“비트코인 보유 신화” 끝, Strategy 3년 만에 처음 BTC 매도
- 핵심 의견: 비트코인 최대 보유 기관 Strategy가 2022년 이후 처음으로 BTC를 매도했습니다. 규모는 작지만 성격상의 전환으로, 시장에 패닉 매도를 촉발하고 ‘디지털 골드’ 서사에 대한 의문을 제기하며 암호화폐 시장의 유동성 긴축을 심화시켰습니다.
- 핵심 요소:
- Strategy는 지난주 평균 77,135달러에 32 BTC(약 250만 달러)를 매도하여 STRC 우선주 배당금을 상환했습니다. 이 소식에 BTC는 71,000달러 아래로 급락했으며, 암호화폐 관련 주식도 전반적으로 하락했습니다.
- 이는 Strategy가 2022년 12월(FTX 파산 후) 16,776달러에 704 BTC를 매도한 이후 처음 있는 BTC 매도입니다. 당시에는 더 높은 가격에 신속히 매수(810 BTC)했던 것과 달리, 이번 조치는 ‘매수 후 보유’ 전략을 일시적으로 포기한 것으로 간주됩니다.
- 1분기 말 기준, Strategy는 81.8만 BTC를 보유했으며 총 취득 원가는 618.1억 달러(평균 75,537달러)로, 장부상 미실현 손실이 125.4억 달러에 달했습니다. 현재는 84.37만 BTC를 보유 중이며, 평균 취득 원가는 75,699달러, 미실현 손실은 29.32억 달러입니다.
- 현금 보유액은 약 8.71억 달러로 줄어 연간 17억 달러 규모의 우선 배당금 의무를 약 6개월 간만 충당할 수 있습니다. 1분기 실적 보고서에는 보통주 또는 BTC 매각을 통한 부채 상환 가능성이 명시되었습니다.
- Polymarket 예측 시장은 Strategy가 공식적으로 BTC 매도 정보를 확인하지 않았다는 이유로 ‘5월 BTC 미매도’로 최종 판정, 예측 시장과 현실 간의 규칙 게임을 부각시켰습니다.
- 경제학자 Peter Schiff와 억만장자 Mark Cuban 등 비평가들은 이를 계기로 BTC의 ‘디지털 골드’ 안전자산 서사에 의문을 제기했습니다. JP모건 분석에 따르면 금과 BTC의 ‘가치 하락 거래’는 이미 식었습니다.
原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010 ）
“DAT 第一股”、“BTC 最大钻石手” Strategy 开始卖币了！根据 Strategy 披露，上周以均价 77135 美元出售 32 枚比特币，获得 250 万美元。
或受此消息影响，BTC 昨晚跌破 71000 美元，暂报 70560 美元左右；美股收盘加密概念股普跌，Bullish 跌 7.99%，DeFi Development 跌 7.97%，Circle 跌 7.11%，Strategy 跌 5.85%，Upexi 跌 5.04%。
Strategy 停止买入 BTC 且少量出售的举动，让本就陷入流动性紧缩的加密市场堪称雪上加霜。在各大 CEX 抢滩美股交易的当下，加密市场失血的步伐还在继续。
Strategy 卖币：并非首次，但这次性质不一样
此次出售 BTC 的操作，并不是 Strategy 历史上首次卖出。
2022 年，因当时第二大加密交易所 FTX 暴雷崩盘，加密行业迎来寒冬，BTC 一度跌破 20000 美元；2022 年 12 月 22 日，Strategy 曾以 16776 美元价格出售了 704 枚 BTC，并于 2022 年 12 月 24 日快速以 16845 美元价格买回 810 枚 BTC。
Strategy 此次卖币操作，主要是为了偿还 STRC 融资股息。
作为 Strategy 推出的固定收益类数字信用产品，STRC 堪称其“拳头产品”。但在上月回购 15 亿美元可转换债务后，Strategy 现金储备降至约 8.71 亿美元，仅可覆盖其预计 17 亿美元年度优先股息义务约 6 个月。5 月 29 日，STRC 一度跌至 97.11 美元，随后回升并收于 98.57 美元。
Strategy 5 月初发布 Q1 财报时就已言明：“如果可转债到期或被赎回而未转换为普通股，公司可能需要出售普通股或比特币以产生足够现金来履行这些义务。”彼时，Strategy Q1 财报录得净亏损 125.4 亿美元，几乎全部来自 BTC 的浮亏（144.6 亿美元）；截止 Q1 末，818,334 枚 BTC 的总成本基础为 618.1 亿美元，对应平均买入价约 75,537 美元/枚。推荐阅读《Strategy Q1 财报：账面亏损 144 亿美元，不排除卖币付息》
当然，从企业运营层面来说，Strategy 此举无可厚非，且 Michael Saylor 此前也言明：“即使出售 1 枚 BTC，也会买入 10 至 20 倍更多。”卖出，是为了更好地买入。但从行业信心层面而言，Strategy 此举不仅阶段性地宣告了“DAT 财库模式陷入死结”，也极大地挫伤了加密行业的囤币、买币积极性，对于市场短期买卖影响极大。
在此次卖出 32 枚 BTC 后，Strategy 目前仍持有 84.3706 万枚 BTC，价值 609.36 亿美元，成本均价 75699 美元，浮亏 29.32 亿美元。而在上个月，得益于市场整体反弹，Strategy 持仓一度浮盈 82 亿美元。
值得一提的是，5 月 28 日，Strategy 创始人 Michael Saylor 曾发布 “HODL”（Hold On for Dear Life）主题文章，呼吁市场在当前低迷行情下坚定持有比特币。
Strategy 卖币背后的“糊涂账”：Polymarket 上演“官方不说就是没卖”闹剧
除了 Strategy 卖币这件事本身，其在预测市场 Polymarket 牵扯出的“事件判定闹剧”也颇为喜感。
此前我们在《Strategy Q1 财报：账面亏损 144 亿美元，不排除卖币付息》一文也有提及，彼时“Strategy 在 5 月 31 日前卖出 BTC”一事的概率仅为 40%左右。
随着 5 月的结束，6 月 1 日，Polymarket 数据显示，Strategy 5 月出售比特币自昨日最低点的 12%一度飙升至 80%，但随后回落至 58%，市场累计交易超 1640 万美元。
但最终，此事随着 Polymarket 官方裁定而以“否”为结局结算。Polymarket 官方表示，“我方已知悉该预测市场存在争议。如需发布澄清公告，公告将于美国东部时间 6 月 1 日下午 1 点出炉；若届时未发布任何声明，即代表 Polymarket 团队不再出具相关澄清说明。无论是否发布澄清内容，委托挂单簿都将在美国东部时间当日下午 1 点进行清算。”
因为 Strategy 未出具官方卖币说明，该事件最终以“Strategy 未在 5 月卖出 BTC”结算。这也再次验证，预测市场交易的不是“事实的真相本身”，而是“规则限定内的事件”。
BTC 的“数字黄金”叙事动摇，“避险资产”属性受挫
Strategy 卖币消息一经发出后，经济学家、黄金投资鼓吹者兼加密货币批评者 Peter Schiff 发文表示，“Strategy 上周出售 32 枚比特币”是 Strategy 作为“比特币最大买家”转为卖方的信号，并质疑后续新增需求来源。
此前曾将 BTC 视为“更优版黄金”的亿万富翁投资者 Mark Cuban 近期也表示，其已出售大部分比特币持仓，原因是对比特币作为法币贬值及地缘政治风险对冲工具的信心减弱，对 BTC“数字黄金”叙事的失望溢于言表。
摩根大通也在此前分析中表示，黄金和 BTC 的“贬值交易”升温，投资者退出避险资产。
价格一挫再挫之下，或许 BTC 和加密市场只能等待特朗普政府“再爱加密一次”。
