有名な暗号化データ会社である Kaiko の研究ディレクターである Clara Medalie 氏は、ブルームバーグ テクノロジーの夜の番組にゲストとして出演し、Paxos と Kraken に対する最近の規制当局の執行措置と暗号化業界におけるそれらの重要性について司会者と議論しました。ベイズ研究所編。

規制当局はPaxosを取り締まりますが、これはステーブルコインにどのような影響を与えると思いますか?

BUSD事件の興味深い点の1つは、PaxosがBUSDの発行者であり、現在BUSDは主にBinanceとBUSDが運営するブロックチェーンBNBスマートチェーンに使用されており、BUSDは他の暗号通貨取引所ではあまり使用されていないことだと思います。そのため、この規制措置はバイナンスに非常に特有のものであり、必ずしもステーブルコイン全体に当てはまるものではないようです。ただし、他のステーブルコイン発行者、特に [Circle] USDC と [Tether] USDT が必ずしも安全であるとは思いません。Tether は実際には米国で登録されていないため、規制するのは非常に困難です。 (中国のマン島および香港に登録、中国の香港に本社)

バイナンスはBUSDをテザーの強力な競争相手と位置づけており、それに応じて市場シェアも過去数年間で変化した。両者は現在、ステーブルコイン市場でどのような立場にあるのでしょうか?

全体として、Paxos に対する SEC の行動は、業界に 2 つの大きな波及効果をもたらすでしょう。

1 つ目は BUSD への影響で、Binance の総取引量の 35% が実際に BUSD 建てであることがわかりました。これは、2022 年初めの 20% から増加しています。バイナンスは、より多くのBUSDユーザーを引き付けるための巧妙なマーケティング活動に成功していると思います。そして、彼らはこの種の規制執行措置を非常に期待しているようです。ステーブルコインはDeFiエコシステム（BNBスマートチェーンやBinanceエコシステムに属するあらゆる分散型プロトコルを含む）で非常に役立つため、バイナンスは独自のステーブルコインを持つ必要があります。今、彼らの「成長のためのレバレッジ」は失われています。トレーダーがBUSDからUSDTやUSDCなどの他のステーブルコインに資産を移動させると、新しいBUSDの発行が妨げられると価格変動が生じる可能性があります。

2つ目は、仮想通貨市場への広範な影響です。ステーブルコインは、多くの投資家にとって暗号通貨分野への入り口です。ステーブルコインがあまりにも不確実性に陥り、投資家がパニックに陥った場合、業界は投資家と資本を呼び込む方法を見つけるためにさらに努力する必要があるだろう。

現在、USDT は暗号通貨におけるすべての取引活動の大部分を占めているため、BUSD は実際にはテザーの影響力に対抗するのに適しています。 2022 年に仮想通貨業界で見られたすべての倒産と同様、すべてのリスクを 1 つの集中組織に抱えることは決して良いことではありません。

テザーは米国で登録されていないため、米国では規制されていません。 BUSD の発行者は Paxos であり、米国で規制されています。では、BUSD がまだ存在しつつも米国の法律で規制されていないことを保証するために、BUSD を複数の国で異なる発行者にすることはできるのでしょうか?

理論的にはそうです。これが、この種の強制執行に対する最大の批判だと思います。執行が問題の根本に迫っていないということです。あなたのおっしゃるやり方は実際には一種の規制上の裁定取引であり、これは米国に本拠を置かないすべての取引プラットフォームで見られるものです。彼らはビジネスを行って「やりたいことを何でもできる」管轄区域を探しているだけです。

近い将来、規制に対する包括的な世界的なアプローチが確立されるでしょうか?

欧州は、強制措置ではなくガイダンスを発行するという形で、より広範な規制アプローチを採用している。地域ごとに仮想通貨規制に大きな違いがあることがすでに確認されています。ビジネスを誘致しようとする管轄区域は常に存在し、それには常に最も友好的な管轄区域を探している暗号通貨企業が伴うため、現時点で世界的な規制アプローチをとるのは難しいと思います。

SECが基本的に無許可証券の売り出しを取り締まっているクラーケンの状況についてどう思いますか?

Kraken は最大規模の集中型ステーキング サービスの 1 つを備えていますが、Coinbase で見られるものとは大きく異なり、運用のあらゆる詳細において重要な違いがあります。それが、そもそも SEC がクラーケンを追跡する動機になったのだと思います。それは、Coinbaseがステーキングサービスに対するSEC規制措置の影響を受けないという意味ではありません。

また、Coinbaseは実際に過去1年間でステーキング収益を多様化することに成功しており、追跡すれば失うものがはるかに多いため、Coinbaseは反乱を起こす可能性が高いと思います。私が強調したいのは、ステーキングはセルシウスのような集中融資プラットフォームによって得られる資産の収益ではないということです。これは大きく異なります。ステーキングはブロックチェーン技術、特にイーサリアムブロックチェーンの基礎です。実際、それはステークをする人の大多数に利益をもたらします。

仮想通貨企業は現在見られているような規制を気に入っていますか?

中央銀行等が発表した「仮想通貨取引における誇大広告のリスクのさらなる防止及び対応に関する通知」によれば、本記事の内容は情報共有のみを目的としており、いかなる運営・投資を推奨・推奨するものではありません。違法な金融行為に参加する。

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