันระบบเศรษฐกิจของสกุลเงิน ทำไมจึงเรียกว่าการลิดรอนสกุลเงินของระบบเศรษฐกิจ? เนื่องจากพวกเขาใช้เงินส่วนใหญ่ในการนำเข้าสินค้าฟุ่มเฟือยมายังตะวันออก ส่งผลให้เงินจำนวนมากไหลไปยังตะวันออก ดังนั้นทองคำและเงินในประเทศจึงมีน้อยลงทำให้ประชาชนขาดเงินตราซึ่งเป็นภาวะเงินฝืดตามสถานการณ์ปัจจุบัน

ต่อมาเมื่อกลุ่มผู้มีอำนาจล่มสลายในกรุงโรมโบราณตอนปลาย ผู้คนส่วนใหญ่ไม่มีเงินตรา เหตุผลก็คือทองคำและเงินส่วนใหญ่ถูกส่งไปยังตะวันออกเพื่อนำเข้าเพื่อแลกกับสินค้าฟุ่มเฟือย ดังนั้นผู้คนจึงกลายเป็นระบบเศรษฐกิจแลกเปลี่ยนแบบพอเพียง ดังนั้นโปรดจำไว้ว่านี่คือจุดเริ่มต้นของการแลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนขนาดใหญ่ที่เก่าแก่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ ซึ่งแท้จริงแล้วคือช่วงปลายของกรุงโรมและกรีซในยุคคลาสสิก

แต่นักเศรษฐศาสตร์รุ่นหลังไม่รู้จักสิ่งนี้ และเชื่อว่าเศรษฐกิจแบบแลกเปลี่ยนแบบนี้มีมาก่อนแล้ว ความจริงแล้ว ไม่ใช่เลย ตามคำอธิบายที่ฉันเพิ่งทำไป เรารู้ว่า Credit Economy มีอยู่ในเมโสโปเตเมียเมื่อ 3,000 ปีก่อนคริสตกาล ใน 800 ปีก่อนคริสตกาล ผู้คนในยุคแรก ๆ ของกรุงโรมและกรีกโบราณได้เรียนรู้ระบบการเงินและน้ำหนักและมาตราส่วนของพวกเขาจากเมโสโปเตเมียผ่านการค้า

ชื่อเรื่องรอง

วิวัฒนาการของสกุลเงินในยุคหลังคลาสสิก

มาดูวิวัฒนาการของเงินในยุคหลังคลาสสิกกัน "จริยธรรม" ของอริสโตเติลมีอิทธิพลอย่างมากต่อนักวิชาการรุ่นหลัง และพูดถึงทฤษฎีการเงินระดับชาติและระดับสถาบัน อิทธิพลนี้คงอยู่จนถึงก่อนการปฏิวัติอุตสาหกรรม

ก่อนการปฏิวัติอุตสาหกรรม สกุลเงินตะวันตกยังคงอยู่ในมือของรัฐบาลหรือศาสนา หลังจากการล่มสลายของไบแซนเทียมในปี ค.ศ. 1204 ธุรกิจธนาคารเอกชนได้ปรากฏขึ้นเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ แต่ถึงแม้จะเป็นเช่นนี้ สิทธิในการจำหน่ายเงินตราก็ยังอยู่ในมือของรัฐ ธนาคารแห่งอัมสเตอร์ดัมที่มีชื่อเสียงในเนเธอร์แลนด์ยังคงเป็นของรัฐบาล การเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นกับ "Free Coinage Act" ในอังกฤษ ซึ่งอาจเกิดขึ้นในปี ค.ศ. 1666 ซึ่งมอบการควบคุมการจัดหาเงินให้กับมือของเอกชน

ธนาคารแห่งอังกฤษที่ควบคุมโดยเอกชนก่อตั้งขึ้นในปี 2537 นี่เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ที่รัฐอธิปไตยรายใหญ่มอบอำนาจการควบคุมทางการเงินให้กับเอกชน ตั้งแต่ปี ค.ศ. 1694 เป็นต้นมา การครอบงำของเงินตราได้ถูกถ่ายโอนจากราชวงศ์หรือศาสนามาสู่มือของเอกชนมากขึ้นเรื่อยๆ ในช่วงสามร้อยปีตั้งแต่ปี 1694 ถึงปัจจุบัน เรามีข้อเท็จจริงทางประวัติศาสตร์มากมายเพื่อเปรียบเทียบผลลัพธ์ของผู้ออกตราสารของรัฐบาลหรือเอกชนที่ควบคุมการออกสกุลเงิน

เนื่องจากในหนังสือประวัติศาสตร์หรือแฟน ๆ บางคนรวมถึง Bitcoin เมื่อพูดถึงสกุลเงินที่ออกโดยเอกชน "Hayek's Denationalization of Currency" ฯลฯ พวกเขาทั้งหมดอ้างข้อเท็จจริงทางประวัติศาสตร์ที่ผิดมากเพื่อพิสูจน์ว่ารัฐควบคุมสกุลเงิน ขั้นตอนทางประวัติศาสตร์ของ ประเทศนี้ยากจนมาก ในขณะที่การควบคุมของเอกชนนั้นดีมาก และกล่าวถึงกรณีคลาสสิกบางกรณี รวมทั้งอัตราเงินเฟ้อในเยอรมนีในปี 1923

ฉันจะพูดถึงมันที่นี่ จริง ๆ แล้ว สิ่งเหล่านี้เป็นความเชื่อผิด ๆ ที่มีชื่อเสียง เรามาพูดถึงสหราชอาณาจักรกันก่อน ในอดีต มีข้อยกเว้นประการหนึ่ง กษัตริย์ใช้สิทธิพิเศษทางการเงินอย่างมีความรับผิดชอบต่อประเทศ อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาประมาณ 200 ปีของการควบคุมส่วนตัวตั้งแต่ปี 1694 ถึง 1890 มีเพียง 25 ปีที่ไม่มีวิกฤตการณ์ทางการเงิน ดังนั้นผลจากการควบคุมเงินตราของรัฐบาลและเอกชนในประวัติศาสตร์อังกฤษจึงชัดเจนมาก ประสบการณ์ทางการเงินของสหรัฐอเมริกามีความคล้ายคลึงกับของสหราชอาณาจักร

มาดูภาวะเงินเฟ้อรุนแรงที่โด่งดังที่สุดในเยอรมนีในปี 1923 ซึ่งถูกกล่าวหาว่าเกิดจากการพิมพ์เงินของรัฐบาลมากเกินไป แต่ความจริงแล้วนี่เป็นเรื่องโกหกครั้งใหญ่ ในปี 1920 เขาเป็นผู้ว่าการธนาคารกลางของ Deutsche Bank ในปี 1960 เขาเขียนไดอารี่ชื่อ "The Magic of Money" ซึ่งได้เปิดเผยความจริงบางอย่างเกี่ยวกับ Deutsche Bank ในเวลานั้น

ความจริงก็คือ ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงของเยอรมนีมีสาเหตุหลักมาจากสองสาเหตุ ประการแรกคือค่าปฏิกรรมสงครามที่มากเกินไป เราทราบดีว่าเยอรมนีเป็นประเทศที่พ่ายแพ้ในสงครามโลกครั้งที่หนึ่ง ประการที่สองคือการสร้างเงินจำนวนมหาศาลโดยนักลงทุนเอกชน การเงินและการสนับสนุนโดยธนาคารกลางเอกชน ทุกคนต้องรู้ว่าในปี 1920 ธนาคารกลางเยอรมันถูกควบคุมโดยบุคคลธรรมดา ทั้งนี้ เนื่องจากสหรัฐอเมริกาที่ได้รับชัยชนะเรียกร้องให้ธนาคารกลางเยอรมันถูกควบคุมโดยบุคคลธรรมดา โดยพื้นฐานแล้ว ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงของเยอรมนีเกิดจากเหตุผลสองประการนี้

ในทำนองเดียวกัน ในยุคปัจจุบัน หลายคนพูดถึงภาวะเงินเฟ้อรุนแรงและบางครั้งก็พูดถึงประเทศเล็กๆ เช่น เวเนซุเอลา และซิมบับเว นี่เป็นการเปรียบเทียบที่น่าเบื่อมาก เมื่อทำการเปรียบเทียบ คุณสามารถเลือกประเทศที่มีเศรษฐกิจปกติ เช่น จีนและเกาหลีใต้ ทำไมคุณถึงเลือกเวเนซุเอลา

การเปรียบเทียบในลักษณะนี้ไม่สามารถป้องกันได้ในทางวิชาการ ภาวะเงินเฟ้อ (hyperinflation) ในเยอรมนีเป็นผลมาจากการเก็งกำไรของเอกชน แต่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงของเยอรมนีมักถูกเผยแพร่อย่างกว้างขวางเสมอว่าเป็นตัวอย่างคลาสสิกของความล้มเหลวของรัฐบาลในการควบคุมสกุลเงิน

มาดูวิกฤตการเงินโลกปี 2008 กันอีกครั้ง ใครคือต้นเหตุของวิกฤตการเงินโลกปี 2008? เลี้ยง Federal Reserve เป็นสถาบันเอกชนหรือเป็นตัวแทนของอำนาจอธิปไตย? ทุกอย่างอธิบายได้ที่นี่ รวมถึงความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐและความเป็นอิสระของธนาคารกลางสมัยใหม่ ทำไมธนาคารกลางต้องพูดถึงความเป็นอิสระ? ธนาคารกลางเป็นอิสระจากการแทรกแซงของรัฐบาลและไม่ได้รับคำสั่งจากรัฐบาลหรือนักการเมือง ทำให้นายธนาคารของธนาคารกลางสามารถตัดสินโดยพิจารณาจากความสามารถทางวิชาชีพของตนทั้งหมด ลองถามตัวเองดูว่ามีกี่คนที่สามารถใช้อำนาจในมือในทางที่สอดคล้องกับผลประโยชน์ของส่วนรวมในขณะที่มีอำนาจมากเท่ากับผู้ว่าการธนาคารกลาง

คุณเชื่อไหมว่านายธนาคารกลางแบบนี้มีอยู่จริงในโลกนี้? แน่นอนมี ยกตัวอย่างเช่น พอล วอล์คเกอร์ ซึ่งเสียชีวิตไปไม่นาน แต่ประธานเฟดคนอื่นที่ไม่ใช่เขาเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของทุน ดังนั้น สิ่งที่เรียกว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นทฤษฎีที่จงใจกำหนดรูปแบบโดยอำนาจควบคุมจริงที่อยู่เบื้องหลังธนาคารกลาง เพื่อให้ธนาคารกลางสามารถเป็นอิสระจากการแทรกแซงทางการเมือง องค์กรใด ๆ ตราบใดที่ยังมีคนอยู่ ก็ต้องมีผู้ควบคุมจริง ๆ อยู่เบื้องหลัง และต้องเป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของชนชั้นหนึ่ง

หากกล่าวว่าธนาคารกลางของประเทศทุนนิยมเป็นอิสระจากรัฐบาลและการแทรกแซงทางการเมือง พวกเขาเป็นตัวแทนผลประโยชน์ของใคร? เราต้องคิดถึงประเด็นเหล่านี้ ดังนั้นตอนนี้ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง เราต้องใส่เครื่องหมายคำถาม ความเป็นอิสระหมายถึงอะไร? ในปัจจุบัน ในบรรดาประเทศเศรษฐกิจหลัก เราเชื่อว่าธนาคารกลางอาจใช้อำนาจในลักษณะที่สอดคล้องกับผลประโยชน์สาธารณะอย่างสมบูรณ์เท่านั้น

มาดูกันดีกว่าว่าเหตุใดจึงมีทฤษฎีที่มาของเงินถึง 2 ทฤษฎี? พวกเขามีผลกระทบอย่างไรต่อนโยบายสาธารณะ?

กล่าวอย่างง่ายๆ ทฤษฎีสกุลเงินของประเทศหมายความว่าสกุลเงินนั้นเป็นข้อเรียกร้องประเภทหนึ่ง และท้ายที่สุดแล้วเครดิตที่อยู่เบื้องหลังหนี้นั้นได้รับการรับรองโดยรัฐบาลอธิปไตย ความหมายสำหรับนโยบายสมัยใหม่คือ แทนที่จะกู้ยืมจากธนาคารเอกชนหรือผู้ถือหุ้นกู้เมื่อรัฐบาลขาดดุล พวกเขาสามารถสร้างรายได้จากการใช้จ่ายโดยการออกสกุลเงิน fiat ซึ่งเรียกว่า monetized financing

มาดูความวุ่นวายทางการเงินนี้กัน ประเทศหลักๆ ได้ใช้นโยบายกระตุ้นทางการคลังขนานใหญ่ แล้วเงินที่ต้องใช้จะมาจากไหน? โดยพื้นฐานแล้วมันคือการจัดหาเงินทุนเพื่อสร้างรายได้ แต่การจัดหาเงินทุนที่สร้างรายได้เป็นนโยบายต้องห้ามในธนาคารกลางสมัยใหม่ หลังจากวิกฤตการเงินในปี 2551 ธนาคารกลางส่วนใหญ่ดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณขนานใหญ่อย่างต่อเนื่อง และเฟดก็ประกาศ QE4 แล้ว

และไม่มีวี่แววว่าจะออกจาก QE หากไม่มีทางออก โดยทั่วไปจะเทียบเท่ากับการจัดหาเงินทุนเพื่อสร้างรายได้ จากนั้นในทฤษฎีของสกุลเงินของประเทศจะสะท้อนถึงความยืดหยุ่นของระบบการเงินสมัยใหม่ ความยืดหยุ่นหมายความว่ารัฐบาลสามารถสร้างสกุลเงินทางกฎหมายจำนวนมากเมื่อจำเป็น ตัวอย่างเช่น ในการให้เงินช่วยเหลือของสหรัฐฯ ทรัมป์ได้ลงนามอย่างมีความสุขในสิ่งที่เขาคิดว่าเป็นมาตรการกระตุ้นทางการคลังที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ประมาณ 2.5 ล้านล้านดอลลาร์ เงินมาจากไหนเสมอ? ขวา? สิ่งนี้สะท้อนถึงความยืดหยุ่นของระบบสกุลเงินสมัยใหม่เป็นหลัก เท่าที่ทฤษฎีเกี่ยวกับสกุลเงินของประเทศที่เกี่ยวข้อง ทฤษฎีนี้สอดคล้องกับทฤษฎีสกุลเงินและสินค้าโภคภัณฑ์

สมมติฐานของทฤษฎีสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์คือเงินมีต้นกำเนิดมาจากการแลกเปลี่ยน และการแลกเปลี่ยนเป็นการจัดการธุรกรรมระหว่างบุคคลธรรมดา ซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับหน่วยงานของรัฐ ธนาคารเอกชนจึงสนับสนุนสมมติฐานนี้ เนื่องจากสำหรับพวกเขาแล้ว สกุลเงินนั้นเกิดขึ้นจากการทำธุรกรรมส่วนตัวระหว่างผู้คน ดังนั้นสกุลเงินจึงไม่ควรถูกควบคุมโดยรัฐบาล ธนาคารเองทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการหาเงินระหว่างผู้ออมและผู้ให้กู้ ดังนั้นธนาคารจึงสนับสนุนทฤษฎีการแลกเปลี่ยนและสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์โดยธรรมชาติ เพราะสิ่งนี้ทำให้พวกเขามีพื้นฐานทางทฤษฎีในการหลบเลี่ยงการกำกับดูแลซึ่งเป็นประเด็นแรก

ประเด็นที่สอง ภายใต้สมมติฐานของทฤษฎีสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ พวกเขาเชื่อว่าไม่มีความรับผิดชอบสำหรับรัฐบาลในการสร้างสกุลเงินของตนเอง กล่าวคือ เมื่อรัฐบาลขาดแคลนเงิน คุณต้องกู้ยืมเงินจากคนรวย เช่น ธนาคารหรือผู้ถือหุ้นกู้ ดังนั้น กลุ่มที่ร่ำรวยที่สุดกลุ่มหนึ่งในโลก รวมถึงธนาคาร จึงสนับสนุนทฤษฎีสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์

ทฤษฎีสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์เองก็มีข้อบกพร่องอยู่บ้าง แต่ก็ยังถูกเขียนลงในตำราเรียนและกลายเป็นกระแสหลัก ในตำราเศรษฐศาสตร์มหภาคที่เขียนโดยผู้ชนะรางวัลโนเบลชาวอเมริกันชื่อดัง Samuelson ทฤษฎีที่ง่ายต่อการได้รับถือเป็นข้อเท็จจริงของต้นกำเนิดของสกุลเงินจริง

ในช่วงเวลาที่เขาเขียนตำราของเขา ประวัติศาสตร์ของเงินได้กลายเป็นเวทีสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ตลาดเสรีและผู้สนับสนุนกฎระเบียบของรัฐบาล พวกเขาถกเถียงกันว่าภาคเอกชนหรือภาครัฐควรควบคุมเงิน และรัฐบาลควรปล่อยให้ความรับผิดชอบในการควบคุมสินเชื่อและการสร้างเงินเป็นของสถาบันเอกชนหรือไม่

ดังนั้นแนวคิดบางอย่างของนักเศรษฐศาสตร์ตลาดเสรีจึงอยู่ในความสนใจของกลุ่มการเงิน จึงได้มีการเขียนทฤษฎีสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์และการแลกเปลี่ยนสินค้าเป็นตำราเรียน เราจำเป็นต้องรู้ว่าหนังสือเรียน รวมถึงสื่อ การศึกษา และวงการทฤษฎี แท้จริงแล้วเป็นอุตสาหกรรมที่ได้รับอิทธิพลอย่างลึกซึ้งจากกลุ่มผลประโยชน์

อะไรคือข้อบกพร่องของทฤษฎีเงินสินค้าโภคภัณฑ์? ข้อบกพร่องประการแรกคือทฤษฎีของสินค้าโภคภัณฑ์ไม่มีพื้นฐานทางประวัติศาสตร์เลย ฐานของทฤษฎีเงินสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีชื่อเสียงที่สุดบางส่วนนั้นโดยพื้นฐานแล้วเป็นตำนาน เช่น Stone Coin Island

เมื่อหลายคนพูดถึงทฤษฎีของสกุลเงินสินค้า พวกเขาต้องพูดถึงเกาะชิบิ ซึ่งฉันว่ามันตลกมาก เกาะชิบิเป็นปรากฏการณ์ทางประวัติศาสตร์ที่เป็นอิสระและแยกส่วน ไม่มีความเชื่อมโยงระหว่างอดีตกับอนาคต และไม่มีเอกสารทางประวัติศาสตร์ที่จะพิสูจน์ได้ มีหินไม่กี่ก้อนที่เหมือนเงินตรายืนอยู่ตรงนั้น จากนั้น ผู้คนจำนวนมากใช้จินตนาการของพวกเขาจินตนาการว่าเงินตรามีต้นกำเนิดมาจากสิ่งนั้น คุณไม่คิดว่ามันตลกเหรอ? ดังนั้น ทฤษฎีของสกุลเงินสินค้าโดยทั่วไปจึงไม่มีหลักฐานเชิงประจักษ์ทางมานุษยวิทยาและโบราณคดี รวมทั้งหลักฐานทางวรรณกรรม

จากมุมมองของความสะดวกสบาย เมื่อพวกเขาเปรียบเทียบสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ พวกเขาจะคิดว่าการจ่ายด้วยสกุลเงินโลหะนั้นง่ายกว่าการแลกเปลี่ยนแลกเปลี่ยน แต่คำถามคือถ้าคุณเปรียบเทียบการแลกเปลี่ยนกับเงินเครดิต เงินเครดิตไม่ง่ายกว่าหรือ สกุลเงินเครดิตไม่ต้องการให้คุณพกพาสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์และสกุลเงินโลหะจำนวนมาก ตัวเลขบนบัญชีแยกประเภทนั้นไม่ง่ายกว่าหรือ แต่ปัญหาคือเมื่อนักเศรษฐศาสตร์อย่าง Samuelson เขียนหนังสือของพวกเขา พวกเขาไม่ได้เปรียบเทียบการแลกเปลี่ยนกับเครดิต

เพราะหากเปรียบเทียบแล้วจะไม่สามารถเขียนอะไรได้อีกเพราะตรรกะเต็มไปด้วยช่องโหว่ นอกจากนี้ ตามทฤษฎีของสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงินโลหะควรใช้เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ใครจะเป็นผู้ควบคุมน้ำหนัก การวัด การชั่ง และการวัดของสกุลเงินโลหะ ตลอดจนความบริสุทธิ์ของทองคำและเงิน? มันไม่น่าเชื่อถือที่จะพึ่งพาเอกชนในการเข้าใจน้ำหนักมาตรการและความบริสุทธิ์เหล่านี้และต้องพึ่งพาอำนาจของรัฐบาล

แต่ตรรกะเหล่านี้ไม่สามารถวิเคราะห์ในเชิงลึกได้ เพราะเมื่อวิเคราะห์แล้ว ทฤษฎีจะตาย และไม่สามารถป้องกันได้อย่างสมบูรณ์ในทางตรรกะ เนื่องจากทฤษฎีการแลกเปลี่ยนเงินตราและสินค้าโภคภัณฑ์และทฤษฎีการแลกเปลี่ยนเงินตราสอดคล้องกับผลประโยชน์ของกลุ่มผลประโยชน์ทางการเงิน ภายใต้การล็อบบี้ทางวิชาการ ทฤษฎีการแลกเปลี่ยนเงินตราและการแลกเปลี่ยนเงินตราและสินค้าโภคภัณฑ์จึงถูกเขียนเป็นตำราและเผยแพร่อย่างกว้างขวาง

การเข้าใจสิ่งเหล่านี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับเรา

ฉันเชื่อว่านักเรียนที่ฟังชั้นเรียนนี้ในวันนี้หรืออ่านหนังสือของฉันอาจรู้สึกตกใจ สิ่งที่น่าตกใจของระบบคือ เมื่อ 3,000 ปีก่อนคริสตกาล สกุลเงินเครดิตมีอยู่แล้วในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ และนี่คือวิธีดำเนินการของเศรษฐกิจมนุษย์ในยุคแรกสุด

คุณอาจสงสัยว่าความเข้าใจก่อนหน้านี้ของคุณเกี่ยวกับธรรมชาติของเงินอาจมีอคติ เนื่องจากความคิดที่เรียกว่า "กระแสหลัก" ในอดีตคือสกุลเงินเป็นสินค้า และมูลค่าของสกุลเงินมาจากมูลค่าที่แท้จริงของโลหะมีค่าในสกุลเงินนั้น

เมื่อคุณเข้าใจว่าเศรษฐกิจของเมโสโปเตเมียใน 3,000 ปีก่อนคริสตกาลดำเนินการบนพื้นฐานของสินเชื่อ คุณอาจคิดถึงสกุลเงินมากขึ้น และอาจเป็นไปได้ว่าสาระสำคัญของมันคือหนี้ ไม่ใช่สินค้า ฉันคิดว่าสิ่งสำคัญที่สุดคือมันอาจจะเปลี่ยนความเข้าใจของเราเกี่ยวกับธรรมชาติของสกุลเงินและความเข้าใจของคุณเกี่ยวกับคุณสมบัติสกุลเงินของ Bitcoin

ประเด็นที่สองคือเราต้องรู้ว่า ตัดสินจากประวัติศาสตร์ที่กล่าวถึง การแข่งขันเพื่อสิทธิโรงกษาปณ์เกิดขึ้นจริงระหว่างรัฐบาลและธนาคารเอกชน ระหว่างธนาคารเอกชนและรัฐบาล ตอนนี้มีกองกำลังใหม่คือ Satoshis

ประเด็นที่สามคือ ในประวัติศาสตร์ มีเส้นแบ่งที่ชัดเจนมากระหว่างการควบคุมธนาคารของรัฐบาลและเอกชน แต่เส้นแบ่งของธนาคารกลางสมัยใหม่เริ่มเลือนลางมากขึ้นเรื่อยๆ เช่นเดียวกับความรู้สึกของเราที่มีต่อธนาคารกลางสหรัฐ

มาทำความเข้าใจเกี่ยวกับ Federal Reserve ให้มากขึ้น เบื้องหลังเป็นสถาบันเอกชน แต่แสดงถึงสิทธิของรัฐบาลสหรัฐในการจัดการสกุลเงิน แต่มันเป็นตัวแทนของรัฐบาลหรือเอกชน? เมื่อรวมกับที่ฉันเพิ่งพูดไป ถ้าธนาคารกลางเป็นตัวแทนของรัฐบาล แต่มีอีกทฤษฎีหนึ่งเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

เมื่อกี้ฉันได้อธิบายให้คุณฟังว่าอะไรคือแรงจูงใจที่แท้จริงเบื้องหลังทฤษฎีความเป็นอิสระของธนาคารกลาง กล่าวโดยพื้นฐานแล้ว ในระบบเศรษฐกิจหลักของสังคมยุคใหม่ นอกประเทศจีน ขอบเขตระหว่างรัฐบาล/ธนาคารกลาง หรือธนาคารเอกชนที่ควบคุมอุตสาหกรรมการธนาคารกำลังเลือนลางมากขึ้นเรื่อยๆ โดยพื้นฐานแล้วไม่มีนักวิชาการด้านการเงินที่จริงจังจะเชื่อในทฤษฎีความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

หนังสือของฉันจะบอกคุณว่าโดยเนื้อแท้แล้ว ธนาคารกลางสมัยใหม่ไม่ได้เป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของรัฐบาลอธิปไตย แต่เป็นตัวแทนผลประโยชน์ของกลุ่มทุนข้ามชาติ กลุ่มทุนข้ามชาติไม่ได้เป็นตัวแทนของรัฐอธิปไตยใด ๆ และไม่ได้เป็นตัวแทนของชาติ ก็เหมือนบางคนบอกว่าอาจมีชาวยิวจำนวนมากในกลุ่มทุนข้ามชาติ

แต่ไม่ใช่ว่าชาวยิวจะควบคุมสิ่งนี้ได้อย่างสมบูรณ์ มันไม่ใช่อย่างนั้น หมายความว่าในเมืองหลวงข้ามชาติ ชาวยิวเป็นองค์ประกอบที่สำคัญมาก แต่พวกเขาไม่ได้เป็นตัวแทนของชนชาติยิว

ทำไม ถ้าศึกษาประวัติศาสตร์จะรู้ว่าเยอรมนีได้เงินสนับสนุนสงครามมาจากไหนในช่วงสงครามโลกครั้งที่ 2? การเงินสงครามของเยอรมนีส่วนใหญ่มาจาก Wall Street นี่ไม่ใช่ทฤษฎีสมคบคิด ทั้งหมดนี้ เป็นข้อเท็จจริงทางประวัติศาสตร์ และนายธนาคารในวอลล์สตรีทหลายคนที่จัดหาเงินทุนในการทำสงครามให้กับเยอรมนีก็เป็นชาวยิว คุณเชื่อหรือไม่?

นายทุนข้ามชาติชาวยิวให้ทุนสนับสนุนการทำสงครามแก่เยอรมนีในสงครามโลกครั้งที่ 2 จากนั้นชาวเยอรมันก็เข้าไปสังหารชาวยิว ดังนั้นกลุ่มทุนข้ามชาติจึงไม่เป็นตัวแทนของผลประโยชน์ของรัฐอธิปไตยหรือชาติใดๆ

การถกเถียงกันในปัจจุบันระหว่างธนาคารพาณิชย์กับการควบคุมสกุลเงินของรัฐกำลังเลือนลางมากขึ้นเรื่อยๆ ดังนั้น ด้วยการสร้างทฤษฎีธนาคารกลางสมัยใหม่ อำนาจที่ไม่ใช่รัฐประเภทนี้ส่วนใหญ่เป็นความเป็นอิสระของธนาคารกลางและการออกแบบระบบการเงินระดับบนสุดของโลก ซึ่งส่งผลกระทบและควบคุมการสร้างและอุปทานส่วนใหญ่ของ เงินและเครดิตของโลก สถาบันใดบ้างที่รวมอยู่ในการออกแบบลำดับของระบบระดับบนสุดของสกุลเงินโลก?

ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางยุโรปเป็นสถาบันนโยบายการเงินสองแห่งที่เป็นแบบอย่างมากที่สุด เช่นเดียวกับธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ คณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงิน กองทุนการเงินระหว่างประเทศ และธนาคารโลก การออกแบบระบบระดับบนสุดของสกุลเงินโลกส่วนใหญ่เสร็จสิ้นโดยผู้มีอำนาจระดับสูงของสถาบันเหล่านี้ ชนชั้นสูงทางการเงินของจีนไม่ได้อยู่ในกลุ่มนี้ และคุณสามารถเข้าใจได้ว่าระบบสกุลเงินที่ใช้ RMB ต่อต้านระบบนี้จริงๆ นี่คือจุดที่สี่

เรามาพูดถึงประเด็นที่ห้ากัน สกุลเงินสมัยใหม่และระบบการชำระเงินเป็นระบบเครดิตโดยพื้นฐานแล้ว ฉันจะไม่ขยายความเกี่ยวกับระบบเหล่านี้ แต่เป็นระบบเครดิตเป็นหลัก ระบบเครดิตมีลักษณะสองประการคือวินัยและความยืดหยุ่น วินัยหมายความว่าผู้เข้าร่วมตลาดแต่ละราย มีข้อจำกัดในตัวเองทุกวัน พูดง่ายๆ คือรายรับและรายจ่ายต้องสมดุลกัน ถ้ากระแสรายรับน้อยกว่ารายจ่าย คุณต้องกู้เงินเพื่อชำระหนี้ สิ่งสำคัญคือวินัยของสกุลเงินและ ระบบการชำระเงิน.

ระบบเงินและการชำระเงินมีความยืดหยุ่น พวกเขามีลักษณะสองอย่างคือความมีระเบียบวินัยและความยืดหยุ่นในเวลาเดียวกัน ลักษณะทั้ง 2 นี้สอดคล้องกับทฤษฎีที่มาของเงินสองทฤษฎี

นักอ่านบางคนอาจไม่ได้อ่านหนังสือของฉันอย่างจริงจัง และจากนั้นพวกเขาอาจเริ่มด่าฉันหลังจากอ่านสองสามหน้าแรก รวมถึงทิ้งข้อความให้ฉันอ่านใน WeChat ด่าว่าฉันที่สนับสนุนแนวคิดทางวิชาการเกี่ยวกับการรวมศูนย์อำนาจ แต่ในความเป็นจริง หลังจากอ่านหนังสือของฉัน คุณจะรู้ว่าฉันไม่ได้ปฏิเสธทฤษฎีสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์

เนื่องจากการทำงานของระบบการเงินในปัจจุบัน จึงมี 2 ลักษณะในเวลาเดียวกัน และ 2 ลักษณะนี้ก็สอดคล้องกับทฤษฎีทั้งสองนี้จริงๆ ดังนั้นทฤษฎีทั้งสองนี้จึงเป็นเอกภาพของสิ่งที่ตรงกันข้ามในการทำงานของระบบการเงินสมัยใหม่

จากลักษณะทั้งสองนี้ หากเราเปรียบเทียบ Bitcoin คุณจะพบว่า Bitcoin ไม่สามารถกลายเป็นสกุลเงินได้ มีหลายสาเหตุที่ Bitcoin ไม่สามารถกลายเป็นสกุลเงินได้ หนึ่งคือ มูลค่าผันผวนมากเกินไป และอีกเหตุผลหนึ่งคือสิ่งที่เรากำลังพูดถึงในวันนี้คือลักษณะสองประการของระเบียบวินัยและความยืดหยุ่น ระบบการเงินในปัจจุบันมีลักษณะสองประการนี้ แต่จริง ๆ แล้ว Bitcoin มีระเบียบวินัยและไม่มีความยืดหยุ่น ฉันจะไม่วิเคราะห์ที่นี่ระบบการเงินที่ไม่มีความยืดหยุ่นเป็นปัญหาใหญ่

หลายคนวิพากษ์วิจารณ์รัฐบาลโดยตรงเมื่อพวกเขาวิพากษ์วิจารณ์ระบบสกุลเงินแบบดั้งเดิม พูดตรงๆ คือพวกเขากำลังกำหนดเป้าหมายผิด เพราะยุโรปและสหรัฐอเมริกาเหมือนกัน และการควบคุมสกุลเงินและเครดิตอยู่ในมือของทุนข้ามชาติ กลุ่ม

กลุ่มทุนข้ามชาติ แผนกต้อนรับส่วนใหญ่คือ Federal Reserve และ European Central Bank ทั้งสองมีความเป็นอิสระทางการเมืองสูงมากและแม้แต่ความเป็นอิสระของธนาคารกลางยุโรปก็แซงหน้า Federal Reserve

ดังนั้น ในการแข่งขันที่แท้จริงเพื่อสิทธิของโรงกษาปณ์ จากมุมมองของสาธารณะ คู่ต่อสู้ที่ใหญ่ที่สุดไม่ใช่รัฐบาล แต่เป็นสถาบันนโยบายการเงินระดับโลกและสถาบันมาตรฐานสกุลเงินระหว่างประเทศเหล่านี้

ชื่อเรื่องรอง

การสร้างเงินตราและกลไกการหมุนเวียนสมัยใหม่และการใช้เงินตรา

มีคำถามพื้นฐานสองข้อที่ต้องตอบที่นี่ ข้อแรกคือ เงินสร้างมาได้อย่างไร? วิกฤตการเงินครั้งที่สองเกิดขึ้นได้อย่างไร? สกุลเงินที่คนทั่วไปพูดถึงส่วนใหญ่เป็นสกุลเงินหมุนเวียน

สกุลเงินหมุนเวียนส่วนใหญ่เป็นเหรียญ ธนบัตร และเงินฝากธนาคาร ดังนั้นสกุลเงินที่หมุนเวียนส่วนใหญ่เป็นเงินสดที่ออกโดยธนาคารกลางและสกุลเงินเงินฝากของธนาคารพาณิชย์

สกุลเงินทั้งสองนี้เทียบเท่ากับคนทั่วไปโดยสิ้นเชิง ผู้คนไม่คิดว่ามีความแตกต่างระหว่างสองสกุลเงิน: ทั้งคู่เป็นสกุลเงินหมุนเวียน ในประเทศจีน สัดส่วนของเงินสดอาจอยู่ที่ประมาณ 8% และ 92% เป็นสกุลเงินฝาก

คิดเป็นประมาณ 97% ในสหราชอาณาจักร 95% ในสหรัฐอเมริกา และโดยทั่วไป 100% ของสกุลเงินฝากในประเทศต่างๆ เช่น เดนมาร์กและสวีเดน และธนบัตรของธนาคารกลางมีค่าใกล้เคียงกับศูนย์ ดังนั้นเราจึงพบว่าสกุลเงินจริงส่วนใหญ่ที่หมุนเวียนเป็นสกุลเงินฝาก

สกุลเงินเงินฝากถูกสร้างขึ้นอย่างไร? มันถูกสร้างขึ้นโดยธนาคารพาณิชย์ผ่านการกู้ยืม พูดง่ายๆ คุณไปธนาคารเพื่อกู้เงิน 1 ล้าน เงิน 1 ล้านนี้มาจากไหน? เราเคยคิดว่าเงิน 1 ล้านน่าจะมาจากบัญชีธนาคารอื่น ไม่ว่าจะเป็นบัญชีของผู้ฝากหรือบัญชีของธนาคารเอง แต่นั่นไม่ใช่ เมื่อธนาคารพาณิชย์ให้ยืมเงินกับคุณ จะใช้ "วิธีการบัญชี"

ธนาคารสร้างรายการสองรายการที่ปลายทั้งสองด้านของงบดุล: สร้างสินทรัพย์เงินกู้ 1 ล้านรายการที่ฝั่งสินทรัพย์ ในฐานะผู้ให้กู้ คุณต้องชำระคืนเงินกู้ให้กับธนาคารตามเวลา รอบ และอัตราดอกเบี้ยที่ตกลงกันไว้ เงินกู้เป็นกรรมสิทธิ์ของธนาคาร จากนั้นธนาคารจะสร้างบัญชีออมทรัพย์ในด้านหนี้สินของงบดุลในเวลาเดียวกันและเขียนตัวเลข 1 ล้านลงในบัญชีและคุณสามารถใช้เงินได้โดยตรง

ดังนั้นเราจะเห็นว่าด้านสินทรัพย์และหนี้สินในงบดุลของธนาคารมีการขยายตัวในเวลาเดียวกัน ด้านสินทรัพย์เพิ่มขึ้น 1 ล้าน สินทรัพย์เงินกู้ และด้านหนี้สินเพิ่มขึ้น 1 ล้าน หนี้สินเงินฝาก ดังนั้นงบดุลจึงมีความสมดุล แต่คุณต้องรู้ว่าตัวเลข 1 ล้านของคุณถูกสร้างขึ้นจากอากาศที่เบาบาง

ย้อนกลับไปที่บทสรุป ธนาคารพาณิชย์ส่วนใหญ่สร้างสกุลเงินฝากผ่านเงินกู้ และทำลายสกุลเงินฝากเมื่อชำระคืนเงินกู้ แน่นอนว่าธนาคารพาณิชย์ยังสามารถสร้างเงินด้วยวิธีอื่นๆ เช่น ซื้อสินทรัพย์ทางการเงิน การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ทองคำ หรือพันธบัตร เช่นเดียวกับที่ธนาคารกลางสหรัฐซื้อหลักทรัพย์ต่างๆ เช่น กระดาษเพื่อการพาณิชย์ MBS หรือพันธบัตรรัฐบาล และเขาสร้างเงิน ตามทฤษฎีแล้ว ธนาคารพาณิชย์สามารถสร้างเงินได้ไม่จำกัดจากความว่างเปล่า แต่ก็ไม่สามารถทำได้อย่างแน่นอน

ดังนั้นธนาคารกลางจึงมีวิธีการจำกัดความสามารถของธนาคารพาณิชย์ในการสร้างเงิน โดยทั่วไป ธนาคารกลางจะจำกัดธนาคารพาณิชย์ผ่านตัวชี้วัดที่กำหนดโดยข้อตกลง Basel III เช่น อัตราส่วนเงินกองทุน อัตราส่วนเลเวอเรจ อัตราส่วนสภาพคล่อง และอัตราส่วนทางการเงินที่มั่นคงสุทธิ ในประเทศจีนมีอัตราส่วนความต้องการสำรอง ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางสามารถ "ปล่อย" สกุลเงินหลักโดยการลด RRR ดังนั้น ธนาคารกลางส่วนใหญ่จึงจำกัดความสามารถของธนาคารพาณิชย์ในการสร้างเงินผ่านตัวชี้วัดด้านกฎระเบียบเหล่านี้ นี่คือกลไกที่สร้างเงินอย่างแท้จริง ผมขอสรุปอีกครั้ง:

ธนาคารพาณิชย์ไม่ต้องการเงินทุนที่มีอยู่แล้วในการปล่อยกู้พวกเขาสร้างเงินจากอากาศในขณะที่ปล่อยสินเชื่อ นี่คือจุดแรก;

ประเด็นที่สองคือธนาคารกลางจำกัดความสามารถของธนาคารพาณิชย์ในการสร้างเงินผ่านตัวชี้วัดด้านกฎระเบียบบางอย่าง

โปรดใส่ใจกับมัน โดยพื้นฐานแล้ว เมื่อรายงานมาโครบางฉบับพูดถึงเงินแบบกว้างๆ พวกเขามักจะพูดถึงยอดเงินกู้ และโดยพื้นฐานแล้วทั้งสองรายงานจะเท่ากัน

หากคุณดูสถิติแบบกว้างๆ ของเงินหยวนที่ออกโดยธนาคารกลางทุกเดือน คุณจะพบว่ายอดคงเหลือของสินเชื่อทั้งหมดของธนาคารพาณิชย์นั้นใกล้เคียงกับ M2 ในปัจจุบัน (สกุลเงินหยวนแบบกว้าง) ที่ไหลเวียนอยู่ และด้วยเหตุนี้ เนื่องจากธนาคารพาณิชย์สร้างเงินส่วนใหญ่ผ่านการให้กู้ยืม นั่นคือการสร้างเงิน

เพราะตำราการเงินและการเงินแบบคลาสสิกโดยพื้นฐานแล้วพูดถึงตัวคูณเงินหรือว่าธนาคารเป็นตัวกลาง กล่าวคือ ธนาคารไม่ได้สร้างเงินและธนาคารเป็นเพียงตัวกลางระหว่างผู้ฝากและผู้ให้กู้มีหน้าที่เพียงเคลื่อนย้าย กองทุน ทฤษฎีเหล่านี้คำอธิบายไม่ตรงกับการดำเนินงานของธนาคารสมัยใหม่และธนาคารกลางเลย อย่างไรก็ตาม ในตำราของธนาคารเงินกระแสหลักในปัจจุบัน แทบไม่ได้กล่าวถึงการสร้างเงินว่าเกิดจากการกู้ยืม

ตราบเท่าที่คุณอ่านเอกสารการทำงานและสมุดปกขาวของธนาคารกลางใหญ่ๆ ทั่วโลกอย่างละเอียดถี่ถ้วน (ธนาคารกลางสหรัฐ ธนาคารกลางยุโรป ธนาคารแห่งอังกฤษ และแม้แต่ธนาคารกลางแห่งประเทศจีน) ก็จะเขียนไว้อย่างชัดเจนว่าธนาคารพาณิชย์ สร้างเงินผ่านการกู้ยืม

มาดูการใช้เงินกันอีกครั้ง การใช้สกุลเงินโดยพื้นฐานมีอยู่ 3 ประการ ประการแรกคือการลงทุนเพื่อประสิทธิผลซึ่งก็คือการให้กู้ยืมเงินแก่กิจการที่มีประสิทธิผล ในประเทศจีนเรียกว่าการลงทุนทางกายภาพ หลังจากที่องค์กรได้รับเงินกู้แล้ว บริษัทจะลงทุนในผลิตภัณฑ์ใหม่ เทคโนโลยีใหม่ กระบวนการใหม่ ฯลฯ ซึ่งสามารถสร้างกระแสเงินสดได้ในอนาคต และกระแสเงินสดสามารถส่งคืนอัตราดอกเบี้ยของเงินกู้และสร้างรายได้เพิ่มเติมบางส่วน ดังนั้น การลงทุนที่มีประสิทธิผลจึงมีส่วนช่วยเพิ่ม GDP อย่างแท้จริง นี่คือการใช้เงินครั้งที่ 1;

การใช้เงินอย่างที่สองคือการบริโภค การกิน ดื่ม และสนุกสนานคือการบริโภค เราทราบดีว่ามีการจำกัดจำนวนสินค้าและบริการที่ระบบเศรษฐกิจสามารถผลิตได้โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นหากสกุลเงินไหลเข้าสู่ช่องการบริโภคมากเกินไป มันจะดันดัชนี CPI ให้สูงขึ้น เนื่องจากมีสกุลเงินมากขึ้น และมีการใช้สกุลเงินมากขึ้นในการไล่ล่าสินค้าและบริการที่จำกัด ราคาของสินค้าและบริการตามธรรมชาติจะสูงขึ้น ดังนั้นดัชนี CPI จะสูงขึ้น นี่คือการใช้งานครั้งที่สอง

การใช้งานที่สามคือการลงทุนเพื่อเก็งกำไร ซึ่งส่วนใหญ่จะใช้สกุลเงินเพื่อซื้อสินทรัพย์ การใช้งานทั่วไปส่วนใหญ่คือการซื้ออสังหาริมทรัพย์ (เช่น ธุรกรรมที่อยู่อาศัยมือสอง) และเพื่อซื้อสินทรัพย์ทางการเงิน เช่น หุ้น พันธบัตร ตราสารอนุพันธ์ และอื่น ๆ

ลักษณะของการลงทุนเก็งกำไรคือธุรกรรมทางการเงินเกี่ยวข้องกับการโอนกรรมสิทธิ์เท่านั้น ในระหว่างกระบวนการนี้ ราคาสินทรัพย์เพิ่มขึ้น ดูเหมือนว่าคุณค่านั้นถูกสร้างขึ้น แต่โดยเนื้อแท้แล้ว เรารู้ว่าแท้จริงแล้วมันเป็นการสร้างที่ไม่มีคุณค่า การเพิ่มขึ้นของราคาที่อยู่อาศัยและราคาทรัพย์สินทางการเงินเป็นเสมือนฟองสบู่ชนิดหนึ่ง เนื่องจากไม่มีการสร้างมูลค่าที่แท้จริง

แบ่งการใช้เงินอย่างไร 3 อย่าง?

10%, 10% และ 80% เขียนบน PPT ซึ่งน่าตกใจมาก 80% ของสกุลเงินที่เพิ่มเข้ามาใหม่ใช้สำหรับการลงทุนเพื่อเก็งกำไร สัดส่วนจะใกล้เคียงกันในแต่ละประเทศ ตอนนี้เรารู้ข้อเท็จจริงพื้นฐานเหล่านี้แล้ว ในการแพร่ระบาดของโรคคราวน์ครั้งใหม่นี้ ธนาคารกลางกล่าวว่าจะลดอัตราส่วนเงินสำรองที่จำเป็นและออกเงินกู้เป้าหมาย โดยหวังว่าเงินกู้จะสามารถลงทุนในภาคเศรษฐกิจจริงได้ อันที่จริง สกุลเงินส่วนใหญ่จะยังคงเข้าสู่ด้านการลงทุนเพื่อเก็งกำไร

ภายใต้สถานการณ์ปกติ มีเพียง 10% ของสกุลเงินเท่านั้นที่จะเข้าสู่สนามของการลงทุนที่มีประสิทธิผล เราไม่สามารถสันนิษฐานได้ว่าในช่วงวิกฤตการเงินหรือภาวะช็อกทางการเงิน สกุลเงินที่เพิ่มเข้ามาใหม่สามารถเข้าสู่พื้นที่ที่ควรจะไปได้อย่างถูกต้องและมีประสิทธิภาพมากขึ้น เช่น การลงทุนที่มีประสิทธิผล เนื่องจากเป็นเรื่องยากสำหรับธนาคารกลางที่จะควบคุมว่าเงินจะถูกนำไปใช้เพื่อการลงทุนที่มีประสิทธิผลหรือการเก็งกำไรในตลาดหุ้นหรือไม่

ในปัจจุบัน ตราบเท่าที่มีการสร้างสกุลเงิน ธนาคารกลางไม่มีวิธีปฏิบัติในการควบคุมการไหลของสกุลเงินอย่างมีประสิทธิภาพ ขณะนี้ธนาคารกลางควบคุมการไหลของเงินโดยส่วนใหญ่ผ่านการตรวจสอบหลังเหตุการณ์ ตัวอย่างเช่น ธนาคารพาณิชย์จะส่งรายงานเงินกู้ไปยังธนาคารกลางทุกสัปดาห์หรือทุกเดือน ได้ไปมาแล้ว เช่น เกษตร ชนบท วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม หรือ อสังหาริมทรัพย์ นี่คือการควบคุมหลังเหตุการณ์ ไม่ใช่การควบคุมแบบอดีต/หลังเหตุการณ์ และเป็นการปลอมแปลงได้ง่ายมาก

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เป็นที่นิยมในประเทศจีนในการบรรจุธนาคารเงาด้วยผลิตภัณฑ์การบริหารความมั่งคั่ง และย้ายเงินทุนเหล่านี้จากในงบดุลไปยังนอกงบดุล ธนาคารกลางไม่มีทางตรวจสอบได้ ดังนั้นภายใต้สถานการณ์แบบดั้งเดิม การควบคุมของธนาคารกลางต่อการเพิ่มสกุลเงินจึงค่อนข้างอ่อนแอ จีนดีกว่าเพราะจีนเป็นระบบรวมศูนย์จากบนลงล่าง ตัวอย่างเช่น ธนาคารประชาชนจีนกำหนดให้ธนาคารพาณิชย์ไม่ให้สินเชื่ออสังหาริมทรัพย์มากกว่า 1 พันล้านหยวนในเดือนนี้ ธนาคารพาณิชย์ฟังทางนี้ ผู้มีอำนาจจากบนลงล่างในจีนนั้นแข็งแกร่งมาก และธนาคารพาณิชย์สามารถโกงได้มากที่สุดเพื่อหลีกเลี่ยงข้อจำกัด แต่ในทางทฤษฎีแล้วธนาคารพาณิชย์ก็ยังฟัง

แต่ยุโรปและอเมริกาเน้นการตลาด ธนาคารกลางจะควบคุมเงินของธนาคารพาณิชย์ได้อย่างไร? สิ่งนี้ไม่สอดคล้องกับปรัชญาการตลาดเสรีของพวกเขา การควบคุมการไหลของสกุลเงินนั้นเข้มงวดมากในจีน นักศึกษาที่คุ้นเคยกับการดำเนินงานของธนาคารแห่งประเทศจีนและธนาคารกลางอาจเคยได้ยินสิ่งที่เรียกว่า "คำแนะนำเกี่ยวกับหน้าต่างเครดิต"

"คำแนะนำหน้าต่างเครดิต" คืออะไร เป็นธนาคารกลางที่ชี้นำธนาคารพาณิชย์ ในช่วงเวลานี้ ทิศทางของการขยายสินเชื่อและจำนวนการสร้างเครดิตของคุณเป็นแนวทางด้านการบริหาร และธนาคารต่อไปนี้จะปฏิบัติตามอย่างผิวเผินเป็นอย่างน้อย นี่เป็นข้อได้เปรียบเชิงสถาบันของธนาคารแห่งประเทศจีน

หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 น้ำ 4 ล้านล้านหยวนของจีนสามารถช่วยเฟดได้ ซึ่งเป็นครั้งแรก

ประการที่สอง นับตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2551 ยุโรปและสหรัฐอเมริกายังไม่หลุดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยสิ้นเชิง อัตราดอกเบี้ยติดลบระยะยาวในยุโรปและญี่ปุ่นลดลงเหลือศูนย์ในสหรัฐอเมริกา แต่จีนยังมีช่องว่างทางการเงินอีกมาก นโยบาย. นี่แสดงให้เห็นว่าการควบคุมสกุลเงินของจีนค่อนข้างประสบความสำเร็จ และทุกคนต้องตระหนักถึงข้อเท็จจริงพื้นฐานนี้

ชื่อเรื่องรอง

สาเหตุของวิกฤตการณ์ทางการเงิน

ต้นเหตุของวิกฤตการเงิน พูดง่ายๆ คือเงินส่วนเกิน 80% ของเงินที่ใช้ลงทุนเก็งกำไรถูกใช้เพื่อดันราคาสินทรัพย์ให้สูงขึ้น

การผลักดันราคาสินทรัพย์นี้ทำให้ราคาสินทรัพย์พุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เป็นไปไม่ได้ที่ราคาสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นตลอดเวลา เมื่อถึงจุดๆ หนึ่ง มันจะพังทลายลงและการพังทลายจะทำให้ราคาสินทรัพย์แตก วงจรราคาสินทรัพย์เป็นสาเหตุโดยตรงของวิกฤตการเงิน หลังวิกฤตการณ์ทางการเงิน ราคาสินทรัพย์ถล่มทลาย แต่หนี้และเลเวอเรจที่เกิดขึ้นในช่วงที่ราคาสินทรัพย์เฟื่องฟูจะไม่ถูกกำจัดโดยอัตโนมัติ

ตัวอย่างเช่น หากคุณซื้อบ้านด้วยเงินกู้จากธนาคารในช่วงฟองสบู่ของตลาดที่อยู่อาศัย เมื่อตลาดที่อยู่อาศัยแตก คุณจะเป็นหนี้ธนาคารไม่น้อย ดังนั้น หลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน ภาระหนี้และหนี้สินจะไม่ถูกกำจัด ดังนั้นบริษัทและครัวเรือนต่างๆ จึงต้องการที่จะลดหนี้สินในเวลานี้ สำหรับครัวเรือน การลดอัตราส่วนหนี้สินหมายถึงการลดการบริโภค และสำหรับบริษัท การลดอัตราส่วนหนี้สินหมายถึงการลดการลงทุน

นี่คือสถานการณ์ปัจจุบัน (หลังโรคระบาด) ที่ทุกครอบครัวและทุกวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมกำลังเผชิญอยู่ มีเงินใช้ไหม? เลขที่ ดังนั้นคุณจึงลดการบริโภคและลดรายจ่าย ดังนั้น ความต้องการโดยรวมในระบบเศรษฐกิจนี้จึงลดลงอย่างมาก

ความต้องการโดยรวมจะลดลงและจะส่งผลให้เศรษฐกิจถดถอยเป็นเวลานาน เมื่อเร็ว ๆ นี้ ประเทศต่าง ๆ ทั่วโลกและรัฐบาลท้องถิ่นในจีนได้หารือเกี่ยวกับปัญหาซองแดงสากลและคูปองผู้บริโภค ในความเป็นจริง บัตรกำนัลของผู้บริโภคจำเป็นต้องชดเชยความสามารถในการใช้จ่ายขององค์กรและครัวเรือน เพื่อให้แน่ใจว่ามีความต้องการ เนื่องจากความต้องการจะผลักดันการผลิต

จากนั้นเราจะหารือสั้น ๆ เกี่ยวกับประเด็นความเป็นกลางทางการเงิน ในอดีต ทฤษฎีความเป็นกลางของสกุลเงินเป็นทฤษฎีที่ได้รับความนิยม เหตุผลที่ทฤษฎีความเป็นกลางของสกุลเงินได้รับชัยชนะคือการหาพื้นฐานทางทฤษฎีสำหรับธนาคารพาณิชย์ในการควบคุมการสร้างสกุลเงิน

ชื่อเรื่องรอง

โทเค็น: ส่วนใหญ่เป็นรูปแบบเงินฝืดและการหลอกลวง จะปรับปรุงได้อย่างไร

ทีนี้มาดูโทเค็นกัน จำไว้ว่าไม่มีกรณีใดที่ประสบความสำเร็จตั้งแต่มีการเสนอ Token เราต้องรู้ว่าทำไม Guo Qiang ซึ่งเป็นผู้นำในด้านเศรษฐกิจโทเค็นเพิ่งเขียนรีวิวหนังสือให้ฉัน เขาคุ้นเคยกับหยวนต้าวมาก เขาเคยทำงานกับหยวนต้าว เรารู้ว่า Yuandao เป็นผู้ก่อตั้งโทเค็น Guo Qiang เองเป็นคนที่มีอุดมคติมาก เขาเชื่อในโทเค็น ดังนั้นเขาจึงกลายเป็นหนึ่งในผู้ก่อตั้งพันธมิตรปฏิบัติเกี่ยวกับโทเค็น อย่างไรก็ตาม เขายอมรับในบทวิจารณ์หนังสือของเขากับผมว่าเขาฝึกฝนการใช้โทเค็นมากว่า 3 ปี และตอนนี้เขาพบว่าไม่มีกรณีใดที่ประสบความสำเร็จในการใช้โทเค็น ต้องมีเหตุผลสำคัญสำหรับเรื่องนี้

ในความเป็นจริง เมื่อฉันได้พบกับ Guo Qiang เมื่อสองปีก่อน ฉันได้แสดงบทความแรกของฉันเกี่ยวกับโทเค็นให้เขาดู โดยบอกว่าเศรษฐกิจโทเค็นมาตรฐานนั้นแท้จริงแล้วเป็นแบบจำลองภาวะเงินฝืด เราจำเป็นต้องรู้ว่าตลาดทุนและโครงการ Ponzi ต่างก็เป็นแบบจำลองเศรษฐกิจเงินฝืด ดังนั้นคุณจึงเข้าใจได้ง่าย

จนถึงตอนนี้ สำหรับโครงการที่ใช้โทเค็นทั้งหมด เราจะพบว่าผลลัพธ์สุดท้ายคือกองทุนหรือโครงการ Ponzi เนื่องจากเป็นแบบจำลองเศรษฐกิจเงินฝืดโดยพื้นฐานแล้ว ฉันไม่ได้บอกว่าบุคคลที่เสนอแนวคิดของเศรษฐกิจโทเค็นเป็นคนแรกจงใจให้พื้นฐานทางทฤษฎีสำหรับตลาดทุนหรือโครงการ Ponzi

ฉันคิดว่าพวกเขามีเจตนาดี แต่พวกเขาไม่ได้คิดอย่างถี่ถ้วน ระบบเศรษฐกิจโทเค็นมาตรฐานนั้นเป็นรูปแบบเงินฝืด และโทเค็นแสดงถึงสิทธิ์ของผู้ใช้ในการใช้สินค้าและบริการ ประโยคนี้ขอให้ทุกคนกลับไปคิดให้ดี ๆ หลักนัยสำคัญโดยปริยายคืออุปทานของสินค้าและบริการมีจำกัด หากมีอุปทานไม่สิ้นสุด มูลค่าของโทเค็นจะไม่เพิ่มขึ้น

ดังนั้นข้อความย่อยในที่นี้คือโทเค็นเป็นแบบจำลองเศรษฐกิจเงินฝืด ที่นี่ ราคาโทเค็นได้รับผลกระทบจากความเชื่อมั่นของตลาดและผู้ควบคุมตลาด กล่าวโดยย่อคือ มันถูกควบคุม ในระยะยาว ราคาของบัตรขึ้นอยู่กับระดับความเห็นพ้องต้องกันของกลุ่มผู้ใช้และระดับราคาที่ผู้ใช้ยินดีจ่ายสำหรับบัตรผ่าน

จากมุมมองนี้ ไม่มีกฎการกำหนดราคาสำหรับบัตรผ่าน และกฎการกำหนดราคาขึ้นอยู่กับระดับความเห็นพ้องต้องกันของผู้ใช้ หากราคาของบัตรผ่านถูกกำหนดโดยระดับความเห็นพ้องของผู้ใช้ ท้ายที่สุดแล้ว ราคาบัตรจะเป็น 100% ของเงินกองทุน ไม่ว่าราคาจะสูงลิ่วเพียงใด เมื่อฉันอยู่ในเดือนกรกฎาคม 2018 ซึ่งเป็นช่วงที่ Fcoin เติบโตอย่างเต็มที่ วิทยานิพนธ์ของฉันวิเคราะห์ว่ามันเป็นกองทุน

แท้จริงแล้วภาวะเงินฝืดไม่ใช่แบบจำลองทางเศรษฐกิจที่ดี Ethereum เป็นตัวอย่างทั่วไปซึ่งไม่สามารถทำได้จากมุมมองทางเศรษฐกิจ ถ้าเป็นรูปแบบเศรษฐกิจเงินฝืด เราบอกว่า public chain เป็นโครงสร้างพื้นฐาน คุณนึกออกไหม ว่ายิ่งมีคนใช้โครงสร้างพื้นฐานมากเท่าไหร่ นี่เป็นตรรกะทางธุรกิจที่อธิบายไม่ได้ ยิ่งเราใช้ Amazon และ Alibaba Cloud มากเท่าไหร่ ราคาก็จะยิ่งถูกลงเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ในฐานะที่เป็นเครือข่ายสาธารณะที่เศรษฐกิจฝืด ยิ่งคุณใช้ผู้คนมากเท่าไหร่ Bitcoin และ Ethereum ก็ยิ่งเป็นแบบนี้มากเท่านั้น ค่าธรรมเนียมการจัดการก็จะยิ่งสูงขึ้น ซึ่งเป็นรูปแบบธุรกิจที่ไม่สมเหตุสมผลเลย

ภายใต้รูปแบบนี้ เป็นไปไม่ได้ที่คุณจะสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ดังนั้นเราจึงเห็นว่าแอปพลิเคชันที่สามารถทำงานบน Ethereum ได้นั้นเป็นเกมการพนันทั้งหมดยกเว้นการออกเหรียญ มันเป็นเกมแบบนั้นทั้งหมด เพราะมันถูกกำหนดโดยลักษณะทางเศรษฐกิจที่ตกต่ำของ Ethereum ซึ่งไม่สามารถรองรับการใช้งานเชิงพาณิชย์ขนาดใหญ่ได้ แต่โทเค็นไม่ได้ไร้ประโยชน์ โดยส่วนตัวแล้วฉันเชื่อในโทเค็น แต่การออกแบบโทเค็นมาตรฐานนั้นขยายความชั่วร้ายของธรรมชาติมนุษย์

ฉันจะไม่พูดถึงมันตาม PPT แต่ฉันจะพูดถึงแนวคิดบางอย่าง ตัวอย่างเช่น Fcoin มีสิทธิ์ในการออกเหรียญในมือของเขา แล้วแจกจ่ายเงินปันผลด้วยสกุลเงินแพลตฟอร์มของ Fcoin เมื่อฝ่ายโครงการมีสิทธิ์ออกเหรียญ เขาใช้สกุลเงินของแพลตฟอร์มเป็นเครื่องมือในการจ่ายเงินปันผลและรางวัล สำหรับฝ่ายโครงการ มีแรงจูงใจที่จะกระตุ้นราคาของสกุลเงินแพลตฟอร์มในระยะสั้นหรือไม่ สูงหรือไม่

ประการแรก เขามีความสามารถในการทำเช่นนี้ และเขาสามารถควบคุมตลาด ประการที่สอง เขามีแรงจูงใจ เพราะหลังจากที่เขาเพิ่มราคาของสกุลเงินแพลตฟอร์ม เขาสามารถแจกจ่ายสกุลเงินให้คุณน้อยลงเมื่อเขาแจกจ่ายเงินปันผล เมื่อสกุลเงินแพลตฟอร์มถูกใช้เพื่อจ่ายเงินปันผลให้กับคุณ ราคาของสกุลเงินแพลตฟอร์มก็ดิ่งลงทันที และต้นหอมก็เก็บเกี่ยวได้ ดังนั้นเขาจึงมีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งและมีความสามารถที่จะทำสิ่งนี้

เงินปันผลและสิ่งจูงใจมีประโยชน์จริง ๆ เราแค่ต้องเปลี่ยนกฎเล็กน้อย ตัวอย่างเช่น ทุกเงินปันผลจะจ่ายด้วยสกุลเงินแข็ง (Bitcoin) หรือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ และฝ่ายโครงการพบว่าเขาไม่มีความสามารถที่จะโกงได้

เนื่องจากทุกเงินปันผลจะต้องมอบให้กับ Bitcoin หรือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ เขาจึงไม่มีทางโกง เพราะเขาไม่มีทาง มันเป็นเรื่องยากสำหรับเขาที่จะควบคุมราคาของสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ/บิตคอยน์ ดังนั้นส่วนแรกของ "โทเค็นเศรษฐกิจที่ปรับปรุงแล้ว แบบจำลอง" กฎข้อหนึ่งคือเงินปันผลและสิ่งจูงใจ ต้องใช้สกุลเงินแข็งหรือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ หน้าที่ของมันคือการยกเลิก/ลดความเป็นไปได้ที่ฝ่ายโครงการจะโกง นี่เป็นจุดแรกและสำคัญมาก

ในความเป็นจริง สำหรับโครงการโทเค็น หากฝ่ายโครงการไม่มีแรงจูงใจในการโกงแบบอัตวิสัย ก็ไม่มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างการใช้สกุลเงินแพลตฟอร์มหรือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพในการแจกจ่ายเงินปันผล ตราบใดที่เขาไม่ได้ควบคุมราคาของสกุลเงินแพลตฟอร์ม เขาก็สามารถเปลี่ยนสกุลเงินของแพลตฟอร์มให้เป็น bitcoin หรือสกุลเงินที่มั่นคงสำหรับคุณเมื่อจ่ายเงินปันผล แต่ถ้าเขามีแรงจูงใจที่จะโกงนั่นก็อีกเรื่องหนึ่ง หากเขามีแรงจูงใจที่จะโกง แรงจูงใจของเขาจะต้องทำให้สกุลเงินของแพลตฟอร์มสูงขึ้นก่อนในระยะสั้น เพราะเขาสามารถทำเช่นนี้ได้ เพื่อที่จะให้สกุลเงินแก่คุณน้อยลง

หลักการที่สองคือ Token Economy ต้องมีแหล่งที่มาของมูลค่า โครงการ Token เกือบทั้งหมดไม่ชัดเจนเกี่ยวกับแหล่งที่มาของมูลค่า แต่ทั้งหมดมีคำพูดของตัวเอง โดยกล่าวว่าเมื่อชุมชนของฉันมีขนาดใหญ่ ผู้ใช้สามารถสร้างฉันทามติได้ และฉันทามติสามารถสร้างมูลค่าได้ นี่เป็นสิ่งที่ผิด กลับไปคิดดูดีๆ นะ ว่าจะโน้มน้าวใจตัวเองได้ไหม?

เศรษฐกิจที่ดีต้องสร้างและให้คุณค่า เช่นเดียวกับการวิเคราะห์ที่ฉันให้คุณตอนนี้ มีการใช้สกุลเงินสามอย่าง: การลงทุนที่มีประสิทธิผล การบริโภค และการเก็งกำไร

ดังนั้นโทเค็นเศรษฐกิจต้องมีแหล่งที่มาของการสร้างมูลค่า เศรษฐกิจโทเค็นต้องสามารถผลิตสินค้าและบริการบางอย่างได้ จากนั้นจึงมีคนเต็มใจที่จะจ่ายเงินสำหรับสินค้าและบริการดังกล่าว และการชำระเงินจะต้องชำระด้วยสกุลเงินที่มั่นคงหรือสกุลเงินที่แข็ง

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าฝ่ายโครงการไม่สามารถปัดคำสั่งซื้อและโกงได้ และธุรกิจจริงต้องเคลื่อนไหว จากมุมมองนี้ โทเค็นไม่แตกต่างจากองค์กรการค้าแบบดั้งเดิมเลย

จริงๆ แล้วไม่มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างโทเค็นกับธุรกิจการค้าแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น เมื่อเราพูดถึงหุ้น แน่นอนว่า เรารู้ว่ามีแผนการ Ponzi ในหุ้นด้วย ตัวอย่างเช่น Luckin เป็นตัวอย่างทั่วไป แต่โดยปกติแล้วเราจะเข้าใจธุรกิจการค้าประเภทนี้ในการออกหุ้นและปันผล องค์กรนี้มีรูปแบบธุรกิจของตัวเอง สามารถผลิตสินค้าและบริการบางอย่างได้ และสามารถหาสินค้าและบริการให้กับกลุ่มผู้บริโภคได้ และผู้บริโภคสามารถใช้สกุลเงินเพื่อซื้อได้

หลังจากที่บริษัทได้รับรายได้ทางเศรษฐกิจ หลังจากหักค่าใช้จ่ายของตัวเองแล้ว จะมีการปันผล ซึ่งเป็นเงินปันผลสำหรับผู้ถือหุ้น แหล่งที่มาของมูลค่าเศรษฐกิจโทเค็นเหมือนกันทุกประการ ไม่มีความแตกต่าง ถ้ามีคนบอกว่าความแตกต่างนั้นโกหกคุณ มีเหตุผลสองประการ:

อย่างแรกคือเขาจงใจหลอกคุณและจงใจเล่นตลาดทุนและแผน Ponzi อย่างที่สองคือเขาคิดไม่ชัดเจน แต่ฉันคิดว่า 99% ของโครงการในโลกที่กำลังดำเนินการเศรษฐกิจโทเค็นนั้นชัดเจนว่าโครงการของพวกเขาไร้ค่า และพวกเขาชัดเจนว่ากำลังเล่นโครงการ Ponzi

ดังนั้นฉันจึงเตือนคนเหล่านี้ด้วยว่าฟองสบู่นี้จะต้องแตกอย่างแน่นอน ไม่มีตลาดสำหรับการเล่นสิ่งนี้โดยเฉพาะ ICO โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักทฤษฎีที่มีรากฐานที่แข็งแกร่งเช่นฉันส่งเสริมทฤษฎีนี้ ผู้คนจำนวนมากจะเข้าใจและเข้าใจอย่างถูกต้องเกี่ยวกับธรรมชาติทางเศรษฐกิจและคุณลักษณะทางการเงินของเศรษฐกิจโทเค็น ดังนั้นจงทำสิ่งที่มีประโยชน์และมีค่าให้เร็วที่สุด ดังนั้นเมื่อเราพูดถึงมันที่นี่ เราชัดเจนจริงๆ โดยพื้นฐานแล้วไม่มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างเศรษฐกิจโทเค็นกับเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม แต่อะไรคือความแตกต่างที่แท้จริง?

ฉันคิดว่าความแตกต่างที่แท้จริงมีไม่กี่อย่าง:

ประเด็นแรกคือเขาทับซ้อนกลุ่มผู้ใช้และผู้ถือหุ้นมากขึ้นเรื่อยๆ เป็นทั้งผู้ถือหุ้นและผู้ใช้ ดังนั้น ส่วนหนึ่งของมูลค่าที่เกิดจากการบริโภคสามารถแจกจ่ายต่อและแจกจ่ายให้กับผู้ใช้ได้ นี่คือปัญหาของการจับคู่ความเสี่ยงและประโยชน์ของโทเค็น นี่เป็นครั้งแรก

ประการที่สองคือ tokenization โดยพื้นฐานแล้วไม่มีความแตกต่างที่สำคัญจากหุ้นแบบดั้งเดิมแต่แตกต่างจากระดับเทคนิค เนื่องจากหลังจากโทเค็นแล้ว ในระดับเทคนิคจะมีสภาพคล่องทันที

โทเค็นมีสภาพคล่องตั้งแต่เริ่มสร้าง และเป็นสภาพคล่องทั่วโลก และไม่สามารถเพิกถอนได้ เช่นเดียวกับ Bitcoin มันจะส่งถึงคุณหลังจากที่ส่งถึงคุณแล้ว และฉันไม่สามารถรับมันกลับได้ ดังนั้น คุณลักษณะเหล่านี้ทำให้โทเค็นมีข้อได้เปรียบเพิ่มเติมมากมายเมื่อเทียบกับหุ้นแบบดั้งเดิม ตัวอย่างเช่น มีสภาพคล่องที่ดีมาก สามารถใช้เป็นสิ่งจูงใจได้ง่าย และวงจรป้อนกลับของสิ่งจูงใจนั้นสั้นมาก

มาทำความเข้าใจกับลูปคำติชมสิ่งจูงใจ ในวงจรความคิดเห็นของแรงจูงใจหุ้นแบบดั้งเดิม หุ้นอาจเป็นตัวเลือกในตอนเริ่มต้น จากนั้นตัวเลือกจะกลายเป็นหุ้นจำกัดซึ่งไม่สามารถขายได้ภายในระยะเวลาหนึ่ง และสุดท้ายกลายเป็นหุ้นที่สามารถซื้อขายได้อย่างอิสระ และ หุ้นที่มีการซื้อขายอย่างเสรีอยู่ภายใต้ข้อจำกัดเกี่ยวกับเวลาเปิดทำการของการแลกเปลี่ยน แรงจูงใจในสต็อกอาจถูกยกเลิกโดยการจัดการที่ไม่น่าเชื่อถือในส่วนกลาง ดังนั้น ความสามารถในการซื้อขายและสภาพคล่องของหุ้นแบบดั้งเดิมจึงอยู่ภายใต้ข้อจำกัดหลายประการ

แต่เมื่อคุณคิดว่าหุ้นเป็นโทเค็น คุณจะพบว่าสภาพคล่องนั้นดีมาก สามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงและไม่สามารถเพิกถอนได้ จากนั้นวงจรป้อนกลับจะสั้นมาก ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจสามารถพัฒนากลยุทธ์การจูงใจที่ยืดหยุ่นได้มาก และทดสอบประสิทธิภาพได้อย่างรวดเร็ว

แม้ว่าจากมุมมองของแหล่งที่มาของมูลค่า แทบไม่มีความแตกต่างระหว่างโทเค็นและหุ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโทเค็นของรูปแบบทางเทคนิค บัตรผ่านจึงมีคุณสมบัติที่ยอดเยี่ยมมากมาย คุณลักษณะประการหนึ่ง: โมเดลธุรกิจที่มีความยืดหยุ่นสูงสามารถออกแบบตามวงจรป้อนกลับที่สั้นมาก ดังนั้นโทเค็นจึงนำมาซึ่งจินตนาการพิเศษมากมาย

ตอนนี้เรามาแยกความแตกต่างระหว่างโทเค็นหลายประเภท: โทเค็นการชำระเงิน โทเค็นการรักษาความปลอดภัย และโทเค็นยูทิลิตี้

โทเค็นการชำระเงินเป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพ ดังนั้นเราจะไม่พูดถึงมัน ส่วนที่เหลือเป็นโทเค็นการรักษาความปลอดภัยและโทเค็นยูทิลิตี้ โทเค็นการรักษาความปลอดภัยเป็นสิ่งที่ฉันเพิ่งกล่าวถึง และพวกมันไม่ได้แตกต่างโดยพื้นฐานจากหุ้นแบบดั้งเดิม โทเค็นยูทิลิตี้ในความคิดของฉันว่างเปล่าทั้งหมด เนื่องจากยังไม่ชัดเจนว่าแหล่งที่มาของมูลค่าสำหรับโทเค็นยูทิลิตี้คืออะไร

โทเค็นยูทิลิตี้ทั่วไปที่สุดคือ Bitcoin และ Ethereum ยิ่งไปกว่านั้น โครงการโทเค็นเชิงปฏิบัติส่วนใหญ่ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ ล้วนเป็นข้อแก้ตัวสำหรับตัวพวกเขาเองในการออกเหรียญโดยไม่รับผิดชอบ หากเป็นบัตรผ่านหลักทรัพย์ ต้องมีการจ่ายเงินปันผลเป็นระยะหลังจากออกสกุลเงินแล้ว เนื่องจากเป็นหุ้น โทเค็นยูทิลิตี้ออกโดยชุมชนและเครือข่าย/โครงการสาธารณะทั้งหมดได้รับการจัดการโดยชุมชน และผู้ออกสกุลเงินไม่สนใจ ดังนั้นโทเค็นยูทิลิตี้จึงเป็นเรื่องโกหกในความคิดของฉัน โดยพื้นฐานแล้วว่างเปล่า

Bitcoin เป็นอากาศจริงๆ แต่การบอกว่า Bitcoin เป็นอากาศไม่ได้หมายความว่าฉันปฏิเสธมูลค่าของ Bitcoin เท่าที่เกี่ยวข้องกับแบบจำลองเศรษฐกิจเงินฝืด ทองคำ bitcoin โลหะมีค่า สินค้าฟุ่มเฟือย ฯลฯ ล้วนเป็นแบบจำลองเศรษฐกิจเงินฝืด สิ่งที่สำคัญที่สุดในภาวะเศรษฐกิจฝืดคือการสร้างฉันทามติ ตัวอย่างเช่น หลังจากบรรลุฉันทามติเกี่ยวกับโลหะมีค่าและสินค้าฟุ่มเฟือย ผู้ใช้สามารถจ่ายในราคาที่สูงมากสำหรับสิ่งของของคุณ ซึ่งเป็นราคาที่สูงที่เขาสามารถรับได้

หลายคนจะนึกถึงเรื่องนี้ เมื่อพูดถึงฉันทามติ Bitcoin มีฉันทามติ และ Ethereum มีฉันทามติ ให้ฉันพูดอีกอย่างนะ ไอ้บ้า ฉันทามติทั้งหมดมีเพียงประเภทเดียวคือฉันทามติเกี่ยวกับคุณค่า เหรินหมินปี้ชิ้นหนึ่งเป็นของใหม่บนพื้นและมันสกปรกมากเมื่อนำออกจากขุมขน คุณคิดว่า 100 หยวนทั้งสองมีค่าต่างกันมากหรือไม่

ไม่แตกต่าง. ฉันทามติของมนุษย์เกี่ยวกับคุณค่าเป็นเอกฉันท์ เช่นเดียวกับศัตรูและเรา เราสามารถใช้เงินสกุลเดียวกันได้เพราะเรามีความเห็นพ้องต้องกันในเรื่องคุณค่า จากมุมมองนี้ ฉันทามติของ Bitcoin เป็นหลักฉันทามติเกี่ยวกับมูลค่า และฉันทามติอื่น ๆ ทั้งหมดก็เป็นฉันทามติของมูลค่าเช่นกัน แต่คุณต้องรู้ว่ามีเพียงฉันทามติเดียวเกี่ยวกับมูลค่า ไม่จำเป็นต้องสร้างฉันทามติที่สองเกี่ยวกับคุณค่า ไม่ต้องพูดถึงว่ามีความเชื่อต่างกัน ก็ไม่มีความแตกต่าง

ในความคิดของฉัน มีความหวังริบหรี่สำหรับ Bitcoin และในที่สุดมันก็จะบรรลุผล แต่ก็ยังไม่มีความเห็นพ้องต้องกันเพียงพอ ทองคำก็เหมือนกันจริง ๆ แต่ได้ก่อให้เกิดฉันทามติของมวลมนุษยชาติในช่วงหลายพันปีที่ผ่านมา ตอนนี้แฟน ๆ Bitcoin รวมถึงตัวฉันเองเชื่อว่า Bitcoin สามารถสร้างฉันทามติได้ แต่ครั้งนี้เหตุการณ์ 3.12 เป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ และฉันทามติของ Bitcoin ยังคงเป็นฉันทามติของคนบางคนในวงเล็ก ๆ

ในวงกลมของสกุลเงินดิจิทัล ฉันทามติของ Bitcoin ยังคงเป็นฉันทามติของวงกลมเล็ก ๆ แต่วงกลมเล็ก ๆ นี้ก็ยังใหญ่กว่าฉันทามติอื่น ๆ มาก ฉันคิดว่ามันยังคงเป็นไปได้ที่ Bitcoin จะสร้างฉันทามติที่กว้างขึ้นในอนาคตและทำให้บรรยากาศของมันเป็นจริงได้ จริง ๆ แล้วเป็นเรื่องยากสำหรับโทเค็นที่ใช้งานได้จริงอื่น ๆ รวมถึง Ethereum แต่ Ethereum พบสถานการณ์ที่ไม่เหมือนใคร ดังนั้นฉันคิดว่า Ethereum อาจประสบความสำเร็จได้เท่ากับครึ่งหนึ่งหรือเศษเสี้ยวของ Bitcoin ฉันคิดว่าโทเค็นยูทิลิตี้อื่น ๆ ทั้งหมดไม่มีโอกาสประสบความสำเร็จ นี่เป็นความเห็นส่วนตัวของฉัน

ชื่อเรื่องรอง

การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เข้ารหัส: สินค้าคงคลังที่กำหนดขึ้นอยู่กับค่าธรรมเนียมการจัดการ โดยพื้นฐานแล้วเป็นธนาคารพาณิชย์

เรามาพูดถึงการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เข้ารหัสกันตอนนี้ เรามาพูดถึงข้อสรุปกันก่อน การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เข้ารหัสเกือบทั้งหมดเป็นธนาคารพาณิชย์เป็นหลัก

ทำไมพวกเขาถึงทำเงินได้มากขนาดนี้? ดูเหมือนว่า 50% ของรายได้มาจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม แต่โดยพื้นฐานแล้ว หากการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เข้ารหัสไม่สามารถสร้างสกุลเงินได้ พวกเขาจะไม่สามารถสร้างปริมาณธุรกรรมจำนวนมากได้ และเป็นไปไม่ได้ที่จะเกิดธุรกรรมขนาดใหญ่เช่นนี้ รายได้ค่าธรรมเนียม

ดังนั้น รายได้ที่สำคัญของการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เข้ารหัสจึงมาจากกลุ่มสินทรัพย์ที่ขยายใหญ่ขึ้นโดยธุรกิจธนาคาร จากนั้นปริมาณธุรกรรมที่ขยายใหญ่ขึ้นจึงก่อตัวเป็นค่าธรรมเนียมการจัดการ

อธิบายว่าทำไมการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เข้ารหัสจึงเป็นธนาคารพาณิชย์ ฉันเชื่อว่าทุกคนที่นี่อาจทำธุรกรรม และฉันก็ทำธุรกรรมด้วยตัวเอง ขั้นตอนแรกคืออะไร เป็นการเติมเงิน ตัวอย่างเช่น ฉันมี 10 Ethereum และฉันเรียกเก็บเงินจากบัญชี Exchange หลังจากที่มีการเรียกเก็บเงิน 10 Ethereum ในบัญชีแล้ว 10 Ethereum จะไม่อยู่ในบัญชีของคุณ

การแลกเปลี่ยนจะย้าย 10 Ethereum ของคุณไปที่หนึ่งในพูลของเขาอย่างแน่นอน สมมติว่านี่คือกลุ่มสินทรัพย์ ดังนั้นตอนนี้หมายเลขบัญชีของคุณจึงเป็นเพียงตัวเลข และตัวเลขนี้แสดงถึงหนี้ที่การแลกเปลี่ยนเป็นหนี้คุณ 10 Ethereum ในขณะนี้ บัญชีแลกเปลี่ยนของคุณเป็นหลักในการเรียกร้อง การแลกเปลี่ยนเป็นหนี้คุณ 10 Ethereum ซึ่งจริง ๆ แล้วเหมือนกับเงินฝากธนาคาร

ตัวอย่างเช่น ฉันฝากเงิน 10,000 หยวนใน China Merchants Bank และเงินจำนวน 10,000 หยวนได้เข้าสู่กองทุนรวมของ China Merchants Bank ในบัญชีเงินฝากของฉัน มีเพียงตัวเลข 10,000 หยวน ซึ่งแสดงถึงหนี้ที่ China Merchants Bank เป็นหนี้ฉัน การแลกเปลี่ยนเป็นเหตุผลเดียวกัน ดังนั้นหมายเลขในบัญชีแลกเปลี่ยนของเราจึงไม่ใช่สินทรัพย์อีกต่อไป แต่เป็นหนี้สินประเภทหนึ่ง

ดังนั้นเมื่อเราทำการซื้อขาย โดยเนื้อแท้แล้ว คำกล่าวอ้างของเราก็คือการซื้อขายจริง ๆ หากธุรกรรมของเราเกิดขึ้นภายในการแลกเปลี่ยน กล่าวคือ จะไม่มีการถอนออก

เราไม่ทราบถึงการยักยอกทรัพย์สินในกลุ่มกองทุนโดยการแลกเปลี่ยน แต่เรารู้ว่ามีคนจำนวนน้อยเท่านั้นที่ต้องการถอนเงินสดจริง ๆ ถ้าใครถอนออกมาแล้วทุนสำรองของ Exchange ไม่พอ Exchange ก็จะไปหาข้างนอก เช่น ไป Exchange อื่นหรือ OTC ซื้อแล้วนำกลับไปเติมชั่วคราว

เมื่อพิจารณาจากธุรกิจจัดหาเงินทุนและให้ยืมหลักทรัพย์ของตลาดหลักทรัพย์ บางคนอาจเคยยืมเงินและใช้เลเวอเรจในการแลกเปลี่ยน การแลกเปลี่ยนกล่าวว่าคุณใช้ทรัพย์สินของคุณเพื่อจำนอง และคุณสามารถรับเลเวอเรจได้สูงสุด 5 เท่า การแลกเปลี่ยนจำนวนมากเป็นเช่นนี้ แต่อย่าลืมว่าหมายเลขในบัญชีของคุณในการแลกเปลี่ยนนั้นไม่ใช่ทรัพย์สินอีกต่อไป แต่เป็นการอ้างสิทธิ์จริง ๆ

สิทธิ์ของเจ้าหนี้คือหนี้ที่เป็นหนี้คุณโดยการแลกเปลี่ยน ดังนั้นโดยพื้นฐานแล้ว การให้ยืมหลักทรัพย์หรือธุรกิจจัดหาเงินของคุณกับตลาดหลักทรัพย์คือการที่คุณจดจำนอง IOU ที่เป็นหนี้คุณอีกครั้งโดยการแลกเปลี่ยน จากนั้นตลาดหลักทรัพย์จะยืมเงินจำนวนหนึ่ง เอาล่ะขั้นตอนคืออะไร? กระบวนการนี้เป็นการสร้างสกุลเงินโดยหมาป่ามือเปล่า ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นกระบวนการสร้างสกุลเงิน

นี่คือวิธีที่ Federal Reserve เล่นกับกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ The Treasury Department ออกพันธบัตรกระทรวงการคลังและจากนั้นพันธบัตรกระทรวงการคลังจะออกสู่ตลาด Fed ซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังกลับจากตลาดและออกสกุลเงินที่เทียบเท่ากัน

แต่คุณต้องรู้ว่าเฟดและกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ กำลังเล่นเกมนี้อยู่ เพราะความน่าเชื่อถือของทั้งสหรัฐฯ อยู่เบื้องหลัง เราไม่กลัวการผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐฯ แต่ทำไมตลาดหุ้นถึงเล่นแบบนี้? เรามาพูดถึงเลเวอเรจภายในการแลกเปลี่ยนกัน หากคุณเข้าใจว่าเป็นธนาคาร ธนาคารมีเลเวอเรจ และธนาคารกลางจะตกลงเกี่ยวกับตัวบ่งชี้การกำกับดูแลเหล่านั้นผ่านข้อตกลงบาเซิล: อัตราส่วนความเพียงพอของเงินทุน อัตราส่วนเลเวอเรจ อัตราส่วนสภาพคล่อง การจัดหาเงินทุนสุทธิที่มั่นคง อัตราส่วน ฯลฯ มีการกำกับดูแลเพื่อยับยั้งพฤติกรรมการสร้างเงินและวางเลเวอเรจ

ใครไปใครแลก? ระดับของเลเวอเรจภายในการแลกเปลี่ยนนั้นอยู่ในอุตสาหกรรมที่ปราศจากการกำกับดูแลและขาดวินัยในตนเองในอุตสาหกรรม ในเวลานี้ เลเวอเรจในการแลกเปลี่ยนถูกจำกัดโดยความกลัวภายในของผู้ก่อตั้งเท่านั้น ความเสี่ยงที่ยอมรับได้สำหรับเลเวอเรจของทุกคนนั้นแตกต่างกัน ดังนั้นท้ายที่สุดแล้ว มันจึงขึ้นอยู่กับความกลัวภายในของผู้ก่อตั้ง ไม่ใช่ที่คนอื่นๆ

ดังนั้นการแลกเปลี่ยนจึงเป็นธนาคารโดยพื้นฐาน แต่เรารู้ว่าธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิมมีเลเวอเรจ แต่พวกเขามีแผนประกันเงินฝากอยู่เบื้องหลัง ธนาคารกลางเป็นผู้ให้กู้ที่เป็นทางเลือกสุดท้าย และแม้แต่ธนาคารกลางก็สามารถใช้เงินทุนของรัฐบาลเพื่อประกันการค้าได้ ธนาคาร แต่ใครจะช่วยมันจากการแลกเปลี่ยน? สิ่งนี้ได้เกิดขึ้นแล้ว

ไม่มีการแลกเปลี่ยนใด ๆ การแลกเปลี่ยนที่มีพื้นหลังเป็นจีนสามารถทนต่อการถอนเงินสดได้หลายคนกล่าวว่าการแลกเปลี่ยนหลักทั้งสามได้ยุติลงแล้ว นั่นเป็นเพราะไม่มีใครใช้อาวุธนิวเคลียร์ อาวุธนิวเคลียร์คืออะไร? วิ่งต่อไป แต่สิ่งที่ต้องใช้ในการสร้างการวิ่ง? ต้องการแฮ็คหรือไม่? ไม่จำเป็นต้องใช้. ที่นี่ฉันไม่จำเป็นต้องปิดการแลกเปลี่ยน ฉันเพียงแค่ต้องเขียนบทความที่ละเอียดอ่อนและค้นหาโทรล จากนั้นสร้างความคิดเห็นสาธารณะและความตื่นตระหนกโดยบอกว่าการแลกเปลี่ยนบางอย่างล้มละลาย จากนั้นทุกคนจะถอนเหรียญออกทีละเหรียญ

แต่ทำไมตอนนี้ไม่มีใครใช้อาวุธนี้? เพราะการแลกเปลี่ยนทั้งหมดกำลังทำสิ่งนี้อยู่ในขณะนี้ มันเหมือนกับตอนที่สหรัฐอเมริกาและสหภาพโซเวียตต่อสู้เพื่อความเป็นเจ้าโลก ทุกคนมีอาวุธนิวเคลียร์อยู่ในมือ แต่ไม่มีใครกล้าที่จะขว้างอาวุธนิวเคลียร์ใส่หัวของอีกฝ่ายก่อน

แต่มาเปลี่ยนเรื่องนี้กันใหม่ หาก Exchange ใหม่เข้ามาในตอนนี้และตัดสินใจที่จะไม่ใช้เลเวอเรจ มันจะทำงานเหมือน Exchange แบบเดิม โดยมีการดูแลสินทรัพย์อย่างเต็มที่และไม่มีเลเวอเรจภายใน ในเวลานี้ กลยุทธ์การแข่งขันที่ดีที่สุดสำหรับมัน คืออะไร? กลยุทธ์การแข่งขันที่ดีที่สุดสำหรับการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีเลเวอเรจในภายหลังนี้คือการสร้างทางหนีและฆ่าทุกคน เพราะคนอื่นหมดตัวหมดตัวหมดตัวไม่มีข้อยกเว้น

มาดูโอกาสในอนาคตของการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ที่เข้ารหัสกัน เพราะหลายคนบอกว่ารูปแบบนั้นตายตัว แต่มันไม่ใช่อย่างนั้น ประการแรก การแลกเปลี่ยนในจีนทั้งหมดเป็นแบบโฟลว์อิง การแลกเปลี่ยนแบบโฟลว์ อีกคำหนึ่งคือการหั่นกระเทียม

ผมเชื่อว่าไม่มีใครปฏิเสธเรื่องนี้ การแลกเปลี่ยนบางอย่างต้องการซัก ก่อนอื่น คุณต้องการกวาดล้างอาชญากรรมของคุณ คุณต้องการติดต่อกับรัฐบาล และคุณต้องการใกล้ชิดกับรัฐบาลมากขึ้น ไม่มีความเป็นไปได้เช่นนั้น ฉันจะพูดตรงๆ เราทราบดีว่าตลาดหุ้นขนาดใหญ่บางแห่งกำลังเคลื่อนไหวใกล้ชิดกับรัฐบาลมากขึ้น นอกจากนี้ยังมีการโฆษณามากมายในสื่อดูเหมือนว่าพวกเขามีความสัมพันธ์ที่ดีกับรัฐบาล แต่จริง ๆ แล้วพวกเขาไม่ใช่แบบนี้

รัฐบาลจีนเกลียดโจรที่สุด คุณคิดว่าสิ่งที่คุณมีอยู่ในมือนั้นจำเป็นสำหรับรัฐบาลจีน และสิ่งที่คุณจะมอบให้เขาได้นั้นยากจริงๆ ดังนั้น ทางที่ดีควรหั่นต้นหอมก่อน อย่าหั่นต้นหอมอีก แล้วค่อยแลกกับสถาบันจริงๆ ตั้งแต่ประเภทการเข้าชมไปจนถึงการแลกเปลี่ยนเชิงสถาบัน

ประการที่สองคือเทคโนโลยีและความปลอดภัย การแลกเปลี่ยนทั้งหมดเป็นขยะ

บางคนอาจไม่เชื่อ แต่ก็ไม่ผิดอะไร ในฐานะหัวหน้านักออกแบบของ Shanghai Stock Exchange ฉันมีความมั่นใจมากพอที่จะพูดเรื่องนี้ พวกมันลดลงทุกๆ สามวัน และถ้าการจราจรหนาแน่นขึ้นอีกหน่อย พวกมันก็จะลดลง ไม่ว่าจะเป็นฝีมือมนุษย์หรืออุบัติเหตุก็ตาม

นอกจากนี้ยังมีความสัมพันธ์ระหว่างการแลกเปลี่ยนและ Stablecoins ซึ่งฉันจะไม่วิเคราะห์ที่นี่ จริง ๆ แล้ว Stablecoins เป็นสิ่งที่ซับซ้อนมากและระบบสกุลเงิน จากมุมมองของรูปแบบธุรกิจ Exchange จำเป็นต้องมีเลเวอเรจหรือแม้แต่ไม่มีเลเวอเรจ โดยพื้นฐานแล้ว คุณไม่ต้องการทำธุรกิจ Fund Pool อีกต่อไป เนื่องจากธุรกิจ Fund Pool เป็นธุรกิจธนาคาร

ชื่อเรื่องรอง

กระแสดิจิทัลที่เพิ่มขึ้นจะส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์การแข่งขันสกุลเงินและปรับรูปแบบการแข่งขันในอนาคต 

เรามาคุยกันว่ากระแสดิจิทัลจะเปลี่ยนกระบวนทัศน์การแข่งขันของสกุลเงินและรูปแบบการแข่งขันของสกุลเงินในอนาคตอย่างไร มีหน้า PPT เพียงหน้าเดียวสำหรับสกุลเงินดิจิทัล แต่จริง ๆ แล้วฉันสามารถพูดคุยได้สองชั่วโมงสามชั่วโมง

ฉันจะเลือกประเด็นสำคัญสองสามข้อเพื่อพูดถึง

อันดับแรก เราต้องเข้าใจก่อนว่าสกุลเงินดั้งเดิมมีการแข่งขันกันอย่างไร

บทบาทสามประการของสกุลเงินดั้งเดิมคือหน่วยของบัญชี สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน และการจัดเก็บมูลค่า แต่ความสำคัญของบทบาททั้งสามนี้แตกต่างกัน จำไว้หนึ่งประโยค มีเพียงหนึ่งมาตรฐานที่กำหนดสกุลเงิน: หน่วยของบัญชี คุณใช้หน่วยบัญชีของบุคคลอื่น และโดยหลักแล้วคุณกำลังยืนยันอำนาจทางการเงินของสกุลเงินนั้น ตัวอย่างเช่น USDT เป็นหลักในการรักษาอำนาจทางการเงินของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ทำไม เนื่องจากมีเพียงธนาคารกลางที่สร้างหน่วยบัญชีนี้เท่านั้นที่สามารถดำเนินแผนการของผู้ให้กู้แบบสุดท้ายได้โดยไม่มีข้อจำกัด จำการเคลื่อนไหว "QE แบบไม่จำกัด" ของเฟดในครั้งนี้ได้หรือไม่? เพื่อให้บรรลุเป้าหมายในการประกันตัวตลาด การสร้างสภาพคล่องโดยธนาคารกลางสหรัฐนั้นไม่มีที่สิ้นสุด เฉพาะ Federal Reserve เท่านั้นที่มีความสามารถนี้ USDT ไม่มี ยิ่งกว่านั้น โลกจะไม่สงสัยในการใช้ความสามารถนี้ของเฟด

ดังนั้นหน่วยของบัญชีจึงเป็นบทบาทเดียวที่กำหนดสกุลเงินและเป็นการแสดงถึงอำนาจอธิปไตยทางการเงิน โดยทั่วไปแล้วสกุลเงินแบบดั้งเดิมจะแข่งขันกันโดยการผสมบทบาททั้งสามนี้เข้าด้วยกัน สกุลเงิน ทำหน้าที่เป็นหน่วยของบัญชี สื่อกลางในการแลกเปลี่ยน และที่เก็บมูลค่า สกุลเงินดิจิทัลทำลายการแข่งขันประเภทนี้จริง ๆ และสามารถแบ่งบทบาทของสกุลเงินได้สามอย่าง

ทำไมคุณพูดแบบนั้น? เป็นเพราะอย่างแรกเลย สกุลเงินของสกุลเงินดิจิทัลนั้นเป็นโทเค็น ซึ่งเป็นครั้งแรก

ประการที่สอง สกุลเงินดิจิทัลสามารถมีสัญญาอัจฉริยะได้ ดังนั้นจึงมีโทเค็นสัญญาอัจฉริยะซึ่งสามารถรองรับการแลกเปลี่ยนระหว่างสองสกุลเงินที่มีต้นทุนต่ำและรวดเร็ว ตัวอย่างเช่น เป็นไปได้ที่จะเขียนสัญญาอัจฉริยะเพื่อดำเนินการแปลงสกุลเงินนี้โดยอัตโนมัติระหว่างโทเค็น USD และโทเค็น RMB การแปลงนี้ไม่มีตัวกลางและดำเนินการอย่างรวดเร็ว

นี่คือสิ่งที่บล็อกเชนและสัญญาอัจฉริยะนำมาให้เรา มันคือรหัส ไม่มีตัวกลาง และความเร็วในการดำเนินการนั้นเร็วมาก ดังนั้นภายใต้สถานการณ์ของสกุลเงินดิจิทัล การแปลงระหว่างสกุลเงินต่างๆ นี้จึงสามารถทำได้อย่างรวดเร็วและมีต้นทุนต่ำ

ในทางกลับกัน ลองนึกถึงการแลกเปลี่ยนสกุลเงินแบบดั้งเดิม เช่น การแปลงดอลลาร์สหรัฐเป็นหยวน หรือในทางกลับกัน การแปลงนี้มีค่าใช้จ่ายสูงหรือไม่ ไม่ว่าจะเป็นต้นทุนทางการเงินหรือต้นทุนด้านเวลา จากมุมมองนี้ ในยุคของสกุลเงินดิจิทัล ไม่สำคัญว่าบทบาทของทั้งสามสกุลเงินจะผสมกันหรือไม่ เนื่องจากสามารถแปลงเป็นสกุลเงินอื่นได้ทันทีและมีค่าใช้จ่ายต่ำ

ที่สำคัญกว่านั้น สกุลเงินเอง สามบทบาทสามารถถอดประกอบได้อย่างสมบูรณ์ ตัวอย่างเช่น สกุลเงินบางสกุลมีความเสถียรมากในฐานะหน่วยของบัญชี แต่ไม่สะดวกในการจัดเก็บมูลค่า บางประเภทสามารถใช้เป็นตัวเก็บมูลค่าได้ แต่ไม่ใช่หน่วยของบัญชี เช่น Bitcoin

Bitcoin นั้นไม่ดีในฐานะหน่วยของบัญชีเพราะมันผันผวนมากเกินไป แต่เรารู้ว่า Bitcoin เป็นที่เก็บมูลค่าใช้งานได้ ดังนั้นภายใต้โมเดลนี้ เราพบว่าเราสามารถใช้แอตทริบิวต์บางอย่างของสกุลเงินหนึ่งๆ ได้เท่านั้น แทนที่จะใช้ทั้งสามบทบาทร่วมกันเหมือนในอดีต

คุณลักษณะนี้เรียกว่าการแยกบทบาทของสกุลเงิน หรือการแยกส่วน สกุลเงินดิจิทัลสามารถเข้าร่วมการแข่งขันสกุลเงินได้ด้วยบทบาทเดียว ตัวอย่างเช่น Bitcoin ซึ่งเป็นเรื่องปกติทั่วไปไม่สามารถใช้เป็นหน่วยวัดได้ แต่ Bitcoin ดูดีในฐานะที่เก็บมูลค่า สำหรับหลาย ๆ คน สินทรัพย์ส่วนใหญ่ของพวกเขามักจะถูกเก็บไว้ใน Bitcoin เมื่อพวกเขาต้องการชำระเงินจริง ๆ พวกเขาจะต้องผ่านสัญญาอัจฉริยะหรือ OTC เพื่อแลกเปลี่ยนเป็น USDT แล้วจึงชำระเงิน

เช่นเดียวกับพฤติกรรมประเภทนี้ หากเป็นการทำงานอัตโนมัติผ่านสัญญาอัจฉริยะ สถานการณ์แอปพลิเคชันประเภทนี้จะกว้างขวางมาก ดังนั้นนี่จึงเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งแรกในรูปแบบการแข่งขันที่เกิดจากสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นการแยกฟังก์ชันสกุลเงิน ประการที่สองเกี่ยวกับการขยายตัวของฟังก์ชั่นสกุลเงินหรือที่เรียกว่าประเทืองปัญญา ทำไม? คุณจะพบว่าสกุลเงินดิจิทัลเชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มออนไลน์ที่สกุลเงินนั้นอาศัยอยู่มากขึ้นเรื่อยๆ ตัวอย่างเช่น ชำระเงินด้วยยอดคงเหลือ Yu'ebao นี่คือสกุลเงินดิจิทัลหรือไม่ แน่นอนว่าเป็นเช่นนั้น แต่ธนาคารประชาชนจีนไม่รู้จัก

ยอดคงเหลือของ Yu'ebao นั้นเทียบเท่ากับ RMB แต่คุณเคยคิดบ้างไหมว่าทำไมคุณถึงเลือก Alipay หรือ Tencent Pay เมื่อคุณใช้แพลตฟอร์ม Ant Financial หรือ Tencent ขึ้นอยู่กับประเภทของกิจกรรมออนไลน์ที่คุณกำลังทำอยู่ในขณะนี้ ไม่ว่าจะเป็นอีคอมเมิร์ซ แพลตฟอร์มโซเชียล หรืออย่างอื่น กิจกรรมนี้มีให้บริการบนแพลตฟอร์มนี้เท่านั้น