การวิเคราะห์: Ethereum ยังคงมีมูลค่าในฐานะสินทรัพย์สำรอง โดย 36% ของอุปทานถูกสเตกแล้ว
รายงานข่าว Odaily — นักวิเคราะห์ Jake Koch-Gallup จาก Blockworks ได้เผยแพร่บทความโต้แย้งมุมมองที่ว่า Ethereum กำลังสูญเสียคูเมืองด้านสภาพคล่อง โดยเห็นว่าแม้ความสามารถในการcaptureมูลค่าของ ETH และส่วนแบ่งตลาดstablecoinจะเผชิญความท้าทาย แต่คุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์สำรอง ระบบนิเวศ Layer 2 และการนำไปใช้โดยสถาบันยังคงเป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันระยะยาว
Jake ระบุว่าการประเมินมูลค่าของ ETH ไม่ได้ขึ้นอยู่กับมูลค่าเศรษฐกิจที่แท้จริง (REV) เท่านั้น แต่ยังรวมถึงส่วนเพิ่มจากสินทรัพย์สำรองและหลักประกันด้วย ปัจจุบันมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 1,100 เท่าของ REV ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา Ethereum ยังคงครองส่วนแบ่งประมาณ 65% ของมูลค่ารวมที่ถูกล็อกใน DeFi และประมาณ 45% ของขนาดการจัดการ RWA บนเชน ขณะที่现货 ETF และคลังเงินขององค์กรถือครอง ETH รวมกันประมาณ 13% ของอุปทานทั้งหมด และอีกประมาณ 36% ของอุปทานอยู่ในสถานะสเตก
นอกจากนี้ เขายังเห็นว่าการพัฒนาเครือข่าย Layer 2 เช่น Base และ Robinhood Chain ยังช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับระบบนิเวศของ Ethereum และการขยายตัวโดยรวมของตลาดstablecoinก็อาจชดเชยผลกระทบจากการลดลงของส่วนแบ่งตลาดได้ อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่าหากขาดกลไกการสร้างรายได้และการไหลเวียนของมูลค่าที่เพียงพอ การพึ่งพาส่วนเพิ่มจากสินทรัพย์สำรองเพียงอย่างเดียวเพื่อรองรับการประเมินมูลค่าของ ETH ยังคงมีข้อถกเถียงเรื่องความยั่งยืน
