DeFi赛道反弹最猛，哪些高收入项目可择机上车？

오리지널 | Odaily 플래닛 데일리 (@OdailyChina)

저자 | Asher (@Asher_ 0210)

최근 며칠간 BTC, ETH의 급등으로 2차 알트코인 시장에 다시 불이 붙었고, DeFi도 이번 반등에서 가장 활발한 트랙 중 하나가 되었습니다. 익숙한 많은 프로젝트들이 단기간에 상당한 상승폭을 기록했습니다.

하지만 맹목적인 '추격 매수'보다, DeFi에는 사실 더 직관적인 펀더멘털 지표가 있습니다——바로 수익(Revenue)입니다.

대출, 현물 거래, 유동성 스테이킹 등의 DeFi 프로토콜은 본질적으로 실제 사용자와 자금의 지속적인 사용에 의존하여 수익을 창출합니다. 시세는 반복되고, 내러티브도 순환하지만, 장기적으로 수익을 낼 수 있다는 것은 적어도 프로토콜에 여전히 실질적인 수요가 있다는 것을 의미합니다.

그렇다면, 현재 DeFi 트랙에서 어떤 고수익 프로젝트가 적절한 기회를 찾아 '탑승'할 가치가 더 있을까요?

(본문의 프로젝트 수익 데이터는 Tokenomist, DefiLlama에서 가져왔으며, LP 등 공급 측 참여자에게 배분된 부분을 차감한 프로토콜 실제 수익 기준을 통일적으로 적용했습니다.)

DEX

Uniswap (UNI)

최근 30일 동안 Uniswap은 718만 달러의 수익으로 가장 수익성이 높은 DEX 프로젝트가 되었습니다.

월간 데이터를 살펴보면, Uniswap의 올해 1월부터 7월까지의 수익은 각각 280만 달러, 320만 달러, 460만 달러, 450만 달러, 380만 달러, 510만 달러, 440만 달러이며, 상반기 7개월 누적 수익은 약 2,840만 달러입니다.

Uniswap의 수익은 거래 과정에서 징수되는 프로토콜 수수료(Protocol Fee)에서 발생합니다. 현재 프로토콜 수수료는 Uniswap v2의 전체 풀과 일부 v3 풀에서 활성화되었으며, 이더리움에서 Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain, Polygon 등 여러 체인으로 점차 확장되고 있습니다. 2025년 말 UNIfication 제안이 확정된 이후, Uniswap은 공식적으로 프로토콜 수수료를 도입하고 수익을 UNI 소각에 사용하고 있습니다 (관련 내용 더 보기: Uniswap 수수료 스위치 도입 이후: 이 DeFi 혁신의 '성적표'는 충분히 볼만한가?). 프로토콜 수수료는 TokenJar로 들어가며, 외부 참여자가 축적된 자산을 인출하려면 해당 수량의 UNI를 동시에 소각해야 합니다.

솔라나 생태계: Jupiter (JUP), Meteora (MET), Raydium (RAY)

다른 퍼블릭 체인에 비해 솔라나의 온체인 거래 생태계는 더 분산되어 있습니다. 전통적인 AMM 외에도 거래 애그리게이터, DLMM 등 다양한 모델이 상당한 규모의 수익을 창출하고 있으며, 그중 Jupiter, Meteora, Raydium은 솔라나 생태계에서 최근 30일 동안 프로토콜 수익이 가장 높은 세 가지 DEX 프로젝트입니다.

첫 번째, Jupiter의 최근 30일 수익은 469만 달러입니다.

월간 데이터를 살펴보면, Jupiter의 올해 1월부터 7월까지의 수익은 각각 970만 달러, 750만 달러, 510만 달러, 460만 달러, 420만 달러, 540만 달러, 430만 달러이며, 상반기 7개월 누적 수익은 약 4,080만 달러입니다.

Jupiter는 온체인 수익의 50%를 JUP 재매입에 사용하며, 자금은 Litterbox Trust를 통해 공개 시장에서 지속적으로 매수됩니다. 2025년 2월 재매입 시작 이후 누적 재매입량은 2.6억 JUP를 초과했습니다. 그중 2025년 말 기준 약 1.34억 JUP(유통 공급량의 약 4%)가 소각되었으며, 해당 소각 제안은 86%의 커뮤니티 지지율로 통과되었습니다.

두 번째, Meteora의 최근 30일 수익은 167만 달러입니다.

월간 데이터를 살펴보면, Meteora의 올해 1월부터 7월까지의 수익은 각각 1,450만 달러(솔라나 신규 코인 발행 및 Meme 거래 집중 폭발의 영향), 190만 달러, 130만 달러, 140만 달러, 170만 달러, 200만 달러, 170만 달러이며, 상반기 7개월 누적 수익은 약 2,450만 달러입니다.

2026년 1분기에 Meteora는 100만 USDC를 사용하여 약 700만 MET를 재매입했으며, 평균 가격은 0.1427달러였습니다. 2026년 6월 30일 기준, 누적 재매입량은 약 3.36억 MET로, 가치 약 4,575만 달러에 달합니다.

세 번째, Raydium의 최근 30일 수익은 113만 달러입니다.

월간 데이터를 살펴보면, Raydium의 올해 1월부터 7월까지의 수익은 각각 260만 달러, 180만 달러, 130만 달러, 79만 달러, 110만 달러, 72만 달러, 52만 달러이며, 상반기 7개월 누적 수익은 약 883만 달러입니다.

Raydium은 거래 수수료의 12%를 RAY 재매입에 사용하며, 현재 Raydium이 RAY 재매입에 사용한 누적 자금은 약 2억 달러에 달합니다. 2026년 1분기와 2분기에만 각각 약 331만 달러와 172만 달러를 재매입에 투입했습니다.

BNB Chain 생태계: PancakeSwap (CAKE)

PancakeSwap의 최근 30일 수익은 516만 달러입니다. 분기별 데이터를 살펴보면, PancakeSwap의 올해 1분기와 2분기 수익은 각각 1,403만 달러와 1,063만 달러이며, 상반기 누적 수익은 약 2,466만 달러입니다.

PancakeSwap의 강점은 BNB Chain에서 오랫동안 핵심 거래 진입점을 차지하고 있으며, 이미 Base, Solana, Ethereum 등 여러 체인으로 확장했다는 점입니다. 또한 PancakeSwap은 거래 수수료의 일부를 CAKE 재매입 및 소각에 사용합니다. 2026년 7월, PancakeSwap은 약 194만 CAKE를 소각했으며, 같은 기간 신규 발행된 67.4만 개를 차감한 후 CAKE는 순감소 약 127만 개를 기록, 총 공급량은 35개월 연속 순디플레이션을 달성했습니다.

Base 생태계: Aerodrome (AERO)

Aerodrome의 최근 30일 수익은 411만 달러입니다. 분기별 데이터를 살펴보면, Aerodrome의 올해 1분기와 2분기 수익은 각각 1,831만 달러와 1,610만 달러이며, 상반기 누적 수익은 약 3,441만 달러입니다.

앞서 언급한 다른 DEX들과 달리, Aerodrome은 프로토콜 수익을承接하기 위해 AERO 재매입 및 소각에 의존하지 않고, 수익을 직접 veAERO 보유자에게 분배합니다. 사용자가 AERO를 잠그고 veAERO를 획득하여 투표에 참여하면 해당 자금 풀에서 발생하는 거래 수수료와 외부 인센티브를 받을 수 있습니다. 공식 메커니즘에 따르면, 프로토콜에서 발생하는 거래 수익(Exchange Revenue)은 100% veAERO 보유자에게 분배됩니다.

대출

World Liberty Financial (WLFI)

World Liberty Financial의 최근 30일 수익은 1,047만 달러입니다. 분기별 데이터를 살펴보면, World Liberty Financial의 올해 1분기와 2분기 수익은 각각 3,282만 달러와 3,445만 달러이며, 상반기 누적 수익은 약 6,727만 달러입니다.

데이터에 따르면, 현재 WLFI 보유자의 순수익은 여전히 0입니다. 이전에 프로토콜 자체 유동성(POL)에서 발생하는 수수료의 100%를 WLFI 재매입 및 소각에 사용하는 제안이 99.84%의 지지율로 통과되었지만, 이 재매입은 POL 수수료에만 국한되며 위의 모든 프로토콜 수익을 포함하는 것은 아닙니다.

Aave (AAVE)

Aave의 최근 30일 수익은 412만 달러입니다. 분기별 데이터를 살펴보면, Aave의 올해 1분기와 2분기 수익은 각각 2,537만 달러와 2,017만 달러이며, 상반기 누적 수익은 약 4,554만 달러입니다.

Aave는 2025년 4월에 재매입 프로그램을 시작했으며, 2026년 3월까지 누적 20.5만 AAVE 이상을 재매입하여 총 공급량의 약 1.28%에 해당합니다. 2026년 4월 rsETH 크로스체인 브리지 공격 사건 이후, Aave DAO는 4월 19일부터 재매입을 중단했습니다.

ETH 스테이킹

ether.fi (ETHFI)

ether.fi의 최근 30일 수익은 303만 달러입니다. 월간 데이터를 살펴보면, ether.fi의 올해 1월부터 7월까지의 수익은 각각 440만 달러, 310만 달러, 350만 달러, 360만 달러, 360만 달러, 280만 달러, 300만 달러이며, 상반기 7개월 누적 수익은 약 2,400만 달러입니다.

현재 eETH 출금으로 발생하는 수익의 100%는 ETHFI 재매입에 사용됩니다. 또한 Stake, Liquid, Cash 등의 사업도 월간 기준으로 프로토콜 수익의 일부를 재매입에 사용합니다. 재매입된 ETHFI는 소각되지 않고 sETHFI 보유자에게 분배되어 프로토콜 수익을 다시 ETHFI 스테이킹 사용자에게 환원합니다.

Lido (LDO)

Lido의 최근 30일 수익은 231만 달러입니다. 월간 데이터를 살펴보면, Lido의 올해 1월부터 7월까지의 수익은 각각 400만 달러, 250만 달러, 280만 달러, 290만 달러, 270만 달러, 210만 달러, 220만 달러이며, 상반기 7개월 누적 수익은 약 1,920만 달러입니다.

8월 14일, Lido의 자동 재매입 메커니즘 NEST가 공식적으로 활성화되었습니다. 프로토콜 연간 수익이 4,000만 달러를 초과하면, 초과분의 50%가 CoW Swap을 통한 LDO 자동 재매입에 사용되며, 일일 재매입 상한은 5만 달러, 365일 누적 상한은 1,000만 달러입니다.