Gate Research: BTC and ETH Both Pull Back, Trend Strategies Become the Main Source of Returns

特邀专栏作者

2026-08-14 10:36

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In June, the cryptocurrency market continued its weak adjustment. BTC and ETH quickly dipped in early June before entering a low-level recovery. The mid-month rebound failed to reopen upward space, and prices fell again at the end of the month, with the overall market price center continuing to shift lower. Open interest in the derivatives market kept declining, long liquidations were significantly higher than short liquidations, and funding rates remained broadly neutral—indicating that the price decline primarily reflected spot selling pressure and a simultaneous weakening of risk appetite. The market repeatedly transitioned from narrow-range consolidation to directional expansion, making it more suitable for trend-following and breakout confirmation strategies.

AI 요약

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Key Takeaways: In June 2026, mainstream crypto assets continued to weaken, with BTC and ETH falling 20.43% and 21.67% respectively, as the market underwent broad deleveraging. In this environment, the moving-average cluster breakout strategy outperformed buy-and-hold, with AAVE USDT serving as the best real-world case for the month, generating a net strategy return of 60.2%.
Key Factors:
1. BTC posted a monthly amplitude of 27.51% with annualized volatility of 43.55%; ETH recorded an amplitude of 34.29% with annualized volatility of 65.43%, showing ETH underperformed BTC.
2. The derivatives market saw significant deleveraging: BTC perpetual open interest fell 25.76% to $3.85B, while ETH declined 26.31%. Long liquidations were notably higher than short liquidations, and funding rates remained neutral, indicating the decline was driven by spot selling pressure rather than crowded shorts.
3. June's market was characterized by a declining price center, insufficient rebound persistence, and trading concentration converging toward BTC and a few large-cap assets, with cross-coin diversification offering limited protection to net value.
4. The AAVE USDT moving-average cluster breakout strategy (parameters: MA periods 8/24/72, threshold 4%, take-profit multiple 8) delivered a monthly net return of 60.2%, versus just 3.76% for buy-and-hold, with a maximum drawdown of -12.9%, 4 trades executed, a 75% win rate, and a profit factor of 9.63.
5. Strategy returns came from three main sources: the state transition from narrow consolidation to directional expansion, the continuity of downside moves in weak markets, and the dynamic take-profit mechanism that reduced profit giveback.
6. For July, it is recommended to add two conditions—volume confirmation (breakout candle volume above the past 20 4H moving average) and a BTC directional filter—to reduce the risk of false breakouts.

요약

• 6월 BTC와 ETH는 각각 20.43%와 21.67% 하락하며 시장 전반의 약세 조정이 이어졌고, 가격 중심은 계속 하락했으며 ETH의 상대적 성과는 BTC를 계속 하회했습니다.

• 선물 시장은 레버리지 축소를 지속했으며, BTC와 ETH 무기한 계약 미결제약정 규모는 각각 25.76%와 26.31% 감소했습니다. 롱 청산이 숏 청산보다 현저히 높았고, 자금비용은 전반적으로 중립을 유지했으며, 가격 하락은 주로 현물 매도 압력과 위험 선호도 약화가 동시에 진행된 결과를 반영합니다.

• 6월 시장은 추세 추종과 돌파 확인에 적합했습니다. 파라미터 백테스트 결과, 이동평균 밀집 돌파 전략이 바이앤드홀드보다 전반적으로 우수한 성과를 보이며 방향성 장세를 포착하는 데 더 적합했습니다.

• 순수익, 최대 낙폭, 거래 횟수 등의 지표를 종합적으로 평가한 결과, AAVE USDT가 6월 최우수 실전 사례로 선정되었습니다. 전략 순수익은 60.2%, 바이앤드홀드 수익은 3.76%, 최대 낙폭은 12.9%를 기록했습니다.

• 7월에는 이동평균 밀집 돌파 전략을 지속적으로 추적하고, 거래량 확인 및 BTC 추세 필터를 결합하여 전략 신호 품질을 개선하고 역추세 거래로 인한 가짜 돌파 위험을 낮출 수 있습니다.

2026년 6월, 주요 암호화폐 자산은 약세 횡보를 이어가며 하방으로 확산되었습니다. BTC는 월초 $73,684.1에 개장하여 월말 $58,632.4에 마감했으며, 월간 수익률은 -20.43%, 월중 최고가는 $74,090.8, 최저가는 $58,106.9, 변동폭은 27.51%를 기록했습니다. ETH는 같은 기간 월간 수익률 -21.67%, 최대 낙폭 -21.88%를 기록했습니다. 구조적으로 볼 때, BTC는 6월 상순 급락 이후 저점 부근에서 회복세를 보였지만, 중순 반등은 상승 여력을 재확보하지 못했고 월말 다시 하락했습니다. ETH의 상대적 약세는 더 두드러졌으며, 가격 탄력성이 부족해 유동성 축소 국면에서 하방 압력을 받았습니다.

선물 시장 데이터에 따르면 주요 계약의 미결제약정 규모는 안정적인 회복을 보이지 못했습니다. BTC USDT 무기한 미결제약정 명목 가치는 $5.19B에서 $3.85B로 감소하여 월간 변동률 -25.76%를 기록했고, ETH 미결제약정 명목 가치는 월간 -26.31% 변동했습니다. 청산 구조에서 롱 청산 금액이 숏 청산보다 현저히 높았으며, 하락 국면에서의 수동적 포지션 축소가 여전히 주요 동인으로 작용했습니다. 자금비율은 대부분의 시간 동안 소폭 플러스 또는 중립에 가깝게 유지되어, 가격 하락이 극단적인 숏 포착에 의해 주도된 것이 아니라 현물 매도 압력과 위험 선호도 약화가 동반된 추세적 영향에 의한 것임을 시사합니다.

퀀트 전략 측면에서 이번 달은 추세 추종과 돌파 확인에 적합했습니다. 본 보고서는 Gate 거래소의 4시간 캔들 데이터를 사용하여 29개 유효 USDT 현물 거래쌍에 대해 파라미터 그리드 백테스트를 수행했습니다. 필터 조건은 다음과 같습니다: 월간 Gate 현물 거래대금이 5,000만 달러 이상, 거래 횟수 2회 이상, 전략 최대 낙폭 20% 이하, 단방향 비용 및 슬리피지 합계 0.08% 반영. 순수익, 최대 낙폭, 거래 횟수를 종합적으로 평가한 결과, 6월 최우수 실전 사례는 AAVE USDT 이동평균 밀집 돌파 전략으로 나타났습니다: 월간 순수익 60.2%, 바이앤드홀드 수익 3.76%, 최대 낙폭 -12.9%, 총 4회 거래, 승률 75%, 이익 팩터 9.63.

1. 시장 개요

6월 시장의 핵심 특징은 가격 중심 하락, 반등 지속성 부족, 거래 집중도가 BTC와 소수의 대형 자산으로 수렴된 것입니다. BTC와 ETH는 여전히 가장 중요한 시장 지표입니다. BTC의 월간 변동폭은 27.51%, 연환산 실현 변동성은 약 43.55%였으며, ETH의 월간 변동폭은 34.29%, 연환산 실현 변동성은 약 65.43%였습니다. 주요 자산이 동시에 큰 낙폭을 보일 때, 코인 간 분산 투자는 단기적으로 포트폴리오 가치 보호에 기여하는 바가 제한적이므로, 전략 차원에서 포지션 방향과 청산 규율을 엄격히 준수해야 합니다.

거래량 측면에서 6월 Gate 현물 거래대금이 가장 높은 샘플은 BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE 등 유동성이 높은 자산에 집중되었습니다. 높은 거래대금은 두 가지 의미를 갖습니다. 첫째, 백테스트 신호가 실전 실행 가능한 환경에 더 가깝다는 점입니다. 둘째, 월중 변동성이 확대되는 국면에서 거래대금 증가는 일반적으로 수동적 손절과 능동적 포지션 조정이 동시에 발생함을 의미하며, 추세 전략이 연속적인 가격 구간을 확보하기 쉬워집니다.

2. BTC 및 ETH 구조 관찰

BTC의 6월 가격 흐름은 세 단계로 구분할 수 있습니다. 첫 번째 단계는 6월 1일부터 6월 6일까지로, 가격이 월초 구간에서 빠르게 하락하며 일봉이 연속적으로 약세를 보였고 선물 롱 청산도 동시에 확대되었습니다. 두 번째 단계는 6월 7일부터 6월 18일까지로, BTC가 저점 구간에서 회복세를 보이며 국지적 반등이 단기 숏 커버링을 유발했지만, 가격은 월초 고점을 재탈환하지 못했습니다. 세 번째 단계는 6월 하순으로, BTC가 중순 지지선을 다시 이탈하며 월말 저점 부근에서 마감되어 자금이 여전히 위험 노출 축소를 선호하고 있음을 보여줍니다.

ETH의 성과는 BTC보다 약했습니다. ETH의 6월 월간 수익률은 -21.67%로, BTC 대비 상대적 격차는 -1.25%였습니다. 약세 국면에서 ETH는 일반적으로 온체인 활동, 생태계 자금 또는 위험 선호도 확장을 통한 추가 지원이 필요합니다. 그러나 이번 달에는 이러한 요소들이 거시적 위험과 시장 레버리지 축소 압력을 상쇄하지 못했습니다. 전략적으로 ETH는 독립적인 공격 대상보다는 위험 온도계로 활용하는 것이 적합합니다. ETH가 BTC 대비 강세를 보이지 못할 경우, 알트코인 포트폴리오의 베타 위험을 하향 조정해야 합니다.

거래량과 변동성의 관계도 주목할 만합니다. BTC의 거래대금은 하락 초기와 월말 하락 국면에서 현저히 확대되었는데, 이는 가격 하락이 단순한 저유동성 미끄러짐이 아니라 실제 거래 참여가 수반된 것임을 의미합니다. 이후 BTC가 다시 저변동성 횡보에 진입하면 이동평균 밀집 전략은 평균선 밴드 수렴을 기다린 후 돌파 방향을 판단할 것입니다. 가격이 하락 채널을 따라 계속 움직인다면 단기 추세 모델이 평균 회귀보다 여전히 우수한 성과를 낼 수 있습니다.

3. 선물 시장: 미결제약정, 청산 및 자금비율

선물 시장 데이터가 제시하는 신호는 비교적 일관됩니다. 이번 달의 핵심 동인은 하락 이후의 수동적 위험 축소였습니다. BTC 롱 청산 합계는 $329.4M, 숏 청산 합계는 $144.9M였으며, ETH 롱 청산 합계는 $314.8M, 숏 청산 합계는 $193.4M였습니다. 롱 청산 비중이 높다는 것은 가격 하락 시 레버리지 롱 포지션이 강제 청산되면서 현물 가격에도 심리적 전이가 발생했음을 의미합니다.

자금비율은 극단적인 마이너스 값을 기록하지 않아 시장이 일방적인 숏 과열 상태는 아니었습니다. 대부분의 시간 동안 자금비율은 중립에 가깝거나 소폭 플러스를 유지했으며, 이는 가격 약세 속에서도 일부 자금이 저점 매수 또는 롱 포지션 유지를 시도하고 있음을 나타냅니다. 자금비율이 크게 마이너스로 전환되고 동시에 가격이 저점을 갱신하지 않는 경우에야 단기 반등 조건에 더 가까워집니다. 이번 달에는 이러한 강한 반사성 구조가 형성되지 않았습니다.

계정 롱/숏 비율이 1보다 높은 국면이 반드시 강세를 의미하는 것은 아닙니다. 약세장에서 롱/숏 비율 상승은 때때로 개인 투자자의 역추세 롱 포지션 결과일 수 있으며, OI 확대와 가격 상승이 동반되지 않으면 오히려 이후 청산 압력의 원인이 될 수 있습니다. BTC와 DOGE의 계정 롱/숏 비율은 일부 거래일에서 높았지만 가격은 지속적으로 회복되지 못했습니다. 이러한 이탈은 위험 관리에 반영되어야 합니다.

4. 퀀트 분석: 이동평균 밀집 돌파 전략

4.1 전략 로직

본 보고서는 이동평균 밀집 돌파의 핵심 아이디어를 사용합니다. 여러 개의 단기 및 중기 이동평균이 점차 수렴하면 가격은 방향 선택 전의 압축 상태에 있습니다. 가격이 이동평균 밴드 상단을 돌파하면 롱이 주도권을 다시 확보하기 시작했음을 의미하고, 가격이 이동평균 밴드 하단을 돌파하면 숏 추세가 지속될 확률이 높아졌음을 의미합니다. 이 전략은 변곡점을 예측하는 것이 아니라 이동평균 밴드 수렴 후 가격이 방향을 제시할 때까지 기다립니다.

본 보고서는 6개의 이동평균으로 구성된 밴드를 사용하며, 이는 3개의 SMA와 3개의 EMA로 구성됩니다. 파라미터 그리드에는 (6,18,54), (8,24,72), (12,36,108), (20,60,120) 네 가지 주기 조합, 임계값은 1.2%, 1.8%, 2.2%, 3%, 4%, 동적 익절 배수는 3, 4, 6, 8이 포함됩니다. 4시간 캔들을 사용하며, 5월 1일부터 5월 31일까지는 지표 예열 기간, 6월 1일부터 6월 30일까지가 성과 평가 기간입니다.

진입 규칙은 다음과 같습니다:

• 이동평균 밴드 폭 = (6개 이동평균 최고값 - 6개 이동평균 최저값) / 종가;

• 이동평균 밴드 폭이 임계값보다 낮으면 이동평균 밀집으로 간주;

• 종가가 이동평균 밴드 상단을 하방에서 상방으로 돌파하면 다음 4H 캔들 시가에 롱 진입;

• 종가가 이동평균 밴드 하단을 상방에서 하방으로 돌파하면 다음 4H 캔들 시가에 숏 진입;

• 롱 진입 후 이동평균 밴드 하단 돌파 시 손절, 숏 진입 후 이동평균 밴드 상단 돌파 시 손절;

• 수익이 "진입 시 이동평균 밴드 폭 × 익절 배수"에 도달하면 다음 4H 캔들 시가에 청산;

• 월말 미청산 포지션은 마지막 4H 캔들 종가로 강제 청산.

백테스트 비용 가정은 포지션 변경 시마다 0.08% 차감되며, 거래 비용과 슬리피지를 포함합니다. 이 가정은 Gate의 실제 수수료율을 의미하지 않으며, 서로 다른 거래쌍과 파라미터 조합을 균일하게 비교하기 위한 것입니다. 전략은 레버리지를 사용하지 않으며 자금 활용률은 100%로 계산됩니다. 바이앤드홀드 수익은 동일 거래쌍의 6월 첫 일봉 시가부터 마지막 일봉 종가까지 계산됩니다.

4.2 샘플 및 필터

후보 풀에는 BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, BNB, ADA, TRX, LINK, AVAX, BCH, LTC, DOT, NEAR, UNI, AAVE, ICP, ETC, ATOM, FIL, OP, ARB, SUI, WLD, INJ, PEPE, SHIB, ONDO, HBAR 등 29개의 유효 Gate USDT 거래쌍이 포함됩니다.

단일 우연 신호가 최우수 샘플이 되는 것을 방지하기 위해, 본 보고서는 실전 사례를 다음과 같이 제한합니다: 월간 Gate 현물 거래대금이 5,000만 달러 이상, 6월 내 거래 횟수 2회 이상, 전략 최대 낙폭 20% 이하, 포지션 노출 95% 이하. 이 규칙의 목적은 이론적 최고 수익을 추구하는 것이 아니라 6월 실전 실행 가능한 전략 조합을 찾는 것입니다.