HYPE利好未尽：PerpDEX积分下半场，这些项目还能上车
- 핵심 요점: 암호화폐 무기한 계약(PerpDEX) 트랙에서新一轮 포인트 인센티브 열풍이 시작되었습니다. Variational, Extended, RISEx, Lighter 등 10여 개 프로젝트가 포인트 또는 토큰 프로그램을 통해 사용자를 유치하고 있으며, 그중 일부 프로젝트는 곧 TGE(토큰 생성 이벤트)를 앞두고 마지막 포인트 단계에 진입하여 사용자에게 인터랙션 참여의 창을 제공하고 있습니다. 다만 Sybil 공격 필터링과 비용 관리에 주의해야 합니다.
- 핵심 요소:
- Variational은 약 6,030만 달러의 총 펀딩 규모로 선두를 달리고 있으며, Omni 포인트 프로그램은 2025년 3분기에 배분을 종료할 예정입니다. 장외 단일 포인트报价는 약 10~20달러로, 높은 수익률에는 높은 인터랙션 난이도가 따릅니다.
- Extended는 8월에 약 504만 개의 비정상 포인트를 정리했으며, 현재 누적 포인트는 약 6,467만 개로 7,000만 개 상한선까지 약 533만 개만 남아 있습니다. 주당 60만 개의 발행 속도를 기준으로 할 때, 신규 사용자를 위한 포인트 여지는 이미 제한적입니다.
- RISEx(RISE Chain)는 Vitalik과 Aave 창업자가 투자에 참여한 초기 프로젝트로背书를 받았습니다. Ignite 시즌 1 포인트 활동은 7월 20일에 시작되었으며, 포인트 시스템은 복잡하고 동적으로 조정되며, 현재 진입门槛은 비교적 낮습니다.
- Lighter는 Robinhood와 협력하여 1,100만 개의 LIT 토큰을 배정했습니다. 사용자가 Robinhood Wallet을 통해 무기한 계약을 거래하면 2배 포인트를 받을 수 있으며, 공개 펀딩은 총 약 8,900만 달러에 달합니다.
- Entropy는 1,400만 달러의 펀딩을 유치했으며, RWA와 pre-IPO 무기한 계약에 주력하고 있습니다. 공식적으로 포인트 프로그램을 발표하지는 않았지만 백엔드 필드에서 그 조짐이 이미 드러나고 있습니다. 현재 자체 마켓 테이커 수수료율은 0.008%에 불과하여 차익 거래 전략과 초기 기록 축적에 적합합니다.
- Arcus(Robinhood Chain)는 공식 포인트 프로그램은 없지만 토큰 암시가 이미 나타났으며, 향후 dYdX 커뮤니티에 일부 물량을 배정할 가능성이 있습니다.
- 기타 기회로는 Trasia, GTE(Paradigm이 주도한 1,500만 달러 펀딩), Perpl(Monad에서의 이중 포인트 메커니즘), HelloTrade(전 BlackRock 팀원이 설립) 등이 있으며, 모두 초기 인터랙션 또는 대기 단계에 있습니다.
큰 양봉 하나가 뜨면, 수많은 병사들이 달려와 합류한다. 한동안의 침체 끝에 PerpDEX의 포인트 열풍이 두 번째 단계에 접어들려고 한다.
Variational
Variational은 아직 공식 포인트 프로그램을 운영 중인 프로젝트 중 자금 조달 규모가 가장 큰 곳이다. 이 프로젝트는 지난 5월 약 5000만 달러 규모의 A 라운드 투자를 유치했으며, Dragonfly가 주도하고 Bain Capital Crypto, Coinbase Ventures 등이 참여했다. 이전 1030만 달러 규모의 시드 라운드는 Bain Capital Crypto와 Peak XV가 공동 주도했으며, 두 차례 공개 라운드를 합산하면 약 6030만 달러에 달한다. Variational은 호가 기반(Request-for-Quote) 파생상품 노선을 택하고 있으며, Omni는 기관 대상 유동성 역량을 일반 트레이더도 사용할 수 있는 무기한 계약 상품으로 포장한다.
Variational의 Omni 포인트 프로그램은 2025년 12월에 시작되어, 먼저 초기 사용자에게 소급하여 300만 포인트를 지급했으며, 팀은 전체 토큰의 약 50%를 커뮤니티에 할당할 계획이다. 이후 포인트는 주 단위로 정산되며, 공식적으로는 늦어도 3분기 말까지 포인트 배분을 종료하겠다고 약속했으며, 이는 TGE 전 마지막 관찰 단계로 볼 수 있다. 현재 장외 시장에서 단일 포인트의 가격은 10~20달러 사이에서 형성되고 있다.
신규 사용자에게 Variational은 현재 가장 빠르게 성과를 볼 수 있는 프로젝트이지만, 현재 단계에서 상호작용을 통한 포인트 획득 난이도가 높아 비용 관리가 필요하다.
Extended
Extended는 전 Revolut 팀이 개발했다. 이 프로젝트는 2024년에 650만 달러의 투자를 유치했으며, 투자자로는 Tioga Capital, Semantic Ventures가 포함된다. 올해 7월 Extended는 다시 1250만 달러 규모의 전략적 라운드 투자를 완료했으며, eToro가 주도하고 Jump Crypto와 Alber Blanc이 참여하여 공개 자금 조달 총액은 약 1900만 달러에 달한다.
Extended의 시즌 1 포인트는 2025년 4월부터 운영되기 시작했다. 현재 규칙은 매주 60만 포인트를 지급하며, 총량은 7000만을 초과하지 않는다. 포인트는 주로 세 가지 활동에서 발생한다: 정상 거래, Vault에 유동성 공급, 실사용자 초대.
여기서 가장 주의해야 할 점은 무효 거래 판정, 즉 '시빌(Sybil) 조사'다. Extended는 8월에 약 504만 포인트의 비정상 포인트를 삭감했으며, 여기에는 계정 간 맞매매(对敲), 자기 추천, 시빌 주소 및 다중 계정 연계 물량 채우기가 포함된다. 처리 후 누적 포인트는 약 6467만으로, 7000만 상한선까지 약 533만 포인트만 남았다. 현재 주당 60만의 배출 속도로 볼 때, 신규 사용자에게 남은 공간은 상대적으로 제한적이다.
RISEx
RISEx는 RISE Chain의 핵심 무기한 계약 상품으로, 현재 별도로 자금 조달을 공개하지 않았다. RISE Chain은 2025년 Galaxy Ventures로부터 400만 달러의 투자를 받은 후 누적 자금 조달이 800만 달러에 도달했으며, 초기 투자자에는 Vitalik과 Aave 창립자 Stani도 포함된다.
RISE Ignite 시즌 1은 2026년 7월 20일부터 점수 집계를 시작하여 매주 20만 RISE Points를 지급하며, 활동은 늦어도 2027년 2분기에 종료된다. RISEx 사용자는 해당 상품에서 발생하는 모든 RISE 포인트를 받을 수 있으며, 트레이더, 유동성 공급자, Builder Code를 연동한 개발자가 포함된다.
RISEx의 점수 산정 방식은 단순 거래량 기준보다 복잡하다. 시스템은 거래 성숙도, 수수료와 슬리피지, 부정적 가격 괴리, 지정가/시장가 주문량, 포지션 규모와 보유 기간을 종합적으로 평가하며, 가중치는 공개되지 않고 주 단위로 조정된다. 추천인은 추천 대상자의 포인트 중 10%를 추가로 획득할 수 있다.
RISEx의 장점은 시즌이 시작된 지 한 달 남짓에 불과해 포인트 획득이 상대적으로 쉽고, 유동성 깊이도 비교적 우호적이라는 점이다.
Lighter & Robinhood Wallet
Lighter의 공개 자금 조달은 약 8900만 달러이며, 최신 6800만 달러 규모의 투자는 Founders Fund와 Ribbit Capital이 공동 주도하고 Robinhood가 참여했다.
Lighter와 Robinhood는 커뮤니티를 위해 1100만 개의 LIT를 배정했다. 지역 요건을 충족하는 사용자가 Robinhood Wallet을 통해 무기한 계약을 거래하면 2배의 Lighter 포인트를 받을 수 있다. Robinhood Chain에서 Lighter 웹사이트를 직접 사용하여 거래하는 경우 1배로 계산되며, 포인트는 활동 약관에 따라 해당 비율의 LIT로 교환된다.
Entropy
Entropy는 Hyperliquid 의 HIP-3 배포자로서 RWA 및 pre-IPO 무기한 계약에 주력한다. 이 프로젝트는 1400만 달러 규모의 시드 라운드 투자를 완료했으며, Ribbit Capital이 주도했다. 팀원들은 Citadel Securities, Optiver, Polymarket, Millennium 출신이다.
Entropy는 아직 공식 포인트 프로그램을 발표하지 않았지만, 포인트 관련 필드는 이미 제품 백엔드에 나타났다. entropy의 실시간 API 응답 값에 따르면 사용자 등급 구성에 pointsMultiplier 필드가 존재하며, 응답 값에는 추천 리베이트 비율과 referrals-boosted-launch라는 보상 정책 버전도 포함된다.
Entropy는 출시 초기 단계에 불과하며 시장이 두 개뿐이라 참여자와 경쟁 강도 모두 낮은 수준이다. 동일한 기초자산은 TradeXYZ와 Entropy 간에 헤지를 설정하여 단방향 가격 리스크를 낮추면서 초기 거래 기록을 남길 수 있다.
트레이더 @yourQuantGuy는 Entropy의 현재 가장 직접적인 기회는 수수료 보조에서 나온다고 본다. Entropy의 자체 시장은 Hyperliquid Growth Mode에 있으며, 테이커 수수료율은 0.008%에 불과하다. 최고 등급인 Tier 4 초대 코드를 사용하면 추천 측이 받는 리베이트 전액을 트레이더에게 돌려줄 수 있어 실질적으로 제로 수수료에 가까운 효과를 낸다. 이는 크로스 플랫폼 가격 차이 및 자금비 아비트리지의 시행착오 비용을 더욱 낮춘다.
Arcus
Arcus는 Robinhood Chain의 PerpDEX로, dYdX Labs와 Robinhood가 공동 개발했다. Robinhood Crypto는 Arcus의 전략적 투자자다.
Arcus는 현재 공식 포인트 프로그램이 없다. 그러나 dYdX Foundation CEO Charles는 트윗에서 Arcus 토큰을 암시하며, 향후 Arcus 토큰이 '있다면' dYdX 커뮤니티를 위해 일부를 예약할 것이라고 밝혔다.
기타 참여 가능한 프로젝트
Trasia
Trasia는 Multicoin이 주도하는 HIP-3 거래소로, 아시아 자산에 집중하며 현재 이미 초대 프로그램을 출시했다.
GTE
GTE는 무기한 계약, 현물, Agent API를 포괄하는 전체 체인 주문장 거래 플랫폼을 개발 중이다. 프로젝트의 공개 자금 조달은 약 2500만 달러이며, 최신 1500만 달러 규모의 A 라운드는 Paradigm이 단독 주도했고, 이전 세 차례의 라운드 합계는 약 1000만 달러다.
현재 GTE는 대기자 명단만 공개했으며, 사용자는 등록, 사용자 이름 예약, 공식 채널 팔로우, 유효 사용자 초대를 통해 대기자 포인트를 높일 수 있다.
Perpl
Perpl은 Monad의 무기한 계약 거래 플랫폼으로, 925만 달러 규모의 투자를 완료했으며 Dragonfly Capital이 주도하고 Ergonia, Mirana, HashKey, L1D, CMS, Breed 등 기관이 참여했다.
Perpl은 이미 Monad 메인넷에 출시되었으며, 현재 Perpl Points와 mPoints를 동시에 지급하고 있다. 팀은 최근 매주 5만 Perpl Points와 5만 mPoints를 지급하며, mPoints 보상 한도가 100만 달러로 해제되었음을 발표했다.
HelloTrade
HelloTrade는 BlackRock IBIT, ETHA, BUIDL에 참여했던 전 디지털 자산 팀원들이 창립했다. 이 프로젝트는 2025년에 460만 달러 규모의 시드 라운드 투자를 완료했으며, Dragonfly Capital이 주도하고 Mirana Ventures가 참여했다. 제품은 현재 Alpha 단계이며, 사용자는 early access를 신청할 수 있다.
