HYPE 폭발 전야: AQAv2 이번 달 수익 계상 시작, HIP-4 기대감 고조

原创 ｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

6월 중순 사상 최고치를 경신한 후, HYPE는 약 2개월간의 조정 사이클에进入了. 그리고 현재, 기술적 측면과 기본적 측면 모두에서 HYPE가 반등 국면에进入할 가능성이 매우 높다.

기술적 측면에서 Odaily 특별 초청 애널리스트 Cody는 이번 주 분석에서 현재 HYPE 시장이 76~77달러의 반등 구간에서 움직이고 있다고 밝혔다. 만약 가격이 58~58.5달러 저항 구간을 효과적으로 돌파하고 안정적으로 유지한 후 지속적으로 반등한다면, 이는 중추 이탈 구간(中枢离开段)을 형성하게 되며, 이때 진입 구간(72-73)과 이탈 구간(76-77)의 반등 모멘텀 강도를 각각 관찰할 수 있다.(관련 기사: BTC 박스권 횡보, HYPE 일봉 반등 확립｜특별 분석)

기본적 측면에서 최근 전통 금융 기관과 자산운용사들이 HYPE 재무부(金库) 기초자산인 PURR를 통해 HYPE에 대한 익스포저를 확대했다고 잇따라 공개했다. 이는 Hyperliquid가 점점 더 많은 전통 금융 업계의 긍정적 평가와 포지션 배치를 받고 있음을 시사하며, 이는 HYPE 가격을 지지해줄 장외 구조적 매수세 중 하나다.(관련 기사: 헤지펀드부터 패밀리 오피스까지, 누가 PURR를 통해 조용히 HYPE 익스포저를 늘리고 있나?)

이 외에도 Hyperliquid AQAv2(Aligned Quote Asset v2) 수익 분배 메커니즘이 곧 8월 26일에 시작될 예정이며, 관련 애널리스트들은 이 수익 분배가 매년 약 2억 달러를 HYPE 재매입에 기여할 것으로 예상하여 HYPE 토큰의 Hyperliquid 생태계에 대한 가치 포착 능력을 강화할 것이라고 전망한다. 또한 Hyperliquid 결과 시장(Result Market) HIP-4의 무허가(无许可) 배포도 곧 메인넷에 출시될 예정이다...

AQAv2, HYPE에 연간 약 2억 달러 규모의 재매입 자금 창출 전망

AQAv2(Aligned Quote Asset v2)는 Hyperliquid가 올해 5월에 발표했으며, USDC를 포함하여 Hyperliquid가 독점 발행하지 않는 스테이블코인도 "Aligned" 자격을 얻을 수 있도록 허용한다. AQAv2는 지정된 "기술 배포자"와 "금고 배포자"를 허용하며, 둘 다 50만 HYPE(약 3,000만 달러 가치)를 스테이킹해야 한다. Hyperliquid는 이미 Coinbase 및 Circle과 협력하여 Coinbase가 자금 배포자로, Circle이 기술 배포를 담당하도록 지정되었다.

AQAv2에서 투자자들이 가장 주목하는 부분은 수익 분배 메커니즘으로, 스테이블코인 배포자가 스테이블코인 준비금 수익의 90%를 Hyperliquid 프로토콜에 할당해야 하며, 이 수익은 100% HYPE 토큰 재매입 및 소각에 사용된다는 규정이다. 스테이블코인 준비금 수익 분배는 30일 주기로 누적 정산되며, 수익은 주기 종료 후 8일째에 Assistance Fund로 자동 이체된다.

공식 규정에 따르면 공식 수익 계상은 8월 26일에 시작되며, 첫 수익 지급은 10월 3일에 이루어질 예정이다. AQAv2 수익 분배가 실제로 Assistance Fund에 유입되어 HYPE를 재매입하고 소각하기까지 약 1.5개월이 남았지만, 시장 심리 측면에서는 재매입 호재가 실제로 반영되기 전에 시장 자금이 HYPE 가격을 먼저 끌어올릴 가능성이 매우 높다.

Hyperliquid 데이터에 따르면 기사 작성 시점 기준 Hyperliquid의 스테이블코인 총 공급량은 57.4억 달러에 달하며, USDC가 98%의 점유율로 약 56억 달러 규모를 차지한다. 연간 미국 국채 수익률(3.82%)로 계산하더라도 Hyperliquid의 스테이블코인 연간 준비금 수익은 2.1억 달러에 이를 것이며, 향후 이 수익의 90%가 HYPE 재매입에 사용될 것이다.

Hyperliquid 스테이블코인 규모 미리보기

Blockworks 애널리스트는 5월 14일 AQAv2 공지 발표 이후 Hyperliquid의 발생 수익을 시뮬레이션했다. 데이터에 따르면 7월 Hyperliquid 수익은 41.4% 증가했으며, 수익이 가장 적었던 날(7월 25일)에도 스테이블코인 준비금 수익은 모든 수수료 수입의 합계(58.9만 달러 대 53.7만 달러)를 초과했다.

5월 14일부터 8월 14일까지 Hyperliquid 스테이블코인 준비금 수익 시뮬레이션

Hyperliquid 데이터에 따르면 기사 작성 시점 기준 Assistance Fund는 총 약 10.3억 달러 상당의 HYPE를 재매입했으며, 재매입 토큰 수량은 총 공급량의 4.65%, 유통 공급량의 15.54%를 차지한다.

AQAv2 수익 분배 메커니즘의 가장 중요한 의미는 Hyperliquid의 수익이 시장 사이클 및 시장 하락의 영향으로부터 더욱 자유로워졌다는 점이다. 거래 수수료 수익은 시장 상황이 좋지 않으면 감소할 수 있지만, 스테이블코인 준비금 수익은 더욱 예측 가능하며, 이로 인해 Hyperliquid의 매출이 더욱 안정적이게 되었다. Hyperliquid가 스테이블코인 준비금 수익을 모두 HYPE 재매입에 사용함으로써 HYPE는 더 크고 안정적인 토큰 가치 포착 능력을 확보하게 되었다.

HIP-4, 본격 가동 준비

한편, 기본적 측면에서도 HIP-4가 본격 가동을 준비하고 있다.

7월 중순, Hyperliquid는 결과 시장 HIP-4가 무허가 배포를 지원할 것이라고 발표했다. Odaily星球日报는 이전에 HIP-4의 무허가 배포 개방이 Hyperliquid의 예측 시장 사업 분야에 있어 전환점이 되어 Polymarket 및 Kalshi를 능가하는 생태계 파트너를 양성할 수 있을 것이라고 분석한 바 있다.(관련 기사: HIP-4 무허가 배포 개방, Hyperliquid가 Polymarket을 무너뜨릴 수 있을까?)

7월 31일, HIP-4 무허가 배포가 테스트넷에上线했다. 메인넷 HIP-4 시장의 부진함과 달리, 기사 작성 시점 기준 Hyperliquid 테스트넷에는 180개 이상의 결과 계약이 배포되었으며, 그중 스포츠 경기 예측 결과 계약이 95개 이상으로 50%의 비중을 차지한다.

Hyperliquid 테스트넷의 HIP-4 결과 시장

또한 Hyperliquid는 결과 시장을 위해 새로운 UI를 설계하여 더 이상 "Trade" 페이지에만 배치하지 않고, 별도의 더 눈에 띄는 "Outcomes" 페이지를 만들었으며 결과 계약을 카드 형식으로 표시하여 예측 시장 사용자의 거래 습관에 더 부합하도록 했다.

현재 대부분의 예측 시장에서 거래량이 가장 높은 카테고리는 스포츠 경기 결과 예측이다. 테스트넷의 배포 수량을 볼 때, 제3자들도 스포츠 경기 예측 결과 계약 배포를 선호하는 것으로 나타난다. 무허가 배포 메커니즘이 Hyperliquid의 결과 시장에 전환점을 가져다줄 수 있을지는 메인넷에 출시되어 Polymarket, Kalshi 등 예측 시장 프로젝트와 정면으로 경쟁한 후에야 판가름날 수 있을 것이다.