1kx：加密行业2026上半年收入同比下降23%，稳定币、RWA等逆周期板块增长

Odaily รายงานว่า ข้อมูลจาก 1kx หน่วยลงทุนด้านคริปโตเปิดเผยว่า รายได้รวมของอุตสาหกรรมคริปโตทั่วโลกในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ลดลงเหลือ 47,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 23% เมื่อเทียบเป็นรายปี หรือลดลงประมาณ 14,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หน่วยงานดังกล่าวระบุว่า การลดลงของรายได้สอดคล้องกับลักษณะของวัฏจักรตลาดหมี เนื่องจากรายได้จากคริปโตแบบดั้งเดิมอย่างการแลกเปลี่ยน ธุรกิจนายหน้า กระเป๋าเงิน การstaking และการขุดยังคงพึ่งพาราคาสินทรัพย์และปริมาณการซื้อขายเป็นอย่างสูง

1kx ชี้ให้เห็นว่า การลดลงของรายได้ในรอบนี้ส่วนใหญ่มาจากสองด้านหลัก ได้แก่ ด้านหนึ่ง รายได้ที่เกี่ยวข้องกับการเงินลดลงอย่างชัดเจน รายได้จากศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ (CEX) แพลตฟอร์มตราสารอนุพันธ์ และผู้สร้างสภาพคล่องลดลง 5,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบเป็นรายปี รายได้จาก DeFi บนเชนลดลง 1,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือลดลง 32% เมื่อเทียบเป็นรายปี และรายได้จากค่าธรรมเนียมการจัดการ ETF และกองทุนลดลง 1,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อีกด้านหนึ่ง รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนยังคงอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง รายได้จากรางวัลการstaking และการขุดลดลง 6,200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้จากค่าธรรมเนียมธุรกรรมบนเชนและ MEV ลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง ปัจจุบัน รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนลดลงเหลือ 25% ของรายได้รวมของอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกภาคส่วนที่จะได้รับผลกระทบจากวัฏจักรนี้ ธุรกิจที่มีความผันผวนต่ำอย่าง stablecoin การออกสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) ตลาดทำนายผล และโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายศูนย์ (DePIN) เติบโตขึ้น 14% ท่ามกลางภาวะขาลงในช่วงครึ่งปีแรก โดยมีรายได้ถึง 12,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นสัดส่วนรายได้รวมของอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นเป็น 26% โดยในจำนวนนี้: รายได้จากผู้ออก stablecoin และ RWA เพิ่มขึ้น 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากบัตรชำระเงินและธุรกรรมการชำระเงินด้วย stablecoin เพิ่มขึ้นประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากค่าธรรมเนียมตลาดทำนายผลเติบโตประมาณ 10 เท่า หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากค่าธรรมเนียม DePIN เพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัว และรายได้จากมิดเดิลแวร์บนเชนเติบโตประมาณ 70% โดยมี Chainlink เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

1kx ระบุว่า แม้ว่ารายได้จาก DeFi และธุรกิจการเงินจะลดลงในแง่ของมูลค่าสัมบูรณ์ แต่ก็ยังคงครองส่วนแบ่งที่ใหญ่ที่สุดของอุตสาหกรรม โดยเพิ่มขึ้นเป็น 64% รายได้จากแอปพลิเคชันบนเชนสำหรับผู้บริโภคมีความเสถียรมากกว่าเมื่อเทียบกัน โดยลดลงประมาณ 20% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในทางตรงกันข้าม จุดต่ำสุดของวัฏจักรตลาดหมีคริปโตครั้งก่อน (ช่วงครึ่งหลังของปี 2022) อุตสาหกรรมมีรายได้ครึ่งปีประมาณ 28,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ช่วงเดียวกันของตลาดหมีรอบนี้ยังคงอยู่ที่ 47,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยประมาณหนึ่งในสี่มาจากธุรกิจเกิดใหม่ที่ยังคงเติบโตได้ในช่วงตลาดหมี

1kx ระบุว่า เกณฑ์การนับรายได้ของบริษัทครอบคลุมถึงค่าธรรมเนียมธุรกรรมบนเชนที่ติดตามได้ รายได้อื่น ๆ อย่างผลตอบแทนจากการstaking ตลอดจนรายได้นอกเชนที่ Coinbase เปิดเผยต่อสาธารณะหรือประมาณการสำหรับแพลตฟอร์มอย่าง Binance โครงสร้างของรายได้ทั้งสามประเภทมีความเสถียรโดยพื้นฐานเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว