Glassnode联创：BTC隐含波动率处于历史低位，但期权市场可能陷入“低波陷阱”

Odaily รายงาน Rafael Schultze-Kraft ผู้ร่วมก่อตั้ง Glassnode กล่าวว่า สภาพแวดล้อมความผันผวนต่ำของ Bitcoin (BTC) ในปัจจุบันไม่ได้หมายความว่าเป็นโอกาสในการลงทุนเสมอไป ตลาดอาจกำลังก่อตัวเป็น "กับดักมูลค่าความผันผวน" (vol value trap)

Schultze-Kraft ชี้ให้เห็นว่า ค่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของ BTC ในปัจจุบันอยู่ในช่วง 2% ต่ำสุดของการกระจายตัวทางสถิติในประวัติศาสตร์ แต่ระดับความผันผวนที่ตลาดออปชันกำหนดราคายังคงสูงกว่าการเคลื่อนไหวของตลาดจริงประมาณ 1.5 เท่า เขากล่าวว่า "คะแนนกับดักมูลค่าความผันผวน" (vol value trap score) ที่ Glassnode สร้างขึ้น目前在อยู่ที่ 91/100 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 3.5 ปี

Schultze-Kraft เห็นว่า แม้ตลาดในปัจจุบันจะอยู่ในสถานะความผันผวนต่ำอย่างมากบนพื้นผิว แต่ราคาออปชันยังไม่ได้สะท้อนทิศทางจริงอย่างสมบูรณ์ นักลงทุนอาจต้องจ่ายส่วนต่างความผันผวน (volatility premium) ที่ค่อนข้างสูง ตัวชี้วัดนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังเผชิญกับช่วงการบีบอัดความผันผวนที่หาได้ยาก ในอดีต สภาพแวดล้อมความผันผวนต่ำอย่างสุดขั้วที่คล้ายกันมักจะสร้างเงื่อนไขสำหรับการขยายตัวของความผันผวนในภายหลัง แต่ทิศทางที่แน่ชัดยังคงขึ้นอยู่กับการไหลของเงินทุน สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาค และปัจจัยกระตุ้นตลาด