3 โมเดลสำหรับการทำนายมูลค่า Bitcoin

อะไรคือความสัมพันธ์ระหว่างราคา Bitcoin และเวลา ความยากในการขุด การผลิตสำรอง?

Stephen Perrenod เพิ่งเผยแพร่บทความขนาดยาว โดยใช้แบบจำลองสามแบบในการวิเคราะห์มูลค่าของ Bitcoin และพบว่า...

ชื่อระดับแรก

1 ความปลอดภัยและความขาดแคลน: Double Feedback Loop ของ Bitcoin

ความสวยงามของ Bitcoin คือการที่ความปลอดภัยและความขาดแคลนนั้นทำงานร่วมกันเพื่อสร้างชุดลูปข้อเสนอแนะที่ทำงานร่วมกัน

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 1: ความขาดแคลนและความปลอดภัยของ Bitcoin ช่วยเพิ่มมูลค่า ทำให้เกิดกระแสตอบรับซ้ำซ้อน

ระหว่างการลดลงครึ่งหนึ่ง บิตคอยน์จะหายากมากขึ้นเนื่องจากรางวัลสำหรับแต่ละบล็อกลดลงตามสัดส่วนของจำนวนเหรียญที่ขุดได้ (ปัจจุบันประมาณ 18 ล้านบิตคอยน์)

ความขาดแคลนของ Bitcoin นั้นชัดเจนมากขึ้นท่ามกลางการผลิตที่ลดลงครึ่งหนึ่งอย่างสม่ำเสมอ การลดลงครึ่งหนึ่งเกิดขึ้นทุกๆ 210,000 บล็อก โดยมีระยะเวลาประมาณสี่ปี ซึ่งลดรางวัลการบล็อกลงครึ่งหนึ่งและทำให้อัตราเงินเฟ้อระยะยาวของ Bitcoin เข้าใกล้ศูนย์

หมายเหตุ: การออกแบบการลดรางวัลการขุดลงครึ่งหนึ่งเป็นกลไกระยะยาวที่ออกแบบมาเป็นพิเศษเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อของสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัสและยืดอายุระบบนิเวศวิทยาการขุด

กราฟวงจรที่ด้านบนขวาของแผนภูมิด้านบนแสดงให้เห็นว่า bitcoin ใหม่แต่ละอันแสดงถึงเปอร์เซ็นต์การหมุนเวียนที่เล็กลงและมีผลกระทบต่อตลาดน้อยลงและน้อยลง ชนิดนี้ความขาดแคลนที่เพิ่มขึ้นทำให้ราคาสูงขึ้น

แผนภาพวงจรที่ด้านล่างซ้ายของรูปด้านบนแสดงให้เห็นว่า——การเพิ่มขึ้นของราคาได้กระตุ้นความกระตือรือร้นในการขุด

ชื่อระดับแรก

2 พื้นฐานเวลา: ระบบปฏิทิน Bitcoin

เมื่อทำการวิจัยเกี่ยวกับราคา มูลค่าตามราคาตลาด อัตราแฮช ความยาก มูลค่าธุรกรรม หุ้น และตัวแปรอื่นๆ เทียบกับเวลา ฉันแนะนำให้ใช้ปฏิทินบล็อกเชนของ Bitcoin เป็นพื้นฐานในการตรวจสอบความสัมพันธ์และความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยเหล่านี้กับตัวแปรเวลา ความสัมพันธ์จะ เป็นธรรมชาติ เหมาะสม และถูกต้องมากขึ้น

หลังจากการวิเคราะห์เสร็จสิ้น ผลลัพธ์เหล่านี้สามารถแปลงเป็นเวลาเกรกอเรียนปกติได้อย่างง่ายดายสำหรับการนำเสนอและการวิเคราะห์เพิ่มเติม

ในระบบปฏิทิน Bitcoin "Block Year" (Block Year) คือ 52,500 บล็อก ในขณะที่ "Block Era" สี่ปี (Block Era) คือ 210,000 บล็อก。(ดู "การใช้ชีวิตในยุค Satoshi" สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม)

มูลค่าของ Bitcoin เกิดจากความปลอดภัยและความขาดแคลน

ชื่อระดับแรก

3 โมเดล 1: ความยากในการขุดได้รับความปลอดภัย

การมีอยู่ของอัตราแฮช (กำลังการประมวลผล) รับประกันความปลอดภัยของ Bitcoin ในระดับหนึ่งแต่ปรากฎว่าเส้นโค้งของอัตราแฮชเป็นเส้นโค้งที่ค่อนข้างเรียบ เนื่องจากอัตราแฮชจะถูกปรับทุกๆ บล็อกปี 2016

ชื่อเรื่องรอง

3.1 การสร้างแบบจำลอง

ในความเป็นจริงทั้งอัตราแฮชและความยากเพิ่มขึ้นด้วยเวลาบล็อกเป็น 12 ตลอดอายุการใช้งานของ Bitcoin

ในบทความ "วิทยาการเข้ารหัสลับทำลายกฎของมัวร์" เราพิจารณาการเติบโตของอัตราแฮชในช่วง 9.5 "ปีที่ผ่านมาของบล็อก" และพบว่าเพิ่มขึ้นด้วยกำลัง 12 ของเวลาบล็อก (หรือเทียบเท่ากับความสูงของบล็อก) เพิ่มขึ้น.

ไดรเวอร์อัลกอริทึมพื้นฐานของอัตราแฮชคือความยากที่ปรับของ Bitcoinคำอธิบายภาพ

รูปที่ 2: บันทึกความยากเทียบกับปีบล็อก (ถดถอยเทียบกับบันทึกปีบล็อก)

มาดูพล็อตการถดถอยของเวลาบล็อกและความยากในการขุด

รูปที่ 2 แสดงลอการิทึมของปีบล็อกเชนและความยากง่าย (ฐาน 10) ในแต่ละไตรมาส ในปีที่ 4 และ 5 เนื่องจากการส่งเสริมและการประยุกต์ใช้เครื่องขุด ASICS รูปแบบการขุด GPU จึงถูกแทนที่ ทำให้ความยากในการขุดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ตารางด้านล่างอ้างอิงข้อมูลรายครึ่งปี แต่การวิเคราะห์การถดถอยใช้ข้อมูลรายไตรมาส

การวิเคราะห์การถดถอยเชิงเส้นของข้อมูลทั้งหมดในช่วงลอการิทึม (บันทึกความยากเทียบกับบันทึกปีบล็อก) เผยให้เห็นความสัมพันธ์ของกฎกำลังกับเลขยกกำลัง 12.38 อย่างไรก็ตาม หากเราจำกัดข้อมูลไว้ที่ปีที่ 6 และหลังจากนั้น (หลังจากการกำเนิดของ ASICS miners) เลขชี้กำลังของกฎหมายพลังงานจะกลายเป็น 10.51 (R² = 0.975) ความยากในการขุดดูเหมือนจะสัมพันธ์กันเป็นอย่างดีกับความสูงของบล็อกหรือปีของบล็อก

ชื่อเรื่องรอง

3.2 ความสัมพันธ์ระหว่างราคาและความยากง่าย

ดังนั้นความสัมพันธ์ระหว่างราคาและความยากคืออะไร?

Woobull ชอบศึกษาริบบิ้นความยากของ bitcoin ที่ประกอบด้วยค่าเฉลี่ยความยากหลายค่า แผนภูมินี้แสดงโดยสัญชาตญาณ - การดึงกลับของราคาที่แข็งแกร่งนำไปสู่การลดความยากลำบากของดัชนีในช่วงระยะเวลาหนึ่ง (อาจนานถึงหนึ่งปี) นี่อาจเป็นโอกาสในการซื้อเนื่องจากนักขุดที่อ่อนแอกว่าถูกบังคับให้ออกจากตลาด ทำให้ตลาดมีเสถียรภาพ

นี่อาจเป็นสิ่งที่ใกล้เคียงที่สุดที่เราจะไปถึงจุดสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน เนื่องจากอุปทานของ Bitcoin แทบจะไม่ตอบสนองต่อราคามากนัก ยกเว้นในช่วงเวลาที่สั้นมาก อัตราแฮชจะแก้ไขเวลาบล็อกโดยอัตโนมัติเป็น 10 นาที ดังนั้นอัตราการปล่อยของอุปทานจึงได้รับการแก้ไขโดยทั่วไป

หากเราถดถอยความยากของล็อกในราคาล็อกที่เริ่มต้นจากบล็อกปีที่ 6 โดยใช้ข้อมูลรายไตรมาส เราจะพบความชันเท่ากับ 0.646, R² = 0.919 การใช้ความยากเป็นพร็อกซีที่ปลอดภัย เราสามารถใช้ความยากเทียบกับปีบล็อก (กฎหมายกำลังที่มีเลขชี้กำลัง 10.51) และความยากลำบากด้านราคา (กฎหมายกำลังที่มีเลขชี้กำลัง 0.646) เพื่อรับการคาดการณ์ราคาต่อไปนี้:

ดังนั้น

ดังนั้นชื่อเรื่องรอง

3.3 การถดถอยและการรวมเข้าด้วยกัน

ต้องใช้ความระมัดระวังกับค่า R² ซึ่งเป็นผลมาจากการถดถอยระหว่างกระบวนการที่ไม่ได้กระจายตามปกติ เนื่องจากความสัมพันธ์ปลอมอาจเกิดขึ้น

ในข้อมูลราคาในอดีต ทั้งความยากและราคาได้เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งเมื่อเวลาผ่านไป เพื่อให้มีการถดถอยของกฎหมายพลังงานที่ถูกต้องระหว่างราคาและความยาก สิ่งสำคัญคือต้องดูลำดับของกระบวนการที่กำลังเปรียบเทียบ ต้องเปลี่ยนตัวแปรกี่ครั้งเพื่อให้ได้การแจกแจงแบบปกติที่เสถียร

โชคดีที่ทั้ง logdifficulty และ logprice ดูเหมือนจะเป็นกระบวนการลำดับที่สอง สำหรับความยากลอการิทึม ค่าเฉลี่ยของเดลตาลำดับแรก (วินาที) คือ 0.2306 (-0.0129) โดย 5.1% (57.9%) ของค่าเป็นลบ ความแตกต่างของลำดับที่หนึ่งดูไม่ใกล้เคียงกับปกติ แต่ความแตกต่างของลำดับที่สองดูปกติ

ชื่อระดับแรก

4 โมเดล 2: ความขาดแคลนและโมเดลสต็อกต่อการผลิต (S2F)

โมเดลการวิเคราะห์มูลค่า Bitcoin ที่มีชื่อเสียงที่สุดคือโมเดลการผลิตสำรองของ Plan B (โมเดลความขาดแคลน)

หมายเหตุ: Plan B เป็นนักวิเคราะห์สินทรัพย์ crypto ที่มีชื่อเสียงบน Twitter

การแสดงออกของแบบจำลองนี้เป็นเพียงการมอบคุณค่าให้กับความขาดแคลน แผน B ระบุว่าสิ่งนี้ใช้กับโลหะมีค่า เช่น ทองคำ เงิน และแพลทินัม แม้แต่เพชรก็เป็นไปตามเส้นกราฟของกฎพลังงานทั่วไปเดียวกันโดยมีเลขชี้กำลังเป็น 2.2 (โปรดทราบว่าในบทความต่อไป แผน B จะแก้ไขสต็อกตามกระแสสำหรับเงิน ให้ต่ำลง และเพิ่ม Platinum และ Diamond และโดยพื้นฐานแล้วทั้งคู่มีเส้นโค้งเหมือนกัน)

เขาจำลองวิวัฒนาการของ Bitcoin เมื่อเทียบกับการผลิตสำรองที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ (การบันทึกปริมาณสำรองเทียบกับการผลิตเป็นราคาลอการิทึม) และพบว่า Bitcoin เป็นไปตามกฎพลังงานที่สูงชันกว่าโลหะมีค่าประมาณ 3.3

หมายเหตุ: โมเดลอัตราส่วน Stock-to-Flow (S2F) (เช่น โมเดลสต็อก-การผลิต) หมายถึงจำนวนของสินทรัพย์ที่มีอยู่หรือสินทรัพย์สำรองหารด้วยจำนวนที่ผลิตในแต่ละปี อัตราส่วน Stock-to-Flow เป็นเมตริกที่สำคัญ เนื่องจากค่าเมตริกที่สูงขึ้นใน S2F สะท้อนถึงอัตราเงินเฟ้อประจำปีของสินทรัพย์ที่ลดลง

บางทีหนึ่งในเหตุผลที่ดัชนีกฎหมายพลังงาน Bitcoin สูงชันกว่าดัชนีทองคำและโลหะมีค่าถึง 50% ก็คือความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น/ความยากของ Bitcoin แม้ว่า Bitcoin จะหายากขึ้นและมีความปลอดภัยมากขึ้น แต่ความขาดแคลนและความปลอดภัยของทองคำนั้นค่อนข้างคงที่

ปริมาณสำรอง-การผลิตแปรผกผันกับอัตราเงินเฟ้อ และวัดจากปริมาณหมุนเวียนหารด้วยการผลิตในหนึ่งปี รวมถึงการรีไซเคิลและปริมาณสำรองที่ลดลง ในกรณีของทองคำ อัตราส่วนสำรองต่อการผลิต (S2F) คือ 55 ซึ่งเท่ากับอัตราเงินเฟ้อประมาณ 1.8% นี่เป็นตัวเลขที่ค่อนข้างคงที่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

Bitcoin มีสินค้าคงคลังที่คาดเดาได้อย่างสมบูรณ์หากวัดจากเวลาบล็อก มีการเปลี่ยนแปลงบางอย่างที่มีความคลาดเคลื่อนเมื่อเทียบกับเวลาในปฏิทิน แต่ปีบล็อกนั้นใกล้เคียงกับปีปฏิทินมาก และปัจจุบันจะสั้นลงสองสามสัปดาห์

โพสต์ “นโยบายการเงินที่ไม่ก่อให้เกิดเงินเฟ้อตามข้อกำหนดเบื้องต้นของ Bitcoin” แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า S2F เติบโตอย่างไรด้วยเวลาบล็อก S2F ที่แต่ละครึ่ง = 4 x (2^E -2) โดยที่ E คือยุคของบล็อก ปัจจุบันเราอยู่ในยุคที่ 3 ซึ่งเริ่มต้นเมื่ออัตราส่วน S2F คือ 24 ระหว่างการลดลงครึ่งหนึ่ง มูลค่าของ S2F ค่อยๆ เพิ่มขึ้น และจากนั้นการเพิ่มขึ้นอย่างมากก็เกิดขึ้นในช่วงเวลาของการลดลงครึ่งหนึ่ง

การลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ครั้งต่อไปคาดว่าจะเป็นในเดือนพฤษภาคม 2020 ซึ่งจะเข้าสู่ยุคที่สี่ของ Bitcoin (หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่งครั้งที่สาม) และมูลค่า S2F โดยประมาณจะเพิ่มขึ้นเป็น 56 ความขาดแคลนของมันจะถูกขยายออกไปอีก

เมื่อถึงจุดนั้น มูลค่า S2F ของ Bitcoin จะเท่ากับทองคำเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ และอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 1.8% Bitcoin จะกลายเป็นสิ่งที่หายากกว่าทองคำ ภายในปี 2567 S2F จะสูงถึง 120 และอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 0.83%

ไม่เคยมีสกุลเงินที่แข็งแกร่งและหายากเช่นนี้มาก่อนในประวัติศาสตร์

เมื่อใช้ข้อมูลรายไตรมาสจากระบบบล็อกปฏิทิน ฉันพบราคาพลังงานสัมพันธ์ ~S2F^3.25 ซึ่งคล้ายกับผลลัพธ์ของแผน B ในการวิเคราะห์นี้ ฉันกำลังใช้จุดกึ่งกลางของสต็อก-ทู-โฟลว์ (ครึ่งปีหลังและครึ่งปีข้างหน้า) แทนที่จะใช้ออปชันเต็มรูปแบบในการเดินหน้าหรือถอยหลังเพียงอย่างเดียวเพื่อวัดโฟลว์ R² สำหรับการถดถอยของกฎกำลังนี้คือ 0.926

การศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการรวมกระบวนการที่ไม่หยุดนิ่งสองกระบวนการ (ราคาและการผลิตสต็อก) แสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์นี้ถูกต้อง คำเปรียบเปรยที่มักใช้คือStock-yield คือสุนัขที่จูงเจ้าของกลับบ้านด้วยความตั้งใจ (ไปสู่ราคาที่สูงขึ้น) ในขณะที่สุนัขที่เมาแล้วขยับไปข้างใดข้างหนึ่งโดยสุ่มเดินอย่างจำกัด

ในความเป็นจริง ความกังวลเกี่ยวกับความสัมพันธ์ปลอมดูเหมือนจะสัมพันธ์มากเกินไปกับสินค้าคงคลังส่วนเกิน ท้ายที่สุดแล้ว การผลิตสำรองภายในเวลาบล็อกไม่ใช่กระบวนการสุ่ม แต่เป็นการคำนวณที่กำหนดไว้ล่วงหน้าทั้งหมด ในการลดลงแต่ละครั้ง หุ้นล่วงหน้าจะได้รับจากสูตรการลดลงครึ่งหนึ่งด้านบน จากนั้นเพิ่มขึ้น 1.0 หน่วยทุกปีในช่วงบล็อกจนถึงการลดลงครึ่งถัดไป (เนื่องจากมีการเพิ่มการไหลคงที่ของปีในสต็อก) จนกระทั่งถึงการลดลงครึ่งถัดไป (เพราะหนึ่งปี ของไหลคงที่เพิ่มเข้าไปในสินค้าคงคลัง) ดังนั้น ปริมาณสำรองสามารถใช้เป็นเวกเตอร์พื้นฐานสำหรับการวัดกระบวนการอื่นๆ ที่ได้รับมา เช่น ราคา ความยาก และอัตราแฮช

ความไม่แน่นอนในการคาดการณ์ราคามีมาก โดยมีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 0.325 สำหรับข้อผิดพลาดการคาดการณ์แบบจำลองการผลิตสต็อกในลอการิทึมของราคา หรือค่าสัมประสิทธิ์ 2.11 ในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

คุณอาจถามว่าแล้ว fork ของห่วงโซ่ Bitcoin หลักล่ะ?？ชื่อระดับแรก

5 โมเดลที่สาม: ราคาและเวลาบล็อก

บางอย่าง เช่น HC Burger ถึงกับต้องการจำลองราคาของ Bitcoin ตามเวลาปฏิทินปกติโดยตรง โดยใช้เวลาบล็อก เราสามารถหากฎหมายพลังงานที่สมเหตุสมผลได้ ราคา~ Byr ^5.42 โดยที่ Byr คือจำนวนปีของบล็อก (สามารถใช้ความสูงของบล็อกได้เช่นกัน) ค่า R² ที่ได้รับคือ 0.916 ซึ่งต่ำกว่าแบบจำลองการไหลของสต็อกเล็กน้อย ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของลอการิทึมของราคาคือ 0.350 หรือ 2.24 เท่า

ในบทความโดย Burgercrypto (Burger และ Burgercrytpo เป็นสองแพลตฟอร์มที่แตกต่างกัน) เขาถามคำถามโดยใช้ลอการิทึมของเวลา ข้อกังวลของเขาคือ: "หากสามารถรวมอนุกรมเวลาสองชุดได้ อนุกรมเวลาเหล่านี้จะต้องรวมอยู่ในลำดับเดียวกัน"

แต่เวลาไม่ใช่อนุกรมเวลา! เป็นเวกเตอร์พื้นฐานที่กำหนดไว้อย่างสมบูรณ์ซึ่งใช้ในการแมปข้อมูลอื่นๆ คำถามเดียวที่เหลืออยู่คือจะใช้อะไรเป็นจุดศูนย์ถ้าคุณใช้เวลาเกรกอเรียน ที่ชัดเจนที่สุดคือวันที่ 9 ม.ค. 2009 (หรือ 3 ม.ค. 2009) แต่บางครั้งผู้คนก็ใช้จุดเริ่มต้นอื่นโดยพลการซึ่งดูน่าสงสัย

ชื่อระดับแรก

6 การเปรียบเทียบสามรุ่น

เราสรุปการคาดการณ์ทั้งสามนี้ในตารางที่ 5 และวางแผนไว้ในรูปที่ 3 สำหรับการทำนายแต่ละครั้ง ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานจะอยู่ที่ประมาณ 2 เท่าของราคาที่คาดการณ์ทั้งสองด้านของราคา

รุ่นที่มีการผลิตสำรองเป็นรุ่นที่คาดการณ์ล่วงหน้าและระยะยาวที่สุด และยังแสดงการตอบสนองด้านราคาที่เร็วที่สุดตามที่คาดไว้สำหรับกระแสช็อกหรือกระแสช็อกเราอาจเรียกมันว่า "กระแสกระทบ" ซึ่งแตกต่างจากคลื่นกระแทกอย่างแรงในทางฟิสิกส์ที่ทำให้ความหนาแน่นของคลื่นกระแทกเพิ่มขึ้น 4 เท่า อุปทาน "กระแสกระแทก" จะเพิ่มราคาประมาณ 10 เท่า

เราสามารถนึกถึงรูปแบบการผลิตสต็อกเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำและแบบจำลองตามราคาเป็นตัวบ่งชี้ที่ล้าหลังหรือล้าหลัง โมเดลความยากเป็นโมเดลที่บังเอิญ และเช่นเดียวกับสต็อกต่อโฟลว์ มันมีไดรเวอร์ที่สามารถระบุตัวตนได้

โมเดล S2F มีตัวขับเคลื่อนราคาที่ชัดเจนแรงกระตุ้นหรือการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เกิดขึ้นเมื่อ S2F ถูกผลักดันไปสู่จุดสูงสุดใหม่ทุก ๆ สี่ช่วงตึกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ นี่คือรูปแบบที่สูงชันซึ่งราคาเป็นกฎแห่งอำนาจของ S2F ซึ่งจะทวีคูณในเวลาบล็อก ดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่การคาดการณ์ราคาในอนาคตจะค่อนข้างรุนแรง เห็นได้ชัดว่านี่เป็นรูปแบบที่คาดการณ์ล่วงหน้ามากที่สุด เนื่องจากเป็นที่ทราบกันดีว่าผลกระทบจากการลดลงครึ่งหนึ่งระหว่างปัจจุบันถึงปี 2140

สำหรับเวลาตามปฏิทินหรือบล็อกไทม์ ตัวขับเคลื่อนโดยตรงเพียงอย่างเดียวคือความคงอยู่ หรือสิ่งที่คล้ายกับเอฟเฟกต์ลินดี้ (หมายเหตุ: เอฟเฟกต์ลินดี้หมายถึงบางสิ่งที่ไม่ตายตามธรรมชาติ เช่น เทคโนโลยี ความคิด อายุขัยจะแปรผันตาม นานแค่ไหนที่พวกเขาอยู่รอบ ๆ) เชื่อกันว่าเครือข่าย Bitcoin มีความทนทานและศักยภาพในการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าเนื่องจากวงจรชีวิตของมันขยายออกไปอีกปีหนึ่ง แน่นอน,คำอธิบายภาพ

รูปที่ 3: การคาดการณ์ราคาปีที่ 15 (มีนาคม 2023) สำหรับช่วงเวลาบล็อก สินค้าคงคลัง และการไหลออกของสินค้าคงคลัง การลดลงครึ่งหนึ่งครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในปีบล็อกที่ 12 (พฤษภาคม 2020)

ติดตั้งความปลอดภัย (ความยากลำบาก) และความขาดแคลน (การผลิตสำรอง) เป็นตัวขับเคลื่อนพื้นฐานของมูลค่า การรักษาความปลอดภัยทำให้สิ่งของมีค่ามากขึ้น หรืออย่างน้อยก็ปกป้องมูลค่าผู้คนต้องการสิ่งที่อยู่ในห้องนิรภัย แน่นอนว่าความขาดแคลนทำให้สิ่งของมีค่ามากขึ้น เพชรมีค่ามากกว่าถ่านหิน แม้ว่าพวกมันจะเป็นคาร์บอนทั้งหมดก็ตาม

ทั้งหมดนี้เป็นแบบจำลอง และจะมีมูลค่าอ้างอิงจนกว่าจะหมดอายุ มีประโยชน์แต่ไม่ใช่ปรมัตถ์ เรายังคงเรียนรู้ว่าเครือข่าย Bitcoin ที่มีไดนามิกสูงมีวิวัฒนาการอย่างไร และมีความซับซ้อนมาก

แบบจำลองความยากเกิดจากการสังเกตว่าราคาและความยากนั้นสัมพันธ์กันโดยกฎแห่งอำนาจที่เจียมเนื้อเจียมตัว ในขณะที่ความยากเองก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเวลาผ่านไป

ในแง่ของความยาก เราสงสัยว่าจะสามารถเติบโตได้เร็วขนาดนี้หรือไม่เมื่อพิจารณาจากข้อจำกัดด้านราคาไฟฟ้าและความพร้อมใช้งาน ใน "Bitcoin Power Drain: คุ้มไหม" ในบทความ ฉันพบว่าการใช้ไฟฟ้าในการขุด Bitcoin เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าทุกปีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สิ่งนี้อาจนำไปสู่การปันส่วนหรือการปันส่วนราคาโดยคนงานเหมือง

ในช่วงปีหรือสองปีข้างหน้า ขณะที่เราติดตามการเคลื่อนไหวของราคา เราจะได้รับข้อมูลเชิงลึกว่ามูลค่าของ Bitcoin มาจากความปลอดภัย (ความยาก) มากน้อยเพียงใด และมาจากความขาดแคลน (Stock-to-Flow) มากน้อยเพียงใด อาจมีบางคนพัฒนาโมเดลประกอบที่คำนึงถึงทั้งสองปัจจัย ที่น่าสนใจคือทั้งโมเดลความยากและสต็อกต่อโฟลว์จบลงด้วยการทำนายราคาประมาณ 70,000 ดอลลาร์ในอีก 3.5 ปีข้างหน้า

ความยากลดลงเนื่องจากไม่มีเอฟเฟกต์ "ควอนตัมพัลส์" ที่ผลิตโดยฟังก์ชันบังคับแบ่งครึ่ง เนื่องจากนักขุดรู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นล่วงหน้า พวกเขาจึงดำเนินการเพื่อปลดระวางอุปกรณ์เก่าและอัปเกรดเป็นอุปกรณ์ใหม่เพื่อปรับให้เข้ากับสภาพแวดล้อมหลังการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง

เมื่อดูผลลัพธ์ของแบบจำลองเหล่านี้และค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานที่สูง ไม่ว่าจะใช้การคาดการณ์ตามความยากง่าย ปริมาณสำรองในการผลิต หรือเวลาบล็อก มันเตือนเราว่าเมื่อราคา Bitcoin เคลื่อนไหว 1,000 ดอลลาร์หรือ 3,000 ดอลลาร์ในทิศทางตรงกันข้าม ผู้คนควร อย่าตื่นตระหนก นี่เป็นส่วนเบี่ยงเบนเล็กน้อยจากความผันผวนทั่วไปของ Bitcoin

การเขียนบทความนี้ทำให้ฉันสามารถแนะนำแบบจำลองอื่นได้ แบบจำลองราคาตามความยากง่าย แต่ทำให้ความเชื่อที่มีร่วมกันของฉันต่อแบบจำลองการผลิตสำรองของแผน B ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ฉันคิดว่าทั้งสองรุ่นควรค่าแก่การติดตาม การวิเคราะห์ความยากง่ายอาจให้คำอธิบายว่าทำไม Fork เช่น BCH และ BSV จึงมีการผลิตสำรองคล้ายกับ Bitcoin แต่มูลค่าของมันต่ำมากเมื่อเทียบกับ Bitcoin

ชื่อระดับแรก

7 แนวคิดอัจฉริยะของ Satoshi Nakamoto

การใช้อัลกอริธึมการให้รางวัลแบบแบ่งครึ่งดูเหมือนจะเป็นจังหวะอัจฉริยะของ Satoshi Nakamoto ตัวอย่างเช่น เขาอาจเสนอให้ปล่อย 500,000 bitcoins ต่อปีเป็นเวลา 42 ปี

การเลือกของเขาในการลดลงครึ่งหนึ่งในช่วง 4 บล็อกปีเป็นวัฏจักรทำให้เกิด "กระแสช็อก" แสดงให้เห็นว่าเขาตระหนักดีว่าวัฏจักรของเทคโนโลยีและบางทีสกุลเงินและวัฏจักรธุรกิจจะส่งผลกระทบต่อการขุดและอุตสาหกรรม bitcoin ทั้งหมดโดยรวม .

ฮาร์ดแวร์การขุดถูกกำหนดให้ก้าวหน้าเร็วกว่ากฎของมัวร์ หาก Bitcoin ประสบความสำเร็จ ราคาที่สูงขึ้นจะดึงดูดนักขุดให้เข้ามาในอุตสาหกรรมมากขึ้น

สำหรับ S2F แม้ว่าจะมีเหตุผลที่ชัดเจน โมเดลดังกล่าวจะเข้าสู่ดินแดนที่ไม่จดแผนที่ภายในปี 2024 เมื่อ S2F จะเท่ากับ 120 (อัตราเงินเฟ้อต่ำกว่า 1%) นี่จะเป็นระดับความขาดแคลนของทรัพย์สินทางการเงินที่เราไม่เคยเห็นมาก่อน เมื่อถึงจุดหนึ่ง กฎแห่งอำนาจจะถูกทำลาย แต่จะเป็นเช่นไรเมื่อมูลค่าตลาดของ Bitcoin เท่ากับมูลค่าตลาดของทองคำทั้งหมด (8 ล้านล้านดอลลาร์) หรือเท่ากับปริมาณเงิน M2 ทั่วโลก (90 ล้านล้านดอลลาร์) หรืออะไรก็ตาม

โมเดล Reserve-to-Yield ระบุความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าตลาดในอนาคตของ Bitcoin และปริมาณเงิน และบ่งชี้ถึงการชะลอตัวของราคา Bitcoin

โปรดจำไว้ว่า ไม่ใช่แค่ปริมาณเงินเท่านั้นที่สำคัญ แต่ยังรวมถึงความเร็วของเงินด้วย ปัจจุบัน bitcoin หมุนเวียนเร็วกว่าดอลลาร์มาก ความเร็วที่สูงขึ้นรองรับเศรษฐกิจขนาดใหญ่ แต่มีความเสถียรน้อยกว่า เนื่องจาก Bitcoin มีมูลค่ามากขึ้นและเป็นสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ความเร็วของ Bitcoin จึงคาดว่าจะลดลง

หลังจากปี 2024 เมื่ออัตราเงินเฟ้อของ Bitcoin น้อยกว่า 1% ไม่สำคัญว่ามันจะเป็น 0.4% หรือ 0.1% ภายในปี 2080 ทั้งหมดยกเว้น 100 Bitcoins สุดท้ายจะถูกขุด จนกว่าจะถึงเวลานั้น รูปแบบการผลิตสำรองอาจหลุดพ้นจากกฎหมายพลังงานที่สูงชันน้อยกว่า บางทีการรักษาความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความยากที่เพิ่มขึ้นยังสนับสนุนกฎหมายพลังงานที่สูงชันในปัจจุบัน เรายังหวังว่าธรรมชาติของ Bitcoin ที่ไม่หยุดนิ่งและหุ้นที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาเป็นหนึ่งในเหตุผล

โลหะมีค่ามีค่าเลขยกกำลังของกฎพลังงานประมาณ 2.2 ดังนั้นนี่อาจเป็นช่วงเปลี่ยนผ่าน เนื่องจาก Bitcoin อาจอยู่ในเส้นอุปทานเดียวกันกับทองคำและเงิน โดยมีการลดลงของอุปทานใหม่ 2, 3, 4 ครั้งในอนาคต

จำนวนรวมของความมั่งคั่งทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 300 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ แต่ผู้คนไม่ต้องการสกุลเงินหลักที่มีจำนวนเงินทั้งหมดเท่ากัน นั่นคือหน่วยของบัญชี สองในสามของความมั่งคั่งทั่วโลกอยู่ในอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งสามารถประเมินมูลค่าใหม่เป็น Bitcoin ได้หากกลายเป็นสกุลเงินหลักของระบบการเงินในอนาคต จากนั้นอาจมีธนาคารกระจายอำนาจ bitcoin ในอนาคต

ก่อนที่เราจะมาถึงขั้นตอนนี้ เราน่าจะเห็นธนาคารกลางรวม Bitcoin ไว้ในยอดสำรองเพื่อป้องกันการผูกขาดของสถาบันและระบบธนาคาร Bitcoin ท้าทายแนวคิดของธนาคารสำรองที่ใช้สกุลเงิน fiat อย่างจริงจัง การเปลี่ยนแปลงหลายอย่างจึงเป็นไปได้ แต่คาดเดาไม่ได้