BIT 투자연구: 비트코인 약세장 종료, 20만 달러가 이번 강세장의 종착점일까?

비트코인이 다시 강세장 사이클에 진입하고 있습니다. 이전에 비트코인은 이번 약세장 조정의 하방 목표 영역에 도달했으며, 62,900달러를 안정적으로 지지한 후 사이클 바닥을 확인했습니다. 이후 가격이 69,272달러로 21주 이동평균선을 상향 돌파하며 약세장 종료를 추가로 확인했습니다. 현재 비트코인은 84,000—86,000달러 부근까지 상승했으며, 2026년 5월 고점을 돌파했을 뿐만 아니라 1년 이동평균선도 다시 회복했고, 월간 사이클 지표는 약세장이 이미 끝났음을 추가로 확인해 주고 있습니다.

한편, 미국 연방 부채는 약 40조 1,000억 달러에 달했습니다. 비트코인 가격과 미국 연방 부채를 중첩해 산출하면, 현재 비트코인의 내재적 공정가치는 약 105,000달러입니다. 부채 규모가 계속 확대됨에 따라 이러한 추세는 비트코인에 장기적인 구조적 지지를 계속 제공할 것입니다. 다만 최근 달러 강세와 비트코인의 단기 과매수 상태로 인해 가격은 여전히 일시적 조정을 겪을 수 있습니다.

약세장 종료 확인: 비트코인, 시장 평균 원가 회복

이번 상승은 처음에 숏커버링에 의해 주도되었으며, 비트코인이 70,000달러를 다시 회복한 후 첫 번째 FOMO 심리가 나타나기 시작했습니다. 이후 가격은 2024년 3월 고점인 73,084달러, 2025년 4월 관세 발표로 형성된 저항선, 그리고 2026년 5월 고점을 차례로 돌파하고 1년 이동평균선을 다시 회복했습니다. 비트코인은 현재 2024년 3월 이후 주요 저항 영역을 회복했으며, 동시에 1년 이동평균선 위에서 움직이고 있어 유효 돌파 확률이 더욱 높아졌습니다.

더 중요한 것은 비트코인이 모든 보유자의 평균 보유 원가인 트루 마켓 민(True Market Mean)을 다시 회복했다는 점이며, 현재 이는 약 76,897달러입니다. 가격이 84,000—86,000달러 구간에서 움직이면서 전체 시장은 다시 수익 상태로 돌아왔습니다. 역사적 경험에 따르면 평가손실 상태에 있는 트레이더들은 계속 청산하며 매도 압력을 가중시키는 경향이 있습니다. 이제 전체 시장이 다시 평균 원가 위로 돌아왔고 FOMO가 회귀하면서 트레이더들이 레버리지를 확대하려는 의지도 함께 높아지고 있습니다.

동시에 미국 연방 부채가 40조 달러를 돌파한 후 비트코인도 2025년 10월 고점 이후의 하락 추세선을 돌파했습니다. 현재 약 40조 1,000억 달러의 미국 연방 부채를 기준으로 산출하면 비트코인의 내재적 공정가치는 약 105,000달러입니다. 가격이 이 추세 중심을 둘러싸고 고평가와 저평가를 반복할 수 있지만, 부채 규모의 지속적 확대는 비트코인에 장기적인 구조적 지지를 계속 제공할 것입니다.

이번 사이클 정점은 18만 5,000—21만 5,000달러를 가리킬 수 있어

시장 평균 보유 원가 관점에서 볼 때, 역사적 경험에 따르면 비트코인 강세장은 일반적으로 가격이 트루 마켓 민 대비 최소 85%의 프리미엄에 도달한 후에야 정점을 찍습니다. 현재 76,897달러의 트루 마켓 민을 기준으로 계산하면 대응 가격은 약 142,260달러입니다. 그러나 이 수준은 최종 정점이 아니라 강세장이 정점을 향해 치솟기 시작하는 최소 발동 기준입니다. 비트코인이 상승하고 물량 교체가 증가하면서 새로운 매수자가 더 높은 가격에 진입하고 시장 평균 보유 원가도 함께 상승하므로, 이번 강세장의 정점은 142,260달러보다 높아야 합니다.

지난 사이클에서 비트코인은 2024년 3월 약 73,000달러에서 처음으로 85% 프리미엄에 도달했고, 이후 최종적으로 126,000달러까지 상승해 대응 배수는 약 1.7배였습니다. 그러나 프리미엄 배수는 사이클마다 축소되고 있습니다. 이번에 추가로 1.3—1.5배로 낮아지고 약 142,000달러를 기준으로 추산하면, 대응하는 잠재적 정점 구간은 약 185,000—215,000달러입니다.

다만 이것이 비트코인이 단기간에 빠르게 20만 달러 부근까지 상승한다는 의미는 아닙니다. 지난 사이클에서 처음 85% 프리미엄 신호가 나타난 뒤 최종 정점까지 약 19개월이 걸렸으며, 트루 마켓 민이 가격을 따라잡는 데는 시간이 필요합니다. 따라서 200,000달러 부근의 정점은 눈앞의 일이라기보다 2028—2029년의 사건일 가능성이 더 큽니다.

전체적으로 보면 비트코인은 이미 21주 및 1년 이동평균선을 다시 회복하고 더 높은 고점을 만들었으며, 전체 시장을 다시 평균 원가 위로 끌어올렸고 월간 사이클 지표도 약세장이 끝났음을 확인했습니다. 단기적으로는 달러 강세와 과매수 상태가 일시적 조정을 가져올 수 있습니다. 더 긴 주기로 보면 미국 부채 모델이 제시하는 공정가치는 105,000달러이고, 트루 마켓 민 프레임이 대응하는 사이클 최소 목표는 142,260달러이며, 최종 정점은 185,000—215,000달러 구간에 위치할 수 있습니다.

다만 이 정점은 시간과 공간상 여전히 거리가 있습니다. 지난 사이클에서 85% 프리미엄 신호가 나타난 뒤 최종 정점까지 약 19개월이 걸렸으므로, 이번 20만 달러 부근의 사이클 정점은 단기간에 도달할 목표라기보다 2028—2029년에 나타날 가능성이 더 큽니다.

위의 일부 견해는 BIT on Target에서 제공한 것이며, BIT on Target 전체 보고서를 받으려면 저희에게 연락하십시오.

면책 조항: 시장에는 위험이 있으며 투자에는 신중해야 합니다. 본문은 투자 조언을 구성하지 않습니다. 디지털 자산 거래는 매우 큰 위험과 불안정성을 가질 수 있습니다. 투자 결정은 개인 상황을 신중히 고려하고 금융 전문가와 상담한 후에 내려야 합니다. BIT는 본 콘텐츠에서 제공한 정보에 기반한 어떤 투자 결정에 대해서도 책임지지 않습니다.