Lighter(LIT)가 강하게 반등했는데, 어젯밤 콘퍼런스 콜에서는 무엇이 공개됐을까?

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

어제 저녁, 탈중앙화 무기한 선물 거래소 Lighter(LIT)가 온라인 라이브 방송을 통해 3분기 투자자 콘퍼런스 콜을 개최했다. 업계에서 드물게 상장 기업 수준의 기준으로 정보를 공개하는 프로젝트로서, Lighter의 어젯밤 콘퍼런스 콜은 투자자들이 Lighter의 현재 컴플라이언스, 제품, 생태계 협력 등의 구체적인 진행 상황을 더 깊이 이해할 수 있는 기회를 제공했다.

콘퍼런스 콜에서 공개된 호재의 영향으로 LIT는 야간에 한때 4달러 부근까지 급등했으며, 기사 작성 시점 기준 3.65달러에 거래되어 24시간 상승률 7.23%를 기록했다.

다음은 Odaily 星球日报가 영상을 바탕으로 정리한 콘퍼런스 콜의 핵심 정보이다. 콘퍼런스 콜 라이브 방송은 약 41분간 진행되었으며, 그중 앞 26분은 Lighter 창립자 겸 CEO Vladimir Novakovski가 단독으로 프로젝트 정보를 공개했고, 뒤 15분은 Vladimir가 커뮤니티가 관심을 갖는 다양한 주제에 답변했다.

CEO 정보 공개

1. Q3 핵심 데이터 개요

3분기 Lighter의 총 거래량은 1,376억 7,000만 달러에 달했으며, 미결제약정(Open Interest)도 크게 증가해 전 분기 대비 약 두 배로 늘어났다 — 9월 30일 기준 Lighter Core와 Lighter Robinhood의 미결제약정 총액은 16억 4,000만 달러를 초과했다. 

토큰 측면에서 우리는 3분기에 245만 개의 LIT를 바이백했으며, 해당 LIT는 이미 이더리움에서 소각을 완료했다.

Lighter Core의 총 계정 수는 100만 개를 돌파했으며, Q3 말 기준 Lighter Robinhood에도 약 4만 개의 계정이 존재한다. 주목할 점은 Robinhood 인스턴스의 미결제약정 중 약 70%가 RWA에 집중되어 있다는 것이다. 따라서 Lighter Core는 계속해서 더 높은 비율의 크립토 네이티브 트레이더를 유치하고 있고, Lighter Robinhood는 더 높은 비율의 RWA 트레이더를 유치하고 있음을 알 수 있다. 

3분기 Lighter의 총 매출은 855만 달러였다. 전 분기 대비 Lighter의 실효 테이크율(Take rate)은 상승했다 — 전 분기에는 약 0.5bp(베이시스 포인트) 수준이었으나 현재는 약 0.62bp로, 이는 수익 창출 능력이 강화되었음을 의미한다.특히 한 분기 전에 막 출시된 Lighter Robinhood를 언급할 필요가 있다. 3분기 말 기준 Lighter Robinhood의 미결제약정은 이미 5억 달러(4억 5,410만 달러)에 근접했으며, 50/50 분배 후 Lighter에 귀속된 거래 수수료는 이미 110만 달러를 초과했다.

3분기에는 수익원 확장을 위해 많은 작업을 진행했다. 표준 거래(Standard trading)는 여전히 무료이지만, Lighter는 '프로슈머(Prosumer)' 유형의 트레이더를 서비스하기 위해 더 많은 일을 하고 있다. 예를 들어 Lighter는 이미 고급 주문 유형(Advanced order types)을 출시했으며, 현재 이러한 고급 주문 유형에 대해 1bp의 수수료를 부과한다. 동시에 더 낮은 지연 시간을 매우 중시하는 트레이더를 위해 Lighter는 추가 멤버십 등급(Plus 및 Premium)도 추가했으며, 이는 고급 테이커 거래량 비중(Premium taker share)을 직접적으로 끌어올렸다 — Q2 말 13.1%에서 Q3 말 18.2% 이상으로 증가했다.

2. 파트너 확장

Q3에 추진한 기반 위에서 우리는 Q4에 더 많은 파트너와 협력을 체결할 것이다. 해당 협력이 공식 출시될 때 하나씩 공개할 예정이지만, 오늘은 이러한 협력이 주로 어떤 유형으로 나뉘는지 대략적으로 소개할 수 있다: 

1. 첫 번째 유형의 파트너는 크립토 월렛(Crypto Wallets): 이 사용자들은 그 자체로 크립토 네이티브 사용자이며, 이미 특정 월렛 제품을 사용하고 있고 낮은 비용, 낮은 지연 시간 및 Lighter가 제공하는 모든 우수한 특성으로 무기한 선물을 거래하기를 원한다. 통합을 통해 이들은 월렛 제품 내부에서 직접 거래를 완료할 수 있다. Q3에 이미 몇 가지这样的 통합이 출시되었으며, Q4에는 더 규모가 큰 동일 유형의 협력이 출시될 예정이다. 
2. 두 번째 유형은 중앙화 거래소(Centralized Exchanges): 잠재 시장은 월렛에만 국한되지 않으며, 시야를 더 넓히면 중앙화 거래소이다. 우리는 최근 아시아에서 몇 주를 보내며 이러한 범주의 많은 파트너를 만났다. 본질적으로 중앙화 거래소는 고객에게 더 나은 유동성을 제공하고, 비용 효율적이고 쉽게 접근할 수 있는 방식으로 무기한 선물 및 기타 파생상품 거래를 개방하기를 원한다. 현재 여러这样的 협력이 진행 중이며, 앞으로 더 많아질 것이다. 
3. 세 번째 유형은 미국 금융 앱(US Financial Apps): 더 나아가, 우리의 Lighter 미국판 제품(US instance)이 공식 출시되면 Lighter는 크립토 네이티브 월렛이나 중앙화 거래소 유형의 제품과 통합될 수 있을 뿐만 아니라 더 넓은 시장을 커버할 수 있다. 예를 들어 Pre-IPO(상장 전) 무기한 선물 거래를 원하는 사람, 또는 7×24시간 온체인 옵션 거래를 원하는 사람은 실제로 라이선스 거래소를 통합한 '미국本土 금융 앱'을 통해 운영할 수 있다. 위의 모든 시장 기회가 중요하지만, 세 번째 방향은 Lighter가 오랫동안 목표로 해온 것으로, 우리의 인프라, 기술 및 규제 전략을 포괄한다. 

또한 Lighter의 마케팅(Go-to-market) 팀도 크게 확장되어所有这些 버티컬에서 병행하여 작업할 수 있게 되었다.

3. 바이백 및 언락

Lighter는 올해 초부터 바이백 계획을 실행하여 100%의 거래 매출을 LIT 바이백에 사용하고 있다.Q3 말 기준 Lighter는 누적 1,809만 개 이상의 LIT를 바이백했으며, 그중 Q3에 245만 개를 바이백했다. 우리는 최근 바이백 및 소각을 통해 소각된 토큰 수가 초기 2억 5,000만 유통량의 7%를 초과했다고 발표하기도 했다.

동시에 현재 1억 980만 개의 LIT가 스테이킹 상태로, 잔여 유통량의 47.3%를 차지하며 이는 상당히可观한 비율이다.

또 다른 핵심 이벤트는 토큰 언락이다. Lighter는 TGE(토큰 생성 이벤트) 시점에 구체적인 언락 규칙을 이미 공개했으며, 여기서 다시 한번 정리하자면 — Lighter는 절벽식 대규모 일시 언락(No cliff unlocks)이 없으며, 모든 언락은 36개월에 걸쳐 선형적으로 완료된다. 

첫 번째 언락은 2027년 1월 29일에 발생할 예정이다.지난 몇 달 동안 우리는 이 문제에 대해 기존 지분/토큰 구조표(Cap table) 투자자들과 적극적으로 소통해 왔으며, 따라서 우리는大家的 입장을 매우 잘 알고 있다. 기존 투자자 대다수는 매우 장기주의를 중시하는 투자자로서, 이들의 자산 배분想法은 이러한 언락의 영향을 받지 않을 것이다. 그러나 동시에 현재 새로운 전략적 투자자(예: 앞서 언급한 일부 대형 파트너)를 유치할 수 있는 매우 좋은 기회도 나타났다 — Lighter와 협력하는 과정에서 이들은 LIT 토큰을 대규모로 배분하기를 매우 원하며, 그 수요량은 이들이 2차 유동성 시장에서 직접 매수할 수 있는 규모를 훨씬 초과한다.따라서 우리는 기존 투자자 중 극소수 참여 의향이 있는 지분을 활용하여 이러한 전략적 투자자를 유치할 수 있으며, 현재 이 프로세스를 추진하고 있다.나는 이것이 윈윈 결과가 되어 대형 비즈니스 협력을 달성함과 동시에 전략적 투자자를 유치할 수 있게 해줄 것이라고 생각한다.

4. 기술 진전

기술 측면에서 이번 분기 Lighter는 영지식 증명(Proving) 비용 절감에서 매우 현저한 진전을 이루었다. 올해 Lighter는 전체 증명 비용을 50% 이상 절감했으며, 그중 내부 구축한 회로와 비즈니스 로직의 효율성은 3~4배 향상되었다. 또 다른 매우 중요한 지표는 평균 블록 증명 시간(Average block proof time)이 5분 이상에서 약 1분으로 단축되어 시간이 81% 감소한 것과 같다.

Lighter는 오픈소스 측면에서도 더 많은 투자를 했으며, 특히 Lighter에서 구축하기 위한 클라이언트 기반 라이브러리를 오픈소스화했는데, 이는 최근 많은 파트너의 신속한 출시를 크게 촉진했다.

LighterEVM도 큰 진전을 이루었다. 우리는 LighterEVM의 아키텍처 설계를 확장하여 이제 Lighter Core에서 동기 읽기(Synchronous reads)를 수행하고, 비동기 전송 및 주문 관리를 수행하며, 완전 온체인 금고(Vaults), 견적 요청(RFQs), 법정화폐 입출금 채널(Onramps) 및 거래 애플리케이션을 지원할 수 있다. 동시에 모든 표준 EVM 도구를 직접 사용할 수 있으며, 영지식 증명(ZK)을 통해 이더리움에서 결제된다. 

우리는 올해 말까지 LighterEVM 메인넷을 출시할 계획이며, 이 분야에서 Axiom과의 협력에 매우 만족하고 있다.초기 테스트넷 베타 버전에서 우리는大量의 피드백을 수집했으며, 현재 동기화 성능이 더욱 강력해져 더 다양한 종류의 애플리케이션이 LighterEVM에서 원활하게 실행될 수 있게 되었다. 연말까지 메인넷을 출시하는 것은 우리 핵심 엔지니어링 팀의 Q4 중점 우선순위 중 하나이다.

5. 옵션 상품 및 통합 증거금

우리의 또 다른 최우선 과제는 옵션(Options)이다.많은 분들이 보셨겠지만, 우리는 바로 이번 주에 바이너리 옵션(Binary Options)을 출시했다. 바이너리 옵션은 시작점일 뿐이며, 현재 가격 기반 계약을 지원한다.

우리가接下来 개발하고 있는 것은 일반 옵션(Vanilla Options), 즉 전통 금융(TradFi)에서 매우 중요한 콜옵션(Calls)과 풋옵션(Puts), 즉 유럽형 옵션이다. 최근 우리는 이 분야에서 몇 명의 핵심 인재를 영입했다 — 물론 나 자신도 오래전에 옵션을 거래한 적이 있지만, 지금은 기술, 유동성 및 제품 측면에서这项工作을 전력으로 추진하는专门的 팀 구성원이 있다.우리의 시간 계획은 올해 말까지 일반 옵션을 출시하는 것이다.

옵션과 관련하여 우리는 현물, 무기한 선물 및 옵션이 증거금을 통합 계산할 수 있도록 통합 리스크 엔진(Risk Engine)을 구축해 왔다. 이 기능은 이번 분기 말 일반 옵션 출시와 함께 출시될 예정이다. 

해당 기능을 간단히 설명하자면, 현재 담보는 계정 내에서 공유되지만 각 포지션의 증거금 요구 사항은 독립적으로 계산된다. 반면 포트폴리오 증거금(Portfolio Margin)을 도입한 후 Lighter는 동일 자산下的 현물, 무기한 선물 및 옵션을 함께 평가하여 시장이 급격히 변동할 경우 최악의 경우 실제 손실(Worst realistic loss)이 얼마인지 계산한다. 사용자가 서로 헤지되는 포지션을 보유한 경우 — 예를 들어 콜옵션 1장을 매수하고 동시에 무기한 선물 1계약을 매도하는 경우 — 이는这两个 독립 포지션을 별도로 보유하는 것보다 당연히 더 높은 자본 효율성을 가져야 한다. 최악의 경우 손실이 작아지므로 납부해야 할 증거금도 적어진다.

이는 현저한 자본 효율성 향상을 가져올 것이며, 전문 거래 기관이 옵션 장부를 운영하는 표준 방식이다.所有这些 거래 도구가 Lighter 위에서 실행되므로 전체 포트폴리오는 담보를 이리저리 이체할 필요 없이 운영될 수 있다. 이는 일반 사용자의 자본 효율성을 향상시킬 뿐만 아니라 마켓 메이커에게도 마찬가지이다 — 마켓 메이커의 자본 효율성이 높아지면 그들은 더 좁은 매수-매도 스프레드(Tighter spreads)와 더 깊은 오더북(Deeper books)을 제시할 수 있어 결과적으로 개인 투자자에게 혜택이 돌아간다.

6. 규제 진전

이제 규제 측면으로 넘어가겠다. 우리는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)와의 소통을 지속적으로 추진하고 있다.

올해 8월, 나는 CFTC 혁신 자문 위원회(Innovation Advisory Committee) 첫 회의에 참석하게 되어 영광이었다.