ตลาด Stablecoin "ไม่เสถียร" | การประชุมสุดยอดคลาวด์ "พลัง"

Stablecoins เป็นสปอตไลต์ที่สมควรได้รับในช่วงปลายปี

Stablecoins เป็นสปอตไลต์ที่สมควรได้รับในช่วงปลายปี

ในแง่หนึ่ง เป็นเพราะหลังจากที่ตลาดคริปโตเคอเรนซีร่วงลงในวันที่ 12 มีนาคม เหรียญ Stablecoins มีค่าพรีเมียมมากเกินไป และค่าพรีเมียมนอกตลาดของ USDT สูงถึง 8% มีมูลค่าถึง 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็น 0% ของทั้งหมด มูลค่าตลาดและมูลค่าตลาดรวมสูงถึง 6.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อยู่ในอันดับที่ 4 สิ่งที่เกินจริงยิ่งกว่าคือขนาดการทำธุรกรรมนั้นแซงหน้า Bitcoin ในทุกด้าน และใกล้เคียงกับยอดรวมของธุรกรรมรายวันของอันดับสูงสุด สามสกุลเงินหลัก

ในแง่หนึ่ง อันตรายที่ซ่อนอยู่ของพายุฝนฟ้าคะนองของ USDT นั้นเป็นหัวข้อทั่วไปในแวดวงสกุลเงินเสมอ ในทางกลับกัน มีเหรียญที่มีเสถียรภาพใหม่ ๆ เกิดขึ้น แต่ขนาดของตลาดยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวันที่ 10 เมษายน Odaily ได้จัดการประชุมสุดยอดออนไลน์ครั้งแรก (), Yang Mindao ผู้ก่อตั้ง dForce&Blockpower, Mable Jiang กรรมการบริหารของ Multicoin Capital, Frank Ling รองประธานของ Bixin, Zhang Yuanjie ผู้ร่วมก่อตั้ง Conflux และ Hao Fangzhou รองหัวหน้าบรรณาธิการของ Odaily เข้าร่วม การอภิปรายโต๊ะกลมในหัวข้อ "ตลาด Stablecoin ที่ไม่เสถียร"

ชื่อระดับแรก

ต่อไปนี้เป็นบทสนทนาต้นฉบับที่แก้ไขโดย Odaily ขอให้สนุก:สวัสดีทุกคน ยินดีต้อนรับสู่ Cloud Summit "Vitality" ของเรา ต่อไปนี้คือตารางรอบที่สอง "Unstable" Stablecoin Market" หัวข้อของ Stablecoins ก่อนเริ่มต้น โปรดแนะนำตัวเองสั้นๆ และแนะนำความคืบหน้าล่าสุดของธุรกิจของคุณ

ยางมินกล่าวว่า:ยางมินกล่าวว่า:

สวัสดีทุกคน ฉันชื่อมินดาว ผู้ก่อตั้ง dForce&Blockpower ฉันเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในช่วงครึ่งหลังของปี 2013 ในเวลานั้น ฉันทำธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมเป็นหลัก ต่อมา ฉันได้เข้าร่วมใน ICO ของ Ethereum ฉัน อยู่ในอุตสาหกรรมนี้มาหกหรือเจ็ดปีแล้ว

สิ่งที่ dForce กำลังทำคือระบบนิเวศ DeFi แบบฟูลสแต็ก ซึ่งรวมถึงข้อตกลงสินทรัพย์ ข้อตกลงการให้ยืม และข้อตกลงการซื้อขาย ในปี 2018 เรากำลังทำการวิจัยเกี่ยวกับ Stake ในขณะนั้น เราสร้าง USDx ซึ่งเป็นสกุลเงินสังเคราะห์ที่มีเสถียรภาพของดัชนีซึ่งเป็นโครงการข้อตกลงตามสินทรัพย์โครงการแรกของเรา

Mable Jiang：นอกจากนี้ นอกเหนือจาก USDx แล้ว เราได้สร้างแพลตฟอร์มการให้ยืม Lendf.Me บนข้อตกลงการให้ยืม ปัจจุบัน Lendf.Me เป็นระบบการให้ยืม DeFi ที่ใหญ่ที่สุดในโลกในบรรดา Stablecoin ของสกุลเงิน fiat จากมุมมองของตำแหน่งที่ถูกล็อก สี่อันดับแรกของโลก

สวัสดีทุกคน ฉันชื่อ Mable Jiang ปัจจุบันฉันรับผิดชอบด้านการลงทุนในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกที่ Multicoin Capital อันที่จริง เรามีกองทุนเฮดจ์ฟันด์ และเรามีเงินทุนร่วมลงทุนของเราเอง เราจะมีส่วนร่วมในการลงทุนใน ตลาดหลักและตลาดรอง

Frank ling：อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็ว ๆ นี้ เราจะให้ความสนใจมากขึ้นกับตลาดรองและผลกระทบของตลาดการเงินมหภาคทั้งหมดที่มีต่อการลงทุนในแวดวงสกุลเงิน แน่นอน เรายังคงมีเค้าโครงในระดับที่หนึ่ง เนื่องจากเมื่ออุตสาหกรรมอยู่ในตลาดระดับที่หนึ่งและการจัดหาเงินทุนค่อนข้างยาก จะมีพื้นที่ค่อนข้างใหญ่สำหรับการประเมินมูลค่าในทุกด้าน

สวัสดีทุกคน ฉันชื่อ Frank Ling รองประธานของ Bixin ปัจจุบันฉันรับผิดชอบด้าน Stablecoins และธุรกิจการชำระเงินที่เกี่ยวข้องที่ Bixin Bixin เป็นหนึ่งในกระเป๋าเงิน bitcoin ที่เก่าแก่ที่สุดในจีน ก่อตั้งมากว่า 5 ปี ธุรกิจปัจจุบันครอบคลุมกระเป๋าเงิน การขุด การให้กู้ยืม และธุรกิจหลักอื่นๆจาง หยวนเจี๋ย:

สวัสดีทุกคน Conflux เป็นโครงการเครือข่ายสาธารณะ ปัจจุบัน Stablecoins เป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศของห่วงโซ่สาธารณะ Stablecoins มีมูลค่าตลาดรวมสูงถึง 8 พันล้านเหรียญสหรัฐในปีนี้ บางคนถึงกับกล่าวว่ามูลค่าตลาดของ Stablecoins นั้น คาดว่าจะแซงหน้า Ethereum ในปีนี้ ฉันคิดว่าปีนี้เป็นช่วงเวลาที่ดีสำหรับ Stablecoinsคำถามแรกที่ฉันต้องการพูดคุยคือประเด็นที่ค่อนข้างกว้าง ความผันผวนของราคาในตลาดการเข้ารหัสมีสูงมากเมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งทำให้ความต้องการ Stablecoins พุ่งสูงขึ้น ฉันอยากจะขอให้คุณพูดคุยเกี่ยวกับตรรกะของ การออก Stablecoins เมื่อเร็ว ๆ นี้ คืออะไร? และความต้องการที่แท้จริงของ Stablecoins คืออะไร?

ยางมินกล่าวว่า:ยางมินกล่าวว่า:

เนื่องจากมีการออก USDT ในปี 2558 การออกเพิ่มเติมจะเกิดขึ้นทุกครั้งที่ตลาดมีความผันผวนอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นปีที่แล้ว Exchange หลายแห่งได้เปิดตัวธุรกรรมสัญญาโดยเฉพาะอย่างยิ่งการระเบิดของสัญญา Perpetual (ปริมาณธุรกรรมเกือบ 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งส่งเสริมความต้องการของตลาดสำหรับ USDT เอง ปรากฏการณ์นี้ไม่ได้ มีอยู่ก่อนปี 2018 . .

Mable Jiang：การออก Stablecoins เมื่อเร็ว ๆ นี้ยังได้เพิ่มปัจจัยที่สำคัญมากเข้าไปอีก นั่นคือ การแพร่ระบาดของ Crown ใหม่ การแพร่ระบาดนี้ได้นำไปสู่การหยุดชะงักของกระแสการค้าโลก ก่อนหน้านี้ การไหลเข้าและออกของเงินทุนข้ามพรมแดนส่วนใหญ่กระทำโดยแพลตฟอร์มการออกสกุลเงิน เนื่องจากเราเองก็มีทีมเทรดด้วย ดังนั้นการรับรู้ข้อมูลส่วนหน้าของตลาดจึงยังคงรวดเร็วมาก รวมถึงค่าพรีเมียมของ USDT ในตลาด RMB สูงถึงกว่า 5% เมื่อไม่นานมานี้ ซึ่งสูงมากและมี ไม่มีสถานการณ์ดังกล่าวในช่วงหกหรือเจ็ดเดือนที่ผ่านมา ขณะนี้มีผู้คนจำนวนมากใช้ Stablecoins เพื่อโอนเงินข้ามพรมแดน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการออก Stablecoins และทุกคนควรให้ความสนใจ การออกเพิ่มเติมนี้ไม่ได้มีเพียง USDT, USDC, HUSD และ BUSD เท่านั้นที่มีการออกเพิ่มเติมจำนวนมาก และระบบ Stablecoin ทั้งหมดก็มีการออกเพิ่มเติม ไม่ใช่ Stablecoin เพียงตัวเดียว

ตรรกะของการออกเพิ่มเติมสามารถเข้าใจได้ในระดับหนึ่งว่าเป็นการ "ท่วม" ของธนาคารกลางสหรัฐ พูดให้ตรงกว่า สำหรับ Stablecoin ใดๆ ก็ตาม พวกมันอยู่ร่วมกับตลาดการเข้ารหัส

ความต้องการในการออก Stablecoins เพิ่มเติมในแวดวงสกุลเงินนั้นสะท้อนให้เห็นเป็นหลักในการเก็งกำไร ข้อกำหนดในการฝากและถอนเงิน และการตั้งถิ่นฐานข้ามพรมแดน

หลังจากการล่มสลายของตลาด "3.12" USDT มีเบี้ยประกันภัยสูง ผู้ค้าจำนวนมากจึงใช้ USDT เพื่อการเก็งกำไร

Frank ling：การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาสกุลเงินทำให้บางคนถอนเงินออกเพราะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและบางคนต้องการเข้ามาซื้อจุดต่ำสุดความต้องการในการฝากและถอนเงินได้กระตุ้นการออก USDT เพิ่มเติม สิ่งสุดท้ายที่จะพูดถึง คือการชำระบัญชีข้ามพรมแดน ซึ่งแน่นอนว่าจะไหลไปทั่วโลกในเวลาอันสั้น พวกเขาล้วนใช้ USDT หรือวิธีการฝากและถอนที่ค่อนข้างง่ายอื่น ๆ เป็นหน้าต่างสภาพคล่อง ดังนั้นความต้องการเหรียญที่มีเสถียรภาพจะเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน

โดยส่วนตัวแล้วฉันคิดว่าการออก Stablecoins เพิ่มเติมนั้นไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับตลาดในแวดวงสกุลเงิน เนื่องจาก Bitcoin ตกลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ไม่นานมานี้ โดยส่วนตัว ฉันคิดว่าสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเลเวอเรจในอุตสาหกรรมการขุดหรือ ฟิลด์อื่นๆ ในวงกลมสกุลเงิน เลเวอเรจที่เพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่เป็นการเลเวอเรจในตราสารหนี้

ในทางกลับกัน ฉันคิดว่า USDT อยู่นอกวงกลมของสกุลเงินแล้ว ในเดือนมีนาคมปีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินส่วนใหญ่ยกเว้นดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสหรัฐได้แตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบ 10 ปีที่ผ่านมา ในเวลานี้ วิธีเดียวที่ทุกคนจะได้รับดอลลาร์สหรัฐคือการได้รับดอลลาร์สหรัฐยกเว้นในประเทศที่มีการควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ เจ้าของเหมืองชาวอิหร่านบางคนที่ฉันรู้จักใช้ USDT และ BTC และสินทรัพย์จำนวนมากที่พวกเขาถือคือ USDT และ BTC นี่เป็นสิ่งที่น่าสนใจมาก

ความกังวลที่แท้จริงของเราเกี่ยวกับตลาดนี้คือสกุลเงินที่ถูกกฎหมายจำนวนมากจะหายไปในอนาคต โดยส่วนตัว ผมคิดว่าขนาดของ USDT จะขยายอย่างรวดเร็วและไม่มีที่สิ้นสุดเนื่องจากความสะดวกสบายนั้นสูงเกินไปโดยเฉพาะในช่วงที่มีการแพร่ระบาดหากเราต้องการ เริ่มตั้งแต่เมื่อตุรกีโอนเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐระหว่างธนาคารโดยทั่วๆ ไป กระบวนการและค่าใช้จ่ายเป็นสิ่งที่ควบคุมไม่ได้ ด้านหนึ่ง เป็นเพราะธนาคารทำงานล่าช้า และอีกด้าน ก็ถูกบล็อกโดย เอกสารการค้าภายใต้บัญชีบริษัท ซึ่งทำให้หลาย ๆ อย่างไม่สามารถดำเนินการได้ทันเวลา ในเวลานี้ ความสะดวกสบายที่ USDT มอบให้นั้นโดดเด่นอย่างมาก ดังนั้นเหตุผลที่เรามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับตลาดนี้คือตลาดไม่ได้ขึ้นอยู่กับสกุลเงินภายนอกซึ่งเป็นกุญแจสำคัญจาง หยวนเจี๋ย:

ก่อนอื่นฉันอยากจะบอกว่ามันชัดเจนมากว่า Stablecoins นั้นอยู่นอกวงกลม ในทางกลับกัน Stablecoins ก็บีบบทบาทของ Bitcoin เช่นกัน ในปัจจุบันประสิทธิภาพของ Bitcoin ยังต่ำมาก นอกจากนี้ ความผันผวนของราคาทำให้อัตรากำไรของอุตสาหกรรมการทำกำไรนั้นสูงมาก ในปัจจุบัน การดู USDT เป็นทางเลือกที่ดีกว่าอย่างเห็นได้ชัด ในกรณีนี้ USDT จะเข้ามาแทนที่ฟังก์ชันบางอย่างของ Bitcoin โดยธรรมชาติ

ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจและการค้าที่ลดลงทำให้บทบาทของ USDT ชัดเจนยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่นในบางประเทศในตะวันออกกลางมีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนมากขึ้นเรื่อย ๆ หลายคนเปลี่ยนจากการเชื่อใน Bitcoin มาเป็นเชื่อใน Bitcoin และ USDT และ USDT ก็กลายเป็นสถานที่แห่งศรัทธา ผมอยากพูดถึงมุมมองของ "อุปสงค์" เช่นกัน "อุปสงค์" นี้เกิดขึ้นครั้งแรกในจีนและแผ่ขยายไปยังประเทศอื่นๆ ก่อนอื่น ต้องเชื่อมโยงกับอุปสงค์ของจีนในการเก็งกำไรค่าเงิน การค้าอื่นๆ ประเทศต่าง ๆ เกี่ยวข้องกับการข้ามพรมแดน และโอนจากประเทศที่ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับจีน สถานการณ์การใช้งานนี้ได้สร้างตลาดขนาดใหญ่สำหรับ Stablecoins ตอนนี้เราทุกคนมีส่วนร่วมในเงินดอลลาร์ในระดับหนึ่ง ฉันหวังว่าผู้ปฏิบัติงาน คุณสามารถคิดได้ เกี่ยวกับเรื่องนี้ และแน่นอน เราต้องการการสนับสนุนจากประเทศของเราคำถามต่อไปคือการปรับแต่งโครงสร้างตลาดภายในของ Stablecoins หลังจากปี 2018 Stablecoins ตามเส้นทางที่สอดคล้องกันเริ่มเพิ่มขึ้น แต่เราจะพบว่า Stablecoins อื่น ๆ ในตลาดไม่มีทางที่จะสั่นคลอน USDT หลังจากคำนวณส่วนแบ่งตลาด สถานะตลาด คุณคิดว่าอะไรคือเหตุผลของสิ่งนี้ หรือคุณสามารถพูดคุยถึงโอกาสสำหรับ Stablecoin อื่น ๆ ได้หรือไม่?

ยางมินกล่าวว่า:ยางมินกล่าวว่า:

ด้วยความนิยมของ 1CO และการพัฒนาอย่างรวดเร็วของการแลกเปลี่ยนในปี 2560 ความต้องการ USDT ก็เพิ่มขึ้น คลื่นลูกแรกของการเติบโตของผู้ใช้ USDT นั้นมาจากวงกลมสกุลเงิน ความต้องการเงินทุนเข้าและออกจากวงกลมสกุลเงินมี เสร็จสิ้นการเริ่มต้นเย็นของ USDT

อย่างไรก็ตาม มีการเปลี่ยนแปลงบางอย่างเกิดขึ้นในตลาดตั้งแต่ปี 2018 การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้รวมถึงข้อเท็จจริงที่ว่า Stablecoins ที่กล่าวถึงโดยแขกหลายคนได้เริ่มที่จะออกจากวงกลมอย่างช้าๆ จากนั้น DeFi ก็ได้รับความนิยมในช่วงครึ่งหลังของปี 2018 การเกิดขึ้นของ DAI แบบกระจายอำนาจนำไปสู่การเกิดขึ้นของ Stablecoin ที่เกิดขึ้นใหม่จำนวนมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ USDC ออกมา ตลาด DeFi ก็น่าสนใจมากขึ้น ข้อตกลงการให้กู้ยืม ข้อตกลงการซื้อขาย และตราสารอนุพันธ์ต่าง ๆ เริ่มปรากฏขึ้นอย่างช้า ๆ ซึ่งทั้งหมดนี้มีความสัมพันธ์บางอย่างกับการพัฒนาของ Stablecoins เนื่องจาก Stablecoins เป็นเชื้อเพลิงพื้นฐาน และไม่มีทางที่จะส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองของ DeFi หากไม่มี Stablecoins

Mable Jiang：ในความเป็นจริงแล้ว สำหรับผู้ใช้ที่ใช้ Stablecoins อย่างเรา ถ้าเราทำการโอนเพื่อการค้า แท้จริงแล้วไม่มีความแตกต่างระหว่าง Stablecoins ต่างๆ ตั้งแต่ปีนี้ การเติบโตของกองกำลังหลักของ USDC และ Stablecoins ที่เป็นไปตามมาตรฐานนั้นมีไม่มากนัก โดยส่วนตัว ฉันคิดว่าสิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับ Stablecoins คือการตระหนักถึงสภาพคล่อง Stablecoins ที่เป็นไปตามข้อกำหนดใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Stablecoin ประเภทสกุลเงิน Fiat ซึ่งยังคงมีบทบาทสำคัญมาก ๆ มีแนวโน้มที่จะท้าทายสถานะของ USDT เป็นเรื่องยากที่ Stablecoin ที่มีหลักประกันมากเกินไปจะครอบครองตลาดกระแสหลัก Stablecoins ในตลาดสหรัฐฯ โดยทั่วไปจะเป็นไปตามข้อกำหนด หลังจากที่ USDT แก้ปัญหาการปฏิบัติตามข้อกำหนดแล้ว ฉันคิดว่ามันจะสูญเสียโอกาสส่วนใหญ่ในตลาดสถาบันที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด ดังนั้น ฉันคิดว่าจะยังคงมีโอกาสที่ดีสำหรับ Stablecoins ที่อิงกับสกุลเงิน Fiat ในอนาคต นอกจากนี้ยังเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้การแลกเปลี่ยนได้ออกแบบเครื่องมือมากมายในด้านเหรียญที่มีเสถียรภาพ

ประเด็นที่สำคัญมากคือ USDT เป็นสกุลเงินแรกที่มีเสถียรภาพ เนื่องจากมีมาช้านาน จึงสามารถพบได้ในการแลกเปลี่ยนใด ๆ ในโลก และแม้แต่การฝากและถอนเงินข้ามพรมแดนที่ไม่ได้แลกเปลี่ยนดังกล่าวข้างต้นก็ยังใช้มัน . สิ่งนี้นำมาซึ่งสภาพคล่องระดับพรีเมียม และจำนวนผู้ที่ถือครองส่วนนี้ทำให้ต้นทุนในการถือครองส่วนนี้ลดลงจนเกือบเป็นศูนย์ หรือได้รับการสนับสนุนจากสภาพคล่องทั่วโลก

หลักการนี้นำไปใช้จริงกับสกุลเงินที่แยกออกมาซึ่งมีมาเป็นเวลานาน เหรียญที่ forked เหล่านั้นอาจดูไม่มีค่าสำหรับหลายๆ คน แต่เพราะมันมีอยู่มาเป็นเวลานาน มันจึงกลายเป็นช่องทางสภาพคล่องซึ่งกลายเป็นส่วนหนึ่งของมูลค่าของมัน

Frank ling：ในขั้นตอนนี้ ความท้าทายสำหรับ Stablecoin อื่น ๆ ที่เป็นไปตามข้อกำหนดคือช่องทางการฝากเงิน RMB โดยพื้นฐานแล้วมีเพียง USDT เท่านั้น และไม่มีช่องทางการฝากเงิน RMB อื่น ๆ เช่นเดียวกับ PAX และ TUSD คุณต้องมีบัญชีเงินดอลลาร์สหรัฐและต้องมี kyc หลายคนในจีนไม่สามารถทำเช่นนี้ได้ ซึ่งทำให้ tether หยุดนิ่ง แต่ถ้าตัวอย่างเช่น Huobi OTC สามารถเชื่อมต่อช่องทางการฝากเงิน RMB กับ HUSD ที่สอดคล้องกันได้ในอนาคต ก็เป็นไปได้ที่ Stablecoin ที่เป็นไปตามมาตรฐานจะค่อยๆ อ่อนค่าลงตามที่คุณ Mindao กล่าว มิฉะนั้นจะยังคงมีความท้าทาย

สำหรับ Stablecoins การปฏิบัติตามข้อกำหนดเป็นเพียงเงื่อนไขเท่านั้น แต่ก็ไม่ใช่เงื่อนไขที่จำเป็น และไม่ใช่เงื่อนไขที่เพียงพอ เหตุผลที่ตำแหน่งทางการตลาดของ USDT ไม่สามารถสั่นคลอนได้ก็เพราะมีปัจจัยหลักสามประการที่อยู่เบื้องหลัง ประการแรกคือ USDT เป็นเจ้าแรกที่ทำเช่นนั้นและมีข้อได้เปรียบในการเป็นผู้เสนอญัตติแรก ประการที่สอง คือ USDC ครองพื้นที่สูงเช่น Coinbase; ประการที่สามคือ USDT ได้เปิดขึ้น เพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องของ BTC คู่การซื้อขายนอกตลาดที่ใหญ่ที่สุดของ USDT ล้วนอยู่ใน BTC ซึ่งเปลี่ยนการไหลของ BTC ไปที่ตัวมันเอง

เหตุผลที่ทำให้ Stablecoin อื่น ๆ สั่นคลอนตำแหน่งทางการตลาดของ USDT ได้ยากนั้นเป็นเพราะพวกเขาไม่สนใจการเชื่อมต่อกับ BTC ไม่ผูกมัดตัวเองกับ BTC อย่างแน่นหนา และแสร้งทำเป็นสกุลเงินที่ถูกกฎหมายโดยไม่ดูแลการไหลของ BTC ที่ไม่สมเหตุสมผล .จาง หยวนเจี๋ย:

คุณพูดได้ดีมาก จากมุมมองของการปฏิบัติตามกฎระเบียบและจากมุมมองของผู้ใช้ ผมคิดว่าความต้องการผลิตภัณฑ์ทั้งหมดควรเริ่มต้นจากมุมมองของตลาด ก่อนอื่นเรามาพูดถึงข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกของ USDT และชนะโดยตรง คู่การซื้อขายของสกุลเงินดิจิทัลและ RMB ใช่ มันถูกแทนที่ด้วยสกุลเงินดิจิทัลและ USDT การพัฒนาของตลาด USDT และ OTC ได้สนับสนุนเครือข่ายแอปพลิเคชันขนาดใหญ่สำหรับ USDT เครือข่ายแอปพลิเคชันนี้ได้สร้างกลไกการกระจายหลายระดับ ทุกคนย้ายก้อนอิฐในนั้นทีละชั้น และมีคนจีนกลุ่มหนึ่งคอยหนุนหลังเสมอ แลกเปลี่ยน RMB ให้กับพวกเขา , พวกเขาไม่สนใจว่าจะมีดอลลาร์สหรัฐหรือไม่ ตราบใดที่ USDT แลกเปลี่ยนเป็นเงินหยวน เหตุผลในการสนับสนุนเครือข่ายนี้อาจกล่าวได้ว่าเป็นผลจากแนวโน้มในอดีตเท่านั้น

เมื่อไหร่ที่ Stablecoin ที่เป็นไปตามข้อกำหนดจะแซงหน้า USDT ผมคิดว่าภายในระยะเวลาที่จำกัด ตำแหน่งของ USDT ยังคงเป็นเรื่องยากมากที่จะสั่นคลอน เนื่องจาก Stablecoin อื่นๆ ไม่มีข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติแรก จากมุมมองนี้ เป็นเรื่องยากที่จะแซงหน้า USDT เนื่องจาก ทราฟฟิกถูกจำกัด ใช่ Stablecoins ที่เข้าสู่ตลาดในภายหลังไม่ได้ส่งผลกระทบต่อเครือข่ายห่าวฟางโจว:

ฉันเพิ่งพูดถึงประเด็นเรื่องความโปร่งใสและความไว้วางใจ คุณคิดว่า ความเป็นไปได้ที่ USDT จะมีความเสี่ยงจากพายุฝนฟ้าคะนองนั้นสูงหรือไม่? ความเป็นไปได้นี้อาจเกิดขึ้นได้จากเหตุการณ์บางอย่างหรือไม่?จาง หยวนเจี๋ย:

เงินสำรองของ USDT มีไม่เพียงพอ นี่เป็นปัญหาที่สำคัญมาก แต่ปัญหานี้มีความสำคัญน้อยลงเรื่อย ๆ ในแวดวงสกุลเงิน หาก USDT ไม่สามารถแลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์สหรัฐได้ มันจะสะท้อนราคาของ USDT โดยตรง ดังนั้น ตราบใดที่ USDT สามารถแปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐได้ โดยทั่วไปจะไม่มีความเสี่ยงจากพายุฝนฟ้าคะนอง

Frank ling：ผมคิดว่าในกรณีที่ USDT ไม่เพียงพอที่จะออกจากวงกลม หากตลาดแลกเปลี่ยนหลักสามแห่งแทนที่คู่การซื้อขาย USDT ทั้งหมดด้วยคู่การซื้อขาย Stablecoin อื่นๆ ดังนั้น USDT อาจมีปัญหาเมื่ออุปสงค์ลดลงทุกไตรมาส และ USDT จะตกอยู่ใน วงจรมรณะ USDT อาจมีความรุนแรงในกรณีนี้ ตราบใดที่การแลกเปลี่ยนไม่ลบคู่การซื้อขาย USDT USDT ก็จะยังคงอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ USDT หลุดออกจากแวดวงมากขึ้นเรื่อย ๆ USDT จะถูกใช้ในสถานการณ์ทางธุรกิจมากขึ้นเรื่อย ๆ และแม้กระทั่งใช้ในการชำระบัญชีในชีวิตประจำวันของผู้คน ในเวลานี้ แม้ว่าการแลกเปลี่ยนหลักสามรายการจะเพิกถอนคู่ซื้อขาย USDT ก็ยังมี ไม่มีทางเรียกใช้ USDT แต่ในปัจจุบัน USDT ยังไม่ประสบความสำเร็จมากพอที่จะออกจากวงกลม และยังไม่แข็งแกร่งมากนัก

เนื่องจากการรันของ USDT แตกต่างจากการรันของธนาคาร การรันของธนาคารจำเป็นต้องถอนเงิน และการรันของ USDT จะทำให้ BTC ระเบิด มูลค่าตลาดของ BTC เพิ่มสูงขึ้น และทุกคนไม่ได้แลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์สหรัฐ ในแง่หนึ่ง วัฏจักรค่อนข้างยาว และในทางกลับกัน มีค่าธรรมเนียมการจัดการ 3% เมื่อทุกคนตื่นตระหนก ไม่มีใครมี อดทนต่อคิวและทุกคนจะเปลี่ยนเป็น BTC ในทันที

ประการที่สอง ผลจากการดำเนินการ ส่วนแบ่งการทำธุรกรรมของ USDT ได้ลดลงหรือถูกลบออกจากชั้นวาง แต่ทุกคนจะคิดถึงคำถามอื่นในเวลาเดียวกัน วันนี้เมื่อ USDT ครองส่วนแบ่งการทำธุรกรรมจำนวนมากตราบเท่าที่การออกและการไถ่ถอนของคุณเป็นระเบียบเรียบร้อยและราคาหมุนเวียนของคุณไม่เบี่ยงเบนผิดปกติทุกคนจะกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้มาก USDT ระดับความไว้วางใจในเครือข่ายนี้เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป อันที่จริง การปราบปรามกองทุนที่ผิดกฎหมายในเขตข้อมูล OTC ในประเทศเริ่มขึ้นจริงในเดือนเมษายน 2019 และดำเนินไปอย่างเต็มรูปแบบในเดือนสิงหาคมด้วยการดำเนินการ "net clearing" ในช่วงเวลานั้น ปริมาณธุรกรรม OTC ของ USDT ลดลงอย่างรวดเร็วมาก แต่ USDT เราจะเห็นว่าตลาดที่เปลี่ยนแปลงของ USDT ทำให้พลังของมันแข็งแกร่งมาก ดังนั้น โดยส่วนตัวแล้วผมคิดว่าหากไม่เกิดเหตุการณ์สุดโต่งหรือปัจจัยการแข่งขันระยะยาวในระยะสั้น USDT จะไม่ระเบิดง่ายๆ .เรย์เสี่ยง.ดูเหมือนว่าความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงของ USDT นั้นค่อนข้างแข็งแกร่ง คำถามสุดท้ายที่ผมอยากย้อนกลับไปคือเรื่องมหภาค เมื่อเร็วๆ นี้ สหรัฐฯ ใกล้เข้าสู่ยุคของอัตราดอกเบี้ยติดลบ หลายๆ คนจะกังวลว่า Stablecoins จะไม่สามารถรับประกันการยึดแบบหนึ่งต่อหนึ่งกับสหรัฐฯ ได้ ดอลล่าร์ ในอนาคต คุณคิดอย่างไรกับประเด็นนี้?

ยางมินกล่าวว่า:ยางมินกล่าวว่า:

หากคุณเข้าใจกระบวนการสร้างเหรียญและขายเหรียญ Stable Coin คุณจะรู้ว่าปัญหานี้จะไม่มีอยู่จริง เพราะเดิมทีเหรียญ Stable นั้นอาศัยการขุดเหรียญและการขายเหรียญและการเก็งกำไรเพื่อรักษาราคาไว้

ฉันคิดว่าความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับผู้ออก stablecoin ในยุคที่อัตราดอกเบี้ยติดลบคือทำอย่างไรจึงจะครอบคลุมต้นทุนของผู้ประกอบการ

Stablecoins เป็นเหมือนตัวนำยิ่งยวดในฟิสิกส์ Stablecoins เป็นตัวนำยิ่งยวดของดอลลาร์สหรัฐ หลังจากกลายเป็นตัวนำยิ่งยวด แรงเสียดทานจะน้อยมาก หลังจากที่ดอลลาร์สหรัฐถูกนำยิ่งยวด มันสามารถหมุนเวียนในตลาดต่างๆ ก่อนหน้านั้น หลายประเทศเปลี่ยนสกุลเงิน ฉันคิดว่าสกุลเงินที่มีเสถียรภาพจะช่วยเร่งกระบวนการนี้ เป็นเรื่องยากที่อัตราดอกเบี้ยติดลบในประเทศแถบยุโรปและอเมริกาจะถูกส่งไปยังประเทศจีน เนื่องจากการควบคุมเงินทุนที่เข้มงวดมาก

อย่างไรก็ตาม การส่งผ่านของอัตราดอกเบี้ยในวงกลมสกุลเงินนั้นรวดเร็วมาก นักขุดชาวจีนสามารถยืมเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยติดลบบนแพลตฟอร์มได้ การส่งเรื่องนี้ไม่เคยเกิดขึ้นในประเทศจีน ดังนั้นฉันคิดว่าการมีอยู่ของ Stablecoin นั้นเร่งการเจาะตลาดอัตราดอกเบี้ยติดลบของดอลลาร์สหรัฐ ฉันคิดว่านี่จะมีผลกระทบอย่างมากต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก ในอดีตต้องใช้กระบวนการสำหรับนโยบายการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ของสหรัฐอเมริกาเพื่อส่งต่อไปยังประเทศอื่นๆ Stablecoin จะทำให้นโยบายอัตราดอกเบี้ยของสกุลเงินจะได้รับอิทธิพลอย่างมากจากเงินดอลลาร์สหรัฐและไม่ต้องพูดถึงว่าประเทศส่วนใหญ่ในเอเชีย แอฟริกา ละตินอเมริกา และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเข้ามาแทนที่ สกุลเงินของพวกเขาด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อโครงสร้างเศรษฐกิจโลก

Mable Jiang：ความแข็งแกร่งของผลกระทบนี้ขึ้นอยู่กับว่าสามารถส่งออก Stablecoins นอกแวดวงสกุลเงินได้หรือไม่ เช่น การค้าและการชำระเงินข้ามพรมแดน ด้วยเหตุนี้ ทุกคนจึงมีความคาดหวังสูงสำหรับ Libra เนื่องจาก Libra มีพื้นฐานมาจากอินเทอร์เน็ตอย่างสมบูรณ์ การเจาะฝั่งไคลเอนต์ และผลกระทบจะมากขึ้น นี่คือความเห็นส่วนตัวของฉัน อัตราดอกเบี้ยติดลบอาจแพร่กระจายไปยังตลาดอื่นๆ อย่างมีประสิทธิภาพผ่าน Stablecoin

Frank ling：ตอนนี้ทุกคนกังวลว่าสกุลเงินที่มีเสถียรภาพจะไม่สามารถรักษาสมอ 1: 1 กับดอลลาร์สหรัฐได้ในอนาคต ฉันคิดว่า สาระสำคัญของคำถามนี้คือการถามว่าธนาคารพาณิชย์จะโอนอัตราดอกเบี้ยติดลบไปยังบัญชีธนาคารหรือไม่ ของสถาบันหรือคนทั่วไปหลังจากธนาคารกลางใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ ฉันคิดว่าจะไม่ ญี่ปุ่นและธนาคารกลางยุโรปไม่ได้ส่งอัตราดอกเบี้ยติดลบไปยังบัญชีของคนทั่วไปหรือแม้แต่บัญชีธนาคารของสถาบันบางแห่ง เนื่องจากการถือธนบัตรที่จับต้องได้อาจทำให้วิ่งได้ แต่จะไม่กระตุ้นการบริโภค ในขั้นตอนนี้ ธนาคารพาณิชย์ไม่ควรลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็นศูนย์ มีหลายวิธีที่สถาบันเหล่านี้สามารถรักษาอัตราดอกเบี้ยเงินฝากให้ต่ำกว่าศูนย์ได้ การซื้อพันธบัตรระดับการลงทุนก็เป็นวิธีหนึ่ง ตอบคำถามนี้สั้น ๆ นี่ไม่ใช่สิ่งที่ต้องกังวลเป็นพิเศษหากไม่อนุญาตให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของผู้ใช้ทั่วไปเป็นศูนย์ก็จะไม่มีปัญหาดังกล่าว

ในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยติดลบ เมื่อเราออก USDS เราจะแยกสินทรัพย์ที่เป็นดอลลาร์สหรัฐออก และการไถ่ถอนสกุลเงินที่มีเสถียรภาพของเราสามารถแลกนอกสถานที่และแลกเปลี่ยนเป็นดอลลาร์สหรัฐได้ แต่ทางการไม่ทำการแลกเงินดอลลาร์สหรัฐในสถานที่หรือนอกสถานที่เหตุผลหลักคือสิ่งนี้ ในโลกเสมือน เส้นทางการสร้างสกุลเงินไม่สามารถกล่าวได้ว่าเชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐในโลกเสมือนจริง โลกคือการตั้งถิ่นฐานของแรงงาน โลกเสมือน มีเพียงพลังการประมวลผลและ BTC และพลังงานคือทรัพย์สินของโลกเสมือนจริง