Stripe의 534억 달러 PayPal 인수: 스테이블코인 제국의 마지막 퍼즐 조각

원문 저자: Bankless

원문 편집: ShenChao TechFlow

서문: Stripe는 수년간 조용히 스테이블코인 제국의 모든 계층을 구축해 왔습니다. 발행 플랫폼을 위해 Bridge를 인수하고, 지갑을 위해 Privy를 인수했으며, L1을 위해 Tempo를 인큐베이팅했고, OUSD 얼라이언스에 합류했습니다. 단 한 가지 빠진 것이 있었으니, 바로 사용자입니다. 이제 Stripe는 PayPal의 수억 개의 활성 계정과 Venmo를 사기 위해 534억 달러를 제안했습니다. 이는 스테이블코인 전쟁이 '기술 경쟁'에서 '고객 쟁탈전'으로 전환되는 상징적인 순간이 될 수 있습니다.

Bankless의 친구들, 암호화폐의 기술 경쟁이 마침내 고객 쟁탈전으로 자리를 내주고 있는 걸까요?

Stripe의 530억 달러 규모 PayPal 인수 제안은 바로 스테이블코인 분야에서 이러한 역학 관계를 보여주는 것일 수 있습니다. 이 인수가 최종적으로 성사된다면, Stripe의 Tempo L1에 막대한 잠재력을 가져다줄 것입니다.

이것이 무엇을 의미하는지 제가 정리해 드리겠습니다.

Stripe, PayPal 인수를 원하다

보도에 따르면, Stripe는 사모펀드 회사인 Advent International과联手하여 주당 60.50달러, 총 534억 달러 규모의 인수 제안을 했으며, PayPal 이사회는 이르면 다음 주에 이 제안에 대해 회의를 가질 예정입니다.

물론 아직 확정된 것은 없으며, 이번 협상은 무산될 수도 있습니다. 이사회가 직접 거절하지 않는다면, 더 높은 가격을 요구할 가능성도 있습니다.

하지만 거래가 실제로 성사된다면, 이는 역사상 가장 큰 핀테크 인수합병이 될 것이며, 여기에 담긴 암호화폐적 측면을 더욱 흥미롭게 만듭니다.

기억하신다면, Stripe는 지난 몇 년 동안 조용히 스테이블코인 제국의 거의 모든 계층을 구축해 왔습니다.

이 거대 기업은 약 11억 달러에 스테이블코인 발행 플랫폼 Bridge를 인수했습니다. 최고 수준의 임베디드 지갑 제공업체 Privy를 인수했습니다. Paradigm과 협력하여 결제에 특화된 L1 네트워크 Tempo를 인큐베이팅했습니다. 그리고 최근에는 100개 이상의 회사와 함께 Open USD(OUSD)를 지원하고 있습니다. 이는 곧 출시될 연합 스테이블코인으로, 준비금 수익을 발행사가 아닌 유통사에分配할 계획입니다.

그렇다면 무엇이 빠졌을까요? 사용자입니다. 지금까지 Stripe는 B2B 회사였습니다. 즉, 가맹점, 개발자 등에게 인프라를 제공하는 회사였습니다. 주류 소비자와의 관계나 중요한 주류 애플리케이션이 없었습니다.

이와 대조적으로, PayPal은 수억 개의 활성 계정과 Venmo 앱, 그리고 2023년에 출시된 스테이블코인 PYUSD를 보유하고 있습니다.

현재 우리는 로이터 통신의 익명 소식통 보도를 통해서만 이 인수 제안의 존재를 알고 있습니다. Stripe가 제안 이유를 공개적으로 설명할 때까지 기다려야 하지만, 그 이유 중 하나, 혹은 주요 이유가 자사의 스테이블코인 기술 스택을 위한 유통 채널 확보일까요?

스테이블코인은 현재 암호화폐의 킬러 애플리케이션입니다. 그리고 이에 따른 인프라 군비 경쟁, 예를 들어 Tempo, Circle의 Arc, Plasma 등은 더 나은 인프라가 승리할 것이라는 가정에 기반하고 있습니다. 이번 PayPal 인수 제안은 Stripe가 다른 교훈을 내면화했음을 보여줍니다. 즉, 인프라는 이미 구축되었고, 전쟁은 진입점(온램프)으로 옮겨갔다는 것입니다.

이 조합이 무엇을 가져올 수 있을지 생각해 보십시오. Stripe는 거래의 가맹점 측면을 담당하고, PayPal과 Venmo는 소비자 측면을 담당하며, 함께 스테이블코인 결제 레이어를 사용하여 폐쇄 루프를 형성합니다. 자금은 소비자 지갑에서 가맹점으로 직접 흘러가며, Visa, Mastercard 및 그 수수료와 같은 카드 네트워크를 거칠 필요가 없습니다. 스테이블코인은 단순한 수직 통합을 넘어 이 프로세스를 더 저렴하게 만들 것입니다.

그렇다 하더라도, 여전히 많은 미해결 질문이 남아 있습니다. 현재 시가총액 28억 달러, Paxos가 발행한 PYUSD는 Tempo로 마이그레이션될까요? OUSD가 출시되면 통합될까요? Venmo가 Stripe 체인의 소비자 지갑이 될까요?

PYUSD 자체는 현재 Circle의 USDC의 1/20 미만 규모로, 큰 매력은 아닙니다. 진정한 상품은 PYUSD를 보유하고 있는 PayPal 애플리케이션의 계정, 즉 사용자 기반, 앱의 도달 범위, 주류 인지도일 수 있습니다.

또한, 이 거래가 완전히 성사될 가능성도 있지만, Tempo의 중요한 촉매제가 되지 않을 수도 있습니다. Advent가 동등한 지분을 보유하게 되며, 사모펀드 회사는 현금 흐름을 최적화할 것입니다. 다시 말해, 비용 규율을 중시하는 재편된 PayPal은 오히려 체인 실험의 우선순위를 낮출 수도 있습니다.

또한 주목할 만한 흥미로운 세부 사항이 있습니다. Jack Dorsey의 비트코인 중심 Cash App의 모회사이자 Venmo의 직접적인 경쟁사인 Block도 Stripe 및 Advent와 함께 170억 달러 규모의 지분 일부에 기여한 것으로 알려졌습니다. Block이 이번 거래에서 무엇을 얻고자 하는지는 아직 알려지지 않았지만, 상황이 어떻게 전개될지 지켜볼 것입니다.

주목할 점은, 이번 제안이 강력한 소매 투자자 침투율로 부상하는 Robinhood Chain, Coinbase의 체인상 자본으로 글로벌 금융에 더욱 집중하는 Base, 그리고 뜨거워지는 Solana 등과 같은 시점에 나왔다는 것입니다. Stripe의 PayPal 인수는 전통 금융에 중대한 영향을 미칠 것이지만, 이것이 어떤 식으로든 Tempo 네트워크의 프론트엔드 역할을 한다면, 퍼블릭 체인 경쟁에서 Tempo의 지배력을 크게 강화하여 Tempo를 주류로 더욱 깊숙이 이끌 수도 있습니다.

이것이 현재 주목해야 할 주요 흐름이며, 이러한 가능성은 어떤 면에서는 시적이기까지 합니다. PayPal은 한때 인터넷 네이티브 화폐를 구축하는 꿈을 꾸었지만, 결국 카드 네트워크 위의 중개인이 되었습니다. 이제 Stripe가 530억 달러를 제안한 것은 부분적으로는 암호화폐 인프라를 사용하여 그最初的 작업을 완료하기 위함일 수 있습니다.

물론, 이 거래는 다음 주에 무산될 수도 있습니다. 또는 승인을 받기 전에 가격을 더 높일 수도 있습니다. 어찌 되었든, 그 존재 자체가 Stripe가 무엇을 생각하고 있을지 암시하며, 그러한 생각은 Tempo의 미래 결제 전망에 상당한 의미를 가질 수 있습니다.

그렇다면 프론트엔드는 PayPal, 백엔드는 Tempo일까요? 오직 시간만이 답을 알려줄 것입니다. 어떤 일이 일어나든, Stripe의 야망만으로도 그들의 스테이블코인 제국은 의심할 여지없이 이제 막 시작되었음을 암시합니다.