Bitcoin stabilizes at the $80,000 mark, how do institutions and smart money view the market outlook?
- Core View: Driven by consecutive large net inflows into spot Bitcoin ETFs and deleveraging in the derivatives market, Bitcoin recorded its largest single-week dollar gain in history. However, it currently faces a "triple resistance zone" above $80,000, formed by dense on-chain筹码 and ETF cost basis, putting the market at a critical juncture of positioning.
- Key Factors:
- From August 17-23, Bitcoin posted a weekly gain of 23.5% (adding $14,775), the largest single-week dollar gain in history, but ranked only 41st by percentage, reflecting the effect of a higher price base.
- From August 17-26, U.S. spot Bitcoin ETFs recorded net inflows for eight consecutive days totaling $2.802 billion, with August cumulative net inflows of approximately $3.282 billion, becoming the core incremental capital behind this rally.
- From August 14-25, futures open interest fell 9% to 587,584 BTC, hitting a nearly five-month low. Contracts backed by crypto assets accounted for only 11%, while cash and stablecoin margin dominated, indicating that short covering was not replaced by leveraged longs, and the rally has genuine capital support.
- Glassnode URPD data shows that the $80,000-$82,000 range concentrates approximately 8% of circulating supply, with the $80,000 price level alone accounting for 5%, making it one of the densest resistance levels in history. This overlaps with the average ETF cost basis range, forming a "supply wall."
- Bitcoin remains below the 50-week moving average (approximately $81,081). Historical experience shows that breaking above this average (e.g., May 2020, March 2023) typically ushers in a sustained bull market, making $81,000 a key signal for mid-term trend reversal.
- Institutional views diverge: K33 Research believes the market resembles the early 2023 cycle and may be at the start of a bull run; CoinShares, however, predicts range-bound trading over the next two to three months, with prices unlikely to sustain levels above $80,000, and a push toward $100,000 requiring weaker employment data to drive rate-cut expectations.
원문 저자: ChandlerZ, Foresight News
8월 17일부터 23일까지 비트코인은 62,818달러에서 77,593달러로 상승했습니다. Galaxy Research 통계에 따르면, 이번 주봉은 14,775달러 상승하며 비트코인 역사상 가장 큰 주간 달러 기준 상승폭을 기록했습니다. 비율로 따지면 23.5%의 상승률은 2010년 7월 이후 840개 주봉 중 41위에 불과하지만, 2023년 3월 이후 최고치입니다.
비트코인 가격 기준선이 상승하면서 역사적 상승률 순위에서 41위에 불과한 상승이 과거에는 볼 수 없었던 금액을 창출할 수 있게 되었습니다.
8월 28일 기준, 비트코인은 81,500달러 돌파 후 하락 반전하며 8만 달러 부근에서 계속 공방전을 벌이고 있습니다. 미국 현물 비트코인 ETF는 이번 상승세가 지속될 수 있을지를 판단하는 중요한 변수가 되었습니다. Farside Investors의 일일 총액 기준, 8월 17일부터 26일까지 8거래일 연속 순유입 합계는 28.019억 달러, 8월 한 달(26일 기준) 누적 순유입은 약 32.82억 달러입니다.
Glassnode는 이번 행보를 두 단계로 나눴습니다. 8월 19일 숏 청산이 상승을 촉발했고, 이후 ETF 매수, 거래소 잔고 감소, 다양한 규모의 지갑 매수 증가가 현물 자금을 제공했습니다. 8월 14일부터 25일까지 BTC 기준 선물 미결제약정은 645,760 BTC에서 587,584 BTC로 약 9.0% 감소하며 최근 5개월 최저치를 기록했습니다. 같은 기간 BTC 등 암호화폐를 담보로 하는 미결제약정은 약 52,000 BTC로 줄어 전체 선물 미결제약정의 11%를 차지했으며, 현금과 스테이블코인 담보가 대부분을 차지하게 되었습니다.
또한 현재 무기한 계약 자금 조달 비율은 대부분의 시간 동안 중립에 가까워, 청산된 숏 포지션이 즉시 대규모 레버리지 롱 포지션으로 대체되지 않았음을 시사합니다.
기존 증거를 종합하면, 이번 상승은 실제 자금 수요가 있으며 8만 달러는 여전히 압박 테스트 단계에 있습니다. 단기 논쟁은 8.1만 달러에서 8.6만 달러 공급 구간을 소화할 수 있을지에 집중되어 있고, 중기 논쟁은 이번 행보가 주기 반전인지, 아니면 약세장 프레임 안에서의 빠른 회복인지에 집중되어 있습니다.
온체인 코인 분포와 오더북, 8.1만~8.6만 달러를 가리키다
온체인 데이터에 따르면, 8만 달러 지점은 역사상 가장 조밀한 저항 구역 중 하나를 형성하고 있습니다. Glassnode의 실체 조정 실현 가격 분포(URPD) 데이터에 따르면, 80,000~82,000달러 구간에는 비트코인 유통 공급량의 약 8%가 집중되어 있으며, 그중 80,000달러 단일 가격대에만 약 5%의 코인이 집중되어 모든 가격 수준 중 최대치입니다. 이는 가격이 해당 구역에 재진입할 경우, 과거에 매수했던 많은 투자자들이 원가선으로 돌아와 집중적인 매도, 이른바 공급 벽을 유발할 수 있음을 의미합니다.
78,000달러도 중요한 지점으로 전체 공급량의 약 3.7%를 보유하고 있으며, 82,000달러는 네 번째로 밀집된 가격대입니다. 2024~2025년 상승 국면에서 포지션을 구축한 이 투자자들은 2025년 말부터 2026년 초까지의 가격 조정을 겪은 후 현재 손실 만회 기회를 기다리고 있습니다. 역사적 경험상, 가격이 다량 코인의 회전 구간으로 돌아오면 단기 보유자의 매도 행동이 저항 효과를 증폭시키는 경우가 많습니다.
Glassnode가 별도로 추적하는 지표에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF의 평균 보유 원가 역시 80,000~82,000달러 구간에 위치합니다. ETF는 현재 시장에서 가장 중요한 추가 자금원 중 하나이기 때문에, 보유자의 행동은 가격에 상당한 영향을 미칩니다. 가격이 이 '손익분기선'에 근접하면 일부 기관 또는 개인 투자자가 환매나 매도를 선택할 수 있어, 해당 구역의 매도 압력이 더욱 강화됩니다.
기술적 측면에서 비트코인은 현재 50주 이동평균선(현재 약 81,081달러) 아래에 위치하며, 2025년 11월 이후 이 평균선을 효과적으로 회복하지 못하고 있습니다. 역사를 돌아보면, 2020년 5월과 2023년 3월 비트코인은 이 장기 추세선을 돌파한 후 수개월간 지속된 강세장을 시작했습니다. 따라서 현재 81,000달러 위에 안착할 수 있는지 여부는 시장의 중기 강세 전환의 핵심 신호로 간주됩니다.
다만 60,000~63,000달러 구간에도 6% 이상의 공급량이 집중되어 있습니다. 하지만 이 구역은 2026년 대부분의 기간 동안 강력한 지지선으로 성공적으로 전환되었습니다.
이 기관은 현재 비트코인이 다자간 공방전의 핵심 지점에 있다고 판단합니다. 만약 매수 세력이 추가 자금을 통해 80,000~82,000달러라는 '삼중 저항 구역'을 효과적으로 돌파하고 50주 평균선을 안정적으로 지키면, 더 높은 가격으로 나아갈 공간이 열리며 역사상 장기 평균선 돌파 후의 강세장 시나리오를 반복할 수 있습니다. 반대로, 여러 차례 상승 시도가 실패하면 단기 보유자의 패닉 매도를 유발해 가격이 75,000달러 또는 그 이하의 지지 구간으로 하락하여 균형을 찾을 수 있습니다.
기관 및 스마트 머니 최신 시각
CryptoQuant Research:
9월은 오랫동안 미국 증시에서 가장 약한 달 중 하나로, 지난 50년간 S&P 500 평균 수익률은 약 -0.8%입니다. 비트코인은 2017년부터 2022년까지 6년 연속 9월에 마이너스 수익률을 기록했지만, 2023년, 2024년, 2025년 3년 연속 9월 상승 마감하며 이러한 계절적 패턴은 약화되고 있습니다.
2026년은 미국 중간선거 불확실성이 겹쳐 변동성을 높이고 투자자들이 위험 노출을 줄이도록 유도할 수 있습니다. 핵심 문제는 계절적 조정이 광범위한 위험 회피로 이어질지 여부이며, ETF 자금 흐름 및 현물 BTC 수요를 주시해야 합니다. 위험 회피 심리가 전체 시장으로 번지면 비트코인은 압박을 받을 것입니다. 반대로 ETF와 현물 수요가 강세를 유지하면 전통적인 9월 패턴이 다시 깨질 수 있습니다.
K33 Research:
BTC는 4일 만에 50일, 100일, 200일 및 200주 이동평균선을 다시 회복했습니다. K33은 2023년 1월과 10월을 가장 유사한 역사적 참고 사례로 보고, 기록적인 숏 스퀴즈, 거래 활동 회복 및 희소 자산 순환이 과거 주기적 강세장의 초기 단계와 유사하다고 판단합니다.
CoinShares:
이번 주기의 저점은 이미 나타났을 가능성이 있으며, 향후 2~3개월간은 레인지(박스권) 움직임이 지속될 가능성이 더 높습니다. BTC는 8만 달러에 근접할 수 있지만 그 위에서 지속적으로 움직이기는 어렵습니다. 10만 달러를 향한 더 지속적인 상승은 고용 데이터가 추가로 약화되고 시장의 금리 인하 기대가 뚜렷하게 낮아져야 가능합니다.
Bitwise Europe:
비트코인의 바닥 형성은 이미 상당히 후반 단계에 접어들었으며, 6.9만 달러 단기 보유자 원가선을 지속적으로 상회하면 국지적 시장 구조가 개선될 것입니다. 자금 흐름과 시장 참여도가 동시에 개선되는 상황에서 7.6만 달러 실질 시장 평균을 돌파하고 유지하면 거시적 위험 선호도 회귀를 확인하며 약세장 종료를 알릴 것입니다.
트레이더 '선정 10대 목표':
이미 7.8~7.98만 달러 구간에서 포지션의 3분의 2를 되찾았습니다. 기본적으로 10만 달러 전에는 의미 있는 조정을 보기 어렵습니다. 10만 달러는 곧 도달할 것입니다.
MN Capital 설립자 겸 CIO Michaël van de Poppe:
상승 추세는 예상보다 더 오래 지속될 수 있으며, 비트코인이 최소 82,700달러, 어쩌면 90,000달러까지 상승하는 것을 보게 될 것입니다. 비트코인은 현재 상당히 좋은 통합 구간에 있습니다. 물론 시장은 순식간에 변하지만, 현재의 상승 모멘텀을 고려하면 고점 재테스트는 불가피해 보입니다. 74,000달러 이하의 모든 가격은 절호의 진입 기회입니다.
