트럼프 한마디에 유가 꺼지고, 암호화폐 반등

일어나 보니, 유가가 무너졌다.

어제까지 110달러/배럴까지 미친 듯이 오르던 유가가 역사적인 붕괴를 맞아, 단일일 기준 30% 이상 급락하며 84달러/배럴 아래로 떨어졌고, 온라인을 뒤덮었다.

어제 작성한 <왜 석유가 오르면 비트코인이 하락할까?> 글에서 석유와 비트코인 가격 간의 관계를 분석했는데, 우리가 이전에 논의한 논리대로, 오늘 새벽 유가 폭락과 인플레이션 기대감의 일시적 냉각과 함께 비트코인이 뚜렷한 반등을 보이며 7만 달러 대관문을 다시 돌파했다.

이는 비트코인이 '유동성 온도계'로서의 특징을 다시 한번 증명한다. 인플레이션을 끌어올리는 '신호'인 유가가 식으면, 시장의 금리 인상에 대한 공포가 완화되고 유동성 기대감이 따라 회복되며, 비트코인은 신속하게 잃은 땅을 되찾는다.

이 한 번의 오름과 내림은 또한 트럼프 행정부의 전쟁 국세에 대한 최신 정조를 반영한다.

트럼프는 어제 저녁과 오늘 새벽 연설에서 미묘하지만 핵심적인 태도 변화를 보였다. 비록 그가 이전에 강경하게 이란의 '무조건 항복'을 요구했지만, 최신 기자회견에서 그는 미-이스라엘 연합군의 군사 작전이 '매우 순조롭고 예정보다 앞서 진행 중'이라고 말하며, 주요 군사 목표가 '기본적으로 완료'되었음을 암시했다.

동시에 트럼프는 휴전을 암시하며, 이 갈등이 'very soon(매우 곧)' 해결될 것이라고 직설적으로 말했다. 비록 구체적인 정전 시간표는 제시하지 않았지만, 이러한 '임무가 곧 완료될' 자세는 시장의 '지속전'과 '전면전'에 대한 공포를 크게 완화시켰다.

동시에, 호르무즈 해협을 둘러싼 우려도 오늘 새벽 뚜렷하게 완화되었다. 이전 유가 폭등의 핵심 논리는 바로 세계 원유의 약 5분의 1이 통과하는 이 수로가 봉쇄될 것이라는 시장의 우려였다. 트럼프는 오늘 공급 측면에서 동시에 여러 장의 카드를 꺼냈다: 미국 해군이 유조선을 직접 호위할 계획을 발표하고, 중동 공백을 상쇄하기 위해 일부 에너지 제재 면제를 고려하며, 베네수엘라에서 약 1억 배럴의 원유를 시장에 투입할 것이라고 언급했다.

동시에, G7 재무장관들은 공동 성명을 통해 각국이 합의에 도달해 비상 전략 석유 비축분을 언제든지 방출할 준비가 되어 있음을 표명했다. 다각적인 조치 아래, 대량의 단기 투기 자금이 120달러 근처에서 청산 및 철수를 시작했다.

트럼프가 정말 휴전할 것인가?

일찍 일어난 필자는 많은 군사 분석을 살펴보았는데, 대부분의 분석은 다음과 같이 본다: 개전 당시의 '출병 명분'과 마찬가지로, 트럼프가 지금 찾고 있는 것은 체면을 유지하며 '승리를 선언'하고 철군할 수 있는 틈새로, 가능한 한 빨리 군사 작전을 체면 있게 종료하기 위함이다.

군사적 관점에서, 미군은 개전 초기 이란 고위층에 대한 '참수' 작전과 이란 공군 및 해군 전력에 대한 대규모 파괴를 통해 군사적 측면에서 이미 '중대한 승리'를 달성했다. 따라서 일부 분석가들은, 호르무즈 해협에 대한 실질적 통제권을 확립하기만 하면, 미군이든 미국 보안 회사의 개입이든, 에너지 통로의 안전을 보장하기에 충분하다고 본다.

이러한 '적당한 선에서 그만두자'는 심리는 트럼프 행정부가 전철을 밟고 싶지 않기 때문이다. 트럼프는 중동 정세의 복잡성을 잘 알고 있으며, 지상군이 장기간 주둔하면 당년의 이라크 전쟁처럼 끝없는 게릴라전과 민중 저항에 휘말려 결국 국력을 소모하는 소모전으로 변질될까 우려한다.

트럼프가 가능한 한 빨리 손을 떼고 싶어 하는 동인은 군사적 판단뿐만 아니라, 경제적 측면에서 더 현실적인 '통증'인 유가와 인플레이션에서 비롯된다.

유가 폭등이 가져온 연쇄 반응은 미국 국내 경제에 많은 압력을 주었다. 원유 가격이 한때 119달러/배럴을 돌파하면서, 미국 국내의 트럭 운송 비용이 현저히 상승했고, 이러한 물류 비용 상승이 최종 소비로 직접 전가되어 물가 전반을 높였다. 트럼프는 유가를 신속히 안정시키지 못하면 통제 불능의 인플레이션이 그의 정치적 명성에 직접적인 위협이 되고, 심지어 통치 무능력으로 정적들의 공격을 받을 수 있음을 잘 알고 있다. 따라서, '전쟁이 곧 끝날 것'이라는 기대감을 풀어 금융 시장의 투기적 투기를 타격하여 유가가 90달러 이하로 폭락하고 회귀하도록 하는 것은, 그가 국내 경제 모순을 완화시키는 핵심 수단이다.

또한, 이 분석은 미국 국내 안보 상황과 중간선거 의제도 영향 요인이라고 본다. 현재 미국 국내에는 의심스러운 '잠복 세포(Sleeping Cell)' 테러 위협 징후가 나타나고 있으며, 뉴욕 등지에서는 폭탄을 제조한 이민자들까지 체포되었다. 전쟁으로 인한 이러한 국내 안보 동요는 트럼프가 '사태를 진정시키고자' 서두르는 추동력이다.

동시에, 트럼프는 <미국 구하기 법안(Save America Act)> 통과를 전력으로 추진 중이며, 시민권 투표 규제 등의 수단을 통해 중간선거를 위한 길을 닦으려 하고 있다. 트럼프에게 있어, 그는 언제든지 테러가 발생할 수 있고 매일 돈이 타들어가는 전장에 장기간 머무르는 것보다는 선거와 국내 통치에 집중하는 것을 더 원한다. 따라서 그는 앞으로 1~2주 안에 균형점을 찾아 가능한 한 빨리 군대를 철수시켜야 한다.

그래서 우리가 지난 글에서 말한 그 프레임워크에 이제 새로운 변수가 생겼다: 전쟁의 지속 시간이 가장 비관적인 예상보다 짧을 수 있다.

만약 트럼프가 정말 근시일 내에 그 '승리 선언'의 틈새를 찾아낸다면, 유가의 지정학적 프리미엄은 가속적으로 사라지고, 인플레이션 서사는 따라 냉각되며, 연준의 금리 인하 경로가 다시 열릴 것이다. 그때면, 라울 팔(Raoul Pal)이 말했던 그 유동성 확장 논리는 더 이상 중기적 기대에 불과하지 않고, 대다수가 예상하는 것보다 더 빨리 찾아올 수 있다.

비트코인의 오늘 반등은 아마도 단지 예고편일 뿐이다.